銷售百分比法在確定企業(yè)融資需求中的運用及其局限性分析

1、販賣百分比法在確定企業(yè)融資需求中的運用及其范圍性闡發(fā)【提要】本文在運用販賣百分比法盤算企業(yè)融資需求量的詳細(xì)步調(diào)和詳細(xì)要領(lǐng)的底子上，對此要領(lǐng)舉行詳細(xì)的應(yīng)用盤算，并指出販賣百分比法的范圍性?！娟P(guān)鍵詞】販賣百分比法企業(yè)融資需求步調(diào)和要領(lǐng)范圍性一、概述販賣百分比法是企業(yè)在猜測資金必要量時常用的要領(lǐng)之一，是定量比率闡發(fā)法體系中的一種。它相對付定性闡發(fā)猜測法來說，長處是能提示資金必要量與謀劃范圍和販賣數(shù)目等相干因素之間的數(shù)目干系，從而可以比力清楚地猜測將來所必要簡直定量的資金范圍。由于販賣額是影響資金必要量的緊張因素，在企業(yè)謀劃運動中，敏感度很強(qiáng)，影響力很大。因此，可通過闡發(fā)資金各個工程與販賣收入總額之間

2、的依存干系，按預(yù)期的販賣收入的變革環(huán)境來猜測資金必要量，這就是販賣百分比法的原理根據(jù)。二、販賣百分比法(一)販賣百分比法在猜測資金必要量時的步調(diào):應(yīng)用販賣百分比法在猜測資金必要量時通常必要顛末以下四個根本步調(diào):1.販賣猜測。猜測將來某一時期的販賣總額或販賣增長額、大概販賣增長率。2.闡發(fā)販賣額與各項資產(chǎn)、欠債工程標(biāo)變更干系，盤算變更比率。也馬上資產(chǎn)欠債表上的全部工程分別為敏感性工程和非敏感性工程。敏感性工程是指其金額隨販賣收入主動成正比例增減變更的工程，非敏感性工程是指其金額不隨販賣收入主動成正比例增減變更的工程。敏感性資產(chǎn)工程一樣平常包羅現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨，假設(shè)企業(yè)的消費本領(lǐng)沒有剩余，那么

3、繼承增長販賣收入就必要增長新的結(jié)實資產(chǎn)投資，這種環(huán)境下，結(jié)實資產(chǎn)也成為敏感性資產(chǎn)。敏感性欠債工程一樣平常包羅應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅金等。由于黑白期乞貸都是報酬可以擺設(shè)的，不隨販賣收入主動成比例變更，以是黑白敏感性工程。3.估算必要的資產(chǎn)總量，確定資金需求總額。根據(jù)變更比率測算各工程標(biāo)變更數(shù)據(jù)，從而猜測所需資產(chǎn)、欠債工程標(biāo)總量和資金需求增長額。也即，對付各個敏感性工程，盤算其基期的金額占基期販賣收入的百分比，并別離盤算出敏感性資產(chǎn)工程占基期販賣收入百分比的合計數(shù)和敏感性欠債工程占基期販賣收入百分比的合計數(shù)。4.測算所需融資。根據(jù)有關(guān)收入、本錢、利潤、付出股利的分派政策等估計保存盈余，確定猜測期內(nèi)部留存

4、收益的增長額，也即內(nèi)部天然融資可提供的資金量，再確定必要舉行籌措的外部融資額。二販賣百分比法在猜測資金必要量時的詳細(xì)盤算要領(lǐng):1.販賣百分比法的詳細(xì)盤算要擁有兩種:一種是先根據(jù)販賣總額估計資產(chǎn)、欠債和全部者權(quán)益的總額，然后確定融資需求，外部融資需求=估計總資產(chǎn)-估計總欠債-估計股東權(quán)益;另一種是根據(jù)販賣的增長額估計資產(chǎn)、欠債和全部者權(quán)益的增長額，然后確定融資需求，外部融資需求=資產(chǎn)增長-欠債天然增長-留存收益增長,留存收益增長=籌劃販賣凈利率販賣額1-股利付出率。2.兩種要領(lǐng)的盤算效果是一樣的。通常，在詳細(xì)實務(wù)中，比力多的接納較為輕便的第二種要領(lǐng):1外部融資需求=資產(chǎn)增長-欠債天然增長-留存收

5、益增長。2留存收益增長=販賣凈利率猜測期販賣額1-股利付出率。3.在現(xiàn)實事情中，也有利用更為簡化的盤算公式:外部融資額占販賣額增長的百分比。外部融資販賣增長比=資產(chǎn)販賣百分比-欠債販賣百分比-販賣凈利率1+增長率增長率1-股利付出率。三應(yīng)用盤算:下面以某公司為例,在其2022年的資產(chǎn)、欠債、收入、利潤環(huán)境的底子上對2022年的資金需求及外部融資舉行猜測:1.相干報表工程數(shù)據(jù)資料及與販賣收入的占比干系。(如表所示)資產(chǎn)欠債表年份05/12是否變更工程占販賣收入%年份05/12是否變更工程占販賣收入%錢幣資金5604是12短期乞貸4980否短期投資否應(yīng)付單子400是0.8其他應(yīng)收款3758否其他應(yīng)

6、付款7088否預(yù)付賬款2346是5恒久欠債2860否存貨2548是5.6恒久應(yīng)付款2180否恒久投資1500否總欠債24083*結(jié)實資產(chǎn)6380否股東權(quán)益9570否無形資產(chǎn)2965否2022年收入利潤表收支工程2022年現(xiàn)實2022年猜測增長環(huán)境金額占比金額占比金額比率主業(yè)務(wù)務(wù)收入45030100%55000100%997022%凈利潤37508.33%41257.5%37510%注:a.公司的股利付出率為60%，2022年保持穩(wěn)定;b.公司廠房裝備的利用率2022年為75%;.2022年沒有其他資金需求。2.融資猜測闡發(fā):12022年資產(chǎn)、欠債工程與販賣收入變更百分比環(huán)境。從表的數(shù)據(jù)資料可以

7、看出，公司每增長100元的販賣收入，必需增長41元的資金占用，但同時會有15元的天然資金泉源。從41%的資金需求，減去15%的天然資金泉源，那么另有26%的資金需求。因此，公司每增長100元的販賣收入，必需獲得分外26元的資金泉源。22022年資金增量需求總額。就2022年的收入猜測來看，販賣收入增長9970萬元，根據(jù)26%的資金需求比率，可猜測在2022年將增長2592萬元的資金需求。32022年外部融資額。資金增量需求總額2592萬元中，有一部門可通過公司內(nèi)部來籌集。公司2022年估計可實現(xiàn)4125萬元的凈利潤，公司的股利付出率為60%，那么4125萬元的凈利潤中有40%部門留存，即有16

8、50萬元可留存下來供公司謀劃利用。如許，那么需向外部籌集的資金為942萬元。4盤算公式:式中:外部融資需求量;d股利付出率;s0基期販賣額;a/s敏感資產(chǎn)占基期販賣額百分比;s1籌劃販賣額;l/s敏感欠債占基期販賣額百分比;r販賣凈利率;1猜測期其他資金需求。按公式盤算:外部融資需求量=997041%-997015%-412540%+0=942萬元三、販賣百分比法在確定企業(yè)融資需求運用中的范圍性1.販賣百分比法是資金必要量猜測中比力簡樸的一種要領(lǐng)，得當(dāng)于猜測一年以內(nèi)的較短期的資金變更，但無法對中恒久資金必要量舉行有用猜測。從理論上說，其正確性也不如“回歸直線法好。2.資產(chǎn)、欠債工程在基期與販賣

9、收入的比例干系，在猜測期時并不完全保持穩(wěn)定，其變革幅度一樣平常會有差異程度、差異標(biāo)的目的的變革，如應(yīng)收賬款子目、販賣凈利率指標(biāo)，并且資產(chǎn)、欠債工程與販賣收入的可變性干系也不會一成穩(wěn)定，有些工程如今大概是不會隨著販賣收入的變革而變革，但是，隨著時間推移和公司謀劃狀態(tài)的變革，資產(chǎn)、欠債工程大概會在變革與穩(wěn)定革之間互相轉(zhuǎn)化，如結(jié)實資產(chǎn)工程。再者，部門資產(chǎn)、欠債工程自己在性子上也不克不及簡樸地分別為隨著販賣收入的變革而變革或穩(wěn)定革，如存貨有個保險儲藏量、應(yīng)付賬款有個貿(mào)易聲譽額范圍的題目。3.企業(yè)在生長歷程中一樣平常會有差異程度的投融資需求和暫時性的資金周轉(zhuǎn)調(diào)拔，資金的流向大概是流入，也有大概是流出。此

10、時，販賣百分比法無法正確地對資金必要量舉行猜測。4.應(yīng)收賬款占比、應(yīng)付賬款占比，受業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單元的資金狀態(tài)、本公司舉債本領(lǐng)大孝本公司籌措資金的政策、本公司財務(wù)理財不雅念取向、收賬政策、本公司對風(fēng)險和資金本錢的蒙受力等多種因素的影響。販賣百分比法不克不及辦理與此相干的籌資影響。5.公司擁有的活動資產(chǎn)，好比:存貨、短期投資公司擁有的股票、債券等的可變現(xiàn)程度和變現(xiàn)本領(lǐng)，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換速率和轉(zhuǎn)換本錢、公司謀劃業(yè)務(wù)的季候性變革特點尤其是跨年度顛簸較大時，公司對販賣猜測的正確性程度，產(chǎn)物研發(fā)，技能創(chuàng)新，市場份額變革，公司自己的貿(mào)易聲譽，資產(chǎn)成新率及置換必要，紅利程度變革等，對付販賣百分比法猜測的資金需求量也有難以

11、定量估計的影響。6.公司自己的產(chǎn)物生長階段，企業(yè)生長時期，年度謀劃籌劃，企業(yè)戰(zhàn)略籌劃，公司擴(kuò)張與增長形式，企業(yè)信譽，行業(yè)生長遠(yuǎn)景等，對資金需求和供給量的猜測缺點影響也是販賣百分比法不成制止的。7.團(tuán)體市場競爭環(huán)境、國度財務(wù)政策、財產(chǎn)導(dǎo)向、供給鏈干系、上卑劣互助干系、資源供給狀態(tài)、物價變更環(huán)境、通貨膨脹環(huán)境、信貸調(diào)控政策、籌資本錢與現(xiàn)金短缺本錢的比擬等，對資金的供給和需求會產(chǎn)生很大程度的影響，從而導(dǎo)致公司無法正確地通過販賣百分比法來定量猜測資金需求。8.或有業(yè)務(wù)工程對資金流轉(zhuǎn)的影響，不成猜測的資金需求，大額籌劃外資金必要，其他籌資方法如融資租賃的可選擇性程度，股利分派政策的變更，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變革，業(yè)績稽核與績效告竣狀態(tài)，資產(chǎn)占用的黑白期與資金泉源黑白期的適配性即資金籌集政策，前期投資在本期的投資回報實