F貨幣銀行第九章 貨幣需求

1、2021/9/111第九章 貨幣需求貨幣需求概述貨幣需求理論的發(fā)展和比較貨幣需求實(shí)證2021/9/112貨幣需求概述貨幣需求與貨幣需求量決定和影響貨幣需求的主要因素2021/9/113貨幣需求與貨幣需求量貨幣需求的含義貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中擔(dān)負(fù)著五大職能，使各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體從事正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所必不可少的東西，一定的經(jīng)濟(jì)生活的內(nèi)容必然伴隨著一定的貨幣的需求。舉例：2021/9/114貨幣需求的定義：貨幣需求是指在一定時(shí)間內(nèi)社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體為滿足正常的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要而應(yīng)該保留或占有一定貨幣的動(dòng)機(jī)或行為。貨幣需求不是一個(gè)主觀上的需要，而是客觀上生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所決定的 必須占有的一定量的貨幣。2021/9

2、/115貨幣需求量定義：指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各部門（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下需要的貨幣數(shù)量的總和。區(qū)別：（1）主觀貨幣需求量與客觀需求量（2）微觀貨幣需求量與宏觀貨幣需求量（3）名義貨幣需求量與真實(shí)貨幣需求量（4）最適合貨幣需求量與實(shí)質(zhì)貨幣需求量（5）貨幣存量和貨幣流量2021/9/116決定和影響貨幣需求的主要因素宏觀角度微觀角度2021/9/117宏觀角度全社會(huì)商品和勞務(wù)的總量市場(chǎng)商品供求結(jié)構(gòu)的變化價(jià)格水平收入的分配結(jié)構(gòu)貨幣流通速度信用制度的發(fā)達(dá)程度人口數(shù)量、人口密集程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等2021/9/118微觀角度收入水平收入的分配結(jié)構(gòu)價(jià)格水平及其變動(dòng)利率和金融資產(chǎn)收益率

3、心理和習(xí)慣等因素2021/9/119貨幣需求理論的發(fā)展和比較馬克思的貨幣需求理論古典學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論及其發(fā)展貨幣學(xué)派的貨幣需求理論2021/9/1110馬克思的貨幣需求理論2021/9/1111上式表明，在一定時(shí)期內(nèi)，作為流通手段的貨幣必要量主要取決于流通中的商品價(jià)格總額和貨幣流通速度兩類因素。它與商品價(jià)格總額成正比，與貨幣流通速度成反比變化。它反映了商品流通決定貨幣流通這一基本原理。貨幣是為了適應(yīng)商品交換的需要而產(chǎn)生的。2021/9/1112馬克思的貨幣必要量公式強(qiáng)調(diào)商品價(jià)格由其價(jià)值決定，商品價(jià)格總額決定貨幣必要量，而貨幣數(shù)量對(duì)商品價(jià)格沒(méi)有決定性影響。這個(gè)論斷只在金屬貨

4、幣流通的條件下適用。貨幣必要量公式提供了對(duì)貨幣需求進(jìn)行理論分析的思路，但直接運(yùn)用這個(gè)公式測(cè)算實(shí)際生活中的貨幣需求，還存在很多困難。反映的是貨幣的交易型需求，即執(zhí)行流通手段職能的貨幣需要量。2021/9/1113古典學(xué)派的貨幣需求理論現(xiàn)金交易數(shù)量說(shuō)：2021/9/1114費(fèi)雪認(rèn)為交易方程式中的V和T長(zhǎng)期不變。V由經(jīng)濟(jì)中影響個(gè)人交易方式的制度因素和技術(shù)決定的T取決于資本勞動(dòng)力及自然資源的供給情況和技術(shù)水平等非貨幣因素 貨幣量增加引起一般物價(jià)水平同比例上升 2021/9/1115現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō)現(xiàn)金余額方程式著眼于貨幣的貯藏手段職能，認(rèn)為貨幣是購(gòu)買力的暫棲所，所謂貨幣數(shù)量乃是一定時(shí)刻停息的貨幣量，因而

5、稱為現(xiàn)金余額數(shù)量。他認(rèn)為人們之所以持有一定的貨幣余額，是由于貨幣不但具有購(gòu)買手段的職能，又具有價(jià)值貯藏的職能。持有貨幣既可以給人們帶來(lái)交易上的便利，又可用于生息資產(chǎn)的投機(jī)以獲利。2021/9/1116現(xiàn)金余額數(shù)量說(shuō) M=KPY K代表國(guó)民收入中以貨幣形式持有的比例，受以下因素影響：（1）持有貨幣所帶來(lái)的便利和所能避免的風(fēng)險(xiǎn)；（2）持有貨幣的機(jī)會(huì)成本2021/9/1117（3）把貨幣用于消費(fèi)所能得到的效用滿足程度，效用越小，K值越大這三個(gè)因素在短期內(nèi)也是不易變化的 歸結(jié)為M與P的關(guān)系現(xiàn)金余額說(shuō)和費(fèi)雪交易方程式用不同的方法對(duì)貨幣需求進(jìn)行了分析，但在貨幣量與價(jià)格水平的關(guān)系上，最終還是與現(xiàn)金交易說(shuō)殊途

6、同歸。 2021/9/1118與費(fèi)雪交易方程式相比，現(xiàn)金余額學(xué)說(shuō)更適用于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)：（1）前者強(qiáng)調(diào)的是每一單位貨幣存量的平均持有時(shí)間，后者注重總收入中以貨幣形式持有的比例。前者重視貨幣的交易媒介功能，關(guān)心大眾支用貨幣的速度和數(shù)量；后者則強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)功能，把貨幣需求當(dāng)成保存資產(chǎn)或財(cái)富的一種手段，而資產(chǎn)由多種形態(tài)，貨幣只是資產(chǎn)的一種，因此，貨幣需求總量決定于貨幣的邊際收益同其他資產(chǎn)邊際收益的比較2021/9/1119（2）前者重視影響交易的貨幣流通速度的金融及經(jīng)濟(jì)制度等機(jī)械因素，忽視經(jīng)濟(jì)主體在金融市場(chǎng)中的主觀意志因素；后者重視資產(chǎn)的選擇，即持有貨幣的成本與滿足程度之間的比較，強(qiáng)調(diào)人的意志及預(yù)期

7、等心理因素。2021/9/1120凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯認(rèn)為人們需要貨幣是出于三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)：（1）交易動(dòng)機(jī)：人們的貨幣收入和支出間有一定時(shí)距，在這個(gè)時(shí)距間，貨幣是必不可少的交易媒介，因而人們必須持有一定數(shù)量的貨幣。2021/9/1121（2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)：為了防備意外或是為了應(yīng)付不可預(yù)料的緊急需要，必須持有一定數(shù)量的貨幣。由此項(xiàng)動(dòng)機(jī)而保留的貨幣量也基本上與收入維持穩(wěn)定的關(guān)系。（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：人們?yōu)榱嗽谪泿排c盈利性金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇，而需要保留一定數(shù)量的貨幣。例如，在利率過(guò)低而債券價(jià)格過(guò)高，投資者預(yù)期利率將會(huì)上升時(shí)，保留一定量的貨幣，以待利率變化時(shí)進(jìn)行投機(jī)。2021/9/11222021/9

8、/1123弗里德曼的貨幣需求理論2021/9/1124忽略其他因素 2021/9/1125馬克思貨幣需求理論與西方貨幣需求理論的比較與古典貨幣數(shù)量論的比較與凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派的比較2021/9/1126與古典貨幣數(shù)量論的比較（1）理論基礎(chǔ)： 馬：勞動(dòng)價(jià)值論，認(rèn)為貨幣的價(jià)值是在進(jìn)入流通領(lǐng)域之前就已經(jīng)決定了的。而貨幣的數(shù)量取決于交換中商品的數(shù)量和價(jià)格水平。商品流通是第一性的，貨幣流通是第二性的。古典：認(rèn)為貨幣在進(jìn)入流通之前沒(méi)有價(jià)值，商品沒(méi)有價(jià)格，商品價(jià)格由進(jìn)入流通的貨幣數(shù)量與商品數(shù)量的對(duì)比來(lái)決定。在其他因素不變的條件下，貨幣數(shù)量的變化將引起價(jià)格水平的同比例變化。將商品價(jià)格的變化的原因歸結(jié)為貨幣數(shù)

9、量的變動(dòng)。2021/9/1127（2）共同點(diǎn)：關(guān)于貨幣需求的決定因素方面是一致的2021/9/1128馬與凱恩斯及貨幣學(xué)派的比較（1）研究角度：馬是把貨幣作為媒介商品交易的手段，從商品流通對(duì)貨幣的需求及貨幣需求客體的角度研究貨幣需求問(wèn)題，因而馬克思的貨幣需求是貨幣的交易需求；而凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派把貨幣視為資產(chǎn)或財(cái)富的持有形式，從貨幣需求的主體即社會(huì)公眾持幣動(dòng)機(jī)、行為的角度研究貨幣需求問(wèn)題，因而貨幣需求不僅包括交易需求，同時(shí)還包括資產(chǎn)需求。2021/9/1129（2）決定因素：馬認(rèn)為貨幣需求數(shù)量取決于商品數(shù)量、價(jià)格水平和V三個(gè)因素及其變動(dòng)；在凱恩斯學(xué)派的理論中，由于貨幣需求的范圍擴(kuò)大，并加進(jìn)了人們的資產(chǎn)選擇因素，這樣就使決定貨幣需求的因素不僅包括決定交易規(guī)模的收入水平，還包括影響人們資產(chǎn)選擇行為的利率；在貨幣學(xué)派的貨幣需求理論中，由于把貨幣視為持有財(cái)富的一種形式，因而在貨幣需求函數(shù)中，不僅包括收入、貨幣的效用、還包括各種財(cái)富的收益率。2021/9/1130（