證券投資學(一)

1、06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌證 券 投 資 學郵箱：主講人： 余 學 斌 教 授1/證券投資學(一)06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌2/證券投資學(一)目 錄（適用：財務(wù)管理、會計學專業(yè)） （46學時） 章節(jié) 標題 分配學時第一章 證券市場導論 4第二章 證券投資工具 4第三章 證券投資風險管理 2第四章 證券市場監(jiān)管 4第五章 股票投資 6第六章 債券投資 2第七章 證券市場交易 4第八章 證券投資基金 2 第九章 證券投資基本分析* 8 第十章 證券投資技術(shù)分析* 8 復習 考試 206 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌3/證券投資學(一) 參

2、考書目： 藍本：證券投資學、科學出版社；余學斌主編 2008年12月 1、投資學、郎榮鑫、黎谷主編、人大版（中加合作編寫）2、證券投資學、李才等編著、東北財大版。3、家庭投資理財概論、萬芳編、審計版。4、證券投資教程、孫可娜 主 編、 機械工業(yè)出版社5、報刊類：經(jīng)濟日報、中國證券報、經(jīng)濟參考報、 New York times 、Wall street Journal。6、雜志類：中國投資、科學投資投資與合作 7、Fortune財富； Forbes Global福布斯 8、Google谷歌以及百度搜索引擎； 9、Business Weekly商業(yè)周刊； 10、相關(guān)高校精品課程網(wǎng)頁 06 九月 2

3、022武漢科技大學管理學院/余學斌4/證券投資學(一)課程概況與要求考察方式：開卷考試評分標準：課堂筆記：提供電子教案；課后作業(yè)課堂討論：課后作業(yè)案例分析證券投資學模擬投資網(wǎng)站(替代上機實習)一、叩富網(wǎng)：/ 二、同花順最新官方版下載_百度軟件中心 其它同類型模擬投資平臺06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌投資工具投資分析投資理論投資基本分析：宏觀中觀、微觀、心理分析；技術(shù)分析：k線圖、波浪理論、基本技術(shù)指標（MA、MACD、KDJ、BIAS、PYS、OBV)、黃金交叉、死亡交叉）基本投資工具： 儲蓄、 證券 （股票、債券、基金） 衍生金融工具：保險、外匯、實物、期權(quán)期貨、互換等 投

4、資基本理論：投資概念、收益、風險、交易、監(jiān)管等。 投資相關(guān)理論：貨幣時間價值、投資相關(guān)法律法規(guī)等。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌10/證券投資學(一)學習指南：基礎(chǔ)課程學習該門課程之前最好有下列課程的基礎(chǔ)： 1、西方經(jīng)濟學 2、貨幣銀行學 3、統(tǒng)計學 4、管理學 5、會計學 6、財務(wù)管理 7、高等數(shù)學8、概率論數(shù)理統(tǒng)計 06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌11/證券投資學(一)基本要求：使學生了解證券投資的發(fā)展歷史，理解金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)對經(jīng)濟的影響。深刻理解投資與投機的關(guān)系，熟練掌握兩種基本的投資理念以及現(xiàn)代證券投資過程。第一章 證券市場導論本章重點：投資的定義

5、；證券市場構(gòu)成要素。本章難點：金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn).06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌12/證券投資學(一)本章教學結(jié)構(gòu)證券投資概述證券投資基本概念證券投資概念與實物投資關(guān)系與投機關(guān)系證券投資過程證券投資發(fā)展簡史證券投資發(fā)展簡史中國證券投資發(fā)展基本內(nèi)容和研究方法證券投資基本內(nèi)容證券投資研究方法06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌13/證券投資學(一)1、何謂管理？官管:竹+官=文官, 通過文化來統(tǒng)治;管:管制。理:土地之王；理:條理 。管理:通過文化來達到條理化。Management: Man+age+ment “有年紀的人可做官”！補充： 管 理藝術(shù) 概 述As th

6、e name implies06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌14/證券投資學(一)2、管理藝術(shù)管理層次Levels of Management： 基層管理（者）First-line managers 中層管理（者）Middle-line managers 高層管理（者）Top-line managers06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌15/證券投資學(一) 技術(shù)技能（管理范圍內(nèi)、技能和方法）人際技能（上下左右、能力） 概念技能（洞察、分析、判斷、抽象、概括）概 念 技 能人 際 技 能技 術(shù) 技 能基層管理中層管理高層管理管理層次與管理技能要求06 九月 202

7、2武漢科技大學管理學院/余學斌16/證券投資學(一) 管理的根本目的是讓人的內(nèi)心順暢和諧，讓人與人之間能夠合群，人類與外部環(huán)境和諧相處，成為一個整體。管理就是設(shè)計和保持一種良好的環(huán)境，使人在群體中高效率地完成既定的目標管理的對象是人，是人情，是人與外物、他人的關(guān)系。 管理首先要知人。管理就是領(lǐng)導(Leading).06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌17/證券投資學(一) 管理的職能(Management Functions) 何為管理職能？(即管理活動所具備的基本功能與作用） 管理職能的劃分 三職能說：計劃、組織、控制 五職能說： 計劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)、控制 計劃、組織、人事、

8、領(lǐng)導、控制06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌18/證券投資學(一) 管理源自泰勒，他說： 管理是一門怎樣建立目標，然后用最好的方法經(jīng)過他人的努力來達到的藝術(shù)。管理就是決策(Decision Making)!五要素學說人資本土地信 息管 理（要素最優(yōu)化）06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌19/證券投資學(一)管理：三分管，七分理；管理，管理，就是我管你！縣官不如現(xiàn)管！ 管理哲學（藝術(shù)）：國學：儒家、道家、周易、孫子兵法?！肮芾砭褪枪茌犈c處理，即管人理事”.中國特色 管理是超級生產(chǎn)力李榮融 管的最高水平，就是少管、不管，更多的精力花在理上！公 司 治 理公司治理（Cor

9、porate Governance）又名公司管治、企業(yè)管治和企業(yè)管理！ 狹義：公司治理是指諸多利益相關(guān)者的關(guān)系，主要包括股東、董事會、經(jīng)理層的關(guān)系，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績。 公司治理討論的基本問題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時，承擔起對資本供給者的責任。 廣義：關(guān)系則包括所有相關(guān)主體之間的關(guān)系，最重要是擁有者、經(jīng)理、董事會董事、管理當局、雇員和整個小區(qū)。 股市題材電影公司責任 01.3gp 公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托代理關(guān)系。 公司治理的目標是降低代理成本，使所有者不干預公司的日常

10、經(jīng)營，同時又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標。代理 agency“授權(quán)”制度公司治理模式韓國與東南亞家族治理模式 德日治理模式被稱為是銀行控制主導型 英美模式:決策、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)分立的框架 富不過三代：一代創(chuàng)業(yè)；二代管理；三代消費！“德式認真”與“日式認真”崛起的百年經(jīng)濟奇跡1500年前，意大利城邦國家引領(lǐng)商業(yè)革命浪潮；16001700年：荷蘭的合伙企業(yè)成為國際化先驅(qū)；17001800年：英國的股份公司，成為世界第一工業(yè)國；1694年，世界第一家國家中央銀行英格蘭銀行誕生；1688年光榮革命之后，發(fā)生了兩件頭等重要的經(jīng)濟事件：英格蘭銀行和東印度公司的建立。1800：美國的巨型

11、聯(lián)合企業(yè)。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌24/證券投資學(一)人 才 巴蜀出鬼才：諸葛亮等 荊楚出天才：毛澤東等 吳越出人才：“梁?！?。南有易中天北有于丹06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌25/證券投資學(一)國 學（孔子）孔子(前551前479)，名丘，字仲尼。 生于魯國陬邑(今山東曲阜東南)人。 先世是宋國貴族，避難遷魯。他出生時 家世已經(jīng)沒落?？鬃佑啄陠矢?。年輕時 做過季孫氏的委吏(管倉庫)和乘田等。 據(jù)孔子自述,他十五歲時就以學為志,學習的內(nèi)容自然非常廣泛,但首先不能離開先代的禮樂典章制度 三十多歲到齊國，幾年沒有得到齊君的重用，又回到魯國，聚徒講學。曾

12、周游宋、衛(wèi)、蔡、齊、楚等國。晚年在魯國編訂古代文化典籍詩尚書春秋等，教授門徒?？鬃拥牡茏釉鴮⑺恼勗捄退c門徒的問答，輯成論語一書，這是研究孔子思想的主要資料?；盍η€韋爾奇利用這張正態(tài)分布圖，你將很容易區(qū)分出業(yè)績排在前面的20%的員工（A類）、中間的70%的員工（B類）和業(yè)績排在后面的10%的員工（C類）。 “活力曲線”需要獎勵制度來支持。 善于用人的管理者，必須善于利用獎勵措施，隨時掌控20%和10%的人員，進而帶動中間狀態(tài)的70%！以業(yè)績?yōu)闄M軸（由左向右遞減），以組織內(nèi)達到這種業(yè)績的員工的數(shù)量為縱軸（由下向上遞增）。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌27/證券投資學(一)“

13、國人不可不知的五句論語經(jīng)典” 有朋自遠方來，不亦樂乎；四海之內(nèi)皆兄弟也；己所不欲，勿施于人； 德不孤，必有鄰； 禮之用，和為貴。 南宋朱熹把大學與論語、孟子、中庸合稱為“四書”。 大學專講修身、齊家、治國、平天下的理學代表作。 “駕校”啟示06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌28/證券投資學(一)管理學最高境界無為而治（現(xiàn)代公司）第二境界事必親躬（諸葛亮）第三境界令人敬畏（張飛） 第四境界互相殘殺（家族企業(yè)）輕松時刻06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌29/證券投資學(一)長期與企業(yè)管理者打交道的吳春波閱人無數(shù)，根據(jù)觀察，他把管理者分成七個等次，依次是： 六流管理者不知

14、道為什么干； 五流管理者自己干，下屬無事干； 四流管理者自己干，下屬跟著干； 三流管理者自己不干，下屬照樣干； 二流管理者自己不干，下屬玩命干； 一流管理者只要活著，即使不參與具體管理活動，但企業(yè)仍能運營如常； 06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌30/證券投資學(一) 超一流管理者，如百年老店的創(chuàng)始人不用活著，企業(yè)照常健康、快速發(fā)展。 “管理者是管人，不一定凡事都要親力親為。做到三流就算成功了。 四流管理者有點像一首歌里唱的一樣，總是心太軟，默默流淚到天亮”杜月笙：“人可以不識字，但不能不識人！”頭等人有本事沒脾氣， 高人 二等人有本事有脾氣， 牛人 三等人沒本事脾氣大， 鳥人

15、四等人沒本事沒脾氣， 常人 老 板小老板要做的是“事”：中老板要做的是“市”：大老板要做的是“勢”：管理：管“事” 管“人” 管“規(guī)則”經(jīng)營：從“銷售” “營銷” “戰(zhàn)略”06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌33/證券投資學(一)子程子曰，不偏之謂中；不倚之謂庸。中者，天下之正道。庸者，天下之定理 。 白話解：宋朝大儒，程伊川先生說：不偏于一邊的叫做中，永遠不變的叫做庸。中是天下的正道。庸是天下的定理。這一篇中庸，是孔門傳授的心得法要！仲尼曰，君子，中庸；小人，反中庸。孔孟之道：“中庸”！ 外柔中剛，不偏不倚 The Doctrine of the Mean 06 九月 2022武

16、漢科技大學管理學院/余學斌34/證券投資學(一)個人感想 傳統(tǒng)應試教育模式概括為：小學是聽話教育，中學是分數(shù)教育，大學是才知識教育。 這種教育的最大弊端是統(tǒng)一大綱、統(tǒng)一教材、千校一貌、萬人一書，忽視對學生進行創(chuàng)新思維、創(chuàng)新能力的教育和培養(yǎng)。 06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌35/證券投資學(一)教育家梅貽琦：“大學，非大樓之謂也，乃大師之謂也！” 鄙人：“大學，不僅大樓之謂也，更是大師之多也！” A university is an institution where students study for degrees and where academic research

17、is done）06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌36/證券投資學(一)2012年中國大學排名名次學校名稱所在省市類型總分科學研究人才培養(yǎng)綜合聲譽1北京大學北京綜合10091.811001002清華大學北京理工96.8110087.3092.463復旦大學上海綜合55.8754.2553.6453.974浙江大學浙江綜合54.2749.9650.5464.045上海交通大學上海綜合47.6257.6433.9146.896南京大學江蘇綜合45.0142.5342.8347.727中山大學廣東綜合37.8541.7930.2439.338武漢大學湖北綜合37.0635.7035.8

18、635.819中國科技大學安徽理工35.2936.5026.3148.3710吉林大學吉林綜合34.0032.9932.7532.6511華中科技大學湖北理工32.0535.3227.4228.6512四川大學四川綜合30.0029.8127.8029.83142武漢科技大學湖北綜合2.372.282.880.73 學科職能 財務(wù)管理基本職能：準確核算與精明管理 會計基本職能：核算（貨幣度量、實物度量、勞動度量）與監(jiān)督； 通俗地說: “記帳、對帳、算帳、報帳”（盤錢）。 統(tǒng)計基本職能：信息（實物度量、貨幣度量、勞動度量）、咨詢、監(jiān)督。（盤數(shù)字）年度：自然年度：公歷年度（陽歷）。星期日期不同。經(jīng)

19、濟年度（fiscal year financial year :A fiscal year or financial year is a 12-month period used for calculating annual (“yearly”) financial reports in businesses and other organizations.）：財政（會計）年度。日本：4月1日（香港）；美國：10月1日；中國：會計年度與自然年度相同：1,112,31。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌38/證券投資學(一)統(tǒng) 計多種方式做調(diào)查，統(tǒng)山統(tǒng)地統(tǒng)天下；十個數(shù)字為籌碼，記工

20、記農(nóng)記萬家！06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌39/證券投資學(一)智 商 IQ IQ or Intelligence Quotient, is a general determination of the capacity of individuals to think and reason. An IQ level indicates how one is positioned compared to the majority of individuals in a given age bracket. 06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌40/證券投資學(一)英

21、國教授繪智商地圖 2006年，英國阿爾斯特大學名譽教授理查德林恩出版了名為種族智力的差異：一種進化分析的新書，總結(jié)出不同地區(qū)人種智商的差異排位以及原因，并據(jù)此繪制了IQ世界地圖。 在林恩教授繪制的IQ世界地圖上，東亞人(包括中國人、日本人、朝鮮人)擁有全世界最高的平均智商，平均值為105。而之后排位是歐洲人(100)，愛斯基摩人(91)，東南亞人(87)，美洲本土印第安人(87)，太平洋諸島土著居民(85)，南亞及北非人(84)，撒哈拉沙漠以南非洲人(67)，澳大利亞原住民(62)。人種智商最低地區(qū)是南非沙漠高原的叢林人和剛果(布)雨林地區(qū)俾格米人，平均智商為54。06 九月 2022武漢科技

22、大學管理學院/余學斌41/證券投資學(一)EQ：Emotional Quotient 情商 研究表明并不是只有高智商（IQ）的人在生活中才可以獲得成功。IQ用來衡量純粹的智商，并認可一個人的理論上的智力。 但是還有另一種智力，我們稱她為情緒智力（通常我們說的情商）來衡量一個人掌握和控制如何和別人相處的關(guān)系的問題。 情商的核心要素誠信（余世維語） “智商(IQ)決定錄用，情商(EQ)決定提升”。 “比爾克林頓是情商奇才，比爾蓋茨是智商天才”06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌42/證券投資學(一)人 緣 變 財 源 美國名人名言：20歲靠體力賺錢， 30歲靠腦力賺錢，那40歲以后則靠

23、人緣賺錢！06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌43/證券投資學(一)FQFQ： financial Quotient 財商 財商（FQ)是指一個人在財務(wù)方面的智力，是理財?shù)闹腔?。財商可以通過后天的專門訓練和學習得以改變，改變你的財商， 可以改變你的財務(wù)狀況。財商是一個人最需要的能力，也是最被 人們忽略的能力?？梢韵胂螅粋€漠視財商的人，一定是現(xiàn)實感 很差的人。財商包括兩方面的能力：一是正確認識金錢及金錢規(guī)律的能力；二是正確使用金錢及金錢規(guī)律的能力。 財商不僅是人們現(xiàn)實生活中唯一能健康發(fā)展的智能，而且是人為觀念和智能中的非常重要的一種。財商常常被人們急需，也被 忽略。財商不是孤立的，

24、而是與人的其他智慧和能力密切相關(guān)的。事實上，財商與智商、情商一樣，都是一種指導人們行為的無形 力量。而財商，也是可以通過學習來獲得的。 財商 = 智商 + 情商 。（專業(yè)知識 + 良好心態(tài)）44統(tǒng)計學（一）哇哈哈宗慶后06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌46/證券投資學(一)教育四職能（支柱）1、learn to know: 如何學習（專業(yè)、人文、 科學）知識（智商）；2、learn to do: 培養(yǎng)（實踐、動手）能力；3、learn to live together: 和諧能力（情商）；4、learn to be: 如何做人（四有新人：理想、 道德、文化、紀律）； 經(jīng)濟學家汪丁

25、丁曾經(jīng)聲稱，經(jīng)濟學一旦進入實踐，便轉(zhuǎn)化為政治經(jīng)濟學，這一見解無疑是非常深刻的。輕松時刻駕校 與 應試教育06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌47/證券投資學(一)人才培養(yǎng)對象： CEO:Chief Effective Officer “首席執(zhí)行官”. CFO:Chief Financial Officer “首席財務(wù)執(zhí)行官”、 “財務(wù)總監(jiān)” (Superintendent of Finance)、 “總會計師”（Chief Accountant）、 “財會主管” （Head of Accounting and Finance Department） CPA:Certified Pu

26、blic Accountants “注冊會計師”。 CFA:Chartered Financial Analyst “注冊金融分析師”。CFP：Certified Financial Planner “注冊金融策劃師 ”。Else ,traders, salespeople, portfolio managers, Stockbrokers, RIA(Registered Investment Advisor)活力曲線韋爾奇利用這張正態(tài)分布圖，你將很容易區(qū)分出業(yè)績排在前面的20%的員工（A類）、中間的70%的員工（B類）和業(yè)績排在后面的10%的員工（C類）。 “活力曲線”需要獎勵制度來支持。

27、善于用人的管理者，必須善于利用獎勵措施，隨時掌控20%和10%的人員，進而帶動中間狀態(tài)的70%！以業(yè)績?yōu)闄M軸（由左向右遞減），以組織內(nèi)達到這種業(yè)績的員工的數(shù)量為縱軸（由下向上遞增）。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌49/證券投資學(一)中國最值錢五大證書輕松時刻CFA:Chartered Financial Analyst：2007年：美國：44220人；香港：3650人；新加坡：2133人；中國大陸：1086人。 證 書 名 稱 英文簡稱 說 明 國際注冊會計師資格 ACCA資格 The Association of Chartered Certified Accountan

28、ts“國際會計師”(英國),三個階段,14門課程,10年內(nèi)完成;40萬100萬元。 IT審計師資格 CISA資格 “國際注冊信息系統(tǒng)審計師”，五個方面，全英文答題。 北美精算師資格 FSA資格 “金領(lǐng)中的金領(lǐng)”，57年考試。準精算師和精算師。9門課程。2040萬元。 注冊金融分析師資格 CFA資格 Certified Financial Analyst.考試費3萬元以上，年薪19萬美元以上.。. 注冊金融策劃師資格 CFP資格 Certified Financial Planner.“國際金融界理財規(guī)劃師”，涵蓋106門學科。 國際權(quán)威十大考試（1） MBA工商管理學碩士領(lǐng)域：管理：進入企業(yè)中

29、高管理層的標準之一。 （2） ACCA英國特許公認會計師領(lǐng)域：會計：被譽為“會計界的MBA”。 （3） /view/1060368.htm美國注冊特許分析師領(lǐng)域：管理、財務(wù)、金融、商業(yè) ：“財金商護照”之稱。 （4） /view/188566.htm美國注冊財務(wù)策劃師領(lǐng)域：理財：財務(wù)策劃，也稱理財規(guī)劃或財富管理。（5） /view/38321.htm美國金融理財領(lǐng)域：理財規(guī)劃：中國金融理財標準委員組織了兩次全國性的金融理財師（AFP）考試。 （6） CIMA英國管理會計師領(lǐng)域：管理會計：成立于1919年，總部設(shè)在英國倫敦。（7） AIA英國國際會計師領(lǐng)域：會計：國際會計師公會。 （8） ICA

30、EW英格蘭及威爾士注冊會計師領(lǐng)域：會計：英格蘭及威爾士注冊會計師。（9） CFA美國金融分析師領(lǐng)域：投資：CFA（Chartered Financial Analyst），中文譯為特許財務(wù)分析師、特許財經(jīng)分析師、特許金融分析師、注冊金融分析師，注重投資領(lǐng)域，CFA是全球金融財經(jīng)界最為推崇的金融投資專業(yè)資格之一，考試難度之高令人不可高攀，起碼三年才能考過，與美國RCA考試齊名兩大分析師資格，更被譽為“金融第一考”。 （10） LCCI英國倫敦工商會領(lǐng)域：基礎(chǔ)入門：LCCI所設(shè)置的考試科目共有100多門，大致可分為西方會計、市場營銷、文秘、商務(wù)管理、商務(wù)英語等五大類，每個科目又分成一級、二級、三級

31、。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌51/證券投資學(一)財務(wù)長功能： 會計長功能： 1、Capital budgeting 1、Cost accounting 2、 Cash management 2、Cost management 3、Commercial banking and 3、Data processing investment banking relationships 4General edge(payroll,accounts 4、Credit management receivable/payable) 5、Dividend management 5、Gove

32、rnment reporting 6、Financial analysis and planning 6、Internal control 7、Investor relations 7 Preparing financial statements 8、Insurance/risk management 8、Preparing budgets 9、Tax analysis and planning 9、Preparing forecastsAbilities of Accountants and Auditors Auditors: Accountants:Staff accountant (1

33、-2)Senior accountant (1-3)Manager Senior managerPartnerManaging partnerStaff accountantChief accountantFinance managerFinance controllerCFODirector/Vice president06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌53/證券投資學(一)公司組織圖 圖11、公司組織圖（局部）CMO: Chief Market Officer06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌54/證券投資學(一)財務(wù)金融學的三大分支公司理財(Corporate

34、 finance)金融市場與中介 (Financial markets & institution)投資學(Investment) 輕松時刻實業(yè)是經(jīng)濟的母體，金融是經(jīng)濟的父體。 蔣中正實業(yè)是經(jīng)濟的母體，金融是經(jīng)濟的父體。 蔣中正06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌55/證券投資學(一)現(xiàn)代投資理論框架圖1 現(xiàn)代學術(shù)派投資理論的發(fā)展隨機行走假說效率市場假說馬科維奇現(xiàn)代投資組合理論資產(chǎn)定價模型（CAPM）期權(quán)定價模型（Black Scholes）套利定價模型（APT） 證券投資學相關(guān)概念公司理財投資理論投資分析投資工具基本投資工具： 儲蓄、 證券 （股票、債券、基金）衍生金融工具：保險

35、、外匯、實物、期權(quán)期貨、互換等技術(shù)分析：k線圖、波浪理論、基本技術(shù)指標（MA、MACD、KDJ、BIAS、PYS、OBV(成交量)、黃金交叉、死亡交叉）投資相關(guān)理論：貨幣時間價值、投資相關(guān)法律法規(guī)等。投資基本分析：宏觀中觀、微觀、心理分析投資基本理論：投資概念、收益、風險、交易、監(jiān)管等。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌57/證券投資學(一)1.金融與金融市場1.1資金融通金融市場是指貨幣資金融通和金融資產(chǎn)交易的場所和行為的總和。資金融通financing是指在經(jīng)濟運行過程中，資金供求雙方運用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的活動，是所有金融交易活動的總稱第一節(jié)證券市場概述重點： 證券市

36、場構(gòu)成； 證券市場運行程序P206 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌58/證券投資學(一) 資金融通簡稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。 直接融資是資金供求雙方直接進行資金融通的活動，也就是資金需求者直接通過金融市場向社會上有資金盈余的機構(gòu)和個人籌資。 間接融資是指通過銀行所進行的資金融通活動，也就是資金需求者采取向銀行等金融中介機構(gòu)申請貸款的方式籌資。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌59/證券投資學(一)1.2 金融市場的分類（1）按融資期限可以分為融資期限在一年以內(nèi)的貨幣市場和融資期限在一年以上的資本市場。（2）按融資方式可以分為直接金融市場和間接金融市場

37、。（3）按交易程序可以分為發(fā)行市場（IPO）和流通市場。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌60/證券投資學(一)（4）按交易場地可以分為有形市場和無形市場。（5）按交割時間可以分為現(xiàn)貨市場（spot)和期貨(future)市場。（6）按融資范圍可以分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌61/證券投資學(一)1.3金融市場體系的構(gòu)成06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌62/證券投資學(一)證券市場基本要素發(fā)行人投資者交易對象交易場所中介機構(gòu)06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌/632、證券市場的特征與構(gòu)成2.1證券市

38、場及其特征 證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券和交易的場所。 證券市場的形成與發(fā)展，根源于工業(yè)化以來的企業(yè)制度創(chuàng)新和金融制度深化。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌64/證券投資學(一) 21世紀的經(jīng)濟是金融經(jīng)濟。伴隨經(jīng)濟的發(fā)展和金融的創(chuàng)新，證券市場發(fā)展呈現(xiàn)出以下新的特點：（1）金融資產(chǎn)證券化（2）證券投資法人化（3）證券交易多樣化（4）證券市場自由化（5）證券市場電腦化納斯達克市場06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌65/證券投資學(一)2.2 證券市場的構(gòu)成、根據(jù)有價證券進入市場的順序，證券市場的構(gòu)成可以分為發(fā)行市場和交易市場。 發(fā)行市場又稱初級市場、一級市

39、場，它是股份有限公司發(fā)行股票、籌集資金、將社會閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的場所。 交易市場又叫二級市場、流通市場，是供投資者買賣已發(fā)行證券的場所，通過證券的流通轉(zhuǎn)讓，進而保證投資者資產(chǎn)的流動性。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌66/證券投資學(一)(2)、按照有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系來看，證券市場的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場等。stock 股票市場就是進行各種股票發(fā)行和買賣交易的場所。 債券市場是進行各種債券發(fā)行和買賣交易的場所。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債券債務(wù)關(guān)系。 基金市場是進行基金證券自由買賣和轉(zhuǎn)讓的市場。06 九月 2022武漢科技大學

40、管理學院/余學斌67/證券投資學(一)(3)、 按照組織結(jié)構(gòu)特征，證券市場可分為場內(nèi)市場、場外市場。 場內(nèi)市場即交易所交易。證券交易所作為證券市場的核心，擁有一整套科學嚴密的組織管理體系。 場外市場即在證券交易所以外的證券交易市場，通常是指柜臺市場（OTC）、第三市場、第四市場。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌68/證券投資學(一)3.證券市場的功能 (1)、聚集社會資金(“蓄水池”) (2)、進行資本定價 (3)、優(yōu)化資源配置 (4)、間接金融調(diào)控06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌69/證券投資學(一)4.我國證券市場的特點 我國證券市場發(fā)展的特點可以概括為：市

41、場發(fā)展日益規(guī)范有序、發(fā)行規(guī)模逐年擴大，品種結(jié)構(gòu)日趨合理、機構(gòu)投資逐漸壯大、市場監(jiān)管有法可依。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌70/證券投資學(一) 1984年11月，上海飛樂音響改制為股份有限公司，成為我國第一家向公眾公開發(fā)行股票的股份公司。 1990年12月19日，上海交易所正式開業(yè); 1991年7月3日，深圳交易所成立。兩個交易所的成立標志著新中國股票市場開始形成。中國第一股06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌71/證券投資學(一)第二節(jié) 證券市場的構(gòu)成要素1.市場主體 市場主體是指包括證券發(fā)行人和證券投資人在內(nèi)的證券市場參與者。 包括：市場主體、交易工具、中介

42、機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)。P706 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌72/證券投資學(一)1.1 證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是指為籌資資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。 證券發(fā)行人主要包括政府、金融機構(gòu)、有限責任公司和國有獨自公司及股份有限公司。 06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌73/證券投資學(一) 中央政府債券又稱為國債（國庫卷/金邊債券），發(fā)行人是財政部，引起發(fā)行是以國家信用作保證的，具有很高的安全性，可以認為不存在信用風險。1.2 證券 投資人 證券投資人是指通過證券進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場的資金供給者。證券投資人包括機構(gòu)

43、投資者（大戶）和廣泛的個 人投資者（散戶）。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌74/證券投資學(一)2. 交易工具（客體）（1）債券（bond） 債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。（2）股票（share） 股票是股份公司發(fā)給股東證明其所入股份的一種有價證券，它可以作為買賣對象和抵押品，是證券市場上主要的長期信用工具之一。股票是一種永不償還的有價證券，股份公司不會對股票持有者償還本金。P906 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌75/證券投資學(一)（3）基金（fund）投資基金是一種利益共

44、享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增殖。根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌76/證券投資學(一)3. 中介機構(gòu) 為證券的發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機構(gòu)，主要有證券公司和證券服務(wù)機構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機構(gòu)。（1）證券經(jīng)營機構(gòu) 根據(jù)開展業(yè)務(wù)的狀況，可以分為：證券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。P1006 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌77/證券投資學(一)（2）

45、證券服務(wù)機構(gòu)證券登記結(jié)算機構(gòu)證券投資咨詢機構(gòu)（證券評估師/“名嘴”）（錦上添花 / 一名不文）會計師事務(wù)所律師事務(wù)所資產(chǎn)評估機構(gòu)證券信用評級機構(gòu)06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌78/證券投資學(一)證 券 交 易 公 司 一 覽財富證券有限責任公司長城證券有限責任公司東北證券有限責任公司東方證券有限責任公司東海證券有限責任公司東莞證券有限責任公司方正證券有限責任公司廣東證券股份有限公司國泰君安證券股份有限公司國信證券有限責任公司國元證券有限責任公司海通證券股份有限公司河北證券有限責任公司恒泰證券有限責任公司紅塔證券股份有限公司華安證券有限責任公司華泰證券有限責任公司華西證券有限

46、責任公司中信建投證券華鑫證券有限責任公司江南證券有限責任公司金通證券股份有限公司金元證券有限責任公司聯(lián)合證券有限責任公司平安證券有限責任公司山西證券有限責任公司上海證券有限責任公司申銀萬國證券股份有限公司世紀證券有限責任公司太平洋證券有限責任公司蔚深證券有限責任公司湘財證券有限責任公司興安證券有限責任公司招商證券股份有限公司中山證券有限責任公司中信證券股份有限公司中原證券股份有限公司中銀國際證券有限責任公司中國銀河證券有限責任公司中國科技證券有限責任公司光大證券06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌79/證券投資學(一)國家職業(yè)資格證書15級 證券人員從業(yè)資格證 會計人員從業(yè)資格證

47、銀行人員從業(yè)資格證理財規(guī)劃師證06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌80/證券投資學(一)4.自律組織與監(jiān)管機構(gòu) 自律組織 證券自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會。證券交易所是提供證券集中競價交易的、不以盈利為目的的事業(yè)法人。 監(jiān)管機構(gòu) “證監(jiān)會” 在我國，中國證券監(jiān)督管理委員會作為證券市場的最高監(jiān)管機構(gòu)。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌81/證券投資學(一)1.證券的發(fā)行 IPO（initial public offerings ）證券發(fā)行市場市場當事人證券發(fā)行方式 (1) 按發(fā)行對象不同，分為私募發(fā)行和公募發(fā)行。 (2) 按發(fā)行過程劃分，分為直接發(fā)行和 間接發(fā)行

48、。第三節(jié) 證券市場的運行06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌82/證券投資學(一)2.證券的交易2.1 證券上市程序股票上市程序 由發(fā)行人提出上市申請經(jīng)證交所上市委員會審批簽訂上市協(xié)議書進行股東登記備案公開發(fā)布上市公布在交易所掛牌交易債券上市程序發(fā)行公司提出上市申請由證交所進行初審經(jīng)證券管理委員會核定訂立上市契約交納上市費確定上市日期在交易所掛牌交易。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌83/證券投資學(一)企業(yè)申請公開發(fā)行股票，按照下列程序辦理：1.申請人提出發(fā)行申請申請人聘請會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)性機構(gòu)，對其資信、資產(chǎn)、財務(wù)狀況進行審定、評估和

49、有關(guān)事項出具法律意見書后，按照隸屬關(guān)系，分別向省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市人民政府（以下簡稱地方政府）或者中央企業(yè)主管部門提出公開發(fā)行股票的申請；2.地主政府審批在國家下達的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對地方企業(yè)的發(fā)行申請進行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請人所在地方政府協(xié)商后，對中央企業(yè)的發(fā)行申請進行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應當自收到發(fā)行申請之日起30個工作日內(nèi)做出審批決定，并抄報證券委；3.證監(jiān)會復審被批準的發(fā)行申請，送證監(jiān)會復審，證監(jiān)會將在收到復審申請之日起20個工作日內(nèi)出具復審意見書，并將復審意見書抄報證券委，經(jīng)證監(jiān)會復審同意的，申請人應當向證券交易所上市委員會提出申請，經(jīng)上市委員會同

50、意接受上市，方可發(fā)行股票。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌84/證券投資學(一)股 票 發(fā) 行 程 序 1發(fā)行人制作申請文件并申報。發(fā)行人按照中國證監(jiān)會頒布的公司公開發(fā)行股票申請文件標準格式制作申請文件，經(jīng)省級人民政府或國務(wù)院有關(guān)部門同意后，由主承銷商推薦并向中國證監(jiān)會申報。2中國證監(jiān)會受理申請文件。中國證監(jiān)會收到申請文件后在5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。3中國證監(jiān)會進行初審。中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進行初審，并在30日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商。4發(fā)行審核委員會審核。中國證監(jiān)會對按初審意見補充完善的申請文件進一步審核，并在受理申請文件后60

51、日內(nèi)，將初審報告和申請文件提交發(fā)行審核委員會審核。發(fā)行審核委員會按照國務(wù)院批準的工作程序開展審核工作。5中國證監(jiān)會核準發(fā)行。作出決定的期限為3個月。輕松時刻06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌85/證券投資學(一)6發(fā)行人提出復議申請。發(fā)行申請未被核準的企業(yè)，接到中國證監(jiān)會書面決定之日起60日內(nèi)，可提出復議申請。中國證監(jiān)會收到復議申請后60日內(nèi)，對復議申請作出決定。 7公開發(fā)行股票。第一，刊登招股說明書中的發(fā)行公告。第二，披露招股說明書并備案。發(fā)行人向社會公開募集股份，必須公告招股說明書。招股說明書應當符合公司法及有關(guān)法規(guī)的規(guī)定。 第三，發(fā)行股票。招股說明書披露后，發(fā)行人即可通過證

52、券承銷機構(gòu)開始向公眾發(fā)行股票。目前主要采取法人配售和上網(wǎng)定價相結(jié)合、二級市場投資者配售和上網(wǎng)定價相結(jié)合的發(fā)行方式。 路演（Road Show）也有人譯做“路游”，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動。一般來說，承銷商先選擇一些可能銷出股票的地點，并選擇一些可能的投資者，主要是機構(gòu)投資者。然后，帶領(lǐng)發(fā)行人逐個地點去召開會議，介紹發(fā)行人的情況，了解投資人的投資意向。另外，會計師和投資顧問有時也參加這一活動。承銷商和發(fā)行人通過路演，可以比較客觀地決定發(fā)行量、發(fā)行價格以及發(fā)行時機等。 第四，確定股票的分配方式。 第五，驗資。第六，股票托管。 第七，發(fā)行結(jié)束。06 九月 2022武漢科技大學管理

53、學院/余學斌86/證券投資學(一) Financial markets include primary markets and secondary markets. Primary markets ,The market for new issues of securities, typically involving investment bankers, offer the issuer several functions, including advisory, underwriting（承銷、包銷The process by which investment bankers purch

54、ase an issue of securities from a firm and resell it to the public）, and marketing services. secondary markets,The markets where existing securities are traded among investors, consist of equity markets(common and preferred stock), bond markets, and derivative markets(futures,options). 06 九月 2022武漢科

55、技大學管理學院/余學斌87/證券投資學(一) The equity markets股票市場 consist of auction markets(exchanges) and negotiated markets(over-the-counter,or OTC, markets). Brokers經(jīng)紀人 act as intermediaries, representing both buyers and sellers; dealers做市商 make markets in securities, buying and selling for their own account.Auctio

56、n markets竟價市場:A securities market with a physical location,such as the New York Stock Exchange,where the prices of securities are determined by the auctions of buyers and sellers.06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌88/證券投資學(一)2012年全球IPO市場出現(xiàn)萎縮 2012年全球IPO市場出現(xiàn)萎縮，IPO融資額同比下降29.7%至970億美元，創(chuàng)下自2008年以來的最低水平從歷年的IPO融資額和數(shù)量來

57、看，2007年IPO融資額和數(shù)量均創(chuàng)最高，分別為2649億美元和555個，2010年融資額也超過2000億美元達到2344億美元，數(shù)量為479個。2012年融資額970億美元，同比下降29.7%，創(chuàng)下自2008年以來最低水平；交易數(shù)量197個，較去年339個下降41.9%。輕松時刻06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌89/證券投資學(一)2.2 證券交易程序 開戶委托買賣競價清算交割過戶競價方式兩種，即集合競價和連續(xù)競價。在不同的交易時間采用不同的競價方式。集合競價。每天交易開始前的一段時間，通過這種方式產(chǎn)生第一筆交易價格，并以此作為開盤價。9：159：30連續(xù)競價。證券交易按價格

58、優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則競價成交。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌90/證券投資學(一)股票交易時間 1、9：15-9：25為集合競價時間，這期間股民只能申報，不能撮合成交。2、9：25滬、深兩交易所的主機啟動，自動進行撮合成交，產(chǎn)生開盤價。3、9：25-9：30暫停委托交易，在此期間可以撤單。4、9：30-11：30為連續(xù)競價階段，是股票的正常交易時間，叫前市。5、11：30-13：00交易停止，這期間可以申報，不能撮合成交。 6、13：00-15：00也是連續(xù)競價階段，為股票的正常交易時間，叫后市。 7、15：00為全日收盤時間，并產(chǎn)生收盤價和收盤指數(shù)。06 九月 2022武漢

59、科技大學管理學院/余學斌91/證券投資學(一)3.證券交易所的職責基本職責： 行為準則： 4.證券公司的業(yè)務(wù)分類主要業(yè)務(wù)：證券承銷（underwriting/證券發(fā)行與承銷管理辦法）、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投資咨詢、資產(chǎn)管理公司類型 根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)特點可分為：證券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。 根據(jù)證券公司注冊資本金的多少可分為：綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司兩大類。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌92/證券投資學(一)思 考 題 作業(yè)：P24、 1、金融市場體系內(nèi)容？ 2、證券市場的主要功能體現(xiàn)在哪些方面？06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌93/證券投資學(

60、一)第四節(jié) 證券投資工具基本要求：了解證券市場發(fā)展歷史；掌握證券市場功能、證券上市規(guī)則、證券交易基本程序。本章重點：掌握主要投資工具。本章難點：證券交易的基本程序。P1006 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學斌95/證券投資學(一) 補 充： 投資學概述 投資內(nèi)涵：Investment 國內(nèi)定義：將一定數(shù)量的資財（有形、無形）投放于某種對象或事業(yè)，以或取一定收益或社會效益的活動。或指企業(yè)通過分配增加財富或為獲取其它利益而將資產(chǎn)讓渡給其它單位的活動過程。 即：“讓渡資產(chǎn)”、“資本墊付行為”。“以錢賺錢”、“以一筆小錢賺回大筆財富”等通俗說法。06 九月 2022武漢科技大學管理學院/余學