企業(yè)超常規(guī)增長(zhǎng)的秘決之鐵幕戰(zhàn)略

1、企業(yè)超常規(guī)增長(zhǎng)的秘密：鐵幕戰(zhàn)略這是一本全新理念的圖書(shū)，它不僅講戰(zhàn)略，更講企業(yè)制勝的操作方法和解決方案。這本書(shū)的核心理念不僅適合企業(yè)，也同樣適合追求進(jìn)步和成功的個(gè)人。作者提出的鐵幕戰(zhàn)略是能使企業(yè)或個(gè)人獲得持續(xù)、超常規(guī)進(jìn)展的理論和解決方案。書(shū)中通過(guò)作者多年的潛心研究和對(duì)企業(yè)案例的跟蹤分析，找到了使全球企業(yè)和個(gè)人高速、持續(xù)、超常規(guī)進(jìn)展的方法，讓所有治理者突破傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)思維的禁錮，打造競(jìng)爭(zhēng)鐵幕壁壘，獲得超常進(jìn)展。鐵幕戰(zhàn)略的理念和方法一經(jīng)推出，就得到了美國(guó)最活躍的戰(zhàn)略專(zhuān)家古普塔、中國(guó)聞名經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾的首肯和聯(lián)袂推舉。茅于軾贊譽(yù)：“波特的戰(zhàn)略治理理論還停留在第二次產(chǎn)業(yè)革命，鐵幕戰(zhàn)略理論是第三次產(chǎn)業(yè)革命的

2、最新杰作。鐵幕戰(zhàn)略解決了企業(yè)高速、持續(xù)增長(zhǎng)的課題，與此前的一切過(guò)時(shí)的治理理論劃清了界限?！蹦軌蛑v鐵幕戰(zhàn)略是全球企業(yè)界、治理界的一次完全的大革命，使企業(yè)找到了自己的方向和前進(jìn)的核心動(dòng)力。作 者：馬鈞 梅朝榮 出 版：新華出版社有限與無(wú)限，是一個(gè)數(shù)學(xué)概念，也是一個(gè)哲學(xué)概念，更是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。生產(chǎn)或者服務(wù)的資源是有限的，資源的稀缺程度與邊際利潤(rùn)總是成反比。公平和正義，決定政府資源配置；藍(lán)鉆企業(yè)，極度稀缺，黑夜中的藍(lán)鉆，等待有心人的探究發(fā)覺(jué)；取得資源優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)，就像黑洞一樣，成為吞噬者。第二章資源鐵幕戰(zhàn)略1無(wú)米之炊-當(dāng)資源失蹤的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)黑洞就會(huì)產(chǎn)生解決方案：分析行業(yè)以后市場(chǎng)規(guī)模；分析是否存在替

3、代性資源及替代性資源成本；迅速占有生產(chǎn)性資源，使競(jìng)爭(zhēng)者無(wú)米下炊。第1節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(1)有限與無(wú)限，是一個(gè)數(shù)學(xué)概念，也是一個(gè)哲學(xué)概念，更是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。生產(chǎn)或者服務(wù)的資源是有限的，資源的稀缺程度與邊際利潤(rùn)總是成反比。公平和正義，決定政府資源配置；藍(lán)鉆企業(yè)，極度稀缺，黑夜中的藍(lán)鉆，等待有心人的探究發(fā)覺(jué)；取得資源優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)，就像黑洞一樣，成為吞噬者。第二章資源鐵幕戰(zhàn)略1無(wú)米之炊-當(dāng)資源失蹤的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)黑洞就會(huì)產(chǎn)生解決方案：分析行業(yè)以后市場(chǎng)規(guī)模；分析是否存在替代性資源及替代性資源成本；迅速占有生產(chǎn)性資源，使競(jìng)爭(zhēng)者無(wú)米下炊。公司提供生產(chǎn)或者服務(wù)，必須基于一定的資源，鋼鐵公司需要鐵礦石和焦炭，房地產(chǎn)

4、公司需要土地，財(cái)經(jīng)雜志需要專(zhuān)欄作家假如生產(chǎn)資源不存在，競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)消逝，取得生產(chǎn)性資源壟斷地位的企業(yè)就會(huì)取得競(jìng)爭(zhēng)的鐵幕壁壘。例如，分眾傳媒壟斷了寫(xiě)字樓液晶廣告的位置，也就取得了絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從圖2-1中房地產(chǎn)投資我們分析得出：依照經(jīng)濟(jì)圈的功能，分析經(jīng)濟(jì)圈的以后規(guī)模，依照以后規(guī)模分析后繼外部投資增量；分析經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置；分析經(jīng)濟(jì)周期和地產(chǎn)周期，預(yù)測(cè)地產(chǎn)周期的波谷；依照以上三個(gè)要素，找到這三個(gè)要素的交集，果斷投入，以獲得項(xiàng)目?jī)r(jià)值和交易價(jià)格的急劇增加。土地是稀缺資源，土地資源具有不可再生性、外部投資輻射增值性、用途性增值性、反通貨膨脹性，然而基于這種稀缺資源的地產(chǎn)項(xiàng)目并非都能盈利，只有在地點(diǎn)合適、時(shí)

5、刻合適、項(xiàng)目合適的情況下，才能正確的利用土地這一稀缺資源。圖2-1房地產(chǎn)投資成功要素從圖2-1中看出，房地產(chǎn)投資的三要素是：第一，經(jīng)濟(jì)圈后繼投資增量巨大；第二，能夠獲得經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置；第三，經(jīng)濟(jì)周期處于低谷。當(dāng)三個(gè)要素疊加時(shí)（工業(yè)地產(chǎn)只需第一要素和第三要素疊加），無(wú)米之炊方案成立。在經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)各種各樣的經(jīng)濟(jì)圈，經(jīng)濟(jì)圈是指某類(lèi)（或某幾類(lèi)）經(jīng)濟(jì)資源密集的地區(qū)，本方案所指經(jīng)濟(jì)圈特指某一類(lèi)經(jīng)濟(jì)資源高度密集的地區(qū)。1990年代始建的北京復(fù)興門(mén)的金融街，確實(shí)是如此一個(gè)金融資源高度密集的地區(qū)，至2008年，那個(gè)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)操縱著全國(guó)90%以上的信貸資金，65%的保費(fèi)資金，金融資產(chǎn)占全國(guó)

6、金融資產(chǎn)總額的60%。那個(gè)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)操縱的企業(yè)資產(chǎn)已超過(guò)20萬(wàn)億元人民幣，資產(chǎn)的集中程度中國(guó)第一。那個(gè)經(jīng)濟(jì)圈已成為中國(guó)的金融決策中心、金融監(jiān)管中心、金融支付結(jié)算中心、資產(chǎn)治理中心和金融信息中心。第2節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(2)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的項(xiàng)目由于所處位置不同，項(xiàng)目?jī)r(jià)值和交易價(jià)格也不同，價(jià)值最大、交易價(jià)格最高的是經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的焦點(diǎn)位置。經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的項(xiàng)目由于所處位置不同，項(xiàng)目?jī)r(jià)值和交易價(jià)格也不同，價(jià)值最大、交易價(jià)格最高的是經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的焦點(diǎn)位置。經(jīng)濟(jì)圈是壟斷性的稀缺資源，經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的焦點(diǎn)位置是稀缺資源中的稀缺資源。經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的焦點(diǎn)位置和非焦點(diǎn)位置（工業(yè)地產(chǎn)除外），交易價(jià)格會(huì)相差40%60%。經(jīng)濟(jì)周期一般六、七年一個(gè)輪回，地產(chǎn)

7、周期與經(jīng)濟(jì)周期是正相關(guān)關(guān)系，但并不完全同步，越發(fā)達(dá)的國(guó)家，越是成熟的市場(chǎng)，相關(guān)系數(shù)越高。1990年中國(guó)頒布了城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例，這是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)元年。圖2-2中國(guó)改革開(kāi)放30年經(jīng)濟(jì)周期圖不同的地點(diǎn)房產(chǎn)周期各不相同，美國(guó)為1820年，歐洲為12年，日本為10年，中國(guó)為78年，中國(guó)香港為78年。地產(chǎn)周期的不同，源于國(guó)情的不同。進(jìn)展中國(guó)家有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到5%左右（參見(jiàn)圖2-2），發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源配置已到極限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有2%左右。發(fā)達(dá)國(guó)家人口穩(wěn)中有降，進(jìn)展中國(guó)家人口在增加。發(fā)達(dá)國(guó)家都市化早已完成，進(jìn)展中國(guó)家面臨都市化問(wèn)題。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)不太穩(wěn)定。金融

8、衍生產(chǎn)品過(guò)多，信用門(mén)檻降低，造成了2008年的金融危機(jī)，這是一場(chǎng)信用危機(jī)，信用危機(jī)具有強(qiáng)烈的輻射作用，危機(jī)會(huì)在金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中惡性循環(huán)。金融是經(jīng)濟(jì)的血液系統(tǒng)，信用缺失時(shí)，市場(chǎng)的生產(chǎn)與消費(fèi)的和諧，被不良信息誤導(dǎo)，價(jià)格與價(jià)值的偏離程度越來(lái)越大，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)脫離正常軌道，舉國(guó)投機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)遲早要來(lái)，早來(lái)比遲來(lái)要好，來(lái)得越早，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的阻礙越小。人人都要感謝索羅斯，他們善于捅破經(jīng)濟(jì)泡沫，使經(jīng)濟(jì)早日回歸正常狀態(tài)。圖2-3無(wú)米之炊方案價(jià)格增量圖圖2-3中，T代表時(shí)刻，P代表價(jià)格，C1代表項(xiàng)目原始投資（原始價(jià)值），C2代表外部投資輻射性增值，C3代表焦點(diǎn)位置帶來(lái)的增值，C4代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的增值。當(dāng)經(jīng)

9、濟(jì)圈的初始期（或中期）投入項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目原始投資能夠看做砝碼C1；經(jīng)濟(jì)圈初始期到成熟期的過(guò)程中，整個(gè)經(jīng)濟(jì)圈所有投資對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生輻射和整個(gè)經(jīng)濟(jì)圈的功能對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生輻射，而帶來(lái)的增值即投資輻射性增值，能夠看做C2；焦點(diǎn)位置帶來(lái)的增值，能夠看做C3；由因此在經(jīng)濟(jì)周期的低谷時(shí)介入，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的增值能夠看做C4。第3節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(3)投入C1時(shí)，項(xiàng)目依舊個(gè)青蘋(píng)果，這時(shí)的價(jià)格是P1，通過(guò)一個(gè)時(shí)期后（），項(xiàng)目變成了紅蘋(píng)果，這時(shí)的項(xiàng)目?jī)r(jià)格是P2，上升了P?？梢?jiàn)，無(wú)米之炊方案的關(guān)鍵是砝碼C1，而其他砝碼是自動(dòng)增加的，而C1的關(guān)鍵是要素分析。李嘉誠(chéng)的成功源自他對(duì)資源失蹤時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)黑洞會(huì)產(chǎn)生的深刻理解。我們來(lái)看一下長(zhǎng)江實(shí)

10、業(yè)的得意之作-東方廣場(chǎng)項(xiàng)目。李嘉誠(chéng)的成功源自他對(duì)資源失蹤時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)黑洞會(huì)產(chǎn)生的深刻理解。他投資的東方廣場(chǎng)項(xiàng)目之因此成功，是由幾個(gè)要素構(gòu)成的。第一個(gè)要素，經(jīng)濟(jì)圈問(wèn)題。東方廣場(chǎng)究竟在一個(gè)什么樣的圈子里呢？東方廣場(chǎng)位于北京王府井商業(yè)經(jīng)濟(jì)圈，王府井商業(yè)區(qū)南起東長(zhǎng)安街，北到五四大街，東至東單北大街，西到河沿大街，還包括隆福寺、金寶街等街區(qū)。東方廣場(chǎng)集商業(yè)、寫(xiě)字樓、公寓、酒店于一身，建筑面積76萬(wàn)平方米，停車(chē)場(chǎng)等加起來(lái)有94萬(wàn)平方米，是亞洲規(guī)模最大的商業(yè)建筑群，地下為10萬(wàn)平方米的商業(yè)街，地面矗立著11幢建筑，這11幢大廈按傳統(tǒng)四合院方式排列，中間是一個(gè)噴泉廣場(chǎng)。李嘉誠(chéng)講，這是一個(gè)大的創(chuàng)舉，因?yàn)樗且粋€(gè)中國(guó)

11、人，也是他自己最大的、最關(guān)懷的創(chuàng)舉。東方廣場(chǎng)，那個(gè)碩大的四合院，方中有圓、玲瓏剔透，將傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代風(fēng)格融為一體，使時(shí)代精神與文化底蘊(yùn)和諧共存，已成為了北京標(biāo)志性建筑物之一，和故宮一樣，也是中國(guó)人不能不去的人文景觀(guān)。七百多年前的元代，王府井地區(qū)開(kāi)始喧鬧起來(lái)。民國(guó)時(shí)期，王府井已雄踞于北京四大商業(yè)區(qū)之首，汽車(chē)、自行車(chē)、瑞士鐘表、西服、法國(guó)化妝品、英國(guó)呢絨、捷克皮鞋北京人與這些洋玩意的初次謀面，差不多上在王府井。1990年代初，王府井依舊一個(gè)舊城區(qū)，王府井的形象卻顯得有老舊，仿佛已被時(shí)刻凝固。1992年，北京市政府表示考慮與外商合作，共同建設(shè)，把王府井建設(shè)為世界一流的商業(yè)中心。王府井商業(yè)區(qū)整治改造工

12、程分三期進(jìn)行，包括市政改造、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、綠化美化、街景整治、信息化建設(shè)等一系列內(nèi)容。在北京市和其他開(kāi)發(fā)商的共同投入下，王府井商業(yè)區(qū)更上一層樓，超越了上海的南京路，成為中國(guó)的中央商業(yè)區(qū)，現(xiàn)在的王府井與東京的銀座、紐約的曼哈頓、香港的中環(huán)一樣，聞名世界。始建于1993年的東方廣場(chǎng)分享了龐大的后繼外部投資。第4節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(4)王府井經(jīng)濟(jì)圈聚攏了北京的商業(yè)資源，同時(shí)也聚攏了全國(guó)的商業(yè)資源，外地人到北京，專(zhuān)門(mén)少有不逛王府井的；東方廣場(chǎng)比鄰中南海、人民大會(huì)堂、天安門(mén)、故宮、各大部委，門(mén)牌號(hào)是長(zhǎng)安街一號(hào)，東方廣場(chǎng)的鄰居北京飯店里，世界各地的達(dá)官顯貴終日往來(lái)不絕。那個(gè)經(jīng)濟(jì)圈可謂商業(yè)龍脈，紫氣蒸騰。第二個(gè)要

13、素，經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置問(wèn)題。東方廣場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)圈里究竟是一個(gè)什么樣的位置呢？翻開(kāi)北京的地圖，你就會(huì)驚奇地發(fā)覺(jué)，東方廣場(chǎng)難道在中國(guó)兩條最聞名的大街-長(zhǎng)安街和王府井大街的交叉點(diǎn)上；再翻看地圖，你會(huì)再次驚奇，東方廣場(chǎng)是地鐵1號(hào)線(xiàn)與5號(hào)線(xiàn)，這兩條大動(dòng)脈唯一的交點(diǎn)。圖2-4東方廣場(chǎng)案例詳解圖中國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)和文化的中心是北京，北京的地理中心是天安門(mén)和中南海，王府井經(jīng)濟(jì)圈緊鄰天安門(mén)和中南海，東方廣場(chǎng)則是王府井經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)。第三個(gè)要素，周期問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)循環(huán)往復(fù)的過(guò)程，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替的正?，F(xiàn)象。東方廣場(chǎng)是在經(jīng)濟(jì)周期和地產(chǎn)周期的那個(gè)波段投入的呢？經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)循環(huán)往復(fù)的過(guò)程，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、經(jīng)

14、濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替的正?，F(xiàn)象。自1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條后，世界上就沒(méi)有過(guò)大蕭條，目前的金融危機(jī)，不是大蕭條，日后這場(chǎng)危機(jī)加劇，也不是大蕭條，只能稱(chēng)作金融風(fēng)暴。大蕭條是那種哀鴻遍野、倒退幾十年的恐懼局面。1929年大蕭條后，出現(xiàn)了凱恩斯主義，國(guó)家作為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的守夜人，預(yù)見(jiàn)形勢(shì)不妙，會(huì)主動(dòng)進(jìn)行強(qiáng)有力的干預(yù)。1980年代末，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。1992年，鄧小平南巡講話(huà)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)又有了蓬勃的生機(jī)。1993年月，北京市政府頒布了北京市實(shí)施中華人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例方法，北京土地流轉(zhuǎn)和轉(zhuǎn)讓成為可能，這是北京房地產(chǎn)市場(chǎng)的元年。東方廣場(chǎng)項(xiàng)目1993年開(kāi)始運(yùn)作，正值中國(guó)經(jīng)濟(jì)從

15、谷底開(kāi)始上升，北京房地產(chǎn)剛剛正式啟動(dòng)，東方廣場(chǎng)成為一次完美的抄底。東方廣場(chǎng)2006年全部完工，短短兩年，索尼、思科、朗訊、摩根、渣打、匯豐已入駐東方寫(xiě)字樓，布什等政要入住東方君悅，東方新天地里北京時(shí)尚青年比外地的游客更多第5節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(5)東方廣場(chǎng)項(xiàng)目的總投資是20億美元，現(xiàn)在該項(xiàng)目已增值到45億美元，投資回報(bào)率為225%，更重要的是，獨(dú)守經(jīng)濟(jì)圈的咽喉，高額的租金源源而來(lái)，永不停息。李嘉誠(chéng)運(yùn)作東方廣場(chǎng)項(xiàng)目并非一帆風(fēng)順，其間，有許多看似難以克服的困難，但堅(jiān)強(qiáng)的人總是最后的勝利者。打工-創(chuàng)業(yè)-進(jìn)入資本市場(chǎng)-成為慈善家，這四個(gè)時(shí)期演繹了李嘉誠(chéng)的完美人生。經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置方案不是地產(chǎn)商的專(zhuān)利，中產(chǎn)階

16、級(jí)也能夠使用。北京金融街經(jīng)濟(jì)圈，現(xiàn)在已是一房難求，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)圈不斷擴(kuò)張，出現(xiàn)了泛金融街的新概念。按本方案，2000年投入80萬(wàn)元，在北京金融街購(gòu)入100平方米寫(xiě)字樓，到2008年，該物業(yè)價(jià)值550萬(wàn)元，加上已獲得租金累計(jì)200萬(wàn)元，投資回報(bào)率為938%。更重要的是，該物業(yè)以后永久可不能空置，租金源源不斷，而且不斷上漲。經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置方案甚至經(jīng)濟(jì)實(shí)力一般的一般人也能夠使用。位于北京南部有一個(gè)小鎮(zhèn)，被規(guī)劃為衛(wèi)星城，高速公路直通市區(qū)，逐步繁榮起來(lái)。2004年，一個(gè)專(zhuān)門(mén)有眼光的福建人，舉家遷入衛(wèi)星城。福建人發(fā)覺(jué)，一家招商并不順利，但地理位置專(zhuān)門(mén)好的汽配城開(kāi)業(yè)，他果斷地在汽配城的入口處租了4間商鋪，兩年

17、后，汽配城顧客盈門(mén)，2008年，他已是一家國(guó)際聞名輪胎公司的A級(jí)代理商，并成為區(qū)域總代。用本方案解釋一下福建人的成功：汽配城確實(shí)是一個(gè)迷你經(jīng)濟(jì)圈，福建人壟斷了經(jīng)濟(jì)圈的焦點(diǎn)位置，由于衛(wèi)星城的急劇繁榮，后繼外部投資增量巨大。福建人的預(yù)見(jiàn)力專(zhuān)門(mén)強(qiáng)，財(cái)寶屬于能預(yù)見(jiàn)以后的人。2攜手政府-主導(dǎo)資源配置的是強(qiáng)者，與強(qiáng)者攜手的是智者解決方案：分析所在國(guó)家政府資源配置的特點(diǎn)；在政府主導(dǎo)配置資源的領(lǐng)域，與政府進(jìn)行良性的項(xiàng)目合作。資源配置模式是一個(gè)國(guó)家的大事，稀缺資源生產(chǎn)各種商品,商品被分配給社會(huì)的各個(gè)成員或集團(tuán)以供消費(fèi)。資源的分配有三種模式：第一種是通過(guò)市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手分配，缺點(diǎn)是難免出現(xiàn)欺詐與混亂；第二種是政

18、府用自己的手分配，缺點(diǎn)是有可能出現(xiàn)權(quán)力尋租；第三種是市場(chǎng)和信用道德相結(jié)合，組成的第三只手進(jìn)行分配，優(yōu)點(diǎn)是降低了交易費(fèi)用，形成一個(gè)公平正義的契約社會(huì)。第6節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(6)一個(gè)國(guó)家，有且僅有兩件大事：一個(gè)是選舉；一個(gè)是資源配置（或者講預(yù)算）。選舉決定資源配置的公平和正義。越不民主的國(guó)家，配置資源就越缺乏公平和正義，政府的手就越長(zhǎng)，代表政府具體操作資源配置的官員，就越漠視公共利益。在資源配置缺乏公平和正義的國(guó)家，往往出現(xiàn)以下幾個(gè)問(wèn)題：第一個(gè)問(wèn)題，資源配置的效率低下，也確實(shí)是資源白費(fèi)；第二個(gè)問(wèn)題，資源配置成本過(guò)高；第三個(gè)問(wèn)題，代表政府操作資源配置的官員進(jìn)行權(quán)力尋租，導(dǎo)致基尼系數(shù)上升。這幾個(gè)問(wèn)題造成國(guó)

19、民福利下降，無(wú)法實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。攜手政府在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家也能夠在一定程度上使用，沒(méi)有完全放任經(jīng)濟(jì)的國(guó)家。1936年，凱恩斯發(fā)表了就業(yè)、利息和貨幣通論，主張國(guó)家全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)，日后薩繆爾森等人，進(jìn)一步進(jìn)展完善了凱恩斯的理論，形成了完整的國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論，并為各國(guó)政府普遍同意。1970年代末，發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)政府失靈，陷入滯脹困境，凱恩斯主義受到質(zhì)疑。目前世界各國(guó)的通常做法是：經(jīng)濟(jì)沒(méi)有問(wèn)題時(shí)倡導(dǎo)第三種模式配置資源；在經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，主動(dòng)提早干預(yù)。我們來(lái)看一個(gè)中國(guó)晚清的案例。在西方的堅(jiān)船利炮下，面對(duì)千年未有之變局的晚清政府為了救亡圖存，開(kāi)展洋務(wù)運(yùn)動(dòng)。晚清時(shí)期，西方國(guó)家實(shí)現(xiàn)了憲政，借助第二次工業(yè)

20、革命，西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)展神速。大清國(guó)的鄰居日本，現(xiàn)代化改革晚于大清,然而實(shí)現(xiàn)了君主立憲，成績(jī)斐然，令大清汗顏。日本盡力扶植資本進(jìn)展,把大量官辦企業(yè)低價(jià)或者無(wú)償交給企業(yè)家。晚清政府卻始終是民營(yíng)資本的絆腳石,盡管在洋務(wù)運(yùn)動(dòng)的后期，政府到處招商、勸商，但在集權(quán)體制下，護(hù)商、惠商、恤商只是一種口號(hào)，大小官吏實(shí)施的是剝商、困商、病商。清政府與日本形成了鮮亮對(duì)比，清朝的勞動(dòng)生產(chǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本。生產(chǎn)率決定國(guó)家的效率和政府的業(yè)績(jī)，清朝在國(guó)家競(jìng)賽中不停地沉淪。晚清集權(quán)統(tǒng)治的沒(méi)落性，決定了晚清政府是被迫進(jìn)行的改革，最高統(tǒng)治者可怕經(jīng)濟(jì)改革蔓延到政治領(lǐng)域。第7節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(7)1840年往常，在重農(nóng)抑商的傳統(tǒng)思想下，清

21、朝沒(méi)有富商巨賈。鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后，清朝出現(xiàn)了國(guó)家資本主義，政府主導(dǎo)資源配置，最早的企業(yè)是官辦,接著官督商辦，再接著官商合辦，最后出現(xiàn)了完全獨(dú)立商辦（民辦）企業(yè)。胡雪巖（1823年1885年）確實(shí)是那個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物，他生活的時(shí)代確實(shí)是晚清大變革的時(shí)代。中國(guó)人對(duì)圣人那個(gè)稱(chēng)號(hào)專(zhuān)門(mén)吝嗇，孔子是圣人，孟子只是亞圣。中國(guó)的商圣只有兩個(gè)，胡雪巖是一個(gè)；另一位是范蠡，那是2500前的事了。胡雪巖事業(yè)頂峰時(shí)期，所擁有的家資，折合白銀三千萬(wàn)兩，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)清政府年財(cái)政收入的一半。胡雪巖商業(yè)帝國(guó)的崛起得益于兩個(gè)人，王有齡和左宗棠。王有齡和左宗棠是胡雪巖的兩個(gè)項(xiàng)目，兩張人脈存折。1848年，二十五歲的胡雪巖，已是阜康鈔票莊的跑

22、街，負(fù)責(zé)處理鈔票莊的呆壞賬。胡雪巖的債主是一批奇特的人物，這些人是花鈔票捐官的高級(jí)干部。晚清財(cái)政收入的規(guī)模不斷膨脹，只是開(kāi)支的激增使這一規(guī)模相形見(jiàn)絀。對(duì)外賠款和剿滅太平天國(guó)，讓政府赤字狀況日益加劇。晚清對(duì)外賠款，花費(fèi)白銀6?5億兩；消滅太平天國(guó)，花費(fèi)白銀8?5億兩，財(cái)政連年赤字，只好賣(mài)官鬻爵。實(shí)力雄厚的大商人、大地主買(mǎi)個(gè)行政級(jí)不光宗耀祖就中意了。但也有許多搞風(fēng)險(xiǎn)投資的讀書(shū)人，他們貸款捐官。政府出售的只是行政級(jí)不，級(jí)不到手還需要候補(bǔ)指標(biāo)，有空位才能補(bǔ)實(shí)缺，候補(bǔ)指標(biāo)是關(guān)鍵。咸豐并不是胡不食肉糜那樣糊涂，他們專(zhuān)門(mén)清晰賣(mài)官鬻爵的危害，他們的態(tài)度是捐官者，補(bǔ)缺從嚴(yán)，對(duì)讀書(shū)人可稍寬。貸款捐官的讀書(shū)人，風(fēng)險(xiǎn)

23、確實(shí)不小。喜愛(ài)品茗的胡雪巖注意到茶館里常常坐著一位和自己年齡差不多年輕人，此人氣宇軒昂，只是眉宇間流露出一絲惆悵。觀(guān)看了幾天，胡雪巖覺(jué)得值得和他聊聊。原來(lái)那個(gè)年輕人叫王有齡，福州人，父親曾任基層官員，也算官宦子弟。王有齡進(jìn)京趕考，卻名落孫山。父親心疼小孩，舉全部家資，給王有齡買(mǎi)了一個(gè)行政級(jí)不，為了補(bǔ)實(shí)缺，王有齡的父親打算到北京疏通關(guān)系，走到杭州就家資已盡，無(wú)可奈何中客死杭州，給兒子留下了一個(gè)爛尾工程。喪父的王有齡眼下困在了杭州，溫飽都解決不了。第8節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(8)胡雪巖和王有齡的偶遇，使兩個(gè)年輕人的命運(yùn)在此轉(zhuǎn)了個(gè)彎。捐官的這些人中，哪些人有可能補(bǔ)上實(shí)缺，胡雪巖有專(zhuān)業(yè)的推斷能力。胡雪巖想，此人

24、心存大志，舉止穩(wěn)重，又是官宦子弟，從小耳濡目染，有為官的天賦，日后定有作為，他只是是目前的坎過(guò)不了，我雪中送炭，王有齡發(fā)達(dá)了，自然可不能不記得我。胡雪巖決定冒一次險(xiǎn)。有一家小酒館的老總，向阜康鈔票莊借了五百兩銀子，收購(gòu)了一家地理位置專(zhuān)門(mén)好的茶館，預(yù)備把茶館改成大酒館，好好經(jīng)營(yíng)一番。新酒館開(kāi)張不久，不料老總暴病而亡。經(jīng)營(yíng)酒館的重任只好落在了老總娘的身上。老總娘不熟悉餐飲業(yè)務(wù)，酒館一時(shí)刻門(mén)庭冷落，鈔票莊貸款成了呆賬，老總娘就成了胡雪巖的客戶(hù)。好在老總娘商業(yè)天賦還不錯(cuò)，一段生活后，酒館又紅火起來(lái)。王有齡現(xiàn)在需要自己出手相助，胡雪巖不由得想起了老總娘，酒館的生意差不多上現(xiàn)金，眼下酒館火了，還款因此沒(méi)什

25、么問(wèn)題了。胡雪巖來(lái)到酒館，老總娘看見(jiàn)胡雪巖，專(zhuān)門(mén)不快樂(lè)地講：又來(lái)逼我們孤兒寡母？胡雪巖笑道：掌柜吩咐，看看你們有什么難處，幫人幫到底，鈔票莊能夠再借你點(diǎn)銀子，利息也能夠低一點(diǎn)。老總娘聽(tīng)了，便講道：你且等一下。轉(zhuǎn)身去了后屋，不一會(huì)，她帶著一個(gè)小二，拿著五百兩銀子還給胡雪巖。這五百兩銀子，應(yīng)立即交到賬房，回款不隔夜是鈔票莊的規(guī)矩。一向守規(guī)矩的胡雪巖這次把鈔票留下了，不是留給自己，而是留給了王有齡。胡雪巖也在做風(fēng)險(xiǎn)投資，失敗的后果專(zhuān)門(mén)嚴(yán)峻，五百兩銀子不是個(gè)小數(shù)目，更嚴(yán)峻的是破壞了行規(guī)，在鈔票莊那個(gè)行當(dāng)無(wú)法立足了。胡雪巖并非在賭博，賭博憑運(yùn)氣，運(yùn)氣在莊家，十賭九輸，胡雪巖是仕途鑒定專(zhuān)家，是在賺自己熟悉

26、的鈔票。胡雪巖冒險(xiǎn)后，又給王有齡出了個(gè)主意，讓王有齡上北京到吏部疏通關(guān)節(jié)。王有齡不敢耽擱，一路向北。王有齡在北京聽(tīng)到一個(gè)熟悉的名字-何桂清。王有齡振奮起來(lái)，或許，這位朝廷的二品大員確實(shí)是自己當(dāng)年的同窗好友？費(fèi)了一番周折，王有齡終于見(jiàn)到了何大人。第9節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(9)何桂清和王有齡一見(jiàn)面，同時(shí)講道：是你！原來(lái)，何桂清的父親是王有齡家里的老總管。王家對(duì)老總管專(zhuān)門(mén)不錯(cuò)，讓年幼的何桂清做王有齡的陪讀，使何桂清有了受教育的機(jī)會(huì)，講起來(lái)王家有恩于老總管。在何桂清的安排下，王有齡如愿以?xún)?得到了浙江省的候補(bǔ)指標(biāo),不久，實(shí)缺下來(lái)了，王有齡出任海運(yùn)局坐辦,主持南漕北運(yùn),這是一個(gè)美差。知恩圖報(bào)是中國(guó)人的傳統(tǒng)，得知

27、胡雪巖想收購(gòu)阜康鈔票莊后，王有齡主動(dòng)借了一筆官款給胡雪巖，讓他果真當(dāng)上了阜康鈔票莊東家。此后，王有齡官越做越大，成了浙江巡撫，封疆大吏。胡王二人，一個(gè)在商，一個(gè)從政，遙相呼應(yīng)，特不順利，業(yè)務(wù)涉及金融、物流和商貿(mào)。依靠第一張人脈存折，胡雪巖三十五歲時(shí)成了杭州首富。1861年（咸豐十一年），出了一件意外。8月，太平軍青年將領(lǐng)李秀成部進(jìn)入浙江常山，10月，開(kāi)始圍困杭州，杭州成了一座孤城，胡雪巖冒死出城，到上海為王有齡籌糧。當(dāng)滿(mǎn)載5萬(wàn)石糧食的船隊(duì)從海面進(jìn)入鈔票塘江后，胡雪巖發(fā)覺(jué)進(jìn)入杭州已不可能了，李秀成截?cái)嗔怂羞M(jìn)入杭州通道。12月29日，城破，王有齡在無(wú)望中自縊而死，那個(gè)靠捐官起步的讀書(shū)人，為朝廷盡

28、節(jié)了。時(shí)年三十八歲的胡雪巖躊躇滿(mǎn)志，他不是那種安于富甲一方的人，他有更大的藍(lán)圖，他專(zhuān)門(mén)清晰，大清是朝廷的大清，朝廷是重臣的朝廷。沒(méi)有了王有齡，還得結(jié)交新的朋友。接替王有齡的是左宗棠。胡雪巖并不認(rèn)識(shí)這位新任的浙江巡撫，而左宗棠對(duì)胡雪巖已有耳聞，明白胡雪巖是杭州首富，此人仰仗王有齡，壟斷金融、漕運(yùn)和絲綢貿(mào)易，左宗棠正想對(duì)胡雪巖下手。而胡雪巖，做起了工商楷模，他做了三件情況-賑濟(jì)災(zāi)民、收斂無(wú)主尸骸、犒勞湘軍。胡雪巖的賑、撫、勞，讓脾氣火暴的左宗棠一下子對(duì)胡雪巖有了好感。通過(guò)接觸，左宗棠發(fā)覺(jué)胡雪巖那個(gè)人仗義、好用。不久，左宗棠和胡雪巖成了親熱的合作伙伴。1862年，左宗棠任浙江巡撫，1863年，升任閩

29、浙總督。左宗棠在東南沿海這幾年，要緊工作是接著率軍鎮(zhèn)壓太平軍余部和建設(shè)海防,胡雪巖成了左宗棠的后勤部長(zhǎng)，糧餉兵器,全部托付胡雪巖籌措。左宗棠表?yè)P(yáng)胡雪巖：急公慕義，勤干有為。第10節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(10)1866年9月，左宗棠調(diào)任陜甘總督平定西北。左宗棠在西北一待確實(shí)是十幾年，這十幾年也是胡雪巖從富甲一方到富甲全國(guó)的十幾年。對(duì)西北用兵之時(shí)，太平天國(guó)已不存在，晚清政府是傾全國(guó)之力，而這全國(guó)之力，盡在左宗棠的掌握之中。左宗棠在西北，鎮(zhèn)壓民變,收復(fù)新疆，連年用兵,屢戰(zhàn)屢勝。胡雪巖這次依舊后勤部長(zhǎng)，不同的是職責(zé)范圍擴(kuò)大了。胡雪巖負(fù)責(zé)：轉(zhuǎn)運(yùn)糧餉；采買(mǎi)西洋兵器；匯劃西征餉銀；辦理西北洋務(wù)；供給醫(yī)藥；舉借外債。依

30、靠第二張人脈存折，胡雪巖四十九歲時(shí)成了大清首富。盡管間或?qū)娦栉锲返膬r(jià)格嘀咕兩句，總的來(lái)講，左宗棠對(duì)胡雪巖的忠心不二感到中意。中意到什么程度呢？1867年，左宗棠請(qǐng)求朝廷授予胡雪巖布政使頭銜；1879年，又請(qǐng)求朝廷賞胡雪巖黃馬褂，兩次請(qǐng)求都被老佛爺恩準(zhǔn)了。左宗棠對(duì)胡雪巖中意，胡雪巖卻對(duì)自己越來(lái)越不中意。胡雪巖蓋起了占地十一畝的深宅大院，一些地點(diǎn)比紫禁城更排場(chǎng)；廣蓄美妾，納妾15人，正好比清朝皇帝的后妃編制多出一個(gè)人。更要命的是，胡雪巖為西北用兵舉借外債時(shí)，吃了外國(guó)銀行的回扣。表2-1胡雪巖吃回扣表年份放款人金額（萬(wàn)兩）放款人實(shí)際利率胡雪巖所報(bào)利率1867上海洋行1209?6%/年15?6%/年

31、1868上海洋行1009?6%/年15?6%/年1875怡和洋行10010%/年10?5%/年1875麗如洋行20010%/年10?5%/年1877匯豐洋行50010%/年12%/年1878匯豐洋行17510%/年15%/年1881匯豐洋行4008%/年9?75%/年1883年，法國(guó)入侵越南，中法戰(zhàn)爭(zhēng)迫在眉睫，鷹派代表左宗棠和鴿派代表李鴻章的斗爭(zhēng)趨于激烈。李鴻章強(qiáng)烈希望扳倒左宗棠。要倒左，先剪其羽翼，胡雪巖與左宗棠關(guān)系緊密，搞倒搞臭胡雪巖，左宗棠自然脫不了干系。胡雪巖的核心業(yè)務(wù)是鈔票莊，阜康鈔票莊手上頭寸專(zhuān)門(mén)多，頭寸是建立在信心上的，一旦人們對(duì)鈔票莊喪失信心，鈔票莊幾天就垮臺(tái)。李鴻章的方法是：

32、要打擊胡雪巖，必打擊鈔票莊頭寸，要打擊鈔票莊頭寸，先打擊胡雪巖的道德。李鴻章的方法是管用的，不管為官，依舊從商，道德是制高點(diǎn)。第11節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(11)李鴻章上折子向老佛爺爆料：西北用兵，國(guó)難當(dāng)頭，囑托胡雪巖向洋人舉債，不料胡難道索要好處費(fèi)。老佛爺聞聽(tīng)后，大怒，下令嚴(yán)辦，加倍賠償朝廷損失。消息傳開(kāi)，果然，鈔票莊幾天就被擠兌一空，胡雪巖本打算變現(xiàn)手頭的資產(chǎn)，挽救核心業(yè)務(wù)-鈔票莊，但胡慶余堂和價(jià)值900萬(wàn)兩白銀的生絲等資產(chǎn)無(wú)人敢收購(gòu)，胡雪巖回天無(wú)力。大清首富，轉(zhuǎn)眼間一文不名。兩年后，胡雪巖病逝。胡雪巖商業(yè)帝國(guó)的倒塌不是因?yàn)槎诜e生絲虧損，生絲帶來(lái)的虧損只占他家資的十分之一，并不致命。從表面看，看起來(lái)

33、胡雪巖的失敗是朝廷重臣之間的斗爭(zhēng)造成的，事實(shí)上也不是。胡雪巖賺的是國(guó)家的鈔票，而且手腳不潔凈，國(guó)家吃了虧，老佛爺自然憤慨，更重要的是，胡雪巖盡管是紅頂商人，這只是個(gè)榮譽(yù)，他依舊是體制外的人，他不是皇親貴胄，他的商業(yè)帝國(guó)是民營(yíng)，不是官辦。在集權(quán)統(tǒng)治下，地點(diǎn)的公權(quán)力掌握在封疆大吏手中，國(guó)家的公權(quán)力掌握在一個(gè)人手中，在晚清，那個(gè)人確實(shí)是老佛爺。胡雪巖做到大清第一商人，沒(méi)有老佛爺?shù)氖卓?，誰(shuí)也動(dòng)不了他，然而，老佛爺一定會(huì)辦他。對(duì)老佛爺來(lái)講，這是一個(gè)大清帝國(guó)之外的帝國(guó)，而且還在不斷成長(zhǎng)，已嚴(yán)峻威脅政權(quán)的安全。晚清官吏關(guān)懷的是能否快速斂財(cái)，誰(shuí)當(dāng)皇帝不重要；老佛爺關(guān)懷的是政權(quán)安危，有政權(quán)就有一切，誰(shuí)是首富并不

34、重要。胡雪巖歷經(jīng)道光、咸豐、同治和光緒四朝，現(xiàn)在的英美，在政治上已實(shí)施憲政近一百年，在經(jīng)濟(jì)上奉行自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，遵守契約的商人是安全的。而晚清的集權(quán)政府形成一個(gè)既得利益集團(tuán)，那個(gè)集團(tuán)高高在上,凌駕于契約和義務(wù)之上，希望每個(gè)國(guó)民都為自己服務(wù)。集權(quán)政府不認(rèn)為政府和商人之間是一種契約關(guān)系。既得利益集團(tuán)有四大特點(diǎn)，第一，排斥新的尋租者進(jìn)入；第二，建立在犧牲大多數(shù)人福利基礎(chǔ)上；第三，有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)；第四，堅(jiān)決維護(hù)現(xiàn)有體制。當(dāng)既得利益集團(tuán)進(jìn)展到令國(guó)家產(chǎn)生危機(jī)，情況專(zhuān)門(mén)不妙時(shí)，集權(quán)政府不愿承擔(dān)道義上的損失，道義上的損失會(huì)對(duì)集權(quán)統(tǒng)治的合法性帶來(lái)?yè)p害，集權(quán)政府最怕自己的合法性受到質(zhì)疑，集權(quán)政府往往對(duì)商人變臉。衙

35、門(mén)深似海，與集權(quán)政府合作越緊密的商人，風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)策是悶聲發(fā)大財(cái)或者功成身退，至少要低調(diào)一點(diǎn)。第12節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(12)我們?cè)倏匆粋€(gè)現(xiàn)代中國(guó)的案例。2008年，中國(guó)財(cái)政收入6萬(wàn)億元，財(cái)政之外的收入可能有2萬(wàn)億元，加起來(lái)可能有8萬(wàn)億元，中國(guó)的GDP是28萬(wàn)億元，政府收入占GDP的29%。中國(guó)政府支出占GDP的比重?cái)?shù)，與政府收入占GDP的比重大致相當(dāng)。政府支出占GDP的比重?cái)?shù)，反映了一個(gè)國(guó)家政府配置資源的比重。中國(guó)政府配置資源的比重，比發(fā)達(dá)國(guó)家高一倍，達(dá)到少數(shù)福利國(guó)家的水平。少數(shù)福利國(guó)家的政府支出用于社會(huì)福利，而中國(guó)用于投資。近些年來(lái)，中國(guó)投資率逐年上升，消費(fèi)率則是逐年下降，中國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施

36、建設(shè)投資總額年均增長(zhǎng)超過(guò)20%。連年的積極的財(cái)政政策，導(dǎo)致了中國(guó)投資率偏高，消費(fèi)率偏低，生產(chǎn)能力過(guò)剩，投資回報(bào)率偏低。因此，中國(guó)改革開(kāi)放僅三十年，市場(chǎng)成熟度還不夠，自我調(diào)節(jié)能力不高，政府高比重配置資源，有其合理性。嚴(yán)介和商業(yè)生涯的三個(gè)時(shí)期，都與政府配置資源有關(guān)。第一個(gè)時(shí)期（1992年2000年），取信地點(diǎn)政府。1992年，在江蘇淮安，嚴(yán)介和成立了一家名為引江的建筑公司。公司規(guī)模專(zhuān)門(mén)小，與嚴(yán)介和的雄心壯志專(zhuān)門(mén)不匹配?，F(xiàn)在，南京32公里長(zhǎng)的繞城公路開(kāi)工建設(shè)，嚴(yán)介和決定介入。作為一家小公司的小老總，在淮安和南京之間奔波11趟后，嚴(yán)介和終于找到一個(gè)介入繞城公路建設(shè)的機(jī)會(huì)。這是3個(gè)造價(jià)29?4萬(wàn)元的涵洞

37、，標(biāo)的金額為88?2萬(wàn)元，一個(gè)五包的項(xiàng)目，一個(gè)沒(méi)人肯干的項(xiàng)目，一個(gè)會(huì)虧損5萬(wàn)元的項(xiàng)目。嚴(yán)介和依舊決定介入，把帽子扔進(jìn)墻里，再下決心進(jìn)圍墻。嚴(yán)介和下決心把140天的工期，縮短到70天，春節(jié)前竣工，用優(yōu)質(zhì)的工程給領(lǐng)導(dǎo)拜年。1993年大年初一凌晨，終于完工了，嚴(yán)介和坐著拖拉機(jī)，顛簸180公里，回到了淮安老家。春節(jié)后，項(xiàng)目指揮部領(lǐng)導(dǎo)到工地看了一圈，專(zhuān)門(mén)驚奇，如何有3個(gè)涵洞已竣工了？天氣這么冷，時(shí)刻這么短，質(zhì)量會(huì)可不能有問(wèn)題？檢測(cè)結(jié)果顯示，質(zhì)量特不行，每一個(gè)細(xì)節(jié)都無(wú)可挑剔。嚴(yán)介和讓領(lǐng)導(dǎo)們專(zhuān)門(mén)感動(dòng)，專(zhuān)門(mén)中意。指揮部的指揮長(zhǎng)親切地接待了嚴(yán)介和，并告訴他，就跟著我們干，哪里的配套工程跟不上，讓你們上。如此，嚴(yán)

38、介和從五包的邊緣人物，一步升到享受指令性分包。1993年，工程指揮部交給了嚴(yán)介和1000萬(wàn)元人民幣的工程，這次是一包。繞城公路項(xiàng)目讓嚴(yán)介和感受到了公共建設(shè)項(xiàng)目的潛力。第13節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(13)江蘇省交通廳對(duì)嚴(yán)介和越來(lái)越信任，合作越來(lái)越緊密，一些項(xiàng)目只有交給引江公司才放心。南京新機(jī)場(chǎng)高速、南京地鐵、江陰大橋、京滬高速、連霍高速、沂淮高速這些公共建設(shè)項(xiàng)目，引江公司差不多上參與者。短短三多年，嚴(yán)介和讓自己的小公司，變成了大公司，1996年6月，公司更名為太平洋工程集團(tuán)有限公司，注冊(cè)資金1?05億元，嚴(yán)介和任董事局主席兼總裁。第二個(gè)時(shí)期(2001年2002年)，利用地點(diǎn)政府。2001年，嚴(yán)介和敏銳地察

39、覺(jué)到公共項(xiàng)目建設(shè)的競(jìng)爭(zhēng)者相對(duì)少，資金有保證，而且資金的杠桿效應(yīng)比較大。裹挾第一時(shí)期成功運(yùn)作帶來(lái)的資金，嚴(yán)介和開(kāi)始以BT作為主營(yíng)業(yè)務(wù)。BT是指承建商全額墊資公共項(xiàng)目建設(shè)，竣工后所有權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)歸政府，政府分期對(duì)承建商還款。中國(guó)一些地點(diǎn)政府財(cái)力不濟(jì)，進(jìn)行公共建設(shè)的熱情卻專(zhuān)門(mén)高，比政府更了解政府的嚴(yán)介和推出的BT模式，廣受歡迎。嚴(yán)介和利用這種方法幾乎壟斷了江蘇省中小都市的重大公共建設(shè)項(xiàng)目。嚴(yán)介和介紹，太平洋75%的利潤(rùn)來(lái)自于談判桌。太平洋的總部在南京五臺(tái)山一號(hào)，總部大廈的一層和二層，是南京江蘇紅俱樂(lè)部，和北京的天上人間一樣，這是一個(gè)無(wú)人不曉的地點(diǎn)，不同的是江蘇紅并不對(duì)外營(yíng)業(yè)，人們常?？匆?jiàn)南京唯一的一輛

40、9米長(zhǎng)的凱迪拉克載著江蘇紅的貴賓。嚴(yán)介和BT操作流程分為五個(gè)環(huán)節(jié)，見(jiàn)圖2-5。圖2-5BT操作流程詳解圖事實(shí)上這確實(shí)是現(xiàn)金流治理：銀行短期貸款、下游建材商、下游建筑商、政府還款等資金合理的、安全的配置，就能夠獲得專(zhuān)門(mén)高的回報(bào)率。據(jù)嚴(yán)介和介紹，大約有35%的毛利率。嚴(yán)介和BT的關(guān)鍵是利用政府的信用，獲得政府擔(dān)保貸款。BT資金的安全邊界是自有資金占工程造價(jià)的20%30%，大約35倍的杠桿。那個(gè)時(shí)期嚴(yán)介和的運(yùn)作在安全邊界之內(nèi)。2002年，嚴(yán)介和通過(guò)承擔(dān)17?8億元的負(fù)債，一次性、零成本收購(gòu)了江蘇省27家國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)合計(jì)40億元，同時(shí)順利地得到了江蘇省60億元的公共建設(shè)訂單。我們來(lái)測(cè)算一下，此次

41、捆綁收購(gòu)案的利潤(rùn)：40億元國(guó)有資產(chǎn)減去17?8億元負(fù)債，加上一些國(guó)有企業(yè)的土地增值潛力，減去其中部分企業(yè)接著嚴(yán)峻虧損，獲利大約20億元；60億元的公共建設(shè)訂單，按10%的凈利潤(rùn)計(jì)算，大約獲利6億元。這次收購(gòu)合計(jì)大約獲利26億元。2002年9月,太平洋獲得公路、市政和水利工程三個(gè)總承包一級(jí)資質(zhì)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)第一次獲得如此的牌照。這一年，嚴(yán)介和高歌猛進(jìn)。第14節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(14)第三個(gè)時(shí)期(2003年2009年)，過(guò)度擴(kuò)張與戰(zhàn)略收縮。成功并購(gòu)江蘇國(guó)有企業(yè)并獲得總承包一級(jí)資質(zhì)，嚴(yán)介和雙喜臨門(mén)。雄鷹總是向往飛得更高，現(xiàn)在的嚴(yán)介和深感不安。2002年12月，他擲地有聲地告訴大伙兒，太平洋建設(shè)的飛黃騰達(dá)之

42、時(shí)差不多到來(lái)，2003年的產(chǎn)值要達(dá)到2002年的1000%。嚴(yán)介和開(kāi)始犯錯(cuò)誤了，幾乎致命。嚴(yán)介和正確的做法是：第一，整合江蘇收購(gòu)案，三年內(nèi)暫停新的收購(gòu)，這27個(gè)企業(yè)，需要改善公司治理結(jié)構(gòu)，需要補(bǔ)充優(yōu)秀的CEO，需要用現(xiàn)金彌補(bǔ)總體的虧損，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不是短時(shí)刻能夠完成的；第二，集中精力做好江蘇BT案，三年內(nèi)暫停新的BT。發(fā)達(dá)國(guó)家的BT項(xiàng)目，利用的是風(fēng)險(xiǎn)投資，而嚴(yán)介和是利用短期貸款，如此資金鏈就特不脆弱，一旦資金出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)導(dǎo)致停工，停工的結(jié)果確實(shí)是無(wú)法獲得政府回款。BT的利潤(rùn)率專(zhuān)門(mén)高，不等于現(xiàn)金流會(huì)專(zhuān)門(mén)多，相反，由因此先貸款，后墊資，利潤(rùn)都在路上，現(xiàn)金流會(huì)專(zhuān)門(mén)緊張。企業(yè)家算利潤(rùn)，不能

43、按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算，要按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算，否則可能萬(wàn)劫不復(fù)；最重要的是第三點(diǎn)，面對(duì)機(jī)會(huì)之窗，更應(yīng)慎重低調(diào)，零成本收購(gòu)、2700億元訂單和500億收購(gòu)之講，使人感受到嚴(yán)介和是依靠與政府的談判經(jīng)濟(jì)謀取不義之財(cái)，喪失了道德制高點(diǎn)。觀(guān)念決定態(tài)度和行為，一棵大樹(shù)，眾人都來(lái)折枝，整個(gè)大樹(shù)岌岌可危。企業(yè)家要學(xué)會(huì)知止。觀(guān)念決定態(tài)度和行為，一棵大樹(shù)，眾人都來(lái)折枝，整個(gè)大樹(shù)岌岌可危。企業(yè)家要學(xué)會(huì)知止。2005年以后，嚴(yán)介和開(kāi)始以各種方法進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，作為嚴(yán)介和的朋友，我們希望他的公司能穩(wěn)定下來(lái)。3掘取藍(lán)鉆-有一種企業(yè)，如同純凈透明的深藍(lán)色鉆石解決方案：在自己熟悉的行業(yè)進(jìn)行搜索；找到具有極高成長(zhǎng)潛力的藍(lán)鉆企業(yè)；收購(gòu)、參

44、股或加入藍(lán)鉆企業(yè)。世界上有專(zhuān)門(mén)多資源，一類(lèi)是常規(guī)資源，另一類(lèi)是稀缺資源。比方講，石英專(zhuān)門(mén)常見(jiàn)，是常規(guī)資源；鉆石專(zhuān)門(mén)稀少，是稀缺資源。寶石分專(zhuān)門(mén)多種，最寶貴的是鉆石，純凈透明的深藍(lán)色鉆石，極為罕見(jiàn)，是稀世珍品。世界上有專(zhuān)門(mén)多企業(yè)，大約有0?8億家，大部分企業(yè)，活只是5年，能夠達(dá)到上市條件的，鳳毛麟角，具有極高成長(zhǎng)潛力，以后能到達(dá)上市條件的中小企業(yè)，是藍(lán)鉆企業(yè)，這種企業(yè)是猶如自然界中的藍(lán)鉆，是極度稀缺的資源。黑夜中的藍(lán)鉆，等待有心人的探究發(fā)覺(jué)。圖2-6藍(lán)鉆企業(yè)進(jìn)展?jié)摿κ疽鈭D第15節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(15)如圖2-6，一個(gè)藍(lán)鉆企業(yè)，假如每年成長(zhǎng)30%，第一年增長(zhǎng)到130%，第二年增長(zhǎng)到169%，第三年增長(zhǎng)

45、到218%，第四年以15倍的溢價(jià)上市，那么，第四年增長(zhǎng)到4284%。這是以第三年年末的報(bào)表為截止日計(jì)算的，假如以第四年的第三季度的報(bào)表為截止日期上市，增長(zhǎng)率就更高。藍(lán)鉆企業(yè)有五個(gè)特征。第一，行業(yè)的特征。行業(yè)能夠是朝陽(yáng)行業(yè)，也能夠是傳統(tǒng)行業(yè)，朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)藍(lán)鉆企業(yè)的數(shù)量更多一些，藍(lán)鉆企業(yè)不可出現(xiàn)在夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中。第二，行業(yè)排名的特征。假如是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)排名必須靠前，假如是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，增長(zhǎng)率排名必須靠前。第三，CEO的特征。CEO必須富有企業(yè)家精神，生猛堅(jiān)韌，胸懷遠(yuǎn)大理想，有獨(dú)特戰(zhàn)略眼光。第四，市場(chǎng)容量特征。行業(yè)的市場(chǎng)容量不低于20億美元。第五，市場(chǎng)壁壘特征。必須有比較高的壁壘，甚至是鐵幕。這五個(gè)特征是必要

46、條件，缺一不可。盛大確實(shí)是一個(gè)典型的藍(lán)鉆企業(yè)，完全符合上述五個(gè)特征，我們看看那個(gè)中國(guó)藍(lán)鉆企業(yè)的傳奇。第一，一個(gè)立即井噴的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。中國(guó)人有句話(huà)，叫玩物喪志，這句話(huà)在古代，完全正確，放到現(xiàn)代，就不一定正確了。商業(yè)社會(huì)對(duì)人提出了更高的要求，比如，隨著高等教育的大眾化，全世界都有一個(gè)現(xiàn)象，博士擠碩士的位置，碩士擠學(xué)士的位置，學(xué)士擠沒(méi)有受過(guò)高等教育的人的位置，這確實(shí)是人才降格效應(yīng)。面對(duì)商業(yè)社會(huì)高強(qiáng)度、高節(jié)奏的生活，人們需要有放松的時(shí)刻，需要有幻想的空間，網(wǎng)絡(luò)游戲正好迎合了那個(gè)大眾需求。第二，增長(zhǎng)率排名第一。1999年9月，陳天橋作為要緊投資人即投資建立盛大公司，2001年3月，韓國(guó)ACOTZ公司帶著他

47、們的傳奇到中國(guó)查找網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，在資金鏈幾乎斷裂的情況下，陳天橋以30萬(wàn)美元取得傳奇的中國(guó)獨(dú)家代理權(quán)。到2005年9月，盛大注冊(cè)用戶(hù)達(dá)到1?5億人，同時(shí)最高在線(xiàn)人數(shù)超過(guò)100萬(wàn)，現(xiàn)在，盛大在中國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)的占有率為68%，排名第一，增長(zhǎng)率第一。第三，陳天橋是一位杰出的CEO。第16節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(16)他的教育背景，1993年，陳天橋提早一年從復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)；他的商業(yè)背景，1993年，陳天橋進(jìn)入到大型國(guó)企陸家嘴集團(tuán)，從播放介紹集團(tuán)情況的錄像片干起，四年后，他成為集團(tuán)的董事長(zhǎng)秘書(shū)，1998年，陳天橋切換了一個(gè)行業(yè)，擔(dān)任金信信托總裁助理。陳天橋曾潛心讀書(shū)，思索治理之道，這點(diǎn)和李彥宏一樣，李彥宏創(chuàng)辦百

48、度之前，出版了硅谷商戰(zhàn)，通過(guò)寫(xiě)作對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略有了深刻的領(lǐng)悟；紅色知本家的陳天橋19歲加入中國(guó)共產(chǎn)黨，2003年,成為團(tuán)中央候補(bǔ)委員，陳天橋強(qiáng)調(diào)要做主流企業(yè)家，他的解釋是主流即社會(huì)責(zé)任感和歷史使命。第四，市場(chǎng)容量激增。1969年，第一款網(wǎng)絡(luò)游戲太空大戰(zhàn)在美國(guó)誕生。1984年，出現(xiàn)了第一款收費(fèi)游戲凱斯邁之島，每小時(shí)費(fèi)用為12美元。早期的所謂網(wǎng)絡(luò)游戲，只是在一個(gè)服務(wù)器內(nèi)的少數(shù)人的娛樂(lè)，市場(chǎng)規(guī)模并不大。互聯(lián)網(wǎng)改變了網(wǎng)游，1997年，一款名為網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)世紀(jì)的游戲，客戶(hù)端突破10萬(wàn)，此后，網(wǎng)游市場(chǎng)出現(xiàn)井噴。中國(guó)近年網(wǎng)游市場(chǎng)規(guī)模平均每年增長(zhǎng)50%，2008年，中國(guó)網(wǎng)游市場(chǎng)規(guī)模為208億元，到2015年，中國(guó)網(wǎng)游市

49、場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1000億元。第五，存在壁壘。渠道壁壘并非鐵幕，假如沒(méi)有好的后繼產(chǎn)品支持，渠道壁壘的慣性只有一兩年，渠道的壁壘由于達(dá)不到三年以上，只能稱(chēng)為一般性壁壘。網(wǎng)吧是傳奇用戶(hù)的終端，盛大編織了一個(gè)由8萬(wàn)家網(wǎng)吧組成的銷(xiāo)售終端。陳天橋首創(chuàng)線(xiàn)上銷(xiāo)售系統(tǒng)，用戶(hù)在網(wǎng)吧，付費(fèi)后即可獲得游戲時(shí)刻，不用再購(gòu)買(mǎi)游戲充值卡。通過(guò)對(duì)終端的操縱，盛大的回款周期縮短，市場(chǎng)占有率迅速膨脹。需要注意的是渠道壁壘并非鐵幕，假如沒(méi)有好的后繼產(chǎn)品支持，渠道壁壘的慣性只有一兩年，渠道的壁壘由于達(dá)不到三年以上，只能稱(chēng)為一般性壁壘。在不成熟或信息不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)，渠道壁壘能夠造成劣幣驅(qū)良幣，市場(chǎng)進(jìn)展的一般規(guī)律是不斷地趨向成熟，不斷地趨向

50、信息對(duì)稱(chēng)。通過(guò)盛大，還有一些企業(yè)獲得藍(lán)鉆，而一些企業(yè)卻失去了藍(lán)鉆。獲得這顆藍(lán)鉆的是軟銀亞洲，2003年3月，軟銀亞洲向盛大注資4 000萬(wàn)美元，18個(gè)月后，軟銀亞洲功成身退，獲得凈利潤(rùn)5?5億美元。失去這顆藍(lán)鉆的是中華網(wǎng)，由于戰(zhàn)略誤判，中華網(wǎng)退出了盛大，這是一個(gè)讓人追悔莫及的失誤，一個(gè)損失0?36億美元的失誤。早期加入盛大的職員，也從這顆藍(lán)鉆獲益匪淺。投資藍(lán)鉆企業(yè)，介入的最佳時(shí)機(jī)是中期（創(chuàng)立到上市的中間時(shí)點(diǎn)）；職員加入藍(lán)鉆企業(yè)，越早越好，要爭(zhēng)取成為Founder（創(chuàng)始人）。藍(lán)鉆企業(yè)膨脹的秘密在于兩次井噴，第一次是業(yè)績(jī)的井噴，第二次是在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的井噴。第17節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(17)我們?cè)賮?lái)看看杰

51、克韋爾奇成為世界第一CEO的秘密。1981年，就任GE的首席執(zhí)行官杰克韋爾奇提出，公司的每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域都要在市場(chǎng)上數(shù)一數(shù)二，從而成為世界上最有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，達(dá)不到這一要求的任何業(yè)務(wù)都必須整改、出售或關(guān)閉，GE必須成為獲利能力最強(qiáng)、高度多樣、獨(dú)一無(wú)二的公司。韋爾奇擔(dān)任通用電氣CEO的20年中，進(jìn)行了993次業(yè)務(wù)收購(gòu)和350次業(yè)務(wù)出售，收購(gòu)總金額達(dá)到1500億美元，GE市值從130億美元上升到最高時(shí)的5600億美元。韋爾奇成為公認(rèn)的20世紀(jì)最偉大的CEO，全球企業(yè)紛紛效仿GE，視GE為標(biāo)桿。韋爾奇的成功專(zhuān)門(mén)多人在分析緣故，事實(shí)上專(zhuān)門(mén)簡(jiǎn)單，是韋爾奇1981年制定的戰(zhàn)略的成功。要緊有以下幾點(diǎn)：第一，數(shù)一

52、數(shù)二，確實(shí)是資本市場(chǎng)上的藍(lán)鉆；第二，高度多樣性，確實(shí)是通過(guò)多元化，收集各種藍(lán)鉆，把它們放到GE這只大籃子里；第三，獨(dú)一無(wú)二，確實(shí)是把各種藍(lán)鉆放進(jìn)一個(gè)大籃子，在資本市場(chǎng)的破銅爛鐵里，發(fā)出明亮的光芒。韋爾奇有專(zhuān)門(mén)多學(xué)生，跟著他學(xué)藝，然而老師的戰(zhàn)略意圖，沒(méi)有學(xué)生領(lǐng)會(huì)，學(xué)生的成績(jī)普遍專(zhuān)門(mén)差。GE在醫(yī)療設(shè)備、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、金融服務(wù)、能源、交通、環(huán)保、電子設(shè)備、家用設(shè)備、傳媒差不多上數(shù)一數(shù)二，學(xué)生們能做到嗎？使收益持續(xù)增長(zhǎng)同時(shí)股價(jià)穩(wěn)步上升，學(xué)生們能做到嗎？鐵幕戰(zhàn)略成就了韋爾奇。下面我們看一個(gè)中國(guó)公司在本土市場(chǎng)是如何運(yùn)作的。IPO是指首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股即上市。企業(yè)什么緣故上市，那個(gè)問(wèn)題不同的人有不同的回答

53、，有的會(huì)講是為了募集資金，有的會(huì)講是為了提升企業(yè)的阻礙力，有的甚至?xí)v是為了圈鈔票。準(zhǔn)確地講，上市是為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展，為企業(yè)制造一個(gè)長(zhǎng)期的融資環(huán)境，并以紅利回報(bào)社會(huì)的一種金融行為。圖2-72008年8月世界各國(guó)（地）市盈率圖企業(yè)做的是現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，現(xiàn)金專(zhuān)門(mén)充沛，利潤(rùn)率也專(zhuān)門(mén)高，是不是就不需要上市了？回答是否定的。上市確實(shí)是加入了一個(gè)俱樂(lè)部，是金融監(jiān)管部門(mén)和公眾對(duì)企業(yè)的認(rèn)可，更重要的是，上市能夠獲得溢價(jià)，假如騎牛上市，溢價(jià)的倍數(shù)更高。一個(gè)成功的IPO，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模能夠放大數(shù)十倍，是使公司獲得幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的捷徑。在中國(guó)IPO是審批制，證監(jiān)會(huì)可不能在短時(shí)刻批準(zhǔn)某一行業(yè)的公司大量上市，跨過(guò)了IPO的

54、門(mén)檻，就為非上市公司的競(jìng)爭(zhēng)者設(shè)了道坎，通過(guò)IPO，公司的風(fēng)險(xiǎn)將大為降低。專(zhuān)門(mén)簡(jiǎn)單，上市后公司能夠增發(fā)，也能夠花鈔票買(mǎi)業(yè)績(jī)，一般可不能被ST，造成公司被ST的緣故只有兩個(gè)，一個(gè)源于戰(zhàn)略失誤，另一個(gè)源于治理結(jié)構(gòu)不合理。第18節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(18)有人把上市看得過(guò)于奇妙，仿佛遙不可及，實(shí)際上并不是如此?？纯粗袊?guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的上市資格：公司在上市前3個(gè)會(huì)計(jì)年度，凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3 000萬(wàn)元；公司在上市前3個(gè)會(huì)計(jì)年度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5 000萬(wàn)元；發(fā)行前股本總額許多于人民幣3 000萬(wàn)元?？梢?jiàn)上市門(mén)檻并不高。2009年10月30日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板儀式在深交所進(jìn)行，創(chuàng)

55、業(yè)板首批28只股票獲準(zhǔn)上市交易，中國(guó)納斯達(dá)克由此拉開(kāi)了帷幕。創(chuàng)業(yè)板有不于主板市場(chǎng)，被稱(chēng)為二板市場(chǎng)，是專(zhuān)門(mén)為極具成長(zhǎng)性的中小企業(yè)提供的融資平臺(tái)。成熟的創(chuàng)業(yè)板市值占全部資本市場(chǎng)的比重為30%50%，是資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻：第一，股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行；第二，公司股本總額許多于3 000萬(wàn)元；第三，公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上。從創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻能夠看出，創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司利潤(rùn)沒(méi)有要求，這與主板不同，門(mén)檻確實(shí)不高。創(chuàng)業(yè)板上市的關(guān)鍵是，股票經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行，也確實(shí)是業(yè)內(nèi)人士講的過(guò)會(huì)；過(guò)會(huì)的關(guān)鍵是業(yè)務(wù)活躍紀(jì)錄；業(yè)務(wù)活躍的關(guān)鍵是讓人感受業(yè)務(wù)活躍，有一飛沖天的造型。

56、牟其中有個(gè)下屬，想在上海創(chuàng)業(yè)，開(kāi)辦了一家咨詢(xún)公司，老牟給了他20萬(wàn)元。下屬悶悶不樂(lè)，感受資金太少。老牟講：夠了，你請(qǐng)上海最有名的人吃飯，把20萬(wàn)花光，你就成功了。下屬猶疑地問(wèn)：這可能嗎？老牟笑了：你有多大實(shí)力，不重要，關(guān)鍵是不人認(rèn)為你有多大實(shí)力。牟其中的另一個(gè)下屬，現(xiàn)在被譽(yù)為中國(guó)最有思想的企業(yè)家馮侖對(duì)老牟作出了專(zhuān)門(mén)高的評(píng)價(jià)，怎么講老牟的飛機(jī)易貨貿(mào)易，已成為了商業(yè)史上的經(jīng)典案例。IPO的關(guān)鍵是企業(yè)本身有遠(yuǎn)大的前途，同時(shí)符合各國(guó)上市的要求。牛根生假如沒(méi)有人格魅力，現(xiàn)在可能是一家餐館的老總；唐駿假如不善于表達(dá)，或許還在微軟做技術(shù)員。IPO的關(guān)鍵是企業(yè)本身有遠(yuǎn)大的前途，同時(shí)符合各國(guó)上市的要求。要高度注

57、意的是，中國(guó)的IPO是審批制，而海外的IPO是備案制。制訂上市方案，要從國(guó)情動(dòng)身，這一點(diǎn)特不重要。IPO是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，在細(xì)節(jié)上要高度重視，中國(guó)本土IPO操作分為以下步驟。第19節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(19)第一，明確總股本。確定總股本中國(guó)和美國(guó)大不一樣。在美國(guó)，原始股一般是5美分一股。在中國(guó)，要緊是依照注冊(cè)資金或凈資產(chǎn)來(lái)確定總股本。比如依照注冊(cè)資金確定總股本，某公司在工商局的原注冊(cè)資金是5 000萬(wàn)元，因?yàn)檫B續(xù)盈利，新近將注冊(cè)資本金更改為8 000萬(wàn)元，由于那個(gè)數(shù)值是最新的，能夠反映最近的經(jīng)營(yíng)成果，那么就以8 000萬(wàn)股作為總股本，每股原始價(jià)格為一元鈔票。用凈資產(chǎn)來(lái)確定總股本：某公司連年盈利，但未在工

58、商局及時(shí)變更注冊(cè)資本，那么，在公司股份制改造的時(shí)候，就以審計(jì)后的凈資產(chǎn)確定總股本，例如，1?2億的凈資產(chǎn)，就確定總股本為1?2億股，每股折合1元凈資產(chǎn)。第二，確定融資金額。企業(yè)在進(jìn)行股份制改造時(shí)，要考慮自己的持股比例、戰(zhàn)略投資人的持股比例和上市流通股的比例。這就要求企業(yè)進(jìn)行股份制改造時(shí)，統(tǒng)籌規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)。股份制改造時(shí)，要向戰(zhàn)略投資人出售股份，還要向二級(jí)市場(chǎng)出售股份，企業(yè)自己的股份會(huì)攤薄，為確保自己絕對(duì)控股，至少是相對(duì)控股，企業(yè)自己的持股比例以總股本的40%70%為宜。戰(zhàn)略投資人的持股比例一般為10%30%。通過(guò)戰(zhàn)略投資獲得的資金為：總股本數(shù)戰(zhàn)略投資人持股比例溢價(jià)倍數(shù)（一般為股票發(fā)行價(jià)格的30%

59、）。上市流通的股本一般只能占總股本的10%30%，具體比例要通過(guò)證監(jiān)會(huì)審批，這是證券監(jiān)管部門(mén)為了對(duì)股民負(fù)責(zé)，假如一開(kāi)始就全流通，可能導(dǎo)致居心不良的上市公司，一上市就勝利大逃亡，留下一大堆無(wú)辜的股民。通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的資金為：總股本數(shù)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票數(shù)量發(fā)行價(jià)格（一般實(shí)際價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格）。舉例講明一下：例如，TK公司總股本為1?5億股，出售給甲戰(zhàn)略投資人2 000萬(wàn)股，每股售價(jià)4?7元，出售給乙戰(zhàn)略投資人1 000萬(wàn)股，每股售價(jià)5?8元，向二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行3 000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)12?5元。那么，TK公司的融資總額為：2 000萬(wàn)股4?7元+1 000萬(wàn)股5?8元+3 000萬(wàn)股12?5元，合計(jì)融資

60、5?27億元。TK公司的市值更是高達(dá)18?75億元。第20節(jié)：鐵幕戰(zhàn)略(20)第三，確定戰(zhàn)略投資伙伴。企業(yè)在股改時(shí)確定戰(zhàn)略投資伙伴（戰(zhàn)投）專(zhuān)門(mén)重要。戰(zhàn)投要找，就爭(zhēng)取找最好的，找本行業(yè)或相關(guān)行業(yè)最好的上市公司。一個(gè)或幾個(gè)好的投資伙伴會(huì)給證監(jiān)會(huì)信心，同時(shí)對(duì)今后的業(yè)務(wù)進(jìn)展也有專(zhuān)門(mén)大的關(guān)心。在國(guó)企，能夠找兩家戰(zhàn)投，一家用于解決戰(zhàn)略收購(gòu)的資金、給證監(jiān)會(huì)信心；另一家用于解決高層持股問(wèn)題。第四，確定戰(zhàn)略收購(gòu)目標(biāo)。戰(zhàn)略收購(gòu)是講服證監(jiān)會(huì)讓企業(yè)上市以及今后能否基業(yè)長(zhǎng)青的關(guān)鍵。沒(méi)有好的收購(gòu)案，全盤(pán)皆輸。得到戰(zhàn)略投資了，有鈔票了，想收誰(shuí)就收誰(shuí)。假如這么想，就太天真了。戰(zhàn)略收購(gòu)是整個(gè)IPO那個(gè)系統(tǒng)工程中最難的一個(gè)環(huán)節(jié)。