新能源車智能電動(dòng)化服務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析

1、泓域/新能源車智能電動(dòng)化服務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析新能源車智能電動(dòng)化服務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理分析xx（集團(tuán)）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114652523 一、 保險(xiǎn)的作用 PAGEREF _Toc114652523 h 3 HYPERLINK l _Toc114652524 二、 保險(xiǎn)的運(yùn)行 PAGEREF _Toc114652524 h 4 HYPERLINK l _Toc114652525 三、 內(nèi)部措施 PAGEREF _Toc114652525 h 7 HYPERLINK l _Toc114652526 四、 外部措施 PAGEREF _Toc11

2、4652526 h 11 HYPERLINK l _Toc114652527 五、 早期傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式的醫(yī)療保險(xiǎn) PAGEREF _Toc114652527 h 16 HYPERLINK l _Toc114652528 六、 成本分擔(dān) PAGEREF _Toc114652528 h 18 HYPERLINK l _Toc114652529 七、 員工福利的形式 PAGEREF _Toc114652529 h 20 HYPERLINK l _Toc114652530 八、 員工福利的界定 PAGEREF _Toc114652530 h 23 HYPERLINK l _Toc114652531

3、九、 基本的衍生工具 PAGEREF _Toc114652531 h 25 HYPERLINK l _Toc114652532 十、 衍生工具的性質(zhì) PAGEREF _Toc114652532 h 28 HYPERLINK l _Toc114652533 十一、 利用互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 PAGEREF _Toc114652533 h 29 HYPERLINK l _Toc114652534 十二、 通過買入期貨進(jìn)行套期保值 PAGEREF _Toc114652534 h 30 HYPERLINK l _Toc114652535 十三、 利用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值 PAGEREF _Toc11465

4、2535 h 31 HYPERLINK l _Toc114652536 十四、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc114652536 h 32 HYPERLINK l _Toc114652537 十五、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114652537 h 38 HYPERLINK l _Toc114652538 十六、 新能源車智能電動(dòng)化將重塑產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局 PAGEREF _Toc114652538 h 39 HYPERLINK l _Toc114652539 十七、 必要性分析 PAGEREF _Toc114652539 h 44 HYPERLINK l _Toc114652

5、540 十八、 人力資源配置分析 PAGEREF _Toc114652540 h 45 HYPERLINK l _Toc114652541 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc114652541 h 46 HYPERLINK l _Toc114652542 十九、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc114652542 h 47 HYPERLINK l _Toc114652543 二十、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc114652543 h 58保險(xiǎn)的作用對(duì)于企業(yè)來說，保險(xiǎn)的作用主要有以下幾點(diǎn)：1.經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償保險(xiǎn)的首要目的就是當(dāng)被保險(xiǎn)人遭受不可預(yù)期的損失時(shí)，按照保險(xiǎn)合同向被保險(xiǎn)人提供經(jīng)

6、濟(jì)補(bǔ)償，為其迅速恢復(fù)生產(chǎn)、經(jīng)營及正常的生活秩序提供保障。2.減少不確定性購買保險(xiǎn)之前，當(dāng)企業(yè)面臨某種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，未來是不確定的，不知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故，事故造成的損失有多大。如果不購買保險(xiǎn)，企業(yè)就會(huì)為此而擔(dān)憂，可能就會(huì)拿出精力和資金做一些其他的風(fēng)險(xiǎn)控制工作。但購買保險(xiǎn)之后，每年只需繳納固定數(shù)額的保費(fèi)即可，一旦發(fā)生損失，保險(xiǎn)公司會(huì)按照合同進(jìn)行賠償，免除了企業(yè)的后顧之憂，減少了不確定性。3.提供防災(zāi)防損服務(wù)保險(xiǎn)的作用與吸引力不僅僅是事后的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，還包括事前的風(fēng)險(xiǎn)分析與防災(zāi)防損服務(wù)。事實(shí)證明，許多完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度都是由這兩方面合作完成的。保險(xiǎn)公司擁有大量風(fēng)險(xiǎn)事故的數(shù)據(jù)，具備如何對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分

7、析以及如何進(jìn)行防災(zāi)防損的技術(shù)與手段，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有專業(yè)性。保險(xiǎn)公司為企業(yè)提供防災(zāi)防損服務(wù)，不僅有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且對(duì)保險(xiǎn)公司最終降低索賠成本、通過降低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而降低保費(fèi)來吸引消費(fèi)者、獲得良好的聲譽(yù)與形象都有極大的幫助。4.投資由于保費(fèi)是在保險(xiǎn)金支付之前一段時(shí)間預(yù)先收取的，保險(xiǎn)公司會(huì)從中提留各種準(zhǔn)備金，并將這些暫時(shí)閑置的準(zhǔn)備金進(jìn)行投資。尤其對(duì)于壽險(xiǎn)公司，投資更是對(duì)付利率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。保險(xiǎn)投資不僅會(huì)在一定程度上降低保費(fèi)、保障公司業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行進(jìn)而保障投保人的利益，而且一些帶有投資理財(cái)功能的險(xiǎn)種還會(huì)使投保人從中獲益。保險(xiǎn)的運(yùn)行保險(xiǎn)公司的主要經(jīng)營活動(dòng)可以劃分為費(fèi)率厘定、展業(yè)、承保、損失理賠、投資五

8、個(gè)環(huán)節(jié)。1.費(fèi)率厘定保險(xiǎn)費(fèi)率是每一單位保險(xiǎn)的價(jià)格，它和保險(xiǎn)費(fèi)不同，保險(xiǎn)費(fèi)取決于費(fèi)率和購買保險(xiǎn)的份數(shù)。保險(xiǎn)費(fèi)率由保險(xiǎn)公司的精算部門厘定，包括純保費(fèi)和附加保費(fèi)兩部分。純保費(fèi)完全是風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)，取決于分?jǐn)偟矫恳伙L(fēng)險(xiǎn)單位的預(yù)期損失，主要用于未來賠付，附加保費(fèi)則用于支付公司的運(yùn)營費(fèi)用。如同其他商品價(jià)格一樣，保險(xiǎn)費(fèi)率是保險(xiǎn)產(chǎn)品成本的體現(xiàn)。但保險(xiǎn)業(yè)又有和其他行業(yè)不同的特點(diǎn)，因此，保險(xiǎn)費(fèi)率也與其他行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格有著不同的特征。首先，其他行業(yè)的產(chǎn)品在制定價(jià)格的時(shí)候，成本一般是確定可知的，但保險(xiǎn)產(chǎn)品是對(duì)未來的一種保障，而未來是什么樣現(xiàn)在還不能完全確定，因此，未來的成本只能是一種預(yù)測，費(fèi)率就建立在這種預(yù)測的基礎(chǔ)之上。

9、其次，其他很多行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格可以基于市場供需進(jìn)行漲跌，但由于保險(xiǎn)特殊的角色，很多國家和地區(qū)的保險(xiǎn)費(fèi)率都要接受政府的監(jiān)管，不能過高，不能有不公平的差別對(duì)待，在一段時(shí)間內(nèi)要保持相對(duì)的穩(wěn)定。2.展業(yè)保險(xiǎn)公司的展業(yè)部門有時(shí)也稱為代理部，是其銷售或市場策劃部門。該部門負(fù)責(zé)外部的銷售環(huán)節(jié)，由代理人或公司支付薪水的銷售代表負(fù)責(zé)。代理人是展業(yè)環(huán)節(jié)的中堅(jiān)力量。產(chǎn)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司的代理人有不同的作用，在財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)中，代理人是“授權(quán)訂立、終止、修改保險(xiǎn)合同的個(gè)人”，在人壽保險(xiǎn)中，代理人的權(quán)限就受到較多的限制。除了通過代理人展業(yè)之外，近年來出現(xiàn)了一些新型的保險(xiǎn)營銷渠道，如郵政保險(xiǎn)、電話銷售、銀行保險(xiǎn)等。3.承保并

10、不是所有的風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司都會(huì)接納，保險(xiǎn)公司會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)單位進(jìn)行選擇并且分級(jí)，這個(gè)過程就是承保。承保是防止逆向選擇的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。它的目標(biāo)并不是選擇那些不會(huì)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)單位，而是要避免過多地承保實(shí)際損失大于預(yù)期損失的高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的。此外，保險(xiǎn)公司也要通過承保來防止保險(xiǎn)標(biāo)的過度集中以減少巨災(zāi)損失。承保的質(zhì)量直接關(guān)系到費(fèi)率是否充分。精算師計(jì)算出來的費(fèi)率，是由承保人員應(yīng)用于每一類型的標(biāo)的上的，因此，從事承保工作的人員必須具備敏銳的判斷力及有關(guān)不同風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的損失的廣泛知識(shí)，只有這樣，才能做出準(zhǔn)確的判斷。承保的過程不僅僅是接受或拒絕，還包括級(jí)別的調(diào)整。如某一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單位在某個(gè)費(fèi)率水平上不被承保，但它可能適合在另一個(gè)費(fèi)率水

11、平上被承保。4.損失理賠保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償作用是在理賠中實(shí)現(xiàn)的。理賠包括四個(gè)步驟：（1）通報(bào)損失。即向保險(xiǎn)公司通報(bào)損失發(fā)生，大多數(shù)情況下，都要求通報(bào)要盡可能快。（2）調(diào)查。保險(xiǎn)公司接到通報(bào)后，就要判斷是否真的發(fā)生了承保范圍內(nèi)的損失。（3）提供損失證明。（4）支付或拒絕支付。如果一切都符合規(guī)定，保險(xiǎn)公司將賠付損失。如果不符合條件，如損失并沒有發(fā)生、保單未承保已發(fā)生的損失或索賠的金額不合理等，則拒賠。5.投資投資是保險(xiǎn)經(jīng)營的重要支柱。由于用于投資的資金一部分必須支付未來的索賠，因此保險(xiǎn)投資的首要原則是安全性原則。投資回報(bào)是費(fèi)率厘定過程中的一個(gè)重要變量。人壽保險(xiǎn)公司在計(jì)算保費(fèi)時(shí)會(huì)假設(shè)可獲得的最低利率，財(cái)

12、產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)公司也將投資收益考慮到費(fèi)率計(jì)算中。內(nèi)部措施1.增加資本金（1）資本金的概念保險(xiǎn)公司的資本金是指資產(chǎn)的市場價(jià)值與負(fù)債的市場價(jià)值之差。資產(chǎn)的市場價(jià)值即保險(xiǎn)公司的股票、債券、房地產(chǎn)和現(xiàn)金等的市場價(jià)值，負(fù)債的市場價(jià)值等于保險(xiǎn)公司承，諾將來為已出售保單支付的索賠額的現(xiàn)值。如果某保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)為1000萬元，期望負(fù)債為900萬元，則它有100萬元的資本金，但如果實(shí)際發(fā)生的負(fù)債達(dá)到1010萬元，那么該保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債之間就有一個(gè)負(fù)的差額，保險(xiǎn)公司的資本金為負(fù)數(shù)，此時(shí)，保險(xiǎn)公司就出現(xiàn)了償付能力不足，10萬元的負(fù)債沒有能力償付。大多數(shù)保險(xiǎn)公司都會(huì)通過合理選擇資產(chǎn)與負(fù)債，持有適當(dāng)數(shù)額的資本金，以避

13、免無償付能力的情況出現(xiàn)。在資產(chǎn)方面，經(jīng)過嚴(yán)格的精算厘定費(fèi)率，對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行科學(xué)的組合；在負(fù)債方面，選擇自己有能力承保的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)從承保到理賠過程的管理。（2）資本金的來源保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債在很多情況下都會(huì)有一個(gè)差額。如果這個(gè)差額是負(fù)的，誰負(fù)責(zé)提供額外的資本金來支付不足的部分？如果這個(gè)差額是正的，誰有權(quán)利擁有超出的部分？這個(gè)問題和保險(xiǎn)公司的所有制有關(guān)。目前保險(xiǎn)公司所有權(quán)形式主要有兩種：相互制保險(xiǎn)公司和股份制保險(xiǎn)公司。相互制公司是合伙型公司，保單持有人是公司的所有者。公司開辦時(shí)，通常是投資人提供啟動(dòng)資本金，如果出現(xiàn)不利情況，啟動(dòng)資本金可以用來支付保費(fèi)的不足部分。相互制公司開始運(yùn)營后，將會(huì)用營業(yè)利

14、潤繼續(xù)積累資本金，也可以將利潤作為紅利支付給保單持有人。股份制保險(xiǎn)公司是投資人所有的保險(xiǎn)公司，這些投資人擁有公司的股票。最初的資本金是通過發(fā)行股票募集來的，以后的資本金可以通過營業(yè)利潤、股票或債券的發(fā)售來積累。當(dāng)預(yù)期成本和實(shí)際成本出現(xiàn)差異時(shí)，股東在有限責(zé)任的范圍內(nèi)負(fù)責(zé)不足的部分，也有權(quán)利擁有超額的部分。（3）增加資本金的成本。雖然增加資本金可以使保險(xiǎn)公司償付能力不足的概率降為無限小甚至為零，但是，持有資本金是有成本的，它的數(shù)額不可能無限增加。資本金的成本與機(jī)會(huì)成本有關(guān)。資本金來自投資者，投資者把錢投到的保險(xiǎn)公司，也就放棄了投資到其他渠道的機(jī)會(huì)，這就產(chǎn)生了機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本與不同投資渠道之間的差

15、異有關(guān)。如果投資其他渠道比投資保險(xiǎn)公司有更高的收益，那么保險(xiǎn)公司募集資金的成本就會(huì)較高。2.承保風(fēng)險(xiǎn)分散根據(jù)大數(shù)定律，分散化是一種內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制措施。承保風(fēng)險(xiǎn)的分散化通過在不同地區(qū)銷售包括不同保障類型的大量保單，使得平均索賠成本更趨近于期望值。例如，承保與天氣有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就會(huì)面臨區(qū)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的之間的相關(guān)性問題。一場洪水過后，某個(gè)地區(qū)的房屋可能全部受災(zāi)，損失是正相關(guān)的。如果能夠在許多不同的區(qū)域銷售保單，這種相關(guān)性就會(huì)在一定程度上被中和，一個(gè)地區(qū)受災(zāi)，另一個(gè)地區(qū)可能沒有受災(zāi)，這樣，平均索賠成本的標(biāo)準(zhǔn)差就會(huì)減小。又如，如果保險(xiǎn)公司只銷售一種保單，如只銷售航空意外保險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)空難，很容易出現(xiàn)償付能力

16、不足，而經(jīng)營多個(gè)險(xiǎn)種，有助于中和這種相關(guān)性。平均索賠成本（即實(shí)際值）和期望值之間的差異是承保風(fēng)險(xiǎn)的來源，分散化降低了承保風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，它也阻礙了保險(xiǎn)公司專注于某項(xiàng)產(chǎn)品或者某個(gè)區(qū)域的市場。3.再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)人通過保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)移出去的一種技術(shù)，是在若干保險(xiǎn)人之間分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟男问?，再保險(xiǎn)可大致分為比例再保險(xiǎn)和非比例再保險(xiǎn)。比例再保險(xiǎn)是指再保險(xiǎn)人為分出保險(xiǎn)人（即原保險(xiǎn)人）分擔(dān)一定比例的索賠成本。例如，分出保險(xiǎn)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的70%，再保險(xiǎn)人承擔(dān)30%。相應(yīng)地，分出保險(xiǎn)人將保費(fèi)的一定比例支付給再保險(xiǎn)人。非比例再保險(xiǎn)指的是當(dāng)索賠成本超過一定闊值時(shí)，超出部分由再保險(xiǎn)人負(fù)擔(dān)。這個(gè)

17、闊值可以針對(duì)某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的的索賠成本，也可以針對(duì)分出保險(xiǎn)人在某個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)（如一年）的總索賠成本。對(duì)于分出保險(xiǎn)人來說，再保險(xiǎn)通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移而使其在承保某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)減少所持有的資本金，但是，因?yàn)楹驮ｋU(xiǎn)同樣的道理，分出保險(xiǎn)人向再保險(xiǎn)人購買再保險(xiǎn)是有成本的。4.合理選擇資產(chǎn)保險(xiǎn)公司的償付能力不足問題源自預(yù)期與實(shí)際之間的差距，這種差距除了與保費(fèi)有關(guān)之外，還與投資有關(guān)。資產(chǎn)選擇合理，較高的投資收益可以增加償付能力，否則，投資方面的巨大虧損足以使保險(xiǎn)公司因償付能力不足而破產(chǎn)。20世紀(jì)末，日本相繼有幾家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)，就是因?yàn)樵诠善笔袌鐾顿Y比例過大，導(dǎo)致受股票市場長期低迷所累。從整體上看，固定收益?zhèn)耐顿Y占了主

18、要部分，這種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)很低，比較適合于保險(xiǎn)資金對(duì)安全性的要求。產(chǎn)險(xiǎn)公司投資股票的比例比壽險(xiǎn)公司多，一是因?yàn)楫a(chǎn)險(xiǎn)公司資金以短期為主，適合于股票投資；還有一個(gè)原因是稅收方面的，普通股的公司持有者獲得的紅利大部分可免繳所得稅。外部措施除了內(nèi)部措施之外，還有一些來自保險(xiǎn)公司外部的力量對(duì)償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。1.償付能力評(píng)級(jí)償付能力評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)公司對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力做出的評(píng)估，它綜合考慮了保險(xiǎn)公司的理賠能力、經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)質(zhì)量及資產(chǎn)質(zhì)量等多方面得出結(jié)果。公司的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理非常關(guān)注權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，他們會(huì)選擇評(píng)級(jí)高的保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作。2.償付能力的監(jiān)管保險(xiǎn)監(jiān)管有很多環(huán)節(jié)，如對(duì)保險(xiǎn)人開業(yè)的許可、對(duì)

19、保險(xiǎn)人的檢查等，但它的首要目標(biāo)是防止保險(xiǎn)公司喪失償付能力。對(duì)償付能力的監(jiān)管包括三個(gè)層次：第一，對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測；第二，對(duì)保險(xiǎn)公司的資本和資產(chǎn)進(jìn)行限制；第三，為防止保險(xiǎn)公司的確到了償付能力不足的地步時(shí)，保單受益人遭受損失，監(jiān)管部門要建立向無償付能力的保險(xiǎn)公司提供索賠保障的保證體系。前兩個(gè)方面是為了降低損失頻率，相應(yīng)的措施為監(jiān)管預(yù)警，第三個(gè)方面是為了降低損失幅度，相應(yīng)措施為建立保證基金或風(fēng)險(xiǎn)保障基金。（1）監(jiān)管預(yù)警監(jiān)管預(yù)警的目的在于對(duì)潛在資不抵債情況的早期發(fā)現(xiàn)。以保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的美國為例，在監(jiān)管預(yù)警中，監(jiān)管者使用了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)資本兩種不同的系統(tǒng)。保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)是一些計(jì)算機(jī)軟

20、件，包含了一些與償付能力狀況有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1974年，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)使用了保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)，該系統(tǒng)利用計(jì)算機(jī)分析收集到的需要審查的各種比率來找出存在資金問題的保險(xiǎn)人。經(jīng)過改進(jìn)后，系統(tǒng)中針對(duì)財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的比率有11個(gè)，針對(duì)人壽一健康保險(xiǎn)公司的比率有12個(gè)。通過對(duì)比歷史上出現(xiàn)過破產(chǎn)的保險(xiǎn)公司和具有償付能力的保險(xiǎn)公司的比率值，系統(tǒng)規(guī)定了每項(xiàng)比例的正常范圍。如果初步檢查發(fā)現(xiàn)某保險(xiǎn)公司有與這些設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生偏離的比率，那就需要對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入審查。盡管保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)為監(jiān)管者提供了有用的信息，但是它作為預(yù)測保險(xiǎn)人資金困難的工具所具有的不充分性還是受到批評(píng)。到了20世紀(jì)90年代初，作為償付

21、能力監(jiān)督方案的一部分，保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)發(fā)展了發(fā)現(xiàn)潛在危機(jī)的保險(xiǎn)公司的其他工具，如償付能力財(cái)務(wù)分析工具。FAST使用了更多的財(cái)務(wù)比率，每個(gè)比率都劃定了若干區(qū)間，對(duì)應(yīng)于不同分值。對(duì)某個(gè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行償付能力預(yù)測時(shí)，先將各比率的得分算出，再將分?jǐn)?shù)加總，就得到一個(gè)總分，監(jiān)管者根據(jù)這個(gè)總分進(jìn)行判斷。除了保險(xiǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)系統(tǒng)之外，美國保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)還于1992年和1993年分別向各州提供了關(guān)于人壽一健康保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)一責(zé)任保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的示范性法規(guī)。在風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)中，對(duì)保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)量的要求是不同的，取決于保險(xiǎn)人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括承保風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)人投資有價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)的基本思想是：承擔(dān)高

22、風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司必須擁有更多的資本0來滿足風(fēng)險(xiǎn)資本要求。風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)要求保險(xiǎn)公司調(diào)整后的總資本和被用于反映保險(xiǎn)人經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本的數(shù)量相匹配。保險(xiǎn)監(jiān)督官將實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行對(duì)比，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)以及可能采取的措施。（2）保險(xiǎn)保障基金如果保險(xiǎn)公司真的到了破產(chǎn)的地步，就需要有一個(gè)保障基金來彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)時(shí)公眾遭受的損失。保障基金的征收可以在事前進(jìn)行，由所有保險(xiǎn)公司按照自留保費(fèi)的一定比例進(jìn)行繳納，也可以在某個(gè)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了無償付能力的狀況后，由其他有經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司按市場份額比例承擔(dān)無償付能力的保險(xiǎn)公司賠償額超過其資產(chǎn)的那一部分。保障基金在使用中，對(duì)保單持有人的救濟(jì)一般都有一定的免賠額。免賠額既可

23、以是一個(gè)固定的數(shù)額，也可以是索賠的一定比例，如美國的喪失償付能力保證基金在很多賠償條件中都規(guī)定了一個(gè)100美元的免賠額，而中國的保險(xiǎn)保障基金只賠償保單持有人損失的一定百分比。1995年保險(xiǎn)法頒布后，中國就著手建立并不斷完善保險(xiǎn)保障基金制度，率先在金融行業(yè)建立了市場化的風(fēng)險(xiǎn)自救機(jī)制，以保障被保險(xiǎn)人的利益，維護(hù)保險(xiǎn)市場和金融市場穩(wěn)定。2004年年末，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布了保險(xiǎn)保障基金管理辦法（保監(jiān)會(huì)令2004第16號(hào)），于2005年1月1日正式實(shí)施，這標(biāo)志著中國的保險(xiǎn)保障基金正式開始建立。2008年9月，保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行三部門共同頒布了新的保險(xiǎn)保障基金管理辦法，并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由政府出資設(shè)立

24、了中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司，依法負(fù)責(zé)保險(xiǎn)保障基金的籌集、管理和使用。保監(jiān)會(huì)依法對(duì)保障基金公司業(yè)務(wù)和保障基金的籌集、管理、運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督。伴隨保障基金公司業(yè)務(wù)逐步開展，基金規(guī)模不斷壯大，余額從2008年年末的149億元增至2014年2月末的近490億元，增長了2.3倍。根據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法的規(guī)定，使用保險(xiǎn)保障基金有三種方式。一是對(duì)保單持有人的救濟(jì)，即直接向非人壽保險(xiǎn)合同保單持有人提供救濟(jì)，通常的流程是：發(fā)布救濟(jì)公告并接受登記救濟(jì)申請(qǐng)；進(jìn)行保單的甄別確認(rèn)；經(jīng)監(jiān)管部門審批后，實(shí)施救濟(jì)。二是對(duì)保單受讓公司的救濟(jì)，即向依法接受人壽保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)公司提供救濟(jì)，通常的流程是：核定受讓壽險(xiǎn)保單損失；確定

25、保單受讓公司并與其達(dá)成救濟(jì)方案；方案經(jīng)審批后，實(shí)施救濟(jì)。三是對(duì)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)處置，即由中國保監(jiān)會(huì)擬定風(fēng)險(xiǎn)處置方案和使用辦法，經(jīng)和有關(guān)部門協(xié)商后，報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，一般包括：股權(quán)托管、股權(quán)重組、流動(dòng)性救助等方式。依據(jù)保險(xiǎn)保障基金管理辦法規(guī)定，在保險(xiǎn)公司被依法撤銷或者依法實(shí)施破產(chǎn)，其清算財(cái)產(chǎn)不足以償付保單利益時(shí)，保險(xiǎn)保障基金將按照以下規(guī)則對(duì)保單持有人提供救助。早期傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式的醫(yī)療保險(xiǎn)許多國家都在20世紀(jì)中期開始建立團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)制度，但由于經(jīng)驗(yàn)不足，早期的模式或多或少都有一些缺陷。美國在20世紀(jì)40年代到80年代一直實(shí)行的傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式的醫(yī)療保險(xiǎn)就是一個(gè)典型。1.安排任何一種團(tuán)體醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)都

26、包括三方當(dāng)事人：提供保險(xiǎn)的雇主以及保險(xiǎn)公司、享受保險(xiǎn)的員工以及提供醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)生及醫(yī)院。首先，雇主通過自?；蛘哔徺I商業(yè)保險(xiǎn)的方式為特定的醫(yī)療費(fèi)用提供全部或部分保障。其次，員工以及保障范圍內(nèi)的受撫養(yǎng)人有充分的余地選擇提供護(hù)理的醫(yī)生或醫(yī)院。最后，醫(yī)療服務(wù)的提供者所收取的費(fèi)用來自保險(xiǎn)人。在實(shí)踐中，一種方式是提供者直接向保險(xiǎn)人收費(fèi)，如果費(fèi)用超出了福利計(jì)劃保障的范圍，則超出的部分要么是由員工支付給提供者，要么是由保險(xiǎn)人先支付，然后員工再償還給保險(xiǎn)人。另外一種方式是提供者先向員工收取費(fèi)用，然后員工再從保險(xiǎn)人處獲得補(bǔ)償。2.提供保障的組織大型企業(yè)的雇主通常會(huì)對(duì)福利計(jì)劃的大部分或全部進(jìn)行自保。很多情況下，這些

27、雇主通過保險(xiǎn)人或第三方管理者來管理保險(xiǎn)福利。中小型企業(yè)的雇主一般購買商業(yè)保險(xiǎn)公司的團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)。這兩部分的比例大約各占一半。在美國，藍(lán)十字藍(lán)盾組織也銷售這類團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)。藍(lán)十字和藍(lán)盾是美國最大的兩家非營利性的民間醫(yī)療組織，它們作為保健服務(wù)的提供者，創(chuàng)立于1930年，在美國的醫(yī)療保險(xiǎn)歷史上有重要的地位。藍(lán)盾由醫(yī)生組織發(fā)起，承保范圍主要為門診服務(wù)，藍(lán)十字由醫(yī)院聯(lián)合會(huì)發(fā)起，承保范圍主要為住院醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)療保險(xiǎn)基金主要來源于參加者繳納的保險(xiǎn)費(fèi)。由于非營利性，許多州給予了它們優(yōu)惠的稅收待遇，如藍(lán)盾和藍(lán)十字的保險(xiǎn)基金可免繳2%的保險(xiǎn)稅。藍(lán)盾按常規(guī)的醫(yī)療費(fèi)用支付給醫(yī)生，但有一個(gè)上限；藍(lán)十字根據(jù)投保人的醫(yī)療情

28、況向醫(yī)院支付住院費(fèi)，但享有平均14%的折扣待遇。近年來，絕大多數(shù)相互獨(dú)立的藍(lán)十字和藍(lán)盾進(jìn)行了合并，既提供住院服務(wù)也提供門診服務(wù)。雖然稅收優(yōu)惠降低了它們?cè)谂c營利的保險(xiǎn)人競爭時(shí)的經(jīng)營成本，但許多藍(lán)十字一藍(lán)盾組織發(fā)現(xiàn)它們承保了很大比例的那些難以在其他地方獲得健康保險(xiǎn)的人，這導(dǎo)致了它們?cè)庥鰢?yán)重的財(cái)務(wù)虧損，并使其開始關(guān)注將營利性市場作為一個(gè)替代性的選擇。因此，從20世紀(jì)90年代中期開始，大量的藍(lán)十字藍(lán)盾組織轉(zhuǎn)換成股份制保險(xiǎn)公司，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也通過擴(kuò)展到醫(yī)療保險(xiǎn)以外以及為自保的雇主醫(yī)療計(jì)劃提供理賠服務(wù)而進(jìn)行了多元化發(fā)展。成本分擔(dān)1.控制昂貴醫(yī)療服務(wù)的數(shù)量？傳統(tǒng)醫(yī)療保險(xiǎn)下的事后道德風(fēng)險(xiǎn)使得消費(fèi)者愿意接受對(duì)身體

29、康復(fù)有益的任何護(hù)理，醫(yī)生也為了增加收入以及減少誤診訴訟的可能而有動(dòng)機(jī)提供額外的護(hù)理，甚至是不必要的護(hù)理。這使我們立即想到的一個(gè)措施就是制定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以確定什么服務(wù)是必需的，什么服務(wù)是額外的。那么，怎么判斷醫(yī)療服務(wù)是不是額外的呢？是否能有一個(gè)成本收益的標(biāo)準(zhǔn)，如果護(hù)理的成本超過其期望收益，我們就稱這種護(hù)理是額外的？這里的期望收益等于一個(gè)有代表性的人對(duì)其健康狀況的預(yù)期改善所給予的價(jià)值評(píng)價(jià)，但實(shí)際上，人們的康復(fù)狀況有相當(dāng)大的不確定性，因此最佳護(hù)理數(shù)量非常難確定。由于醫(yī)療護(hù)理的最佳數(shù)量很難驗(yàn)證，在傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式下，單純從限制昂貴醫(yī)療服務(wù)的使用上控制道德風(fēng)險(xiǎn)是不夠的。20世紀(jì)70年代中期以來，美國開始對(duì)

30、傳統(tǒng)醫(yī)療保險(xiǎn)制度進(jìn)行調(diào)整和改革，包括與員工分擔(dān)成本，以及管理式醫(yī)療保險(xiǎn)。2.成本分擔(dān)的方式由蘭德公司的研究可以自然地得出結(jié)論：控制醫(yī)療保險(xiǎn)支出的簡單有效途徑就是要求患者負(fù)擔(dān)部分醫(yī)療費(fèi)用。因此在美國，一些雇主對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)付費(fèi)方式進(jìn)行了修改，不再由雇主和保險(xiǎn)公司承擔(dān)全部的服務(wù)付費(fèi)。一種修改是采用免賠額以及其他與病人共同負(fù)擔(dān)成本的方式。在這種修改下，由于病人也要負(fù)擔(dān)一部分服務(wù)費(fèi)用，他就會(huì)有動(dòng)機(jī)從醫(yī)生那了解治療所能獲得的期望收益，當(dāng)期望收益和昂貴的成本相比并不占優(yōu)時(shí)，病人就可能拒絕醫(yī)生向他提供這種治療或服務(wù)。相應(yīng)地，由于病人選擇醫(yī)生的標(biāo)準(zhǔn)也基于醫(yī)生在提供有成本效益的護(hù)理方面所建立的聲譽(yù)，醫(yī)生也會(huì)自發(fā)地關(guān)

31、注所提供服務(wù)的成本效益，不再傾向于推薦一些與成本比較期望收益很少的治療。另一種修改是向員工提供多種選擇，如果員工選擇不分擔(dān)成本的保險(xiǎn)計(jì)劃，就要繳納更多的費(fèi)用，如果選擇分擔(dān)成本的保險(xiǎn)計(jì)劃，費(fèi)用相對(duì)來說就會(huì)便宜。3.效果雖然蘭德公司的研究證明了讓患者負(fù)擔(dān)部分醫(yī)療費(fèi)用可以降低總的保健成本，但有人提出了疑問：需要負(fù)擔(dān)部分費(fèi)用的患者是否會(huì)因此而享受不到必需的醫(yī)療服務(wù)？如果這種情況發(fā)生，那么，在醫(yī)療保險(xiǎn)中，盡管道德風(fēng)險(xiǎn)或許是值得關(guān)注的，因?yàn)榇藭r(shí)患者享受免費(fèi)醫(yī)療的支出可能要高一些，但如果患者的病情有所好轉(zhuǎn)，這種高額的支出也就值得了。對(duì)這種質(zhì)疑，蘭德公司也做了相應(yīng)研究。他們?cè)趯?duì)兩種情況進(jìn)行對(duì)比時(shí)，并沒有僅僅計(jì)

32、算醫(yī)療費(fèi)用，還考慮了參與者的健康問題。研究參照了4大類11種健康衡量標(biāo)準(zhǔn)。這4大類是：總體健康狀況、衛(wèi)生習(xí)慣、生理健康以及死亡風(fēng)險(xiǎn)。在幾乎所有的標(biāo)準(zhǔn)中，如身體機(jī)能、精神健康及死亡的風(fēng)險(xiǎn)等，享受免費(fèi)醫(yī)療與個(gè)人負(fù)擔(dān)部分費(fèi)用的患者沒有任何差別。員工福利的形式員工福利分為法定福利和企業(yè)福利兩部分。1.法定福利法定福利是國家通過立法強(qiáng)制實(shí)施的員工福利，包括社會(huì)保險(xiǎn)和各類休假制度。社會(huì)保險(xiǎn)旨在保障勞動(dòng)者在遭遇年老、生病、傷殘、失業(yè)、生育或死亡等風(fēng)險(xiǎn)事故，暫時(shí)或永久性地失去勞動(dòng)能力或勞動(dòng)機(jī)會(huì)，從而全部或部分喪失生活來源的情況下，能夠享受國家或社會(huì)給予的物質(zhì)幫助，維持其基本的生活水平。由于各國的歷史、經(jīng)濟(jì)、文

33、化、價(jià)值觀等因素的差異，社會(huì)保險(xiǎn)制度也存在著不同的模式。2.企業(yè)福利企業(yè)福利是企業(yè)自主建立的，為滿足員工的生活和工作需要，在法定福利之外向員工及其家屬提供的一系列福利項(xiàng)目。企業(yè)福利對(duì)法定福利起到補(bǔ)充作用，包括健康保健計(jì)劃、收入保障計(jì)劃和員工服務(wù)計(jì)劃。健康保健計(jì)劃和收入保障計(jì)劃是以保險(xiǎn)的形式實(shí)施的，它與個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。它具有商業(yè)保險(xiǎn)的一般特性，其具體經(jīng)營方式和管理方式也與商業(yè)保險(xiǎn)有相同之處，實(shí)際上大多數(shù)員工福利計(jì)劃就是按照商業(yè)保險(xiǎn)的模式經(jīng)營，或交由商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營的。但二者也有本質(zhì)的區(qū)別，即保障計(jì)劃享受財(cái)政、稅收上的優(yōu)惠政策，而個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)則不能享受這種優(yōu)惠，必須向國家依法足額納

34、稅。（1）收入保障計(jì)劃收入保障計(jì)劃的目的是保障或提高員工的收入，主要包括以下幾個(gè)部分：第一，企業(yè)年金。企業(yè)年金是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，它由企業(yè)自主發(fā)起，是一種延期支付的工資收入。大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都建立了企業(yè)年金制度，甚至有一些國家通過立法，把企業(yè)年金變成了國家強(qiáng)制性的養(yǎng)老金制度。第四節(jié)將會(huì)詳細(xì)介紹企業(yè)年金。第二，人壽保險(xiǎn)。死亡是每個(gè)員工都面臨的風(fēng)險(xiǎn)，員工會(huì)擔(dān)心因其去世而使家庭收入大幅減少，而雇主資助的人壽保險(xiǎn)則使員工在一定程度上免除了后顧之憂。在美國，大約有91%的大公司向員工提供人壽保險(xiǎn)。1998年制造業(yè)平均為每位員工提供了179美元的人壽保險(xiǎn)，而非制造業(yè)人均有120美元。0絕大部分的雇主（79

35、%）支付全額保費(fèi)，其中超過40%的人壽保險(xiǎn)覆蓋了退休職工，2/3的保單包含了意外死亡和傷殘條款。當(dāng)員工離開公司時(shí)，原公司所提供的人壽保險(xiǎn)就會(huì)被取消，這主要是為了鼓勵(lì)員工為公司長期工作。第三，住房援助計(jì)劃。住房援助計(jì)劃包括住房貸款利息給付和住房補(bǔ)貼。前者是指為購房員工支付住房貸款的利息，其額度基于員工的薪酬級(jí)別和職務(wù)級(jí)別，后者則指無論員工購房與否，企業(yè)每月均按照一定標(biāo)準(zhǔn)向員工支付一定額度的現(xiàn)金，作為員工住房費(fèi)用的補(bǔ)貼。例如，我國的住房公積金制度就是一種住房補(bǔ)貼。第四，員工持股等。（2）健康保健計(jì)劃健康保健計(jì)劃是企業(yè)為員工建立的，在社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)保障范圍之外的補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃。在不同的國家，公司為員

36、工提供的健康保健計(jì)劃有所不同。如在美國，雇主常選擇的健康福利計(jì)劃包括三種，一是參加商業(yè)保險(xiǎn)，比較有影響的是藍(lán)十字藍(lán)盾組織提供的保險(xiǎn)；二是參加健康保險(xiǎn)組織，如健康維持組織和優(yōu)先服務(wù)提供組織；三是參加某個(gè)一般保險(xiǎn)不提供的項(xiàng)目，如牙科保險(xiǎn)和視力保險(xiǎn)。在我國，由于城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的局限，一些企業(yè)為員工建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃。這些保險(xiǎn)計(jì)劃基本上都是針對(duì)基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)支付封頂線（社會(huì)平均工資的4倍）設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)，負(fù)擔(dān)封頂線以上的醫(yī)療費(fèi)用開支。（3）員工服務(wù)計(jì)劃員工服務(wù)計(jì)劃旨在幫助員工克服生活困難以及支持員工事業(yè)發(fā)展，主要包括：員工援助計(jì)劃，針對(duì)員工酌酒、賭博或其他疾病造成的心理壓抑等問題提供咨詢和幫

37、助；教育計(jì)劃，通過一定的教育或培訓(xùn)手段提高員工素質(zhì)和能力；交通服務(wù)、旅游服務(wù)等。員工福利的界定1.什么是員工福利員工福利有廣義和狹義之分。廣義的福利包括除直接薪金之外的任何形態(tài)的津貼，如法定的社會(huì)保險(xiǎn)、雇主支持的福利計(jì)劃、帶薪休假、員工持股等，而狹義的福利強(qiáng)調(diào)基于雇傭關(guān)系，并排除由政府直接承保和給付的部分。本章采用了基于廣義福利與雇主所支付的整體報(bào)酬的交叉概念，將員工福利界定為：企業(yè)基于雇傭關(guān)系，依據(jù)國家的強(qiáng)制性法令及相關(guān)規(guī)定，以企業(yè)自身的支付能力為依托，向員工所提供的、用以改善其本人和家庭生活質(zhì)量的各種以非貨幣工資和延期支付形式為主的補(bǔ)充性報(bào)酬與服務(wù)。2.員工福利的內(nèi)涵首先，員工福利是員工通

38、過工作所應(yīng)該獲得的全部報(bào)酬的一部分，據(jù)美國商業(yè)部1993年的數(shù)據(jù)，只算與保險(xiǎn)有關(guān)的保險(xiǎn)金價(jià)值，就占發(fā)放工資額的39.3%。但是，和工資、獎(jiǎng)金等直接薪酬不同，員工福利并不與員工的工作業(yè)績掛鉤，例如法定保險(xiǎn)、帶薪休假等，一個(gè)單位的員工與員工之間沒有太大差別。稍后我們會(huì)分析，為什么雇主不直接將這一部分福利以貨幣的形式和直接薪酬一起支付給員工，而要做這種看似復(fù)雜的福利計(jì)劃。其次，員工福利的一些項(xiàng)目要受到國家法律的強(qiáng)制性約束，如基本的社會(huì)保險(xiǎn)、法定休假等，除此之外，企業(yè)的很多福利都是以稅收優(yōu)惠為前提的，這也必須受到一些規(guī)章制度的制約，遵從服務(wù)于社會(huì)目標(biāo)限制和托管的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)。最后，與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的保障是員工福

39、利的一個(gè)主要內(nèi)容，員工通過各種渠道可能享受到的保障可以分為三個(gè)層次：社會(huì)保險(xiǎn)、企業(yè)提供的福利計(jì)劃以及個(gè)人購買的商業(yè)保險(xiǎn)。前兩者都是員工福利的內(nèi)容，社會(huì)保險(xiǎn)是國家通過立法實(shí)施的一種強(qiáng)制性計(jì)劃，企業(yè)提供的團(tuán)體保險(xiǎn)則可以由企業(yè)自主決定，它提供社會(huì)保險(xiǎn)沒有覆蓋的那些風(fēng)險(xiǎn)中的一部分。2個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)則不包括在員工福利范圍內(nèi)，它完全是員工個(gè)人的選擇。基本的衍生工具衍生工具有很多分類方法，既可以根據(jù)交易標(biāo)的物來分類，也可以根據(jù)交易形態(tài)來分類。寬泛地說，衍生工具可以分為線性工具和非線性工具兩類。線性工具包括遠(yuǎn)期、期貨和互換，它們都是根據(jù)預(yù)定的時(shí)間表交換支付的契約。遠(yuǎn)期合約和在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的期貨的定價(jià)相對(duì)簡單

40、，互換更為復(fù)雜一些。非線性工具包括期權(quán)，它在場內(nèi)、場外均可交易。(1)遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是交易雙方之間達(dá)成的、在將來某個(gè)時(shí)點(diǎn)以當(dāng)前約定的價(jià)格買進(jìn)或者賣出合約標(biāo)的物的一種協(xié)定。遠(yuǎn)期合約市場沒有實(shí)際的交易場所和設(shè)施，不存在任何建筑物或者作為市場的有序的公司體制，其交易范圍僅限于場外交易市場，也就是由主要金融機(jī)構(gòu)之間的直接交流而形成的市場。早期的遠(yuǎn)期合約源于一些農(nóng)民意識(shí)到，預(yù)先將未來的交割價(jià)格定下來是有益的，這使得他們可以避開預(yù)期產(chǎn)品銷售的價(jià)格波動(dòng)。遠(yuǎn)期合約的基本作用和期貨合約非常相似，不同的是，遠(yuǎn)期合約不是標(biāo)準(zhǔn)化的，也不是在特定的交易所內(nèi)買賣的，它通常是買賣雙方私下的協(xié)議，約定在未來以固定的價(jià)格交易

41、給定資產(chǎn)和現(xiàn)金。在一些技術(shù)細(xì)節(jié)上，遠(yuǎn)期合約和期貨合約也有所區(qū)別。遠(yuǎn)期合約作聽起來很像期權(quán)合約，但是期權(quán)合約只代表履行交易的權(quán)利，并不附帶有義務(wù)。如果標(biāo)的物價(jià)格發(fā)生變化，期權(quán)買方有權(quán)決定放棄以該固定價(jià)格買賣標(biāo)的物，但遠(yuǎn)期合約的交易雙方必須承擔(dān)最終買賣標(biāo)的物的義務(wù)。（2）期貨合約期貨合約是交易雙方達(dá)成的、在未來某一時(shí)點(diǎn)買賣合約標(biāo)的物的協(xié)定。該合約必須在交易所交易，并按照當(dāng)日結(jié)算的程序進(jìn)行。期貨合約的發(fā)展源于遠(yuǎn)期合約，它保持了許多和遠(yuǎn)期合約相同的特點(diǎn)，與遠(yuǎn)期合約不同的是，期貨合約在有組織的交易所，即期貨市場中進(jìn)行交易。期貨合約的買方有責(zé)任在未來某一時(shí)點(diǎn)買進(jìn)標(biāo)的物，但他們也可以在期貨市場上把期貨合約直

42、接賣掉，這就豁免了他們購買標(biāo)的物的責(zé)任。同理，期貨的賣方有義務(wù)于將來某一時(shí)點(diǎn)賣出合約標(biāo)的物，他們也可選擇從期貨市場上把合約買回來，這也豁免了他們出售標(biāo)的物的責(zé)任。期貨合約與遠(yuǎn)期合約還有一點(diǎn)不同之處，即它受制于當(dāng)日結(jié)算程序。根據(jù)當(dāng)日結(jié)算的要求，產(chǎn)生虧損的投資方需要每天向獲得盈利的投資方支付款項(xiàng)。期貨價(jià)格每天都在不停地波動(dòng)，作為套期保值者的合約買方和賣方都試圖從價(jià)格波動(dòng)中獲利，以此降低合約標(biāo)的物的交易風(fēng)險(xiǎn)。(3)互換合約互換是一種交易雙方同意彼此交換現(xiàn)金流量的合約形式。（4）期權(quán)期權(quán)是交易雙方，即買方和賣方簽訂的一種合約，它賦予購買者一種權(quán)利，但不附加義務(wù)，使得購買者有權(quán)在某個(gè)日期按照現(xiàn)在商定的價(jià)

43、格購買或者出售物品。為此，期權(quán)購買者需要支付給售方一筆資金，稱為期權(quán)價(jià)格或權(quán)利金。如果期權(quán)買方愿意的話，期權(quán)賣方必須隨時(shí)準(zhǔn)備根據(jù)合約條款賣出或者買進(jìn)合約標(biāo)的物。盡管期權(quán)交易是在管理有序的市場中進(jìn)行的，但相當(dāng)一部分期權(quán)交易仍然以交易雙方私下成交的方式完成，他們認(rèn)為這種雙方訂立的合約要比交易所的公開交易好。這種市場稱為場外期權(quán)市場。自1973年有組織的期權(quán)交易所創(chuàng)辦以來，場外期權(quán)交易市場的利益受到?jīng)_擊，但近年來，場外市場又開始興起，現(xiàn)在已有相當(dāng)大的規(guī)模，參與者大多為公司和金融機(jī)構(gòu)。但無論是場內(nèi)交易還是場外交易，期權(quán)定價(jià)和期權(quán)使用的原則并沒有太多區(qū)別。衍生工具的性質(zhì)衍生工具是指從基礎(chǔ)的交易標(biāo)的物衍生

44、出來的交易工具?；A(chǔ)的交易標(biāo)的物包括其他資產(chǎn)、基準(zhǔn)利率或者指數(shù)，如消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。衍生工具所基于的資產(chǎn)也稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)，它可以是商品、股票、貨幣或者債券等。衍生工具的價(jià)值就源于其基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值、基準(zhǔn)利率或者指數(shù)。與股票和債券等用于融資的證券不同，衍生產(chǎn)品是一種合約，或者說是雙方的私人協(xié)議。因此，衍生產(chǎn)品合約的損益之和必定為零。在交易雙方中，一方的任何收益就意味著另一方相同大小的損失，盡管在場內(nèi)交易中，我們可能并不知道交易對(duì)方是誰。衍生工具的一個(gè)最基本的用途就是幫助公司將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場上。為了幫助客戶對(duì)付形形色色的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行不斷設(shè)計(jì)出各種各樣新的衍生工具，這些衍生工具就像一株枝繁葉茂的大樹一

45、樣，充滿了奇妙與誘人之處。利用互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理互換包括三種基本類型：貨幣互換、利率互換及貨幣利率互換。通過互換，可以將自身面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)或利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。1.貨幣互換在貨幣互換中，互換雙方將自己所持有的、以一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債調(diào)換成以另一種貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債。它起源于20世紀(jì)70年代發(fā)展起來的平行貸款和“背靠背”式貸款。貨幣互換可能會(huì)給交易雙方都帶來好處，包括：解決市場規(guī)模限制的困難，軋平各種貨幣頭寸，充分發(fā)揮各自的相對(duì)優(yōu)勢以增加收益或降低成本，以及轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于貨幣互換的期限通常為57年，有的甚至長達(dá)10年以上，因此它常用來轉(zhuǎn)移長期的外匯風(fēng)險(xiǎn)。最初，由銀行

46、擔(dān)任經(jīng)紀(jì)人的角色，將兩家需求恰好相對(duì)應(yīng)的公司聯(lián)系起來。例如，美國的A公司在德國有一投資項(xiàng)目，需借人2億歐元，如果A公司直接從歐洲歐元市場上籌措2億歐元，利率高達(dá)8%，如果在未來3年內(nèi)歐元升值，還可能在還本付息中由于匯率風(fēng)險(xiǎn)而遭受損失。另有一個(gè)公司B，需要1億美元，但由于種種原因，它在歐洲歐元市場融資成本更低。這樣的兩個(gè)公司就有互換的基礎(chǔ)。接下來，在中介銀行的安排下，兩個(gè)公司進(jìn)行相應(yīng)的商洽，安排隨后的本金互換與利息互換。銀行收取一筆服務(wù)費(fèi)。隨著互換的發(fā)展，市場發(fā)生了一些變化，如果暫時(shí)無法找到對(duì)應(yīng)的交易方，銀行有時(shí)也會(huì)充當(dāng)另一方的角色，從而促成交易。在隨后的時(shí)間里，銀行再尋找合適的交易對(duì)手方。這一

47、變化使得互換業(yè)務(wù)的交易量在20世紀(jì)80年代中期出現(xiàn)了爆炸性的增長。2.利率互換一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的利率互換是交易雙方達(dá)成的一個(gè)協(xié)議：雙方承諾在事先確定的將來日期、在一名義本金基礎(chǔ)上用指定的同種貨幣定期支付利息給對(duì)方；一方是固定利率支付方（固定利率在互換開始時(shí)就已確定），另一方是浮動(dòng)利率支付方（浮動(dòng)利率在整個(gè)互換期間參照一個(gè)特大的市場利率確定）；雙方?jīng)]有本金的交換，僅有利息的交換。利率互換一方面可以使交易雙方降低成本，另一方面，交易雙方可以通過利率互換轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。通過買入期貨進(jìn)行套期保值在上節(jié)A公司的例子中，假設(shè)A公司仍然認(rèn)為100萬美元的利潤是它能夠接受的底線，他也希望有一個(gè)交易對(duì)手，當(dāng)油價(jià)超過45美

48、元/桶時(shí)，能夠補(bǔ)償給他當(dāng)時(shí)油價(jià)和45美元/桶這個(gè)限度之間的差價(jià)。但和買入看漲期權(quán)的情況不同，此時(shí)A公司給對(duì)方提供的報(bào)酬是油價(jià)低于45美元/桶時(shí)的獲利。利用期貨做多進(jìn)行套期保值后，A公司未來所面對(duì)的燃油價(jià)格就基本被鎖定了。當(dāng)一個(gè)公司確知它會(huì)在將來某個(gè)時(shí)候買進(jìn)某種商品，而又擔(dān)心價(jià)格在此期間上升，則可以采取多頭保值。通過多頭保值預(yù)先鎖定一個(gè)價(jià)格，從而消除或減少價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。利用遠(yuǎn)期合約進(jìn)行套期保值利用遠(yuǎn)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的原理和期貨是一樣的。遠(yuǎn)期的出現(xiàn)早于期貨。19世紀(jì)40年代，芝加哥迅速成為中西部地區(qū)的運(yùn)輸和銷售中心。農(nóng)民們將自己種植的農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)到藝加哥銷售，然后再通過鐵路和五大湖的水路銷往東部地區(qū)。但是，

49、由于農(nóng)作物的季節(jié)性，大部分農(nóng)產(chǎn)品會(huì)在夏季末和秋季時(shí)運(yùn)往芝加哥。城市的存儲(chǔ)設(shè)施無法滿足這種臨時(shí)性的供給增加，因此，在收獲季節(jié)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌；而隨著供應(yīng)的減少，價(jià)格又會(huì)穩(wěn)步上升。1848年，一群商人成立了芝加哥期貨交易所，向解決這一問題邁出了第一步。芝加哥期貨交易所成立的最初目的是使農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化。幾年后，第一份遠(yuǎn)期合約誕生。這種合約當(dāng)時(shí)被稱為到達(dá)合約，它使得農(nóng)民能夠與買方就農(nóng)產(chǎn)品在未來某一日的交割預(yù)先達(dá)成價(jià)格協(xié)定。此后不久，交易所建立了一套管理這種交易的規(guī)章和制度。20世紀(jì)20年代，清算所成立，期貨合約的本質(zhì)才開始顯現(xiàn)出來。遠(yuǎn)期市場是一個(gè)巨大的世界范圍的市場。由于交易非常私人化，

50、因此其規(guī)模很難準(zhǔn)確說清。根據(jù)瑞士布魯塞爾國際清算銀行的一份調(diào)查，截至1999年年末，估計(jì)遠(yuǎn)期場外市場的面值達(dá)170000億美元。遠(yuǎn)期合約的雙方必須相互協(xié)商一致，由于不像場內(nèi)交易那樣有一套完善的保證機(jī)制，遠(yuǎn)期交易的任何一方都需承擔(dān)對(duì)方的信用風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，遠(yuǎn)期交易仍然具有很多優(yōu)點(diǎn)：(1)合約條款靈活與場內(nèi)交易的期貨只有標(biāo)準(zhǔn)化的交易單位不同，遠(yuǎn)期合約的條款能根據(jù)交易雙方的具體需要靈活擬定。（2）不受監(jiān)管場外市場是不受監(jiān)管的，雖然這引起了很多爭論，但不受約束的場外市場給予了投資者非常大的投入資金的靈活度，并通過從舊式合約中發(fā)展出新的變形品種，使市場能根據(jù)需求和環(huán)境的變化做出迅速反應(yīng)。項(xiàng)目基本情況（一

51、）項(xiàng)目承辦單位名稱xx（集團(tuán)）有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人沈xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅(jiān)持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，誠信經(jīng)營水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司自成立以來，堅(jiān)持“品牌化、規(guī)?；I(yè)化

52、”的發(fā)展道路。以人為本，強(qiáng)調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅(jiān)持不懈推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽(yù)第一”為原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對(duì)客戶以誠相待，互動(dòng)雙贏。公司將依法合規(guī)作為新形勢下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基本保障，堅(jiān)持合規(guī)是底線、合規(guī)高于經(jīng)濟(jì)利益的理念，確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步明確了全面合規(guī)管理責(zé)任。公司不斷強(qiáng)化重大決策、重大事項(xiàng)的合規(guī)論證審查，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控，確保依法管理、合規(guī)經(jīng)營。嚴(yán)格貫徹落實(shí)國家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求，重點(diǎn)領(lǐng)域合規(guī)管理不斷強(qiáng)化，各部門分工負(fù)責(zé)、齊抓共管、協(xié)同聯(lián)動(dòng)的大

53、合規(guī)管理格局逐步建立，廣大員工合規(guī)意識(shí)普遍增強(qiáng)，合規(guī)文化氛圍更加濃厚。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢競爭地位，為建設(shè)國際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競

54、爭優(yōu)勢，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務(wù)體系，營銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。中國新能源乘用車出口銷量中絕大部分是自主品牌車型出口，也包含少數(shù)外資及合資品牌新能源車在國內(nèi)生產(chǎn)后出口，主要是特斯拉等車企。從中國歷年新能源乘用車出口銷量（不含特斯拉）的情況看，2020年由于受到疫情沖擊，自主品牌新能源車出

55、口銷量出現(xiàn)較為明顯回落，出口銷量下滑至21.9萬輛，同比下降13.5%，2021年后國內(nèi)新能源汽車滲透率提升，自主品牌加快從燃油車向新能源車轉(zhuǎn)型的步伐，國內(nèi)造車新勢力的出現(xiàn)使整車廠更加重視消費(fèi)者體驗(yàn)，整車產(chǎn)品的智能化、電動(dòng)化性能逐步提升，自主品牌在新能源車型的推出節(jié)奏、智能化布局等方面要快于大部分合資品牌，促進(jìn)自主品牌新能源車的出口銷量提升，同時(shí)2021年在全球汽車芯片短缺背景下，中國車企的主動(dòng)性相對(duì)更高，也有利于保障整車生產(chǎn)供應(yīng)及產(chǎn)品出口，2021年自主品牌新能源車出口銷量達(dá)到37.7萬輛，同比增長72.3%，2022H1出口銷量保持較快增長態(tài)勢，達(dá)到26.5萬輛，同比增長104.8%。（五

56、）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xxx，占地面積約67.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積88316.40，其中：主體工程56603.11，倉儲(chǔ)工程19247.90，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施8460.50，公共工程4004.89。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資32386.05萬元，其中：建設(shè)投資25813.90萬元，占項(xiàng)目總投資的79.71%；建設(shè)期利息731.48萬元，占項(xiàng)目總投資的2.26%；流動(dòng)資金58

57、40.67萬元，占項(xiàng)目總投資的18.03%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資25813.90萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22478.95萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2588.15萬元，預(yù)備費(fèi)746.80萬元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資32386.05萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款14928.23萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營業(yè)收入（SP）：66700.00萬元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：52973.14萬元。3、凈利潤（NP）：10044.80萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.59年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：24.25%。6、財(cái)務(wù)凈

58、現(xiàn)值：16434.56萬元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積44667.00約67.00畝1.1總建筑面積88316.40容積率1.981.2基底面積25460.19建筑系數(shù)57.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝380.372總投資萬元32386.052.1建設(shè)投資萬元25813.902.1.1工程費(fèi)用萬元22478.952.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2588.152.1.3預(yù)備費(fèi)萬元746.802.2建設(shè)期利息萬元731.482.3流動(dòng)資金萬元584

59、0.673資金籌措萬元32386.053.1自籌資金萬元17457.823.2銀行貸款萬元14928.234營業(yè)收入萬元66700.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元52973.146利潤總額萬元13393.077凈利潤萬元10044.808所得稅萬元3348.279增值稅萬元2781.5510稅金及附加萬元333.7911納稅總額萬元6463.6112工業(yè)增加值萬元22018.2613盈虧平衡點(diǎn)萬元23249.87產(chǎn)值14回收期年5.59含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.25%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元16434.56所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，世界經(jīng)濟(jì)

60、在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，全球科技和產(chǎn)業(yè)變革孕育新突破，能源結(jié)構(gòu)和供求關(guān)系深刻變化，新技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，國際貿(mào)易和投資規(guī)則深度博弈，產(chǎn)業(yè)分工和利益格局將深度調(diào)整。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長速度由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，發(fā)展方式由規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并舉，發(fā)展動(dòng)力從主要依靠資源和低成本勞動(dòng)力等要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)在新一輪競爭與合作中加快調(diào)整。國際國內(nèi)環(huán)境的深刻變化，給我區(qū)發(fā)展帶來新的重要機(jī)遇。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命帶動(dòng)下，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速向中高端邁進(jìn)，中國制造二二五、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃