五章節(jié)生產(chǎn)主體企業(yè)課件

1、*第五章 生產(chǎn)的主體：企業(yè) 生產(chǎn)是由企業(yè)來(lái)進(jìn)行的，現(xiàn)代企業(yè)理論正是致 力于企業(yè)本身的研究。該理論在近二、三十年得到 了迅猛的發(fā)展，并成為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新的重要組成 部分。 第一節(jié): 企業(yè)的性質(zhì) 第二節(jié): 企業(yè)的規(guī)模與邊界 第三節(jié): 企業(yè)中的企業(yè)家 第四節(jié): 企業(yè)的行為與目標(biāo)第五節(jié): 企業(yè)的權(quán)利與組織結(jié)構(gòu)人物介紹 科斯 科斯一生著述不多，但他的兩篇經(jīng)典性論文企業(yè)的本質(zhì)（1937年）和社會(huì)成本問(wèn)題（1960年）具有劃時(shí)代的意義。1991年，科斯“因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)和澄清了交易費(fèi)用和產(chǎn)權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)制度結(jié)構(gòu)和運(yùn)行的意義”而被授予諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 科斯（Ronald Harry Coase,1910- ），出生于英國(guó)，

2、1932年獲倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院商學(xué)學(xué)士學(xué)位。1951年移居美國(guó)。1964-1979年，任芝加哥大學(xué)教授。 第一節(jié) 企業(yè)的性質(zhì)一.企業(yè)：作為市場(chǎng)的替代物 科斯等人認(rèn)為：企業(yè)之所以會(huì)替代市場(chǎng)，是因?yàn)槔脙r(jià)格機(jī)制進(jìn)行市場(chǎng)交易是有成本的。 每份合約的談判、簽訂、執(zhí)行、監(jiān)督、懲罰、終止等都會(huì)發(fā)生費(fèi)用，這些在交易過(guò)程中與合約和交易有關(guān)的一切費(fèi)用被統(tǒng)稱為交易費(fèi)用。這里的費(fèi)用包括了體現(xiàn)為貨幣支出，時(shí)間、精力等的耗費(fèi)。 為節(jié)約交易費(fèi)用，須減少合約數(shù)量。在市場(chǎng)交易中，人們?yōu)榱诉_(dá)到上述目的，會(huì)傾向于長(zhǎng)期合約，但長(zhǎng)期合約面臨不確定性難題。為解決這一難題，企業(yè)就從市場(chǎng)中演變出來(lái)了。 二.關(guān)于企業(yè)性質(zhì)的理論進(jìn)展（一）企業(yè)與市場(chǎng)

3、是兩套結(jié)構(gòu)不同的合約安排，其間無(wú)明顯界限。 企業(yè)的出現(xiàn)表面上是對(duì)市場(chǎng)的替代，實(shí)質(zhì)上是對(duì)市場(chǎng)的發(fā) 展，或者說(shuō)替代的只是低級(jí)市場(chǎng)。（二）企業(yè)是提高專用性投資效率、對(duì)付市場(chǎng)失靈的一體化力量。 市場(chǎng)出現(xiàn)失靈，可以由專用性資產(chǎn)的買方或賣方發(fā)起向前或 向后的一體化，將原本在市場(chǎng)上進(jìn)行的交易“內(nèi)化”到企業(yè)， 從而減少交易費(fèi)用。 柯諾克公司是美國(guó)的一家大公司，主要經(jīng)營(yíng)石油和煤炭開(kāi)發(fā)、銷售。1981年5月，同行業(yè)的多姆石油公司欲對(duì)柯諾克公司采取收購(gòu)行為，后者采取不合作態(tài)度，并依據(jù)反壟斷法對(duì)前者提出指控，迫使多姆公司退卻。案例 杜邦收購(gòu)柯諾克公司 （三）企業(yè)是為提高團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)效率而設(shè)計(jì)的一種契約結(jié)構(gòu)。 以生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)為

4、核心，經(jīng)過(guò)發(fā)展和完善，就成了古典企 業(yè)：監(jiān)督者控制企業(yè)，享受剩余收益，成為企業(yè)家或業(yè) 主；其它成員在其指揮下工作，獲得固定收入，成為工人。 在此，需要了解剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的概念。 所謂剩余索取權(quán)，是指在如約付給其他成員的規(guī)定報(bào) 酬之后，監(jiān)督者享有的獲得團(tuán)隊(duì)凈收入（即利潤(rùn)或剩余） 的權(quán)利。 所謂剩余控制權(quán)，是指監(jiān)督者享有的決定那些沒(méi)有在 初始合約中明確規(guī)定的有關(guān)資產(chǎn)使用或活動(dòng)安排的權(quán)利。第二節(jié) 企業(yè)的規(guī)模與邊界一.成本收益分析 生產(chǎn)或企業(yè)規(guī)模的張縮所有權(quán)的變動(dòng)既有收益，又有成本。企業(yè)的適宜規(guī)模就取決于這種收益和成本的權(quán)衡。 當(dāng)邊際收益等于邊際成本時(shí)，收益與成本之差即企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到最大，對(duì)應(yīng)的

5、所有權(quán)配置最合理。在這個(gè)所有權(quán)框架下的所有資產(chǎn)就構(gòu)成了企業(yè)的邊界，企業(yè)的合理規(guī)模也因此確定。 損益 從所有權(quán)的變動(dòng)確定企業(yè)邊界 收益線成本線所有權(quán)OP 從生產(chǎn)要素的角度考慮，企業(yè)的交易費(fèi)用不僅僅指內(nèi)部的管理費(fèi)用，而且應(yīng)包括生產(chǎn)要素的交易費(fèi)用。因此，企業(yè)的有效邊界就位于這兩部分邊際費(fèi)用之和等于市場(chǎng)交易邊際費(fèi)用的均衡點(diǎn)上。 三.代理成本分析 所謂代理關(guān)系，是指企業(yè)所有者或企業(yè)投資者（稱委托人）為將管理責(zé)任委托給他人（稱代理人），而雇傭他或他們而形成的關(guān)系，涉及報(bào)酬、分工、控制、交流等方面。 所謂代理成本，是指因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱和機(jī)會(huì)主義，代理關(guān)系可能帶來(lái)新的成本。其中包括實(shí)際成本、剩余損失 、機(jī)會(huì)成本

6、等。 從代理成本的角度來(lái)看，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大所帶來(lái)的邊際利益剛好被企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大所產(chǎn)生的邊際代理成本所抵消時(shí)，企業(yè)的規(guī)模和邊界將達(dá)到均衡。第三節(jié) 企業(yè)中的企業(yè)家 企業(yè)家就是替代價(jià)格機(jī)制，把經(jīng)濟(jì)資源從生產(chǎn)率較低、產(chǎn)量較小的領(lǐng)域轉(zhuǎn)到生產(chǎn)率較高、產(chǎn)量更大的領(lǐng)域的人，是生產(chǎn)的要素之一。也是企業(yè)中專門承擔(dān)決策和控制功能的經(jīng)濟(jì)頭領(lǐng)，他能預(yù)見(jiàn)特定產(chǎn)品的需求，發(fā)現(xiàn)顧客，利用一定的生產(chǎn)手段，協(xié)調(diào)組合各種生產(chǎn)要素，進(jìn)行生產(chǎn)與供給。 一.企業(yè)家的功能（一）企業(yè)家在生產(chǎn)和交易活動(dòng)中扮演著中間人角色。 1.企業(yè)家把投入和產(chǎn)出合理地連接起來(lái)。 2.企業(yè)家介于體力勞動(dòng)者和消費(fèi)者之間。 3.企業(yè)家介于要素市場(chǎng)和生產(chǎn)市場(chǎng)之間。 4.

7、企業(yè)家介于市場(chǎng)交易過(guò)程中的買賣雙方之間。 （二）企業(yè)家在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中作出決策，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)都伴有風(fēng)險(xiǎn)，總風(fēng)險(xiǎn)中不能保險(xiǎn)的部分 將由企業(yè)家承擔(dān)。企業(yè)家承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，并享有了相應(yīng)的管理權(quán) 限，因此他們會(huì)努力搜尋和盡力利用各種獲利機(jī)會(huì)。（三）企業(yè)家通過(guò)不斷創(chuàng)新或創(chuàng)造，來(lái)實(shí)現(xiàn)新的生產(chǎn)組 合，打破現(xiàn)有均衡狀態(tài)。 企業(yè)家創(chuàng)新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式包括： (1) 開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品質(zhì)量 (2) 創(chuàng)造和引進(jìn)新的生產(chǎn)方法，包括科技新發(fā)明、組織新方式等 (3) 開(kāi)辟產(chǎn)品新市場(chǎng) (4) 尋取原材料及能源供應(yīng)的新來(lái)源 (5) 創(chuàng)建新的產(chǎn)業(yè)組織形式等 （四）企業(yè)家通過(guò)完善投入要素和填補(bǔ)市場(chǎng)空隙，來(lái) 調(diào)節(jié)市

8、場(chǎng)的不完全和不均衡。 企業(yè)家會(huì)去發(fā)現(xiàn)那些尚未市場(chǎng)化的要素并投入生產(chǎn)，以 完善投入要素的不足；他們統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)市場(chǎng)交易和價(jià)格體系 已經(jīng)發(fā)揮作用的領(lǐng)域和尚未充分發(fā)揮作用的領(lǐng)域之間的關(guān)系， 以填補(bǔ)市場(chǎng)空隙。（五）企業(yè)家依據(jù)其獨(dú)特的判斷進(jìn)行相機(jī)操作，從而 創(chuàng)造出新的市場(chǎng)。 企業(yè)家依靠其非凡預(yù)見(jiàn)性和決斷力，當(dāng)他們的判斷與他 人的判斷出現(xiàn)分歧時(shí)，他們會(huì)以逆向操作與之展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。二.企業(yè)家的供求均衡（一）企業(yè)家的需求 企業(yè)家是企業(yè)的靈魂和核心，在不確定性環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)決策對(duì)企業(yè)的效率和利潤(rùn)的影響比決策的實(shí)際執(zhí)行更為關(guān)鍵。 因此在越來(lái)越復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，對(duì)企業(yè)家的需求就越來(lái)越大。 （二）企業(yè)家的供給 企業(yè)家的總供給

9、以主要從事經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)營(yíng)決策的人數(shù)來(lái)表示，他們都應(yīng)當(dāng)具有甘冒風(fēng)險(xiǎn)、勇于創(chuàng)新、精于營(yíng)利等必須具備的特質(zhì)。 （三）企業(yè)家的均衡 企業(yè)家的長(zhǎng)期供給和長(zhǎng)期需求一經(jīng)確定，就可以設(shè)想達(dá)到長(zhǎng)期均衡。在這一均衡狀態(tài)下，處于邊際位置的企業(yè)家將獲得大致正常的收益。企業(yè)家的均衡收益和均衡數(shù)量取決于企業(yè)家供給和需求曲線的參數(shù)。 第四節(jié) 企業(yè)的行為與目標(biāo)一.邊際主義：利潤(rùn)最大化 在一定的生產(chǎn)函數(shù)和收益函數(shù)條件下，企業(yè)達(dá)到利潤(rùn)最大化的充要條件是，邊際收益等于邊際成本。無(wú)論是一種可變投入的合理生產(chǎn)區(qū)域，還是兩種可變投入的生產(chǎn)均衡，抑或多種產(chǎn)品的最優(yōu)組合，都可根據(jù)類似原理確定，結(jié)果都實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)。因此，以利潤(rùn)最大化作為企業(yè)生

10、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為的目標(biāo)，實(shí)際上體現(xiàn)了邊際原理的要求。二.經(jīng)理主義：一攬子目標(biāo)最優(yōu)化 在現(xiàn)代企業(yè)中，利潤(rùn)最大化只是企業(yè)所有者的目標(biāo)。而經(jīng)理（企業(yè)家）控制著企業(yè)。但他并非企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者。因此，除了利潤(rùn)最大化外，他還要考慮經(jīng)理追求的其他目標(biāo)及其與利潤(rùn)目標(biāo)的沖突、調(diào)和，即所謂的“經(jīng)理主義”。 經(jīng)理既不會(huì)將銷售收入控制在R1，因?yàn)檫@不能使其效用最大；也不會(huì)定在R2，因?yàn)檫@時(shí)的收益率低于r0，股東不允許。最終，銷售收入將等于R0，這能使經(jīng)理享受到在滿足股東約束條件下的最大效用。 r U1 U0 U2 r0 A O R1 R0 R2 R 銷售最大化假說(shuō)（二）最優(yōu)增長(zhǎng)模型 該假說(shuō)認(rèn)為,經(jīng)理追求的地位、權(quán)勢(shì)、威望、薪

11、金等 效用目標(biāo)，可在企業(yè)不斷增長(zhǎng)中得以滿足，但由于企業(yè)最 終將受到外部的約束，因此不可能無(wú)限增長(zhǎng)。企業(yè)增長(zhǎng)越 快，與之有關(guān)的成本也會(huì)迅速增長(zhǎng)。 經(jīng)理的目標(biāo)函數(shù)和約束條件可表示為： 目標(biāo)函數(shù)： U = U(g, v) 約束條件： v = v(g) v v0 v0 , g 0 式中：U經(jīng)理的效用；g企業(yè)增長(zhǎng)率 v價(jià)值率，表示企業(yè)的單位實(shí)際資產(chǎn)在股 票市場(chǎng)上所對(duì)應(yīng)的價(jià)值。 v0資本市場(chǎng)通過(guò)兼并和接管機(jī)制對(duì)企業(yè)價(jià) 值率所給出的低限。 三.行為主義：利潤(rùn)滿意化 該觀點(diǎn)認(rèn)為如果說(shuō)企業(yè)有行為目標(biāo)，那就是利潤(rùn)滿意化。企業(yè)并不刻意追求某個(gè)指標(biāo)的最大化，通常只是根據(jù)其所處環(huán)境及所形成的常規(guī)、慣例或習(xí)俗而行事，滿足

12、于能讓社會(huì)和股東基本認(rèn)可的利潤(rùn)。四.折中主義：利潤(rùn)基本目標(biāo) 綜合邊際主義、經(jīng)理主義和行為主義等觀點(diǎn)，似乎可以達(dá)成這樣的折中性共識(shí)：描述企業(yè)行為，利潤(rùn)目標(biāo)不可或缺，追求利潤(rùn)是且應(yīng)當(dāng)是企業(yè)主要或基本的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 以利潤(rùn)作為企業(yè)目標(biāo)，能夠較合理地解釋和預(yù)測(cè)企業(yè)的實(shí)際行為方式，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的市場(chǎng)氛圍中。無(wú)論是經(jīng)理主義還是行為主義，都沒(méi)完全離開(kāi)利潤(rùn)這一目標(biāo)。 第五節(jié) 企業(yè)的權(quán)利與組織結(jié)構(gòu)一.企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)（一）企業(yè)所有權(quán)的涵義 企業(yè)所有權(quán)其實(shí)是剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的合稱。 企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，主要是指剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的 配置與安排問(wèn)題。（二）企業(yè)所有權(quán)的配置原則 1.對(duì)稱性原則：要求剩余索取

13、權(quán)與控制權(quán)相互對(duì)應(yīng)、匹 配。這是由這兩項(xiàng)權(quán)能之間相輔相存、難以分割的緊密關(guān)系 所決定的。 2.重要性原則：企業(yè)所有權(quán)應(yīng)當(dāng)配置給那些對(duì)企業(yè)價(jià)值 或總剩余影響最大、行動(dòng)最難監(jiān)督、貢獻(xiàn)最難度量的當(dāng)事 人。 3.生產(chǎn)性原則：所有權(quán)安排應(yīng)當(dāng)著眼于強(qiáng)化投資激勵(lì)， 提高生產(chǎn)效率。（三）企業(yè)所有權(quán)的歸屬 從近幾十年來(lái)的情況看，現(xiàn)代企業(yè)的控制權(quán)已逐步從股 東向經(jīng)理手中轉(zhuǎn)移。企業(yè)的所有權(quán)內(nèi)部出現(xiàn)了一定程度的分 離，股東保留了剩余索取權(quán)和選擇經(jīng)理的最終控制權(quán)，而經(jīng) 理實(shí)際上享有部分剩余控制權(quán)。 二.企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)（一）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的涵義 企業(yè)治理結(jié)構(gòu)就是所有權(quán)結(jié)構(gòu)的具體化、操作化，指在 既定所有權(quán)結(jié)構(gòu)下圍繞企業(yè)資產(chǎn)

14、的使用等而產(chǎn)生的特定關(guān)系 組合和制度安排?；蛘吒唧w一些說(shuō)，指的是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)分配和監(jiān)督實(shí)施等權(quán)力在企業(yè)的所有利益相關(guān)者之間的 配置。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)也被稱為法人治理結(jié)構(gòu)。 （二）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的相機(jī)性 當(dāng)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)時(shí)，股東是剩余索取者，也承擔(dān)著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因而最有積極性作出最優(yōu)決策。對(duì)比之下，其它成員的收入基本上有合約保證，不太受企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。 當(dāng)企業(yè)處于破產(chǎn)狀態(tài)時(shí)，股東的收益已固定化為零，在邊際上已不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，債權(quán)人和優(yōu)先股股東成為實(shí)際上的剩余索取者，須為新的決策承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)由他們擁有企業(yè)控制權(quán)。 治理結(jié)構(gòu)的相機(jī)性說(shuō)明，股東只是企業(yè)正常運(yùn)行狀態(tài)下的所有者。 內(nèi)部人控制就是指經(jīng)

15、理和工人合謀，利用其特有的管理、信息和操作等優(yōu)勢(shì)，在法律上或事實(shí)上控制著企業(yè)生產(chǎn)、投資、人事等行為。 （三）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的激勵(lì)機(jī)制 由于代理問(wèn)題的出現(xiàn)，如何設(shè)計(jì)激勵(lì)約束機(jī)制以減少代理成本是現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的中心課題之一。 1.現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)含的顯性激勵(lì)（約束）功能 （1）經(jīng)理報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制。即將經(jīng)理報(bào)酬與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的制度。 （2）集體決策激勵(lì)（約束）機(jī)制。指董事會(huì)和股東大會(huì)對(duì)最高經(jīng)理層的控制與約束作用。 （3）債務(wù)融資激勵(lì)（約束）機(jī)制。企業(yè)負(fù)債作為一種擔(dān)保和承諾機(jī)制，對(duì)經(jīng)理構(gòu)成約束。 2.外部環(huán)境通過(guò)治理結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)的隱性激勵(lì)（約束）。 （1）經(jīng)理市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制。 （2）資本市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制。 （

16、3）產(chǎn)品市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制。 （4）公司法的激勵(lì)功能。三.現(xiàn)代企業(yè)的融資結(jié)構(gòu) 現(xiàn)代企業(yè)的資金來(lái)源無(wú)非是自有和負(fù)債，其典型形式分別是普通股和債券。因此，狹義的融資結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)發(fā)行的股票與債券的價(jià)值之比。（一）企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系 MM定理：在資本市場(chǎng)充分有效、企業(yè)沒(méi)有破產(chǎn)威脅、企業(yè) 的投融資決策相互獨(dú)立、無(wú)企業(yè)或個(gè)人所得稅等條件之下， 企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與其市場(chǎng)價(jià)值無(wú)關(guān)。 MM定理只是一個(gè)基準(zhǔn)定理。其隱義是: 如果不能完全滿足其前提條件，融資結(jié)構(gòu)就會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)研究達(dá)成以下兩點(diǎn)共識(shí)： 首先，通過(guò)治理結(jié)構(gòu)，融資結(jié)構(gòu)將對(duì)市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響。 第二，融資結(jié)構(gòu)變化對(duì)市場(chǎng)價(jià)值通常會(huì)產(chǎn)生重要影響

17、，并且可用邊際方法尋找最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)。莫迪利安尼和米勒 提出MM定理的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家為莫迪利安尼（F.Modigliani）和米勒（M.Mill）。莫迪利安尼1918年生于意大利的羅馬，1939年畢業(yè)于羅馬大學(xué)，1940年移居美國(guó)。他在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的主要貢獻(xiàn)是，提出了消費(fèi)函數(shù)理論中的生命周期假說(shuō)，與米勒共同提出了公司資本成本定理，即MM定理。1985年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。莫迪利安尼 米勒 米勒（1923-）于1956-1961年在卡內(nèi)基工學(xué)院（即現(xiàn)在的卡內(nèi)基梅隆大學(xué)）工作，與莫迪利安尼是同事。1961年起一直擔(dān)任芝加哥大學(xué)商學(xué)院教授。米勒于1990年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。（二）組織結(jié)構(gòu)的類型 第一種是集權(quán)式一元結(jié)構(gòu)，簡(jiǎn)稱U型。充分體現(xiàn)了既分工又協(xié)作的原則，一般適用