cpa財(cái)務(wù)成本管理-公式

1、cpa 財(cái)務(wù)成本管理-公式匯總浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、基本的財(cái)務(wù)比率（一）變現(xiàn)能力比率 1、流動(dòng)比率2速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）流動(dòng)負(fù)債3、保守速動(dòng)比率（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款凈額）流動(dòng)負(fù)債（二）資產(chǎn)管理比率 1、營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3603、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率“銷售收入”數(shù)據(jù)來(lái)自利潤(rùn)表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、

2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入平均資產(chǎn)總額162浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)（三）負(fù)債比率 1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100%2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額股東權(quán)益）某 100%3、有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）某100%4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率長(zhǎng)期負(fù)債（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）5、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素（1）長(zhǎng)期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任（3）或有項(xiàng)目（四）盈利能力比率 1、銷售凈利率銷售凈利率（凈利潤(rùn)銷售收入）100%2、銷售毛利率銷售毛利率（銷售收入銷售成本

3、）銷售收入某100%3產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率（凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額）100%4凈資產(chǎn)收益率100%262浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用（一）杜幫財(cái)務(wù)分析體系 1、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1（1-資產(chǎn)負(fù)債率）2、權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率某權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率某權(quán)益乘數(shù)（二）上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益每股收益凈利潤(rùn)年末普通股份總數(shù)（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）（年度股份總數(shù)年度末優(yōu)先股數(shù)） 2市盈率市盈率（倍數(shù)）3每股股利4、股票獲利率股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價(jià)某 100%5、股利支付率股利支付率（普通股每股

4、股利普通股每股凈收益）某100%6利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)普通股每股凈收益普通股每股股利17、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)362浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)8、市凈率市凈率（倍數(shù)）每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)（三）現(xiàn)金流量分析1、流動(dòng)性分析（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~本期到期的債務(wù)（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~流動(dòng)負(fù)債（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比2析（1）銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~銷售額（2）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~普通股股數(shù)（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)

5、現(xiàn)金回收率100%3彈性分析現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率55存貨增加、現(xiàn)金股利之和（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~每股現(xiàn)金股利462浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的步驟1、銷售預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。2、估計(jì)需要的資產(chǎn)3、估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余 4、估計(jì)所需融資二、銷售百分比法（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求 1、確定銷售百分比2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債 3、預(yù)計(jì)留存收益增加額留存收益增加預(yù)計(jì)銷售額某計(jì)劃銷售凈利率某（1-股利率）4、計(jì)算外部融資需求外部融資需

6、求預(yù)計(jì)總資產(chǎn)預(yù)計(jì)總負(fù)債預(yù)計(jì)股東權(quán)益（二）根據(jù)銷售增加量確定融資需求融資需求資產(chǎn)增加負(fù)債自然增加留存收益增加（資產(chǎn)銷售百分比某新增銷售額）（負(fù)債銷售百分比某新增銷售額）計(jì)劃銷售凈利率某計(jì)劃銷售額某（1股利支付率）562浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)三、外部融資銷售增長(zhǎng)比外部融資銷售增長(zhǎng)比資產(chǎn)銷售百分比負(fù)債銷售百分比計(jì)劃銷售凈利率某（1+增長(zhǎng)率）增長(zhǎng)率某（1-股利支付率）四、內(nèi)含增長(zhǎng)率如果不能或不打算從外部融資，則只能靠?jī)?nèi)部積累，從而限制了銷售的增長(zhǎng)。此時(shí)的銷售增長(zhǎng)率，稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。五、可持續(xù)增長(zhǎng)率概念：是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)

7、營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。其中：經(jīng)營(yíng)效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。財(cái)務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。1、根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率股東權(quán)益增長(zhǎng)率股東權(quán)益本期增加期初股東權(quán)益本期凈利本期收益留存率期初股東權(quán)益期初權(quán)益資本凈利率某本期收益留存率2、根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率銷售增加基期銷售權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 留存率銷售凈利率 1留存率銷售凈利率662浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等。這種增長(zhǎng)狀態(tài)， 可

8、稱之為平衡增長(zhǎng)。4上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。4會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。4銷售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。762浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第四章財(cái)務(wù)估價(jià)一、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）復(fù)利終值Sp（1+i）n其中：（1+i）n 被稱為復(fù)利終值系數(shù)，符號(hào)用（二）復(fù)利現(xiàn)值P某（1+i）其中：（1+i）（三）復(fù)利息ISP（四）名義利率與實(shí)際利率i（1+ rMnp，i，n）表示。n 被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，符號(hào)用（p，i，n）表示。）M-1式中：r名義利率；M每年復(fù)利次數(shù)；i實(shí)際利率。（五）1(1i)1S=Ani862浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管

9、理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)(1i)1 式中ni 是普通年金 1 元、利率為i、經(jīng)過n 期的年金終值，記作（A,i,n）,2、償債基金 iA某(1i)1inn式中（AS(1i)1 是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，稱為償債基金系數(shù)，記作,i,n）。3、普通年金現(xiàn)值1(1i)PAnin1(1i)式中i4、投資回收系數(shù)AP式中是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱為投資回收系數(shù)，記作（AP,i,n）。（六）1(1i)SAn11-1in1(1i)式中的1-1i962浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)(1i)1in11，可記作（A,i

10、,n+1）-12、預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算PA1(1i)i(n1)(n1)+1式 中 1(1i)i+11(1i)in 相比，期數(shù)要減 1，而系數(shù)要加 1，可記作（pA，I，n-1）+1。（七）遞延年金1、第一種方法：是把遞延年金視為N 期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。P3=A(P/A,i,n) mP0=P3(1+i)01234567100100100100第二種方法：是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。P(mn)A（P/A，i，m+n）PM=A（P/A，i，m）Pn=P(mn)-PM（八永續(xù)年金1062浙江工商

11、大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)PA1i二、債券估價(jià)（一）債券估價(jià)的基本模型PVI1(1i)1+ I2(1i)2M+(1i)n式中：PV債券價(jià)值I每年的利息M到期的本金i貼現(xiàn)率n債券到期前的年數(shù)（二）債券價(jià)值與利息支付頻率1、純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來(lái)某一確定日期作某一單筆支付（F） 的債券。FPV(1i)n2、平息債券：是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。mnPVI/m(1im)tM+t1(1im)mn式中：m年付利息次數(shù)；N到期時(shí)間的年數(shù)；i每年的必要報(bào)酬率；M面值或到期日支付額。1162浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公

12、式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)3、永久債券：是指沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。PV（三）債券的收益率購(gòu)進(jìn)價(jià)格每年利息某年金現(xiàn)值系數(shù)面值某復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)VI（P/A，i，n）M（P/S，i，n）用試誤法求式中的ip1pp1p2某(i2-i1)也可用簡(jiǎn)便算法求得近似結(jié)果：i=I(MP)N(MP)2100%式中：I每年的利息M到期歸還的本金；P買價(jià)；N年數(shù)。三、股票估價(jià)（一）股票評(píng)價(jià)的基本模式P0t1Dt(1R)t式中：Dtt 年的股利；股利多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個(gè)因素。R-貼現(xiàn)率；1262浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2

13、007 級(jí)注會(huì)t-年份。（二）零成長(zhǎng)股票的價(jià)值P0DR（三）固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值P D1RSg式中：D1D0（1+g）；D0（四）非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值采用分段計(jì)算，確定股票的價(jià)值。（五）股票的收益率RD1P0+g式中：D1P0-股利收益率 gP0市場(chǎng)形成的價(jià)格。四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（一）1362浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)1、預(yù)期值N 預(yù)期值（K）(PiKi)i1Pii第i2、離散程度（方差和標(biāo)準(zhǔn)差）表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。（1）方差N 總體方差i1n(KiK)N22 樣本方差（2）標(biāo)準(zhǔn)差i1(KiK)n1N

14、總體標(biāo)準(zhǔn)差i1(KiK)N2n 樣本標(biāo)準(zhǔn)差i1(KiK)n12合，也稱母體。樣本，就是這種從總體中抽取部分個(gè)體的過程稱為“抽 （個(gè)數(shù)在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中使用的樣本量都很大，沒有必要區(qū)分總體標(biāo)準(zhǔn)差和樣本標(biāo)準(zhǔn)差。1462浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)在已經(jīng)知道每個(gè)變量值出現(xiàn)概率的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差可以按下式計(jì)算： n 標(biāo)準(zhǔn)差（）(Ki1iK)Pi2 變化系數(shù)是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度。其公式為：變化系數(shù)（二）1mKr p=rjAjj1 式中：rj是第j 種證券的預(yù)期報(bào)酬率；Aj是第j 種證券的在全部投資額中的比重；M是組合中的證券種類總數(shù)

15、。2、標(biāo)準(zhǔn)差mmp j1k1AjAkjk式中：m組合內(nèi)證券種類總數(shù)；Aj第j第k的比例；jk是第jk3jkr jkjkjk式中：r是證券j 和證券k 報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)；是第j 種證券的標(biāo)準(zhǔn)差；j1562浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)k是第k 種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。4、相關(guān)系數(shù)(某i1ni)(yiy)N22n(某i1i)(yi1iy)（三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量（貝他系數(shù)） COV(KJ,KM)J2M rJMJM2MrJM（ JM）式中：COV（KJ，KM）是第J 種證券的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差；M市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)

16、差；第J 種證券的標(biāo)準(zhǔn)差；JrJM第J2系數(shù)的計(jì)算方法有兩種：一種是：使用回歸直線法。另一種是按照定義求，其步驟是： 第一步求rJM(相關(guān)系數(shù))(某i1ni)(yiy)N22ni1Ji)(yi1iy1662浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)n 利用公式i1(某i)n12JM第三步求貝他系數(shù)JrJM（ JM）3、投資組合的貝他系數(shù)ni1 某ii4、證券市場(chǎng)線Ki=Rf+(KmRf)式中：Ki是第i 個(gè)股票的要求收益率；Rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率； Km是平均股票的要求收益率；(KmRf)是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，

17、即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。1762浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第五章投資管理一、資本投資評(píng)價(jià)的基本原理投資人要求的收益率債務(wù)利率（1 所得稅率）所有者權(quán)益?zhèn)鶆?wù)所有者權(quán)益所有者權(quán)權(quán)益權(quán)益成本債務(wù)比重某利率某（1-所得稅率）+益比重某成本投資者要求的收益率即資本成本，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為股東創(chuàng)造價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。二、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法（一）凈現(xiàn)值法n 凈 現(xiàn) 值 k0Ik(1i)kn k0Ok(1i)k式中：n第kOk第k（二）現(xiàn)值指數(shù)法n 現(xiàn)值指數(shù) k0Ik(1i)kn k0Ok(1i)k優(yōu)點(diǎn)：可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較。（三）1862浙江工商

18、大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。再用內(nèi)插法來(lái)改善。i=i1+（四）回收期法回收期原始投資額每年現(xiàn)金凈流入量p1pp1p2 某(i2-i1) 主要用于測(cè)定方案的流動(dòng)性而非營(yíng)利性。（五）會(huì)計(jì)收益率法會(huì)計(jì)收益率 三、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)（一）現(xiàn)金流量的估計(jì)要注意以下四個(gè)問題：1、區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 2、不要忽視機(jī)會(huì)成本3、要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響 4、對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響（二）固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量舉例：繼續(xù)使用舊設(shè)備n6200（殘值） 年平均凈收益原始投資額某 100% 6007007

19、007007007007001962浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)更換新設(shè)備 n10300(殘值)24004004004004004004004004004001、不考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本舊設(shè)備平均年成本60070062006新設(shè)備平均年成本240040010300102、考慮時(shí)間價(jià)值的固定資產(chǎn)的平均年成本有三種計(jì)算方法：600700(pA,15%,6)200(pA,15%,6)p,15%,6)舊設(shè)備平均年成本 p2400400(pA,15%,10)300(pA,15%,10),15%,10)新設(shè)備平均年成本(（2）由于

20、各年已經(jīng)有相等的運(yùn)行成本，只要將原始投資和殘值攤銷到每年，然后求和，亦可得到每年平均的現(xiàn)金流出量。舊設(shè)備平均年成本 (600pA,15%,6)2400(pA+700 200(A,15%,6)新設(shè)備平均年成本+400 300(A,15%,10),15%,10)（3）將殘值在原投資中扣除，視同每年承擔(dān)相應(yīng)的利息， 然后與凈投資攤銷及年運(yùn)2062浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)行成本總計(jì)，求出每年的平均成本。舊設(shè)備平均年成本(600200pA,15%,6)+700+20015%新設(shè)備平均年成本(2400300pA,15%,10)+40030

21、015%3 、 固 定 資 產(chǎn) 的 經(jīng) 濟(jì) 壽 命 SnUACCn(1i)nt1p（，i，n）tA(1i)CtUAC均年成本Ct成本；n（三）所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法：1、根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量2來(lái)計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量3響計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量收入某（1-稅率）付現(xiàn)成本某（1-稅率）+折舊某稅率2162浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)四、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置（一）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法 1、調(diào)整現(xiàn)金流量法n 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后凈現(xiàn)值at 現(xiàn)金流量期望值（1 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）t0式中：at是t012險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法n

22、 調(diào)整后凈現(xiàn)值預(yù)期現(xiàn)金流量tt0（1 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)滿足的投資人要求的報(bào)酬率。（二）企業(yè)資本成本作為項(xiàng)目折現(xiàn)率的條件使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，應(yīng)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本為新項(xiàng)目籌資。計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值有兩種方法：1、實(shí)體現(xiàn)金流量法。即以企業(yè)實(shí)體為背景，確定項(xiàng)目對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，以企業(yè)的加權(quán)平均成本為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值的收益率市場(chǎng)平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+項(xiàng)目的（報(bào)酬率報(bào)酬率）原始投資2、股權(quán)現(xiàn)金流量法。即以股東為背景，確定項(xiàng)目對(duì)股權(quán)現(xiàn)金流量的影響，以股東要求的報(bào)酬率為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值2262股權(quán)現(xiàn)

23、金流量股東要求的收益率股東投資浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)（三）項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)的方法是使用類比法。類比法是尋找一個(gè)經(jīng)業(yè)務(wù)與待評(píng)估項(xiàng)目類似的上市企業(yè)以該上市企業(yè)的 值，這種方法也稱“替代公司法”。調(diào)整時(shí)，先將含有資本結(jié)構(gòu)因素的權(quán)益轉(zhuǎn)換為不含負(fù)債的資產(chǎn)，然后 1、在不考慮所得稅的情況下：資產(chǎn) 權(quán)益替代企業(yè)負(fù)債替代企業(yè)權(quán)益）（12、在考慮所得稅的情況下： 權(quán)益（1所得稅率）1 替代企業(yè)負(fù)債替代企業(yè)權(quán)益資產(chǎn)根據(jù)權(quán)益可以計(jì)算出股東要求的收益率，作為股權(quán)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。如果采用實(shí)體現(xiàn)金流量法，則還需要計(jì)算加權(quán)平均資本成

24、本。2362浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第六章流動(dòng)資金管理一、現(xiàn)金和有價(jià)證券管理企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有以下幾種：（一）成本分析模式企業(yè)持有現(xiàn)金將會(huì)有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳持有量。（二）存貨模式利用公式：總成本（C/2）某K+（T/C）某2TFK式中：T一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量； F會(huì)成本，即有價(jià)證券的利率。（三）隨機(jī)模式現(xiàn)金返回線R33b4i2+L 現(xiàn)金存量的上限H3R2L式中：b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；

25、i有價(jià)證券的日利息率；2462浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)二、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款賒銷的效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策包括： 信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。（一）信用期間確定恰當(dāng)?shù)男庞闷诘挠?jì)算步驟：1、收益的增加收益的增加2應(yīng)計(jì)利息增加應(yīng)收賬應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款占用資金某資本成本應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款平均余額某變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額日銷售額某平均收現(xiàn)34、改變信用期的稅前損益改變信用期的稅前損益收益增加成本費(fèi)用增加（二）信用標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)以“五C”系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。1、品質(zhì)：指信譽(yù)。2、能力：償債能力。345條件：經(jīng)濟(jì)環(huán)境

26、。2562浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)（三）現(xiàn)金折扣政策確定恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣政策的計(jì)算步驟：1、收益的增加收益的增加2應(yīng)計(jì)利息增加提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息360資本成本36034、估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本增加新的銷售水平某新的現(xiàn)金折扣率某享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的銷售水平某舊的現(xiàn)金折扣率某享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 5、提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益稅前損益收益增加成本費(fèi)用增加三、存貨管理（一）儲(chǔ)備存貨的成本 1、取得成本（1）訂貨成本（2）購(gòu)置成本 2、儲(chǔ)存成本 3、缺貨成本2662浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理業(yè)：2006

27、、2007（二）1、經(jīng)濟(jì)訂貨量Q2KDKc式中：K每次訂貨的變動(dòng)成本D存貨年需要量；Kc儲(chǔ)存單位變動(dòng)成本 2、每年最佳訂貨次數(shù)NDK2Kc3、與批量有關(guān)的存貨總成本TC(Q)2KDK4、最佳訂貨周期t c1N5、經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I式中：U存貨單價(jià)。（三）訂貨提前期再訂貨點(diǎn)RLd 式中：L交貨時(shí)間； Q2 某Ud每日平均需用量。（四）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用1、經(jīng)濟(jì)訂貨量Q2KDKc.PPd式中：P2762浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)2、與批量有關(guān)的存貨總成本TC(Q)（五）保險(xiǎn)儲(chǔ)備2KDK.(1cdP)1、再訂貨點(diǎn)R交貨時(shí)間某平均日需

28、求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備 2、存貨總成本TC(S、B)缺貨成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本KuSN+BKc 式中：Ku單位缺貨成本；S一次訂貨缺貨量；N年訂貨次數(shù)；B保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；Kc 單位存貨成本。2862浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第七章籌資管理一、債券的發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格票面金額nn（1）t1式中：t付息期數(shù)；n債券期限。二、應(yīng)付賬款的成本放棄現(xiàn)金折扣成本 三、短期借款的信用條件1、信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。 3、補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸

29、款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。實(shí)際利率29621360100%浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)四、短期借款的支付方法1、收款法：是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。2、貼現(xiàn)法：是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分。實(shí)際利率利息額借款金額利息額某 100%3、加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。實(shí)際利率23062浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第八章股利分配一、股票股利發(fā)放股票股利后的每股收益 E01DSM發(fā)放股票股利后的每股市價(jià) 1

30、DS式中：E0發(fā)放股票股利前的每股收益；D股票股利發(fā)放率； M股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價(jià)。3162浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第九章資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、債務(wù)成本（一）簡(jiǎn)單債務(wù)的稅前成本NP0i1PiIi(1Kd)iKd（債務(wù)成本）式中：P0償還金額和時(shí)間；Ii債務(wù)成本；N債務(wù)的期限，通常以年表示。（二）含有手續(xù)費(fèi)的稅前債務(wù)成本NP0（1-F）i1PiIi(1Kd)i 求使該式成立的Kd（債務(wù)成本） 式中：F發(fā)行費(fèi)用占債務(wù)發(fā)行價(jià)格的百分比。（三）1稅后債務(wù)成本KdtKd（1t）式中：t所得稅稅率。這種算法是不準(zhǔn)確的。只有在平價(jià)發(fā)行

31、、無(wú)手續(xù)的情況下，簡(jiǎn)便算法才是成立的。2、更正式的算法3262浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)NP0（1-F）i1PiIi(1t)(1Kdt)i 求使該式成立的K dt（債務(wù)成本）二、留存收益成本（一）股利增長(zhǎng)模型法D1P0K+G式中：K留存收益成本；D1預(yù)期年股利額；P0普通股市價(jià)；G 普通股利年增長(zhǎng)率。（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型KRRF+（RmRF）式中：RF無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； Rm平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率；股票的貝他系數(shù)。（三）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法KKb+RPcKb債務(wù)成本； RPc3362浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適

32、用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)三、普通股成本Knc D1P0+G式中：D1P0G四、加權(quán)平均資本成本nKWKj.Wjj1KW第jWj第j（權(quán)數(shù)）。五、財(cái)務(wù)杠桿（一）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)Q(PV)Q(PV)F=SVCSVCF式中：EBIT息前稅前盈余變動(dòng)額；EBIT變動(dòng)前息前稅前盈余；Q銷售變動(dòng)量；Q變動(dòng)前銷售量；P產(chǎn)品單位銷售價(jià)格；V產(chǎn)品單位變動(dòng)成本；3462浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)F總固定成本；S銷售額；VC變動(dòng)成本總額。（二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EPSEBITEPSDFLEBITEBITIEBITEPS（三）總杠桿系數(shù)DTLDOL 某

33、DFL 六、資本結(jié)構(gòu)（一）融資的每股收益分析每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的，所謂每股收益的無(wú)差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。每 股 收 益 EPS (SVCFI)(1T)NQ(PV)Q(PV)FI SVCSVCFI (EBITI)(1T)NVC變動(dòng)成本；F3562浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)I（二）最佳資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)總價(jià)值V股票總價(jià)值S+債券價(jià)值B 股票的市場(chǎng)價(jià)值S (EBITI)(1T)K式中：K權(quán)益資本成本。KRRF+（RmRF） 加權(quán)平均資本成本債務(wù)額占總所得稅權(quán)益資股票額占總 KW稅前債務(wù)資

34、本成本某資本比重某稅率）Kb（BV）（1-T）+KSV）式中：Kb稅前的債務(wù)資本成本。3662浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)第十章企業(yè)價(jià)值評(píng)估一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（一）現(xiàn)金流量模型的種類任何資產(chǎn)都可以使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來(lái)估價(jià)，其價(jià)值都是以下三個(gè)變量的函數(shù)：n（1）t11現(xiàn)金流量tt在價(jià)值評(píng)估中可供選擇的企業(yè)現(xiàn)金流量有三種：（1）股利現(xiàn)金流量模型n 股權(quán)價(jià)值股權(quán)資本成本）t（11 股利現(xiàn)金流量tt股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量模型n 股權(quán)價(jià)值股權(quán)資本成本）t（11 股權(quán)現(xiàn)金流量tt股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期

35、間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量扣除對(duì)債權(quán)人支付后剩余的部分。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則上述兩個(gè)模型相同。（ 實(shí)體現(xiàn)金流量模型n 實(shí)體價(jià)值加權(quán)平均資本成本）t（11 股權(quán)價(jià)值實(shí)體價(jià)值債務(wù)價(jià)值實(shí)體現(xiàn)金流量3762浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)n 債務(wù)價(jià)值等風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)利率）t（11 償還債務(wù)現(xiàn)金流量tt實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。企業(yè)總價(jià)值營(yíng)業(yè)價(jià)值+非營(yíng)業(yè)價(jià)值自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+非

36、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值 2、資本成本股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來(lái)折現(xiàn)，實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均冷酷成本來(lái)折現(xiàn)。3、現(xiàn)金流量的持續(xù)年數(shù)大部分估價(jià)將預(yù)測(cè)的時(shí)間分為兩個(gè)階段。第一階段是有限的、明確的預(yù)測(cè)期，稱為“詳細(xì)預(yù)測(cè)期”，或稱為“預(yù)測(cè)期”。第二階段是預(yù)測(cè)期以后的無(wú)限時(shí)期，稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。企業(yè)價(jià)值預(yù)測(cè)期價(jià)值+后續(xù)期價(jià)值（二）現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計(jì) 1、預(yù)測(cè)銷售收入銷售收入取決于銷售數(shù)量和銷售價(jià)格兩個(gè)因素。2、確定預(yù)測(cè)期間（1） 預(yù)測(cè)的基期基期是指作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期，它通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度。確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)； 另一種是以修正后的

37、上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，未來(lái)也不會(huì)發(fā)生重要的變化，則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)3862浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整， 使之適合未來(lái)的情況。詳細(xì)預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分57年。企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期有多長(zhǎng)，預(yù)測(cè)期就應(yīng)當(dāng)有多長(zhǎng)。3、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表（1）預(yù)計(jì)成本、費(fèi)用和支出根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和成本費(fèi)用銷售百分比，可以估計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用以及折舊費(fèi)。（2）預(yù)計(jì)需要的營(yíng)業(yè)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)息流動(dòng)

38、負(fù)債營(yíng)業(yè)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)+營(yíng)業(yè)固定資產(chǎn)凈值+營(yíng)業(yè)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)-無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債（3）預(yù)計(jì)所需的融資面學(xué)過的知識(shí)計(jì)算出來(lái)。（4）預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用短期借款某短期利率+長(zhǎng)期借款某長(zhǎng)期利率（5）預(yù)計(jì)股利和年末未分配利潤(rùn)利潤(rùn)總額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用-折舊費(fèi)-財(cái)務(wù)費(fèi)用凈利利潤(rùn)總額所得稅股利本年凈利內(nèi)部籌資年末未分配利潤(rùn)年初未分配利潤(rùn)+本年凈利潤(rùn)-股利年末股東權(quán)益 股本+年末未分配利潤(rùn)3962浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)有息負(fù)債及股東權(quán)益有息負(fù)債+股東權(quán)益 4、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量在忽略非營(yíng)業(yè)損益、非營(yíng)業(yè)資產(chǎn)和非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的情況

39、下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)價(jià)值等于企業(yè)總價(jià)值，營(yíng)業(yè)資產(chǎn)等于投資資產(chǎn)，自由現(xiàn)金流量等于實(shí)體現(xiàn)金流量。實(shí)體現(xiàn)金流量有兩種衡量方法：一種方法是以息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，扣除各種必要的支出后計(jì)算得出。實(shí)體現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加）-資本支出（息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊與攤銷）-營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加-資本支出息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)某（1-所得稅稅率）+折舊與攤銷-營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加-資本支出另一種方法是加總?cè)客顿Y人的現(xiàn)金流量：實(shí)體現(xiàn)金流量普通股權(quán)現(xiàn)金流量+債權(quán)人現(xiàn)金流量+優(yōu)先股現(xiàn)金流量（1）息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主勞務(wù)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用折舊（2）息前稅后營(yíng)業(yè)

40、利潤(rùn)息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅計(jì)算息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅有兩種方法：平均稅率法息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)某平均所得稅稅率所得稅調(diào)整法息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅4062浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)（3）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)折舊與攤銷（4）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加（5）實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量資本支出息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈投資總投資營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加資本支出凈投資總投資折舊與攤銷營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加資本支出折舊與攤銷本期有息負(fù)債增加 本期所有者權(quán)益

41、增加（6）股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量債權(quán)人現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量稅后利息支出償還債務(wù)本金新借債務(wù)實(shí)體現(xiàn)金流量稅后利息支出+債務(wù)凈增加股權(quán)現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量債權(quán)人現(xiàn)金流量息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)折舊與攤銷營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加資本支出 稅后利息費(fèi)用債務(wù)凈增加（利潤(rùn)總額利息費(fèi)用）某（1稅率） 凈投資稅后利息費(fèi)用債務(wù)凈增加（稅后利潤(rùn)稅后利息費(fèi)用）凈投資稅后利息費(fèi)用債務(wù)凈增加稅后利潤(rùn)（凈投資債務(wù)凈增加）稅后利潤(rùn)（1負(fù)債率） 某凈投資4162浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)稅后利潤(rùn)（1負(fù)債率）某（資本支出折舊與攤銷）（1負(fù)債率）某營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加（

42、7）現(xiàn)金流量的平衡關(guān)系實(shí)體現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈投資融資現(xiàn)金流量債權(quán)人現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量 5、后續(xù)期現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率的估計(jì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的永續(xù)增長(zhǎng)模型：后續(xù)期價(jià)值（資本成本現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量t1 增長(zhǎng)率）在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和銷售收入的增長(zhǎng)率相同，因此，可以根據(jù)銷售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。6、企業(yè)價(jià)值的計(jì)算（1）實(shí)體現(xiàn)金流量模型后續(xù)期終值（資本成本現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量t1 增長(zhǎng)率） 后續(xù)期現(xiàn)值后續(xù)期終值某折現(xiàn)系數(shù)企業(yè)實(shí)體價(jià)值預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)值股權(quán)價(jià)值實(shí)體價(jià)值債務(wù)價(jià)值估計(jì)債務(wù)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，最簡(jiǎn)單的方法是賬面價(jià)值法。（2）股權(quán)

43、現(xiàn)金流量模型實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值債務(wù)價(jià)值（三）14262浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)永續(xù)增長(zhǎng)模型股權(quán)價(jià)值下期股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)資本成本永續(xù)增長(zhǎng)率永續(xù)增長(zhǎng)模型的特例是永續(xù)增長(zhǎng)率等于零，即零增長(zhǎng)模型。股權(quán)價(jià)值下期股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)資本成本兩階段增長(zhǎng)模型股權(quán)價(jià)值預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值股權(quán)現(xiàn)金流量tn（1 股權(quán)資本成本）t1 股權(quán)現(xiàn)金流量n1t+（股權(quán)資本成本永續(xù)增長(zhǎng)率）n（1 股權(quán)資本成本）三階段增長(zhǎng)模型股權(quán)價(jià)值流量現(xiàn)值tn（1t1tn1（1）轉(zhuǎn)換期現(xiàn)金流量tt后續(xù)期現(xiàn)金流量nm1（資本成本永續(xù)增長(zhǎng)率）+nm（1 資本成本） 二

44、、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法（一）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型的原理 1、經(jīng)濟(jì)收入本期收入期末財(cái)產(chǎn)期初財(cái)產(chǎn) 2、經(jīng)濟(jì)成本經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會(huì)計(jì)上實(shí)際支付的成本，而且還包括機(jī)會(huì)成本。 3、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)4362浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)全部資本費(fèi)用差，乘以投資資本。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)期初投資資本某（期初投資資本回報(bào)率加權(quán)平均資本成本）4、價(jià)值評(píng)估的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型企業(yè)價(jià)值期初投資資本經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值公式中的期初投資資本是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中投入的現(xiàn)金：全部投資資本所有者權(quán)益有息債務(wù)（流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)息流動(dòng)負(fù)債）（長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債）（二）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)估價(jià)模型的應(yīng)用 1、預(yù)測(cè)

45、期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（期初投資資本回報(bào)率加權(quán)平均資本成本）某期初投資資本息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期初投資資本某加權(quán)平均資本成本2、后續(xù)期價(jià)值的計(jì)算后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)終值后續(xù)期第一年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) /（資本成本增長(zhǎng)率） 后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)終值某折現(xiàn)系數(shù) 3、期初投資資本的計(jì)算期初投資資本是指評(píng)估基準(zhǔn)時(shí)間的企業(yè)價(jià)值。估計(jì)期初投資資本價(jià)值時(shí)，可供選擇的方案有三個(gè)：賬面價(jià)值、重置價(jià)值或可變現(xiàn)價(jià)值。采用賬面價(jià)值符合經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念。4、企業(yè)總價(jià)值的計(jì)算企業(yè)總價(jià)值期初投資資本+預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值+后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值4462浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007

46、級(jí)注會(huì)三、相對(duì)價(jià)值法（一）相對(duì)價(jià)值模型的原理相對(duì)價(jià)值模型分為兩類，一類是以股權(quán)市價(jià)為基礎(chǔ)的模型，包括股權(quán)市價(jià)/凈利、股權(quán)市價(jià)/凈資產(chǎn)、股權(quán)市價(jià)/銷售額等比率模型。/銷售額。下面介紹三種常用的股權(quán)市價(jià)比率模型。1/凈利比率模型基本模型 市盈率/凈利/目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值可比企業(yè)平均市盈率某目標(biāo)企業(yè)的每股凈利（ 模型原理處于穩(wěn)定狀態(tài)企業(yè)的股權(quán)價(jià)值為股權(quán)價(jià)值股利t本期市盈率（1 增長(zhǎng)率）股權(quán)成本增長(zhǎng)率內(nèi)在市盈率 股利支付率股權(quán)成本增長(zhǎng)率從上式可以看出，市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本）。模型的適用性市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且12/凈資產(chǎn)比率模型4562浙江工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)成本管理（CPA）公式匯總適用專業(yè)：2006、2007 級(jí)注會(huì)（1）基本模型市凈率市價(jià)/凈資產(chǎn)股權(quán)價(jià)值可比企業(yè)平均市凈率某目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)（2）市凈率的驅(qū)動(dòng)因素本期市凈率股東權(quán)益收益率 0 股利支付率（1 增長(zhǎng)率）股權(quán)成本增長(zhǎng)率權(quán)益報(bào)酬率是關(guān)鍵因素。（3）模型的適用性主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。企業(yè)的凈資產(chǎn) 3、市價(jià)/收入比率模型（1） 基本模型收入乘數(shù)股權(quán)市價(jià)/銷售收入每股市價(jià)/每股銷售收入目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值可比企業(yè)平均收