某啤酒財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院本科財(cái)務(wù)分析報(bào)告PAGE 1財(cái) 務(wù) 分 析析 報(bào) 告(2011屆)題 目： 燕京啤酒酒(6006694) 22010-22013年度度 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 系 部： 財(cái)務(wù)系 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理理 班 級(jí)： 20XX級(jí)X班 學(xué) 號(hào)： XXXXXXXXXXXXXX 姓 名： 指導(dǎo)教師： 完成日期： 220XX年4月330日 目 錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc408077364 一、戰(zhàn)略分析 PAGEREF _Toc408077364 h 1 HYPERLINK l _Toc408077365 （一）公司簡(jiǎn)介介 PAGEREF _Toc408077365

2、 h 1 HYPERLINK l _Toc408077366 （二）宏觀環(huán)境境分析 PAGEREF _Toc408077366 h 1 HYPERLINK l _Toc408077367 二、會(huì)計(jì)分析 PAGEREF _Toc408077367 h 2 HYPERLINK l _Toc408077368 （一）資產(chǎn)負(fù)債債表分析 PAGEREF _Toc408077368 h 2 HYPERLINK l _Toc408077369 （二）利潤(rùn)表分分析 PAGEREF _Toc408077369 h 12 HYPERLINK l _Toc408077370 （三）現(xiàn)金流量量分析 PAGEREF _

3、Toc408077370 h 18 HYPERLINK l _Toc408077371 三、財(cái)務(wù)效率分分析 PAGEREF _Toc408077371 h 19 HYPERLINK l _Toc408077372 （一）企業(yè)償債債能力分析 PAGEREF _Toc408077372 h 19 HYPERLINK l _Toc408077373 （二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc408077373 h 23 HYPERLINK l _Toc408077374 （三）企業(yè)盈利利能力分析 PAGEREF _Toc408077374 h 25 HYPERLINK l _Toc40807

4、7375 （四）企業(yè)發(fā)展展能力分析 PAGEREF _Toc408077375 h 31 HYPERLINK l _Toc408077376 四、財(cái)務(wù)綜合分分析與評(píng)價(jià)-杜邦財(cái)務(wù)分分析 PAGEREF _Toc408077376 h 33 HYPERLINK l _Toc408077377 結(jié) 論 PAGEREF _Toc408077377 h 37 HYPERLINK l _Toc408077378 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc408077378 h 388 HYPERLINK l _Toc408077379 致 謝 PAGEREF _Toc408077379 h 400- PAGE 6

5、6燕京啤酒（0000729）22011-22013年度度財(cái)務(wù)分析報(bào)報(bào)告一、戰(zhàn)略分析 （一）公司簡(jiǎn)介介燕京1980年年建廠，19993年組建建集團(tuán)。在發(fā)發(fā)展中燕京本本著“以情做人，以以信經(jīng)商”企業(yè)經(jīng)營(yíng)理理念，始終堅(jiān)堅(jiān)持了：走內(nèi)內(nèi)涵式擴(kuò)大生生產(chǎn)道路，在在滾動(dòng)中發(fā)展展，年年進(jìn)行行技術(shù)改造，是是企業(yè)不斷的的發(fā)展壯大；堅(jiān)持依靠科科技進(jìn)步，促促進(jìn)企業(yè)發(fā)展展，建立國(guó)家家級(jí)科研中心心，引入尖端端人才，依靠靠科技搶占先先機(jī)，積極進(jìn)進(jìn)入市場(chǎng)，率率先建立完善善的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)體系，適應(yīng)應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要要求，目前全全國(guó)市場(chǎng)占有有率達(dá)到122%以上，華華北市場(chǎng)500%，北京市市場(chǎng)85%以以上；積極完完成股份制改改造，由產(chǎn)品品經(jīng)

6、營(yíng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)產(chǎn)品與資本雙雙向經(jīng)營(yíng)，11997年兩兩地上市，獨(dú)獨(dú)特的“紅籌背景，AA股身份”股權(quán)結(jié)構(gòu)模模式，為燕京京快速穩(wěn)定的的發(fā)展提供了了雄厚的資金金保障；精心心打造企業(yè)文文化，長(zhǎng)期培培育“盡心盡力的的奉獻(xiàn)精神，艱艱苦奮斗的創(chuàng)創(chuàng)業(yè)精神，敢敢打硬戰(zhàn)的拼拼搏精神，顧顧全的大局的的協(xié)作精神，為為企業(yè)分憂的的主人翁精神神”以奉獻(xiàn)機(jī)制制與激勵(lì)機(jī)制制相結(jié)合的分分配模式，促促進(jìn)企業(yè)的快快速發(fā)展。經(jīng)經(jīng)過(guò)34年的的快速，健康康的發(fā)展。燕燕京已經(jīng)成為為中國(guó)最大啤啤酒企業(yè)集團(tuán)團(tuán)之一。20011年啤酒酒產(chǎn)銷量5551萬(wàn)千升，進(jìn)進(jìn)入世界啤酒酒產(chǎn)銷量前88名，銷售收收入171.62億元，實(shí)實(shí)現(xiàn)利稅366.34億元元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)

7、潤(rùn)11.744億元。燕京用20年的的時(shí)間跨越了了世界啤酒業(yè)業(yè)100年的的發(fā)展歷程。22012年燕燕京發(fā)展成為為擁有有形資資產(chǎn)187億億元，20111年燕京商商譽(yù)價(jià)值總計(jì)計(jì)365,994億元，其其中子品牌漓漓泉啤酒商譽(yù)譽(yù)價(jià)值為522.96億元元，惠泉啤酒酒商譽(yù)價(jià)值為為28.011億元，雪鹿鹿啤酒商譽(yù)價(jià)價(jià)值為17.08億元，擁?yè)碛锌毓勺庸?2個(gè)，其其中啤酒生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)40個(gè)個(gè)，相關(guān)和附附屬產(chǎn)品企業(yè)業(yè)2家。燕京京總部是亞洲洲最大的啤酒酒生產(chǎn)廠。連連年被評(píng)為全全國(guó)500家家最佳經(jīng)濟(jì)效效益工業(yè)企業(yè)業(yè)，中國(guó)行業(yè)業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)。高高品質(zhì)的燕京京啤酒先后榮榮獲“第31屆布布魯塞爾國(guó)際際金獎(jiǎng)”，“首屆質(zhì)量評(píng)評(píng)比優(yōu)

8、質(zhì)產(chǎn)品品獎(jiǎng)”，并獲得“全國(guó)啤酒質(zhì)質(zhì)量檢測(cè)A級(jí)級(jí)產(chǎn)品”等多項(xiàng)榮譽(yù)譽(yù)稱號(hào)。燕京京啤酒杯指定定為“人民大會(huì)堂堂國(guó)宴特供酒酒”、中國(guó)國(guó)際際航空公司等等四家航空公公司配餐用酒酒，19977年燕京牌商商標(biāo)被國(guó)家工工商總局認(rèn)定定為“馳名商標(biāo)”，20044年通過(guò)中國(guó)國(guó)綠色食品發(fā)發(fā)展中心審核核，符合食品品A級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。22005年88月10日燕燕京成為國(guó)內(nèi)內(nèi)首家北京22008年奧奧運(yùn)會(huì)啤酒贊贊助商。（二）宏觀環(huán)境境分析1.政治環(huán)境中國(guó)釀酒工業(yè)的的產(chǎn)業(yè)政策有有四個(gè)轉(zhuǎn)變：糧食酒向果果類酒轉(zhuǎn)變，蒸蒸餾酒向發(fā)酵酵酒轉(zhuǎn)變，高高度酒向低度度酒轉(zhuǎn)變，普普通酒向優(yōu)質(zhì)質(zhì)酒轉(zhuǎn)變。作作為中國(guó)釀酒酒產(chǎn)業(yè)的主力力軍，資金密密集度較高，對(duì)對(duì)于

9、整個(gè)國(guó)民民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的的高度化具有有一定的拉動(dòng)動(dòng)作用，因此此中國(guó)的總體體啤酒產(chǎn)業(yè)政政策就是積極極鼓勵(lì)，適當(dāng)當(dāng)發(fā)展。根據(jù)據(jù)中國(guó)釀酒工工業(yè)協(xié)會(huì)20015年規(guī)劃劃，我國(guó)對(duì)啤啤酒的產(chǎn)業(yè)政政策和規(guī)劃內(nèi)內(nèi)容包括：依依靠科技進(jìn)步步，提高產(chǎn)品品檔次，創(chuàng)立立世界名牌。重重點(diǎn)發(fā)展口味味純正，醇厚厚的高檔啤酒酒，逐步提高高國(guó)產(chǎn)啤酒在在高檔消費(fèi)市市場(chǎng)中的比例例，繼續(xù)開(kāi)發(fā)發(fā)不同類型，不不同風(fēng)味特點(diǎn)點(diǎn)和使用不同同后修飾技術(shù)術(shù)不同的啤酒酒，使產(chǎn)品更更加多樣化，以以滿足不同消消費(fèi)者的需要要。國(guó)家的宏觀政策策：國(guó)家降息息的目的主要要是刺激消費(fèi)費(fèi)，這對(duì)啤酒酒銷售來(lái)說(shuō)是是一個(gè)契機(jī)。由由此來(lái)看，金金融危機(jī)，降降息以及看似似與啤酒業(yè)發(fā)發(fā)

10、展部相符的的政府行為都都在一定程度度上影響啤酒酒業(yè)的發(fā)展。2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境GDP及居民消消費(fèi)增長(zhǎng)：GGDP與居民民消費(fèi)的增長(zhǎng)長(zhǎng)會(huì)拉動(dòng)消費(fèi)費(fèi)水平的提高高。區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)：啤酒主要產(chǎn)產(chǎn)區(qū)集中在中中部沿海地帶帶。經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)勢(shì)是這些地區(qū)區(qū)的啤酒消費(fèi)費(fèi)量快速增加加。原材料的上漲：經(jīng)濟(jì)危機(jī)以以來(lái)國(guó)際大麥麥出口銳減的的同時(shí)，中國(guó)國(guó)啤酒行業(yè)對(duì)對(duì)大麥的需求求卻在持續(xù)的的增加。經(jīng)過(guò)過(guò)連番并購(gòu)，擴(kuò)擴(kuò)張中國(guó)啤酒酒行業(yè)已經(jīng)連連續(xù)多年持續(xù)續(xù)發(fā)展，并成成為世界上最最大的啤酒大大麥進(jìn)口國(guó)。目目前，中國(guó)啤啤酒行業(yè)發(fā)展展速度高達(dá)115%，然而而，對(duì)于啤酒酒大麥需求巨巨大的中國(guó)并并非大麥的傳傳統(tǒng)種植國(guó)家家。大麥價(jià)格格的上漲使得得啤酒生產(chǎn)成

11、成本的增加3.技術(shù)環(huán)境生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的的影響：上世世紀(jì)，日本朝朝日啤酒品環(huán)環(huán)節(jié)對(duì)啤酒文文化的深刻了了解。發(fā)明了了“純生啤酒”，給世界啤啤酒工業(yè)帶來(lái)來(lái)了一場(chǎng)革命命。而我國(guó)廣廣州珠江啤酒酒公司，也正正是由于這項(xiàng)項(xiàng)技術(shù)的引進(jìn)進(jìn)走向了輝煌煌。目前，隨隨著PET瓶瓶涂層技術(shù)的的不斷創(chuàng)新，使使得塑料化包包裝的輕便，安安全，環(huán)保等等特點(diǎn)日漸突突出，這種科科技進(jìn)步降低低了運(yùn)輸成本本，有利于拉拉動(dòng)廣大農(nóng)村村市場(chǎng)需求。信息技術(shù)的影響響：在瞬息萬(wàn)萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)業(yè)必須捕捉有有效的信息才才能夠果斷決決策，立于不不敗之地，這這就要求企業(yè)業(yè)必須以更短短的反應(yīng)時(shí)間間來(lái)進(jìn)行更多多的協(xié)調(diào)和控控制工作。將將營(yíng)銷治理與與計(jì)算

12、機(jī)技術(shù)術(shù)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)術(shù)，數(shù)據(jù)處理理技術(shù)相結(jié)合合，建立包括括銷售，采購(gòu)購(gòu)，庫(kù)存，財(cái)財(cái)務(wù)治理和控控制等核心業(yè)業(yè)務(wù)一體化的的信息化治理理系統(tǒng)。4.社會(huì)文化環(huán)環(huán)境作為一種快速消消費(fèi)產(chǎn)品，啤啤酒年消費(fèi)量量顯然與一個(gè)個(gè)國(guó)家的人口口結(jié)構(gòu)變化有有很大的關(guān)系系。在中國(guó)一一般年輕人的的啤酒消費(fèi)量量大于老年人人，而城市人人口的啤酒消消費(fèi)量要大于于農(nóng)村人口。中中國(guó)人口有老老齡化的趨勢(shì)勢(shì)，并且由于于中國(guó)人壽的的延長(zhǎng)，這種種趨勢(shì)在相當(dāng)當(dāng)長(zhǎng) 的一段段時(shí)間里不可可逆轉(zhuǎn)，這可可能會(huì)弱化啤啤酒消費(fèi)市場(chǎng)場(chǎng)的消費(fèi)能力力。中國(guó)酒類消費(fèi)者者的偏好正在在發(fā)生改變，990年代初人人均年啤酒消消費(fèi)量只有66升，而到22006年則則攀升為233.

13、5；并且且中國(guó)啤酒占占飲料酒的比比重也在不斷斷的攀升，啤啤酒正在成為為極受歡迎的的飲料酒。二、會(huì)計(jì)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債債表分析 1.資產(chǎn)負(fù)債表表水平分析 （1）從從投資和資產(chǎn)產(chǎn)角度分析總資產(chǎn)規(guī)?？傮w體分析表1 總資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模20111-20113變動(dòng)狀況況表 2011-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元?jiǎng)勇剩?）9.263.74 圖11由上表可知，總總資產(chǎn)在20011年為116679110萬(wàn)元，在在2012年年達(dá)到了高峰峰（18222370萬(wàn)元元），又在22013年下下降至18990540萬(wàn)萬(wàn)元，其中22011-22012年變變動(dòng)額為1554460萬(wàn)萬(wàn)元，2011

14、2-20113年的變動(dòng)動(dòng)額為681170萬(wàn)元，變變動(dòng)率由9.26%下降降到3.744%進(jìn)一步分分析可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：表2 流流動(dòng)資產(chǎn)與非非流動(dòng)資產(chǎn)總總額比較 單位（萬(wàn)元）201120122013流動(dòng)資產(chǎn)總額604383638986631942非流動(dòng)資產(chǎn)總額額106353001183390012585900 圖2由圖表知流動(dòng)資資產(chǎn)總額在22011年以以5.73%的速度達(dá)到到近三年最大大值6389986萬(wàn)元，在在2013年年下降到6331942萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為-1.11。非流動(dòng)資資產(chǎn)由20111年的100635300萬(wàn)元上升為為2012年年的11833390萬(wàn)元元，增長(zhǎng)率為為11.277%。20113

15、年的增長(zhǎng)長(zhǎng)至12588590萬(wàn)元元，增長(zhǎng)率為為6.35%。非流動(dòng)資資產(chǎn)增長(zhǎng)的速速度雖然下降降但是一直處處于增長(zhǎng)狀態(tài)態(tài)。以2012年為為例，流動(dòng)資資產(chǎn)本期增加加了346003萬(wàn)元，增增長(zhǎng)幅度為55.73%，使使總資產(chǎn)規(guī)模模增加了2.07%，非非流動(dòng)資產(chǎn)本本期增加了11198600萬(wàn)元，增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度為111.27%，使使總資產(chǎn)規(guī)模模增加7.119%，兩者者合計(jì)是總資資產(chǎn)增加了11544600萬(wàn)元，增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度為9.26%。 表3 22011-22012 2012-2013 對(duì)總資產(chǎn)的影影響變動(dòng)額變動(dòng)率（%）變動(dòng)額變動(dòng)（%）20122013非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)計(jì)11986011.27 752006.35 4.

16、13 7.19 其中：在建工程程96841.11121.45 -86547.3-49.01 -4.75 5.81 其他非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)4822.3880.00 2818.27758.44 0.15 0.29 由圖表知：本期期總資產(chǎn)的增增長(zhǎng)主要體現(xiàn)現(xiàn)在非流動(dòng)資資產(chǎn)的增長(zhǎng)上上，盡管非流流動(dòng)資產(chǎn)的各各項(xiàng)目都有不不同程度的增增減變化，但但其增長(zhǎng)主要要表現(xiàn)在兩個(gè)個(gè)方面： = 1 * GB3 在建工程的變變化表4 在建工工程20111-20133變動(dòng)狀況2011-200122012-20013變動(dòng)額(萬(wàn)元)96841.11-86547.4變動(dòng)率（%）121.45-49.01 圖3由圖表知，20012年在建建工

17、程本期增增加了9688461.11萬(wàn)元。增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度為1221.45%。對(duì)總資產(chǎn)產(chǎn)的影響為55.81%。22013年在在建工程減少少了-865547.3萬(wàn)萬(wàn)元，下降幅幅度為49.01%，對(duì)對(duì)總資產(chǎn)的影影響為-4.75%。22012年在在建工程的增增加說(shuō)明企業(yè)業(yè)正在擴(kuò)大生生產(chǎn)的規(guī)模，也也說(shuō)明企業(yè)生生產(chǎn)能力的增增加，受技術(shù)術(shù)改造和擴(kuò)建建工程增加所所致、20113年在建工工程的減少說(shuō)說(shuō)明企業(yè)縮小小了生產(chǎn)的規(guī)規(guī)模，也說(shuō)明明企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能力相比22012年有有所下降。 表5 = 2 * GB3 固定資產(chǎn)的增增加2011-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元）82550217110變動(dòng)率（%）5.46

18、13.62 圖4由圖表可知20012年固定定資產(chǎn)本期增增加了825550萬(wàn)元，增增長(zhǎng)幅度為55.46%，對(duì)對(duì)總資產(chǎn)的影影響為4.995%。20013年固定定資產(chǎn)本期增增加了2177110萬(wàn)元元，增長(zhǎng)幅度度為13.662%，對(duì)總總資產(chǎn)的影響響為11.991%。固定定資產(chǎn)的規(guī)模模體現(xiàn)了一個(gè)個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能力，但僅僅僅根據(jù)固定定資產(chǎn)凈值的的變動(dòng)并不能能夠得出企業(yè)業(yè)生產(chǎn)能力上上升或者下降降的結(jié)論，固固定資產(chǎn)凈值值反應(yīng)了企業(yè)業(yè)在固定資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目上占用用的資金，其其既受固定自自查原值變動(dòng)動(dòng)的影響，也也受固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊的影響響。本期固定定資產(chǎn)凈值的的增加一方面面是由于經(jīng)營(yíng)營(yíng)規(guī)模的增長(zhǎng)長(zhǎng)，購(gòu)置機(jī)器器設(shè)備的增加加

19、，另一方面面是因?yàn)楣潭ǘㄙY產(chǎn)當(dāng)年計(jì)計(jì)提的折舊也也造成了其價(jià)價(jià)值的減少。影響流動(dòng)資產(chǎn)變變動(dòng)的因素：表6 22011-22012 2012-2013 對(duì)總資產(chǎn)的影影響變動(dòng)額變動(dòng)率（%）變動(dòng)額變動(dòng)（%）20122013流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)346035.73 -7044-1.10 -0.39 2.07 存貨328678.27 -25044-5.82 -1.37 1.97 其他流動(dòng)資產(chǎn)18964.9955074.288 378.91.96 0.02 1.14 應(yīng)收賬款14.20.12 106.40.87 0.01 0.00 表7 = 1 * GB3 存貨貨大規(guī)模的變變動(dòng)2011-200122012-20013變

20、動(dòng)額（萬(wàn)元）32867-25044變動(dòng)率（%）8.27-5.82 圖5由圖表可知20012年存貨貨本期增加了了328677萬(wàn)元，增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度為8.27%，對(duì)對(duì)總資產(chǎn)的影影響為1.997%。20013年存貨貨減少-255044萬(wàn)元元，下降的幅幅度為-5.82%，對(duì)對(duì)總資產(chǎn)的影影響為-1.73%。該該項(xiàng)目的計(jì)算算與存貨盤(pán)點(diǎn)點(diǎn)的方式，盤(pán)盤(pán)點(diǎn)的時(shí)間以以及發(fā)貨的政政策有著密切切的聯(lián)系。存存貨越多，企企業(yè)的資金沉沉淀就越多，可可流動(dòng)資金就就越少。結(jié)合合固定資產(chǎn)和和在建工程的的增長(zhǎng)情況，進(jìn)進(jìn)一步說(shuō)明了了企業(yè)現(xiàn)實(shí)的的生產(chǎn)能力很很強(qiáng)。但在22013年有有所下降。 表8 = 2 * GB3 其他流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的變動(dòng)20

21、11-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元）18964.995378.9變動(dòng)率(%)5074.2881.96 圖66由圖表可知20012年其他他流動(dòng)資產(chǎn)本本期增加了118964.95萬(wàn)元，增增長(zhǎng)幅度為55074.228%，對(duì)總總資產(chǎn)的影響響為1.144%。20113年其他流流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)展展穩(wěn)定，沒(méi)有有明顯變動(dòng)。其其他流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的增加對(duì)提提高企業(yè)的償償債能力，滿滿足企業(yè)的資資金流動(dòng)性需需求都是有利利的，但是針針對(duì)這種變化化，還需要結(jié)結(jié)合企業(yè)的具具體情況進(jìn)行行分析。(2) 從籌資資或權(quán)益角度度進(jìn)行分析評(píng)評(píng)價(jià)2012年該企企業(yè)權(quán)益總額額較上年同期期增加1544460萬(wàn)元元，增長(zhǎng)速度度為9.266

22、%，說(shuō)明燕燕京企業(yè)20012年權(quán)益益總額由較大大幅度的增長(zhǎng)長(zhǎng)，進(jìn)一步分分析可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：負(fù)債本期期增加了655607萬(wàn)元元，增長(zhǎng)的幅幅度為10.03%，使使得權(quán)益總額額增長(zhǎng)了3.93%；股股東權(quán)益本期期增加了888860萬(wàn)元元，增長(zhǎng)幅度度為8.766%，兩者合合計(jì)使得權(quán)益益總額本期增增長(zhǎng)1544460萬(wàn)元，增增長(zhǎng)幅度為99.26%。 表9 流動(dòng)負(fù)債與與非流動(dòng)負(fù)債債對(duì)總額變動(dòng)動(dòng)比較2011-200122012-20013流動(dòng)負(fù)債（%）8.99%-5.77%非流動(dòng)負(fù)債（%）3.93%-6.76% 圖7由圖表可知20012年流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的變化化主要表現(xiàn)在在以下兩個(gè)方方面： = 1 * GB3 受短短期借

23、款變動(dòng)動(dòng)的影響 表100 短期借款款2011-2013變變動(dòng)狀況2011-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元）109400-2160000變動(dòng)率（%）45.95-62.16 圖8由圖表可知，22012年短短期借款本期期增加了1009400萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)的的幅度為455.94%，對(duì)對(duì)權(quán)益總額的的影響為6.56%，22013年短短期借款減少少了2160000萬(wàn)元，下下降的幅度為為62.166%，對(duì)權(quán)益益總額的影響響為-11,85%。22012年短短期借款的大大幅度增加說(shuō)說(shuō)明企業(yè)需要要大量的流動(dòng)動(dòng)負(fù)債來(lái)維持持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的資資金存現(xiàn)了緊緊缺現(xiàn)象，主主要是本公司司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)擴(kuò)大所需流動(dòng)動(dòng)資

24、金增加而而相應(yīng)增加銀銀行借款所致致。其他應(yīng)付款的的增加表11其他應(yīng)付款20011-20013年變動(dòng)動(dòng)狀況2011-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元）1924654575變動(dòng)率（%）14.0634.96 圖9由圖表可知，22012年其其他應(yīng)付款增增加了192246萬(wàn)元，增增長(zhǎng)幅度為114.06%，對(duì)權(quán)益總總額的影響為為1.15%。20133年其他應(yīng)付付款增加了554575萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅幅度為34.96%，對(duì)對(duì)權(quán)益總額的的影響為2.99%。22011-22013年其其他應(yīng)付款連連續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)負(fù)債債增多，如果果不妥善處理理，將不利于于企業(yè)的商業(yè)業(yè)信用。本期權(quán)益總額增增長(zhǎng)主要體現(xiàn)現(xiàn)在所

25、有者權(quán)權(quán)益的增長(zhǎng)上上，其中歸屬屬于母公司的的股東權(quán)益本本期增長(zhǎng)999974萬(wàn)元元，增長(zhǎng)的幅幅度為11.41%，對(duì)對(duì)權(quán)益總額的的影響為5.99%。具具體原因?yàn)閷?shí)實(shí)收資本的增增加。表12 22011-22013年實(shí)實(shí)收資本的變變動(dòng)狀況、2011-200122012-20013變動(dòng)額（萬(wàn)元?jiǎng)勇剩?）108.431133 圖110由圖表可知，22012年本本期股本增加加1312332萬(wàn)元，增增長(zhǎng)的幅度為為108.443%，對(duì)權(quán)權(quán)益總額的影影響為7.887%，20013年股本本增加285586萬(wàn)元，增增長(zhǎng)的幅度為為11.333%，對(duì)權(quán)益益總額的影響響為1.577%。具體原原因查

26、財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表附注可知知：燕京的股股本結(jié)構(gòu)發(fā)生生了變動(dòng)，因因“燕京轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股累計(jì)增增加股數(shù)為55499萬(wàn)股股，20111年度分派股股息及資本公公積金轉(zhuǎn)股方方案。20112年，公司司實(shí)施20111年度資本本公積金轉(zhuǎn)增增股本方案，增增加有限售條條件流通股11546萬(wàn)股股，增加無(wú)限限售條件流通通股110667萬(wàn)股，共共轉(zhuǎn)增126613萬(wàn)股。22012年，公公司發(fā)行的“燕京轉(zhuǎn)債”大部分轉(zhuǎn)股股，增加無(wú)限限售條件流通通股510萬(wàn)萬(wàn)股。這增加加了公司凈資資產(chǎn)、減少了了長(zhǎng)期負(fù)債，從從而降低了公公司資產(chǎn)負(fù)債債率，有利于于減少未來(lái)還還本付息壓力力。2.資產(chǎn)負(fù)債表表垂直分析 （1）資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分分析評(píng)價(jià) = 1 * G

27、B3 靜態(tài)分析 表133201120122013流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)產(chǎn)總額比重（%）36.2435.0633.43非流動(dòng)資產(chǎn)占資資產(chǎn)總額比重重（%）63.7664.9466.57 圖圖11由圖表可知，燕燕京企業(yè)20011-2113年非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)一直穩(wěn)穩(wěn)定在65%左右，而流流動(dòng)資產(chǎn)20011-20013年占總總資產(chǎn)的比重重一直穩(wěn)定在在35%左右右。就一般意意義而言，企企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)??；非流流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)能力弱，其其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較較大。所以綜綜合看來(lái)，該該公司資產(chǎn)的的流動(dòng)性較差差，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較大。 = 2 * GB3 動(dòng)態(tài)分析 表14 變變動(dòng)額（萬(wàn)元元） 變動(dòng)率（%)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)

28、資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)2011-2001234603119860-1.171.172012-20013-704475200-1.64 1.64 圖112 由圖表可可知，20112年相對(duì)于于2012年年度公司流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)比重下下降了1.117%，非流流動(dòng)資產(chǎn)比重重上升了1.17%。22013年相相對(duì)于20112年度公司司流動(dòng)資產(chǎn)下下降了1.664%，非流流動(dòng)資產(chǎn)比重重上升了1.64%。從從各資產(chǎn)項(xiàng)目目的變動(dòng)情況況來(lái)看除了貨貨幣資金在22012度下下降了1.001%，固定定資產(chǎn)比重在在2013年年度下降了33.15，在在2013年年上升了8.33%，在在建工程在22012年度度上升了4.91%沒(méi)在在

29、2013年年度下降了99.21%之之外，其他資資產(chǎn)比重變化化不大，說(shuō)明明公司當(dāng)期可可能在20112年度可能能存在處置固固定資產(chǎn)和擴(kuò)擴(kuò)建行為?？偪傮w來(lái)說(shuō)該公公司的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定定。 （2）資資本結(jié)構(gòu)的分分析評(píng)價(jià) = 1 * GB3 靜態(tài)態(tài)角度表15201120122013負(fù)債占總權(quán)益比比重（%）39.2139.4931.55所有者權(quán)益占總總權(quán)益比重（%）60.7960.5168.45 圖圖13通過(guò)圖表比較可可知，從20011-20013年，該該公司的股東東權(quán)益總保持持在60%以以上，負(fù)債比比重總體水平平也接近400%，該公司司的資產(chǎn)負(fù)債債率在40%左右，該比比率相對(duì)較小小，說(shuō)明公司司經(jīng)營(yíng)相對(duì)

30、比比較安全，但但企業(yè)同時(shí)也也會(huì)負(fù)擔(dān)較多多的資金成本本，但這樣的的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是是否合適，僅僅從以上分析析很難做出判判斷，必須結(jié)結(jié)合企業(yè)的盈盈利能力，通通過(guò)權(quán)益結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化分析才才能予以說(shuō)明明。 = 2 * GB3 動(dòng)態(tài)角度表16變動(dòng)額（萬(wàn)元）變動(dòng)率（%）負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)計(jì)負(fù)債比重所有者比重2011-2001265607888600.28-0.282012-20013-1231766191340-7.947.94 圖14從動(dòng)態(tài)方面分析析，該公司22012年相相比20111年度股東權(quán)權(quán)益比重下降降了0.288%，負(fù)債比比重上升了00.28%。燕燕京啤酒20012年的長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債總額額為265224.

31、3萬(wàn)元元，其中長(zhǎng)期期借款，應(yīng)付付債券（可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換公司債券券）分別占長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債總額額的60.332%，277.37%。22013年長(zhǎng)長(zhǎng)期借款為00，較20112年下降1100%，主主要原因是本本期償還長(zhǎng)期期借款2000萬(wàn)元及1.58億元長(zhǎng)長(zhǎng)期借款。北京燕京啤酒（00007299）股份有限限公司于20010年100月15日發(fā)發(fā)行了可轉(zhuǎn)換換債券（簡(jiǎn)稱稱“燕京轉(zhuǎn)債”）截止20012年100月15日滿滿兩年，根據(jù)據(jù)條款規(guī)定“燕京轉(zhuǎn)債”每年付息一一次，計(jì)息起起始日為可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債發(fā)行首日日。第一年到到第五年的利利率分別為00.5%、00.7%、00.9%、11.1%和11.4%。22012年度度分紅派息實(shí)實(shí)施調(diào)整

32、“燕京轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格公公告，調(diào)整前前“燕京轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)為77.58元，調(diào)調(diào)整后“燕京轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)為77.47元。股股權(quán)收購(gòu)及變變動(dòng)：為了保保護(hù)燕京啤酒酒股東的利益益，公司承若若在作為燕京京啤酒控股股股東期間不得得從事與燕京京公司或其子子公司，分公公司相同或相相似業(yè)務(wù)，本本公司控股從從事啤酒生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的的燕京啤酒（萊萊州）有限公公司（簡(jiǎn)稱“燕京萊州”）和燕京啤啤酒（曲阜三三孔）有限責(zé)責(zé)任公司（簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱“燕京三孔”）目前托管管于燕京啤酒酒經(jīng)營(yíng)。燕京京啤酒與北京京燕京啤酒投投資有限公司司、北京企業(yè)業(yè)（啤酒）有有限公司在北北京市簽署了了收購(gòu)燕京啤啤酒（曲阜三三孔）有限責(zé)責(zé)任公司1000%股權(quán)的的股權(quán)

33、轉(zhuǎn)讓協(xié)協(xié)議；與北京京燕京啤酒集集團(tuán)公司、北北京長(zhǎng)億人參參飲料有限公公司在北京市市簽署了收購(gòu)購(gòu)北京雙燕商商標(biāo)彩印有限限公司1000%股權(quán)的股股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議議。20133年相比于22012年度度股東權(quán)益上上升了7.994%，負(fù)債債比重下降了了7.94%。歸屬于母母公司的權(quán)益益2012-2013年年上升了8.59%，資資本公積在22012年度度相對(duì)于20011年度下下降5.633%，20113年相對(duì)于于2012年年度上升6.23%有較較大變動(dòng)之外外，其他各項(xiàng)項(xiàng)比重變化幅幅度不大，說(shuō)說(shuō)明該公司的的資本結(jié)構(gòu)比比較穩(wěn)定，但但是財(cái)務(wù)狀況況有所下降。（二）利潤(rùn)表分分析1.利潤(rùn)表水平平分析 表177利潤(rùn)水平分析四

34、四大項(xiàng)目變動(dòng)動(dòng)情況表 單位：萬(wàn)萬(wàn)元2011-200122012-20013增減額增減率（%）增減額增減率（%）營(yíng)業(yè)毛利-24940-27.931572024.43營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-20647.8-22.9520041.8828.92利潤(rùn)總額-33248.4-27.9916022.4418.27凈利潤(rùn)-26362.4-28.7412753.8819.51 圖15 由上圖表可知，營(yíng)營(yíng)業(yè)毛利，營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利利潤(rùn)總額，凈凈利潤(rùn)的總體體變化趨勢(shì)為為，相對(duì)于22011年而而言20122年各個(gè)指標(biāo)標(biāo)整體大幅下下降，相對(duì)于于2012年年而言20113年度各個(gè)個(gè)指標(biāo)有所上上升，由負(fù)增增長(zhǎng)變?yōu)檎鲈鲩L(zhǎng)。其中22012年四

35、四項(xiàng)指標(biāo)均以以約25%速速度整體下降降，20133年?duì)I業(yè)毛利利和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)的增長(zhǎng)速度度大于利潤(rùn)總總額和凈利潤(rùn)潤(rùn)的增長(zhǎng)速度度。就20112年公司各各項(xiàng)指標(biāo)下降降分析原因： = 1 * GB3 燕京集團(tuán)22012年實(shí)實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)潤(rùn)653722萬(wàn)元，比22011年下下降了263362.4萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為-28.74%。公公司凈利潤(rùn)的的下降是由于于利潤(rùn)總額比比去年下降了了332488.4萬(wàn)元，所所得稅比20011年下降降了68855.6萬(wàn)元，這這是二者共同同的作用。其其中少數(shù)股東東損益比20011年下降降6260.58萬(wàn)元，歸歸屬于母公司司所有者的凈凈利潤(rùn)下降220101.8萬(wàn)元。 = 2 * GB

36、3 該公司20012年的利利潤(rùn)總額為220179.6萬(wàn)元，比比2011年年下降了68885.6萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為-25.44%。主主要是營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)下降200647.88萬(wàn)元引起的的，增長(zhǎng)率為為-22.995%，而營(yíng)營(yíng)業(yè)外收入的的減少和營(yíng)業(yè)業(yè)外支出的增增加，使得營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少少126000.23萬(wàn)元元。2.利潤(rùn)表垂直直分析 表188201120122013201-20112變動(dòng)情況況2012-20013變動(dòng)情情況營(yíng)業(yè)毛利（%）40.8738.4339.35-2.440.92營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（%）7.415.326.5-2.091.18利潤(rùn)總額（%）9.796.567.39-3.220.82凈利潤(rùn) (%)

37、7.565.025.68-2.540.68 圖166-1 圖16-2由以上圖表可知知，營(yíng)業(yè)毛利利，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)，利潤(rùn)總額額與凈利潤(rùn)22011-22013年55%-7%這這一范圍內(nèi)波波動(dòng)。從該企企業(yè)的利潤(rùn)表表可以看出該該企業(yè)在20011-20013年各項(xiàng)項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的的構(gòu)成情況。22012年?duì)I營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)構(gòu)成為5.332%，比22011年的的7.41%減少了-22.09%，。利利潤(rùn)總額的構(gòu)構(gòu)成20122年為6.556%，比22011年度度的9.799%減少了33.22%。22012年的的凈利潤(rùn)構(gòu)成成為5.022%，比20011年度的的7.56%減少了2.54%?？偪傮w而言該公公司近三年的的利潤(rùn)率變化

38、化不大，但22012年各各項(xiàng)指標(biāo)有所所下降。各項(xiàng)項(xiàng)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)業(yè)收入的比重重不高，同時(shí)時(shí)企業(yè)也應(yīng)該該在降低主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)成本方方面下功夫。3.利潤(rùn)表分項(xiàng)項(xiàng)分析企業(yè)凈利潤(rùn)分析析： 表199 利潤(rùn)總額、所得得稅費(fèi)用、凈凈利潤(rùn)20111-20113變動(dòng) 20111-20112 20112-20113增減額（萬(wàn)元）增減率（%）增減額（萬(wàn)元）增減率（%）利潤(rùn)總額-33248.4-27.9916022.4418.73所得稅費(fèi)用-6885.66-25.44326916.2凈利潤(rùn)-26326.4-28.7412753.8819.51 圖圖17由圖表可知，利利潤(rùn)總額凈利利潤(rùn)和所得稅稅費(fèi)用在20011-20013年變化

39、化趨勢(shì)相似，分分析數(shù)據(jù)可知知利潤(rùn)總額對(duì)對(duì)凈利潤(rùn)的影影響較大。22012年相相對(duì)于20111年度凈利利潤(rùn)下降2.54%，其其中利潤(rùn)總額額影響-3.22%，22013年相相對(duì)于20112年度凈利利潤(rùn)增長(zhǎng)0.67%，其其中所得稅影影響0.822%，由此可可以得出利潤(rùn)潤(rùn)總額對(duì)凈利利潤(rùn)影響較大大.經(jīng)查附表表可知利潤(rùn)總總額20122年發(fā)生額較較2011年年度減少-227.99%，主要原因因有 = 1 * GB3 營(yíng)業(yè)外支出出的增加（22012年較較2011年年增加1577.53萬(wàn)元元，增長(zhǎng)率為為13.711%） = 2 * GB3 營(yíng)業(yè)外收入入的減少（22012年較較2011年年減少124442.7萬(wàn)萬(wàn)元

40、，增長(zhǎng)率率為-41.49%），主要是本公司轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期資產(chǎn)收益較上期減少。 企業(yè)利潤(rùn)總額分分析：表20 影影響利潤(rùn)總額額變動(dòng)因素變變動(dòng)狀況表 計(jì)計(jì)量單位：萬(wàn)萬(wàn)元2011-200122012-20013增減額增減率（%）增減額增減率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-20647.8-22.9520041.8828.92加：營(yíng)業(yè)外收入入-12442.7-41.94-4154.33-23.67減：營(yíng)業(yè)外支出出157.5313.71-135.2-10.35其中：非流動(dòng)資資產(chǎn)處置損益益-141.311-34.36255.3894.59利潤(rùn)總額-33248.4-27.9916022.4418.73 圖圖18-1 圖118-2由圖

41、表可知，在在2011-2013年年各項(xiàng)目占營(yíng)營(yíng)業(yè)收入的比比重都在20012年成下下滑趨勢(shì)，113年逐步回回暖。其中營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利利潤(rùn)總額變化化趨勢(shì)相似。查查數(shù)據(jù)得知，22012年相相對(duì)于20111年利潤(rùn)總總額減少333248.44萬(wàn)元，增長(zhǎng)長(zhǎng)率為-277.99%，其其中增減率變變化最大的為為： = 1 * GB3 營(yíng)業(yè)外收入入（20122年相對(duì)于22011年減減少124442.7萬(wàn)元元，增長(zhǎng)率為為-41.449%） = 2 * GB3 非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)處置損益（22012年相相對(duì)于20111年減少1141.3001萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為-334.36%，20133年相對(duì)于22012年增增加了2555.3

42、8萬(wàn)元元，增長(zhǎng)率為為95.599%）；增減減額變化最大大的為： = 1 * GB3 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（22012年相相對(duì)于20111年減少了了206477.8萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為-222.95%,20133年相對(duì)于22012年增增加了200041.8萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為28.992%） = 2 * GB3 營(yíng)業(yè)外收入入（20122年相對(duì)于22013年減減少了124442.7萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為-41.49%。22013年相相對(duì)于20112年減少了了4154.3萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為-223.67%）。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分分析： 表21 20111-20113影響營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)各各因素變動(dòng)狀狀況 單單位：萬(wàn)元 2011-2

43、012 20012-20013項(xiàng)目增減額增減率（%）增減額增減率(%)營(yíng)業(yè)毛利4800 0.97401958.03減：營(yíng)業(yè)稅金及及附加51913.8461804.4銷售費(fèi)用-173-0.681788211.35管理費(fèi)用2183921.8183896.88財(cái)務(wù)費(fèi)用3013.524.51-7492-48.53資產(chǎn)減值損失764.46180.53-539.1-45.38投資收益4285.599634.974335.26687.4 圖19-11 圖119-2由圖表可知，營(yíng)營(yíng)業(yè)毛利在22011-22012年呈呈現(xiàn)下降趨勢(shì)勢(shì)，20133年這一局面面逐漸回緩，其其中相對(duì)于22011年度度而言20112年度營(yíng)

44、業(yè)業(yè)毛利增加了了4800萬(wàn)萬(wàn)元，增長(zhǎng)率率為0.977%，在隨后后的20133年中相對(duì)于于前一年增加加了401995萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為8.03%。相相對(duì)于20111年年度營(yíng)營(yíng)業(yè)稅金及附附加、財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用、管理費(fèi)費(fèi)用和資產(chǎn)減減值損失在22012年度度都有上升趨趨勢(shì)。銷售費(fèi)費(fèi)用20122年度相比于于2011年年度下降了1173萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為-00.68%，但但是在20113年迅速增增加了178882萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為111.35%。2013年度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降 48.53%，主要原因是主要是本期償還銀行借款及本公司本年實(shí)行資金集中管控，提高資金使用效率，減少資金占用，銀行借款利息支出大幅降低所致。投

45、資收益2012發(fā)生額4960.52萬(wàn)元，較上期增加634.97%，主要是處置可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益增加所致。資產(chǎn)減值損失2012發(fā)生額1187.92萬(wàn)元，較2011年度增加180.53%，主要是本公司本期計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加所致。 營(yíng)業(yè)毛利分析： 表222 20111-20122 2012-2013增減額(萬(wàn)元)增減率（%）增減額（萬(wàn)元）增減率（%）營(yíng)業(yè)總收入896507.39715105.49其中：營(yíng)業(yè)收入入896507.39715105.49減：營(yíng)業(yè)成本8485011.82313153.9營(yíng)業(yè)毛利48000.97 401958.03 圖圖20-1 圖220-2由圖表可知

46、，營(yíng)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)營(yíng)業(yè)成本20011-20013年變動(dòng)動(dòng)趨勢(shì)相似，三三年連續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)，均在20013年達(dá)到到最大值。其其中20122年相對(duì)于22011年?duì)I營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)長(zhǎng)896500萬(wàn)元，增長(zhǎng)長(zhǎng)率為7.995%，20013年相對(duì)對(duì)于20122年?duì)I業(yè)收入入增長(zhǎng)715510萬(wàn)元，增增長(zhǎng)率為5.49%。22012年度度公司全年實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入入13033330萬(wàn)元，較較上年同期增增長(zhǎng)超過(guò)7個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)長(zhǎng)的原因主要要是調(diào)整產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)，中高高擋產(chǎn)品銷量量增加所致。營(yíng)業(yè)成本2012年度相對(duì)于2011年度增長(zhǎng)了84850萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為11.82%，2013年相對(duì)于2012年度增長(zhǎng)了31315萬(wàn)元，增長(zhǎng)

47、率為3.9%。2012年?duì)I業(yè)成本大幅度增加的原因是：中國(guó)啤酒行業(yè)受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和異常天氣的影響，消費(fèi)受到一定抑制，原材料、人工、運(yùn)輸?shù)瘸杀旧仙o啤酒行業(yè)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)壓力。（三）現(xiàn)金流量量分析 一般性性分析： 表223單位（萬(wàn)元）201120122013經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞糁?0934613330882405.88投資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞糁?1602566-1608300-1307933籌資活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞糁?125273321605.1142971.66現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物凈增加額額23816.22-5949.662-5498.555 圖221由圖表知在20012年現(xiàn)

48、金金流量變化較較大。公司的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流出增加加，籌資活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流入入和流出的增增加，使得公公司的現(xiàn)金流流動(dòng)有了較大大的變化，而而在20122年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流入入減少，公司司的資金流入入主要來(lái)自于于現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物。但但是總體來(lái)看看現(xiàn)金比較充充足，不會(huì)導(dǎo)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)上的的問(wèn)題。20012年度經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~較上年年同期增加661.77%，主要是銷銷售收入增加加所致。20012年度籌籌資活動(dòng)產(chǎn)生生的現(xiàn)金流量量?jī)纛~較上年年同期下降449.72%，主要是本本報(bào)告期可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債回售支出出，以及支付付年度股利、銀銀行貸款利息息增加所致。三、財(cái)務(wù)效率分分析（一）企業(yè)償債債能力分析1.短

49、期償債能能力指標(biāo)分析析 （1）流流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率與現(xiàn)現(xiàn)金比率分析析 表244 22011-22013三大大比率變化趨趨勢(shì)（單位：%）201120122013流動(dòng)比率1.110.921.07速動(dòng)比率0.380.3 0.39現(xiàn)金比率（%）26.4720.0227.37 圖圖22由圖表看出，企企業(yè)3年來(lái)，就就流動(dòng)比率，速速動(dòng)比率和現(xiàn)現(xiàn)金比率總體體趨勢(shì)而言，均均為20111-20122呈現(xiàn)下降趨趨勢(shì)，在20012下降到到最低值，其其后開(kāi)始上升升。流動(dòng)比率率除了20112年均在11以上，說(shuō)明明2012年年的短期償債債能力有所下下降。流動(dòng)比比率大于1，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)大于流流動(dòng)負(fù)債，同同時(shí)企業(yè)的現(xiàn)

50、現(xiàn)金比率較之之最高，說(shuō)明明企業(yè)的直接接償付能力很很強(qiáng)。 （2）同同行業(yè)比較 三項(xiàng)比比率對(duì)比分析析：表25201120122013燕京啤酒行業(yè)均值燕京啤酒行業(yè)均值燕京啤酒行業(yè)均值流動(dòng)比率1.111.710.921.871.072.34速動(dòng)比率0.381.070.31.170.391.57現(xiàn)金比率0.270.80.20.980.271.35 圖圖23由圖表可知，燕燕京啤酒20011年流動(dòng)動(dòng)比率為1.11%，22012年流流動(dòng)比率為00.92%，22013年流流動(dòng)比率為11.07%。流流動(dòng)比率在22012年呈呈現(xiàn)下降趨勢(shì)勢(shì)，主要是因因?yàn)?0122年流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)增長(zhǎng)5.773，流動(dòng)負(fù)負(fù)債增長(zhǎng)277.62

51、%，流流動(dòng)負(fù)債的增增長(zhǎng)率高于流流動(dòng)資產(chǎn)，導(dǎo)導(dǎo)致20122年流動(dòng)比率率下降。但公公司近三年的的流動(dòng)比率處處于安全區(qū)域域，在1-33的范圍內(nèi)，說(shuō)說(shuō)明燕京啤酒酒不僅短期償償債能力較強(qiáng)強(qiáng)，而且流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)量適適中，不會(huì)影影響企業(yè)的獲獲利能力。但但是相對(duì)于同同行業(yè)20111-20113年流動(dòng)比比率均值而言言，燕京啤酒酒的流動(dòng)比率率和行業(yè)均值值仍然存在較較大差距。燕燕京啤酒20011-20013年度速速動(dòng)比率變化化不大，燕京京啤酒近三年年的速動(dòng)比率率都低于1，說(shuō)說(shuō)明燕京的短短期償債能力力偏低,與行行業(yè)均值相比比較，燕京的的速動(dòng)比率始始終低于平均均水平,燕京京啤酒20111-20113年的現(xiàn)金金比率分別為為

52、26.477%、20.02%、227.47%。20111-20122年明顯呈現(xiàn)現(xiàn)下降趨勢(shì)，這這主要是20012年流動(dòng)動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率率大于現(xiàn)金凈凈流量增長(zhǎng)率率引起的。22013年燕燕京公司現(xiàn)金金比率迅速好好轉(zhuǎn)為27.47%，說(shuō)說(shuō)明燕京公司司的的償債情情況有所好轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。同期行業(yè)業(yè)均值分別為為80.4%、98.446%和1334.5%遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于燕京京啤酒現(xiàn)金比比率。因此,綜合比較說(shuō)說(shuō)明燕京啤酒酒和行業(yè)平均均水平差距較較大，燕京的的短期償債壓壓力較大，債債權(quán)人的安全全保障程度低低，說(shuō)明燕京京啤酒的短期期償債能力需需要進(jìn)一步提提升。2.長(zhǎng)期負(fù)債能能力分析 （1）資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期期償債能力影影響的分析 表26

53、6201120122013資產(chǎn)負(fù)債率（%）39.2139.4931.55權(quán)益乘數(shù)（%） 1.6641.651.46產(chǎn)權(quán)比率（%）55.0564.345.44 圖圖24由圖可知，三大大比率的變動(dòng)動(dòng)趨勢(shì)均為：2011-2012年年上升，分別別達(dá)到各自的的最高值；隨隨后開(kāi)始下降降，其中產(chǎn)權(quán)權(quán)比率變動(dòng)額額較大，權(quán)益益系數(shù)變動(dòng)較較小。就同行行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債債率而言，正正常的范圍為為30%-440%，燕京京的資產(chǎn)負(fù)債債率在此范圍圍。且該指標(biāo)標(biāo)越大，說(shuō)明明企業(yè)的債務(wù)務(wù)擔(dān)負(fù)越重；反之則相反反。權(quán)益乘數(shù)數(shù)越大說(shuō)明企企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)經(jīng)營(yíng)利用的越越充分，財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越越大。燕京企企業(yè)在1.44-1.6間間有細(xì)微變動(dòng)動(dòng)，基

54、本趨于于平緩，說(shuō)明明企業(yè)對(duì)負(fù)債債經(jīng)營(yíng)的相對(duì)對(duì)充分。產(chǎn)權(quán)權(quán)比率是指負(fù)負(fù)債收到股東東權(quán)益的保護(hù)護(hù)程度，燕京京企業(yè)均在445%以上，最最高達(dá)至655%，這說(shuō)明明燕京企業(yè)所所擔(dān)負(fù)的債務(wù)務(wù)情況穩(wěn)定，但但是20122-20133年有所下降降。 （2）盈盈利能力對(duì)長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力影響的分析析 已獲利息息倍數(shù)變動(dòng)情情況 表277201120122013已獲利息倍數(shù)（%）1066.399658.921389.4 圖圖25由圖表得知，已已獲利息倍數(shù)數(shù)變動(dòng)較大。具具體表現(xiàn)為：2011-2012由由1066.39下降到到658.992，此后22012-22013由最最低值6588.92上升升到最高值11389.44,

55、。而該指指標(biāo)越強(qiáng)，說(shuō)說(shuō)明企業(yè)支付付利息的能力力越強(qiáng)，債權(quán)權(quán)人按期取得得利息越有保保障。 （2）同同行業(yè)比較 資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率對(duì)比 圖226 由圖表可可知，燕京啤啤酒20111-20133年資產(chǎn)負(fù)債債率分別為339.21%、39.449%和311.55%，22013年資資產(chǎn)負(fù)債率下下降主要是因因?yàn)楣矩?fù)債債總額下降66.76%，資資產(chǎn)總額增長(zhǎng)長(zhǎng)3.74%，最終導(dǎo)致致資產(chǎn)負(fù)債率率下降。資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率并不不是越低越好好，燕京20011年的資資產(chǎn)負(fù)債率339.21%相對(duì)于行業(yè)業(yè)均值35.49%較高高，而20113年31.55%的資資產(chǎn)負(fù)債率相相對(duì)于行業(yè)均均值31.555%較為保保守。燕京啤啤酒20111-2

56、0122的資產(chǎn)負(fù)債債率高于行業(yè)業(yè)均值，說(shuō)明明2011-2012年年的長(zhǎng)期償債債能力較弱。22013燕京京啤酒的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率低于于行業(yè)均值，說(shuō)說(shuō)明燕京長(zhǎng)期期償債能力有有所提升。 產(chǎn)權(quán)對(duì)比比分析： 圖227 由圖表可可知，燕京的的產(chǎn)權(quán)比率22011年為為55.055，20133年增長(zhǎng)至最最高值64.3，20113年回降至至45.444。20122年增長(zhǎng)的主主要原因是22012年公公司的負(fù)債總總額增長(zhǎng)3.93%，權(quán)權(quán)益總額增長(zhǎng)長(zhǎng)9.26%，最終導(dǎo)致致產(chǎn)權(quán)比率上上升，這也表表明企業(yè)的長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債能力力增強(qiáng)，債權(quán)權(quán)人權(quán)益保障障程度程度上上升，承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)減少。從從該比率來(lái)看看，燕京自有有資金償還債債務(wù)的能力

57、較較為理想。同同時(shí)，燕京啤啤酒20111和20133年產(chǎn)權(quán)比率率均低于行業(yè)業(yè)均值，說(shuō)明明燕京的長(zhǎng)期期償債能力較較強(qiáng)公司的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大大。 20112年公司的的產(chǎn)權(quán)比率高高于行業(yè)均值值，說(shuō)明20012年公司司的長(zhǎng)期償債債能力較弱，不不利于行業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)。（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力分析1流動(dòng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)標(biāo)分析 流動(dòng)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度度指標(biāo)與流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)墊支周周轉(zhuǎn)率分析： 20111-20113流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析析表 表288單位（%）201120122013流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率2.182.12.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率123.16106.78112.09存貨周轉(zhuǎn)率2.061.942固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率1.51.49

58、1.45總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.770.750.74 圖288-1 圖288-2 由圖可知，流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率和總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率變化平平緩。應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率在在流動(dòng)資產(chǎn)中中有著舉足輕輕重的作用，單單方面看燕京京的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率比較較高，但相對(duì)對(duì)于同行業(yè)平平均水平近三三年平均應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率301.775來(lái)說(shuō)，燕燕京的周轉(zhuǎn)速速度更快，說(shuō)說(shuō)明了燕京的的應(yīng)收賬款流流動(dòng)性更強(qiáng)一一些，但是在在2012年年稍有下降。存貨周轉(zhuǎn)率20012比20011年下降降了5.8%，而在20013年又比比2012年年上升了3%，當(dāng)時(shí)相比比同行業(yè)青島島啤酒的平均均指標(biāo)6.005差距很大大，所以企業(yè)業(yè)應(yīng)該找出存存貨管理中的的問(wèn)題，

59、不過(guò)過(guò)企業(yè)近三年年的銷售策略略較好。固定定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率在近三年沒(méi)沒(méi)有明顯變化化趨勢(shì)說(shuō)明企企業(yè)的固定資資產(chǎn)投資比較較穩(wěn)定?？傎Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速速度變化穩(wěn)定定。以上數(shù)據(jù)據(jù)整體說(shuō)明燕燕京在近三年年?duì)I運(yùn)能力較較穩(wěn)定，20012年的某某些指標(biāo)有所所下降。2同行業(yè)比較較分析 應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)對(duì)比分析： 圖29由圖表可知，燕燕京近三年應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率分別為1123.166、106.78和1112.09，在在2012年年明顯下降趨趨勢(shì)，這主要要是20122年公司賒銷銷收入凈額的的減少，和應(yīng)應(yīng)收賬款平均均余額的增加加引起的。這這表明20112年公司的的收賬速度減減慢，應(yīng)收賬賬款的流動(dòng)性性減弱，同時(shí)時(shí)發(fā)生壞賬的的

60、可能性增大大。20111-20122年燕京啤酒酒應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率低于行行業(yè)均值，22013年燕燕京啤酒應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率高于行業(yè)均均值，這說(shuō)明明2011-2012年年燕京啤酒的的應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)速度過(guò)低低，不利于競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)。20113年燕京公公司應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率高于于行業(yè)均值，說(shuō)說(shuō)明燕京企業(yè)業(yè)的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)速度較較快，應(yīng)收賬賬款的管理效效率較高。存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比比分析： 圖330由圖表可見(jiàn)，燕燕京啤酒20011-20013年的存存貨周轉(zhuǎn)率分分別為2.006、1.994和2，變變化趨勢(shì)比較較平緩，這說(shuō)說(shuō)明燕京的存存貨周轉(zhuǎn)速度度穩(wěn)定，存貨貨周轉(zhuǎn)順暢。相相比行業(yè)均值值，燕京的存存貨周轉(zhuǎn)率始始終低于行業(yè)業(yè)均