減持潮來襲 高送轉做掩護大宗交易成主通道

1、減持潮來襲 高送轉做掩護大宗交易成主通道本刊記者 劉增祿年關將至，市場資金變得緊張，上市公司的大股東似乎也余糧不足，紛紛將A股當成了 “提款機”。11 月， A 股公司重要股東減持規(guī)模一舉刷新年內(nèi)新高，環(huán)比 10 月份暴增 162.41%。進入12 月份乃至明年1 月份，上市公司的解禁規(guī)模仍在放大，大股東的減持動 作也越發(fā)頻繁。 減持潮波濤洶涌近日，上市公司大股東頻頻減持或拋出減持方案，甚至清倉減持也在短時間內(nèi)不斷涌現(xiàn)。 12月 2 日晚間，立霸股份公告，公司股東朱菁通過大宗交易的方式清倉減持其持有的940 萬股股份，占公司總股本比重的5.875%。維格娜絲12月7日晚間公告，公司股東金融基

2、金計劃減持股份合計不超過904.4萬股，即不超過公司總股本的6.11% ，減持力度同樣為 清倉減持。2015年12月10日登陸滬市主板，掛牌交易剛滿一年的讀者傳媒， 12 月7日 公告，12月12日公司首次公開發(fā)行的4320萬股限售股解禁上市。隨后，12月8日晚間， 讀者傳媒第二大股東光大資本投資有限公司即表示，計劃在12月 15 日起6 個月內(nèi)，通過 大宗交易及二級市場相結合的方式減持公司股票不超過1260 萬股，占公司總股本比例不超 過 4.38%。11月以來，A股重要股東在二級市場的減持規(guī)模明顯擴大，據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，月 內(nèi) 400 家公司合計減持金額高達427.8 億元，無論減持

3、公司數(shù)量還是減持規(guī)模均刷新了年 內(nèi)新高。其中， 99 家公司月內(nèi)減持金額超過億元，金科娛樂、宋城演藝、萬里揚、天海投 資、信威集團、神州高鐵、山西證券、藍光發(fā)展，月內(nèi)的減持規(guī)模更是相繼超過了10億元。12月，減持的腳步仍在繼續(xù)，截至12 月15日，市場中已有172家公司重要股東出現(xiàn)了減 持行為，合計減持金額175.58 億元。此外，觀察還發(fā)現(xiàn)，公司股東或實際控制人及一致行動人計劃實施減持的公告也紛至沓來， 立霸股份、新光農(nóng)機、維格娜絲、讀者傳媒、上海鳳凰、金字火腿、遠望谷、綿石投資等均在 12 月以來發(fā)布了計劃減持股份的公告。L1表12016年1月至2017年1月的限售股解禁打咸持情況 1月度

4、解禁規(guī)模（億元）減持規(guī)模.（億元）減持公司數(shù),r 20L6年 I fl2220.40120.08 -133o加伍年2月/1X7130.951四2016 年 3 fl1897.4021）3.36匕11: 1.20L6年4月-1279.43 -16M5119.加H5年于月2 14.252413工沖201A年6刀2522.46咖）120167/1）HM397.40334Ml W1711.85167.75172：2016-年9丿丨.1866.9231-3.62-2S1 -.1 2016 年 10 月929.%163.031372S16 年 11 月25122h417.80201&年12月.3617.9

5、6 . 12017 年 112574.85“高送轉”成大股東減持通道隨著2016年收官日的臨近，上市公司2016 年度的“高送轉大戲”正在積極“上演”過程中，“高送轉+減持”的“套餐”不斷“打包”出現(xiàn)。12 月7 日，天龍集團公告，公司控股股東及其一致行動人計劃于2016年11月18日至2017年5 月18日期間以大宗交易方 式合計減持不超過 2860 萬股公司股份。截至公告日，控股股東及其一致行動人實際減持 2760 萬股公司股份，上述計劃已實施完畢。本次減持后，馮毅及其一致行動人所持有公司 股份占公司總股本比例為 28.23%，仍為公司控股股東。而同樣在11 月 18 日，公司推出 了年度

6、擬10 轉 15 派 0.5 的“高送轉”預案，預案提議人也是馮毅。這一記精準的連環(huán)拳 很難不引起監(jiān)管層的關注，深交所為此發(fā)出問詢函，要求公司說明高比例送轉預案是否存在 炒作股價并配合大股東減持的意圖。而事實上，利用“高送轉”掩護進行減持的現(xiàn)象并不稀 有，在已經(jīng)披露2016 年“高送轉”預案的公司中，還有多家公司也推出了“高送轉+減持” 的套餐。11月 24日，云意電氣計劃年度擬10轉 28派 1，而公司此前早已提前公布了控股股東 的減持計劃，12月10日公司公告，控股股東云意科技分別于12月7 日、12月8日通過 深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)合計減持600 萬股，占公司總股本的2.65%。類似

7、的，之前 瑞和股份 11 月 10 日公告，控股股東減持公司2.06%的股份，隨后 11 月 21 日即披露了 10轉 25 股的“高送轉”預案；山東華鵬在披露10轉 16 派2 的“高送轉”預案前也發(fā)布 了重要股東的減持公告，蕪湖瑞業(yè)及一致行動人蕪湖瑞尚接連減持山東華鵬3.54%和1.09% 股份，減持結束后其持股比例低于5%。11 月 23 日，深交所發(fā)布上市公司高比例送轉方案的公告格式，對上市公司“高送轉” 行為加以規(guī)范，要求披露“高送轉”時必須披露業(yè)績預告，原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下 滑公司“高送轉”，公司有責任向重要股東問詢減持計劃。財經(jīng)評論家皮海洲表示，盡管交 易所抓住了“高送轉

8、”問題的牛鼻子，但卻沒有給出解決問題的辦法。比如，對于虧損公司或業(yè)績大幅下降公司“高送轉”問題，深交所只是“原則上不予支持”，而不是完全禁止。 又如，大股東借助于“高送轉”來減持套現(xiàn)的問題，深交所只是要求公司向重要股東問詢減 持計劃，這樣的規(guī)定也并不能有效制止大股東借助“高送轉”來減持套現(xiàn)，難免令人失望。 皮海洲認為，借“高送轉”推高股價來減持是一種明顯的不當謀利行為，甚至是一種赤裸裸 的利益輸送。對于這種行為，監(jiān)管部門有必要從保護投資者合法權益的高度予以叫停。 成長遇阻公司頻遭減持 股價依然高漲觀察12月以來被重要股東實施了減持行為的公司，多家今年前3 個季度業(yè)績出現(xiàn)了下滑 甚至虧損。如目前

9、月內(nèi)減持規(guī)模排在第三位的智飛生物，被減持股份5940萬股，涉及金額 11.24億元。三季報顯示，受今年3 月18日發(fā)生的“山東非法經(jīng)營疫苗案件”持續(xù)發(fā)酵的 影響，國家修訂了疫苗流通和預防接種管理條例，一系列行業(yè)新政新規(guī)的推行實施以及 由此引發(fā)的行業(yè)服務模式變化和調(diào)整，各地招標準入時間不一，疫苗產(chǎn)品流通渠道受到影響， 短期內(nèi)給公司疫苗產(chǎn)品的銷售造成了較大程度的沖擊，今年前 3 個季度，公司僅實現(xiàn)了凈 利潤676.13萬元，相比去年同期大幅下滑了95.79%。月內(nèi)被大股東減持了3686.74萬股， 減持規(guī)模達3.42 億元的柳化股份，前 3 個季度利潤更是出現(xiàn)了4.32億元的虧損，相比2015 年同期2.8 億元的虧損額再度擴大了54.23%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12 月截至目前遭遇大股東 減持的公司中，54 家三季報業(yè)績下滑，占比 31.40%。此外，如一汽夏利，盡管三季報利 潤額沒有較2015 年同期再度下滑，但也依然未能走出虧損的“泥沼”，前3 個季度凈利潤 累計虧損額高達8.25 億元，類似的還有中利科技、中葡股份、荃銀高科、萬福生科、中航 三鑫、天目藥業(yè)等，且中葡股份、中航三鑫等股票走勢還很堅挺。另外，從板塊角度分析近日大股東