財務(wù)管理-第3章-風(fēng)險與收益

1、文檔編碼 : CB3B5U10I4Y4 HZ9D7G3R3L7 ZG6F4W5U9V8第三章 風(fēng)險與收益分析一、單項題1. 已知某證券的 系數(shù)為 2,就該證券（）；A. 無風(fēng)險 B. 有特殊低的風(fēng)險 C. 與金融市場全部證券的平均風(fēng)險一樣 D. 是金融市場全部證券平均風(fēng)險的兩倍2投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過無風(fēng)險收益率的額外收益,稱為投資的 （）；A實際收益率 B期望酬勞率 C風(fēng)險酬勞率 D必要酬勞率 3企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為 80,成功后的投資酬勞率為 40%,開發(fā)失敗的概率為 20%,失敗后的投資酬勞率為-100 ,就該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資酬勞率為（）；A18% B20%

2、C12% D40% 4投資者甘冒風(fēng)險進行投資的誘因是（）；A可獲得投資收益 B可獲得時間價值回報 C可獲得風(fēng)險酬勞率 D可確定程度抵抗風(fēng)險 5. 某企業(yè)擬進行一項存在確定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資,有甲、 乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為 1000 萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為 300 萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為 330 萬元；以下結(jié)論中正確選項（）；A. 甲方案優(yōu)于乙方案 B. 甲方案的風(fēng)險大于乙方案 C. 甲方案的風(fēng)險小于乙方案 D. 無法評判甲乙方案的風(fēng)險大小 6. 已知甲方案投資收益率的期望值為 15%,乙方案投資收益率的期望值為 12%,兩個方案都存在投資

3、風(fēng)險；比較甲乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)接受的指標(biāo)是（）；A. 方差 B. 凈現(xiàn)值 C. 標(biāo)準(zhǔn)離差 D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率 7對于多方案擇優(yōu),決策者的行動準(zhǔn)就應(yīng)是（）；A. 選擇高收益項目 B. 選擇高風(fēng)險高收益項目 C. 選擇低風(fēng)險低收益項目 D. 權(quán)衡期望收益與風(fēng)險,而且仍要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定8.x 方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是 1.5 ,y 方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是 1.4 ,如 x、y 兩方案的期望值相同,就兩方案的風(fēng)險關(guān)系為（）；A. xy B. x y C無法確定 x=y D9合約注明的收益率為（）；A實際收益率 B名義收益率 C期望收益率 D必要收益率 10（）以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險的大??；A標(biāo)準(zhǔn)離差率

4、B方差 C標(biāo)準(zhǔn)差 D協(xié)方差 11以下哪項不屬于風(fēng)險把握計策（）；A削減風(fēng)險 B轉(zhuǎn)移風(fēng)險 C接受風(fēng)險 D擴大風(fēng)險 12不列不屬于削減風(fēng)險的計策（）；A精確的推測 B對決策方案進行多方案優(yōu)選和替代 C向保險公司投保 D分散投資13如某一股票一年前的價格為4 元,當(dāng)年獲得股息為0.1 元,現(xiàn)在的市價為5 元；就該股票的股利收益率為（）；A2.5% B25% C10% D20% 14非系統(tǒng)風(fēng)險與以下（）因素有關(guān)；A政治 B經(jīng)濟 C稅制改革 D銷售決策 15風(fēng)險價值系數(shù)取決于（）；A投資者對風(fēng)險的偏好 B資產(chǎn)的全部風(fēng)險 C資產(chǎn)的收益狀況 D資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險 16市場組合的風(fēng)險是（）；A財務(wù)風(fēng)險 B經(jīng)營風(fēng)險

5、C非系統(tǒng)風(fēng)險 D系統(tǒng)風(fēng)險17如 A股票的 系數(shù)為2,B 股票的 系數(shù)為1,就兩股票所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的大小為（）；AA 大于 B BB 大于 A C無法確定 D兩者承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險相等 18 A股票的 系數(shù)為 0.5 ,B 股票的 系數(shù)為 1,如某企業(yè)持有 A、B 兩種股票構(gòu)成的證券 組合,在組合中的價值比例分別為 70%、30%；該公司證券組合的 系數(shù)是（）；A0.65 B0.75 C1 D無法確定）；19如兩資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為負(fù),就其收益率變動方向（A相同 B相反 C無關(guān) D無法確定 20甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項目,就（）；A甲項目的風(fēng)險小于乙項目 B甲項目的風(fēng)險大于乙項目 C甲項目的風(fēng)險等于

6、乙項目 D無法判定 21在以下各情形,給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的有（）；A企業(yè)舉債過度 B原材料價格變動 C企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長 D企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)固 22依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,某項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是該資產(chǎn)的（）與市場風(fēng)險溢酬決 定；A系統(tǒng)風(fēng)險 B總風(fēng)險 C財務(wù)風(fēng)險 D經(jīng)營風(fēng)險 23證券市場線的截距是（）；A風(fēng)險收益率 B無風(fēng)險收益率 C市場風(fēng)險溢酬 D預(yù)期收益率 24投資于國庫券時可不必考慮的風(fēng)險是（）；A違約風(fēng)險 B利率風(fēng)險 C購買力風(fēng)險 D再投資風(fēng)險25兩種證券完全正相當(dāng)時,由此所形成的證券組成（）；A能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險 B不能分散風(fēng)險 C證券組成風(fēng)險小于單項證券的風(fēng)險 D可分散全部風(fēng)

7、險 26當(dāng)某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率時,就其貝他系數(shù)應(yīng)（）；A大于 1 B小于 1 C等于 1 D等于 0 27非系統(tǒng)風(fēng)險是發(fā)生于（）造成的風(fēng)險；A宏觀經(jīng)濟狀況的變化 B個別公司的特有大事 C不能通過投資組合得以分散 D通常以貝他系數(shù)來衡量 28以下關(guān)于風(fēng)險的論述中正確選項（）；A風(fēng)險越大要求的酬勞率越高 B風(fēng)險是無法選擇和把握的 C隨著時間的連續(xù),風(fēng)險將不斷增大 D風(fēng)險越大實際的酬勞率越高 29以下關(guān)于資本資產(chǎn)定價模式的表述中,錯誤的為（）；ARF表示無風(fēng)險收益率 B（RMRF）表示市場風(fēng)險酬勞率 C該模式說明白風(fēng)險和酬勞率的關(guān)系 D 表示個別股票的全部風(fēng)險 30按資本資產(chǎn)定價模式,

8、以下哪個不會影響個別股票預(yù)期收益率（）；A無風(fēng)險的收益率 B個別股票的 系數(shù) C財務(wù)杠桿系數(shù) D市場風(fēng)險酬勞率 31實際上,假如將如干種股票組成投資組合,以下表述錯誤選項（）；A不行能達到完全正相關(guān),也不行能完全負(fù)相關(guān) B投資組合包括的種類越多,風(fēng)險越小 C可以降低風(fēng)險,但不能完全排除風(fēng)險 D如投資組合包括全部股票,就風(fēng)險完全排除 32以下關(guān)于股票或股票組合的 系數(shù),錯誤選項（）；A股票的 系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險 B股票組合的 系數(shù)反映組合的系統(tǒng)風(fēng)險 C股票的 系數(shù)衡量個別股票的可分散風(fēng)險 D股票的 系數(shù)反映個別股票相對于平均風(fēng)險股票的變異程度 33（）主動追求風(fēng)險,寵愛收益的動蕩勝于寵愛

9、收益的穩(wěn)固； . 風(fēng)險回避者 B. 風(fēng)險追求者 C. 風(fēng)險中立者D. 不確定34. 如一組合有A、B 兩種股票, A 的預(yù)期收益率為15,B的預(yù)期收益率為20,兩者等比投資,就該組合的預(yù)期收益率為（）；A15B50C175D無法確定 35投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率為（）；A必要收益率 B無風(fēng)險收益率 C風(fēng)險收益率 D實際收益率36 A證券的預(yù)期酬勞率為10%,標(biāo)準(zhǔn)差是12%,其標(biāo)準(zhǔn)離差率是（）；A0.1 B0.12 C1.2 D無法確定 37投資組合能降低風(fēng)險,假如投資組合包括證券市場全部股票,就投資者（）；A只承擔(dān)市場風(fēng)險,不承擔(dān)公司特有風(fēng)險 B既承擔(dān)市場風(fēng)險,又承擔(dān)公司特有風(fēng)險 C

10、不承擔(dān)市場風(fēng)險,只承擔(dān)公司特有風(fēng)險 D不承擔(dān)市場風(fēng)險,不承擔(dān)公司特有風(fēng)險38如無風(fēng)險利率為6,市場上全部股票的平均酬勞率為10,就市場風(fēng)險溢酬為 （）；A8B10C4D1639等量資本投資, 當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時,把這兩種股票合理地組織在一起,以下表述 正確選項（）；A能適當(dāng)分散風(fēng)險 B不能分散風(fēng)險 C能分散全部風(fēng)險 D只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險 40一項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率和（）之和；A風(fēng)險收益率 B期望收益率 C國債利率 D資金時間價值41只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1,就組合的標(biāo)準(zhǔn)差就（）組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)；A等于 B大于 C小于 D無法確定42以下（）無法衡量風(fēng)險

11、的大??；A方差 B標(biāo)準(zhǔn)差 C標(biāo)準(zhǔn)離差率 D期望值 43財務(wù)治理的理論框架和實務(wù)方法主要是針對（）投資者；A風(fēng)險回避者 B風(fēng)險追求者 C風(fēng)險中立者 D以上三者 44理論上,相關(guān)系數(shù)介于（）之間；A0、1 B 1、0 C 1、1 D任意數(shù) 45（）是反映兩種資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性指標(biāo)；A相關(guān)系數(shù) B標(biāo)準(zhǔn)差 C方差 D標(biāo)準(zhǔn)離差率 46市場組合的 系數(shù)設(shè)定為（）；A1 B0 C 1 D任意數(shù) 47拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來,這是（）計策；A規(guī)避風(fēng)險 B削減風(fēng)險 C轉(zhuǎn)移風(fēng)險 D風(fēng)險自擔(dān) 48標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的（）與期望值之比；A方差 B協(xié)方差 C相關(guān)系數(shù) D標(biāo)準(zhǔn)差49如某股票的一年前的價格為10 元,

12、一年中的稅后股息為0.25 ,現(xiàn)在的市價為12 元；在不考慮交易費用的情形下,一年內(nèi)該股票的收益率為（）；A20B22.5 C25D無法確定 50通常,預(yù)期收益率（）實際收益率；A大于 B小于C等于D以上三者二、判定題1. 無風(fēng)險酬勞率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值；（）2. 依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的非系統(tǒng)風(fēng)險進行補償；（）3假如市場不完善且環(huán)境存在大量磨擦,資本資產(chǎn)定價模型在應(yīng)用中會大打折扣；（）4. 假如把通貨膨脹因素抽象掉,投資酬勞率就是時間價值率和風(fēng)險酬勞率之和；（）5. 對于多個投資方案而言,無論各方案的期望值是否相同,標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案確定是風(fēng)險最大

13、的方案； （）6某一股票一年前的價格為 5 元,當(dāng)年的股息為 0.1 元,現(xiàn)在的市價為 6 元,如不考慮其他條件,一年內(nèi)該股票的資本利得收益率為 22；（）7兩個方案比較時,標(biāo)準(zhǔn)離差越大,說明風(fēng)險越大；（）8風(fēng)險與收益是對等的,風(fēng)險越大收益的機會越多,實際的收益率就越高；（）9. 風(fēng)險酬勞率是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的額外酬勞率；（）10財務(wù)風(fēng)險是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險；（）11沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；險；（）反之, 沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)12資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在確定時期的增值；（）13預(yù)期收益率是指在確定條件下,推測的某資產(chǎn)將來實現(xiàn)的收益；（）14短期國債的

14、利率可近似地代替無風(fēng)險收益率；（）15風(fēng)險收益率的大小取決于投資者對風(fēng)險的偏好；（）；16風(fēng)險只會帶來缺失； （）17轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的缺失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時,應(yīng)當(dāng)舍棄該資產(chǎn)； （）18資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù),其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在組合中所占的數(shù)量比例；（）19企業(yè)將資產(chǎn)向中國人民保險公司投保屬于削減風(fēng)險計策；（）20非系統(tǒng)風(fēng)險是通過資產(chǎn)組合可以分散的風(fēng)險；（）21如某項資產(chǎn)的 系數(shù)等于 1,說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比變化；（）22投資于某項資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和；（）2

15、3風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積；（）24證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率,斜率是市場風(fēng)險溢酬；（）25在通貨膨脹率很低的情形下,公司債券的利率可視同為資金時間價值；（）26因企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的緣由給企業(yè)盈利帶來的不確定性為經(jīng)營風(fēng)險；（）27. 當(dāng)預(yù)期收益率相同時 , 風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；（）28資本資產(chǎn)定價模型只能大體描述出證券市場運動的基本狀況,而不能完全精確的揭示證券市場的一切； （）29市場組合是市場上全部資產(chǎn)組成的組合,市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險；（）系數(shù)是大于零； （）30絕大多數(shù)資產(chǎn)的31不能希望通過資產(chǎn)多樣化達到完全排除風(fēng)險的目

16、的,由于系統(tǒng)風(fēng)險是不能通過風(fēng)險的分散來排除的； （）（）32系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險,如 系數(shù)為零,說明該股票的風(fēng)險為零；33如市場風(fēng)險溢酬是3,某項資產(chǎn)的系數(shù)為 2,就該項資產(chǎn)的風(fēng)險酬勞率為6；（）34對風(fēng)險回避的愿望越猛烈,要求的風(fēng)險收益就越高；（）35資本資產(chǎn)定價模型描述了時間價值與風(fēng)險的關(guān)系；（）36當(dāng)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目特殊大時,計；（）單項資產(chǎn)方差對資產(chǎn)組合方差的影響就可以忽視不（37 系數(shù)的經(jīng)濟意義在于,它告知我們相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是多少；）38實際收益率可以表述為已實現(xiàn)的或確定可以實現(xiàn)的利（股）息率與資本利得率之和；（）39收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來表示某資產(chǎn)收益

17、率的各種可能結(jié)果與其期望值之間的離散程度的一個指標(biāo)； （）40通常,某項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險就越大；（）41如股票 A的 系數(shù)大于 1,說明股票 A 收益率的變動幅度大于市場組合收益率變動幅度；42由于單項資產(chǎn)的 系數(shù)不盡相同,因此可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或轉(zhuǎn)變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例,可以轉(zhuǎn)變組合的風(fēng)險特性；（）43用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險沒有考慮投資規(guī)模因素；（）44在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時,增加資產(chǎn)的個數(shù),分散風(fēng)險的效應(yīng)會比較明顯,但資產(chǎn)數(shù)目增加到確定程度時,風(fēng)險分散的效應(yīng)就會逐步減弱；（）屬于系統(tǒng)風(fēng)45資產(chǎn)組合的 系數(shù)是全部單項資產(chǎn) 系數(shù)的簡潔平均數(shù)； （46同一家公司在不同時期,其

18、系數(shù)也會或多或少的有所差異；（47系統(tǒng)風(fēng)險對全部資產(chǎn)或全部企業(yè)都有相同的影響；（）48財務(wù)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險；（）49經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的緣由給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性,險；（）50協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風(fēng)險并不能隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增大而消逝,它是始終存在的；（）答案及解析一、單項題1D 【解析】單項資產(chǎn)的系數(shù)是反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo),也就是相對于市場組合而言,單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大?。?C 【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率,期望酬勞率是在不確定條件 下,推測的某項資產(chǎn)將來可能實現(xiàn)的收益率；

19、風(fēng)險酬勞率是持有者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險而要求 的超過無風(fēng)險收益率的額外收益；必要酬勞率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率；3C 【解析】80 40 20 （ 100） 12；4C 【解析】 投資者愿意冒風(fēng)險進行投資是為了獲得超過時間價值的那部分收益,即風(fēng)險報 酬率；5B 【解析】 在期望值不等的時候,接受標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險,甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.3（3001000）,乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.275330/1200；6D 【解析】在期望值相等的時候,可接受標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險大??；在期望值不等的時候,接受標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險；7D 【解析】 對于多方案擇優(yōu),決策的標(biāo)準(zhǔn)是選擇高收益低風(fēng)險方案,如面臨的

20、是高風(fēng)險高收益或低風(fēng)險低收益,就要依據(jù)決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定；8A 【解析】期望值相等,標(biāo)準(zhǔn)離差或方差越大,風(fēng)險越大；9B 【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率；名義收益率是合約注明的收 益率； 期望酬勞率是在不確定條件下,推測的某項資產(chǎn)將來可能實現(xiàn)的收益率；必要酬勞率 是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率；10A 【解析】 方差、標(biāo)準(zhǔn)差及協(xié)方差都是確定數(shù),11D 標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險；【解析】風(fēng)險把握的計策有：規(guī)避風(fēng)險、削減風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、接受風(fēng)險；12C 【解析】向保險公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險計策；13A 【解析】（0.1 4） 2.5% 14D 【解析】銷售決

21、策是公司特有風(fēng)險；15A 【解析】 風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積,標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了資產(chǎn)全部風(fēng)險的相對大小,而風(fēng)險價值系數(shù)就取決于投資者對風(fēng)險的偏好；16D 【解析】 市場組合是市場上全部資產(chǎn)組成的組合；市場組合的非系統(tǒng)風(fēng)險已被排除,所以,市場組合的風(fēng)險就是系統(tǒng)風(fēng)險；17A 【解析】單項資產(chǎn)的系數(shù)是相對于市場組合而言,單項資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險的大小；A股票的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的兩倍,而18A 【解析】 0.5 0.7+1 0.3=0.65 ；19B B 股票的風(fēng)險與市場組合風(fēng)險相等；【解析】 協(xié)方差衡量兩種資產(chǎn)之間共同變動的程度,協(xié)方差為負(fù), 說明其收益率變動方向 相反,協(xié)

22、方差為正,變動方向相同；20D 【解析】在期望值相等的時候,可接受標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險大?。辉谄谕挡坏鹊臅r候,接受標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險；21A 【解析】 BCD屬于經(jīng)營風(fēng)險；22A 【解析】 依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,某項資產(chǎn)的收益率等于無風(fēng)險收益率加該資產(chǎn)的風(fēng)險收 益率,而風(fēng)險收益率為該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬的乘積；23B 【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率,斜率是市場風(fēng)險溢酬；24A 【解析】國庫券是政府發(fā)行的債券,一般不行能違約；25B 【解析】兩種證券完全正相關(guān),組合風(fēng)險不削減也不擴大；26【解析】 由資本資產(chǎn)定價模式可知,貝他系數(shù)為零就市場風(fēng)險酬勞率為零,某股票的預(yù)期收

23、益率等于無風(fēng)險收益率；27B 【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱公司特有風(fēng)險,是指發(fā)生于個別公司的特有大事造成的風(fēng)險；28A 【解析】 投資者冒風(fēng)險投資,就要有風(fēng)險酬勞率作補償,因此風(fēng)險越高要求的酬勞率就越高；風(fēng)險會帶來超額收益也會帶來缺失,因此實際的酬勞率并不愿定就高；29D 【解析】 表示個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險；30C 【解析】資本資產(chǎn)定價模型為 31D RF （ RMRF）,公式中沒有財務(wù)杠桿系數(shù)；【解析】如投資組合包括全部股票,就非系統(tǒng)風(fēng)險會排除,只剩下系統(tǒng)風(fēng)險；32C 【解析】股票的 系數(shù)衡量個別股票的不行分散風(fēng)險；33B 【解析】風(fēng)險回避者偏好于低風(fēng)險的資產(chǎn),風(fēng)險中立者不回避風(fēng)險,也不主動追求風(fēng)險

24、,風(fēng)險追求者寵愛收益的動蕩勝于寵愛收益的穩(wěn)固；34C 【解析】（15 20） 217.5 ；35A 【解析】 無風(fēng)險收益率是指可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率；風(fēng)險收益率是某資產(chǎn)持 有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益；實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確 定可以實現(xiàn)的收益率；必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率；36C 【解析】 12%/10%=1.2；37A 【解析】如投資組合包括全部股票,就非系統(tǒng)風(fēng)險會排除,只剩下系統(tǒng)風(fēng)險；38C 【解析】 10 6 4；39B 【解析】兩種證券完全正相關(guān),組合風(fēng)險不削減也不擴大；40A 【解析】 必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低

25、收益率,收益率之和；41C 等于無風(fēng)險收益率和風(fēng)險【解析】只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于 1,就可以抵消部分風(fēng)險,因此,組合的標(biāo) 準(zhǔn)差就小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)；42D 【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險的指標(biāo)；43A 【解析】 一般的投資者和企業(yè)治理者都是風(fēng)險回避者,法主要是針對風(fēng)險回避者；44因此財務(wù)治理的理論框架和實務(wù)方【解析】相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度即兩項資產(chǎn)收益率之間相對運動的狀 態(tài),理論上介于-1 和 1 之間；45A 【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差、方差、 標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率變動的關(guān)系指標(biāo)；46A 【解析】人們將市

26、場組合的 系數(shù)設(shè)定為 1；47A 【解析】規(guī)避風(fēng)險是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的缺失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時,應(yīng)當(dāng)舍棄該資產(chǎn)；48D 【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險大小,是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值相比；49B 【解析】（0.25 1210） 1022.5 50 D 【解析】實際收益率是已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的收益率,推測的某項資產(chǎn)將來可能實現(xiàn)的收益率；期望酬勞率是在不確定條件下,二、判定：1正確【解析】 無風(fēng)險酬勞率是可以確定可知的無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率,膨脹補貼兩部分組成；2錯誤由資金的時間價值和通貨【解析】 依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,市場只對某項資產(chǎn)所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險進行補償,非系統(tǒng)風(fēng)險可以通

27、過投資組合分散,市場不予以補償；3正確【解析】 資本資產(chǎn)定價模型是建立在確定的基本假設(shè)前提上的,分之百適用；4正確【解析】 投資酬勞率等于風(fēng)險收益率和無風(fēng)險收益率之和,價值和通貨膨脹補貼兩部分組成；5正確【解析】 標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同方案的比較；值相同的方案的風(fēng)險的比較；6錯誤【解析】（6-5 ） /5=20 ；7錯誤【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大,風(fēng)險越大；8錯誤【解析】風(fēng)險越大,期望的收益率就越高；9正確【解析】這是風(fēng)險酬勞率的定義；10. 錯誤【解析】財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于舉債而引起的風(fēng)險；11錯誤【解析】一個企業(yè)即便沒有財務(wù)風(fēng)險,也可能會有經(jīng)營風(fēng)險；12正確并不是在任何情形下都百而無

28、風(fēng)險收益率由資金的時間而方差和標(biāo)準(zhǔn)差只適用于期望【解析】 資產(chǎn)的收益有兩種表示方法：金額和百分比, 不管哪種方法都反映了資產(chǎn)的價值 在確定時期的增值情形；13錯誤【解析】是在不確定條件下；14正確【解析】由于國債不會有違約風(fēng)險且收益率確定；15錯誤【解析】取決于兩個因素：風(fēng)險的大小,投資者對風(fēng)險的偏好；16錯誤【解析】不僅帶來缺失,也會有收益；17錯誤【解析】是規(guī)避風(fēng)險計策；18錯誤【解析】價值比例；19錯誤【解析】是轉(zhuǎn)移風(fēng)險計策；20正確【解析】投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險,但無法分散系統(tǒng)風(fēng)險；21正確【解析】市場組合的系數(shù)設(shè)為 1,某項資產(chǎn)的系數(shù)如等于1,說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈

29、同方向、同比變化；22正確【解析】必要收益率等于無風(fēng)險收益率與風(fēng)險收益率之和；23正確【解析】風(fēng)險收益率可以表述為風(fēng)險價值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積；24正確【解析】證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率,斜率是市場風(fēng)險溢酬；25錯誤【解析】在通貨膨脹率很低的情形下,國庫券的利率可視同為資金時間價值；26錯誤【解析】企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的緣由給企業(yè)盈利帶來的不確定性為財務(wù)風(fēng)險；27正確【解析】風(fēng)險回避者的決策標(biāo)準(zhǔn)是,當(dāng)預(yù)期收益率相同時,偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；而對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn),會偏好于高預(yù)期收益的資產(chǎn)；28正確【解析】資本資產(chǎn)定價模型仍存在一些局限性；29正確【解析】市場組合可以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險,但市場風(fēng)險無法抵消；30正確【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)與市場組合的變動方