談銀行業(yè)利率的變動

1、第二節(jié) 利率率的變動一、影響利率的的因素：一般般性的描述1、從貨幣的的供求看1）收入。 從流流動性偏好角角度看 ，收收入的增加意意味著貨幣的的交易需求增增加，因而會會引起貨幣需需求曲線的右右移。因此，在在貨幣供給不不變的情況下下，收入的增增加將導致利利率的上升。 從可可貸資金的角角度看，收入入的提高意味味著儲蓄的增增加，從而增增大可貸資金金的供給；另另一方面又意意味著貨幣需需求的增加，從從而增大可貸貸資金的需求求，因此導致致收入對利率率的影響難以以最終確定。2）價格水平平。 價格水水平的上升意意味著貨幣的的實際購買力力下降。在沒沒有貨幣幻覺覺的情況下，人人們要完成相相應的交易量量所需持有的的名

2、義貨幣量量就會增加，根根據(jù)流動性偏偏好利率理論論，貨幣需求求的增加會引引起利率的上上升，因此價價格水平的上上升將導致利利率上升。2、從可貸資資金的供求看看1）邊際消費費傾向。 邊際消消費傾向上升升意味著在人人們的總收入入中用于儲蓄蓄的部分將會會減少，從而而可貸資金供供給減少，結(jié)結(jié)果使均衡利利率上升。 2）投資的的預期報酬率率。投資預預期報酬率的的上升會使投投資需求增加加，從而使可可貸資金需求求曲線右移，因因此會引起利利率的上升。2）投資的的預期報酬率率。投資預預期報酬率的的上升會使投投資需求增加加，從而使可可貸資金需求求曲線右移，因因此會引起利利率的上升。 3）政府的預預算赤字。 預算赤赤字往

3、往是用用發(fā)行政府債債券向公眾借借貸的方式加加以彌補，這這種政府的借借貸造成可貸貸資金需求增增大，從而意意味著利率的的上升。4）預期利率率。 當人們們預期未來利利率將上升時時，會使當前前的利率上升升。相反，當當人們預期利利率將下降時時，將使當前前利率下降。預期期利率就像是是一種能自我我實現(xiàn)的預言言：如果人們們預期利率將將上升，利率率就會上升；反之亦然。其其實，這一有有趣的現(xiàn)象在在金融市場上上是非常普遍遍的。5）預期通通貨膨脹率。說明：在前面曾曾經(jīng)講過，如如果價格水平平上升那么利利率也會上升升。但是預期期通貨膨脹率率與價格水平平是不能混為為一談的，前前者是與人們們預計的未來來價格水平波波動相聯(lián)系的

4、的，后者則是是指已經(jīng)發(fā)生生的價格水平平變動。 如果大大家認為將來來利率將進一一步上升，那那么利率會怎怎樣變化呢？ 在這里里我們可以從從可貸資金的的供求兩個方方面來分析這這個問題： 如果大大家認為將來來利率將進一一步上升，那那么利率會怎怎樣變化呢？ 在這里里我們可以從從可貸資金的的供求兩個方方面來分析這這個問題：首先、從可貸資資金的供給來來看： 可貸資金金的供給者關關心的是實際際利率，即扣扣除物價因素素后貨幣的實實際購買力。當當人們認為預預期通貨膨脹脹率上升時，就就意味著貨幣幣的實際購買買力在下降，因因此供給者愿愿意提供的可可貸資金就會會減少，所以以可貸資金的的供給曲線就就會左移。其次，從可貸貸

5、資金的需求求來看： 借貸方方在籌資的時時候考慮的是是借貸的實際際成本，同樣樣他們所關心心的也是實際際利率。當預預期通貨膨脹脹率上升時，就就意味著每一一個給定的名名義利率所對對應的實際利利率在下降，因因此在給定的的名義利率下下人們對可貸貸資金的需求求就會增加，從從而使可貸資資金的需求曲曲線向右移動動。 預期通通貨膨脹率的的上升導致可可貸資金供給給曲線向左上上移動；預期期通貨膨脹率率的上升導致致可貸資金需需求曲線向右右移動。從而而導致利率的的大幅度上升升。 利率率隨預期通貨貨膨脹率的上上升而上升的的現(xiàn)象，在經(jīng)經(jīng)濟學中有一一個專門的名名詞，叫作“費費雪效應”。注意：費雪效應應指的是預期期通貨膨脹率率

6、的上升導致致的名義利率率的上升的現(xiàn)現(xiàn)象，而不是是斷言通貨膨膨脹率上升就就會導致名義義利率上升。注意：費雪效效應指的是預預期通貨膨脹脹率的上升導導致的名義利利率的上升的的現(xiàn)象，而不不是斷言通貨貨膨脹率上升升就會導致名名義利率上升升。 詳細內(nèi)容容請參看教材材386頁 專欄12.1 通貨膨脹脹與名義利率率二、貨幣供供給與利率 表面上上貨幣供給對對利率的影響響似乎很簡單單：因為根根據(jù)流動性偏偏好利率理論論，貨幣供給給的增加會導導致可貸資金金供給曲線的的右移，從而而導致利率下下降（請參看看教材 圖112.3）1、幾種可能能的影響:首先，在沒有充充分就業(yè)之前前，貨幣的增增加可以通過過多種渠道引引起需求的增

7、增加，從而引引起實際國民民收入的增加加，進而使貨貨幣交易需求求增加。根據(jù)據(jù)上面的分析析，這將使利利率上升。其次，貨幣供供給的增加還還會引起價格格水平上漲，價價格水平的上上升會使人們們對貨幣的需需求上升，從從而使利率上上升。最后，當物價因因貨幣供給增增加而上升時時，人們往往往會形成物價價繼續(xù)上升的的預期，這種種預期的通貨貨膨脹同樣會會導致利率的的上升。 1）流動動性效應； 2）收入入效應； 3）價格水水平效應； 4）預期期通貨膨脹效效應。 事實上上，貨幣供給給對利率的影影響就可以歸歸納成上述四四種效應相互互作用的結(jié)果果。二、貨幣供給給與利率2、利率變動動的軌跡 可能出出現(xiàn)的情況請請參看教材貨貨幣

8、金融學1123頁 圖圖6-16。 雖然四四種效應都會會對利率發(fā)生生作用，但是是作用的時間間是有所不同同的。 一般般說來，流動動性效應的作作用是比較快快的。 在流動動性效應發(fā)揮揮作用之后，隨隨著貨幣供給給的增加所導導致的產(chǎn)出和和價格的上升升開始慢慢的的發(fā)揮影響。所所以說，價格格水平效應和和收入效應的的作用有一個個時滯。 預期期通貨膨脹效效應的快慢取取決于人們形形成預期的方方式。 如果人人們形成的是是適應性預期期，那么預期期通貨膨脹效效應的作用就就會比較晚；如果人們形形成的預期是是比較理性的的，那么預期期通貨膨脹效效應就會在貨貨幣增加后立立即起作用。 價格格水平效應和和收入效應一一般是經(jīng)過一一段滯

9、后時間間才發(fā)揮作用用的；流動性性效應是馬上上產(chǎn)生作用的的；預期通貨貨膨脹效應產(chǎn)產(chǎn)生作用的快快慢取決于人人們形成預期期的方式如何何，是否是理理性的。 在現(xiàn)實實中，當貨幣幣供給增長的的時候往往會會出現(xiàn)利率水水平也跟著上上升，顯然 1）這種情情況與現(xiàn)實不不符。而 22）和 3）又又很難判斷究究竟哪一種情情況更符合實實際，因為我我們所擁有的的數(shù)據(jù)經(jīng)常是是年度或季度度數(shù)據(jù)，這樣樣的數(shù)據(jù)不能能反映當期的的情況。第三節(jié)利率率的結(jié)構(gòu) 在前面面的研究中，為為了方便我們們假定只有一一種生息資產(chǎn)產(chǎn)，而現(xiàn)實中中生息資產(chǎn)的的種類繁多，各各自的利率也也不相同。要要了解他們利利率差異的決決定因素，實實際上就涉及及到了利率的

10、的結(jié)構(gòu)問題。利率的結(jié)構(gòu)問問題大體分兩兩類：1、期限完全全相同的各種種債權(quán)的利率率差異，即利利率的風險結(jié)結(jié)構(gòu)；2、特征相同同而期限不同同的各種債權(quán)權(quán)的利率差異異，即利率的的期限結(jié)構(gòu)。一、利率的風風險結(jié)構(gòu) 利率的的風險結(jié)構(gòu)主主要是由債券券的違約風險險，債券的流流動性，以及及稅收等因素素決定的。1、違約風險險：債券發(fā)行行人不能按期期還本付息的的風險。風險補償：有風風險債券和無無風險債券的的利率差。無風險債券：沒有任何還還本付息問題題的債券。 中央政政府發(fā)行的債債券，通常被被認為是無風風險的，因為為中央政府總總可以通過征征稅甚至發(fā)行行貨幣等方式式來償付債券券的本息。美國的四家權(quán)權(quán)威私人評級級機構(gòu)： 穆

11、迪投投資者服務公公司，標準普普爾公司，費費奇公司，價價值線投資調(diào)調(diào)查公司。 以標準準普爾公司為為例，債券被被分為：AAAA、AA、AA、BBB、BBB、B、CCCC、CCC、C、D十十個等級，其其安全性逐次次遞減。2、流動性性 流動性性是指變現(xiàn)的的難易程度，流流動性越高的的債券，利息息回報越低。 如果一種資產(chǎn)的流動性很低，那么持有這樣的資產(chǎn)在一定程度上就相當于這部分資產(chǎn)被扣牢了。3、稅收因因素 因為每一個個投資者關心心的是稅后利利潤，所以如如果利息所得得稅率越高債債券發(fā)行者向向投資人支付付的稅前利率率就會越高。 如如果債券利息息收入的稅收收待遇因債券券種類不同而而存在差異，那那么這種差異異必然

12、要反映映到稅前利率率上來。 相關例例題請參看教教材395頁頁 上述述內(nèi)容是利率率的風險結(jié)構(gòu)構(gòu)，主要是由由違約風險，流流動性和稅收收因素決定的的。此外還可可能存在一些些其它因素，例例如：債券本本身的附加權(quán)權(quán)利。二、利率的期期限結(jié)構(gòu)：定義：不同期限限的同種債券券的利率之間間的關系，叫叫利率的期限限結(jié)構(gòu)。收益曲線：又稱稱收益率曲線線，描述的是是不同期限的的同鐘債券之之間利率的關關系，或者說說是債券的期期限與利率之之間的關系?？赡艽嬖诘年P系系：1）各種種期限的同種種債券，它們們的利率相同同。即利率與與期限無關，叫叫水平收益曲曲線。2）債債券的期限越越長，債券的的利率越高，稱稱為向上傾斜斜的收益曲線線。

13、（這種情情況在現(xiàn)實中中最常見）33）債券的期期限越長，債債券的利率越越低，稱為向向下傾斜的收收益曲線。 利率曲線的特征征：（兩個典典型的事實）（一）收益曲線線一般向上傾傾斜。（二）不同期限限的債券，它它們的利率往往往是同向波波動的。三種理論：1、預預期理論：優(yōu)優(yōu)點：能夠解解釋為什么各各種不同期限限債券的利率率是同向波動動的。缺點：不能解釋為為什么短期利利率要低于長長期利率。22、分割市場場理論：優(yōu)點點：能夠解釋釋為什么收益益曲線是向上上傾斜的。缺缺點：不能夠夠解釋為什么么各種不同期期限債券的利利率是同向波波動的。3、優(yōu)優(yōu)先聚集地理理論：該理論論能夠很好地地同時解釋前前面的兩個典典型的經(jīng)驗事事實

14、。1、預期理論論：假定條件：各種種不同期限的的債券之間具具有完全的替替代性，給投投資者提供的的是完全相同同的回報。例1：討論1年年期債券與22年期債券之之間年利率有有什么關系。結(jié)論：2年期的的債券利率等等于1年期債債券利率和預預期的一年以以后的1年期期債券利率的的平均數(shù)。 由此我我們可以看出出，如果1年年期債券的利利率上升，那那么2年期債債券的利率也也會跟著上升升。n 年期債券券的年利率： 通過這這一理論將不不同期限債券券的利率有機機地聯(lián)系在一一起了，解釋釋了不同期限限債券利率的的同向波動，但但它無法解釋釋為什么長期期債券利率會會高于短期債債券利率。2、分割市場場理論：假定條件：各種種不同期限

15、的的債券完全沒沒有替代性。這種理論的理由由：1）投資者可可能對某種期期限的債券具具有特殊的偏偏好。2）某些機構(gòu)構(gòu)投資者的負負債結(jié)構(gòu)決定定了他們在短短期債券和長長期債券之間間的選擇。3）不同的的借款人往往往也只對某種種期限的債券券感興趣。分割市場理論的的缺陷：1）市場是完完全分割的假假設過于苛刻刻和理想化。2）無法解釋不同期限債券利率的同向波動。3、優(yōu)先聚集集地理論： 該理論論考慮到了投投資者對不同同債券期限的的偏好，但它它認為這種偏偏好并不是絕絕對的。例2：假定投資資者更偏好于于1年期債券券，其他條件件與例1相同同。則：投資資于2年期債債券到期后的的本利和為：投資于1年期債債券兩年后的的本利和

16、為： 課后習題： 教材4402頁第33、4、6、99、10、111、12題題。第十五章 通貨膨脹本章的四部分基基本內(nèi)容：通貨膨脹的定義義，類型及影影響；通貨膨膨脹與失業(yè)的的關系；通貨貨膨脹的成因因；通貨膨脹脹的對策。第一節(jié)通貨膨膨脹的定義，類類型及影響一、通貨膨脹： 總總體價格水平平的持續(xù)的和和較為明顯的的上升。三個個含義：11）總體價格格水平，而不不是個別價格格。2）價價格水平的持持續(xù)上升，某某些暫時性的的或一次性的的價格水平上上升不能算通通貨膨脹。3）應該是是較為明顯的的價格上漲，而而不是輕微的的上漲。通貨緊縮： 總體體價格水平的的持續(xù)的和較較為明顯的下下降。二、通貨膨脹脹的度量： 通貨貨

17、膨脹率是中中體價格水平平上漲的幅度度。衡量總體價格水水平的三種指指數(shù)：1）消費者價價格指數(shù)（ccpi）：該該指數(shù)是根據(jù)據(jù)家庭消費的的代表性商品品和勞務的價價格變動狀況況而編制的。 用消消費者價格指指數(shù)度量的通通貨膨脹率： 這一價價格指數(shù)的局局限性就在于于它不包括資資本品、中間間品的價格變變動。2）生產(chǎn)者價價格指數(shù)： 該指數(shù)數(shù)是根據(jù)企業(yè)業(yè)，而不是消消費者，所購購買的商品的的價格變化狀狀況編制的。生產(chǎn)者價格指數(shù)數(shù)的意義： 該指指數(shù)所反映的的生產(chǎn)成本的的變化，最終終會通過企業(yè)業(yè)的定價行為為反映到消費費者所購買的的商品和勞務務的價格中來來。3）國民生生產(chǎn)總值價格格平減指數(shù)：該指數(shù)反映映了一國生產(chǎn)產(chǎn)的各

18、種最終終產(chǎn)品價格變變化狀況。指數(shù)的計算方法法： 就是將將按當期價格格計算的國民民生產(chǎn)總值與與按基期價格格計算的國民民生產(chǎn)總值的的比率乘以1100。 國民民生產(chǎn)總值價價格平減指數(shù)數(shù)的優(yōu)缺點：優(yōu)點：涵蓋面廣廣，能夠全面面地反映價格格的變動情況況。缺點：編制該指指標所需的數(shù)數(shù)據(jù)不易搜集集，難以經(jīng)常常性地統(tǒng)計公公布。三、通貨膨脹脹的類型： 根據(jù)據(jù)通貨膨脹的的表現(xiàn)形態(tài)，可可以分為公開開型通貨膨脹脹和隱蔽型通通貨膨脹。 根據(jù)據(jù)通貨膨脹的的嚴重程度，可可以分為把通通貨膨脹分為為爬行式通貨貨膨脹、奔跑跑式通貨膨脹脹和極度通貨貨膨脹三類。專欄欄15.1國民黨黨統(tǒng)治時期的的惡性通貨膨膨脹 此外，按按照通貨膨脹脹發(fā)

19、生的原因因，可以將它它分為需求拉拉上型，成本本推動型，結(jié)結(jié)構(gòu)型；根據(jù)據(jù)通貨膨脹是是否在事先被被公眾預期，可可以把它分為為被預期道的的通貨膨脹和和未被預期到到的通貨膨脹脹；根據(jù)各種種商品和勞務務的價格是否否同比例上升升，可將通貨貨膨脹分為平平衡的通貨膨膨脹和不平衡衡的通貨膨脹脹。四、通貨膨脹的的影響通貨膨脹對經(jīng)濟濟的三方面影影響：1）對總體就就業(yè)和產(chǎn)出的的影響；2）對財富和和收入再分配配的影響；3）對微觀經(jīng)經(jīng)濟效率的影影響。1、通貨膨脹脹與就業(yè)和產(chǎn)產(chǎn)出： 一般說說來，通貨膨膨脹有可能在在短期內(nèi)擴大大就業(yè)和產(chǎn)出出。同時理論論和實踐上也也證明了，利利用通貨膨脹脹來刺激就業(yè)業(yè)和產(chǎn)出只能能在短期有效效。

20、2、通貨膨脹脹與財富和收收入的再分配配。 沒有被被預期到的通通貨膨脹，會會造成財富在在債權(quán)人和債債務人之間的的再分配。 通貨貨膨脹造成的的這種財富再再分配，有時時候規(guī)模是非非常大的，所所以通貨膨脹脹對經(jīng)濟的這這種影響是不不可以輕視的的。3、通貨膨脹與與效率損失四、通貨膨膨脹的影響：3、通貨膨脹脹與效率損失失：首先，在高通貨貨膨脹的條件件下，持有現(xiàn)現(xiàn)金的成本將將大大上升。皮鞋成本：指的的是為了現(xiàn)金金管理而付出出的時間和精精力。其次，在高通通貨膨脹的條條件下，名義義利率往往不不能隨通貨膨膨脹率的上升升而進行充分分調(diào)整，以呢呢日，人們儲儲蓄的積極性性將受到打擊擊。第三、在許多多國家，價格格并不是充分

21、分放開的，政政府往往對某某些行業(yè)進行行物價管制。這這樣，在通貨貨膨脹的條件件下，那些價價格放開的行行業(yè)價格上漲漲、利潤豐厚厚，而受管制制的行業(yè)得不不到發(fā)展，因因而導致一些些錯誤的資源源配置。第四、在高通通貨膨脹的條條件下，各種種商品的相對對價格不斷變變化，企業(yè)和和消費者難以以作出正確的的投資決策和和消費決策。此外，通貨膨膨脹還會造成成稅收負擔的的扭曲，許多多國家實行的的都是累進稅稅，在發(fā)生通通貨膨脹時，企企業(yè)和個人將將因為名義收收入的上升而而承擔較高的的稅率。第一節(jié)要點回回顧：1、通貨膨脹脹的定義。2、通貨膨膨脹的類型。3、通貨貨膨脹的影響響。44、通貨膨脹脹的度量。第二節(jié) 通貨膨膨脹與失業(yè)

22、這里不不作講解，有有興趣的同學學可以自行學學習。第三節(jié) 通貨膨脹的的成因 這一節(jié)節(jié)的學習主要要分為兩個部部分：1、論述貨幣幣與通貨膨脹脹之間的關系系。2、通貨膨脹脹貨幣政策的的根源。一、通貨膨脹脹是一種貨幣幣現(xiàn)象：1、貨幣的持持續(xù)擴張與通通貨膨脹 總需求曲線向下下傾斜是因為為： 當價格格水平降低的的時候，實際際的貨幣余額額就增大了，從從而導致利率率下降，而利利率的下降會會導致投資的的增加，這就就意味著總需需求的增加。這這是凱恩斯主主義對總需求求曲線增加的的論述。貨幣主義認為： 在貨幣幣供給量一定定的情況下MMV=PY，YY就是總需求求，當MV不不變時，隨著著價格P的下下降每個人所所能購買得的的

23、商品和勞務務就增加了，也也就是需求YY增加了，即即價格和總需需求成反向關關系。總供給為什么向向上傾斜？ 因為，在在企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)成本中有很很多是不能靈靈活調(diào)整的，當當總體價格水水平上升時就就意味著企業(yè)業(yè)的利潤在增增加，這樣就就增加了企業(yè)業(yè)生產(chǎn)的積極極性，從而導導致總供給的的增加，所以以供給曲線向向上傾斜。 分析貨貨幣的持續(xù)擴擴張是如何導導致通貨膨脹脹的。 通過上上述分析我們們得出結(jié)論：只要有持續(xù)續(xù)的貨幣擴張張，就會有持持續(xù)的物價上上漲。 由于財財政赤字的擴擴大是有限度度的，所以單單純的一次性性的財政擴張張，如果沒有有貨幣政策配配合是很難產(chǎn)產(chǎn)生持續(xù)的物物價上漲。2、1）財財政支出擴張張與通貨膨脹脹

24、 由于財財政支出不能能無限制地擴擴張，這也就就意味著它不不能帶來持續(xù)續(xù)的物價上漲漲，這種財政政支出擴張可可能會引起一一次性的物價價上漲，但不不可能引起持持續(xù)的物價上上漲，因此財財長支出擴張張不可能構(gòu)成成通貨膨脹的的根源。2）減稅與通通貨膨脹 減稅稅與財政支出出擴張一樣也也不具有持續(xù)續(xù)性，因此也也不可能構(gòu)成成通貨膨脹的的根源。3、供給沖擊與與通貨膨脹 結(jié)論：如果供給給沖擊發(fā)生后后，即使政府府不采取措施施 也不會發(fā)發(fā)生通貨膨脹脹，供給沖擊擊雖然可以帶帶來一次性的的價格上漲，但但這種價格上上漲并不持續(xù)續(xù)。因此，單單純的供給沖沖擊也不能構(gòu)構(gòu)成通貨膨脹脹產(chǎn)生的理由由。4、結(jié)構(gòu)性因因素與通貨膨膨脹 主要是

25、是勞動生率增增長速度的差差異造成的。部部門間勞動生生產(chǎn)率增長的的不同會引起起整體物價水水平的上升，這這就是結(jié)構(gòu)性性通貨膨脹理理論。 實際上上，在結(jié)構(gòu)性性因素的背后后也仍然是貨貨幣的擴張在在起作用。 這樣，通通過上述分析析我們知道，貨貨幣擴張可以以導致通貨膨膨脹，除此之之外的財政支支出擴張、減減稅、供給沖沖擊、結(jié)構(gòu)性性因素在沒有有貨幣因素的的加入都不可可能導致通貨貨膨脹，通貨貨膨脹只有在在貨幣擴張的的情況下才成成為可能，因因此說通貨膨膨脹是一種貨貨幣現(xiàn)象。 二、通貨膨脹性性貨幣政策的的根源：1、高就業(yè)目目標1）需求拉上上型通貨膨脹脹 這種持持續(xù)的物價上上漲，叫需求求拉上型的通通貨膨脹。它它的根源

26、就在在于政府制定定了比充分就就業(yè)水平更高高的就業(yè)目標標。2）成本推動動型通貨膨脹脹 當政府制定定了一個較高高的就業(yè)目標標或者政府的的整體目標函函數(shù)中具有一一個維持就業(yè)業(yè)量的目標時時，那么成本本方面的因素素可能帶來物物價的上漲。兩種通貨膨脹的的區(qū)別： 在需求求拉上型通貨貨膨脹中，是是政府制定了了高于充分就就業(yè)水平的就就業(yè)目標；在在成本推動型型的通貨膨脹脹中，政府的的目標是使經(jīng)經(jīng)濟盡快擺脫脫低于充分就就業(yè)的狀況。2、持續(xù)的的財政赤字財政赤字的貨貨幣化 這種財財政赤字可能能跟就業(yè)有關關，也可能和和其他因素有有關，例如戰(zhàn)戰(zhàn)爭因素，發(fā)發(fā)展中國家的的趕超戰(zhàn)略，刺刺激經(jīng)濟等等等。通過對通貨膨膨脹成因的分分析我們可以以得到兩個結(jié)結(jié)論：A、造成通貨貨膨脹的直接接原因是貨幣幣供給的持續(xù)續(xù)擴張。B、采取通貨貨膨脹性貨幣幣政策的原因因是：1）就業(yè)的目目標2）政府有持持續(xù)的財政赤赤字第四節(jié) 通貨貨膨脹的對策策一、抑制制總需求的政政策缺點：在抑制總總需求的過程程中可能會帶帶來較高的失失業(yè)。1、抑制總總需求的方法法：1）控制貨幣幣供給的增長長。例：減少貼現(xiàn)貸貸款，增加法法定準備金率率等。2）提高利利率。 此外，在在某些國家還還會通過直接接控制銀行的的信貸量來實實現(xiàn)對總需求求的抑制。3）緊縮縮性的財政政政策，它通常常采取增