證券市場相關資料

1、理 財 內 參參TOC o 1-3 h z u證 券 市 場場中行首日國際路路演吸引全球球財團 香港香格里里拉大酒店昨昨日場面火爆爆，中午12點30分啟動的中中國銀行IPO國際路演吸吸引了全球財財團魚貫而入入。該行在招招股文件中證證實最遲明年年七月前發(fā)行行100億股A股，并明確H股招股詳情情，預計集資資凈額680.771億港元，6月1日在港掛牌牌。發(fā)行后匯金金持股69記者從投資資機構獲得的的招股文件顯示示，中行計劃劃下周四正式式招股，23日截止認購購，24日定價，于6月1日上市，每每手申請入場場費為3030港元。中行上市招招股價介于2.5至3港元，相當當于中行06年市凈率1.9至2.2倍，發(fā)行

2、255.7億股H股，占擴大大后股本10.5%，集資最高高達767億港元，估估計凈集資額額約680.771億港元?；I籌集資金將用用以加強資本本基礎，以繼繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)時時增長中的業(yè)業(yè)務。此次發(fā)發(fā)售股份的95%配售，公開開發(fā)售占5%，若公開招招股超購逾100倍，則公開開發(fā)售比例由由5%增至20%。上市后(不不計超額配股股權獲行使)，大股東匯匯金投資的持持股量達69.2665%，H股的公眾持持股量達11.3118%；第二大股股東為蘇格蘭蘭皇家銀行，持持股量8.4677%；第三大股股東淡馬錫控控股旗下全資資子公司，其其持股量將達達4.8033%。另外，第第四大股東為為社?；?，持持股量為4.5766%。明

3、年7月前前發(fā)100億A股中行在招股股文件中明確確，正計劃盡盡快發(fā)行100億股A股，集資額額不少于200億元人民幣幣；一旦獲準準發(fā)行A股，該行則則會立即進行行有關事宜。在在得到有關批批準以及市場場條件適合的的情況下，A股發(fā)行將在2007年7月之前完成成。中行指出，具具體A股的發(fā)行時時間取決于多多種因素，包包括中行增加加核心資本的的需要和市場場條件。A股的發(fā)行價價格取決于發(fā)發(fā)行時的市場場條件，根據(jù)據(jù)國內通常的的定價機制定定價，同時也也會考慮到H股的發(fā)行價價格。眾財團追捧捧中行中行董事長長肖鋼、行長長李禮輝均出出席昨日國際際路演。為降降低外匯頭寸寸風險，該行行預計將目前前390億美元的外外匯減少15

4、至20。百富勤、德德意志銀行、富富邦銀行、摩摩根士丹利、高高盛、中銀國國際等眾多國國際投行和財財團負責人出出席昨日路演演。香港宏亞亞按揭證券行行政總裁孫立立動向記者介介紹，中行目目前開出的定定價范圍具有有吸引力，將將會考慮認購購該行股份。今年預計盈盈利330億元招股文件顯顯示，中行預預測今年全年年盈利達330億元，增長27%，每股盈利0.136元；未來兩兩年派息比率率35至45%。截至去年112月底，中行行總資產為4.74萬億元，為為內地第二大大銀行。港澳澳地區(qū)的業(yè)務務占該行總資資產的19.8%，但占去年年度營業(yè)利潤潤的41.1%?；鸸竟蓶|持持股未滿一年年不得出讓股股權 中國證監(jiān)會會日前發(fā)

5、布關關于規(guī)范基金金管理公司設設立及股權處處置有關問題題的通知，規(guī)規(guī)定持有基金金公司股權未未滿1年的股東，不不得將所持股股權出讓；出出讓基金公司司股權未滿3年的機構，證證監(jiān)會不受理理其設立基金金公司或受讓基金金公司股權的的申請。 證監(jiān)會基金金部有關人士士表示，證監(jiān)監(jiān)會目前十分分重視對基金金公司設立及及股權處置的的監(jiān)管，除此此通知外外，證券投投資基金管理理公司治理準準則也將于于近期出臺。 通知規(guī)規(guī)定，基金公公司股權轉讓讓期間，董事事會和管理層層應當對股權權轉讓期間風風險防范作出出安排，以保保證公司正常常經營，基金金份額持有人人利益不受損損害。另外，持持有基金公司司股權未滿1年的股東，不不得將所持股

6、股權出讓。股股東持有的基基金公司股權權被出質、被被人民法院采采取財產保全全或者執(zhí)行措措施期間，以以及出讓基金金公司股權未未滿3年的機構，證證監(jiān)會不受理理其設立基金金公司或受讓基金公公司股權的申申請。 通知還還明確，證監(jiān)監(jiān)會在審核基基金公司股權權轉讓申請中中，可以就股股權轉讓是否否有利于公司司長期穩(wěn)定經經營、保護基基金份額持有有人利益等征征詢獨立董事事意見。在審審核基金公司司設立及股權權轉讓等申請請中，可以根根據(jù)審慎監(jiān)管管原則，要求求股東及其實實際控制人就就有關事項作作出承諾，并并對違反承諾諾的股東及其其實際控制人人采取相關監(jiān)監(jiān)管措施。另另外，基金公公司股東不得得為其他機構構代持基金公公司的股權

7、，不不得委托其他他機構代持基基金公司的股股權。 這位人士稱稱，最近幾年年，基金公司司設立和股權權轉讓過程中中出現(xiàn)了一些些新問題，如如有的股東盲盲目參股基金金公司或頻繁轉轉讓股權；不不少股東持有有的基金公司司股權被質押押、凍結，不不斷有股東被被采取責令停停業(yè)整頓、指指定托管、接接管等措施。甚甚至個別公司司存在代持股股權、私下轉轉讓股權、股股東違反事先先約定的協(xié)議議等問題。這這些問題嚴重重影響了基金金公司的穩(wěn)定定經營，也反反映了部分股股東缺乏長期期投資理念，缺缺乏應有的誠誠信。此次發(fā)發(fā)布的通知知，目的在在于進一步規(guī)規(guī)范股東行為為，加強監(jiān)管管，保證股權權轉讓有序進進行，鼓勵有有實力、講誠誠信、負責任

8、任，有長期投投資理念的機機構參股基金金公司。 證監(jiān)會：持股基基金并非兒戲戲 未滿一年不不得轉讓 持股未滿一一年不得轉讓讓，出讓基金金股權三年內內不得再持股證監(jiān)會昨日日于官方網站站發(fā)布關于于規(guī)范基金管管理公司設立立及股權處置置有關問題的的通知（下下稱通知），意意在加強對基基金管理公司司設立及股權權處置的監(jiān)管管，保證股權權轉讓有序進進行，鼓勵有有實力、講誠誠信、負責任任、有長期投投資理念的機機構參股基金金管理公司。通知規(guī)規(guī)定，基金管管理公司股權權轉讓期間，董董事會和管理理層應當對股股權轉讓期間間風險防范做做出安排，保保證公司正常常經營，基金金份額持有人人利益不受損損害。同時還還規(guī)定，持有有基金管理

9、公公司股權未滿滿1年的股東，不不得將所持股股權出讓；出出讓基金管理理公司股權未未滿3年的機構，證證監(jiān)會不受理理其設立基金管理公公司或受讓基基金管理公司司股權的申請請，但持有兩兩家以上基金金管理公司股股權的機構，增增持其中1家基金管理理公司股權，同同時退出持有有的其他基金金管理公司股股權的，不受受此限制。此前在多次次出讓基金公公司股權的案案例中，蘇州州高新技術產產業(yè)股份有限限公司（下稱稱蘇州高新）是一個縮縮影。例如，蘇蘇州高新在2004年11月參加創(chuàng)立立友邦華泰基基金,2005年9月份便向華華泰證券和美美國國際集團團投資有限公公司出讓友邦邦華泰基金的的16股權。一一個月之后，中中外合作的信信誠基

10、金宣布布成立，蘇州州高新又成為為股東之一。蘇州高新屢屢次進出中外外合資基金公公司，放到一一個大背景之之下不難理解解。根據(jù)外外資參股基金金管理公司設設立規(guī)則規(guī)規(guī)定，外資持持股比例不得得超過33%，但是，到2004年年底，隨隨著中國加入入WTO滿三年，外外資在合資基基金中的持股股比例開始放放寬到49%。在友邦華華泰基金的案案例中，蘇州州高新將股權權在不到一年年便轉讓，使使外資在合資資基金中的持持股比例達到到49上限。此次通知知第八條還還規(guī)定，基金金管理公司股股東不得為其其他機構代持持基金管理公公司的股權，不不得委托其他他機構代持基基金管理公司司的股權。股股東及其實際際控制人不得得以任何形式式占用基

11、金管管理公司資產產。此外，證監(jiān)會還還表示將更密密切監(jiān)管基金金管理公司股東實實際控制人的的變化。通通知第七條條規(guī)定：基金金管理公司股股東的實際控控制人發(fā)生變變化的，該股股東應當在10個工作日內內報告證監(jiān)會會。另外，對對于股東持有有的基金管理理公司股權被被出質、被人人民法院采取取財產保全或或者執(zhí)行措施施期間，證監(jiān)監(jiān)會不受理其其設立基金管管理公司或受受讓基金管理理公司股權的的申請。繼續(xù)向上拓展空空間 長假后的首首個交易周，兩兩市大盤跳空空高開高走，呈呈加速上揚格格局，在短短短一周時間，周K線收出實體高達點157點的長陽線，成交量單日也放出700多億，市場漲聲一片，滬指屢創(chuàng)反彈新高并運行至1600點區(qū)

12、域。短線來看，市場炒作熱情高漲，增量資金源源不斷涌入市場制造行情，個股仍保持較高的活躍度，市場財富效應明顯，短線大盤仍將繼續(xù)向上拓展空間，但隨著股指運行至整數(shù)關口處，盤中震蕩也在所難免，市場整體上仍將維持盤升格局。進入五月份份，政策面的的擴容消息出出臺，以恢復復再融資為開開端的“新老劃斷”正式提上日日程，這不但但未能對市場場造成打擊，反反而刺激了股股指連續(xù)的暴暴漲。兩市大大盤展開逼空空向上行情，日K線頻頻拉出大陽線，兩市漲停個股每天均超過50家，市場賺錢效應十分明顯，場外資金源源不斷加入到做多大軍中來，市場在迭創(chuàng)本輪新高后也放出天量，市場人氣亢奮，這也使得股指欲調難下，大盤通過盤中震蕩的方式來

13、消化獲利盤，并很快重返升勢。節(jié)后市場的加速上行與中國石化、招商銀行等為首的一線藍籌股的加速上揚不與關系，中國石化勇攀新高，以G招行、深發(fā)展為首的銀行股也卷土重來，由于強大的權重效應，直接推動大盤放量勁升。在權重股的搭臺下，有色金屬股、新能源股繼續(xù)強者恒強，盤中漲停個股增多，該板塊由于主力介入較深，不可能很快全身而退，短線仍有望保持強勢。與此同時，市場的結構性調整仍在加劇，績差股的業(yè)績風險繼續(xù)釋放，因此，在大盤迭創(chuàng)新高之時，投資者應把重心放在選股上，價值投資仍是首選，滯漲的績優(yōu)股可重點關注。操作上，投資者在看漲股市的同時，應保持一份謹慎，畢竟近期量能放得過大，同時，再融資開閘在即，大盤隨時可能面

14、臨劇烈震蕩，未來投資者在看好行情的同時，應適當關注擴容對短期市場的影響，避免一味追漲。 市場經過近近幾日的連續(xù)續(xù)暴漲后，股股指一骨作氣氣從1400點竄到了1600點區(qū)域，一一周時間大漲漲近157點，而成交交也持續(xù)放出出天量，創(chuàng)出出700億元的天量量。隨著大盤盤一路催城拔拔寨闖關之后后，經歷了幾幾年熊市的投投資者越來越越不踏實，股股指盤中的震震蕩也開始加加大，盤中不不時出現(xiàn)高臺臺跳水一幕，雖雖然最終重返返升勢，但也也顯示出市場場持股信心有有所動搖，沒沒有只漲不跌跌的股市，短短線市場已積積累了豐厚的的獲利盤需要要消化，而盤盤中的寬幅震震蕩清洗浮碼碼反而有利于于行情向縱深深發(fā)展。因此此，大盤在短短線

15、的急升之之后，必要的的震蕩休整，甚甚至是大的調調整都有可能能出現(xiàn)，投資資者應有心理理準備，不要要一味追高。技技術上分析，目目前K線組合已高高位收出兩顆顆十字星，顯顯示市場分岐岐開始加大，而而縱觀今年以以來的上漲行行情，市場經經過一周的上上漲之后，一一般都會有短短期的調整出出現(xiàn)，而目前前的盤面已反反映了這一點點。因此，短短線大盤將在在獲利盤回吐吐的巨大壓力力下，出現(xiàn)短短線的寬幅震震蕩走勢，而而成交量仍將將維持在較高高水平，這樣樣也有利于修修復過高的技技術指標。操操作上，順勢勢而為，快進進快出。技術上分析析，周K線長陽當空空，兩市量能能也放出近期期天量，股指指在越過2001年6月高點2245點和2

16、004年4月高點1783點兩點連線線形成的下降降壓力線后，1500點、1600點也被輕松松踩在腳下，短短線大盤逼空空上行，市場場人氣高潮，未未來仍將繼續(xù)續(xù)上拓空間。不不過，隨著股股指的連續(xù)加加速上行后，各各項技術指標標均在較高位位置，且指數(shù)數(shù)偏離5日均線較遠遠，大盤短期期有震蕩修復復指標的要求求。預計大盤盤在1600點區(qū)域可能能會出現(xiàn)較為為劇烈的震蕩蕩，投資者在在看漲股市的的同時也需保保持一定謹慎慎。申 城 樓 市市央行邀地產商下下周議“房貸首付” 首付兩成將將成歷史 昨日有有報道稱，央央行將提高購購房首付比例例至五成。一一位金融界人人士昨天向上上海東方早報報記者表示，近近期央行確有有可能出臺

17、相相關指導意見見，建議各地地商業(yè)銀行上上調部分按揭揭購房的首付付比例至三到到四成，但五五成的說法有有點夸大。 另據(jù)上上海東方早報報記者了解，央央行將于下周周邀請多家地地產公司開會會，預計相關關政策將于近近期出臺。 昨日，媒媒體一則關于于“央行將提高高房貸首付比比例”的消息引起起了市場廣泛泛關注。該消消息稱，央行行正醞釀新的的按揭政策，將將把首付比例例提高至四到五成。受受此消息影響響，昨日主要要上市地產公公司的股價出出現(xiàn)大幅回落落，G泛海(0000046)甚至跌停。大大部分分析人人士認為，地地產板塊整體體下跌，與央央行擬提高房房貸首付比例例的消息密切切相關。 對此，一一位金融界人人士向上海東東方

18、早報記者者表示，上述述消息并非空空穴來風，但但具體內容有有夸大之嫌。該該人士透露，近近期央行確有有可能出臺指指導意見，建建議各地商業(yè)業(yè)銀行上調部部分按揭購房房的首付比例例至三到四成成，但五成的的說法有點夸夸大其辭，尤尤其是對于面面向一般市民民的普通住宅宅，首付比例例應該仍在三三成左右，四四成的可能性性不大，更不不可能達到五五成。因此，普普通市民不必必過于驚慌。 這位人人士表示，深深圳已明確房房貸首付將最最多提高至四四成，主要是是針對別墅這這樣的高端住住宅。他預計計，此輪調控控對珠三角地地產市場的影影響最大。 另據(jù)某某上市地產公公司高層人士士透露，央行行將于下周召召開一個研討討會，邀請一一些有代

19、表性性的開發(fā)商赴赴北京，就房房地產金融問問題進行交流流。該人士預預計，央行關關于房貸首付付等相關政策策可能在近期期正式出臺。 他表示示，按揭購房房的首付比例例適度上升是是大勢所趨，有有助于市場進進一步回歸理理性，但預計計主要是針對對高端住宅市市場。對于本本次央行的調調控政策，他他表示可以理理解為管理層層意在將高消消費購房者擠擠出市場，從從而達到抑制制需求、穩(wěn)定定房價的目的的。 對于普普通住宅尤其其是面向中低低收入家庭的的住宅產品，他他認為，不僅僅不應該提高高門檻，反而而應該給出優(yōu)優(yōu)惠政策，這這也是國際社社會普遍存在在的制度安排排。他預測，各各地實際情況況存在一定的的差異性，不不會出現(xiàn)“一刀切”

20、的情況。 揭示樓市八大真真相 房價穩(wěn)定不不意味著下跌跌 從20033年起，全國國就開始了對對房地產市場場是否過熱的的爭議。在經經歷了3年的爭議后后，我們對中中國房地產市市場中的各種種斷論經過謹謹慎分析，認認為應為最大大多數(shù)的購房房者提供清晰晰的八大認知知。 一：貨幣供供應量長期過過度增長引發(fā)發(fā)房價上漲 近6年來，我我國的貨幣供供應量（M2）迅速增長長，由1999年末的1176338億元上漲到2005年末的2987555億元，年均均增長率達16.833%。當年廣義義貨幣增量與與當年GDP之比也保持持在1.5以上，這意意味著市場中中有大量脫離離實體經濟發(fā)發(fā)展的貨幣。 同時，我國國的投資渠道道狹窄，

21、證券券投資回報率率并不高。因因此，我們認認為，長期的的貨幣供應量量迅速增長是是引發(fā)房價上上漲的主要原原因之一。 二：外資涌涌入推高房價價 人民幣匯率率升值的預期期引起外商投投資企業(yè)在我我國境內投資資的增加，尤尤其增加人民民幣利潤的再再投資短期內內會減少外商商投資企業(yè)投投資利潤匯回回母國的外匯匯流出量。在在預期人民幣幣升值和當前前美元已大幅幅度貶值的情情況下,國際著名投投行和開發(fā)商商紛紛搶灘中中國，大量資資本炒高了中中國房價。 三：某些地地方政府人為為扭曲市場 以市場化為為導向的住房房制度改革，并并不意味著政政府無所作為為。參照國外外的經驗，政政府對房地產產市場的適當當介入是必須須的，但是這這種

22、介入須立立足于市場規(guī)規(guī)律，以尊重重市場為出發(fā)發(fā)點。而一些些地方政府卻卻在人為地扭扭曲市場。 四：房價“穩(wěn)定”不意味著“下跌” 房價“穩(wěn)定定”意味著房價價的變動反映了當年年和之前經濟濟發(fā)展狀況，而而且其反映的的經濟發(fā)展應應該是長時期期的，而不是是短期的。我我們認為，應應該是以一段段時間內房價價上漲幅度來來判斷房價是是否“穩(wěn)定”。例如以5年為一個時時段等。 五：購房者者消費能力需需提高 宏觀調控不不是簡單等同同于打壓房價價，是為了讓讓房地產不“帶病”發(fā)展?？陀^觀上要提高居居民的消費能能力，要盤活活存量資產。房房地產市場的的發(fā)育程度，不不僅是以增量量房地產來衡衡量，更重要要的是看存量量房地產的流流通

23、情況。上上海等地的實實踐經驗表明明，全面開放放住房市場，允允許已購公房房上市交易，可可以引導潛在在的住房需求求盡快轉化為為有效需求。 六：房地產產業(yè)已成重稅稅行業(yè) 有人根據(jù)目目前西方國家家的不動產稅稅占地方財政政收入的一半半以上，而我我國房地產稅稅僅占全部稅稅收收入2.36%，占地方財財政收入的比比重僅為8.12%，而草率推推斷出我國房房地產稅負輕輕的結論。但但實際上，除除了這些稅外外，各地方政政府還征收大大量、名目繁繁多的費用。粗粗算一下，目目前國內住宅宅成本構成中中，建筑成本本占30%出頭，地價價、稅費及開開發(fā)商利潤占占近70%。如果按照照目前開發(fā)商商平均利潤率率15%計算，那么么剔除這部

24、分分后，房價構構成中稅負比比重遠超過50%?？梢哉f我我國的房地產產稅是重稅。 七：房地產產調控應當因地制制宜 我國各地經經濟發(fā)展狀況況不同，各省省市應該根據(jù)據(jù)當?shù)亟洕l(fā)發(fā)展具體情況況而對房地產產市場進行調調控。另外，宏宏觀調控還是是一個長期的的過程。在前前期，市場發(fā)發(fā)育不完善，制制度建設有待待加強，宏觀觀調控主要是是救急，抑制制房價過猛增增長，政府主主要使用行政政手段直接干干預，以期迅迅速取得成效效；而在后期期，宏觀調控控主要目的則則是完善市場場制度，促進進房地產健康康、穩(wěn)定發(fā)展展。 八：市場誤誤導危害嚴重重 宏觀調控的的根本目的是是發(fā)展，是讓讓房地產業(yè)及及時清除隱患患，更加健康康發(fā)展而非帶帶

25、傷運行。對對于一些概念念，尤其是所所謂國際經驗驗絕對不能夠夠盲目地生搬搬硬套，例如如房價收入比比、租售比、20%的投資警戒戒線等等。這這些形而上學學的觀點通過過所謂專家反反映出來，對對市場的誤導導更為嚴重。 上海住宅市場明明朗化成交交均價還有下下跌空間 2006年年第一季度的的上海房地產產市場趨于成成熟，自住購購房需求不斷斷上升。戴德德梁行報告指指出，2006年上海商品品住宅市場將將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)區(qū)域差異明朗朗化、發(fā)展方方向多元化的的趨勢。整體體住宅成交量量預計將有一一定幅度提高高，成交均價價則還有進一一步下跌空間間，但不同區(qū)區(qū)域價格走勢勢將有明顯分分化，預計2006年第二季度度上海中心城城區(qū)商品

26、住宅宅價格穩(wěn)中有有升。 戴德梁行近近日發(fā)布的上上海物業(yè)市場場研究報告指指出，今年第第一季度上海海高檔住宅物物業(yè)市場交易易量和價格同同呈回暖跡象象。 2006年年一季度住宅宅售價指數(shù)繼繼續(xù)下滑，價價格經過四個個季度回調到到合理可接受受 價位，使得眾多多持幣觀望的的自住購房者者在新年之后后開始行動。2006年3月住宅需求求市場有所回回暖。 泛城（中國國）綜合住宅宅服務最新發(fā)發(fā)布指數(shù)表明明，截至2006年2月28日，上海中中高檔房價較較1月份上漲0.04%，房價下跌跌幅度較1月略有減小小。 上海市房地地產交易中心心數(shù)據(jù)顯示，2005年1-12月上海房地地產投資開發(fā)發(fā)額為1246.9億元，同比上上漲6

27、.1%。2005年1-12月上海商品品房批準預售售面積為3001.12萬平方米，同同比微降0.81%。其中商品品住宅批準預預售面積為2580.15萬平方米，同同比上升了0.79%。2005年1-12月全市商品品房預售登記記面積為2208.16萬平方米，同同比下降了36.044%。其中商品品住宅登記預預售面積為1749.1萬平方米，同同比下降了43.188%。受宏觀調調控及住宅消消費心理預期期等因素影響響，上海市住住宅市場趨向向理性發(fā)展。 去年，上海海市房屋土地地資源管理局局共發(fā)布6次國有土地地使用權出讓讓公告，共出出讓土地706萬平方米，可建面積1057萬平方米，土土地用途大部部分是非住宅宅用

28、地性質。 經歷了20005年第二、三三季度的調整整適應和第四四季度的理性性回歸，2006年第一季度度的上海房地地產市場趨于于成熟，自住住購房需求不不斷上升，每每日一手商品品住宅成交套套數(shù)從調整之之初的100多套恢復到600多套。 戴德梁行報報告指出，2006年上海商品品住宅市場將將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)區(qū)域差異明朗朗化、發(fā)展方方向多元化的的趨勢。整體體住宅成交量量預計將有一一定幅度提高高，成交均價價則還有進一一步下跌空間間，但不同區(qū)區(qū)域價格走勢勢將有明顯分分化，預計2006年第二季度度上海中心城城區(qū)商品住宅宅價格穩(wěn)中有有升。 市場回歸理理性投資群體體兩極化 雖然在過去去的一年中，上上海住宅市場場受挫，但是

29、是并沒有減退退海外基金投投資上海的熱熱潮，過去的的一年反而是是海外資本投投資國內大宗宗物業(yè)開花結結果的一年。 根據(jù)戴德梁梁行投資部估估算，2005年外資在上上海地區(qū)的大大宗物業(yè)投資資總價值超過過65億人民幣，總總面積達32萬平方米。 業(yè)內人士表表示，盡管上上海住宅市場場的投資需求求銳減，但市市場正回歸理理性，投資群群體出現(xiàn)兩極極化，低質量量投機者被擠擠出市場，實實力強、投資資能力強的投投資者仍然留留在市場，并并由短期投資資轉向長期投投資。 首付比例提高未未經證實 后續(xù)政策可可能出臺 昨日，有消消息稱，央行行正在醞釀提提高首付款比比例的政策，從從市場供求關關系的角度打打壓房價漲勢勢。傳聞指出出，

30、“這一政策的的核心是將購購房首付款的的比例從最低低二成，提高高到四至五成成。”一石激起千千層浪，記者者多方探聽，此此傳聞并未得得到證實。但但據(jù)分析，樓樓市后續(xù)調控控政策很可能能會出臺。 首付比例提提高至四-五成 昨日，有媒媒體透露，央央行擬推新政政，購房首付付款的比例從從最低二成，提提高到四至五五成。上海漢漢宇地產物業(yè)業(yè)代理有限公公司董事總經經理施宏睿表表示還沒有聽聽說這個消息息。同樣，第第一太平戴維維斯物業(yè)顧問問（上海）有有限公司董事事長劉德?lián)P對對這一傳聞表表示了疑惑，“即時出臺也也要等到加息息政策之后的的兩三個月吧吧？” 對象 可能僅針對對二次購房 “如果首付付比例真的從從二成提高到到四至

31、五成，樓樓市將何去何何從？”當這一問題題拋向上海中中原地產總經經理譚百強時時，譚的回答答是果斷的，“首先成交量量肯定將下跌跌，市場上存存在的動遷、結結婚等剛性需需求的支撐將將會減少；接接下來，巨大大資金壓力下下的開發(fā)商將將不得不降價價銷售。” 同樣，劉德德?lián)P表示，這這種消息如果果屬實，將對對房市的沖擊擊是巨大的，目目前上海能夠夠付首付的自自住客戶，很很大一部分都都是低成首付付、高成貸款，首首付提高將會會影響自住需需求。施宏睿睿甚至認為，首首付比例提高高的政策不太太可能一刀切切，也許更多多的是針對二二次置業(yè)的人人群，對首次次置業(yè)人群實實施的可能性性不大。 美聯(lián)物業(yè)的的觀點是，傳傳言該政策出出臺的

32、目的是是為了打擊各各地房價漲勢勢過快過猛，打打壓各地樓市市投機行為。該該政策如果出出臺，勢必造造成購房者再再次持幣觀望望，引起樓市市成交量由此此再次驟降的的情況發(fā)生?！翱梢灶A見的的是，如果該該政策近期出出臺勢必造成成樓市新盤大大量囤積，住住宅空置率猛猛增，開發(fā)商商資金鏈嚴重重斷裂，從而而造成銀行貸貸款風險的劇劇增。” 預期 后續(xù)政策很很可能出臺 雖然在采訪訪中，幾乎沒沒有人能給予予正面的答復復。但一位不不愿具名的金金融界人士認認為，樓市再再出調控政策策的可能性很很大，只是出出臺的時間問問題。 一位消息人人士表示，可可以預見的是是，在4月28日央行調高高貸款利率之之后，還可能能會有后續(xù)的的調控政

33、策出出臺。消息顯顯示，北京前前四個月的房房價都是在以以17%的速度迅速速上漲，漲勢勢不減。該人人士認為，從從全國形勢看看，北京等很很多城市的房房價上升較快快，穩(wěn)定房價價成為了政策策十分關切的的事情，央行行加息政策出出臺更多的是是一個信號，這這很可能是一一系列調控政政策出臺的序序幕。外 匯 聚 焦焦美國支持中國匯匯率改革 人民幣升值值有望提速 中國經經濟學家昨天天表示，美國國不將中國定定為“貨幣操縱國”給予中國政政府更多靈活活性，加速推推出真正的人人民幣外匯交交易市場。 在今年年人民幣升值值速度的問題題上，經濟學學家們仍存在在分歧。但他他們表示，美美國的這一決決定對北京官官方主張加快快匯率體系改

34、改革的一派是是一大支持。美美國財政部周周三在其半年年一度遞交國國會的報告中中，對中國貨貨幣改革的速速度表示失望望，但同時也也對北京采取取增加貨幣靈靈活性的廣泛泛措施予以贊贊揚。 去年77月，中國將將人民幣一次次性升值2.1%，并將人民民幣與美元匯匯率脫鉤。此此后，在嚴格格控制的有管管理浮動匯率率體系下，人人民幣兌美元元匯率幾乎沒沒有上升。 北京智智囊機構世界經濟與與政治研究所所所長助理何何帆表示，美美國做出這個個決定，是采采取了“務實、建設設性的態(tài)度”。 “美國國這次給了中中國面子，中中國應利用這這次機會加速速匯率改革。下下次美國再給給中國面子就就沒有那么容容易了，”他說。 “中國國仍需要調整

35、整匯率3%至5%的小幅上升升不會對中國國經濟造成重重大影響?！?外界普普遍認為，中中國人民銀行行(The PBoC)支持加快人人民幣升值速速度。 但央行行的首要任務務是建立本土土外匯市場，這這個市場不會會讓投機者對對人民幣進行行單向賭博。 巴克萊萊資本(Barcclays Capittal)駐香港策略略師黃海洲稱稱，作為此次次改革的一部部分，未來幾幾個月中國人人民銀行很可可能擴大人民民幣的交易區(qū)區(qū)間。 “他們們希望看到兩兩方面的波幅幅都有增加，”他說。“如果人人都都在同一邊，就就無法形成市市場?！?美國財財政部的報告告中，將中國國持有的美國國國債從2652億美元向上上修正到3198億美元，在在

36、所有國外官官方機構持有有國債中約占占24%。 歐元虛晃一招 形成新趨勢勢線 美元昨昨夜全線大幅幅下挫，繼續(xù)續(xù)看空美元者者獲利豐厚。 在隔夜夜北美時段的的交易中，美美元全線下挫挫。美國昨晚晚公布的4月零售銷售售增長僅為0.5，這一增增速大大低于于前值和預期期，市場認為為這一數(shù)據(jù)給給美聯(lián)儲停止止加息施加了了更大的壓力力，因此全面面拋售美元。昨昨天早晨我提提出，美聯(lián)儲儲的加息舉動動尚未撼動非非美的上漲基基礎，昨日非非美的走勢也也確是如此，不不過歐洲貨幣幣和人們虛晃晃一招，一度度下破了短期期的趨勢線，但但我繼續(xù)堅持持此前的觀點點與原則不變變，即出現(xiàn)明明顯的頭部跡跡象前，應繼繼續(xù)看漲非美美，看跌美元元。

37、相信近期期持續(xù)看跌美美元的投資者者，應有豐厚厚的獲利在手手。 歐元昨昨日一度擊穿穿了上升趨勢勢線的支撐，并并做出大幅下下挫的姿態(tài)，但但美國數(shù)據(jù)公公布后，歐元元獲得強大動動力，迅速上上行，至北美美午盤已創(chuàng)出出1.28772的1年新高，這這樣，歐元在在昨日低點1.26883處又形成了了一條新的上上行趨勢線。整整體來看，盡盡管歐元在天天圖上走出大大斜率的單邊邊上漲，但上上行趨勢及節(jié)節(jié)奏保持良好好，未見頂部部特征，預計計歐元將會繼繼續(xù)上行，升升向本輪中期期目標位1.31附近，至于于何時會出現(xiàn)現(xiàn)調整，目前前還很難說，因因為在單邊強強勢中，猜測測大級別調整整和猜頭一樣樣，都是致命命的錯誤，歐歐元不跌則繼繼

38、續(xù)看漲。日日內短線或有有橫向調整壓壓力，短線支支撐位于1.28330和1.27885，短線阻力力位于1.22900和1.29330。 英鎊昨昨日判斷失誤誤，并未出現(xiàn)現(xiàn)階段調整，而而是直接向上上擊穿了一年年半來的壓力力線，這樣，英英鎊上方的壓壓力大大減輕輕，打開了新新的上升空間間，中期目標標維持1.90不變。日內內短線傾向稍稍適整理，或或者回抽1.87330一線的支撐撐，之后繼續(xù)續(xù)看漲。日內內短線支撐位位于1.88110和1.87330，短線阻力力位于1.89000和1.90000。 美元/日元振蕩下下挫，并于今今晨跌至109.990的新低，日日本高官出面面表態(tài)，稱日日元的波動過過大，暫時限限制

39、住了日元元的漲勢。但但是從圖形來來看，美元/日元整體跌跌勢良好，當當前仍未見到到底部特征，因因此有必要將將美/日此輪的中中期下跌目標標位重新調整整，108.880將是日元的的下一個中期期目標，日內內則傾向振蕩蕩下行。日內內短線支撐位位于109.990和109.550，短線阻力力位于110.770和111.000。 澳元如如期繼續(xù)振蕩蕩上行，北美美尾盤高見0.77992的新高，已已經基本抵達達了早前設定定的0.78的目標位，但但是從澳元K線來看，未未見頂部跡象象，還是要繼繼續(xù)看漲為宜宜。日內短線線支撐位于0.77550和0.77110，短線阻力力位于0.77990和0.78220。 美元/加元昨

40、日果果然沒有突破破1.11，日內轉為振振蕩下跌，短短線形成一個個高點不斷降降低的三角形形，預計美元元/加元下破三三角形的可能能較大，破1.09776后將跌向1.08000一線。日內內短線支撐位位于1.09775和1.09220，短線阻力力位于1.10335和1.10880。 零售銷售不佳 美元回吐獲獲利 美東時時間5/11/2006 11:000:51 AAM 北京時間 5/111/20066 11:000:51 PM 歐元/美元 1.28814 美元/日元 110.72 英鎊/美元 1.87780 美元/瑞朗 1.21152 澳元/美元 0.77762 美元/加元 1.10007 零售銷銷售

41、不佳，美美元回吐獲利利 今晨88：30美國4月份核心零零售銷售報0.7%，低于預期0.9%。4月份零售銷銷售報0.5%，低于預期0.7%。該不佳數(shù)數(shù)據(jù)反應，由由于油價上漲漲，美國經濟濟增長放緩。 另外，當當周初次申領領失業(yè)救濟金金人數(shù)下降1000至3240000，但差于預預計3150000。該數(shù)據(jù)的4周移動均值值由3147550增加至3172550。 這些疲疲軟數(shù)據(jù)未能能支持美聯(lián)儲儲再次加息，導導致美元回吐吐早前于亞洲洲和歐洲盤的的獲利。美元元兌歐元由數(shù)數(shù)據(jù)公布前的的1.27330左右開始回回落，逼近1.28關口。美元元兌英鎊由1.86440下跌突破1.87關口，目前前在1.87330附近。

42、美元兌兌日元在數(shù)據(jù)據(jù)公布后，回回落到110.665，目前在111關口掙扎。該該組匯率支撐撐始于110.660，之后是110和109.550，更強支撐撐位于109、108.660和108。阻力始于111，之后是111.550和111.880，更強阻力力見于112，之后是112.550和113。 聯(lián)儲會會議及財政報報告后，美元元昨日小幅回回升，歐元/美元何時下下一次盤整? 昨日聯(lián)聯(lián)儲會議和美美國財政部報報告公布后，市市場減少了一一些對美元的的沽壓，美元元在6周內第一次次出現(xiàn)大幅度度回升。美元元兌歐元由1.28上方，一度度回升至1.26887，成為今日日低點。美元元兌日元也反反彈超過100個基點，由

43、由昨日中午的的110水平上方上上揚突破111關口。 昨日聯(lián)聯(lián)儲在會議中中，并未明確確表示將要停停止緊縮。聯(lián)聯(lián)儲表示為了了控制通脹，進進一步緊縮政政策可能仍然然需要。會議議聲明稱，今今年美國經濟濟增長強勁，但但是增速可能能放緩。如果果今后的經濟濟數(shù)據(jù)非常強強勁，那么可可能還會再次次加息。曖昧昧態(tài)度令一部部分投資者獲獲利平倉美元元賣盤，然后后重新入市建建立歐元買盤盤，令美元回回升。但是客客觀來看，美美國經濟確實實已經開始降降溫，聯(lián)儲利利率已經見頂頂，美元沒有有實質上揚動動力。 隨后公公布的美國財財政部關于貿貿易夥伴美國國沒有將中國國列入操控貨貨幣國家的黑黑名單。但是是美國指責中中國商品大量量流入美

44、國是是導致美國去去年對亞洲國國家貿易赤字字達到2016億萬的很大大原因。財政政部長斯諾表表示布什政府府非常不滿意意中國增加人人民幣靈活性性的緩慢進程程。中國回應應表示，將繼繼續(xù)提高外匯匯系統(tǒng)，以及及增加人民幣幣匯價的靈活活性。 明天將將公布美國3月份貿易赤赤字，預計該該數(shù)據(jù)將由2月份的657億萬美元上上升到歷史第第三高點670億萬美元。美美元由昨日下下午開始的回回升將受此數(shù)數(shù)據(jù)限制。 相對美美聯(lián)儲緊縮即即將接近尾聲聲，歐元走強強前景依然光光明。歐元區(qū)區(qū)經濟繼去年年末季增長0.3%后，于今年年第一季度增增長0.6%。期貨市場場定價預計歐歐央行將至少少升息3次至3.25%。歐央行主主席特里謝昨昨日

45、重申央行行對通脹風險險保持高度警警惕，在必要要時會立刻采采取行動。 因此，預預計歐元兌美美元在今日早早盤的小幅度度調整后，將將繼續(xù)走強。該該組匯率于本本周刷新的1年高點在1.28550，我們認為為歐元有實力力超越該水平平，有望達到到1.30。在達到1.30高點后，該該組匯率有可可能作一次大大幅度調整至至1.26。 歐元兌兌美元阻力始始于1.28550，之后是1.29和1.30，更強阻力力位于1.30660和1.31220。支撐始于1.27，之后是1.26770和1.26，更強支撐撐見于1.25660，之后是1.25和1.24550。 美聯(lián)儲加息是否否繼續(xù) 伯南克不相相信潛臺詞？ 這也是是伯南克

46、為何何如此推崇通通脹目標的原原因，因為伯伯南克相信信信息的不公開開只會讓市場場感到措手不不及，而引導導市場預期是是央行的重要要責任 伯南克克已經說得再再清楚不過了了，而問題是是你有沒有胡胡思亂想？ 這是一一個有趣的現(xiàn)現(xiàn)象：伯南克克從一開始就就試圖明確告告訴市場美聯(lián)聯(lián)儲的想法，但但是市場卻依依然按照慣性性思維去試圖圖努力猜測美美聯(lián)儲官員講講話的弦外之之音。 美聯(lián)儲儲在5月10日連續(xù)第16次加息，將將基準利率提提高到了5，與市場場的預期相符符。美聯(lián)儲公公開市場委員員會（FOMC）的聲明還還指出：FOMC目前認為進進一步的緊縮縮政策可能仍仍有必要，但但未來的升息息幅度以及時時機將取決于于新公布的經經

47、濟數(shù)字。 雖然聲聲明的言論與與伯南克和其其他美聯(lián)儲官官員多次在公公開場合表示示的如此一致致，但一些市市場人士對于于這份聲明依依然頗為意外外，因為他們們原本認為美美聯(lián)儲將暗示示下次會議將將按兵不動，而而美聯(lián)儲本輪輪的升息周期期也將告一段段落。而理由由則是：他們們從美聯(lián)儲官官員的字里行行間得出了這這些結論。 或許揣揣測美聯(lián)儲官官員話中含義義曾讓他們獲獲利豐厚，但但是新任美聯(lián)聯(lián)儲主席伯南南克卻似乎更更加愿意直白白地表達看法法。而這種行行為方式的沖沖突已經發(fā)生生。 CNNBC 的主播Mariaa Barttiromoo曾引述伯南南克4月29日的私下談談話稱,投資人和媒媒體對他此前前的國會證詞詞解讀錯誤

48、，以以為他指的是是聯(lián)儲會準備備停止升息。當當時伯南克表表示：“未來某個時時間點，F(xiàn)OMC在一次或多多次利率會議議上，可能不不會升息，需需要更多時間間評估經濟前前景?！钡?，很多多人將其視為為是停止加息息的信號，認認為伯南克的的此番表態(tài)是是指在5月的升息后,美聯(lián)儲就會會收手。 這顯示示了過去投資資者往往花費費更多心思去去揣摩美聯(lián)儲儲主席的真正正意圖，對于于伯南克直白白地表達看法法，他們反而而不習慣。 在伯南南克剛剛就任任美聯(lián)儲理事事時，就曾開開玩笑表示美美聯(lián)儲可以從從其他國家央央行的運作中中借鑒經驗，這這就是央行透透明度。而在在其上任的第第一次FOMC會議正式議議程中就包括括這樣一條，那那就是在

49、溝通通的透明度和和清晰度方面面，應該向國國外（央行）學學些什么。 目前，作作為全球金融融最重要的央央行的美聯(lián)儲儲卻在透明度度方面落后于于同行，如定定期推出通脹脹報告的英國國央行以及挪挪威央行。美美聯(lián)儲甚至沒沒有每月召開開的新聞發(fā)布布會。 這也是是伯南克為何何如此推崇通通脹目標的原原因，因為伯伯南克相信信信息的不公開開只會讓市場場感到措手不不及，而引導導市場預期是是央行的重要要責任。 其實對對于美元利率率前景，伯南南克之前已經經說得很明白白。上月底在在國會聽證上上他就曾表示示：“某次會議上上不升息不表表示接下來的的利率會議就就不升息。如如果FOMC認為必須升升息才能達到到聯(lián)儲會的目目標，會毫不不

50、猶豫地行動動?！币恍┩顿Y者者只是過度關關注于發(fā)掘所所謂的“潛臺詞”。 芝加哥哥期貨交易所所10日的利率期期貨收盤數(shù)據(jù)據(jù)顯示，投資資者認為美聯(lián)聯(lián)儲6月份升息的幾幾率為40，高于前前一天的38。包括能能源和金屬在在內的原材料料價格大幅上上漲以及泛濫濫的資金將對對通脹形成重重大威脅，而而在這種時候候，美聯(lián)儲往往往會將利率率調高至中性性以上水平來來抑制通脹。 目前一一些分析師已已經開始認為為美元利率將將上升到5.5甚至以上上。巴克萊資資本的分析師師Dean Maki以及RBS GGreenwwich CCapitaal首席分析師 Stevve Staanley 認為將會是 5.5，而MFR 分析師Jo

51、shSShapirro更是指出明明年中期美國國利率將升至至6。 其他的的分析師包括括Narofff Ecoonomicc Adviisers 總裁Joel Narofff以及BM O Nesbiitt Buurns首席分析師Sherrry Coooper則指出，5已經是頂頂點。生 活 消 費費生活中五大省錢錢小秘訣近日美國商商業(yè)周刊總總結了人們在在不知不覺中中花錢的5種情況，來來告誡人們花花錢一定要注注意。1、生活必必需品：省錢錢的辦法就是是明白到底什什么是生活必必需品。2、悄然上上升的價格：現(xiàn)在有很多多廣告，表面面上是一個便便宜的價格，可可是當你真心心想去消費的的時候，你會會發(fā)現(xiàn)價格會會高出

52、一點。3、從不用用的會員資格格：哈佛大學學最近的一項項調查表明，報報名參加健身身中心可以成成為健身者不不鍛煉的最佳佳理由。健身身者不但不會會在跑步機上上跑步，每月月還得多交29美元。4、訂閱：如果你要訂訂閱一些網絡絡雜志，在訂訂閱后網站都都會讓你更新新。有時候你你會因為是網網絡的原因而而重新訂閱一一遍，這又是是一筆開銷。5、包月月陷阱：有時時候一些包月月的收費項目目并不像我們們想象的那么么完美。所以以在放心大膽膽的消費之前前，首先一定定要了解好這這個包月項目目所涵蓋的內內容，不然拿拿到賬單定會會痛心疾首。 穩(wěn)健理財 選擇擇記賬式國債債兩大技巧 五一過過后，記賬式式國債將迎來來發(fā)行高峰。財財政部

53、日前公公布的國債發(fā)發(fā)行計劃顯示示，5月15日發(fā)行5年期國債，按按年付息；5月24日發(fā)行7年期國債，按按年付息；6月5日發(fā)行3個月期國債債，以貼現(xiàn)方方式發(fā)行；6月23日發(fā)行20年期國債，按按半年付息。 然而，同樣樣是國債，記記賬式國債的的受歡迎程度度明顯趕不上上憑證式國債債。實際上，農農行理財專家家認為，記賬賬式國債更適適合市民投資資，更有機會會獲取高收益益。 憑證式國債債擁有紙質憑憑證，有固定定利率和年限限，到期一次次性提取本金金和利息，免免交利息稅，提提前贖回則不不能享受同期期限固定利率率。作為一種種安全性高、風風險性低的穩(wěn)穩(wěn)健投資品種種，憑證式國國債深受中老老年市民喜歡歡。 記賬式國債債則

54、沒有實物物券，完全電電子化操作，也也擁有固定利利率和期限，付付息方式為一一年一付或一一年多付。到到期之前，持持有者可根據(jù)據(jù)國債市場變變動情況，自自由選擇賣出出或買入。 目前市場上上有兩種記賬賬式國債。一一種是銀行間間柜臺記賬式式國債，目前前，在銀行柜柜面發(fā)售的記記賬式國債，市市民在具體操操作時，可選選擇至銀行柜柜面買賣或通通過電話銀行行和網絡銀行行在線買賣；另一種就是是在股票市場場流通的記賬賬式國債，市市民可在證券券交易所買賣賣或銀行銀證證通業(yè)務在線線操作，其操操作辦法與股股票買賣一致致。 據(jù)市農行專專家介紹，該該行三年前在在滬上首推在在線投資記賬賬式國債，經經過三年運作作，越來越多多的投資者

55、選選擇使用此種種方式。通過過95599在線銀行的的綁定，投資資者可以自如如上網或撥打打95599電話銀行進進行操作。應應該注意的是是，通過在線線銀行方式購購買，國債單單位手的換算算要看清。 相對于股票票市場波動大大、風險大的的特點，記賬賬式國債風險險低、流動性性好、利息收收益高度穩(wěn)定定性和可預知知性的特點越越來越吸引投投資者的目光光。市農行理理財專家認為為，雖然目前前股市行情不不斷被人看好好，但仍需關關注其風險。而而記賬式國債債則不同，逢逢高可拋，最最壞的打算就就是持有到期期再兌付，獲獲得固定的收收益。 同時，與憑憑證式國債相相比，記賬式式國債獲取高高收益的可能能性更大。相相比憑證式國國債，記

56、賬式式國債更加靈靈活，可以在在交易所自由由買賣，對于于急需用錢的的投資者可以以在不損失利利息的情況下下提前變現(xiàn)，也也可以通過國國債回購在一一天之內完成成融資借款，這這些都是憑證證式國債做不不到的。 雖然，記賬賬式國債沒有有實物券，但但是托管在交交易所的國債債是受到法律律保護的，不不會出現(xiàn)安全全問題。對于于投資者來說說，完全沒有有必要擔心國國債價格下跌跌造成自己投投資損失，如如果持有到期期，憑證式國國債和記賬式式國債理論上上差別不大。 技巧一：投資者先要要明確自身投投資期限的長長短。目前柜柜臺記賬式國國債的收益率率水平比較適適合投資者進進行長期投資資，甚至可持持有國債到期期。 技巧二：選擇投資票

57、票面利率高的的國債品種。由由于受宏觀經經濟情況的影影響，不同年年份發(fā)行的柜柜臺記賬式國國債的票面利利率相差較大大。對于打算算持有到期的的投資者，無無論購買哪個個品種結果都都差不多。 居民購匯 不宜宜提前“軋鬧猛” 外管局放寬寬居民因私購購匯限制后尚尚未出現(xiàn)之前前估計的爭購購景象。業(yè)內內人士提醒，由由于人民幣升升值預期較明明朗，居民購購匯大可不必必提前軋鬧猛，避免不必必要的匯兌損損失。記者昨日從從農行上海靜靜安支行了解解到，本月起起外管局放寬寬居民因私購購匯限制，尚尚沒有出現(xiàn)之之前估計的爭爭購景象。該該行人士提醒醒，由于人民民幣升值預期期較明朗，居居民購匯大可可不必提前軋鬧猛，避免不必必要的匯兌損損失。據(jù)悉，滬上上一些銀行推推出了方便居居民因私購匯匯的舉措，甚甚至包括匯率率優(yōu)惠，但市市場總體反映映較為平穩(wěn)。五一黃金周是傳傳統(tǒng)的購匯高高峰期，中行行在滬的居民民購匯僅同比比增長一成左左右。農行一一位負責人向向記者介紹，一一是各行購匯匯辦理網點已已遍布全市，僅僅農行在滬就就有200多個網點受受理，二是居