2023年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》真題及答案解析

1、2023年注冊會計師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段?財務(wù)本錢管理?真題答案及解析一、單項選擇題此題型共14小題，每題1.5分，共21分，每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。1當存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時，以下關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中，正確的是。A最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合B最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)時機集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合C最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)時機集上最小方差點對應(yīng)的組合D最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合2甲企業(yè)采用標準本錢法進行本錢控制。當月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，導(dǎo)致

2、的本錢差異是。A直接材料數(shù)量差異 B變動制造費用效率差異C直接人工效率差異 D固定制造費用能量差異3與激進型營運資本投資策略相比，適中型營運資本投資策略的。A持有本錢和短缺本錢均較低 B持有本錢較高，短缺本錢較低C持有本錢和短缺本錢均較高 D持有本錢較低，短缺本錢較高4甲部門是一個利潤中心。以下各項指標中，考核該部門經(jīng)理業(yè)績最適合的指標是。A部門邊際奉獻 B部門稅后利潤C部門營業(yè)利潤 D部門可控邊際奉獻5實施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會。A降低股票每股面值B減少股東權(quán)益總額C降低股票每股價格D改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)6甲公司2023年初未分配利潤-100萬元，2023年實現(xiàn)凈利潤1 20

3、0萬元。公司方案2023年新增資本支出1 000萬元，目標資本結(jié)構(gòu)債務(wù)：權(quán)益為3：7。法律規(guī)定，公司須按凈利潤10%提取公積金。假設(shè)該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利萬元。A31O B400 C380 D5007在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯誤的是。A財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大B財務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本本錢越高C財務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本本錢越高8應(yīng)用“5C系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力是指。A償債能力 B盈利能力 C營運能力 D開展能力9甲企業(yè)采用作業(yè)本錢法計算產(chǎn)品本錢，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要

4、進行機器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進行本錢分配時，最適合采用的作業(yè)本錢動因是。A產(chǎn)品品種 B產(chǎn)品數(shù)量 C產(chǎn)品批次 D每批產(chǎn)品數(shù)量10以下關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點的是。A不同到期期限的債券無法相互替代B長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值C到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供應(yīng)與需求D長期債券的利率等于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和11甲公司已進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，固定股利增長率4%，股東必要報酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計下一年的股票價格是元。A7.5 B13 C12.5 D13.5212

5、甲公司2023年銷售收入1 000萬元，變動本錢率60%，固定本錢200萬元，利息費用40萬元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是。A1.25 B2.5 C2 D3.7513甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計本期產(chǎn)量155件，下期產(chǎn)量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計材料采購量為千克。A1 464 B1 860 C1 636 D1 94614甲公司采用存貨模式確定最正確現(xiàn)金持有量，在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下，當有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費用從每次100元下降至50元、有價證券投資報酬率從4%上漲至8%時，甲公司

6、現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是。A最正確現(xiàn)金持有量保持不變B將最正確現(xiàn)金持有量降低50%C將最正確現(xiàn)金持有量提高50%D將最正確現(xiàn)金持有量提高100%二、多項選擇題此題型共12小題，每題2分，共24分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。1以下關(guān)于單個證券投資風(fēng)險度量指標的表述中，正確的有。A貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險B方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險C標準差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險D變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承當?shù)南到y(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險2根據(jù)存貨經(jīng)濟批量模型，以下各項中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟訂貨批量增加的情況有。A單位儲存本

7、錢增加 B存貨年需求量增加C訂貨固定本錢增加 D單位訂貨變動本錢增加3以下關(guān)于企業(yè)公平市場價值的說法中，正確的有。A企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權(quán)價值B企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值D企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各局部構(gòu)成的有機整體的價值4以下各項質(zhì)量本錢中，不屬于內(nèi)部失敗本錢的有。A產(chǎn)品返工費用 B產(chǎn)品質(zhì)量認證費用C產(chǎn)品檢測費用 D處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費用5在其他因素不變的情況下，以下各項變動中，引起美式看跌期權(quán)價值下降的有。A股票市價下降 B股價波動率下降C到期期限縮短 D無風(fēng)險報酬率降低6甲股票當前市價20元，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)

8、和看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為18元。以下說法中，正確的有。A看漲期權(quán)處于實值狀態(tài) B看漲期權(quán)時間溢價大于0C看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài) D看跌期權(quán)時間溢價小于07以下情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有。A公司增發(fā)優(yōu)先股B公司一次或累計減少注冊資本超過10%C修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容D公司合并、分立、解散或變更公司形式8與公開間接發(fā)行股票相比，以下關(guān)于不公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有。A發(fā)行本錢低 B股票變現(xiàn)性差 C發(fā)行范圍小 D發(fā)行方式靈活性小9甲公司用平衡計分卡進行業(yè)績考評，以下各種維度中，平衡計分卡需要考慮的有。A顧客維度 B債權(quán)人維度C股東維度 D學(xué)習(xí)與成長維度10甲投資

9、基金利用市場公開信息進行價值分析和投資，在以下效率不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有。A無效市場 B半強式有效市場 C弱式有效市場 D強式有效市場11甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該工程投資期限5年，資本本錢12%，凈現(xiàn)值200萬元。以下說法中，正確的有。A工程現(xiàn)值指數(shù)大于1B工程會計報酬率大于12%C工程折現(xiàn)回收期大于5年D工程內(nèi)含報酬率大于12%12以下各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有。A產(chǎn)品組裝 B產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C產(chǎn)品檢驗 D產(chǎn)品推廣方案制定三、計算分析題此題型共5小題40分。其中，第1小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求，如使用英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加

10、5分，此題型最高總分值45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否那么不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。1甲公司是一家上市公司，目前的長期資金來源包括：長期借款7 500萬元，年利率5%，每年付息一次，5年后還本；優(yōu)先股30萬股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500萬股，每股面值1元。為擴大生產(chǎn)規(guī)模，公司現(xiàn)需籌資4 000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一是平價發(fā)行長期債券，債券面值1 000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按當前每股市價16元增發(fā)普通股，假設(shè)不考慮發(fā)行費用。目前公司年銷售收入1億元，變動本錢率為60%，除財務(wù)費用外的固定本錢2 000萬元

11、。預(yù)計擴大規(guī)模后，每年新增銷售收入3 000萬元，變動本錢率不變，除財務(wù)費用外的固定本錢新增500萬元：公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：1計算追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。2計算方案一和方案二的每股收益無差異點的銷售收入，并據(jù)此對方案一和方案二作出選擇。3基于要求2的結(jié)果，計算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。2甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2023年財務(wù)方案，擬進行財務(wù)報表分析和預(yù)測。相關(guān)資料如下：1甲公司2023年主要財務(wù)數(shù)據(jù)： 單位：萬元資產(chǎn)負債表工程2023年末貨幣資金600應(yīng)收賬款1 600存貨1 500固定資產(chǎn)8 300資產(chǎn)

12、總計12 000應(yīng)付賬款1 000其他流動負債2 000長期借款3 000股東權(quán)益6 000負債及股東權(quán)益總計12 000利潤表工程2023年度營業(yè)收入16 000減：營業(yè)本錢10 000稅金及附加560銷售費用1 000管理費用2 000財務(wù)費用240利潤總額2 200減：所得稅費用550凈利潤1 6502公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權(quán)融資方案，股東權(quán)益變動均來自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。3銷售部門預(yù)測2023年公司營業(yè)收入增長率為10%。4甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：1假設(shè)2023年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入保持2023年的百分比關(guān)系

13、，所有本錢費用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2023年水平，用銷售百分比法初步測算公司2023年融資總需求和外部融資需求。2假設(shè)2023年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入保持2023年的百分比關(guān)系，除財務(wù)費用和所得稅費用外所有本錢費用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2023年水平，2023年新增財務(wù)費用按新增長期借款期初借入計算，所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求1的初步測算結(jié)果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8%，貸款金額超出融資需求的局部計入貨幣資金。預(yù)測公司2023年末資產(chǎn)負債表和2023年度利潤表結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程。 單位：萬元

14、資產(chǎn)負債表工程2023年末貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計應(yīng)付賬款其他流動負債長期借款股東權(quán)益負債及股東權(quán)益總計利潤表工程2023年度營業(yè)收入 減：營業(yè)本錢稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用利潤總額減：所得稅費用凈利潤3甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2023年初添置一臺設(shè)備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購置。預(yù)計設(shè)備購置本錢1 600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%，預(yù)計該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現(xiàn)價值400萬元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護費用由提供

15、租賃效勞的公司承當，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費總計1 480萬元，分4年償付，每年年初支付370萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，稅前有擔(dān)保的借款利率為8%。要求：1計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年本錢。2判斷租賃性質(zhì)，計算方案二的考慮貨幣時間價值的平均年本錢。3比擬方案一和方案二的平均年本錢，判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二。4甲公司是一家上市公司，主營保健品生產(chǎn)和銷售。2023年7月1日，為對公司業(yè)績進行評價，需估算其資本本錢。相關(guān)資料如下：1甲公司目前長期資本中有長期債券1萬

16、份，普通股600萬股，沒有其他長期債務(wù)和優(yōu)先股。長期債券發(fā)行于2023年7月1日，期限5年，票面價值1 000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長期債券每份市價93533元，普通股每股市價10元。2目前無風(fēng)險利率為6%，股票市場平均收益率為11%，甲公司普通股貝塔系數(shù)為1.4。3甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求：1計算甲公司長期債券稅前資本本錢。2用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司普通股資本本錢。3以公司目前的實際市場價值為權(quán)重，計算甲公司加權(quán)平均資本本錢。4在計算公司加權(quán)平均資本本錢時，有哪幾種權(quán)重計算方法?簡要說明各種權(quán)重計算方法并比擬優(yōu)缺點。5甲企業(yè)使用同種原料

17、生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B，采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品本錢。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個步驟，第一步驟對原料進行預(yù)處理后，直接轉(zhuǎn)移到第二步驟進行深加工，生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品，原料只在第一步驟生產(chǎn)開工時一次性投放，兩個步驟的直接人工和制造費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生，第一步驟和第二步驟均采用約當產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配本錢，月末留存在本步驟的實物在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。聯(lián)產(chǎn)品本錢按照可變現(xiàn)凈值法進行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，售價為8.58元/千克；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工，加工本錢為0.336元/千克，售價為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6：5。 2023年9月相關(guān)本錢核算資料如下：1本月產(chǎn)量資

18、料單位：千克月初留存在本步驟的實物在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計本月本步驟完成的產(chǎn)品月末留存在本步驟的實物在產(chǎn)品第一步驟8 00092 000100 00090 00010 000第二步驟7 00090 00097 00088 0009 0002月初在產(chǎn)品本錢單位：元直接材料直接人工制造費用合計第一步驟50 0008 2505 00063 250第二步驟 3 3503 6006 9503本月發(fā)生本錢單位：元 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 313 800 69 000 41 350 424 150 第二步驟 79 900 88 900 168 800要求：1編制各步驟產(chǎn)品本錢計算單以及產(chǎn)品本

19、錢匯總計算單結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程。第一步驟本錢計算單 2023年9月 單位：元 直接材料 直接人工 制造費用 合計月初在產(chǎn)品本錢本月生產(chǎn)本錢合計分配率產(chǎn)成品本錢中本步驟份額步驟份額月末在產(chǎn)品第二步驟本錢計算單 2023年9月 單位：元 直接材料 直接人工 制造費用 合計月初在產(chǎn)品本錢本月生產(chǎn)本錢合計分配率產(chǎn)成品本錢中本步驟份額月末在產(chǎn)品產(chǎn)品本錢匯總計算單 2023年9月 單位：元 直接材料 直接人工 制造費用 合計第一步驟第二步驟合計2計算A、B產(chǎn)品的單位本錢。四、綜合題此題共15分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否那么不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。甲公司是一家智

20、能機器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、B、C三種型號機器人，最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下：1預(yù)計2023年A型機器人銷量為1 500臺，單位售價為24萬元，單位變動本錢為14萬元；B型機器人銷量為1 000臺，單位售價為18萬元，單位變動本錢為10萬元；C型機器人銷量為2 500臺，單位售價為16萬元，單位變動本錢為10萬元；固定本錢總額為10 200萬元。2A、B、C三種型號機器人都需要通過同一臺關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，該設(shè)備總的加工能力為5 000小時，A、B、c三種型號機器人利用該設(shè)備進行加工的時間分別為1小時、2小時和1小時。要

21、求：1為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，該公司2023年A、B、C三種型號機器人各應(yīng)生產(chǎn)多少臺?營業(yè)利潤總計多少萬元?2基于要求1的結(jié)果，計算公司2023年的加權(quán)平均邊際奉獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及A型機器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。3假設(shè)公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，方案2023年只生產(chǎn)A型機器人，預(yù)計2023年A型機器人銷量到達5 000臺，單位變動本錢保持不變，固定本錢增加到11 200萬元，假設(shè)想到達要求1的營業(yè)利潤，2023年公司A型機器人可接受的最低銷售單價是多少?4基于要求3的單位售價、單位變動本錢、固定本錢和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各

22、參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。2023年注冊會計師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段財務(wù)本錢管理真題參考答案及解析一、單項選擇題1D。【解析】資本市場線的切點是市場均衡點，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合。2D。【解析】固定制造費用能量差異是指固定制造費用預(yù)算與固定制造費用標準本錢的差額，用公式表示為：固定制造費用能量差異=固定制造費用預(yù)算數(shù)-固定制造費用標準本錢。因此，實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時，本錢差異表現(xiàn)為固定制造費用能量差異。3B。【解析】激進型營運資本投資策

23、略，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率，所以持有本錢最低，短缺本錢最高，相比而言，適中型營運資本投資策略，持有本錢較高，短缺本錢較低。4D?！窘馕觥恳钥煽剡呺H奉獻作為業(yè)績評價依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。部門經(jīng)理可控制收入以及變動本錢和局部固定本錢，因而可以對可控邊際奉獻承當責(zé)任。5C?！窘馕觥窟x項A，股票分割會降低股票每股面值，股票股利不會改變股票每股面值；選項B、D，股票分割和股票股利都不會改變股東權(quán)益總額，但是股票股利會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，股票分割不會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。6D?！窘馕觥坷麧櫫舸?1 0007/10=700萬元，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1 200

24、-700=500萬元。7D?！窘馕觥吭诳紤]所得稅的條件下，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。所以，財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本本錢越低。8A?！窘馕觥俊?C系統(tǒng)中，“能力是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。9C?！窘馕觥可a(chǎn)前機器調(diào)試屬于批次級作業(yè)，它們的本錢取決于批次，所以作業(yè)本錢動因應(yīng)采用產(chǎn)品批次。10B?！窘馕觥款A(yù)期理論提出的命題是：長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。選項A、C屬于分割市場理論的觀點；選項D屬于流動性溢價理論的觀點。11D?！窘馕觥扛鶕?jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價格=0.751+4%/10%

25、-4%1+4%=13.52元。12B?！窘馕觥窟呺H奉獻=銷售收入1-變動本錢率=1 0001-60%=400萬元；稅前利潤=邊際奉獻-固定本錢-利息費用=400-200-40=160萬元；該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際奉獻/稅前利潤=400/160=2.5。13C。【解析】本期期末材料=1981020%=396千克，本期預(yù)計材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末材料-期初材料=15510+396-310=1 636千克。14B?！窘馕觥坑肅*表示最正確現(xiàn)金持有量，T表示現(xiàn)金需求量。當有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費用為100元、有價證券投資報酬率為4%時，C*=2T1004%=5 000T；當有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交

26、易費用為50元、有價證券投資報酬率為8%時，C*=2T508%=1 250T。所以，最正確現(xiàn)金持有量變動百分比=1 250T-5 000T/二、多項選擇題1ABD?！窘馕觥窟x項C，方差、標準差、變異系數(shù)度量投資的總風(fēng)險，包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險。2BD。【解析】選項B、D，存貨經(jīng)濟訂貨批量Q*=2KDKcQ*=/半，其中，K為每次訂貨的變動本錢，D為存貨年需要量，Kc為存貨的單位本錢。所以，存貨年需求量、單位訂貨變動本錢與存貨經(jīng)濟訂貨批量同向變動；選項A，單位儲存本錢與存貨經(jīng)濟訂貨批量反向變動；選項C3BD?！窘馕觥窟x項A、B，從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V當前是企業(yè)股票

27、的公平市場價值。它是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。對于謀求控股權(quán)的投資者來說，V新的是企業(yè)股票的公平市場價值。它是企業(yè)進行重組，改良管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；選項C，一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是其持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個；選項D，企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各局部構(gòu)成的有機整體的價值。4BCD。【解析】內(nèi)部失敗本錢是指產(chǎn)品進入市場之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準而發(fā)生的本錢，這局部本錢包括：廢料、返工、修復(fù)、重新檢測、停工整修或變更設(shè)計等。選項A屬于內(nèi)部失敗本錢。5BC?！窘馕觥窟x項A，看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票

28、價格的差額。如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降；選項B，股票價格的波動率，是指股票價格變動的不確定性，對于看跌期權(quán)持有者來說，股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加，股價波動率下降會使期權(quán)價值下降；選項C，對于美式期權(quán)來說，較短的到期時間能降低看漲期權(quán)的價值；選項D，一種簡單而不全面的解釋，假設(shè)股票價格不變，無風(fēng)險報酬率越低，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越高，看跌期權(quán)的價值越高。6ABC?！窘馕觥窟x項A，對于看漲期權(quán)來說，標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于實值狀態(tài)；選項B、D，期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，只要未到期，時間溢價就是大于0的；選項C，對于看跌期權(quán)來說，標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價

29、高于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)。7ABCD?！窘馕觥砍韵虑闆r外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)：修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；一次或累計減少公司注冊資本超過10%；公司合并、分立、解散或變更公司形式；發(fā)行優(yōu)先股；公司章程規(guī)定的其他情形。上述事項的決議，除須經(jīng)出席會議的普通股股東含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東所持表決權(quán)的2/3以上通過之外，還須經(jīng)出席會議的優(yōu)先股股東不舍表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。8ABC?！窘馕觥坎还_直接發(fā)行，是指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷。這種發(fā)行方式彈性較大，發(fā)行本錢低，但是發(fā)行范圍小

30、，股票變現(xiàn)性差。9AD?！窘馕觥科胶庥嫹挚ǖ哪繕撕椭笜藖碓从谄髽I(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標和指標從四個維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長維度。10AC?！窘馕觥窟x項A、C，在無效市場和弱式有效市場中，股價沒有反映公開的信息，因此利用公開信息可以獲得超額收益；選項B、D，在半強式有效市場中，歷史信息和公開信息已反映于股票價格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益；在強式有效市場中，對投資人來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額利潤。11AD?！窘馕觥窟x項A、D，對于單一投資工程，當凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于資本本錢；選項B，會

31、計報酬率不考慮貨幣時間價值，且考慮的不是現(xiàn)金凈流量而是年平均凈收益，所以與資本本錢無法進行比擬；選項C，因為凈現(xiàn)值大于0，因此未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于工程投資期5年。12BD?！窘馕觥科贩N級作業(yè)是指效勞于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。選項A屬于單位級作業(yè)，選項C屬于批次級作業(yè)。三、計算分析題11追加籌資前的邊際奉獻=10 0001-60%=4 000萬元追加籌資前的息稅前利潤=4 000-2 000=2 000萬元追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)=4 000/2 000=2追加籌資前的財務(wù)杠桿系數(shù)=2 0

32、00/2 000-7 5005%-301008%/1-25%=1.53追加籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)=4 000/2 000-7 5005%-301008%/1-25%=3.072假設(shè)方案一和方案二的每股收益無差異點的息稅前利潤為EBIT，那么：EBIT-7 5005%-4 0006%1-25%-301008%/500=EBIT-7 5005%1-25%-301008%/500+4 000/16解得：EBIT=1 415萬元由于：銷售收入1-60%-2 000-500=1 415那么：銷售收入=9 787.5萬元擴大規(guī)模后，公司預(yù)計銷售收入=10 000+3 000=13 000萬元，大于每股收益無

33、差異點的銷售收入，所以選擇方案一進行籌資。3追加籌資后的邊際奉獻=13 0001-60%=5 200萬元追加籌資后的息稅前利潤=5 200-2 000-500=2 700萬元追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=5 200/2 700=1.93追加籌資后的財務(wù)杠桿系數(shù)=2 700/2 700-7 5005%-4 0006%-301008%/1-25%=1.53追加籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=5 200/2 700-7 5005%-4 0006%-301008%/1-25%=2.95212023年融資總需求=12 000-1 000-2 00010%=900萬元2023年外部融資需求=900-16 0001+10

34、%1 650/16 0001-60%=174萬元2單位：萬元資產(chǎn)負債表工程2023年末貨幣資金6001+10%+26=686應(yīng)收賬款1 6001+10%=1 760存貨1 5001+10%=1 650固定資產(chǎn)8 3001+10%=9 130資產(chǎn)總額13 226應(yīng)付賬款1 0001+10%=1 100其他流動負債2 0001+10%=2 200長期借款3 200股東權(quán)益6 000+16 0001+10%1 650/16 0001-60%=6 726負債及股東權(quán)益總計13 226利潤表工程2023年度營業(yè)收入16 0001+10%=17 600減：營業(yè)本錢10 0001+10%=11 000稅金及

35、附加5601+0%=616銷售費用1 0001+10%=1 100管理費用2 0001+10%=2 200財務(wù)費用2008%+240=256利潤總額2 428減：所得稅費用607凈利潤1 82151初始投資額=1 600萬元每年折舊=1 600-1 6005%/5=304萬元每年折舊抵稅額=30425%=76萬元每年維護費用稅后凈額=161-25%=12萬元年后賬面價值=1 600-3044=384萬元4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=400-400-38425%=396萬元稅后有擔(dān)保的借款利率=8%1-25%=6%現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=1 600+-76+12P/A，6%，4-396P/F，6%，4=1 6

36、00+-76+123.4651-3960.7921=1 064.56萬元平均年本錢=1 064.56/P/A，6%，4=1 064.56/3.4651=307.22萬元2租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%，大于75%，所以屬于融資租賃。每年折舊=1 480-1 4805%/5=281.2萬元每年折舊抵稅額=281.225%=70.3萬元4年后賬面價值=1 480-281.24=355.2萬元4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=355.225%=88.8萬元現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=370P/A，6%，41+6%-70.3P/A，6%，4-88.8P/F，6%，4=3703.46511+6%-70.33.46

37、51-88.80.7921=1 045.08萬元平均年本錢=1 045.O8/P/A，6%，4=1 045.08/34651=301.60萬元3方案一的平均年本錢大于方案二的平均年本錢，所以甲公司應(yīng)選擇方案二。41假設(shè)計息期債務(wù)資本本錢為rd，1 0008%/2P/A，rd，8+1 000P/F，rd，8=935.33當rd=5%時，1 0008%/2P/A，5%，8+1 000P/F，5%，8=1 0008%/26.4632+1 0000.6768=406.4632+1 0000.6768=935.33所以，rd=5%時，長期債券稅前資本本錢=1+5%2-1=10.25%2普通股資本本錢=I

38、RF+rm-rRF=6%+1.411%-6%=13%3加權(quán)平均資本本錢=10.25%1-25%1935.33/1935.33+60010+13%60010/1935.33+60010=12.28%4計算公司的加權(quán)平均資本本錢，有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇，即賬面價值權(quán)重、實際市場價值權(quán)重和目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。賬面價值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負債表提供了負債和權(quán)益的金額，計算時很方便。但是，賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)；賬面價值會歪曲資本本錢，因為賬面價值與市場價值有極大的差異。實際市場價值權(quán)重：是根據(jù)當前負債和權(quán)益的市場價值比例衡量每種

39、資本的比例。由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，計算出的加權(quán)平均資本本錢數(shù)額也是經(jīng)常變化的。目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：是根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。公司的目標資本結(jié)構(gòu)，代表未來將如何籌資的最正確估計。如果公司向目標資本結(jié)構(gòu)開展，目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為適宜。這種權(quán)重可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于公司評價未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。51第一步驟本錢計算見下表。第一步驟本錢計算單2023年9月 單位：元直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品本錢50 0008 2505 00063 250

40、本月生產(chǎn)本錢313 80069 00041 350424 150合計363 80077 25046 350487 400分配率363 800/88 000+10 000+9 000=3.477 250/88 000+10 00060%+9 000=0.7546 350/88 000+10 00060%+9 000=0.454.6產(chǎn)成品本錢中本步驟份額88 0003.4=299 20088 0000.75=66 00088 0000.45=39 600404 800月末在產(chǎn)品10 000+9 0003.4=64 60010 00060%+9 0000.75=11 25010 00060%+9 0

41、000.45=6 75082 600第二步驟本錢計算單2023年9月 單位：元直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品本錢3 3503 6006 950本月生產(chǎn)本錢79 90088 900168 800合計83 25092 500175 750分配率83 250/88 000+9 00050%=0.992 500/88 000+9 00050%=11.9產(chǎn)成品本錢中本步驟份額88 0000.9=79 20088 0001=88 000167 200月末在產(chǎn)品9 00050%0.9=4 0509 00050%1=4 5008 550產(chǎn)品本錢匯總計算單2023年9月 單位：元直接材料直接人工制造費用合計第一步驟299 20066 00039 600404 800第二步驟79 20088 000167 200合計299 200145 200127 600572 0002由于：A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6：5，所以：A產(chǎn)品產(chǎn)量=88 0006/6+5=48 000千克B產(chǎn)品產(chǎn)量=88 0005/6+5=40 000千克A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=48 0008.58=411 840元B