中國消費(fèi)金融年度報(bào)告

1、目錄Part 1消費(fèi)金融成績回顧第3頁P(yáng)art 2消費(fèi)金融新特點(diǎn)第19頁P(yáng)art 3拐點(diǎn)與盤整第33頁P(yáng)art 42019年熱點(diǎn)回顧第44頁P(yáng)art 5前景展望，空間依舊第50頁1、放貸總額持續(xù)增長2、授信人數(shù)持續(xù)攀升3、信貸產(chǎn)業(yè)持續(xù)深化4、金融科技持續(xù)滲透5、業(yè)務(wù)模式日趨成熟6、監(jiān)管環(huán)境日趨完善第一部分 消費(fèi)金融成績回顧41、放貸總額持續(xù)增長消費(fèi)貸款規(guī)模保持高速增長，截止2019年9月末消費(fèi)貸款高達(dá)13.34 萬億元，同比增長17.4%。消費(fèi)金融滲透率快速提升，由2016年的20.2%迅速提升至2018年的34.6%，逐步接近美國42%的消費(fèi)金融滲透率水平。2.343.183.864.785

2、.929.6312.0513.3434.7%35.8%21.2%24.0%23.8%我國消費(fèi)貸款規(guī)模保持快速增長態(tài)勢62.7%25.1%17.4%0%10%20%30%40%70%60%50%1614121086420消費(fèi)貸款規(guī)模（扣除房貸，萬億元）同比增速我國消費(fèi)貸款滲透率逐年顯著提升11.8%14.5%15.9%18.0%20.2%30.3%34.6%4.4%5.4%6.0%7.0%8.0%11.7%13.1%10.9%13.1%14.2%15.9%17.8%26.3%31.6%0%5%10%15%20%25%30%35%40%20122013消費(fèi)貸款/消費(fèi)支出20142015消費(fèi)貸款/G

3、DP201620172018消費(fèi)貸款/社會消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)來源：Wind資訊51、放貸總額持續(xù)增長3.33.94.65.36.37.99.722.2%18.2%17.9%15.2%18.9%25.4%22.8%0%5%10%15%20%25%02468101230%201220132016201820142015信用卡發(fā)卡量（億張）2017同比增速互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模持續(xù)增長，從2014年的0.02萬億增長至2018年的7.8萬億，增幅近400倍。信用卡發(fā)卡量與人均持卡量保持高速增長，創(chuàng)歷史新高。2018年末信用卡發(fā)卡量達(dá)9.7億張，同比增長22.8%；人均持卡0.7張，同比增長79.5%

4、?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模及增速信用卡累計(jì)發(fā)卡量及同比增速數(shù)據(jù)來源：中國信用卡藍(lán)皮書1800%1600%1400%1200%1000%800%600%400%200%0%98765432102014201520162017互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模（萬億元）2018同比增速數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢61、放貸總額持續(xù)增長消費(fèi)金融公司數(shù)量不斷擴(kuò)容、規(guī)模不斷壯大，目前24家消費(fèi)金融公司 已正式開業(yè)，3家尚未開業(yè)。此外，還有10余家擬發(fā)起設(shè)立。除12個省級地區(qū)未設(shè)立消費(fèi)金融公司外（甘肅地區(qū)的甘肅銀行、云南 地區(qū)的富滇銀行正在排隊(duì)設(shè)立），國內(nèi)主要區(qū)域皆有消費(fèi)金融覆蓋。截至目前，捷信消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金

5、融規(guī)模較大， 總資產(chǎn)過500億元，位列行業(yè)第一梯隊(duì)。消費(fèi)金融公司已覆蓋國內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各消費(fèi)金融公司股東財(cái)報(bào)整理開業(yè)時間家數(shù)具體名稱20104家北銀消費(fèi)金融、四川錦程消費(fèi)金融、中銀消費(fèi) 金融、捷信消費(fèi)金融20142家興業(yè)消費(fèi)金融、海爾消費(fèi)金融20156家招聯(lián)消費(fèi)金融、湖北消費(fèi)金融、蘇寧消費(fèi)金融 馬上消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融20166家華融消費(fèi)金融、盛銀消費(fèi)金融、晉商消費(fèi)金融 長銀消費(fèi)金融、包銀消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融20174家哈銀消費(fèi)金融、尚城消費(fèi)金融、長銀五八消費(fèi) 金融、幸福消費(fèi)金融20181家金美消費(fèi)金融2019年至今1家中信消費(fèi)金融消費(fèi)金融公司開業(yè)、籌建及擬設(shè)立

6、情況24310+302520151050開業(yè)批復(fù)籌建尚未開業(yè)擬設(shè)立主要消費(fèi)金融公司2019年6月末總資產(chǎn)數(shù)據(jù)（億元）1,070766511264 264 237105 102989487797667615454281,2001,000800600400200072、授信人數(shù)持續(xù)攀升央行個人征信系統(tǒng)有借貸記錄的人口數(shù)量快速攀升。截至2019年1月，央行征信中心已累計(jì)收錄自然人9.9億人，有信貸記錄 人數(shù)5.3億，征信覆蓋率為38%（與總?cè)丝趯Ρ龋?。人口結(jié)構(gòu)變遷推動消費(fèi)金融發(fā)展。我國人口結(jié)構(gòu)在逐年發(fā)生變化，人口紅利拐點(diǎn)出現(xiàn)，撫養(yǎng)比上升，老齡化群體逐步增多， 消費(fèi)市場頗具發(fā)展?jié)摿?，消費(fèi)金融將持續(xù)受益

7、。央行個人征信系統(tǒng)收錄人數(shù)我國人口年齡結(jié)構(gòu)金字塔數(shù)據(jù)來源：Wind資訊數(shù)據(jù)來源：央行征信中心，公開資料6.366.647.778.058.208.398.578.89.19.59.91.411.762.242.622.893.213.503.84.24.85.30246810122008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2019收錄自然人數(shù)（億人）信貸人數(shù)（億人）-60,000-40,000-20,000020,00040,00060,00090-9480-8470-7460-6450-5440-4430-3420-2410-140-4

8、女性男性82、授信人數(shù)持續(xù)攀升百度指數(shù)反應(yīng)搜索熱點(diǎn)，消費(fèi)金融、信用卡、征信、消費(fèi)貸、現(xiàn)金貸、分期付款等依舊是搜索熱點(diǎn)詞匯。93、信貸產(chǎn)業(yè)持續(xù)深化隨著金融創(chuàng)新與信息技術(shù)的深度結(jié)合，消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈日漸成熟，參與主體越來越豐富，分工更為細(xì)化， 第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)趨于專業(yè)化，征信和風(fēng)控服務(wù)不斷優(yōu)化，大幅提升了消費(fèi)金融的客戶體驗(yàn)和運(yùn)行效率。上游中游下游監(jiān)管部門支付征信大學(xué)生白領(lǐng)、藍(lán)領(lǐng)青年人農(nóng)民等資金需求方消費(fèi)金融服務(wù)商商業(yè)銀行持牌消費(fèi)金融公司新型互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司其他消費(fèi)供給方線下消費(fèi)線上消費(fèi)現(xiàn)金貸消費(fèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施大數(shù)據(jù)風(fēng)控其他+金融科技公眾存款自有資金ABS融資P2P借款等資金提供方103、信貸產(chǎn)業(yè)持續(xù)深

9、化消費(fèi)金融參與主體在資金、數(shù)據(jù)、科技、獲客等方面都表現(xiàn)出多樣化創(chuàng)新，不斷深化專業(yè)性分工、革新消費(fèi)金融傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。資金持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)和銀行、互聯(lián)網(wǎng) 消費(fèi)金融公司和銀行/持牌消費(fèi)金融 機(jī)構(gòu)開始在資金端合作，并共同承 擔(dān)風(fēng)險科技開展業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)也在加強(qiáng)自身金 融科技或和第三方金融科技公司合作， 鞏固風(fēng)險管控能力數(shù)據(jù)金融大數(shù)據(jù)產(chǎn)品為金融服務(wù)的開展提 供支持，對風(fēng)控模式的優(yōu)化、征信體 系的建立起著愈發(fā)重要的作用獲客除了傳統(tǒng)的營銷獲客，業(yè)內(nèi)開始出現(xiàn) 一批專注于消費(fèi)金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)企 業(yè)，提供種類豐富的消費(fèi)金融產(chǎn)品平 臺113、信貸產(chǎn)業(yè)持續(xù)深化用戶資質(zhì)評估能力作為消費(fèi)金融重要的基礎(chǔ)設(shè)施，也在加速優(yōu)化和改

10、革。央行征信的改革、百行征信的開業(yè)運(yùn)營，不斷推 動著行業(yè)信用信息的共享，“信息孤島”難題得以逐步破解；第三方公司的數(shù)據(jù)補(bǔ)充，如芝麻分、磐石資質(zhì)因子等則利用 技術(shù)、數(shù)據(jù)和場景優(yōu)勢，多角度刻畫用戶，完善消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對用戶資質(zhì)的認(rèn)知。度 小 滿 磐 石 資 質(zhì) 因 子124、金融科技持續(xù)滲透78.4100.9123.4143.034.656.253.778.5106.5140.02.85.57.512.114.93503002502001501005002020e2021e2022e20182019e云計(jì)算與大數(shù)據(jù)（億元）AI（億元）其他（億元）2018-2022年我國消費(fèi)金融業(yè)務(wù)前沿科技資金投入情

11、況2018-2022年我國消費(fèi)金融業(yè)務(wù)技術(shù)資金投入情況68.777.385.189.393.663.5137.6186.9242.0297.8金融科技市場指數(shù)級增長，生物特征識別、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊450鏈和物聯(lián)網(wǎng)等核心技術(shù)正推動消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的迭代升級。400350300消費(fèi)金融業(yè)務(wù)2019年技術(shù)資金投入預(yù)計(jì)達(dá)206.30億元，其中前沿科技250200投入達(dá)137.6億元。在前沿科技的各項(xiàng)技術(shù)中，云計(jì)算與大數(shù)據(jù)投入150目前占比最高，人工智能投入在快速提升。10050020182019e2020e2021e2022e非前沿科技前沿科技數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢生物特 征識別大數(shù)據(jù)云計(jì)算人

12、工智 能區(qū)塊鏈134、金融科技持續(xù)滲透金融科技在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈中不斷滲透，從單點(diǎn)切入到全面滲透，已貫穿消費(fèi)金融貸前、貸中、貸后的全生命周期 風(fēng)險管理，消費(fèi)金融借貸流程中諸多痛點(diǎn)問題得以有效解決。貸前貸中貸后貸款申請信貸審核放款用戶追蹤到期還款智能催收人工審核：成本高、效率低、體驗(yàn)差自動審核：反欺詐和用戶違約風(fēng)險高主要痛點(diǎn)信用風(fēng)險：用戶在借貸期間信用風(fēng)險變化，共債風(fēng)險主要痛點(diǎn)用戶復(fù)貸：吸引優(yōu)質(zhì)還款用戶復(fù)貸逾期催收：對逾期用戶進(jìn)行催收主要痛點(diǎn)反欺詐用戶畫像風(fēng)險識別生物特征識 別：活體、人 臉、指紋 個人信息校 驗(yàn)：央行征 信、百行征 信文本分析 行為特征分析 規(guī)則模型識別關(guān)聯(lián)分析自動識別虛假 交易

13、自動阻止惡意套現(xiàn)信用行 為追蹤共債風(fēng) 險識別信用風(fēng) 險預(yù)警交易行為跟蹤 大數(shù)據(jù)分析催收記錄反饋 關(guān)聯(lián)交易追蹤基于風(fēng)險監(jiān)測 模型，作出預(yù) 警其他貸中監(jiān)測：貸中動態(tài)復(fù)盤、追溯資金流向、確定特定場景用戶畫像、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、輿論環(huán)境分析智能運(yùn) 營提升 能復(fù)貸智能 催收會員體系 獎勵機(jī)制 精準(zhǔn)營銷智能客服 催收策略 網(wǎng)上法庭金 融 科 技 解 決 方 案其他貸后管理：內(nèi)部合規(guī)管理、風(fēng)險 行為預(yù)警144、金融科技持續(xù)滲透度小滿磐石，是度小滿金融旗下，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算作為代表的科技能力為基礎(chǔ)搭建的金融科技開放平臺，旨 在為銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等提供多層次的風(fēng)控服務(wù)。155、業(yè)務(wù)模式日趨成熟消費(fèi)金融

14、業(yè)務(wù)模式日漸成熟，場景方、資金方、技 術(shù)方更加開放，多方協(xié)作局面逐漸形成，消費(fèi)金融 的競爭已經(jīng)進(jìn)化為生態(tài)圈和開放平臺的競爭。開放合作場景方資金方技術(shù)方數(shù)據(jù)合作技術(shù)合作渠道合作資金合作信貸管理能力包括貸前查詢、貸中管理、內(nèi) 部審核、貸后催收等一系列標(biāo) 準(zhǔn)化流程管理能力系統(tǒng)搭建能力迅速搭建符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的運(yùn)營 系統(tǒng)，能夠令參與者快速入場風(fēng)控決策能力幫助新入場玩家打造風(fēng)控系 統(tǒng)，完善風(fēng)控決策體系，降低 逾期成本潛在用戶流量獲取不同的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)之間由于 面對的人群不同，可相互將可 能成為對方的潛在客戶倒流行業(yè)開放性增加，頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛打造消費(fèi)金融對外 開放平臺，不斷對外輸出系統(tǒng)能力。度小滿：云帆

15、消費(fèi)金融開放平臺；磐石金融科技開放平臺。165、業(yè)務(wù)模式日趨成熟分工不斷細(xì)化和專業(yè)化，助貸和聯(lián)合貸款成主流，進(jìn)一步優(yōu)化和重構(gòu)了消費(fèi)金融的業(yè)務(wù)鏈條，成為破解消費(fèi)金融同質(zhì)化的重要途徑。助貸聯(lián)合 貸款共同出資、聯(lián)合風(fēng)控、共同承擔(dān)風(fēng)險和進(jìn)行貸后管理滿足了銀行和持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在獲客、消費(fèi)場景和 風(fēng)控等方面的需求，提高了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)公信力通過線上、線下的渠道獲取符合貸款機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的借款人， 貸款機(jī)構(gòu)獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)控審核在用戶、數(shù)據(jù)、科技方面彌補(bǔ)了銀行的短板，有利于推 動銀行零售轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展176、監(jiān)管環(huán)境日趨完善行業(yè)監(jiān)管趨于完善，各種消費(fèi)金融行業(yè)亂象得以有效遏制。金融類業(yè)務(wù)持牌、杠桿率、風(fēng)險保證金等各

16、項(xiàng)監(jiān)管措施開始普遍應(yīng)用于全行業(yè)?，F(xiàn)金 貸校園貸套路 貸714高炮暴力催 收優(yōu)勝劣汰 行業(yè)生態(tài) 重塑在這個過程中，合規(guī)經(jīng)營的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢會愈發(fā)明顯，違規(guī)平臺在日趨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下紛紛出局。186、監(jiān)管環(huán)境日趨完善合規(guī)向好成為行業(yè)風(fēng)向，各項(xiàng)政策措施相繼出臺，使整個消費(fèi)金融行業(yè)的運(yùn)營變得越來越規(guī)范，消費(fèi) 金融進(jìn)入合規(guī)發(fā)展為主導(dǎo)的大時代。監(jiān)管政策不斷完善出臺相應(yīng)管理辦法對各主體開展消費(fèi)金融 業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，彌補(bǔ)監(jiān)管政策缺失消費(fèi)金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險管理不斷加強(qiáng)引導(dǎo)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)以真實(shí)消費(fèi)場景為支撐拓展業(yè)務(wù)行業(yè)信息共享不斷推進(jìn)，多層次的 征信體系逐步建立，過度授信、多 頭授信等情況得到有效遏制金融科技濫用的

17、風(fēng)險得到有效防范出臺意見規(guī)范各類機(jī)構(gòu)開發(fā)和使用 反欺詐、信用風(fēng)險評估、風(fēng)控等方 面的技術(shù)模型或技術(shù)工具消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)力度大幅增強(qiáng)1、新消費(fèi)主義崛起2、貸款下沉釋放巨大活力3、金融科技是核心驅(qū)動力4、場景方深度融合第二部分 消費(fèi)金融新特點(diǎn)201、新消費(fèi)主義崛起消費(fèi)減速消費(fèi)降級，消費(fèi)升級趨勢不變享受型消費(fèi)改善型消費(fèi)生存型消費(fèi)費(fèi) 升 級消 費(fèi) 降 級消費(fèi)增速有所放緩，與可支配收入增速下降有關(guān)。 消0520151025城鎮(zhèn)居民人均可支配收入累計(jì)同比（%）但消費(fèi)支出增速放緩不等于消費(fèi)降級，消費(fèi)升級仍在持 續(xù)中。消費(fèi)升級，一方面體現(xiàn)為消費(fèi)需求層級的提升， 改善型和享受型消費(fèi)的占比不斷提高。另一方面，消費(fèi)

18、品質(zhì)提升，從大眾消費(fèi)到品牌消費(fèi)到定制化消費(fèi)。大眾消費(fèi)產(chǎn)品差異小，滿足 基本需求，缺乏品 牌意識品牌消費(fèi)產(chǎn)品差異較大，品 牌屬性強(qiáng)定制化消費(fèi)個性化、定制化產(chǎn) 品設(shè)計(jì)，需求多樣 性，注重商品品質(zhì)居民消費(fèi)支出同比（%）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊211、新消費(fèi)主義崛起消費(fèi)減速消費(fèi)降級，消費(fèi)升級趨勢不變0%20%40%60%80%100%201320142015201620172018其他用品及服務(wù)醫(yī)療保健教育、文化和娛樂 交通和通信生活用品及服務(wù) 居住衣著食品煙酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，高階消費(fèi)需求占比提升。食品、衣著等生存型消費(fèi) 占比下降，醫(yī)療保健、文化娛樂與教育等高階消費(fèi)占比不斷提高16年開始高檔白酒價格增速明

19、顯高于中低檔白酒3020100-10-2036大中城市高檔白酒平均價格增速（%）36大中城市中低端白酒平均價格增速（%）-20604020020142015201620172018朗姿股份:銷量同比（%）美邦服飾:銷量同比（%）森馬服飾:銷量同比（%）高端服飾需求高于大眾服飾需求-2020040201020112012201320142015201620172018德系品牌:同比（%）自主品牌汽車銷量負(fù)增長，但日、德系表現(xiàn)較好8060402002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018化妝品零售額同比（%）進(jìn)口美容化妝品及護(hù)膚品

20、金額同比（%）自主品牌同比（%）日系品牌:同比（%）進(jìn)口化妝品銷售額增速表現(xiàn)更為強(qiáng)勁消費(fèi)品質(zhì)提升，品牌消費(fèi)占比在提升。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊22消費(fèi)升級背后，蘊(yùn)藏巨大貸款需求1、新消費(fèi)主義崛起可支配收入逐年增加、消費(fèi)結(jié)構(gòu)與消費(fèi)品質(zhì)不斷提升，居民消 費(fèi)觀念日漸改變，加杠桿意愿提升。消費(fèi)貸款規(guī)?？焖僭鲩L，2010-2018年9年間，消費(fèi)貸款規(guī)模實(shí) 現(xiàn)4倍增長；消費(fèi)貸款占總貸款余額比重逐年上升，由2010年 23%增至2018年35%。在個貸結(jié)構(gòu)中，除傳統(tǒng)房貸以及中長期貸款外，短期消費(fèi) 信貸顯著增多。以銀行業(yè)為例，其短期消費(fèi)貸款規(guī)模由2015年4.08億元增 至2018年的8.79億元，規(guī)模實(shí)現(xiàn)2倍

21、增長，占銀行業(yè)貸款余 額的比重由4.1%升至6.2%。11.1713.4815.9619.6922.9227.0333.3840.5247.901020304050201020112012201320142015201620172018金融機(jī)構(gòu)本外幣個人貸款余額(萬億元）4.084.916.798.791098765432102018201520162017存款類金融機(jī)構(gòu)短期消費(fèi)貸款余額（萬億元）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，中國人民銀行231、新消費(fèi)主義崛起90后、00后人口超過3億人，成長為消費(fèi)主力。占全國總?cè)丝跀?shù)23%。同時，百度2019雙11大 數(shù)據(jù)報(bào)告顯示， 90后和00后用戶量占比高達(dá)

22、80%，已成為雙十一消費(fèi)支柱。年輕消費(fèi)群體消費(fèi)需求強(qiáng)烈，具有鮮明特色。20818174001456319006050001000015000200002500080后70后60后根據(jù)尼爾森報(bào)告，目前90后和00后人口達(dá)3.2億， 90后00后90后、00后成長為消費(fèi)新勢力，消費(fèi)特點(diǎn)鮮明偏愛線上購物。 90后、00后的成長伴隨互聯(lián)網(wǎng)與移 動互聯(lián)技術(shù)快速發(fā)展，偏愛線上購物，包括服裝、 電子產(chǎn)品、家居用品、健康美容產(chǎn)品等。青睞社交網(wǎng)絡(luò)購物。社交網(wǎng)絡(luò)與圈子文化盛行，購 物易受意見領(lǐng)袖、內(nèi)容社區(qū)影響，同時在圈子內(nèi)形 成“分享-購買-分享-再購買”的裂變模式。同時， 網(wǎng)絡(luò)直播等也催生新的購物模式。注重個性

23、化消費(fèi)。消費(fèi)偏向個性化與獨(dú)特化，同時 覆蓋高端品牌與個性化品牌。以唯品會口紅品牌為 例，95后青睞品牌即有高端YSL，也有較新的國貨 品牌瑪麗黛佳等。重視場景消費(fèi)。年輕一代消費(fèi)者注重產(chǎn)品與服務(wù)體 驗(yàn)，與消費(fèi)場景發(fā)生互動。如情人節(jié)、圣誕節(jié)、春 節(jié)等節(jié)日場景下，良好的消費(fèi)氛圍能夠滿足年輕人 的心理需求，特別是00后，沖動消費(fèi)明顯。消費(fèi)特點(diǎn)20%60%17%2.4%0.6%10%0%23449 20%70%60%50%40%30%00后70后60后90后80后關(guān)注雙11人群分布“李佳琦”躋身2019“雙十一”百度熱榜TOP1，引領(lǐng)購物新潮流人口數(shù)量（萬人）數(shù)據(jù)來源：尼爾森研究，百度2019年雙十一大

24、數(shù)據(jù)241、新消費(fèi)主義崛起年輕群體消費(fèi)傾向于信用消費(fèi)，追求生活品質(zhì)與休閑娛樂年輕人偏好信用消費(fèi)，主要以分期消費(fèi)與信用卡為主。根 據(jù)尼爾森報(bào)告，消費(fèi)類貸款是年輕人占比最高的信貸類型， 其中，互聯(lián)網(wǎng)分期消費(fèi)占到月收入的16.9%，信用卡占到 13.7%。年輕人消費(fèi)貸款主要用于提升生活品質(zhì)與滿足休閑娛樂， 服務(wù)類消費(fèi)升級明顯。根據(jù)尼爾森報(bào)告，不同消費(fèi)信貸產(chǎn) 品的用途相類似，主要用于提升生活品質(zhì)和休閑娛樂，也 體現(xiàn)出消費(fèi)升級對消費(fèi)貸款的需求刺激。1.70%2.90%6.60%13.70%16.90%0%15%20%互聯(lián)網(wǎng)分期消費(fèi)信用卡 互聯(lián)網(wǎng)小額借貸房貸車貸5%10%年輕人債務(wù)收入比休閑餐飲醫(yī)療通訊金

25、融教育數(shù)據(jù)來源：尼爾森研究252、貸款下沉釋放巨大活力從人口數(shù)量上來看，三四線及以下城市人口占比達(dá)到近七成，規(guī)模龐大。同時，目前低線城市的網(wǎng)購普及率及網(wǎng)購消 費(fèi)金額比率遠(yuǎn)小于一二線城市，線上業(yè)務(wù)市場挖據(jù)潛力大。數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)宿科技2018年中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告、極光大數(shù)據(jù)、易觀千帆、尼爾森研究（億人）（億人）金額比例（億人）移動支付 滲透率94%91.4%89.2%65%網(wǎng)購普及率：3移動端普及率：一線及新一線二線三線四線以下人口規(guī)模2.41.873.286.25移動端網(wǎng)購用戶2.161.396.4%1.642.68網(wǎng)購普及率：13.8%網(wǎng)購消費(fèi)43%移動用戶2.1439%1.4283.4%37%

26、19%1.642.33 移動端普及率：41.7%低線城市人口基數(shù)龐大，成為消費(fèi)金融線上線下必爭之地262、貸款下沉釋放巨大活力12111098720142015201620172018城鎮(zhèn)居民可支配收入增速（%） 農(nóng)村居民可支配收入增速（%）14121086420142018201520162017城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出增速（%） 農(nóng)村居民消費(fèi)支出增速（%）根據(jù)尼爾森中國消費(fèi)者指數(shù)報(bào)告，二三線城市消費(fèi)意愿明顯超過一線城市， 特別是三線城市消費(fèi)趨勢指數(shù)增長最為顯著。農(nóng)村居民人均可支配收入和消費(fèi)支出增速均高于城鎮(zhèn)居民低線城市收入與 消費(fèi)支出增速相 對更快。從消費(fèi) 增速上看， 三四 線城市以及農(nóng)村 地區(qū)明

27、顯要高于 一二線城市， 消 費(fèi)市場下沉明顯。低線城市消費(fèi)者的消費(fèi)意愿更強(qiáng)，消費(fèi)市場下沉明顯互聯(lián)網(wǎng)時代打破 地域邊界， 低線 城市消費(fèi)觀念與 上線城市趨同。 同時， 品牌加速 布局三四線城市， 帶動消費(fèi)市場下 沉。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊數(shù)據(jù)來源：尼爾森研究以優(yōu)衣庫為例，截至11月27日，在中國大陸門店 已達(dá)749家，遍布全國29個省份160座城市，近9年 每年門店數(shù)30%遞增，加速二三線城市下沉數(shù)據(jù)來源：極海盒子數(shù)據(jù)27小鎮(zhèn)青年引領(lǐng)消費(fèi)趨勢，釋放消費(fèi)貸款需求根據(jù)尼爾森報(bào)告，下線城市85后、90后、00后占比更高，1.2億小鎮(zhèn)青年群體，有56%每月可支配收入超過3000元，26% 具備本科及以上學(xué)

28、歷，愿意嘗試新品和愿意升級的占比分別為31%和55%，高于上線城市消費(fèi)者的24%和53%。同時，下 線城市年輕人房貸壓力更小，信用消費(fèi)意愿更強(qiáng)。17%22%14%9% 8%18%18%18%20%19%21%16%5%14%15%23%26%17%0%5%10%15%20%25%30%一線城市新一線城市二線城市三線城市四線城市五線城市85后95后00后22%15%11%0%5%10%15%20%25%一線二線三四五線需支付房貸的年輕人占比下線城市年輕人房貸壓力更小，一線城市已 需支付房貸的年輕人占比是三四五線的2倍2、貸款下沉釋放巨大活力數(shù)據(jù)來源：尼爾森研究283、金融科技是核心驅(qū)動力摩爾定律

29、下， 金融科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。從 “IT+金融” 到“ 互聯(lián)網(wǎng)+金融”階段，再到 現(xiàn)在我們正經(jīng)歷的以人工智能、大數(shù)據(jù)、 云 計(jì)算等為代表的“ 新科技+金融”階段，每個 金融階段持續(xù)的時間越來越短， 金融科技的 創(chuàng)新速率越來越快。金融科技在消費(fèi)金融領(lǐng)域的投資占比不斷提 高，云計(jì)算與大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)是主要投資。 資本大幅涌入，不斷加速金融科技的發(fā)展速 度。0%20%40%60%80%100%20182019E2020E2021E2022E其他基金供應(yīng)鏈金融 消費(fèi)金融 證券保險銀行理財(cái)支付中國金融機(jī)構(gòu)技術(shù)資金投入消費(fèi)金融占比不斷提高金融科技全面賦能現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展資料來源：艾瑞咨詢數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢2

30、93、金融科技是核心驅(qū)動力消費(fèi)金融行業(yè)緊密結(jié)合新技術(shù)，開發(fā)新產(chǎn)品滿足用戶量化運(yùn)營用戶讀取風(fēng)控防護(hù)數(shù)據(jù)洞察消費(fèi)金融持續(xù)和新技術(shù)緊密結(jié)合，部分獨(dú)立掌握一定消費(fèi)金融場景的金融科技企業(yè)，持續(xù)的將大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì) 算等新技術(shù)利用在數(shù)據(jù)收集、風(fēng)控、用戶畫像等多種層面。數(shù)據(jù)搜集、整理、分析和 運(yùn)營大數(shù)據(jù)分析、征信、區(qū)塊 鏈技術(shù)等搭建風(fēng)控模型,實(shí)時防范和 攔截風(fēng)險訂單大數(shù)據(jù)分析、 生物識別、 深度學(xué)習(xí)、云計(jì)算等用戶畫像大數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算等精準(zhǔn)營銷、高效運(yùn)營人工智能、金融AI等303、金融科技是核心驅(qū)動力度小滿金融作為一家金融科技公司，在智能金融時代，充分發(fā)揮度小滿的AI優(yōu)勢和技術(shù)實(shí)力，為金融機(jī)構(gòu)提供金融

31、科技服 務(wù)。度小滿金融已將AI技術(shù)應(yīng)用于智能獲客、身份識別、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、智能投顧、智能催收等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并推出磐石一站 式金融科技平臺，完善全流程風(fēng)控管理解決方案。度小滿金融科技313、金融科技是核心驅(qū)動力度小滿金融旗下磐石金融科技平臺，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等金融科技為基礎(chǔ)，覆蓋消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的全業(yè)務(wù)流程， 為銀行、互金等提供多層次的風(fēng)控服務(wù)及一體化解決方案。324、場景方深度融合08-1209-0810-0410-1211-0812-0412-1213-0814-0414-1215-0816-0416-1217-0818-0418-12數(shù)據(jù)來源：易觀消費(fèi)金融回歸場景競爭，線上線下場景雙

32、線融合構(gòu)建消費(fèi)金融生態(tài)圈27939015035231200020005261421842016年現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管，消費(fèi)金融重回場景之爭。2017年12月1日關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知正式下發(fā)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管， 消費(fèi)金融業(yè)務(wù)重新回到場景爭奪。線上場景布局基本穩(wěn)定，網(wǎng)絡(luò)紅利消退。目前網(wǎng)購市場增速不斷下降，線上流量入口集中于行業(yè)巨頭，電商零售、旅游、醫(yī)美、教育等主 要線上消費(fèi)場景格局已基本穩(wěn)定；同時，線上獲客成本也在不斷提高，網(wǎng)絡(luò)紅利在消退。線下場景相對分散，是未來獲客的主要渠道。線下場景相對分散，一方面布局線下商超、餐飲、出行、醫(yī)療、租房、教育、旅游等都重要消費(fèi)場景；另一方面未被央行征

33、信系統(tǒng)覆蓋的個人、三四五線城市以及農(nóng)村地區(qū)等下沉市場成為獲客關(guān)鍵。200網(wǎng)購市場規(guī)模增速下滑1000網(wǎng)絡(luò)購物市場規(guī)模同比(%） 數(shù)據(jù)來源：Wind資訊、公開資料獲客成本不斷攀升2016年2016年平臺1平臺2平臺31、告別獲客紅利2、居民杠桿率快速攀升3、扶優(yōu)限劣，行業(yè)清理4、分化加速，巨頭崛起第三部分 拐點(diǎn)與盤整341、告別獲客紅利5.007.247.888.4719.1%13.6%12.2%10.6%8.2%7.5%0%5%10%15%20%25%9.08.58.07.57.06.56.05.55.04.54.0手機(jī)網(wǎng)民增速降至10%以下中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模（億人）同比增速2010年以來，隨著

34、智能手機(jī)崛起，中國手機(jī)網(wǎng)民迎來爆發(fā)式增長，為各個行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型帶來了用戶紅利。早期，消費(fèi)金融企業(yè)享受低成本獲客 紅利，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)打法營銷獲客，涌 現(xiàn)出一批千萬級用戶的創(chuàng)業(yè)型龍頭企 業(yè)。進(jìn)入2017年以來，中國手機(jī)網(wǎng)民增速 趨于放緩，降至10%以下，消費(fèi)金融 獲客成本迅速飆升，從幾十到幾百， 獲客紅利不再。此時，行業(yè)迎來“存量市場”狂歡。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊351、告別獲客紅利相比泛泛撒錢式營銷型獲客，發(fā)掘存量借 款人需求成為性價比更高的選擇。對于大 批追求零售轉(zhuǎn)型的城商行、農(nóng)商行等機(jī)構(gòu) 而言，與已經(jīng)積累了千萬級甚至上億借款 用戶的互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，成為理性選擇， 助貸和聯(lián)合貸款開始興起。助貸模

35、式興起后，早期享受用戶紅利的借 款平臺如虎添翼，強(qiáng)化對存量借款用戶的 發(fā)掘，復(fù)借率水平開始顯著提升，季度復(fù) 借率基本達(dá)到70%-90%之間。隨著存量市場發(fā)掘告一段落，行業(yè)徹底告 別獲客紅利，與此同時，過度放貸問題開 始凸顯。60.70%68.30%72.80%73.30%73.40%76.80%25.50%52.20%58.90%58.80%69.70%20%30%40%50%60%70%80%90%代表性平臺季度復(fù)借率攀升2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2平臺1平臺2數(shù)據(jù)來源

36、：平臺財(cái)報(bào)362、居民杠桿率快速攀升中國, 27.20中國, 53.6010090807060504030201002010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-12中國居民部門杠桿率快速攀升，但仍低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（%）中國英國發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體美國印度巴西數(shù)據(jù)來源：國際清算銀行2010年以來，中國居民部門整

37、體步入加 杠桿階段，尤其自2015年以后明顯提速， 以每年4-5個點(diǎn)的速度快速上漲。截至2019年3月末，中國居民部門杠桿 率53.6%，雖低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但增速 高于可比國家。從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體看，全球 金融危機(jī)后，居民部門杠桿率持續(xù)下行， 相比之下，也進(jìn)一步強(qiáng)化了我國監(jiān)管機(jī) 構(gòu)對杠桿率快速提升的擔(dān)憂。居民杠桿率的提升，誠然有消費(fèi)貸款快 速攀升的原因，但房貸仍舊是大頭。2、居民杠桿率快速攀升54.2%21.3%24.5%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2010年3月末2010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-09

38、2014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-09中國居民貸款結(jié)構(gòu)：房貸過半數(shù)住房貸款占比經(jīng)營貸款占比消費(fèi)貸款占比截至2019年3季度末，中國居民 貸款余額53.6萬億元，其中，個 人住房貸款占比54.2%，個人經(jīng) 營貸款占比21.3%，個人消費(fèi)貸 款占比24.5%。在“房住不炒”的政策導(dǎo)向下， 個人住房貸款增速已經(jīng)明顯回落。 住房貸款趨穩(wěn)，某種程度上，為 消費(fèi)貸款的增長提供了新的空間。因此，在居民部門控杠桿的大背 景下，消費(fèi)貸款仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行3738截

39、至2018年末，中國居民部門的杠桿率為52.6%。 據(jù)國泰君安證券測算，地區(qū)差異較大。紅色區(qū)域：杠桿率55%，依次為浙江76%，上 海68%、廣東64%、甘肅61%、福建60%、北京 59%、重慶57%、江西55%。藍(lán)色區(qū)域：杠桿率40%-55%，依次為安徽52%、 寧夏52%、廣西51%、海南51%、貴州50%，河 北46%、云南45%、四川43%、江蘇42%。白色區(qū)域：40%或無數(shù)據(jù)。其實(shí)，不僅地區(qū)間杠桿率有差異，不同群體杠 桿率也有明顯差異，再次表明，居民杠桿率過 高，更多地是個結(jié)構(gòu)問題，不宜“一刀切”。2、居民杠桿率快速攀升資料來源：國泰君安3、扶優(yōu)限劣，行業(yè)清理強(qiáng)化監(jiān)管，抬高行業(yè)門檻

40、，驅(qū)逐劣幣持續(xù)打擊高利貸、暴力催收以及非法放貸行為，全面抬升行業(yè)準(zhǔn)入門檻。夯實(shí)征信基礎(chǔ)，擠出過度借貸用戶截至2019年6月末，百行征信已與包括小貸公司、融資租賃、融資擔(dān)保、消費(fèi)金融、P2P等在內(nèi)的850余家機(jī)構(gòu)簽訂了業(yè)務(wù)合作和信息共享協(xié)議。2019年9月，互金整治辦發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知，要求在營P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)接入征信系 統(tǒng)。明確規(guī)則，規(guī)范持牌機(jī)構(gòu)放貸行為確定定價規(guī)則，明確綜合利率上限。制定助貸、聯(lián)合貸款管理辦法等。強(qiáng)化消費(fèi)貸款資金用途監(jiān)管，嚴(yán)禁貸款資金違規(guī)進(jìn)入樓市、股市等。39403、扶優(yōu)限劣，行業(yè)清理從貸款產(chǎn)品看，采取結(jié)構(gòu)化調(diào)整策略，一方面嚴(yán)厲打擊高利貸、超利貸產(chǎn)品，

41、控制無場景依托的現(xiàn)金 貸；另一方面，對于可追溯資金用途、能直接推動消費(fèi)增長的消費(fèi)貸款產(chǎn)品，依舊持鼓勵態(tài)度。關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制進(jìn)一步激發(fā)居 民消費(fèi)潛力的若干意見中發(fā)201832號鼓勵消費(fèi)金融創(chuàng)新。進(jìn)一步提升金融對促進(jìn)消費(fèi)的支持作用。規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信貸，把握好保持居民合理杠桿水平 與消費(fèi)信貸合理增長的關(guān)系。關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見 國辦發(fā)201942號鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品和服務(wù)，推動專業(yè)化消費(fèi)金融組織發(fā)展。鼓勵金融機(jī)構(gòu)對居民購買新能源汽車、綠色智能家電、智能家居、節(jié)水器具等綠色智能產(chǎn)品提供信貸 支持，加大對新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持力度。41從用戶結(jié)構(gòu)看，關(guān)注高風(fēng)險群體占比，鼓勵金融

42、機(jī)構(gòu)壓降低收入群體、低線城市用戶、中低學(xué)歷用戶、90后群體等用戶的貸款占比；對于優(yōu)質(zhì)客群消費(fèi)貸款，仍持鼓勵態(tài)度。3、扶優(yōu)限劣，行業(yè)清理收入/地區(qū)分布收入 2000-4999 元區(qū)間的中低收入 客戶占比70%左右。一二線城市低于20%；四線及以下 約為60%。學(xué)歷分布本科及以上學(xué)歷占比低于20%。大專學(xué)歷占比約為30%左右40%左右為其他超利貸群體，近90%為大專及以下 學(xué)歷。年齡分布35歲以下群體占比80%左右。90后群體占比超過50%。424、分化加速，巨頭崛起監(jiān)管驅(qū)動P2P全面整頓清退無證機(jī)構(gòu)強(qiáng)化資本金約束科技驅(qū)動巨頭在科技層面投入大，科技優(yōu)勢凸顯，反過來加速行業(yè)分化流量集中獲客越來越重要

43、，場景方的話語 權(quán)增強(qiáng)，流量集中加速分化，推 動巨頭崛起成本驅(qū)動嚴(yán)肅定價上限后，倒逼金融機(jī)構(gòu) 降低綜合經(jīng)營成本，在降低綜合 成本方面，大型機(jī)構(gòu)更具優(yōu)勢434、分化加速，巨頭崛起場景集中用戶集中數(shù)據(jù)集中科技集中強(qiáng)者恒強(qiáng)1、重拳打擊714高炮2、P2P轉(zhuǎn)型與清退3、數(shù)據(jù)隱私緊箍咒4、助貸與聯(lián)合貸款迎監(jiān)管第四部分 2019年熱點(diǎn)回顧451、重拳打擊714高炮2019年“315”晚會，曝光“714高炮”。超高貸款利率，無節(jié)制暴力催收，帶來了一系列社會問題。2019年“315”晚會后，重拳打擊“714高炮”。貸款周期一 般為7天或14 天高額“砍頭 息”及“逾期 費(fèi)用”“714高炮”借款1500，到手1

44、000， 7天后還款1500，年化 利率1738%！暴力催收！3月16日，工信部第一時間嚴(yán)查曝光的信息通 信領(lǐng)域違規(guī)行為，責(zé)令基礎(chǔ)電信企業(yè)即刻關(guān)停 報(bào)道中企業(yè)撥打騷擾電話的語音專線3月19日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會向相關(guān)會員單 位發(fā)布關(guān)于開展高息現(xiàn)金貸等業(yè)務(wù)自查整改 的通知，針對高息現(xiàn)金貸、收取“砍頭息”、 暴力催收等違規(guī)業(yè)務(wù)開展全面自查工作。公安部門打擊相關(guān)違法犯罪行為打擊暴力催收升級，超出監(jiān)管紅線（年化利率 36%）部分的高利貸不能被催收；嚴(yán)禁泄露個 人隱私；嚴(yán)禁威脅、誘使去其他網(wǎng)貸借款用于 還債；不允許以暴力威脅、恐嚇、欺騙等方法 進(jìn)行催收 消費(fèi)金融行業(yè)之變消費(fèi)金融業(yè)務(wù)回歸場景競爭與金融科技

45、布局下沉客群是否要覆蓋考驗(yàn)資源稟賦問題資產(chǎn)催收方式求變，智能催收和人工催收相結(jié)合2、P2P轉(zhuǎn)型與清退歷經(jīng)兩輪洗牌，行業(yè)規(guī)模大幅收縮6月16-22日，快速發(fā)酵期。16 日唐小僧爆雷，揭開本輪爆雷 潮序幕。唐小僧、錢寶網(wǎng)、雅 堂金融、聯(lián)璧金融為四大返利 平臺，唐小僧爆雷后，聯(lián)璧金 融被擠兌，22日爆雷。6月22日-7月14日，小平臺受沖擊。期間累計(jì)93家平臺爆雷，投資者資金從中小平臺撤出， 但對大平臺相對信任。7月14日-29日，行業(yè)危機(jī)爆發(fā)。投之家爆雷，市場對大平臺失 去信心，資金全面撤出。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，期間日投資人數(shù)從23000人降至6000人左右，行業(yè)人氣急劇下降。第一輪洗牌：2015-

46、2017年，整 頓后正常運(yùn)營平臺數(shù)穩(wěn)定在 2000家左右第二輪洗牌：集中爆發(fā)在2018 年二、三季度2,2902,6702,4141,07545601,0002,0003,00020142015201620172018Nov-19P2P運(yùn)營平臺數(shù)量50040030020010001,0363,8826,79510,4187,8905,40812,00010,0008,0006,0004,0002,000020142015201620172018Nov-19P2P貸款余額（億元）2118191,7202,3371,4968381,5001,00050002,0002,50020142018Nov

47、-1946201520162017P2P月均成交額（億元）01 平臺數(shù)量大幅減少。2019年11月末正常運(yùn)營的平 臺數(shù)量降至456家，同比下降61%。4,0003,54302 用戶數(shù)量大幅減少，行業(yè)人氣驟降。2019年11月投資人和 借款人分別較2018年5月（暴雷潮前）下降69%和68%。03 貸款余額持續(xù)18個月下降。2019年11月末貸款余額 僅余5408億元，為2018年5月末的一半。P2P當(dāng)月投資人數(shù)P2P當(dāng)月借款人數(shù)04 成交額持續(xù)萎縮。2019年月均成交額僅有838億元，是 自2016年以來的新低。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊472、P2P轉(zhuǎn)型與清退行業(yè)困局下的轉(zhuǎn)型與清退備案不確定，退

48、出/轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。19 年4月網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)有條件 備案試點(diǎn)工作方案提出備案試點(diǎn)啟動時間不應(yīng)晚于19年6月末，截至11月末備案仍未展開。目前湖南、山東、重慶、河南、四川等5省市已完全取締P2P。行業(yè)繼續(xù)要求“三降（余額、人數(shù)和門店數(shù)）整治為主，推進(jìn)行業(yè)出清。19年7月網(wǎng)絡(luò)借貸 風(fēng)險專項(xiàng)整治工作座談會上提出下一階段要 將穩(wěn)妥有序化解存量風(fēng)險、多措并舉支持和 推動機(jī)構(gòu)良性退出或平穩(wěn)轉(zhuǎn)型作為重點(diǎn)。鼓勵平臺良性退出和轉(zhuǎn)型。多個省 份出臺P2P網(wǎng)貸平臺良性退出指 引，鼓勵平臺良性退出或轉(zhuǎn)型助 貸、小貸以及消費(fèi)金融等。監(jiān)管邏輯平臺選擇退出轉(zhuǎn)型（門檻高）助貸小貸消金業(yè)務(wù)模式：輕資產(chǎn)模式，信息中介，為持

49、牌金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流、撮合貸款業(yè)務(wù)。優(yōu)勢：無牌照門檻。劣勢：需要獲客（如精準(zhǔn)營銷等）和金融科技（如大數(shù)據(jù)風(fēng)控等）能力。對中小P2P平臺 而言，缺少客戶資源以及數(shù)據(jù)積累，無法驗(yàn)證風(fēng)控模型的有效性效。業(yè)務(wù)模式：重資產(chǎn)模式，即信用中介。劣勢：牌照、資金門檻較高。小貸公司資金來源有限（包括股東注資、捐贈資金等，從金 融機(jī)構(gòu)融資相對較難）；同時，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照已經(jīng)停止新發(fā)放。業(yè)務(wù)模式：重資產(chǎn)模式，即信用中介。劣勢：牌照門檻高，股東資質(zhì)要求高。消費(fèi)金融公司門檻及審批要求較高，注冊資本不低 于3億元（目前注冊資本超過3億元的P2P平臺較少）、主要出資人資質(zhì)嚴(yán)格（若是金融機(jī) 構(gòu)，需具有5年以上消費(fèi)金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、總資產(chǎn)

50、不低于600億；若是非金融機(jī)構(gòu)營業(yè)收入不 低于300億）。483、數(shù)據(jù)隱私緊箍咒中國大數(shù)據(jù) 產(chǎn)業(yè)規(guī)模 快速增長2018年產(chǎn)業(yè)規(guī)模4385億（+24%）2021E產(chǎn)業(yè)規(guī)模8000億（+22%）大數(shù)據(jù)行業(yè)快速發(fā)展，廣泛應(yīng)用于金融行業(yè)2019年開始重視保護(hù)個人隱私，金融數(shù)據(jù)行業(yè)面臨重構(gòu)政府14%金融11%電信9%工業(yè)5%2%其它9%2018年大數(shù)據(jù)主要應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)健康醫(yī)療數(shù)據(jù)來源：賽迪咨詢，2019年中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書，中信建投證券金融領(lǐng)域用戶數(shù)據(jù)分析用于精準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)營銷與風(fēng)控，金融行業(yè)50%已成為目前大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域之一大數(shù)據(jù)行業(yè)用戶隱私 意識匱乏，數(shù)據(jù)泄露 問題層出不窮暴力

51、催收、套路貸、 砍頭息等惡性事件頻 發(fā)加強(qiáng)監(jiān)管19年9月以來多家大 數(shù)據(jù)、征信公司和互 金公司因非法竊取和販賣個人信息被查，重磅監(jiān)管方案推出。10月初下發(fā)個 人金融信息( 數(shù)據(jù)) 保護(hù)試行辦法( 初 稿)，除依法設(shè)立的征信機(jī)構(gòu)外，未 經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，任何單位和個人不 得從事個人金融信息的收集處理工作 以及對外提供個人征信業(yè)務(wù)?！按髷?shù)據(jù)企業(yè)合規(guī)投入必將大幅提 高，行業(yè)將迎來洗牌。除官方批 準(zhǔn)設(shè)立機(jī)構(gòu)外，任何機(jī)構(gòu)都不得 采集個人金融信息。以大數(shù)據(jù)營 銷、風(fēng)控為主要營生業(yè)務(wù)的公司 受到重?fù)簟Ｐ袠I(yè)洗牌494、助貸與聯(lián)合貸款迎監(jiān)管助貸平臺內(nèi)部分化，風(fēng)控、合規(guī)、獲客成為助貸平臺的核心競爭力2019年1月，

52、浙江銀保監(jiān)局發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合 貸款風(fēng)險防控監(jiān)管提示的函，規(guī)定銀行不得將授信審查、風(fēng) 險控制等核心環(huán)節(jié)外包，不能異化為單純的放貸資金提供方。2019年11月，人民銀行上海分行印發(fā)關(guān)于做好配合打擊懲治 “套路貸”加大消費(fèi)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的通知， 嚴(yán)防信貸資金流向 “助貸平臺”。2019年10月，北京銀保監(jiān)局發(fā)布關(guān)于規(guī)范銀行與金融科技公 司合作類業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的通知，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格規(guī)范銀保 與金融科技企業(yè)助貸合作。020304產(chǎn)業(yè)鏈分工細(xì)化，核心能力輸出催生助貸與聯(lián)合貸快速發(fā)展。助貸與聯(lián)合貸款規(guī)模快速發(fā)展，本質(zhì)是消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈的分工細(xì)化，部分企業(yè)發(fā)揮其在獲客、科技、數(shù)據(jù)等方面的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)向資

53、金端輸出核心能力。監(jiān)管出擊，規(guī)范助貸與聯(lián)合貸業(yè)務(wù)發(fā)展。加強(qiáng)助貸與聯(lián)合貸監(jiān)管消費(fèi)金融監(jiān)管不斷加 強(qiáng)，合規(guī)發(fā)展是底限核心 競爭力合規(guī)獲客網(wǎng)絡(luò)紅利消退，消費(fèi)場 景向行業(yè)頭部聚集，獲 客能力重要性不斷凸顯風(fēng)控風(fēng)控實(shí)力是資金方的 重要考量要素，風(fēng)控 能力決定資產(chǎn)質(zhì)量2018年11月，銀保監(jiān)會發(fā)布商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法（征求意見稿），強(qiáng)調(diào)應(yīng)建立聯(lián)合貸款管理制度，明確授權(quán) 管理機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)分別獨(dú)立對貸款進(jìn)行審批，不得以任何 形式為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)提供貸款資金。011、居民杠桿率、消費(fèi)金融滲透率仍處國際較低水平2、海量長尾用戶消費(fèi)金融服務(wù)依舊較為空白3、新中產(chǎn)、年輕人借貸理念向發(fā)達(dá)國家趨同4、新中產(chǎn)、年輕人負(fù)債結(jié)構(gòu)更加趨于多樣化5、雙線融合的萬億級市場空間不斷開啟6、金融科技繼續(xù)釋放行業(yè)潛力第五部分 前景展望，空間依舊511、居民杠桿率、消費(fèi)金融滲透率仍處國際較低水平86.6%75.0%60.2%58.2%53.6%53.6%72.0%40%20%0%60%80%100%120%100.3%中國居民部門杠桿率仍處于國際較低水平，仍有較大的 增長空間。2019年3月末，我國居民部門杠桿率為53.6%， 離美國75%的居民杠桿率水平、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體72%的平均 杠桿率水平