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文檔簡(jiǎn)介

1、公司治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)學(xué)9/22/20221第一節(jié)、公司治理的一般理論公司治理是以股東為核心的各利益相關(guān)者之間相互制衡關(guān)系的泛稱。包括公司治理結(jié)構(gòu)、公司治理機(jī)制,其實(shí)只是各利益相關(guān)者之間的權(quán)力安排和利益分配。一、外部控制主導(dǎo)型公司治理模式主要特征:1、融資結(jié)構(gòu)1)股權(quán)資本居于主導(dǎo)地位,資產(chǎn)負(fù)債率低2)機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)重要地位,股權(quán)分散9/22/202222、外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的特點(diǎn)1)董事會(huì)中獨(dú)立董事比重大2)公司控制權(quán)市場(chǎng)在外部約束中居于核心地位3)經(jīng)理市場(chǎng)發(fā)育健全4)產(chǎn)品市場(chǎng)作用顯著5)經(jīng)理報(bào)酬中股票期權(quán)的比例較大6)信息披露完備3、外部控制主導(dǎo)型公司治理模式的缺陷股東大會(huì)空殼化 只關(guān)

2、注短期利益削弱了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動(dòng)力9/22/20223二、內(nèi)部控制主導(dǎo)型公司治理1、融資結(jié)構(gòu)1)金融機(jī)構(gòu)融資為主,資產(chǎn)負(fù)債率高2)法人股占據(jù)重要地位2、內(nèi)部控制主導(dǎo)型公司治理模式的特點(diǎn)1)董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)分離2)企業(yè)與銀行共同治理3)公司之間交叉持股3、內(nèi)部控制主導(dǎo)公司治理模式的缺陷無(wú)責(zé)任經(jīng)營(yíng),股東大會(huì)空殼化9/22/202242、轉(zhuǎn)型中的經(jīng)濟(jì)型公司治理模式存在的問(wèn)題1)所有權(quán)“虛置”2)企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)不到位3)內(nèi)部人控制4)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制不足9/22/20226“外部人內(nèi)部化”加劇了“內(nèi)部人控制”。公司治理問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是在委托代理和信息不對(duì)稱條件下委托人對(duì)代理人的激勵(lì)和約束問(wèn)題。所謂治

3、理結(jié)構(gòu),就是關(guān)于委托人和代理人的責(zé)權(quán)利、從而激勵(lì)和約束的一套制度或規(guī)則安排。目前中國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)在法律規(guī)定、機(jī)構(gòu)設(shè)置和實(shí)際運(yùn)作上是不一致或矛盾的。從公司法的規(guī)定看,我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)是借鑒歐洲大陸模式,既有董事會(huì),又有監(jiān)事會(huì),是二元治理結(jié)構(gòu)。而從公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置看,是多元治理模式,既有董事會(huì),監(jiān)事會(huì),還有黨委會(huì),職代會(huì),工會(huì)等,后來(lái)又引入了英美公司的獨(dú)立董事制度;從公司的實(shí)際運(yùn)作看,是一元治理結(jié)構(gòu),而且這種“一元治理結(jié)構(gòu)”被推上了極端的集權(quán)化,即“內(nèi)部化控制”??梢?jiàn),我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)還沒(méi)有定型,實(shí)際上還在英美模式與歐洲大陸模式之間、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)與國(guó)有企業(yè)原來(lái)的治理結(jié)構(gòu)之中徘徊和選擇。這種選擇

4、過(guò)程在一定意義上說(shuō)是必然的,但是在這一過(guò)程中容易出現(xiàn)治而不理的現(xiàn)象。因此,應(yīng)該盡量縮短這一過(guò)程。應(yīng)該在比較、借鑒的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國(guó)的實(shí)際,確定相對(duì)最優(yōu)的治理結(jié)構(gòu)模式。9/22/20227與公司治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)的一個(gè)問(wèn)題是國(guó)有股比例太高、從而國(guó)有股轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。因?yàn)閲?guó)有股一股獨(dú)大難以完善公司治理結(jié)構(gòu),也為外部人內(nèi)部化提供了前提。中國(guó)開(kāi)始實(shí)行股份制時(shí),由于害怕國(guó)有股被私人收購(gòu)、從而影響公有制的主體地位,因此,規(guī)定國(guó)有股不能與公眾股在同一個(gè)市場(chǎng)流通,只能通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給國(guó)有單位。可是,沒(méi)有想到:這一規(guī)定對(duì) 資本市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作的負(fù)面作用;沒(méi)有想到國(guó)家或國(guó)有法人與其他股東具有同樣的權(quán)利和機(jī)會(huì),可以相機(jī)收購(gòu)非國(guó)有

5、股;沒(méi)有想到國(guó)有股不能不能利用二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格變化相機(jī)進(jìn)出,實(shí)現(xiàn)國(guó)有股的增值或避免損失;更加沒(méi)有想到,等我們想通了,要出讓國(guó)有股的時(shí)候,竟然困難重重。這真是路徑依賴的作用。前幾年紛紛亮相的多種國(guó)有股減持方案沒(méi)有一個(gè)能解決問(wèn)題,只好暫緩減持,先行所謂“ 股權(quán)分置改革和全流通”。好在這一改革在公眾股處于談判劣勢(shì)情況下還算順利,下一步的國(guó)有股進(jìn)退有了一個(gè)與其他股份一樣的市場(chǎng),應(yīng)該有順利一些,不過(guò)仍然需要相機(jī)決策、精心操作。 9/22/20229三、現(xiàn)階段中國(guó)公司 治理與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之相關(guān)分析1、指標(biāo)選擇1)反映公司治理績(jī)效的指標(biāo)兩職狀態(tài);國(guó)家股比重;股權(quán)集中度;獨(dú)立董事?tīng)顟B(tài);獨(dú)立董事比重2)反映經(jīng)營(yíng)績(jī)效的

6、指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率 每股收益9/22/2022102、假說(shuō)假說(shuō)1:兩職狀態(tài)與公司績(jī)效負(fù)相關(guān)假說(shuō)2:國(guó)有股比重與公司績(jī)效正相關(guān)假說(shuō)3、股權(quán)集中度與公司績(jī)效正相關(guān)假說(shuō)4:有獨(dú)立董事的公司績(jī)效與無(wú)獨(dú)立董事的公司績(jī)效存在顯著差異假說(shuō)5、獨(dú)立董事比例與公司績(jī)效存在顯著正相關(guān)3、資料選取與模型檢驗(yàn) 假說(shuō)1:兩職狀態(tài)與公司績(jī)效不相關(guān)假說(shuō)2:國(guó)有股比重與公司績(jī)效不相關(guān)假說(shuō)3、股權(quán)集中度與公司績(jī)效不相關(guān)假說(shuō)4:有獨(dú)立董事的公司績(jī)效與無(wú)獨(dú)立董事的公司績(jī)效存在顯著差異,不成立假說(shuō)5、獨(dú)立董事比例與公司績(jī)效存在顯著正相關(guān),否定9/22/202211四、完善國(guó)有控股企業(yè)和國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)的公司治理結(jié)構(gòu)刻不容緩中航油事件:

7、陳久霖給國(guó)家造成了5億多美元的巨大損失凸現(xiàn)了國(guó)有控股企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題完善國(guó)有控股企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)刻不容緩?fù)晟频耐緩剑杭訌?qiáng)國(guó)有控股公司的董事會(huì)建設(shè)學(xué)者見(jiàn)解:產(chǎn)權(quán)多元化;引入外部董事與設(shè)立職工董事。政府措施:以“試點(diǎn)辦法” 為例來(lái)逐步完善公司治理結(jié)構(gòu)。9/22/202212學(xué)者見(jiàn)解:引入外部董事引入外部董事企業(yè)決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)分開(kāi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)董事會(huì)集體決策實(shí)現(xiàn)董事會(huì)監(jiān)督和管理經(jīng)理層9/22/202213國(guó)有控股公司董事分類(lèi)內(nèi)部董事外部董事國(guó)有控股公司董事外部非獨(dú)立董事外部獨(dú)立董事9/22/202214寶鋼寶鋼集團(tuán)有限公司董事會(huì)中外部董事情況內(nèi)外董事比例姓名背景來(lái)源年齡4:5馮國(guó)經(jīng)香港利豐集團(tuán)主席

8、香港57李慶言新加坡航空公司主席新加坡59吳耀文原中石油集團(tuán)副總經(jīng)理央企退休62楊賢足原聯(lián)通有限公司董事長(zhǎng)央企退休66夏大慰國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)學(xué)者539/22/2022162006年3月,國(guó)資委國(guó)有獨(dú)資公司董事會(huì)試點(diǎn)企業(yè)職工董事管理辦法(試行)規(guī)定職工董事的設(shè)立。 9/22/202217獨(dú)立董事:我想說(shuō)不,可是不行伊利公司獨(dú)立董事俞伯偉遭罷免9/22/202219案例一:從ST猴王的破產(chǎn)看法人治理結(jié)構(gòu)ST猴王無(wú)處不在的弄虛作假的根本原因是法人治理結(jié)構(gòu)極不健全,長(zhǎng)期和大股東“三不分”。本應(yīng)扎扎 實(shí)實(shí)規(guī)范進(jìn)行的股份制改造,在這里不過(guò)是一紙空文?!叭环帧钡欠逶鞓O 從1993年底包裝上市以來(lái)長(zhǎng)達(dá)7年的

9、經(jīng)營(yíng)當(dāng)中,ST猴王與大股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)三個(gè)方面幾乎從未 分開(kāi)過(guò)。 資料顯示,除最近15個(gè)月董事長(zhǎng)缺位以外,ST猴王就一直由猴王集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼任。對(duì)其兩任董事長(zhǎng) 易繼純和朱黎陽(yáng)來(lái)說(shuō),調(diào)動(dòng)大筆資金只是從左口袋掏到右口袋。ST猴王的高管也全在猴王集團(tuán)擁有高管頭 銜;.本該屬于自己獨(dú)立管理的職工勞動(dòng)、人事同樣是掛靠在集團(tuán),財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人共用一人,賬務(wù)分開(kāi) 也就成為一句空話。 資產(chǎn)完整是上市公司成為市場(chǎng)主體的基本條件,但ST猴王卻采用“瞞天過(guò)海”之術(shù)蒙蔽了廣大投 資者。 1993年,ST猴王號(hào)稱把猴王焊條廠、焊絲廠等17家企業(yè)集中后裝入了上市公司,以后又花了幾個(gè)億 從猴王集團(tuán)進(jìn)行所謂“資產(chǎn)收購(gòu)”,但是

10、真正過(guò)戶到股份公司名下的幾乎沒(méi)有。難怪其總經(jīng)理無(wú)奈地告訴 記者:“股份公司幾乎沒(méi)有一塊完整獨(dú)立的資產(chǎn),哪些應(yīng)該是股份公司的,哪些是集團(tuán)的,簡(jiǎn)直是一本 糊涂賬?!?直到去年在證券監(jiān)管部門(mén)的督促下,ST猴王才開(kāi)始清查賬務(wù)、與集團(tuán)劃分資產(chǎn),但真的分開(kāi)了嗎? 公司一位董事很痛心地說(shuō):“分好像是分開(kāi)了,但分到的只不過(guò)是更多的銀行借款而已。”“三不分”的 惡果導(dǎo)致ST猴王高達(dá)約8億元的資金被猴王集團(tuán)侵占,同時(shí)還為集團(tuán)承擔(dān)著不少于3個(gè)億的貸款擔(dān)保責(zé)任, 嚴(yán)重地侵犯了廣大中小股東的權(quán)益。 9/22/202220案例二:重慶內(nèi)燃機(jī)廠的改制與衰敗 該廠1989、1993、1996、1997等年度的柴油機(jī)產(chǎn)品均被市

11、有關(guān)部門(mén)授予過(guò)“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”稱號(hào)。在1997年的時(shí)候,廠子還特別的紅火,產(chǎn)品一直供不應(yīng)求。最主要的是由于政府主張改造。該廠的股份制改造方案是這樣的,國(guó)家將資產(chǎn)與債務(wù)等平衡后,評(píng)估凈資產(chǎn)為290萬(wàn)元,除去各種優(yōu)惠條件后實(shí)際作價(jià)124萬(wàn)元將企業(yè)賣(mài)給職工,每個(gè)職工出資額為800元,經(jīng)理人員與普通員工所持股份都一樣。然后公司員工(股東)按法定程序進(jìn)行了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的選舉,開(kāi)始股份制企業(yè)運(yùn)作。然而1998年,柴油機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。該廠為了避免可能的困境,決定開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品,同時(shí)建設(shè)營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、整頓營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍。但是在實(shí)施中卻遇到了問(wèn)題。首先,由于管理的混亂,新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)圖被一改再改,技術(shù)員們只考慮自己的報(bào)

12、酬而不顧科學(xué)原理,甚至生產(chǎn)組長(zhǎng)也有權(quán)改變圖紙,結(jié)果生產(chǎn)出的產(chǎn)品返修率在80%以上,產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證,信譽(yù)受到嚴(yán)重?fù)p害;其次,財(cái)務(wù)管理混亂,營(yíng)銷(xiāo)人員肆意中飽私囊,管理費(fèi)用開(kāi)支不明不白等等,造成職工極大怨言。針對(duì)經(jīng)營(yíng)管理的這些情況,公司的監(jiān)事會(huì)要求召開(kāi)公司董事會(huì)討論管理有關(guān)問(wèn)題,但遭到董事會(huì)拒絕。監(jiān)事會(huì)陳主席(兼工會(huì)主席)要求查閱企業(yè)財(cái)務(wù)資料,也遭到拒絕。公司董事長(zhǎng)(兼黨委書(shū)記)向陳揚(yáng)言:“我是黨委書(shū)記,你是工會(huì)主席,你要受我領(lǐng)導(dǎo)。我說(shuō)不行的事就不行?!苯Y(jié)果,董事會(huì)一直都沒(méi)召開(kāi)過(guò),陳主席至今仍沒(méi)有看到企業(yè)財(cái)務(wù)資料。9/22/2022211999年該廠出現(xiàn)資不抵債的情況,資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)120

13、%,但這是官方通報(bào)數(shù)字,據(jù)原監(jiān)事會(huì)主席介紹,實(shí)際上資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)150%以上。1999年底該廠進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。2000年6月,由縣經(jīng)委出面協(xié)調(diào),改選公司董事會(huì),并由縣經(jīng)委派出工作組進(jìn)行協(xié)調(diào)和工作指導(dǎo),希望重新振興這個(gè)企業(yè)。失敗的原因和教訓(xùn)主要的原因可以歸結(jié)到兩方面:外部市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻,內(nèi)部管理混亂不堪。就市場(chǎng)形勢(shì)而言,只是競(jìng)爭(zhēng)加劇, 市場(chǎng)并未飽和,且該廠在西南地區(qū)的一直還有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),所以如果要把主要原因歸結(jié)到市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻恐怕是不妥當(dāng)?shù)?。從而,企業(yè)失敗最根本的原因在于內(nèi)部管理的不善。這種管理不善主要表現(xiàn)在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)決策的任意性,監(jiān)督控制手段缺乏,約束機(jī)制不健全等等。從案例當(dāng)中已經(jīng)可以看到,該廠在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)

14、品過(guò)程中沒(méi)有合理的制度作為行動(dòng)的保證(比如任何部門(mén)都可以改變圖紙,而改變圖紙后可以得到獎(jiǎng)金又激勵(lì)大家都去改圖紙)造成開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的失敗。這一次失敗使全廠直接損失300萬(wàn)元,以此為轉(zhuǎn)折點(diǎn),企業(yè)步入了衰??;企業(yè)的財(cái)務(wù)管理繞開(kāi)了的監(jiān)督(比如監(jiān)事會(huì)要求查看賬簿但董事會(huì)不批準(zhǔn)而不可得),代理人機(jī)會(huì)主義行為大行其道,暗箱操作造就了腐敗貪污行為;營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍缺乏職業(yè)道德,又沒(méi)有合理的制度約束營(yíng)銷(xiāo)人員的行為,造成整個(gè)隊(duì)伍的墮落,肥了私家,損了公家。9/22/202222公司章程里不是沒(méi)有明確監(jiān)事會(huì)的作用,而是監(jiān)事會(huì)沒(méi)有能夠發(fā)揮自己的作用。監(jiān)事會(huì)在權(quán)利受到挑戰(zhàn)的時(shí)候,選擇了忍讓而不是斗爭(zhēng)但據(jù)原監(jiān)事會(huì)主席說(shuō),他們不知道

15、怎樣斗爭(zhēng),因?yàn)樗麄儗?duì)新體制及相關(guān)法規(guī)不了解。 這個(gè)企業(yè)的改制是有缺陷的。比如,員工和高級(jí)管理層、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員均持相同股份,實(shí)際上是一種平均主義。平均主義的情況下更易產(chǎn)生互相搭便車(chē)的思想,從而可能導(dǎo)致在監(jiān)督、控制方面的動(dòng)力和激勵(lì)的缺乏。張維迎(1996)在他的博弈論與信息經(jīng)學(xué)里的智豬博弈的例子,揭示出大豬更有改革的動(dòng)力。同樣,對(duì)于個(gè)企業(yè),真正關(guān)心企業(yè)成長(zhǎng)的是大股東而不是小股東,小股東始終搭大股東的便車(chē)。而這個(gè)企業(yè)的改制,每人800元實(shí)際上把每人都變成了小股東,于是大家都沒(méi)有了改革、監(jiān)督的動(dòng)力和激勵(lì)。這樣的結(jié)果是,管理制度難以完善,即使有合理的制度也難以被代理人良好地遵照?qǐng)?zhí)行。 9/22/2

16、02223在理論上,產(chǎn)權(quán)改革可以使最重要的企業(yè)成員擁有剩余索取權(quán)從而解決激勵(lì)問(wèn)題,同時(shí)也使真正承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)所有者來(lái)選擇經(jīng)營(yíng)者,從而解決經(jīng)營(yíng)者選擇機(jī)制問(wèn)題。但是我們這個(gè)案例似乎沒(méi)有支持上述理論。案例中,內(nèi)燃機(jī)廠的股東全是股份等同的小股東,因此這個(gè)理論無(wú)法套用,事實(shí)上我們看到了相反的情況,該企業(yè)的改制既沒(méi)有有效解決激勵(lì)問(wèn)題也沒(méi)有有效解決經(jīng)營(yíng)者選擇機(jī)制問(wèn)題。產(chǎn)權(quán)改革所建立起的公司治理結(jié)構(gòu)并不能保證企業(yè)走向成功,它不是企業(yè)成功的充分條件。現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)要解決的問(wèn)題大體簡(jiǎn)單地分為兩類(lèi),一是對(duì)經(jīng)理層的激勵(lì),二是經(jīng)理層的管理能力。產(chǎn)權(quán)改革實(shí)際上很好地解決了前一個(gè)問(wèn)題,但是后一個(gè)問(wèn)題也許超越了產(chǎn)權(quán)的范圍。

17、 在管理的制度建設(shè)上,該企業(yè)也諸多問(wèn)題。改制之后,該廠的機(jī)構(gòu)變得更加龐雜了(比如僅廠級(jí)領(lǐng)導(dǎo)就從5人增加到13人),一些制度安排不盡合理(比如監(jiān)事會(huì)沒(méi)有實(shí)際的權(quán)利也無(wú)法進(jìn)行監(jiān)督),非正式制度安排作用力強(qiáng)大(如人際關(guān)系網(wǎng)復(fù)雜、管理觀念傳統(tǒng)等),決策程序任意化等。這些缺陷都是導(dǎo)致企業(yè)失敗的因素。9/22/202224第三節(jié) 企業(yè)家的選擇、約束與激勵(lì)一、企業(yè)家的選擇機(jī)制與職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)1、什么是職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)2、中國(guó)經(jīng)理市場(chǎng)的狀況3、經(jīng)理市場(chǎng)的構(gòu)建1)經(jīng)理的職業(yè)化2)構(gòu)造經(jīng)理的產(chǎn)生機(jī)制和評(píng)價(jià)體系二、企業(yè)家的約束機(jī)制與權(quán)力制衡用腳投票,外部用手投票,內(nèi)部9/22/202226加強(qiáng)獨(dú)立董事在約束經(jīng)營(yíng)者中的作用

18、:1)改變股權(quán)結(jié)構(gòu)2)完善上市公司治理3)加強(qiáng)對(duì)獨(dú)立董事的監(jiān)督4)加強(qiáng)獨(dú)立董事法規(guī)建設(shè)三、企業(yè)家激勵(lì)機(jī)制與利益制衡存在問(wèn)題:激勵(lì)力度偏小缺乏制度化的激勵(lì)保障經(jīng)理股權(quán)激勵(lì)作用微弱9/22/202227(三)培養(yǎng)中國(guó)企業(yè)家的對(duì)策1、轉(zhuǎn)變觀念、提高認(rèn)識(shí),為企業(yè)家成長(zhǎng)提供思想保障2、實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部制度創(chuàng)新,為企業(yè)家成長(zhǎng)提供制度保障3、完善選拔、激勵(lì)、監(jiān)督機(jī)制9/22/202229關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見(jiàn)(一)批準(zhǔn)制度。國(guó)有企業(yè)改制應(yīng)采取重組、聯(lián)合、兼并、租賃、承包經(jīng)營(yíng)、合資、轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)和股份制、股份合作制等多種形式進(jìn)行。國(guó)有企業(yè)改制,包括轉(zhuǎn)讓國(guó)有控股、參股企業(yè)國(guó)有股權(quán)或者通過(guò)增資擴(kuò)股來(lái)提高非國(guó)有

19、股的比例等,必須制訂改制方案。方案可由改制企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)持有單位制訂,也可由其委托中介機(jī)構(gòu)或者改制企業(yè)制訂。國(guó)有企業(yè)改制方案需按照企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例的有關(guān)規(guī)定履行決定或批準(zhǔn)程序,未經(jīng)決定或批準(zhǔn)不得實(shí)施。 (二)清產(chǎn)核資。國(guó)有企業(yè)改制,必須對(duì)企業(yè)各類(lèi)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行全面認(rèn)真的清查,做到賬、卡、物、現(xiàn)金等齊全、準(zhǔn)確、一致。要按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)所有、誰(shuí)受益”的原則,核實(shí)和界定國(guó)有資本金及其權(quán)益,其中國(guó)有企業(yè)借貸資金形成的凈資產(chǎn)必須界定為國(guó)有產(chǎn)權(quán)。 9/22/202230(三)財(cái)務(wù)審計(jì)。 (四)資產(chǎn)評(píng)估。 (五)交易管理。 (六)定價(jià)管理。向非國(guó)有投資者轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)的底價(jià),或者以存量國(guó)有資產(chǎn)吸收非

20、國(guó)有投資者投資時(shí)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的折股價(jià)格,由依照有關(guān)規(guī)定批準(zhǔn)國(guó)有企業(yè)改制和轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)的單位決定。底價(jià)的確定主要依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果,同時(shí)要考慮產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的供求狀況、同類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格、職工安置、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)等因素。 (七)轉(zhuǎn)讓價(jià)款管理。轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)的價(jià)款原則上應(yīng)當(dāng)一次結(jié)清(八)依法保護(hù)債權(quán)人利益。 (九)維護(hù)職工合法權(quán)益。國(guó)有企業(yè)改制方案和國(guó)有控股企業(yè)改制為非國(guó)有的企業(yè)的方案,必須提交企業(yè)職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議,充分聽(tīng)取職工意見(jiàn)。其中,職工安置方案需經(jīng)企業(yè)職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議通過(guò)后方可實(shí)施改制。改制為非國(guó)有的企業(yè),要按照有關(guān)政策處理好改制企業(yè)與職工的勞動(dòng)關(guān)系。 9/22/202231第四

21、節(jié)、如何看待當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的新?tīng)?zhēng)論?(一)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)的新?tīng)?zhēng)論(二)如何完善市場(chǎng)化改革(三)如何處理公平與效率的矛盾(四)如何力求減少國(guó)有資產(chǎn)流失9/22/202232(一) 當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的新?tīng)?zhēng)論一種觀點(diǎn):國(guó)有企業(yè)改革是成功的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為,國(guó)有企業(yè)改革是成功的。9/22/202233另一種觀點(diǎn):國(guó)有企業(yè)改革失敗了郎咸平:警惕有人在國(guó)退民進(jìn)的盛宴中狂歡。 矛頭指向先行進(jìn)行了產(chǎn)權(quán)改革的國(guó)有 企業(yè),如科龍、海爾、TCL、長(zhǎng)虹等。丁學(xué)良:中國(guó)大陸合格的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不超過(guò)5個(gè)。 矛頭指向大陸主張國(guó)有企業(yè)改革的 主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家。左大培:認(rèn)為國(guó)有企業(yè)在搞全盤(pán)私有化。中國(guó)產(chǎn)權(quán) 改革到了最危險(xiǎn)時(shí)候9/2

22、2/202234“西門(mén)町之虎”-從練過(guò)螳螂拳的問(wèn)題少年到經(jīng)濟(jì)學(xué)者 小時(shí)候,郎咸平念書(shū)不用功,但打拳卻極用功 “滿分100分,我只考了5分”向左轉(zhuǎn)木工,向右轉(zhuǎn)學(xué)術(shù)“西門(mén)町之虎”改變?nèi)松淖鞅浊舐毼此欤劐伄?dāng)記者留學(xué),兩年半攻讀博士學(xué)位“我情愿往國(guó)內(nèi)走”9/22/202235格林柯?tīng)枺涸凇皣?guó)退民進(jìn)”的盛宴中狂歡郎咸平在復(fù)旦大學(xué)以格林柯?tīng)枺涸凇皣?guó)退民進(jìn)”的盛宴中狂歡為題發(fā)表演講時(shí),指責(zé)顧雛軍在“國(guó)退民進(jìn)”過(guò)程中席卷國(guó)家財(cái)富。他強(qiáng)烈建議,停止以民營(yíng)化為導(dǎo)向的產(chǎn)權(quán)改革。郎咸平表示,他和他的學(xué)生經(jīng)過(guò)3個(gè)月的研究后發(fā)現(xiàn),顧雛軍先后收購(gòu)了科龍、美菱、亞星客車(chē)以及ST襄軸等四家公司,號(hào)稱投資41億元,但實(shí)際只投

23、入3億多元。期間顧雛軍采取了多種手法巧取豪奪,郎咸平將顧雛軍的巧取豪奪歸納為“七大板斧”安營(yíng)扎寨、乘虛而入、反客為主、投桃報(bào)李、洗個(gè)大澡、相貌迎人以及借雞生蛋。郎咸平指出,顧雛軍收購(gòu)四家公司時(shí),均以公司大幅度虧損為由,壓低收購(gòu)價(jià)格。實(shí)際上,這些公司的大幅虧損都是顧雛軍一手制造的。顧雛軍在完成收購(gòu)前,一般會(huì)提前進(jìn)駐被收購(gòu)企業(yè)、擔(dān)任董事長(zhǎng),公司的大幅虧損報(bào)告都是在他任董事長(zhǎng)之時(shí)出臺(tái)的。比如,2002年5月,顧雛軍完成對(duì)科龍的收購(gòu),但早在2001年11月左右,顧雛軍就擔(dān)任了科龍的董事長(zhǎng),在收購(gòu)美菱、亞星、ST襄軸時(shí),出現(xiàn)了同樣的情況。郎咸平指出,顧雛軍制造虧損的手法就是大幅提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。以收購(gòu)科

24、龍為例,科龍此前的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為其營(yíng)業(yè)額的10%左右,顧雛軍當(dāng)上董事長(zhǎng)后就將其提高到20%.這些企業(yè)的利潤(rùn)率一般不過(guò)5%,大幅提高費(fèi)用必然導(dǎo)致巨幅虧損。在完成收購(gòu)后,顧雛軍又將科龍的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比例降到零,制造接手后即大幅扭虧的假相,強(qiáng)化了外界的“民企神話”。9/22/202236郎咸平認(rèn)為,這一事實(shí)再次表明,現(xiàn)在進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)制度改革并不能真正使國(guó)企走上正路,而只是民企瓜分國(guó)資的一場(chǎng)“盛宴”。在炮轟顧雛軍之前,郎咸平又抨擊海爾集團(tuán)秘密MBO,侵吞國(guó)資。他還表示,現(xiàn)在許多國(guó)企經(jīng)理人一心想把企業(yè)變成自己的,但從來(lái)不提經(jīng)理人應(yīng)有的責(zé)任。這種情況就像家里亂七八糟,請(qǐng)了個(gè)保姆打掃,最后保姆變成了主人一樣荒謬。張維

25、迎:民營(yíng)化是“被逼出來(lái)的” 首先我要說(shuō),國(guó)有企業(yè)改革,或者說(shuō)國(guó)退民進(jìn)和民營(yíng)化的過(guò)程,是二十多年的改革中不斷摸索出的一條道路。這不是最初任何一個(gè)人的精心設(shè)計(jì),從某種意義上說(shuō)是被逼出來(lái)的,是在實(shí)踐中,包括政府部門(mén)、企業(yè)界和學(xué)界在相互碰撞當(dāng)中逐步形成的一種思路。因?yàn)閲?guó)有企業(yè)每走一步,我們都會(huì)發(fā)現(xiàn),原來(lái)的設(shè)想沒(méi)有辦法解決我們想解決的問(wèn)題。搞好國(guó)企的經(jīng)理人令人尊重,因?yàn)樗胸?zé)任心。我要特別強(qiáng)調(diào)“往后看”,就是一定要善待那些曾經(jīng)為社會(huì)作出過(guò)貢獻(xiàn)的優(yōu)秀的人,不論他們是在奧運(yùn)會(huì)上為我們爭(zhēng)得了獎(jiǎng)牌,還是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中為我們創(chuàng)造了財(cái)富。做不到這點(diǎn)這個(gè)社會(huì)就是有問(wèn)題的;詆毀他們的貢獻(xiàn)更是缺乏社會(huì)良知的表現(xiàn)。 9/22

26、/202237周其仁:國(guó)企改革不能因噎廢食對(duì)于目前存在的國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中出現(xiàn)的國(guó)有資產(chǎn)不規(guī)范現(xiàn)象,周其仁則將其歸為改革所要付出的成本?!斑@個(gè)體制是過(guò)去選擇的結(jié)果。過(guò)去我們走進(jìn)全盤(pán)規(guī)劃,現(xiàn)在走出去一定有損失,一定要各方面分擔(dān)這個(gè)損失?!睂?duì)于未來(lái)的國(guó)有企業(yè)改革路徑,周其仁態(tài)度亦是十分明了:讓所有涉及國(guó)有企業(yè)改制的利益相關(guān)方都能參與到改制過(guò)程。即各方最后通過(guò)博弈達(dá)成妥協(xié),形成各方都能接受的方案。 問(wèn)題已經(jīng)從指控海爾、TCL和格林柯?tīng)柸夜厩滞虈?guó)資,升級(jí)為“所有產(chǎn)權(quán)改革都在侵吞國(guó)有資產(chǎn)”,“拍腦袋產(chǎn)生出來(lái)的產(chǎn)權(quán)改革思維,正是我們的國(guó)有資產(chǎn)大量流失到私人企業(yè)家手中的重要理論根據(jù)”。郎咸平已經(jīng)聲明,不

27、但要“結(jié)束國(guó)退民進(jìn)的產(chǎn)權(quán)改革”,而且要“改變國(guó)家政策的方向”,把中國(guó)變成“大政府主義的國(guó)家”。 “如果是海爾集團(tuán)董事會(huì)正式通過(guò)這些資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓,那么這就是明顯的內(nèi)部人員利益輸送,除非海爾集團(tuán)能證明董事會(huì)成員從未在海爾職工持股會(huì)擁有股權(quán)。如果董事會(huì)成員確實(shí)持有職工持股會(huì)股權(quán),那么這個(gè)董事會(huì)決議就是明顯的透過(guò)利益輸送,集體侵吞國(guó)有資產(chǎn)?!陛p輕兩個(gè)“如果”,就把問(wèn)號(hào)變成了句號(hào)。 9/22/202238 破綻在于海爾集團(tuán)是一家集體制企業(yè),根本就不是國(guó)企。當(dāng)海爾公司發(fā)言人聲明“眾所周知,海爾不是國(guó)有企業(yè)”之后,這位大監(jiān)管繼續(xù)向海爾高調(diào)指控:“即使海爾是集體所有制企業(yè),它內(nèi)部仍然存在兩方面的利益代表。而(海

28、爾職工)持股會(huì)的整個(gè)運(yùn)作過(guò)程,恰好是一個(gè)將資產(chǎn)從青島市向內(nèi)部員工持股會(huì)轉(zhuǎn)移的過(guò)程?!?實(shí)質(zhì)問(wèn)題,我認(rèn)為海爾集團(tuán)的法律所有權(quán)與實(shí)際產(chǎn)權(quán)關(guān)系是脫節(jié)的。在實(shí)際上,海爾集團(tuán)的資產(chǎn)來(lái)源是清楚的,就是政府的改革開(kāi)放政策、市場(chǎng)機(jī)會(huì)以及以張瑞敏為首的海爾管理者和海爾員工的共同貢獻(xiàn)。但是在法律上,海爾集團(tuán)所屬的大集體所有制,從來(lái)不承認(rèn)任何成員的私人財(cái)產(chǎn)權(quán)利。 海爾集團(tuán)是產(chǎn)權(quán)不容界定到個(gè)人的傳統(tǒng)大集體,海爾持股會(huì)是改革中形成的個(gè)人產(chǎn)權(quán)清楚的新組織。究竟哪些權(quán)利、以什么形式、多大數(shù)目、經(jīng)由什么程序完成轉(zhuǎn)讓,應(yīng)該也只能由當(dāng)事的相關(guān)各方在法律法規(guī)的框架內(nèi)解決。 9/22/202239把這次“郎旋風(fēng)”涉及的三個(gè)案例小結(jié)一

29、下。海爾背了大集體所有制的歷史包袱,要界定存量資產(chǎn),被郎咸平先后指責(zé)為“侵吞國(guó)資”以及“侵吞大集體資產(chǎn)”;TCL的政府與企業(yè)家面向未來(lái)簽訂利潤(rùn)分成、高管持股合約,郎咸平指責(zé)“國(guó)有資產(chǎn)稀釋和轉(zhuǎn)移”;科龍沒(méi)有及時(shí)改,“打工老總”到點(diǎn)下課,政府“老板”親自上陣打理,落個(gè)被格林柯?tīng)柺召?gòu)的下場(chǎng),又被郎咸平說(shuō)成是產(chǎn)權(quán)改革提供了“國(guó)退民進(jìn)”的盛筵。我是想破腦袋也想不出來(lái),到底怎樣郎咸平才覺(jué)得對(duì)。這位郎咸平,“數(shù)據(jù)”功夫一塌糊涂,可就是有膽破口大罵“產(chǎn)權(quán)改革是拍腦袋拍出來(lái)的”,還發(fā)明了“大陸50歲以上的都是拍腦袋的,40歲以下的才是做數(shù)據(jù)的”。復(fù)旦大學(xué)張軍教授客氣地講了一篇不同意見(jiàn),郎咸平就說(shuō)張軍也是拍腦袋的

30、。 公有制企業(yè)在法律上都姓公,但實(shí)際資產(chǎn)形成的路徑大不相同。就我自己這些年的觀察,我認(rèn)為大體是三分天下。就是說(shuō)有三個(gè)大的類(lèi)別,可以考慮分開(kāi)處理。第一類(lèi)別,歷史上用國(guó)家財(cái)力真金白銀投資而成,市場(chǎng)化改革后,又身處國(guó)家壟斷行業(yè),所以,財(cái)政投資和行政壟斷超額利潤(rùn)是這類(lèi)公司資產(chǎn)形成的主要來(lái)源。這就是過(guò)去講“抓大放小”里的那個(gè)大,特別是超大型國(guó)家企業(yè)。這個(gè)類(lèi)別,第一位的任務(wù)不是產(chǎn)權(quán)改革,而是開(kāi)放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。沒(méi)有充分開(kāi)放市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之前,國(guó)家的財(cái)務(wù)資產(chǎn)與管理者、員工的人力資產(chǎn)無(wú)從定價(jià),產(chǎn)權(quán)改革就沒(méi)有條件。9/22/202240 已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)企和集體企業(yè),在企業(yè)數(shù)目上是絕大多數(shù)。這里一分為二。一個(gè)類(lèi)別不管什

31、么歷史原因,反正現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)困難、甚至資不抵債。這類(lèi)公司的改制,重點(diǎn)是了斷債務(wù),特別是對(duì)中老年工人的隱形債務(wù)。股權(quán)處理,以了斷債務(wù)為依歸。長(zhǎng)沙和左權(quán)的辦法就是由地方政府通盤(pán)改,把整個(gè)城市的國(guó)資一起來(lái)盤(pán),共同承擔(dān)歷史債務(wù)。這是第二大類(lèi),也是改制最困難的一個(gè)類(lèi)別。第三類(lèi),就是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中殺出一條路來(lái)的成功國(guó)企或集體制公司,以聯(lián)想、四通、海爾、TCL、美的、包括從前的科龍為代表。仔細(xì)研究這類(lèi)公司,大多數(shù)是改革開(kāi)放以后搞起來(lái)的,國(guó)家基本沒(méi)有財(cái)力投資,主要就是給政策。限于歷史條件,法律載體只能是當(dāng)時(shí)僅有的國(guó)有制或集體制,但實(shí)際上這些公司資產(chǎn)的形成,一靠創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和員工的人力資本,二靠市場(chǎng)信用。因?yàn)槭菑氖袌?chǎng)里

32、殺出來(lái)的,創(chuàng)業(yè)企業(yè)家控制著他們領(lǐng)導(dǎo)形成資產(chǎn)的公司;但在法律上,公司的資產(chǎn)還是歸抽象的國(guó)家或集體。這類(lèi)公司的改制,重點(diǎn)就是承認(rèn)企業(yè)家和工人人力資本應(yīng)該得到的合法產(chǎn)權(quán)。9/22/202241 有些人對(duì)改制提出質(zhì)疑,是因?yàn)楹芏嘟灰走^(guò)程存在大量的權(quán)錢(qián)交易,不能否認(rèn)在這個(gè)過(guò)程中,確實(shí)有私人資本和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者利用這一點(diǎn)侵吞國(guó)有或者集體的財(cái)富。周其仁:公有制改制過(guò)程中,要嚴(yán)絲合縫的確很難。最嚴(yán)重的問(wèn)題,是后來(lái)在位的權(quán)力人物,對(duì)公司資產(chǎn)的形成不一定有很大貢獻(xiàn),有的甚至還有過(guò)負(fù)的“貢獻(xiàn)”,但在改制中利用權(quán)力,硬要分走一大塊。 幾年前我白紙黑字批判這種攫取行為,指出這是改制最大危險(xiǎn)。但我也想得明白:傳統(tǒng)公有制不改

33、,資產(chǎn)被攫取的花樣百出,最后的命運(yùn)就是被攫取干凈。只有改制徹底,攫取活動(dòng)才最終失去土壤。因此我認(rèn)為,叫停改制的戰(zhàn)略,不論主觀動(dòng)機(jī)如何,實(shí)際效果只能是延長(zhǎng)國(guó)資被攫取的時(shí)間、增加國(guó)資被攫取的機(jī)會(huì)和數(shù)量。正確的選擇,是堅(jiān)持改制方針,增加改制的透明度,提升改制的程序合理性,盡最大可能減少改制中的攫取損失。 權(quán)錢(qián)交易、權(quán)貴主義等等,重點(diǎn)是權(quán)力沒(méi)有受到有效的制約和監(jiān)督。這個(gè)重點(diǎn)不解決,走市場(chǎng)之路,歪事和邪事怎樣也揮之不去。權(quán)力攪買(mǎi)賣(mài),攪來(lái)攪去,做買(mǎi)賣(mài)的非攪權(quán)力不能生存。所以雖說(shuō)官商勾結(jié)是一個(gè)巴掌拍不響,靠權(quán)力發(fā)財(cái)?shù)纳倘肆钊吮梢?,但?wèn)題的重點(diǎn)是官,因?yàn)楣俦壬桃y管得多。我講過(guò),權(quán)力不上法治的路,私產(chǎn)和市場(chǎng)終

34、究難以上路。 9/22/202242吳敬璉:堅(jiān)決反對(duì)腐敗行為停止國(guó)有企業(yè)改制這個(gè)觀點(diǎn)我不同意。但是他說(shuō)的有一條我覺(jué)得是對(duì)的,就是在國(guó)有企業(yè)改制中確實(shí)出現(xiàn)了蠶食和侵吞國(guó)有資產(chǎn)的情況。郎教授如果說(shuō)的是我們?cè)趪?guó)企轉(zhuǎn)制改革過(guò)程中,出現(xiàn)了利用權(quán)力來(lái)盜竊公共財(cái)產(chǎn)的行為,我們號(hào)召全社會(huì)跟這種行為作斗爭(zhēng)。民營(yíng)企業(yè)不能一概而論。民營(yíng)企業(yè)里面確實(shí)有一些是依靠權(quán)力等非正常手段的,但是也不能一概而論,就說(shuō)民營(yíng)企業(yè)整體都不好。郎咸平教授的一個(gè)背景思想是國(guó)有企業(yè)挺好的,這個(gè)我不贊成。國(guó)資委首次回應(yīng)“周郎之爭(zhēng)” 密切關(guān)注事件進(jìn)展媒體援引一位國(guó)資委人士的話稱:只指出問(wèn)題所在,并沒(méi)有提供解決問(wèn)題的方法,郎咸平罪責(zé)難逃。 “這場(chǎng)

35、爭(zhēng)論從學(xué)術(shù)界角度來(lái)看,是有意義的,但很遺憾,現(xiàn)在已經(jīng)有學(xué)者將爭(zhēng)論上升到人身攻擊的層面了,這是我們不愿意看到的?!苯鹚加畋硎荆嚓P(guān)部門(mén)在指定和出臺(tái)一項(xiàng)政策時(shí),一定會(huì)綜合各方情況和利益,進(jìn)行通盤(pán)考慮然后再審慎出臺(tái),“而絕對(duì)不會(huì)只代表哪一方利益的”。 對(duì)于學(xué)者的建議只會(huì)有選擇性地聽(tīng)取,而不會(huì)受其左右?!皣?guó)有企業(yè)改革方案是國(guó)務(wù)院等有關(guān)部門(mén)制定下來(lái)的,而且正在執(zhí)行,肯定不會(huì)停下來(lái)?!睂?duì)于這場(chǎng)論戰(zhàn)究竟會(huì)否影響中國(guó)正在進(jìn)行的國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程,金思宇明確給予了否定。不過(guò),他表示,這并不意味著有關(guān)部門(mén)不會(huì)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)方案進(jìn)行適度修改和調(diào)整。9/22/2022439月29日,人民日?qǐng)?bào)第6版刊出一篇署名“國(guó)務(wù)院國(guó)

36、有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)研究室”的長(zhǎng)篇文章堅(jiān)持國(guó)企改革方向 規(guī)范推進(jìn)國(guó)企改制,全文長(zhǎng)達(dá)6000多字。 在這一大討論中,公眾最關(guān)心兩個(gè)問(wèn)題:管理層收購(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易中的國(guó)資流失。 人民日?qǐng)?bào)上的這一篇文章都給出了答案。 文章有一段表態(tài)說(shuō):“管理層收購(gòu)要具備相應(yīng)的條件和環(huán)境。在目前許多條件還不具備、不成熟的情況下急于搞管理層收購(gòu),容易造成國(guó)有資產(chǎn)的流失,引發(fā)種種社會(huì)矛盾和問(wèn)題”。文章點(diǎn)名的國(guó)企高管侵吞國(guó)資手法有:自賣(mài)自買(mǎi),暗箱操作;以國(guó)有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作為其融資的擔(dān)保,將收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)和被收購(gòu)企業(yè)。因此,文章認(rèn)為,在我國(guó)目前的實(shí)際情況下,國(guó)有及國(guó)有控股的大企業(yè)不要急于實(shí)施管理層收購(gòu)和控

37、股,因?yàn)檫@種環(huán)境和條件在中國(guó)尚不具備。能夠看出,這一觀點(diǎn)與“挺郎派”經(jīng)濟(jì)學(xué)家左大培、楊帆等人的學(xué)術(shù)主張不謀而合,他們就認(rèn)為,如果一味照搬制度經(jīng)濟(jì)學(xué)主張的話,將會(huì)在中國(guó)造就一批靠侵吞國(guó)資起家的權(quán)貴資本家階層。同時(shí),很多人也注意到,此文頻頻引用在“郎顧公案”中熱談的“國(guó)退民進(jìn)”、“管理層收購(gòu)”等敏感詞匯,直面公眾高度關(guān)注的國(guó)資流失現(xiàn)象。 9/22/20224421世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道李榮融的實(shí)踐主義與“郎顧之爭(zhēng)”2004-10-22 由國(guó)資委主任李榮融帶隊(duì)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委調(diào)研隊(duì)將開(kāi)赴東北,展開(kāi)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管和國(guó)企改革發(fā)展情況的全國(guó)大調(diào)研。調(diào)研的企業(yè)不僅包括國(guó)資委直屬的中央企業(yè),還包括地方國(guó)資委下屬的國(guó)有企業(yè)。

38、”沒(méi)有調(diào)查就沒(méi)有發(fā)言權(quán)在東北調(diào)研現(xiàn)場(chǎng),李榮融對(duì)國(guó)資流失極為敏感。他說(shuō)到了前段時(shí)間國(guó)資流失的爭(zhēng)論,“我們不參與那些爭(zhēng)論,該做什么就做什么。”9/22/202245對(duì)科龍,張文魁尤其熟悉。“TCL、科龍,我都去過(guò),我?guī)业膸孜煌乱黄鹱鲞^(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查研究,根本不是郎說(shuō)的那么回事?!?格林柯?tīng)柸胫骺讫埲觊g,科龍的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。格林柯?tīng)栔亟M科龍前的2000年,科龍實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入、出口收入、利潤(rùn)總額及上繳流轉(zhuǎn)稅稅額分別為38.7億元、4.75億元、10億元和1.2億元;但2003年,科龍的銷(xiāo)售收入、出口收入、利潤(rùn)總額及上繳流轉(zhuǎn)稅稅額已猛增至61.7億元、18.4億元、2.2億元和3.67億元。今年16月

39、,科龍又實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入、出口收入、利潤(rùn)總額及上繳流轉(zhuǎn)稅稅額49.3億元、21.1億元、1.55億元和1.94億元。上述數(shù)據(jù)印證了國(guó)資委研究中心副主任李保民前不久提出的一個(gè)觀點(diǎn):國(guó)有資產(chǎn)在“流動(dòng)”中提高了質(zhì)量,增了值,同時(shí)也對(duì)郎咸平的“國(guó)有資產(chǎn)流失論”作了有力回應(yīng)。9/22/202246別把孩子和臟水一起潑掉事實(shí)上,郎咸平所抨擊的國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象,在不少國(guó)企改制過(guò)程中確實(shí)存在,為此,最近國(guó)資委加強(qiáng)了對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的監(jiān)管力度,出臺(tái)了一系列防止國(guó)有資產(chǎn)流失的政策。相信李榮融的下基層調(diào)研,與防止國(guó)有資產(chǎn)流失不無(wú)關(guān)系。然而,誠(chéng)如張文魁所說(shuō):“國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革的方向不容否定”,在防止國(guó)資流失的同時(shí),不應(yīng)該“把孩子和

40、臟水一起潑掉”。顧雛軍也并非無(wú)懈可擊,幾年來(lái),媒體一直關(guān)注并跟蹤的是格林柯?tīng)柕馁Y金來(lái)源。人們至今弄不明白,顧雛軍當(dāng)初收購(gòu)科龍時(shí),收購(gòu)款是否付清?巨額資金究竟來(lái)自何處?2003年成立的揚(yáng)州格林柯?tīng)枺?0億元注冊(cè)資金中的8億元貨幣資金又來(lái)自何方?顧雛軍是否動(dòng)用了被他收購(gòu)的上市公司的資金?9/22/202247加強(qiáng)國(guó)企改革的力度、速度和決心 關(guān)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的定位 一是過(guò)去在理論上認(rèn)為,國(guó)有經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),二是國(guó)有經(jīng)濟(jì)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的前提, 經(jīng)過(guò)社會(huì)實(shí)踐檢驗(yàn),證明了這兩種理由都不是國(guó)有經(jīng)濟(jì)所能承擔(dān)的任務(wù) 關(guān)于“國(guó)有資產(chǎn)流失” 至于在產(chǎn)權(quán)改革中出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)“流失”,這確實(shí)是一個(gè)應(yīng)該高度重視的問(wèn)題。國(guó)

41、資委已加強(qiáng)監(jiān)管力度,完善監(jiān)管法規(guī),應(yīng)肯定目前情況是好的。但國(guó)有資產(chǎn)流失情況是很復(fù)雜,要作具備分析。9/22/202248首先,應(yīng)肯定國(guó)有資產(chǎn)要流動(dòng),只要有流動(dòng)才能優(yōu)化資源配置,而有流動(dòng)就不可避免的有流失。假如國(guó)有資產(chǎn)不流動(dòng),其“坐失”可能比流失的損失還大。要權(quán)衡流失和坐失的得失,盡量減少和避免流失。其次,要承認(rèn)過(guò)去在國(guó)有資產(chǎn)交易中確有個(gè)別的暗箱操作,低價(jià)送給親友,甚至還有非法交易,屬于這種情況應(yīng)堅(jiān)決取締,嚴(yán)厲打擊。應(yīng)當(dāng)說(shuō)目前這種情況越來(lái)越少了。再次,屬于沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)、或法規(guī)制度不健全所造成的國(guó)有資產(chǎn)流失,這也算在產(chǎn)權(quán)交易中付出的學(xué)費(fèi)。最后,對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)流失也有一個(gè)判斷問(wèn)題。 9/22/202249

42、據(jù)德國(guó)之聲網(wǎng)站月日題:借債歐元買(mǎi)下航空公司。英國(guó)航空公司以歐元的價(jià)格將其在德國(guó)的子公司出售給德國(guó)韋爾紡織公司。當(dāng)時(shí)公司老板去公證人付賬時(shí),卻沒(méi)帶夠錢(qián),幸虧翻譯解囊相助,借了歐元,買(mǎi)下?lián)碛忻麊T工,每天有個(gè)航班的航空公司。這個(gè)子公司自年成立以來(lái)一直虧損,母公司不得不象征性的歐元賣(mài)掉這個(gè)爛攤子。英航不但以歐元賣(mài)掉,還包下了一年的飛機(jī)租用費(fèi),每月萬(wàn)歐元。另外,英航還提供萬(wàn)歐元的資金用于周轉(zhuǎn)。英航的條件是,如果這一子公司開(kāi)始盈利,英航每年抽的利潤(rùn),直至年,如果韋爾公司轉(zhuǎn)手,英航也可獲得的轉(zhuǎn)手費(fèi)。英航保證,乘客和名員工不會(huì)因易主而受到影響。9/22/202250無(wú)獨(dú)有偶,中國(guó)也有一個(gè)類(lèi)似的案例。吉林市有一

43、個(gè)吉諾爾老國(guó)企電冰箱廠,年代未,曾躋身全國(guó)十大名牌冰箱之列,被美譽(yù)為“東北王”。但在年開(kāi)始,經(jīng)營(yíng)危機(jī)顯露,被迫停產(chǎn)。在停產(chǎn)年之久,吉林市把一個(gè)資產(chǎn)評(píng)估萬(wàn)元的電冰箱,就以萬(wàn)元、即一半的價(jià)錢(qián)賣(mài)給科龍。年月簽約,從年月開(kāi)始,僅僅用了短短個(gè)月的時(shí)間,使一個(gè)停產(chǎn)年的工廠恢復(fù)生產(chǎn),月份使產(chǎn)量達(dá)到原設(shè)計(jì)能力年產(chǎn)萬(wàn)臺(tái)的水平,到年底可以使產(chǎn)量達(dá)到萬(wàn)臺(tái),是原設(shè)計(jì)年產(chǎn)量的倍。原來(lái)四處打工流浪了年的職工,回到原來(lái)的工作崗位,如果年產(chǎn)萬(wàn)臺(tái),還可招收名員工。它還拉動(dòng)了吉林市相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展,已經(jīng)有多個(gè)企業(yè)與電冰箱廠建立業(yè)務(wù)聯(lián)系,使業(yè)務(wù)量猛增,帶動(dòng)了運(yùn)輸、餐飲、娛樂(lè)三產(chǎn)等業(yè)的大發(fā)展。吉林市這樣打折出賣(mài),圖的是吸收投資,

44、改善經(jīng)營(yíng)管理,激活存量資產(chǎn),使一些國(guó)有企業(yè)走出困境,繁榮一方經(jīng)濟(jì),增加社會(huì)財(cái)富,減輕政府負(fù)擔(dān),增加財(cái)政收入,緩解就業(yè)壓力,維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。資產(chǎn)出賣(mài)者的出發(fā)點(diǎn),不是計(jì)較價(jià)錢(qián)的多少,而是社會(huì)責(zé)任,這是無(wú)法用金錢(qián)來(lái)衡量的。9/22/202251加強(qiáng)國(guó)企改革的力度、進(jìn)度和決心自國(guó)企改革以來(lái),應(yīng)當(dāng)說(shuō)成績(jī)是顯著的,效果是巨大的。但同時(shí)也應(yīng)承認(rèn),國(guó)企中的一些老大難問(wèn)題還沒(méi)有攻克,改革進(jìn)展緩慢,不能領(lǐng)人滿意,表現(xiàn)改革的力度、進(jìn)度、決心不夠大。首先,對(duì)十五屆四中全會(huì)對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整中,“有退”和“有所不為”執(zhí)行的力度不夠,其次,一些行政壟斷行業(yè)改革緩慢,有的還有加強(qiáng)的趨勢(shì)。再次,目前我國(guó)股份制的狀況令人十分擔(dān)憂

45、,但問(wèn)題已經(jīng)十分清楚,是什么原因造成的,大家心里也明白,如何解決的辦法也基本取得共識(shí),但關(guān)鍵問(wèn)題是沒(méi)有人下決心,一個(gè)資本市場(chǎng)都不能正常發(fā)育,如何讓西方承認(rèn)我們是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。國(guó)企改革的關(guān)鍵是轉(zhuǎn)變政府職能,應(yīng)當(dāng)肯定在這方面已取得很大成績(jī),尤其是現(xiàn)屆政府功不可抹。但從經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)度來(lái)看,政府的職能轉(zhuǎn)變滯后,主要在觀念上還不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要,9/22/202252國(guó)資委主任李榮融痛訴國(guó)資流失四“暗道”國(guó)資委主任李榮融2005.4.25日在向十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議報(bào)告國(guó)資監(jiān)管和國(guó)企改革情況時(shí)說(shuō),改革改制過(guò)程中國(guó)有資產(chǎn)流失的主要表現(xiàn)在:轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán)沒(méi)有完全進(jìn)入市場(chǎng),難以發(fā)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)

46、價(jià)格,很難判斷國(guó)有資產(chǎn)是保值增值還是貶值流失,少數(shù)不法分子乘機(jī)暗箱操作、收受賄賂、低估賤賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)。 案例:云南下關(guān)茶廠2003年擬以3000萬(wàn)元資產(chǎn)評(píng)估價(jià)協(xié)議轉(zhuǎn)讓國(guó)有產(chǎn)權(quán),而對(duì)方不接受,2004年進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易中心拍賣(mài),成交價(jià)達(dá)8100萬(wàn)元。 國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓問(wèn)題突出。一些企業(yè)在制訂改制方案、選擇審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)、確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格等重大事項(xiàng)中,經(jīng)營(yíng)者處于主導(dǎo)地位,自賣(mài)自買(mǎi),防止國(guó)有資產(chǎn)流失缺乏保障;有的以擬收購(gòu)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)或國(guó)有企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)作為其融資的擔(dān)保;有的經(jīng)營(yíng)者人為造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑,甚至利用不法手段虛構(gòu)虛增成本和債務(wù)。 案例:2003年黑龍江乳業(yè)集團(tuán)的管理層擬受讓國(guó)有產(chǎn)權(quán),無(wú)形資

47、產(chǎn)不計(jì),債務(wù)不擔(dān),以不到1000萬(wàn)元低價(jià)自賣(mài)自買(mǎi)。 9/22/202253內(nèi)外勾結(jié),低估賤賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)。 案例:重慶某區(qū)一家價(jià)值5000萬(wàn)元的國(guó)有企業(yè)改制,被中介機(jī)構(gòu)低估為400萬(wàn)元,最后以200萬(wàn)元就出售了。經(jīng)該市有關(guān)部門(mén)查處,原企業(yè)負(fù)責(zé)人與當(dāng)?shù)卣畠蓚€(gè)部門(mén)的個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)及中介機(jī)構(gòu)內(nèi)外勾結(jié),侵吞國(guó)有資產(chǎn),其個(gè)人在改制后的企業(yè)中占80的股份。 把職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等費(fèi)用從轉(zhuǎn)讓國(guó)有凈資產(chǎn)的價(jià)款中預(yù)先扣除,壓低了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格。扣除的職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等費(fèi)用或?qū)?yīng)價(jià)值的資產(chǎn)并不立即付給或明確給職工,而是采取一些不規(guī)范的操作方式,把這些凈資產(chǎn)留給受讓方無(wú)償占用。 1828戶困難國(guó)企待政策性破產(chǎn)國(guó)資委主任李榮融昨日稱

48、,初步統(tǒng)計(jì),目前全國(guó)還有1828戶國(guó)有大中型困難企業(yè)需要通過(guò)政策性破產(chǎn)退出市場(chǎng),這些企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為146,涉及職工281萬(wàn)人,涉及國(guó)有金融機(jī)構(gòu)債權(quán)1730億元。最近國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了全國(guó)國(guó)有企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)四年工作規(guī)劃。9/22/202254從MBO新規(guī)到國(guó)資法隱性的管理層收購(gòu)被終結(jié),出臺(tái)暫行規(guī)定4月14日下午,北京。一個(gè)小型的核心媒體座談會(huì)在國(guó)資委內(nèi)部的會(huì)議室里舉行,會(huì)議的主角是國(guó)資委主任李榮融,而會(huì)議的核心內(nèi)容則是發(fā)布企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定(以下簡(jiǎn)稱“暫行規(guī)定”)。 雖然暫行規(guī)定沒(méi)有直接使用MBO(管理層收購(gòu))的提法,但是討論最多的還是MBO。 李榮融再次強(qiáng)調(diào)了國(guó)資委的明確態(tài)度:“只

49、許4億以下中小企業(yè)嘗試,大型國(guó)有企業(yè)暫不進(jìn)行?!迸c以前的強(qiáng)調(diào)惟一不同的是,強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容第一次以法規(guī)的形式寫(xiě)入了暫行規(guī)定。 措辭有變 它只是對(duì)以前的國(guó)辦發(fā)200396號(hào)文件和國(guó)資委、財(cái)政部第3號(hào)令等法規(guī)的綜合?!?文件沒(méi)有直接使用管理層收購(gòu)(MBO)的提法,而是“企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓”,其外延遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于原先頗具爭(zhēng)議的MBO的范疇?!耙簿褪钦f(shuō),只是企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓達(dá)到一定的程度和比例才能算作管理層收購(gòu)。” 9/22/202255使用“企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓”這一說(shuō)法的原因:“其一,概念更大,給改革的空間更大,具體操作的方法也可以更加多樣化;其二,擱置對(duì)MBO本身的爭(zhēng)議,在改革過(guò)程中不要爭(zhēng)

50、議,使國(guó)企改革能夠從實(shí)際出發(fā),大膽實(shí)踐,從而降低改革成本,提高效率,加快進(jìn)程?!?正逢其時(shí) 國(guó)企的改革分成三個(gè)階段:第一步,國(guó)有資產(chǎn)在體制內(nèi)進(jìn)行盤(pán)整,為下一步的流動(dòng)作準(zhǔn)備;第二步,國(guó)有資產(chǎn)從體制內(nèi)向體制外釋放,與體制外的資產(chǎn)融合;第三步,國(guó)有資產(chǎn)在體制內(nèi)外自由流動(dòng),有退有進(jìn),運(yùn)用自如。 “我們現(xiàn)在正處于第一階段向第二階段的過(guò)渡期,由體制內(nèi)走向體制外的序幕才剛剛拉開(kāi),從整體上看,只有30%的地方國(guó)有企業(yè)開(kāi)始向體制外流動(dòng),而中央國(guó)企的數(shù)據(jù)不到10%。我們?cè)谫Y產(chǎn)向管理層轉(zhuǎn)讓方面進(jìn)行了有力地探索,發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題,積累了一些經(jīng)驗(yàn),在此基礎(chǔ)上出臺(tái)暫行規(guī)定可謂正逢其時(shí),早了,問(wèn)題沒(méi)有暴露,難免不切實(shí)際;晚了

51、,問(wèn)題出大了,再出臺(tái)就顯得很不及時(shí)?!?9/22/202256“嚴(yán)”字當(dāng)頭 細(xì)看條文,暫行規(guī)定“嚴(yán)”字當(dāng)頭不言而喻。其不僅直接叫停大型國(guó)企產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓,而且中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓的五個(gè)條件也凸顯政府“慎之又慎”的心態(tài)。 暫行規(guī)定第九條,即“管理層不得采取信托或委托等方式間接受讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)”。此條內(nèi)容簡(jiǎn)單,僅僅25個(gè)字,但字字珠璣,力透紙背。 “這實(shí)際上意味著,信托公司的很大一塊業(yè)務(wù)現(xiàn)在必須面臨重新選擇。”一位不愿意透露姓名的信托公司法務(wù)人員如此感嘆,“因?yàn)椋瑖?guó)有企業(yè)通過(guò)信托公司這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行管理層收購(gòu)所占信托公司業(yè)務(wù)的比例是很大的。” “這實(shí)際上終結(jié)了隱性的管理層收購(gòu)?!崩顦s融在4月14日的新聞發(fā)布

52、會(huì)上就羅列了間接受讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的四大主要問(wèn)題。 首先,難以了解受讓人的真實(shí)身份。如果管理層采取信托或委托方式進(jìn)行收購(gòu),國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將難以了解收購(gòu)方的真實(shí)身份,也難以依照暫行規(guī)定進(jìn)行有效監(jiān)管。 其次,間接的方式,不利于了解受讓方的資金來(lái)源,管理層通過(guò)信托方式進(jìn)行收購(gòu),往往隱藏了信托財(cái)產(chǎn)的真實(shí)來(lái)源。 9/22/202257第三,間接收購(gòu)形式隱藏了受讓方的資信水平、資本實(shí)力、經(jīng)營(yíng)管理水平等,使轉(zhuǎn)讓方或國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門(mén)很難了解和掌握受讓方真實(shí)情況和收購(gòu)的真實(shí)意圖,不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 第四,間接收購(gòu)使得收購(gòu)方的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)無(wú)法確定,也使得國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以界定轉(zhuǎn)讓后的產(chǎn)權(quán)性質(zhì),從而難以實(shí)施相應(yīng)的監(jiān)

53、管。 “不過(guò),細(xì)扣條文,我們還是可以發(fā)現(xiàn)一些新的東西?!彪m然企業(yè)管理層不能通過(guò)信托進(jìn)行融資收購(gòu),但是,對(duì)于他們直接向信托公司借錢(qián),或者收購(gòu)以后將公司交由信托公司進(jìn)行專業(yè)化管理沒(méi)有明確禁止。所以,這是信托公司可以考慮在未來(lái)發(fā)展的業(yè)務(wù)空間。 六關(guān)要過(guò) 暫行規(guī)定第三條明確指出,中小型國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)可以探索向管理層轉(zhuǎn)讓。這實(shí)際上為中小型國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓定下了名分,也打開(kāi)了缺口。 根據(jù)暫行規(guī)定的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn),中小型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是“職工人數(shù)2000人以下,或銷(xiāo)售額30000萬(wàn)元以下,或資產(chǎn)總額為4億元以下”。而按照2003年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)共有15萬(wàn)戶,其中,中小型國(guó)有及國(guó)有

54、控股企業(yè)為14.7萬(wàn)戶,占98%。9/22/202258 “毫無(wú)疑問(wèn),國(guó)有企業(yè)管理層需要激勵(lì),而激勵(lì)的方式可以是現(xiàn)金,也可以是股權(quán)?,F(xiàn)金拿了也就拿了,激勵(lì)的方式不如股權(quán)來(lái)得持久,所以,用股權(quán)的方式進(jìn)行激勵(lì)是最好的方式,MBO的優(yōu)點(diǎn)也在于此?!?那么,中小企業(yè)如何才能做好國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓? “藥方”是,過(guò)好“六道關(guān)”誠(chéng)信關(guān)、資質(zhì)關(guān)、權(quán)屬關(guān)、程序關(guān)、信息關(guān)和交易關(guān)。 信息關(guān)和交易關(guān),他說(shuō),信息披露是一個(gè)非常敏感的問(wèn)題,信息披露是為了更好的監(jiān)督,使之能夠進(jìn)行“陽(yáng)光交易”,也更加能夠讓老百姓心平氣和地接受轉(zhuǎn)讓?!皩?shí)踐證明,信息披露越是充分的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓,越是沒(méi)有職工上訪的事情發(fā)生。” “轉(zhuǎn)讓的時(shí)候,我

55、們認(rèn)為,在有條件的情況下,盡可能采取競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式。做到同市、同價(jià)、同股、同權(quán),使交易本身能夠公正、公開(kāi)、公平地進(jìn)行。而一些競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè),在考慮價(jià)格的同時(shí)還應(yīng)該組織專家進(jìn)行評(píng)審,將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有利的管理團(tuán)隊(duì)。” 9/22/202259“其實(shí),很多時(shí)候,我們對(duì)國(guó)企的管理層帶有一定的歧視,總是認(rèn)為他們占了很多的便宜,但實(shí)際上也有例外的情況?!鄙虾D炒笮蛧?guó)企老總將企業(yè)搞得很好,結(jié)果只是一張調(diào)令,兩句話(你辛苦了!該休息了),三千退休工資就讓他“下課”了?!斑@對(duì)于一位企業(yè)家來(lái)說(shuō)太不公平了?!?“同時(shí),管理層收購(gòu)是一個(gè)主動(dòng)行為,收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)也很大,所以在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候,不要好的企業(yè)就不轉(zhuǎn)讓

56、,而差的企業(yè)就硬是通過(guò)行政手段轉(zhuǎn)讓給管理層和職工。這實(shí)際上也是一個(gè)不公平。管理層作為受讓者應(yīng)該和外資、民資處于相同的地位,這樣才能更好地進(jìn)行國(guó)有企業(yè)的改革?!?為法鋪路 “一切法規(guī)的前提都是規(guī)則?!崩上唐皆诮邮苊襟w采訪時(shí)評(píng)論說(shuō),“暫行規(guī)定的制訂走出了MBO法制化的第一步,值得肯定?!?其實(shí),需要法制化的不僅僅是MBO,更為重要的是國(guó)有資產(chǎn)管理的法制化進(jìn)程需要加快。而這一過(guò)程中最為重要的立法當(dāng)屬正在起草的國(guó)資法。 9/22/202260國(guó)資委以前與MBO有關(guān)的政策 1、2003年11月中旬,國(guó)資委在對(duì)政協(xié)委員蕭厲聲提交的“關(guān)于國(guó)有股股權(quán)改革提案”作出答復(fù)時(shí)明確表示,上市公司實(shí)施MBO條件不成熟,各地可在一定范圍內(nèi)選擇符合條件的中小型國(guó)有企業(yè)實(shí)施MBO試點(diǎn),并對(duì)實(shí)施MBO作出原則性規(guī)定后,在上述試點(diǎn)取得經(jīng)驗(yàn)和在各方面條件成熟的情況下,盡快制定上市公司實(shí)施MBO的規(guī)范辦法,允許上市公司實(shí)施MBO。 2、2003年11月30日,國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國(guó)資委關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的

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