新型載運(yùn)工具公司的有償增資與無(wú)償增資

1、泓域/新型載運(yùn)工具公司的有償增資與無(wú)償增資新型載運(yùn)工具公司的有償增資與無(wú)償增資目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113642598 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113642598 h 1 HYPERLINK l _Toc113642599 二、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113642599 h 4 HYPERLINK l _Toc113642600 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113642600 h 5 HYPERLINK l _Toc113642601 四、 交通裝備 PAGEREF _Toc113642601

2、h 5 HYPERLINK l _Toc113642602 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc113642602 h 7 HYPERLINK l _Toc113642603 六、 股份有限公司的股票 PAGEREF _Toc113642603 h 8 HYPERLINK l _Toc113642604 七、 股份有限公司的資本及股本“三原則” PAGEREF _Toc113642604 h 13 HYPERLINK l _Toc113642605 八、 股票交易的方式 PAGEREF _Toc113642605 h 15 HYPERLINK l _Toc113642606 九、 證券交

3、易所與柜臺(tái)市場(chǎng) PAGEREF _Toc113642606 h 22 HYPERLINK l _Toc113642607 十、 除權(quán)除息與股價(jià)曲線的修復(fù) PAGEREF _Toc113642607 h 24 HYPERLINK l _Toc113642608 十一、 股份公司的資本增加與資本減少 PAGEREF _Toc113642608 h 24 HYPERLINK l _Toc113642609 十二、 組織機(jī)構(gòu)及人力資源 PAGEREF _Toc113642609 h 26 HYPERLINK l _Toc113642610 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc113642610 h

4、 27 HYPERLINK l _Toc113642611 十三、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc113642611 h 28 HYPERLINK l _Toc113642612 十四、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc113642612 h 37 HYPERLINK l _Toc113642613 十五、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc113642613 h 40項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xxx有限公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx（待定）。（三）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（四）投資估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)

5、目總投資26358.92萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資20733.09萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的78.66%；建設(shè)期利息290.40萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.10%；流動(dòng)資金5335.43萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的20.24%。（五）資金籌措項(xiàng)目總投資26358.92萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xxx有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）14506.02萬(wàn)元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額11852.90萬(wàn)元。（六）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：61300.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：51533.87萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：7124.14萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：

6、19.65%。5、全部投資回收期（Pt）：5.81年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：28335.64萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元26358.921.1建設(shè)投資萬(wàn)元20733.091.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元18339.831.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元1877.781.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元515.481.2建設(shè)期利息萬(wàn)元290.401.3流動(dòng)資金萬(wàn)元5335.432資金籌措萬(wàn)元26358.922.1自籌資金萬(wàn)元14506.022.2銀行貸款萬(wàn)元11852.903營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元61300.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元51533.87

7、5利潤(rùn)總額萬(wàn)元9498.856凈利潤(rùn)萬(wàn)元7124.147所得稅萬(wàn)元2374.718增值稅萬(wàn)元2227.359稅金及附加萬(wàn)元267.2810納稅總額萬(wàn)元4869.3411盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元28335.64產(chǎn)值12回收期年5.8113內(nèi)部收益率19.65%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元12194.71所得稅后公司基本情況（一）公司簡(jiǎn)介公司始終堅(jiān)持“人本、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念，以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。公司全面推行“政府、市場(chǎng)、投資、消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以高度的社會(huì)責(zé)任積極響應(yīng)政府城市

8、發(fā)展號(hào)召，融入各級(jí)城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界，對(duì)服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。 （二）核心人員介紹1、袁xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1959年出生，大專學(xué)歷，高級(jí)工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問(wèn)；2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。2、石xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1958年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長(zhǎng)；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)；2016年11月至今任xxx

9、有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。3、史xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學(xué)歷，中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng)理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。4、顧xx，中國(guó)國(guó)籍，1977年出生，本科學(xué)歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。5、賀xx，中國(guó)國(guó)籍，1978年出生，本科學(xué)歷，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨(dú)立董事。產(chǎn)業(yè)環(huán)

10、境分析到“十三五”末，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、發(fā)展質(zhì)量效益、生態(tài)環(huán)境在省市爭(zhēng)先進(jìn)位；地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年增加1.5倍以上、城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年確保如期全面建成小康社會(huì)。交通裝備圍繞提升交通裝備安全智能綠色技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)化水平，實(shí)現(xiàn)主要交通裝備國(guó)際引領(lǐng)，創(chuàng)建自主式交通系統(tǒng)技術(shù)體系，重點(diǎn)突破智能綠色載運(yùn)裝備、專用作業(yè)保障裝備、新型載運(yùn)工具等領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)。智能綠色載運(yùn)裝備技術(shù)。推動(dòng)載運(yùn)裝備結(jié)構(gòu)輕量化、動(dòng)力清潔化和架構(gòu)譜系化等共性本構(gòu)技術(shù)研發(fā)。推動(dòng)新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)，突破燃料電池、高效驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車路協(xié)同無(wú)線通信、車輛主動(dòng)防護(hù)及自動(dòng)預(yù)警等技術(shù)，研發(fā)測(cè)試評(píng)

11、估與試驗(yàn)驗(yàn)證等工具和平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛車輛有條件應(yīng)用運(yùn)營(yíng)。推動(dòng)內(nèi)河、沿海、遠(yuǎn)洋和極地船舶的船型譜系化研發(fā)，突破大推力全回轉(zhuǎn)推進(jìn)器、雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)等關(guān)鍵技術(shù)，突破智能綠色船舶總體設(shè)計(jì)、智能感知、通信聯(lián)網(wǎng)、自主決策、遠(yuǎn)程控制、孿生驗(yàn)證及測(cè)試等理論和技術(shù)，推動(dòng)大型郵輪和游艇設(shè)計(jì)建造、專業(yè)檢驗(yàn)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)和供應(yīng)鏈關(guān)鍵技術(shù)研究。推動(dòng)時(shí)速400公里級(jí)高速列車、時(shí)速600公里級(jí)以上磁懸浮列車、無(wú)人駕駛地鐵列車、標(biāo)準(zhǔn)化地鐵列車等軌道交通裝備持續(xù)研發(fā)應(yīng)用。推動(dòng)大型飛機(jī)設(shè)計(jì)和新構(gòu)型研發(fā)，研制無(wú)人智能飛行器、高原型大載重?zé)o人機(jī)、新能源驅(qū)動(dòng)航空器等裝備。發(fā)展適應(yīng)多式聯(lián)運(yùn)的交通裝備。專用作業(yè)保障裝備技術(shù)。開展專用作業(yè)裝備研

12、究，研發(fā)智慧工地、深海工程作業(yè)、自動(dòng)化港作機(jī)械等裝備，強(qiáng)化橋隧工程、整跨吊運(yùn)安裝設(shè)備等工程機(jī)械裝備研發(fā)應(yīng)用，推動(dòng)多功能高性能智能檢測(cè)養(yǎng)護(hù)機(jī)器人研發(fā)應(yīng)用。開展專用保障裝備研發(fā)，推動(dòng)自然災(zāi)害交通快速搶通保通裝備、交通事故救援機(jī)器人、深遠(yuǎn)海航行安全保障和應(yīng)急搜救裝備、救助航空器、適應(yīng)特種環(huán)境的油品及危化品回收裝備等研發(fā)應(yīng)用。新型載運(yùn)工具技術(shù)研究。推進(jìn)多棲化載運(yùn)裝備研發(fā)和應(yīng)用示范。開展超高速商用飛機(jī)、超高速列車等新型載運(yùn)工具基礎(chǔ)理論與關(guān)鍵技術(shù)研究，擇機(jī)規(guī)劃建設(shè)中試試驗(yàn)線。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)

13、銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)

14、，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。股份有限公司的股票（一）股票的概念、本質(zhì)與特性股票是股份公司簽發(fā)的證明股東按其所持有股份享有權(quán)利和義務(wù)的書面憑證，是股東對(duì)公司的資本所有權(quán)的證書。投資者購(gòu)買某公司一定數(shù)量的股票后，便對(duì)該企業(yè)擁有相應(yīng)比例的所有權(quán)，并可以憑此取得股利和行使股東權(quán)利。股票是一種有價(jià)證券，可以變現(xiàn)為現(xiàn)金和當(dāng)做貸款抵押。股票與股份有著密切的聯(lián)系。股票是股東認(rèn)購(gòu)公司股份的資本所有權(quán)證書和索取股息的憑證，也是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，股票與股份是形式與內(nèi)容的關(guān)系。在資本主義社會(huì)，“如果沒(méi)有欺詐，股票是一個(gè)股份公司擁有的實(shí)際資本的所有權(quán)證書和獲取每年由此生出的剩余價(jià)值的憑證。”股票同債券和不動(dòng)

15、產(chǎn)抵押券等，統(tǒng)稱為有價(jià)證券。由于它們能夠?yàn)槠渌姓叨ㄆ趲?lái)一定的收入，同時(shí)還能被人們當(dāng)做商品買賣，因而很容易造成一種假象，好像它們本身就是資本。其實(shí)，正如馬克思所分析的，有價(jià)證券只是“虛擬資本”，它們本身沒(méi)有價(jià)值，也不是價(jià)值符號(hào)，并不能在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮資本的職能。以股票為例，出資者購(gòu)買股票后，資本就轉(zhuǎn)移到公司方面去了，出資者手中的股票不過(guò)是一種資本所有權(quán)的證書或者是資本的“紙的復(fù)本”。因此，在對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)，從不計(jì)算股票的價(jià)值。由于股票只是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，它的基本特性也是由股份的特性決定的。包括：（1）資本的屬性。股票是資本的“紙的復(fù)本”，是股東向公司投資并有權(quán)取得股息的

16、憑證。（2）權(quán)益性。股東按持有股票的份額享有分配公司利潤(rùn)和參與經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利，實(shí)行“同股同利”、“一股一票”的原則。（3）流通性。股東不可以要求公司退還股金，但股票原則上可以在證券市場(chǎng)上自由交易和流通。（4）風(fēng)險(xiǎn)性。股票投資存在著風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自公司業(yè)績(jī)不佳，也可能來(lái)自證券市場(chǎng)的波動(dòng)。（二）股票的基本格式與類型我國(guó)公司法第132條規(guī)定，“股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。”股票應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：（1）公司名稱；（2）公司登記成立的日期；（3）股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)；（4）股票的編號(hào)。股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起入股票”字樣。股

17、票最初都是采取紙面發(fā)行方式，進(jìn)行股票交易時(shí)，通常需要進(jìn)行復(fù)雜的過(guò)戶手續(xù)，嚴(yán)重影響了股票交易的效率。后來(lái)，為了使股票交易簡(jiǎn)化，上市公司將發(fā)行的股票交給金融機(jī)構(gòu)托管，股票交易只是在賬面上進(jìn)行。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越感到印制紙面股票也已成為多余，于是出現(xiàn)了股票“無(wú)紙化”趨勢(shì)，即股票完全以計(jì)算機(jī)記賬的方式發(fā)行，股票已經(jīng)無(wú)“票”可言了，這可以節(jié)約大量的股票印制費(fèi)用。股票的種類通?？煞譃橛浢善焙蜔o(wú)記名股票。所謂記名股票，是指在股票，上載明股東姓名并將其載入公司股東名冊(cè)的一種股票。記名股票的買賣和轉(zhuǎn)讓，一定要把買入人和受讓人的姓名或名稱及住所登記到公司股東名冊(cè)上（即過(guò)戶）才能生效，股東不得私自轉(zhuǎn)

18、讓。我國(guó)公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該公司、機(jī)構(gòu)或者法人的名稱，不得另立戶名。對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載下列事項(xiàng)：（1）股東的姓名或者名稱及住所；（2）各股東所持股份數(shù)；（3）各股東所持股票的編號(hào)；（4）各股東取得其股份的日期。所謂無(wú)記名股票，是指股票上不記載股東姓名的股票；凡持有股票者，即取得股東資格。此種股票憑股票所附息票領(lǐng)取股利，故可以自由轉(zhuǎn)讓。這種股票的轉(zhuǎn)讓非常自由、方便，但也存在著不利于管理、容易出現(xiàn)混亂的弊端，故目前許多國(guó)家不允許發(fā)行這種股票。我國(guó)由于組建

19、資本市場(chǎng)的時(shí)間不長(zhǎng)，市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，人民幣還不能自由兌換，因此，在境內(nèi)發(fā)行的股票還要分為A、B兩種股票。A種股票是指由股份公司發(fā)行并在中國(guó)滬、深兩個(gè)交易所上市的，專供中國(guó)內(nèi)地投資者用人民幣購(gòu)買的股票，股票的面額用人民幣標(biāo)明。B種股票指用人民幣標(biāo)明股票面值并在滬、深兩個(gè)交易所上市的，專供外國(guó)居民和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者用外幣買賣的股票，也稱人民幣特種股票。我國(guó)目前允許有外商投資的公司，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后方可發(fā)行B股，在滬市是用美元交易，在深市是用港幣交易。A、B股的劃分，是一種“認(rèn)人不認(rèn)錢”的做法，這同股票的本性是矛盾的，待人民幣可以自由兌換后，它們的區(qū)分也就可以取消了。從2001年3月

20、開始，我國(guó)開始允許大陸投資者購(gòu)買B股股票，這是我國(guó)證券市場(chǎng)向國(guó)際化發(fā)展邁出的重要一步。此外，我國(guó)還有些上市公司發(fā)行了H種股票，它是中國(guó)內(nèi)地公司在香港股市中發(fā)行的并已上市掛牌交易的股票，它以人民幣標(biāo)明面值，而以港幣進(jìn)行購(gòu)買和交易。無(wú)論是A股、B股，還是H股，對(duì)一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，它們都是同一種普通股股票，實(shí)行同股同權(quán)、同股同利原則。（三）股票價(jià)格的理論分析1. 馬克思對(duì)股票價(jià)格的分析。如上所述，股票同債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押券等統(tǒng)稱為有價(jià)證券，它本身沒(méi)有價(jià)值，也不是價(jià)值符號(hào)，而只是一種資本所有權(quán)的證書或者是資本的“紙的復(fù)本”。虛擬資本不僅在質(zhì)上不同于實(shí)際資本，在量上也不同于實(shí)際資本。股票的市場(chǎng)價(jià)格總額取決于股

21、票發(fā)行數(shù)量與股票市場(chǎng)價(jià)格的乘積。由于股票市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常隨其供求關(guān)系而上下波動(dòng)，股票價(jià)格總額也在不斷變動(dòng)，而在工商企業(yè)中實(shí)際發(fā)揮作用的資本卻并未因此而改變。股票本身沒(méi)有價(jià)值，但由于它是取得股利收入的資本所有權(quán)證書，所以它可以買賣，也有價(jià)格。股票價(jià)格不是股票價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，它是股息收入的資本化。也就是說(shuō)，股票價(jià)格應(yīng)該等于這樣一筆貨幣資本，這筆資本存入銀行所得到的利息，應(yīng)與購(gòu)買股票所得到的股息收入相當(dāng)。所以，股票價(jià)格與股利成正比，而與銀行利息率成反比，即股票價(jià)格=股利/利息率。當(dāng)然，這只是對(duì)股票價(jià)格的純粹的理論分析，而實(shí)際上，股票的決定因素是非常復(fù)雜的，如市場(chǎng)環(huán)境、政府的政策、公司股份的數(shù)額、公司的發(fā)

22、展前景等等。但馬克思對(duì)股票價(jià)格所做的理論分析仍是非常重要的，它說(shuō)明了一個(gè)基本的道理，即購(gòu)買股票最根本的目的是要購(gòu)買公司的利潤(rùn)和未來(lái)，那種對(duì)股票的惡意的炒作是不會(huì)長(zhǎng)久的。2.戈?duì)栴D增長(zhǎng)模型。戈?duì)栴D增長(zhǎng)模型是用投資的“貼現(xiàn)”理論來(lái)確定股票價(jià)格?！百N現(xiàn)”是將未來(lái)的資金價(jià)值折算為現(xiàn)在的價(jià)值，其方法是用一定的“貼現(xiàn)率”去除未來(lái)的價(jià)值。股份有限公司的資本及股本“三原則”對(duì)公司資本的概念有廣義和狹義的理解。狹義的資本是指股東對(duì)股份公司的：出資額，也就是在公司登記機(jī)關(guān)注冊(cè)的資本總額即股本；廣義的資本指的是全部。股東權(quán)益（相當(dāng)于公司的凈資產(chǎn)），包括公司的股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)。狹義的資本概念具

23、有重要的法律意義，它是在公司章程中注明的并向工商管理部門注冊(cè)登記的資本總額。大多數(shù)國(guó)家的公司法和會(huì)計(jì)法規(guī)中都使用這種資本概念。例如，我國(guó)公司法第78條規(guī)定：“股份有限公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額?！比欢M義的資本畢竟只是一種“形式資本”，實(shí)際上發(fā)揮作用的是全部股東權(quán)益。這可以從資產(chǎn)負(fù)債表中的等式關(guān)系“總資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益”中看出，股東權(quán)益或凈資產(chǎn)都具有資本的職能作用。而且，考核公司的兩個(gè)極為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，即公司凈資產(chǎn)收益率和每股凈資產(chǎn)值時(shí)，也都是通過(guò)凈資產(chǎn)即股東權(quán)益計(jì)算的。股份有限公司純系資本的團(tuán)體，是典型的“資合公司”。公司的股份可以轉(zhuǎn)讓，股東可以改變，但公司卻能持

24、續(xù)恒久地運(yùn)轉(zhuǎn)，資本所有權(quán)的交易活動(dòng)與資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是完全分離的。因此，有必要以法律的形式保證股份公司資本的充實(shí)和可靠，保護(hù)股東和債務(wù)人的權(quán)益。這就是大陸法系用以約束公司資本運(yùn)行的“股本三原則”。1.股本確定原則。指公司在設(shè)立時(shí)必須在公司章程中明確規(guī)定股本總額；籌建公司只有在繳足股份后，發(fā)起人方可召開創(chuàng)立大會(huì)。如果股份未繳足，要么由發(fā)起人承擔(dān)起連帶認(rèn)繳責(zé)任，要么宣告設(shè)立失敗。在公司設(shè)立后，公司若要增加注冊(cè)資本，就必須修改公司章程，且新股發(fā)行也要一次發(fā)行、一次認(rèn)足。這是實(shí)行資本確定制的大陸法系與實(shí)行授權(quán)資本制的英美法系的重要區(qū)別。在資本授權(quán)制的英美法系，雖然公司的資本數(shù)額也須在公司章程中載明，但股

25、份是否認(rèn)足與公司能否成立無(wú)關(guān)，股東僅認(rèn)購(gòu)公司章程規(guī)定的部分資本或規(guī)定的最低數(shù)量時(shí)，公司就可以成立營(yíng)業(yè)，其未認(rèn)足的部分，則授權(quán)董事會(huì)視營(yíng)業(yè)需要以及市場(chǎng)情況再分次募集。顯然，這種制度在公司的設(shè)立和集資方面較為方便，免除了因增資而修改公司章程的程序。我國(guó)公司法采取的是資本確定制，這同我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程是相適應(yīng)的。2.股本充實(shí)原則。亦稱股本維持原則或資本約束原則，指公司在運(yùn)作過(guò)程中負(fù)有經(jīng)常維持與股本總額相當(dāng)?shù)呢?cái)產(chǎn)的義務(wù)。這一原則是為了防止由于公司凈資產(chǎn)的減少而導(dǎo)致公司責(zé)任范圍的縮小，其作用主要在于保護(hù)債權(quán)人的利益，同時(shí)，也可以防止股東對(duì)盈利分配的過(guò)高要求，提高公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和持續(xù)發(fā)展的潛力，從

26、而保證股東的未來(lái)利益。對(duì)此，各國(guó)公司法都有具體規(guī)定。如我國(guó)公司法規(guī)定，股票不得低于票面金額；用工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)抵做出資的金額不得超過(guò)公司注冊(cè)資本的20%；公司當(dāng)年的稅后利潤(rùn)首先要彌補(bǔ)上年虧損，并提取法定盈余公積金后方可分派股利；等等。3.股本不變?cè)瓌t。指公司資本總額一經(jīng)公司章程確定和在政府工商管理部門登記后，就不得隨意變動(dòng)。因?yàn)橘Y本若任意減少，就會(huì)影響債權(quán)人的利益；資，本若任意增加，則可能使盈利稀釋，影響股東的利益。因此，許多國(guó)家的公司法都對(duì)公司的增資或者減資做出了嚴(yán)格的限制。例如，我國(guó)公司法規(guī)定，公司如要變動(dòng)股本總額，必須履行嚴(yán)格的程序，需要股東大會(huì)通過(guò)決議并經(jīng)政府主管部門批準(zhǔn)。每次股本

27、確定或變動(dòng)后；一般要維持1年以上時(shí)間，方可再次提出變動(dòng)申請(qǐng)。股本不變?cè)瓌t指的是公司的注冊(cè)資本，而不是公司實(shí)有資本。股票交易的方式（一）股票的現(xiàn)貨交易指用現(xiàn)實(shí)的股票和現(xiàn)金進(jìn)行交易。在這種交易中，買賣雙方進(jìn)行現(xiàn)實(shí)的股票交易，一方支付現(xiàn)金，一方賣出股票。具體的交割時(shí)間一般不超過(guò)5天，最普通的是第二天交割。在交割之前，購(gòu)買一方不得將未到手的股票再轉(zhuǎn)手，出售股票一方也不得將股票再買回以沖銷交易。這種交易方式有利于股市的穩(wěn)定和有序，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性較小，是各國(guó)交易所都普遍采用的最重要的交易方式。我國(guó)目前把現(xiàn)貨交易作為唯一的交易方式。（二）股票的信用交易信用交易又稱墊頭交易，俗稱“買空賣空”。其特點(diǎn)是投機(jī)者

28、向證券商首先借入股票或現(xiàn)金，進(jìn)行對(duì)沖式買賣，以賺取股票價(jià)格波動(dòng)的差價(jià)，并支付給證券商一定的報(bào)酬。這種交易方式的投機(jī)性很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性也很大。例如，某人預(yù)測(cè)股票價(jià)格將上漲，他可以先向證券商交付部分價(jià)款或保證金，然后向證券商借款買入股票，并質(zhì)押在證券商那里。過(guò)了一定期限后，他再將股票賣出。如果股票真的上漲，他從賺取的利潤(rùn)中支付一定的費(fèi)用，其余歸自己所有。如果股票沒(méi)有上漲，他也應(yīng)將股票賣掉，用自己的抵押金來(lái)彌補(bǔ)損失。如果某人預(yù)計(jì)某支股票將要下跌，他可以向證券商借來(lái)一定數(shù)量的股票并拋出，待股票下跌后再將股票買回，歸還給證券商。股票交易信用交易中的保證金比率（也叫墊頭比率）是由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的，它隨著股票

29、交易市場(chǎng)的供求狀況而變動(dòng)。50年代，美國(guó)的保證金率低時(shí)為50%，高時(shí)曾達(dá)90%，實(shí)際上是基本封殺了信用交易。可見(jiàn)；保證金率也是政府進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控的一種手段。我國(guó)目前嚴(yán)格禁止股票的信用交易，但實(shí)際上違規(guī)行為還是比較多的。近幾年經(jīng)證監(jiān)會(huì)反復(fù)查處，這種違規(guī)現(xiàn)象已經(jīng)大大減少了。（三）股票的期貨交易股票的期貨交易是指買賣雙方在成交后，現(xiàn)貨的交割和結(jié)算不是在通常的幾日內(nèi)進(jìn)行，而是在雙方協(xié)定的期限內(nèi)（如1個(gè)月或3個(gè)月）進(jìn)行，交割和結(jié)算時(shí)所依據(jù)的價(jià)格仍是協(xié)議成立時(shí)商定的價(jià)格，而不是交割日的當(dāng)日行情。所以，期貨交易可簡(jiǎn)稱為“預(yù)期成交，定期交割”。但是，在交割清算時(shí)，買賣雙方并不是真的要進(jìn)行股票交易，而是對(duì)股票價(jià)格

30、的差價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金的對(duì)沖即可。此外，在股票期貨交易的協(xié)定到期之前，也可以在證券市場(chǎng)上進(jìn)行買賣。股票的期貨交易方式來(lái)源于商品的期貨交易。商品市場(chǎng)上由于受季節(jié)、氣候等因素的影響，價(jià)格常常波動(dòng)較大。有些生產(chǎn)者為了鎖定自己的成本，就出現(xiàn)了遠(yuǎn)期合同，并逐步發(fā)展成為商品期貨。進(jìn)行商品期貨交易的目的，一是“套期保值”，二是為了投機(jī)。股票的期貨交易的方式基本同商品期貨相同，但目的主要是為了投機(jī)。在買賣雙方簽訂股票期貨交易的合約后，都要按規(guī)定繳納一定比率的保證金，這一比率一般為5%10%。買入股票的一方，認(rèn)為股價(jià)要漲，所以叫做“做多”；賣出股票的一方叫做“做空”。由于這種交易方式的投機(jī)性較大，所以各國(guó)對(duì)此都有嚴(yán)格的

31、限制，甚至被列入明令禁止之列。我國(guó)目前也是嚴(yán)格禁止這種交易方式。（四）股票的期權(quán)交易股票的期權(quán)交易方式也叫選擇權(quán)交易，它沒(méi)有實(shí)物交易。操作過(guò)程是：投資者通過(guò)簽訂合同，支付一定費(fèi)用，買得一種權(quán)利，即合同持有者可以在以后規(guī)定的期限內(nèi)，按照已經(jīng)定好的價(jià)格買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量的股票。期權(quán)合約的主要內(nèi)容包括：（1）合同的期滿日期，在此期限內(nèi)投資者可以隨時(shí)行使期權(quán)，過(guò)期失效，合同期通常是3個(gè)月或6個(gè)月；（2）協(xié)議價(jià)格，即在合同中規(guī)定的“行權(quán)”價(jià)格，在今后規(guī)定期限內(nèi)，合同持有者可隨時(shí)按協(xié)議價(jià)格決定買入或賣出該種股票；（3）期權(quán)協(xié)議規(guī)定的買賣股票的數(shù)額，通常為100股；（4）期權(quán)合同本身的價(jià)格，如每股2元，1

32、00股的期權(quán)合同為200元。期權(quán)合同分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)又叫買多合同或叫做認(rèn)購(gòu)權(quán)證，投資人預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)上漲，便可買看漲期權(quán)；相反，投資人可以買看跌期權(quán)或叫做認(rèn)沽權(quán)證。如果投資人預(yù)期正確，那么在合同到期時(shí)，就可以按合同來(lái)行權(quán)，行權(quán)價(jià)格與股票的現(xiàn)實(shí)價(jià)格的差額再減去購(gòu)買合同的費(fèi)用，就是他的收益。在實(shí)際操作中，合同雙方都是用現(xiàn)金將差額進(jìn)行對(duì)沖，并不是要做真實(shí)的股票買賣。相反，如果股價(jià)走勢(shì)與投資者預(yù)期相反，投資者就會(huì)自動(dòng)放棄行權(quán)，他的損失被鎖定在購(gòu)買期權(quán)合同的價(jià)格上。可見(jiàn)，購(gòu)買期權(quán)合同的優(yōu)點(diǎn)是可以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，而盈利的幅度卻沒(méi)有封頂；其缺點(diǎn)是要預(yù)先支付一定的費(fèi)用，在行權(quán)之前已支付了一定的成本。股

33、票期權(quán)在到期之前還可以自由買賣，這就是期權(quán)交易。期權(quán)合同的價(jià)格取決于三個(gè)因素：（1）受原來(lái)購(gòu)買期權(quán)合約的價(jià)格影響，即行權(quán)價(jià)格再加上購(gòu)買合約的費(fèi)用，才是真實(shí)的購(gòu)買或賣出股票的成本。例如，一個(gè)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格是20元，購(gòu)買價(jià)格是每股2元，那么，當(dāng)股價(jià)升至22元時(shí)，投資者剛剛夠本；同樣，如果買的是看跌期權(quán)，只有股票跌至18元時(shí)才不賠不賺。（2）股市行情的漲落。如果投資者判斷行情正確，期權(quán)合同價(jià)格上漲；反之，期權(quán)合同價(jià)格下跌；甚至價(jià)格為零。（3）期權(quán)合同距離到期日期限的長(zhǎng)短。期限越長(zhǎng)，價(jià)格越高；期限越短，價(jià)格越低。期權(quán)合約的具體形式通常叫做“權(quán)證”。權(quán)證除了可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證外，還可以分為“歐

34、式權(quán)證”和“美式權(quán)證”。前者規(guī)定只有到存續(xù)期的最后1天才可以行權(quán)，而后者是在存續(xù)期間內(nèi)都可以行權(quán)。2005年8月，我國(guó)在進(jìn)行股權(quán)分置的改革中，寶鋼股份的非流通股東提出了向社會(huì)公眾股股東“每10股送2.2股和1份認(rèn)購(gòu)權(quán)證”的“對(duì)價(jià)”方案，從此開始了我國(guó)真正的“權(quán)證”交易品種。寶鋼權(quán)證屬于歐式權(quán)證，存續(xù)期從2005年8月18日至2006年8月30日共378天，發(fā)行量為38770萬(wàn)份，行權(quán)比例為1：1，行權(quán)價(jià)格為4.5元。此后，武鋼股份、深萬(wàn)科、鞍鋼新軋、新鋼釩等，也先后實(shí)行含有權(quán)證的：“對(duì)價(jià)”。2005年11月22日，上海證券交易所發(fā)布關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項(xiàng)的通知。通知明確了取得中國(guó)證券

35、業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)新活動(dòng)試點(diǎn)資格的證券公司可作為“創(chuàng)設(shè)人”，按照通知的相關(guān)規(guī)定創(chuàng)設(shè)權(quán)證。至此，市場(chǎng)議論已久的權(quán)證產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)機(jī)制得以建立。所創(chuàng)設(shè)的權(quán)證，也叫做“備兌權(quán)證”。根據(jù)該通知，創(chuàng)設(shè)人創(chuàng)設(shè)的權(quán)證應(yīng)與武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證（武鋼JTB1，交易代碼580001）或武鋼認(rèn)沽權(quán)證（武鋼JTP1，交易代碼580099）相同，并使用同一交易代碼和行權(quán)代碼。創(chuàng)設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的，創(chuàng)設(shè)人應(yīng)在中國(guó)結(jié)算上海分公司開設(shè)權(quán)證創(chuàng)設(shè)專用賬戶和履約擔(dān)保證券專用賬戶，并在履約擔(dān)保證券專用賬戶全額存放武鋼股份股票，用于行權(quán)履約擔(dān)保；創(chuàng)設(shè)認(rèn)沽權(quán)證的，創(chuàng)設(shè)人應(yīng)在中國(guó)結(jié)算上海分公司開設(shè)權(quán)證創(chuàng)設(shè)專用賬戶和履約擔(dān)保資金專用賬戶，并在履約擔(dān)保資金專用賬戶全額存放

36、現(xiàn)金，用于行權(quán)履約擔(dān)保。一般來(lái)說(shuō)，權(quán)證的價(jià)值或價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成。所謂內(nèi)在價(jià)值是指立即行權(quán)，權(quán)證持有人能夠獲得的收益。它等于行權(quán)價(jià)格與正股市場(chǎng)價(jià)格的差價(jià)，如寶鋼股票的價(jià)格為4.8元，行權(quán)價(jià)格為4.5元，那么一份該權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值就是0.3元。而該權(quán)證的時(shí)間價(jià)值則表現(xiàn)為寶鋼股份在存續(xù)期內(nèi)繼續(xù)上漲的可能所能給投資者帶來(lái)的價(jià)值。由于寶鋼權(quán)證的設(shè)計(jì)是歐式權(quán)證，對(duì)此一般用BS公式進(jìn)行定價(jià)。雖然BS公式較為復(fù)雜，難以手工求解，但是通過(guò)計(jì)算機(jī)的輔助來(lái)求解則非常容易和方便。一般只需要將寶鋼股份的現(xiàn)價(jià)、波動(dòng)率、權(quán)證的行權(quán)價(jià)格、投資者面對(duì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、紅利率及剩余天數(shù)等幾個(gè)參數(shù)輸入即可。用此公式計(jì)算

37、寶鋼權(quán)證的價(jià)格應(yīng)在0.7元左右，而市場(chǎng)價(jià)格曾被炒到2元以上，可見(jiàn)是過(guò)度投機(jī)了。（五）股價(jià)指數(shù)期貨股票價(jià)格指數(shù)期貨是以股票價(jià)格指數(shù)的“點(diǎn)”作為交易對(duì)象的一種期貨交易。它起始于美國(guó)密蘇里州的堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所，以后在芝加哥商品交易所、紐約期貨交易所（紐約證券交易所的分支機(jī)構(gòu)）也開始試行。幾年后，股價(jià)指數(shù)期貨交易迅速發(fā)展，深受歡迎，目前股指期貨成交額已經(jīng)占整個(gè)期貨交易額的70%以上，被稱為“股票交易中的一場(chǎng)革命”。股價(jià)指數(shù)期貨發(fā)展的原因主要有：（1）有些投資者認(rèn)為，挑選一兩只好的股票進(jìn)行投資十分困難，而對(duì)股票市場(chǎng)的大勢(shì)判斷相對(duì)簡(jiǎn)明一些；（2）股價(jià)指數(shù)期貨可以“以小搏大”，更具有刺激性；（3）炒作股票

38、的方法，只能是將股價(jià)由低拉高后出貨才能賺錢，而股指期貨的推出，使股票市場(chǎng)具備了“做空”機(jī)制，股市漲跌都可以有機(jī)會(huì)賺錢。此外，從政府的角度看，由于股指期貨具有做空機(jī)制，因而可以使股票市場(chǎng)減少波動(dòng)。股價(jià)指數(shù)期貨的交易方式是：（1）股指期貨的合約價(jià)格是以“點(diǎn)”計(jì)算的，假如美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500的指數(shù)期貨為5000點(diǎn)，每“點(diǎn)”價(jià)格為5美元，一份合約的實(shí)際價(jià)格就是25000美元。如果按10%交保證金，“一口單”的價(jià)格就是2500美元。（2）合同期限，一般是以一個(gè)季度為限，即每個(gè)季度的最后一個(gè)交易日為交割日。（3）合同是以現(xiàn)金交割，由專門的結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。（4）保證金制度，一般保證金比率為5%10%，如果由于股

39、價(jià)指數(shù)變動(dòng)，需要增加保證金，客戶必須及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，否則將被交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。證券交易所與柜臺(tái)市場(chǎng)（一）證券交易所證券交易所是依據(jù)國(guó)家法律由政府批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競(jìng)價(jià)交易的有形場(chǎng)所。凡符合要求的證券，如股票、政府債券和公司債券等，都可以在證券交易所里掛牌交易。證券交易所是獨(dú)立法人，為證券投資者的證券交易活動(dòng)提供服務(wù)，并具有一定的行業(yè)監(jiān)管職能，但交易所自身并不參與證券買賣。證交所的組織形式有公司制和會(huì)員制兩種。以股份有限公司形式組建的證券交易所，要遵循一般公司的運(yùn)行原則，即以營(yíng)利為宗旨。世界上最著名的公司制交易所，是倫敦證券交易所。以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的證券交易所不是營(yíng)業(yè)性企業(yè)，也不以營(yíng)利為目的，這是目前

40、世界上最通行的交易所形式。紐約證券交易所、東京證券交易所及我國(guó)的上海、深圳兩個(gè)交易所，都是會(huì)員式交易所。各國(guó)的證券交易所一般都規(guī)定，只有其會(huì)員才被允許進(jìn)入交易所進(jìn)行證券交易。交易所的會(huì)員基本分為兩類，一是證券經(jīng)紀(jì)商，主要是代理客戶進(jìn)行股票交易；二是證券自營(yíng)商，主要是自己做證券業(yè)務(wù)。一些綜合型證券商可以兼做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)，但二者必須分開。（二）柜臺(tái)交易在證券交易所進(jìn)行證券交易，通常稱為場(chǎng)內(nèi)交易；在交易所之外進(jìn)行的證券交易，稱為場(chǎng)外交易。由于場(chǎng)外交易主要是在證券商或證券公司的柜臺(tái)進(jìn)行的，所以也叫做柜臺(tái)交易或店頭交易。柜臺(tái)交易不像交易所那樣，存在一個(gè)成型的、有完善規(guī)則的市場(chǎng)。所以，相對(duì)于交易所來(lái)

41、說(shuō)，柜臺(tái)交易是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，有場(chǎng)內(nèi)交易，也就必然有場(chǎng)外交易。這是因?yàn)椋海?）并非所有的股票都能上市，非上市的股票也要尋找自己交易的場(chǎng)所。（2）在證券交易所交易要交付一定的傭金，柜臺(tái)交易可以降低交易成本。因此，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，柜臺(tái)交易也是非常發(fā)達(dá)的，如美國(guó)的柜臺(tái)交易額就相當(dāng)于場(chǎng)內(nèi)交易的70%左右。但是，柜臺(tái)交易也有很大的局限性。由于在柜臺(tái)交易的人數(shù)有限，難以形成完善的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，股票價(jià)格難以符合其真實(shí)價(jià)值。同時(shí)，由于柜臺(tái)交易不如場(chǎng)內(nèi)交易那樣規(guī)范，也容易出現(xiàn)欺詐行為。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)正處于發(fā)育的初期，證券交易所的許多規(guī)則還沒(méi)有建立健全起來(lái)，很多股份有限公司的運(yùn)作也非常不規(guī)范，因而尚不

42、具備開放柜臺(tái)交易的條件。但可以相信，隨著我國(guó)股份制改革的深化和證券市場(chǎng)的發(fā)展，柜臺(tái)交易在不久的將來(lái)也會(huì)建立起來(lái)。除權(quán)除息與股價(jià)曲線的修復(fù)股份公司在確定當(dāng)年分紅和送配股方案之后，它的股票實(shí)際上就已經(jīng)含有獲得紅利和實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)配股的權(quán)利，簡(jiǎn)稱為含權(quán)含息。公司定于某個(gè)交易日將公司股利派送給股東和股東實(shí)現(xiàn)送配股權(quán)利的做法，稱為除權(quán)除息，這一交易日叫做除權(quán)除息日。而上一個(gè)交易日則稱為股權(quán)登記日，即誰(shuí)在這一天收盤時(shí)持有了公司的股票，誰(shuí)就獲得了分紅配股的權(quán)利。股份公司的資本增加與資本減少（一）資本增加的有關(guān)規(guī)定公司資本的增加簡(jiǎn)稱增資，指股份公司在設(shè)立后因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)供求的變化，依法定程序增加資本總額的行為。

43、資本增加的程序，因各國(guó)采取不同的資本立法原則而有所不同。在實(shí)行確定資本制的大陸法系的國(guó)家中，須在修改公司章程中的資本總額條款之后，方能就資本總額增加部分進(jìn)行一次性增資；而在實(shí)行授權(quán)資本制的英美法系國(guó)家中，在公司章程所規(guī)定的資本總額范圍內(nèi)，可授權(quán)公司董事會(huì)決定增資，而無(wú)需修改公司章程，只是在公司章程所定資本總額發(fā)行完畢后，須修改公司章程后再行增加資本。我國(guó)公司法采取的是資本確定制，該法第137條規(guī)定：股份有限公司發(fā)行新股；必須具備下列條件：（1）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔1年以上；（2）公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；（3）公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；（4）公司預(yù)期

44、利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股，不受以上第二項(xiàng)的限制。（二）資本減少的有關(guān)規(guī)定資本的減少簡(jiǎn)稱減資，指公司在設(shè)立后依法定程序減少公司資本總額的行為。依照資本不變?cè)瓌t，如果公司任意減少資本總額，必然會(huì)損害債權(quán)人的利益，影響公司的商譽(yù)。因此，各國(guó)公司法都規(guī)定，公司不能隨意減資。但是，如果公司閑置資本過(guò)多，又一時(shí)沒(méi)有很好的投資項(xiàng)目，也會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，損害股東的利益。所以，各國(guó)的公司法均采取靈活的做法，準(zhǔn)許公司在符合嚴(yán)格規(guī)定的條件下減資。這些限制體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是減少數(shù)額上的限制。如我國(guó)公司法規(guī)定，公司資本總額不能減少到法定的最低注冊(cè)資本額以下。二是在減資程序上的限制。如我國(guó)

45、公司法對(duì)減資除做出股東大會(huì)通過(guò)、修改公司章程、辦理變更登記之外，還規(guī)定公司要編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清算單，并在做出減資決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起30日內(nèi)，未接到通知書的自第一次公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。組織機(jī)構(gòu)及人力資源（一）人力資源配置根據(jù)中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法的要求，本期工程項(xiàng)目勞動(dòng)定員是以所需的基本生產(chǎn)工人為基數(shù)，按照生產(chǎn)崗位、勞動(dòng)定額計(jì)算配備相關(guān)人員；依照生產(chǎn)工藝、供應(yīng)保障和經(jīng)營(yíng)管理的需要，在充分利用企業(yè)人力資源的基礎(chǔ)上，本期工程項(xiàng)目建成投產(chǎn)后招聘人員實(shí)行全員聘任合同制；生產(chǎn)車間管理工作人員按一班制配置

46、，操作人員按照“四班三運(yùn)轉(zhuǎn)”配置定員，每班8小時(shí)，根據(jù)xxx有限公司規(guī)劃，達(dá)產(chǎn)年勞動(dòng)定員385人。勞動(dòng)定員一覽表序號(hào)崗位名稱勞動(dòng)定員（人）備注1生產(chǎn)操作崗位250正常運(yùn)營(yíng)年份2技術(shù)指導(dǎo)崗位393管理工作崗位394質(zhì)量檢測(cè)崗位58合計(jì)385（二）員工技能培訓(xùn)1、為了得到文化技術(shù)素質(zhì)較高、操作熟練的操作人員和技術(shù)人員，必須高度重視對(duì)人員的培訓(xùn)工作，這是提高企業(yè)效益、保證安全生產(chǎn)的重要手段，也是提高企業(yè)管理水平和保證經(jīng)濟(jì)效益的重要環(huán)節(jié)，因此，項(xiàng)目建設(shè)單位應(yīng)選擇國(guó)內(nèi)外同類型生產(chǎn)設(shè)備對(duì)操作技術(shù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，使其在上崗前熟悉操作，以保證設(shè)備順利開車及安全生產(chǎn)。2、人員培訓(xùn)工作在設(shè)備安裝前完成，以便操作人員

47、能在設(shè)備安裝階段熟悉現(xiàn)場(chǎng)配置和生產(chǎn)工藝流程，并作好單機(jī)試車、聯(lián)動(dòng)試車和投料試車的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。項(xiàng)目人員的培訓(xùn)工作考慮在國(guó)內(nèi)相似工廠進(jìn)行。3、項(xiàng)目建設(shè)單位將對(duì)新增各類人員必須進(jìn)行崗前培訓(xùn)和崗位技能培訓(xùn)，上崗人員需經(jīng)所應(yīng)聘崗位和職責(zé)范圍進(jìn)行應(yīng)知應(yīng)會(huì)考試，合格后方可上崗。4、新增員工在上崗前，由項(xiàng)目建設(shè)單位培訓(xùn)部門按崗位職責(zé)范圍，統(tǒng)一組織進(jìn)行崗前培訓(xùn)，屆時(shí)聘請(qǐng)勞動(dòng)就業(yè)局講授中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法，請(qǐng)消防部門和電力部門講授安全操作知識(shí)，同時(shí)加強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)理念綜合培訓(xùn)，教育員工愛(ài)崗敬業(yè)，遵紀(jì)守法。5、本期工程項(xiàng)目需進(jìn)行培訓(xùn)的人員主要包括技術(shù)人員、生產(chǎn)操作人員和設(shè)備維修人員；新增人員崗前培訓(xùn)采用集中授課，統(tǒng)一

48、考核的方式，其培訓(xùn)內(nèi)容及程序入廠軍訓(xùn)企業(yè)文化（管理制度）培訓(xùn)法制培訓(xùn)消防、安全培訓(xùn)技術(shù)理論培訓(xùn)（設(shè)備操作程序及原理、加工工藝、檢測(cè)方法、設(shè)備維修與保養(yǎng)，各種原材料、輔料、備品零部件的識(shí)別及使用方法）ISO9000質(zhì)量管理體系培訓(xùn)考試、考核。6、項(xiàng)目建設(shè)單位將定期對(duì)全體員工進(jìn)行法律法規(guī)的宣傳教育，做到教育有計(jì)劃、考核有標(biāo)準(zhǔn)、培訓(xùn)制度化，不斷提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)，為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的人力資源基礎(chǔ)。SWOT分析說(shuō)明（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）1、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)公司一直注重技術(shù)進(jìn)步和工藝創(chuàng)新，通過(guò)引入國(guó)際先進(jìn)的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)力度，形成較強(qiáng)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點(diǎn)，制

49、定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。2、節(jié)能環(huán)保和清潔生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)公司圍繞清潔生產(chǎn)、綠色環(huán)保的生產(chǎn)理念，依托科技創(chuàng)新，注重從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)的優(yōu)化來(lái)減少三廢排放，實(shí)現(xiàn)污染的源頭和過(guò)程控制，通過(guò)引進(jìn)智能化設(shè)備和采用自動(dòng)化管理系統(tǒng)保障清潔生產(chǎn)，提高三廢末端治理水平，保障環(huán)境績(jī)效。經(jīng)過(guò)持續(xù)加大環(huán)保投入，公司已在節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)方面形成了較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3、智能生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)近年來(lái)，公司著重打造 “智慧工廠”，通過(guò)建立生產(chǎn)信息化管

50、理系統(tǒng)和自動(dòng)輸送系統(tǒng)，將企業(yè)的決策管理層、生產(chǎn)執(zhí)行層和設(shè)備運(yùn)作層進(jìn)行有機(jī)整合，搭建完整的現(xiàn)代化生產(chǎn)平臺(tái)，智能系統(tǒng)的建設(shè)有利于公司的訂單管理和工藝流程的優(yōu)化，在確保滿足客戶的各類功能性需求的同時(shí)縮短了產(chǎn)品交付期，提高了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)了對(duì)客戶的服務(wù)能力。4、區(qū)位優(yōu)勢(shì)公司地處產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水集中處理方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，能源配套優(yōu)勢(shì)明顯。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和配套資源優(yōu)勢(shì)使公司在市場(chǎng)拓展、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保治理等方面具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5、經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)公司擁有一支敬業(yè)務(wù)實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，主要高級(jí)管理人員長(zhǎng)期專注于印染行業(yè)，對(duì)行業(yè)具有深刻的洞察和理解，對(duì)行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)有著較為

51、準(zhǔn)確的把握，對(duì)產(chǎn)品趨勢(shì)具有良好的市場(chǎng)前瞻能力。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。（二）劣勢(shì)分析（W）1、資本實(shí)力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入及日常營(yíng)運(yùn)資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發(fā)展。尤其面對(duì)國(guó)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的資本實(shí)力，以及智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，公司需要拓寬融資渠道，進(jìn)一步提高技術(shù)水平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)

52、自身的競(jìng)爭(zhēng)力。2、產(chǎn)能瓶頸制約公司產(chǎn)品核心技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶高度認(rèn)可，但未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。面對(duì)未來(lái)逐年上升的產(chǎn)品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會(huì)削弱公司未來(lái)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（三）機(jī)會(huì)分析（O）1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)

53、需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過(guò)對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造，形成集科研

54、、開發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品測(cè)試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。（四）威脅分析（T）1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（1）技術(shù)更新的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)新進(jìn)入者存在著較高的技術(shù)壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產(chǎn)成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè)，其生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于快速革新中，隨著技術(shù)的不斷更新?lián)Q代，如果公司在技術(shù)革新和研發(fā)成果應(yīng)用等方面不能與時(shí)俱進(jìn)，將可能被其他具有新產(chǎn)品、新技術(shù)的公司趕超，從而影響公司發(fā)展前景。（2）人才流失的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其技術(shù)含量較高，產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量控制對(duì)企業(yè)的發(fā)展十分重要

55、。優(yōu)秀的人才是公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，國(guó)內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。若公司未來(lái)不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有效的激勵(lì)機(jī)制，可能會(huì)缺乏對(duì)人才的吸引力，同時(shí)現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)成員及核心技術(shù)人員也可能流失，這將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。（3）技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)公司在核心技術(shù)上均擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司制定了嚴(yán)格的保密制度并嚴(yán)格執(zhí)行，但上述措施仍無(wú)法完全避免公司核心技術(shù)的失密風(fēng)險(xiǎn)。如果公司相關(guān)核心技術(shù)的內(nèi)控和保密機(jī)制不能得到有效執(zhí)行，或因行業(yè)中可能的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等使得核心技術(shù)泄密，則可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司發(fā)展造成不利影響。2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（1）宏

56、觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)公司的發(fā)展受行業(yè)整體景氣指數(shù)影響較大。行業(yè)與我國(guó)乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)聯(lián)系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度較為有限，且我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)也正處于由高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)的過(guò)渡時(shí)期。未來(lái)，若國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)法好轉(zhuǎn)，將可能影響到行業(yè)的外部需求，從而使得公司面臨產(chǎn)品需求、盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。（2）產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動(dòng)及客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場(chǎng)需求、其他能源競(jìng)爭(zhēng)比較優(yōu)勢(shì)等因素影響，呈現(xiàn)一定波動(dòng)性。未來(lái)若主要客戶因產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動(dòng)或自身經(jīng)營(yíng)情況變化等原因，減少對(duì)公司的

57、采購(gòu)而公司未能及時(shí)增加其他客戶銷售，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及盈利能力產(chǎn)生不利影響。（3）原材料價(jià)格波動(dòng)與供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)若未來(lái)公司主要原材料市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，公司產(chǎn)品售價(jià)未能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動(dòng)的壓力，或公司未能及時(shí)把握原料市場(chǎng)行情變化并及時(shí)合理安排采購(gòu)計(jì)劃，則有可能面臨原料采購(gòu)成本大幅波動(dòng)從而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。公司與主要供應(yīng)商形成較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，雖然該等合作關(guān)系能保障公司原料的穩(wěn)定供應(yīng)、提升采購(gòu)效率，但若主要原料供應(yīng)商未來(lái)在產(chǎn)品價(jià)格、質(zhì)量、供應(yīng)及時(shí)性等方面無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響。3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)相關(guān)行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度較高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)

58、勢(shì)進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。業(yè)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)也由原來(lái)的重規(guī)模轉(zhuǎn)向企業(yè)的綜合實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)，包括產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、資金實(shí)力、商業(yè)模式創(chuàng)新等。如果公司不能采取有效措施積極應(yīng)對(duì)日益增強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，不能充分發(fā)揮公司在技術(shù)、質(zhì)量、營(yíng)銷、服務(wù)、品牌、運(yùn)營(yíng)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)，無(wú)法持續(xù)保持產(chǎn)品的領(lǐng)先地位，無(wú)法進(jìn)一步擴(kuò)大重點(diǎn)產(chǎn)品以及新研發(fā)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，公司將面臨較大的同業(yè)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。4、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)，公司業(yè)務(wù)不斷成長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，管理水平不斷提升。但隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，特別是未來(lái)募集資金到位和投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司的資產(chǎn)規(guī)模及營(yíng)業(yè)收入將進(jìn)一步上升，從而在公司管理

59、、科研開發(fā)、資本運(yùn)作、市場(chǎng)開拓等方面對(duì)管理層提出更高的要求，增加公司管理與運(yùn)作的難度。倘若公司不能及時(shí)提高管理能力以及充實(shí)相關(guān)高素質(zhì)人才以適應(yīng)公司未來(lái)成長(zhǎng)和市場(chǎng)環(huán)境的變化，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利的影響。5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）毛利率波動(dòng)及低于同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)公司毛利率的變動(dòng)主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)、原材料采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、技術(shù)升級(jí)迭代等因素的影響。若未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格下降；原材料價(jià)格上升，公司未能有效控制產(chǎn)品成本；公司未能及時(shí)推出新的技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品有效參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等情況發(fā)生，公司毛利率將存在波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，公司毛利率低于行業(yè)平均水平的狀況可能一直持續(xù)，將對(duì)公司盈利能力造成負(fù)面影響。（2）應(yīng)收款項(xiàng)回收或承兌風(fēng)險(xiǎn)隨著公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司應(yīng)收款項(xiàng)金額可能上升。如果客戶信用管理制度