上海申虹債務逾期調(diào)查

1、上海申虹債務逾期調(diào)查地方融資平臺的債務風險，在上海出現(xiàn)典型一例。6月28日，上海銀監(jiān)局就上海主要的地方融資平臺之一上海申虹投資發(fā)展有限公司(下稱“申虹公司”)貸款一事召開協(xié)調(diào)會。消息人士透露，該平臺公司已有近10億元流動資金到期，部分出現(xiàn)逾期。但此案癥結(jié)并非是企業(yè)資金鏈斷裂，而是地方在清理融資平臺過程中，發(fā)現(xiàn)申虹公司將大量的流動資金貸款用于項目建設，違反銀監(jiān)會2010年出臺的流動資金貸款管理暫行辦法相關規(guī)定。目前在銀監(jiān)局協(xié)調(diào)下，上海主要的銀行針對申虹公司組建兩大銀團貸款以實現(xiàn)整改目的，其中之一規(guī)模達到85億元，預計另一銀團貸款規(guī)模與此相當?！坝捎阢y團貸款還未放款，舊貸款已經(jīng)到期，中間的時間差導

2、致了部分貸款逾期?！鄙旰绻疽患覀鶛嚆y行人士透露。6月28日下午，上海市政府新聞發(fā)言人陳啟偉在新聞發(fā)布會上表示，“上海市各級政府的政府性債務水平，保持在正常范圍內(nèi)，各級政府融資平臺公司總體情況良好，運行正常?！标悊ケ硎?，目前，上海市所轄城投公司的銀行貸款還本付息情況正常，對于有關城投公司將流動資金貸款轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)貸款，他稱這屬于正常的業(yè)務調(diào)整。但申虹公司的情況并非個案，地方融資平臺公司將流動資金貸款用于項目建設，正在逐漸形成潛規(guī)則，而其中借新還舊的流動性風險尤為突出。為什么逾期？申虹公司的背后，是大名鼎鼎的上海虹橋綜合交通樞紐工程(下稱“虹橋樞紐”)。該工程是世博配套工程的一部分，也是世界罕

3、見的大型綜合交通樞紐，于2010年3月16日部分建成并投入使用。整個項目占地26.26平方公里，接近澳門的總面積。申虹公司是2006年上海市政府專門為建設虹橋樞紐而成立的項目公司，注冊資本50億元。三大股東為 HYPERLINK /realstock/company/sh600009/nc.shtml t _blank 上海機場(12.70,-0.10,-0.78%)、上海久事公司和上海市土地儲備中心(上海地產(chǎn)集團有限公司)，占股分別為40%、30%和30%。為了建設該工程，申虹擔負了艱巨的投融資任務，“申虹目前的銀行貸款達到100多億?！鄙旰绻疽患覀鶛嚆y行內(nèi)部人士透露。而在 HYPERLI

4、NK /realstock/company/sh600000/nc.shtml t _blank 浦發(fā)銀行(9.74,-0.10,-1.02%)2008年的年報中，申虹公司位居前十大貸款客戶之列，貸款余額14.65億元。其中，流動資金貸款占了相當大的部分。工商資料顯示，截至2008年底，申虹公司負債總額為174億元，其中專項應付款40.08億元，短期借款額卻高達124億元。大量的短期流動資金貸款被用于項目建設在融資平臺公司清理過程中，這一問題逐步暴露。銀行人士透露，監(jiān)管層認為，貸款的期限與項目建設期限明顯不匹配，這種操作不合規(guī)。2010年銀監(jiān)會發(fā)布了流動資金貸款管理暫行辦法，禁止流動資金貸款用

5、于固定資產(chǎn)、股權等投資。新規(guī)要求貸款人按照合同約定認真檢查、監(jiān)督流動資金貸款的使用情況。因此，這些流動資金貸款勢在必改。按照銀監(jiān)局的相關要求，大額貸款應該組建銀團貸款。為了替換這些流動資金貸款，上海主要銀行針對申虹負責建設的十多個項目，分別組建了兩大銀團貸款，其中一個規(guī)模達到85億，期限10年(不含寬限期)，一年還本息兩次。另一個規(guī)模預計與此相當，甚至可能超過85億元。不過在貸款替換過程中，卻出現(xiàn)了“時間差”問題。為將流動資金貸款統(tǒng)一為銀團貸款，申虹原來的貸款實行暫時“凍結(jié)”，也就是不能借新的，也不用還舊的。而組建銀團貸款的銀行需要確認各自的份額，還要辦理各種手續(xù)，“銀團貸款已經(jīng)簽約了，但土地

6、抵押手續(xù)還在辦，因此第一批放款還沒開始，預計6月底應該能放出來。”由此，申虹公司出現(xiàn)了部分貸款逾期的客觀結(jié)果?！安贿^監(jiān)管層認為，這部分逾期不作為不良資產(chǎn)處理?！币患夜煞菪猩虾７中懈吖鼙硎?。短貸長投潛規(guī)則上海申虹公司不過是地方融資平臺債務風險的最新一例。此前，媒體曝出云南高速公路建設融資平臺近千億貸款“違約”風波。但建行總行相關人士向本報記者透露，目前，該公司危機已經(jīng)解除，“可以正常還本付息了。”一家國有大行授信部負責人告訴記者，這些案例有一個共同點，即從2011年開始，原先地方融資平臺慣用的“短貸長投”手法正浮出水面，而監(jiān)管層命令禁止平臺貸款“不得新增、不得展期、不得借新還舊”的要求，使得平臺

7、貸款出現(xiàn)了“逾期”苗頭。埋下這一“禍根”的恰是，2008年底四萬億投資計劃掀起的信貸狂潮，而在2010年銀監(jiān)會監(jiān)管貸款用途流向的“三個辦法一個指引”尚未出爐前，大量的流動資金貸款被用于固定資產(chǎn)投資。與目前的銀根收緊相比，2009-2010年信貸寬松的時期，可謂冰火兩重天。借用上述股份制銀行人士的話說，整個2009年，信貸市場供大于求，在銀行與地方融資平臺的博弈中銀行多數(shù)處于下風，“銀行得求著企業(yè)拿貸款，而且還要比誰的利率低。”對企業(yè)而言，這種操作的目的是為了節(jié)約財務成本。將一個10年期的項目貸款分解為10個一年期的流動資金貸款，其財務成本則大大下降。目前短期貸款，六個月至一年(含一年)貸款利率

8、6.31%；而中長期貸款五年以上，則達到6.80%?！耙荒昶谫J款下浮10%，與5年期貸款利率下浮10%，顯然前者對企業(yè)的壓力要小很多。”申虹另一位債權銀行內(nèi)部人士分析。而更為重要的是，在前兩年信貸大躍進時期，銀行也默許了這種行為，上述人士說，“像申虹這種公司，本身流動資金需求不會很大。其實銀行心里也清楚，那么大量的流動資金，肯定是用于項目建設?！边@種看似“沒錯”的形式，卻存在隱憂。進入2011年，當?shù)谝粋€還款高峰到來時，原先投向固定資產(chǎn)的流動資金貸款，還款來源就成了問題。一位股份制銀行信貸管理部負責人對此并不樂觀，“不少城投公司短期內(nèi)不大可能產(chǎn)生像樣的現(xiàn)金流，只能靠借新還舊的方式渡過難關，甚至

9、正常利息支付都出了問題?！币坏┏霈F(xiàn)償債壓力，銀行能做的就是把抵押拿在銀行手里。至于借新還舊，可操作的就是，用一筆固定資產(chǎn)貸款來替換此前的流動資金貸款。不過，借新還舊是被明文禁止的。此前銀監(jiān)會要求，對于到期的平臺貸款本息，一律不得展期和以各種方式借新還舊。而在上述發(fā)生在云南的債務違約風波中，最終也是政府出面才使平臺公司轉(zhuǎn)危為安。據(jù)相關債權銀行透露，云南省政府的舉措包括，每年向云南公路開發(fā)投資公司增加3億元資本金，同時讓財政廳向該公司借款20億元用于資金周轉(zhuǎn)。80%現(xiàn)金流全覆蓋？然而，銀行對上海的平臺公司包括申虹的償債能力卻非常樂觀。公開報道顯示，相關部門認定申虹公司五大職責中，第一條即：由市政府

10、授權，“對虹橋樞紐規(guī)劃范圍區(qū)域?qū)嵤ｍ椡恋貎洌撠熣鞯貏舆w和基礎性開發(fā)”。同時，該公司還負責虹橋樞紐內(nèi)環(huán)境和公共基礎設施建設，經(jīng)市政府批準，“可進行地區(qū)內(nèi)特定的經(jīng)營項目開發(fā)”。申虹公司對虹橋樞紐的開發(fā)成本，主要是土地動遷費用。截至2008年底，該公司總資產(chǎn)已增至224億元。其中，貨幣資金10.6億元，在建工程增加為34.4億元，存貨(主要是土地儲備)高達172.6億元，堪稱虹橋商務區(qū)的“地主”。而債權銀行內(nèi)部人士分析，申虹的主要還款來源為票務收入和周邊開發(fā)的商業(yè)地產(chǎn)。一家股份行上海分行高管表示，虹橋樞紐地價未來肯定很值錢，會產(chǎn)生很高的土地出讓收益，因此政府還款并不存在較大壓力?！拔覀儗ζ溥M行

11、現(xiàn)金流測算，認定它為現(xiàn)金流全覆蓋類，其他債權銀行基本上也都認同?！鄙鲜鰝鶛嚆y行人士表示。據(jù)其估計，在流貸整改為銀團貸款后，該公司再滿足一定條件后，甚至可以轉(zhuǎn)化為公司類貸款。據(jù)該債權銀行人士估計，上海其他平臺公司還未出現(xiàn)嚴重的償債問題，目前其他平臺公司在做增信，比如注入國有資本、增加抵押，四證不全的要增加各種證，因此6月底整改為公司類貸款的可能不會太多，但年底會好一些，“到年底，預計80%以上的平臺公司能夠整改為現(xiàn)金流全覆蓋類。”不過一位銀行監(jiān)管專家曾向記者表示，在四方會談過程中也存在博弈。作為平臺公司，一方面肯定會想辦法爭取做到全覆蓋，另一方面，銀行在認定現(xiàn)金流覆蓋時，可能會盡量通融。上述股份行上海分行高管說，上海的財政實力使得銀行有信心有底氣，相比之下，中西部地區(qū)的融資平臺情況就未必這么樂觀。內(nèi)容總結(jié)