前海股權(quán)交易中心中小企業(yè)掛牌及私募債業(yè)務課件

1、深圳前海股權(quán)中心掛牌展示業(yè)務及中小企業(yè)私募債業(yè)務介紹石家莊鴻飛企業(yè)管理咨詢有限公司2013年10月深圳前海股權(quán)中心石家莊鴻飛企業(yè)管理咨詢有限公司第一章 深圳前海股權(quán)交易中心簡介第二章 企業(yè)掛牌業(yè)務簡介及優(yōu)勢第三章 中小企業(yè)私募債簡介及私募債融資優(yōu)勢第四章 深圳前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資（私募債） 業(yè)務流程及服務優(yōu)勢第五章 石家莊鴻飛企業(yè)管理咨詢有限公司簡介2目 錄第一章 深圳前海股權(quán)交易中心簡介2目 錄深圳前海股權(quán)交易中心簡介第一章3深圳前海股權(quán)交易中心簡介第一章34深圳前海股權(quán)交易中心簡介 前海股權(quán)交易中心是廣東省區(qū)域性股權(quán)交易市場的核心組織機構(gòu)，注冊資本5.55億元。中心在股東結(jié)構(gòu)上引入國內(nèi)

2、三家頂級證券公司中信證券、國信證券、安信證券，采取公司制經(jīng)營、職業(yè)化管理、團隊化運營、市場化運作，力求打造一個與滬深交易所完全不同的新型資本市場。 利用互聯(lián)網(wǎng)平臺資源，為廣大處于初創(chuàng)和發(fā)展階段、尚未走入滬深交易所的中小微企業(yè)，提供私募、個性、定制化的金融解決方案，在商業(yè)銀行和滬深交易所之外，開辟另一個新型融資渠道，幫助企業(yè)實現(xiàn)成長夢想。中心四大業(yè)務板塊：一、企業(yè)掛牌服務二、企業(yè)債權(quán)融資服務三、企業(yè)股權(quán)融資及托管服務四、企業(yè)管理培訓服務 中心2013年5月30日正式運營，截止10月31日，中心累計掛牌企業(yè)達到2500余家，私募債備案4只，發(fā)行成功3只，累計募集資金1.45億元。4深圳前海股權(quán)交易

3、中心簡介 前海5第二章 企業(yè)掛牌業(yè)務簡介及優(yōu)勢5第二章6企業(yè)掛牌業(yè)務 企業(yè)掛牌是指符合前海股權(quán)交易中心掛牌條件的企業(yè)，申請在中心網(wǎng)站向投資者展示其企業(yè)信息，并由中心提供信息展示服務的行為。 企業(yè)掛牌主要目的是通過中心平臺全面、充分展示企業(yè)自身競爭優(yōu)勢和投資亮點，發(fā)掘投融資機會。中心對掛牌企業(yè)披露不做硬性要求，但鼓勵掛牌企業(yè)充分、全面、客觀地展示信息掛牌企業(yè)基本要求：（非上市企業(yè)存續(xù)期滿一年，并且需滿足以下四項條件中一項即可）1最近12個月的凈利潤累計不少于300萬元。2最近12個月的營業(yè)收入累計不少于2000萬元；或最近24個月營業(yè)收入累計不少于2000萬元，且增長率不少于30%。3凈資產(chǎn)不少

4、于1000萬元，且最近12個月的營業(yè)收入不少于500萬元。4最近12個月銀行貸款達100萬元以上或投資機構(gòu)股權(quán)投資達100萬元以上。6企業(yè)掛牌業(yè)務 企業(yè)掛牌是指符合前海股權(quán)交易中心7掛牌業(yè)務的作用和優(yōu)勢中心掛牌服務的作用一、展示企業(yè)專業(yè)特長、市場前景和核心亮點二、吸引投資機構(gòu)和投資者的目光，拉近雙方的心理距離三、提升企業(yè)形象，提高企業(yè)的知名度和品牌力量中心掛牌優(yōu)勢：一、財務指標門檻低，適合中小企業(yè)在發(fā)展階段掛牌二、適度信息披露，有利于企業(yè)保護核心機密三、對組織架構(gòu)無要求，股份公司和有限公司都可以掛牌四、掛牌費用低，周期短，中心在成立初期在一些服務費用上給予客戶最大讓利，并在一些后續(xù)費用上進行減

5、免；掛牌企業(yè)財務報表不要求強制審計，掛牌階段不要求律師事務所出具法律意見書，降低了客戶掛牌成本7掛牌業(yè)務的作用和優(yōu)勢中心掛牌服務的作用8 第三章 中小企業(yè)私募債簡介及私募債融資優(yōu)勢8 第三章 9中小企業(yè)私募債歷史及政策 一、私募債的概念 中小企業(yè)私募債券是指中小微企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的公司債券。 二、私募債由來及現(xiàn)狀 為貫徹落實中央金融工作會議關(guān)于“堅持金融服務實體經(jīng)濟”的要求以及國務院“拓寬小型微型企業(yè)融資渠道”的工作部署，2012年5月23日，深滬兩交易所發(fā)布了中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法，啟動中小企業(yè)私募債業(yè)務試點，為我國中小企業(yè)提供了一條新的融資途徑

6、。截至2012年底，兩所共有81只中小企業(yè)私募債完成發(fā)行，募集資金90.83億元。初期，國家通過區(qū)域試點方法推廣私募債的發(fā)行工作，僅確定北京、上海、深圳、天津、浙江、江蘇、重慶、湖北等八個省市地區(qū)試點，私募債推出后，得到了試點區(qū)域政府和企業(yè)的廣泛歡迎，其他地域也積極爭取早日進入試點區(qū)域，以便為區(qū)域中小企業(yè)提供更多的融資渠道，使企業(yè)更好的發(fā)展。9中小企業(yè)私募債歷史及政策 一、私募債的概念10截止目前，未開通私募債試點的僅有甘肅、西藏、四川、河北四省，私募債即將全面推開。 截止2013年7月，滬深交易所累計接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元；220家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資

7、金269.9億元。其中，約有120只在深交所交易，大約100只在上交所交易。平均期限為2.4年，2年期限、3年期限分別占比60%、30%，平均發(fā)行規(guī)模為1.2億，票面利率水平在8-13.5%，票面利率平均為9.13%左右，目前綜合成本約為融資額的13%左右，發(fā)行成功率大約在70%左右。三、私募債融資的優(yōu)勢 1、審批便捷，中小企業(yè)私募債無須審批，采用備案制。中小企業(yè)私募債發(fā)行采用備案制，滬深交易所收到備案材料之日起10個工作日內(nèi)即出具接受備案通知書。發(fā)行人取得接受備案通知書后，可在6個月內(nèi)完成發(fā)行。 2、小企業(yè)私募債相關(guān)法律法規(guī)對發(fā)行人在凈資產(chǎn)、盈利能力、資產(chǎn)負債率、資信評級方面未作出硬性要求，

8、發(fā)行條件較為寬松。 10截止目前，未開通私募債試點的僅有甘肅、西藏、四川、河北四 3、對發(fā)行企業(yè)財務指標無硬性規(guī)定，融資規(guī)模不受企業(yè)凈資產(chǎn)40%限制。 4、資金用途靈活，只需按照企業(yè)募集計劃使用，不挪作其他用途，對于用于企業(yè)基礎建設、購買機器設備還是補充流動資金無限制性規(guī)定。 5、期限長、融資成本較低。相對于中小企業(yè)從銀行獲得的流動資金貸款而言，通過發(fā)行中小企業(yè)私募債能夠獲得更為長期穩(wěn)定的資金（最短期限為1年，最長可達到3年），中小企業(yè)私募債與銀行傳統(tǒng)的抵押貸款比較成本略高，基本上與傳統(tǒng)的擔保貸款利率基本持平，但帶來的便利性足以彌補此缺陷；而與銀行渠道以外的資金成本相比，成本較低（目前發(fā)行利率

9、在8.1%至13.5%），優(yōu)于信托等渠道獲得的資金成本。 3、對發(fā)行企業(yè)財務指標無硬性規(guī)定，融資規(guī)模不受企業(yè)凈四、中小企業(yè)私募債的缺點和發(fā)展趨勢 中小企業(yè)私募債的缺點主要有： 1、因為中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營管理不夠規(guī)范、信息公開不夠透明、易受經(jīng)濟波動沖擊等原因，投資者認為中小企業(yè)私募債目前收益率和風險不匹配。 2、從目前的情況看，私募債尚不能作為主流金融機構(gòu)的質(zhì)押標的，不能被質(zhì)押加大杠桿，在債權(quán)轉(zhuǎn)讓二級市場上交易不夠活躍，流動性差，被投資人認為不宜作為投資標的。 3、隨著中小企業(yè)私募債市場擴容，對資金數(shù)量的要求同步增加，但合格投資者和投資機構(gòu)的資金規(guī)模卻有一定的限制，后期發(fā)行壓力較大。 雖然中小

10、企業(yè)私募債也存在一定的問題，但作為我國資本市場創(chuàng)新的一種形式，依然有很大的發(fā)展?jié)摿?。國務院辦公廳2013年8月發(fā)布關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見，其中專門指出了大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道這個問題，鼓勵新三板加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種，各個地方產(chǎn)權(quán)交易市場即將納入資本市場管理，中小企業(yè)私募債必將迎來新的發(fā)展。還提出四、中小企業(yè)私募債的缺點和發(fā)展趨勢加快發(fā)展多層次資本市場，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系，促進小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資，支持證券公司通過區(qū)域性股權(quán)市場為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)代理買賣等服務。 據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2013年10月份，已

11、推出中小企業(yè)私募債產(chǎn)品并實際發(fā)行的區(qū)域性股權(quán)市場有： 1、浙江股權(quán)交易中心。是最早開展中小企業(yè)私募債業(yè)務的場外市場（即OTC市場）之一，在滬深交易所中小企業(yè)私募債業(yè)務試點實施幾個月后，報喜鳥集團在浙江股權(quán)交易中心掛牌發(fā)行私募債。截至2013年5月底，共完成私募債備案八單，備案金額8.5億元，其中完成發(fā)行四單，金額為5.5億元。 2、天津股權(quán)交易所（下稱天津股交所）。至2013年10月底已有5單私募債在天津股交所完成備案并發(fā)行成功，為天津廣成宏盛基礎設施投資有限公司等3家企業(yè)累計募集資金3.3億。 3、深圳前海股權(quán)交易中心。作為前海地區(qū)的創(chuàng)新型區(qū)域市場，前海股權(quán)交易中心在發(fā)債和掛牌獨辟蹊徑，截止

12、10月底，掛牌企業(yè)已突破2000家，在全國區(qū)域市場排名第一，私募債累計備案4只，完成發(fā)行3只，累計募集資金1.45億元。加快發(fā)展多層次資本市場，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體 4、齊魯股權(quán)托管交易中心。2013年10月13日，齊魯股權(quán)托管交易中心舉行掛牌企業(yè)定向私募債“13新農(nóng)債-沂蒙山、徒河2013集合私募債券”產(chǎn)品說明會，這是國內(nèi)區(qū)域性股權(quán)市場中首單針對掛牌企業(yè)的集合私募債。 5、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心。重慶股份轉(zhuǎn)讓中心2013年7月11日發(fā)布了私募債試點辦法，目前已有一家小額貸款公司備案并發(fā)行完畢，募資2000萬元。 其他 區(qū)域性市場也在積極準備，上海股權(quán)交易中心、江蘇股權(quán)交易中心、石家

13、莊股權(quán)交易中心等陸續(xù)開業(yè)，都將推出私募債產(chǎn)品，有利于推動中小企業(yè)直接融資；此外，武漢福星生物藥業(yè)有限公司2013 年中小企業(yè)可交換私募債券定于2013年10月31日起在深交所綜合協(xié)議交易平臺進行轉(zhuǎn)讓。這也是在深交所發(fā)行的國內(nèi)首只中小企業(yè)可交換私募債。通過私募債產(chǎn)品的創(chuàng)新，必將使中國的多層次資本市場更快更好的發(fā)展。 4、齊魯股權(quán)托管交易中心。2013年10月1五、私募債與其他債權(quán)融資工具的區(qū)別五、私募債與其他債權(quán)融資工具的區(qū)別16中小企業(yè)私募債相關(guān)法律法規(guī) 關(guān)于發(fā)布實施上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務指引（試行）有關(guān)事項的通知（2012年5月23日 上證債字2012177號） 深圳證券交易所中

14、小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法（2012年5月22日 深證上2012130 號） 關(guān)于發(fā)布中小企業(yè)私募債券試點登記結(jié)算業(yè)務實施細則的通知（2012年5月22日 中國證券登記結(jié)算有限責任公司）中小企業(yè)私募債相關(guān)法律法規(guī)對發(fā)行人在凈資產(chǎn)、盈利能力、資產(chǎn)負債率、資信評級方面未作出硬性要求，發(fā)行條件較為寬松。 關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知（2011年6月18日 工信部聯(lián)企業(yè)2011300號） 關(guān)于發(fā)布證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務試點辦法的通知（2012年5月23日 中證協(xié)發(fā)2012120號） 關(guān)于發(fā)布實施上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法有關(guān)事項的通知（2012年5月22日 上證債字

15、2012176號） 深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點業(yè)務指南（2012年5月22日 深圳證券交易所）16中小企業(yè)私募債相關(guān)法律法規(guī) 關(guān)于發(fā)布實施上海證券六、中小企業(yè)私募債發(fā)行主體要求 1、發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責任公司或者股份有限公司； 2、發(fā)行人未在上海、深圳證券交易所上市；滬深上市公司的子公司暫不接受； 3、發(fā)行人符合關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知【工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號】規(guī)定的中小微型企業(yè)標準，且非房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)； 以上要求為基本要求，根據(jù)實際操作和已發(fā)行私募債券的經(jīng)驗看，發(fā)行成功率比較高的企業(yè)有以下幾種： 1、高科技創(chuàng)新型企業(yè)（具有專利技術(shù)或者其他工業(yè)知識產(chǎn)權(quán)

16、）、三農(nóng)行業(yè)（具備一定規(guī)模和市場份額）、大型民營企業(yè)及其子公司。對于國家限制行業(yè)以及施工、貿(mào)易行業(yè)發(fā)行債券不鼓勵。 2、從規(guī)模上看，凈資產(chǎn)在1億元以上，前兩年純利潤不少于1000萬元，現(xiàn)金流正常，經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。 3、有良好的增信措施，須有專業(yè)的擔保公司擔保，經(jīng)增信后債項評級最好達到AA-。六、中小企業(yè)私募債發(fā)行主體要求 1、發(fā)行人是中國境內(nèi)注中小企業(yè)劃型標準 指標達到一項即可認定中小企業(yè)劃型標準 19第四章 深圳前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資（私募債）業(yè)務流程及服務優(yōu)勢19第四章 20 一、深圳前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資（私募債）業(yè)務流程私募債發(fā)行流程20 一、深圳前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資（私募債

17、）業(yè)務流私募債產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓流程私募債產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓流程22 一般來說，債券期限在一年（含）以上，三年以下。債券期限發(fā)行利率可轉(zhuǎn)股條款集合發(fā)行 發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的三倍。 可由發(fā)行人單獨發(fā)行，或者由兩個人及以上發(fā)行人集合發(fā)行。 可自由協(xié)商，目前尚等待政策確認，將來發(fā)展趨勢會推出可轉(zhuǎn)債的發(fā)行品種22 一般來說，債券期限在一年（含）以上，三年以下。債券期 1、發(fā)行方式：以非公開方式向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者發(fā)行私募債券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 2、投資者數(shù)量：每期私募債券的投資者合計不得超過200人。 3、合格投資機構(gòu)：商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司

18、和保險公司等金融機構(gòu)：上述金融機構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等;注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人；合伙人認繳出資總額不低于人民幣5000萬元，實繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè)。 4、合格個人投資者：（一）個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬元；(二)具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗；(三)理解并接受私募債券風險。發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可參與本公司發(fā)行私募債券的認購與轉(zhuǎn)讓。 1、發(fā)行方式：以非公開方式向具備相應風險識別和24二

19、、深圳前海股權(quán)交易中心私募債權(quán)融資優(yōu)勢 1、理念優(yōu)勢。前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)實行比深圳經(jīng)濟特區(qū)更加特殊的先行先試政策。在創(chuàng)新理念指引下，前海股權(quán)交易中心積極探索新型要素平臺建設之路。債權(quán)業(yè)務依托契機，借鑒國內(nèi)外各類金融機構(gòu)先進模式，為廣大中小企業(yè)和金融機構(gòu)提供貼合需求的專業(yè)服務。 2、人才優(yōu)勢。債權(quán)業(yè)務總部秉承前海股權(quán)交易中心重視人才的戰(zhàn)略理念，匯聚來自銀行、證券、信托、咨詢評級機構(gòu)等金融行業(yè)各領域的高端人才。 3、制度優(yōu)勢?；谇昂９蓹?quán)交易中心“阿米巴經(jīng)營”管理理念，債權(quán)業(yè)務總部在內(nèi)部按行業(yè)維度設立若干相對獨立的經(jīng)營實體，通過它們?yōu)榭蛻籼峁I(yè)化的貼身綜合金融服務；讓每一位員工成為主角，全員參與經(jīng)營，積極為客戶創(chuàng)造價值。 4、產(chǎn)品優(yōu)勢。目前中心以非公開債權(quán)憑證（私募債）產(chǎn)品為核心，為中小企業(yè)和機構(gòu)提供包括股權(quán)融資、并購融資、信貸資產(chǎn)證券化、理財產(chǎn)品掛牌交易等系列產(chǎn)品及服務。其中，核心產(chǎn)品前海私募債相比傳統(tǒng)債券類融資工具，不僅靈活性和定制化出眾，同時發(fā)售門檻更低、發(fā)售速度更快。24二、深圳前海股權(quán)交易中心私募債權(quán)融資優(yōu)勢25三、前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資業(yè)務品種25三、前海股權(quán)交易中心債權(quán)融資業(yè)務品種26第五章 石家莊鴻飛企業(yè)管理咨詢有限公司簡介26第五章 27 石家莊鴻飛企業(yè)管理咨詢有限公司是一家年輕的專業(yè)投融資咨詢、