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1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理練習(xí)一第一章風(fēng)險(xiǎn)與收益一、不定項(xiàng)選擇題。企業(yè)舉債經(jīng)營而以致的風(fēng)險(xiǎn)屬于(ABCD)A.可分別風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以下因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中,投資者能夠經(jīng)過財(cái)富組合予以消減的是(DE)。A.利率變化B.經(jīng)濟(jì)衰落C.戰(zhàn)爭D.面粉價(jià)格的上漲E.競爭對(duì)手被外資并購以下關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的論述正確的選項(xiàng)是(D)A只與企業(yè)的內(nèi)部因素相關(guān),與外面因素沒關(guān)B是因借款而帶來的風(fēng)險(xiǎn)C經(jīng)過企業(yè)經(jīng)營者的努力,能夠完好防備D是生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性帶來的收益不確定性某投資組合由甲,乙二項(xiàng)財(cái)富組成,其預(yù)期酬金率分別為9%,21%,投資額分別為100萬,200萬,以下說法正確的選項(xiàng)是(BC)A組合的預(yù)
2、期酬金率是15%B組合的預(yù)期酬金率是17%C組合的預(yù)期酬金率介于9%與21%之間D組合的酬金率有可能高于21%組成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比率投資的情況下,以下說法正確的有(BD)。若是兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%若是兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%若是兩種證券的相關(guān)系數(shù)為l,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%若是兩種證券的相關(guān)系數(shù)為l,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%6.若是A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完好相同,則由其組成的投資組合(AD)。A.不能夠分別任何風(fēng)險(xiǎn)B.能夠分別部分風(fēng)險(xiǎn)C.能夠最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)D.風(fēng)險(xiǎn)是兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均
3、7.假設(shè)A、B證券收益的相關(guān)系數(shù)湊近于零,甲證券的預(yù)期酬金率為5%(標(biāo)準(zhǔn)差為12%),乙證券的預(yù)期酬金率為10%(標(biāo)準(zhǔn)差為25%),則由甲、乙證券組成的投資組合(ABC)。A.最低的預(yù)期酬金率為5%B.最高的預(yù)期酬金率為10%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為25%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為12%8.有效集以外的投資組合與有效界線上的組合對(duì)照,以下說法正確的選項(xiàng)是(ABC)A相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的預(yù)期收益率B相同的預(yù)期收益率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差C較低的預(yù)期收益率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差D較低的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的預(yù)期收益率9.以下各項(xiàng)中,能夠說明兩項(xiàng)財(cái)富組成的財(cái)富組合有效曲線特色的有(ACD)兩種財(cái)富的相關(guān)性越低,其組成的財(cái)富組合曲線的彎度
4、就越大當(dāng)兩種財(cái)富完好負(fù)相關(guān)時(shí),其組成的財(cái)富組合曲線是一條直線位于最小方差組合點(diǎn)下方組合曲線上的財(cái)富組合都是無效的走開最小方差組合點(diǎn),無論增加或減少組合中標(biāo)準(zhǔn)差較大的證券比率都會(huì)使組合標(biāo)準(zhǔn)差上漲已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和15%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,假設(shè)某投資者能夠按無風(fēng)險(xiǎn)利率獲取資本,將其自由資本800萬和借入資本200萬均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資者投資的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為(A)%和%B%和%C%和%D%和%以下關(guān)于證券組合風(fēng)險(xiǎn)的說法中,正確的選項(xiàng)是(BC)。有效界線描述了不相同投資比率組合的風(fēng)險(xiǎn)和酬金之間的關(guān)系在沒有無風(fēng)險(xiǎn)證券條件下,有效界線指的是從最小方差組合點(diǎn)到最
5、高預(yù)期酬金率的那段曲線C.若是存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,有效界線是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和馬科維茨界線限相切的直線;D.有效投資組合是指風(fēng)險(xiǎn)最小的組合12.若是投資者預(yù)期未來的通貨膨脹率將上漲,并且投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加厭惡,那么證券市場線SML的變化為(A)A向上搬動(dòng),并且斜率增加B向上搬動(dòng),并且斜率減少C向下搬動(dòng),并且斜率增加D向下搬動(dòng),并且斜率減少13.衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主若是系數(shù),影響股票系數(shù)的大小的因素有(BDE)A該股票的預(yù)期收益率B該股票預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D整個(gè)股票市場的標(biāo)準(zhǔn)差E該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性某種證券j的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可表示為(B)Arm-rfB*(rm-rf)Crf+(rm
6、-rf)Drj*rf二、計(jì)算題1.王某擁有由A,B兩種股票組成的投資組合,其中A股票的預(yù)期酬金率為10%,標(biāo)準(zhǔn)差是12%,B股票的預(yù)期酬金率為18%,標(biāo)準(zhǔn)差是20%,目前A,B股票的投資比率分別為60%和40%。要求:計(jì)算投資組合的預(yù)期酬金率;若是投資組合酬金率的標(biāo)準(zhǔn)差為15%,計(jì)算A,B的相關(guān)系數(shù),并說明兩只股票的預(yù)期收益率的關(guān)系。參照答案:目前,A企業(yè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,整個(gè)股票市場的平均收益率為10%,該企業(yè)股票的預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為50,整個(gè)股票市場的平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為5,則企業(yè)股票的必要收益率為多少參照答案:A企業(yè)股票的貝塔系數(shù)=50/52=2依照CAP
7、M資本財(cái)富模型:A企業(yè)股票的預(yù)期收益率=6%+2(10%-6%)=14%假設(shè)市場投資組合的收益率和方差分別為12%和,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,P股票收益率的方差是,與市場投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)為,則該股票的必要收益率為多少參照答案:P股票的貝塔系數(shù)=*=依照CAPM資本財(cái)富模型:P股票的預(yù)期收益率=8%+(12%-8%)=%假設(shè)目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為%,利達(dá)企業(yè)股票的系數(shù)為,預(yù)期收益率為%。要求:(1)依照CAPM模型計(jì)算市場組合的風(fēng)險(xiǎn)酬金率若是卡萊企業(yè)的股票系數(shù)為,計(jì)算卡萊企業(yè)的股票預(yù)期收益率(3)若是某投資者打算對(duì)利達(dá)企業(yè)和卡萊企業(yè)股票投資20000元,該投資組合的系數(shù)為,計(jì)算該投資者應(yīng)該對(duì)這兩
8、家企業(yè)分別投資的金額,以及該投資組合的預(yù)期收益率。參照答案:(1)E(R利達(dá))=%=%+(E(Rm)%)E(Rm)=%市場組合M的風(fēng)險(xiǎn)收益率=%=%(2)E(R卡萊)=%+%)=9%(3)E(RP)=%+%)=%W利達(dá)+(1-W利達(dá))=利達(dá)投資額=30%20000=6000卡萊投資額=140005.榮盛企業(yè)系數(shù)為2,該企業(yè)正在考慮收買金棋企業(yè),金棋企業(yè)的系數(shù)為。兩家企業(yè)的規(guī)模相同。要求:(1)計(jì)算收買后預(yù)期的系數(shù);(2)若國庫券收益率為8%,市場收益率為12%,分別計(jì)算X企業(yè)收買前和收買后的投資必要收益率;(3)依照計(jì)算結(jié)果,判斷該企業(yè)可否應(yīng)該收買金棋企業(yè)。參照答案:收買后預(yù)期系數(shù)=2+=收買前的投資必要收益率=8%+2(12%-8%)=16%收買后的投資必要收益率=8%+(12%-8%)=15%依照計(jì)算結(jié)果可知,收買后,榮盛企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)降低,因此該項(xiàng)收買計(jì)劃是可行的。6.某證券酬金率對(duì)兩個(gè)廣泛存在的不能分別風(fēng)險(xiǎn)峻素1與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)峻素2的敏感程度為,風(fēng)險(xiǎn)峻素1的
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