財(cái)務(wù)管理籌資管理(上)課件

1、 財(cái)務(wù)管理籌資管理（上）主講人 李勤1 財(cái)務(wù)管理籌資管理（上）主講人 李勤1與狼共舞我的未來不是夢2與狼共舞我的未來不是夢2 1、掌握籌資的概念、種類、原則2、理解籌資規(guī)模與籌資時(shí)機(jī)3、重點(diǎn)掌握股權(quán)籌資和債務(wù)籌資學(xué)習(xí)目標(biāo)第三章 籌資管理（上）3 學(xué)習(xí)第三章 籌資管理（上）3第三章 籌資管理（上）一、籌資概述二、籌資規(guī)模三、股權(quán)資本籌集四、負(fù)債籌資4第三章 籌資管理（上）一、籌資概述4 1、定義生產(chǎn)經(jīng)營對外投資調(diào)整資本結(jié)構(gòu)通過 籌資渠道資金市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì) 有效地籌集企業(yè)所需資金。 一、籌資概述籌資是指企業(yè)根據(jù)的需要，5 生產(chǎn)經(jīng)營對外投資調(diào)整資本結(jié)構(gòu)通過 籌資渠道資金市場，運(yùn)用籌2、籌資

2、目的滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要簡單再生產(chǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)滿足資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整股權(quán)資本與負(fù)債資本的組合一、籌資概述62、籌資目的滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要簡單再生產(chǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)滿足以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)獲取較多的資金一、籌資概述3、籌資目標(biāo)7以較低的籌資成本獲取較多的資金一、籌資概述3、籌資目標(biāo)74、籌資種類 企業(yè)從不同的籌資渠道，采用不同的籌資方式，形成不同的籌資類型 一、籌資概述84、籌資種類 企業(yè)從不同的籌資渠道，采用不同的籌資按籌資性質(zhì)股權(quán)資本、負(fù)債資本長期資金、短期資金直接籌資、間接籌資內(nèi)部籌資、外部籌資按籌資期限按是否通過金融機(jī)構(gòu) 按取得方式一、籌資概述9按籌資性質(zhì)股權(quán)資本、負(fù)債資本一、籌資概述

3、9 5、籌資的核心問題資本結(jié)構(gòu)股權(quán)資本高成本、低風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債資金低成本、高風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)資本負(fù)債資金資本結(jié)構(gòu)一、籌資概述10 5、籌資的核心問題資本結(jié)構(gòu)股權(quán)資本高成本、低風(fēng) 股權(quán)資本與負(fù)債資金的主要差異 比 較 負(fù)債資金股權(quán)資本索取權(quán)固定剩余抵免稅收可不可清償權(quán)優(yōu)先最后 償還期限固定無 管理控制權(quán)無有籌集形式銀行借款、公司債券、商業(yè)票據(jù)股票、所有者股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)資本、認(rèn)股權(quán)證11 股權(quán)資本與負(fù)債資金的主要差異 比 較 負(fù)債資金股6、籌資原則規(guī)模適度結(jié)構(gòu)合理成本節(jié)約時(shí)機(jī)得當(dāng)依法籌措一、籌資概述126、籌資原則規(guī)模適度一、籌資概述12二、籌資規(guī)模 1、籌資規(guī)模確定的依據(jù)2、籌資規(guī)模的特征3、籌資規(guī)模確定的方法1

4、3二、籌資規(guī)模 1、籌資規(guī)模確定的依據(jù)131、籌資規(guī)模確定的依據(jù)(1)法律依據(jù) 法律對企業(yè)的籌資作出相應(yīng)的約束。 法律對注冊資本的約束：法定資本金 法律對企業(yè)負(fù)債額度的限制：債券發(fā) 行額度二、籌資規(guī)模 141、籌資規(guī)模確定的依據(jù)(1)法律依據(jù) 法律對注冊資本的約束 1、籌資規(guī)模確定的依據(jù)（2）投資規(guī)模以“投”定“籌” 投資規(guī)模是決定籌資規(guī)模的主要依據(jù)。 投資規(guī)模取決于：企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)營目標(biāo)、市場容量及其份額、產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)自身素質(zhì)。二、籌資規(guī)模 15 1、籌資規(guī)模確定的依據(jù)二、籌資規(guī)模 15*層次性：籌資先內(nèi)資后外籌 *對應(yīng)性 長期資產(chǎn)占用長期資金來源 短期資產(chǎn)占用短期資金來源*時(shí)間性 籌資規(guī)模與

5、投資需求時(shí)間相對應(yīng) 2、籌資規(guī)模的特征二、籌資規(guī)模 16*層次性：籌資先內(nèi)資后外籌 *對應(yīng)性*時(shí)間性2、籌資規(guī)模的特3、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法（2）線性回歸法（3）實(shí)際預(yù)算法二、籌資規(guī)模 173、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法二、籌資規(guī)模 173、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法 步驟：編制預(yù)測利潤表，確定預(yù)測期留存利潤的增加數(shù) .編制預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，確定預(yù)測期資金需要量 預(yù)測需追加外部籌資額。資金需要量扣減預(yù)測期留存利潤以及預(yù)測期非付現(xiàn)成本的差額183、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法183、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法 計(jì)算公式：需要追加對外籌資規(guī)模F

6、= S *（ a - I ）- ES預(yù)計(jì)年度銷售增加額a基年總敏感資產(chǎn)的銷售百分比I基年總敏感負(fù)債的銷售百分比E預(yù)計(jì)年度留存利潤增加額193、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法193、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法 敏感資產(chǎn)： 隨著銷售變動而同步變動的資產(chǎn)項(xiàng)目。如：現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)（基年已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)）。 敏感負(fù)債： 隨著銷售變動而同步變動的負(fù)債項(xiàng)目。如：應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用。203、籌資規(guī)模確定的方法（1）銷售百分比法20例如 例1：某企業(yè)2006年實(shí)現(xiàn)銷售額30萬元，獲凈利2.5萬元，發(fā)放股利0.6萬元，2007年計(jì)劃銷售額45萬元，假定其他條件不變，2007年仍按照上

7、年股利發(fā)放率支付股利， 設(shè)備生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和。企業(yè)簡略資產(chǎn)負(fù)債表如下表： 要求：預(yù)測2007年企業(yè)需要追加對外籌資規(guī)模 21例如 例1：某企業(yè)2006年實(shí)現(xiàn)銷售額30萬元，獲例如 資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金 10000應(yīng)收帳款 35000存貨 60000固定資產(chǎn) 100000無形資產(chǎn) 50000應(yīng)付帳款 52500應(yīng)付費(fèi)用 8500長期負(fù)債 55000股本 120000留存收益 1900合計(jì) 255000合計(jì) 2550002006年企業(yè)簡略資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元22例如 資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金 例如 解：S=45-30=15萬元a=（1+3.5+6+10）/30=68.33%I=（5.25+0.

8、85）/30=20.33%E=45*2.5/30*（1-6/2.5）=2.85、所以： 2007年企業(yè)需要追加對外籌資規(guī)模 F=S *（ a - I ）- E =15*（68.33%-20.33%）-2.85 =4.35萬元 23例如 解：S=45-30=15萬元23優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用缺點(diǎn)：如果有關(guān)固定比率的假定失實(shí)，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測，就會形成錯(cuò)誤的結(jié)果（1）銷售百分比法24優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，以適應(yīng)外部籌資的需 由于籌資規(guī)模與業(yè)務(wù)量間存在一定的關(guān)系，從而分為不變資金規(guī)模 a與可變資金規(guī)模bx。因此在確定籌資規(guī)模時(shí)，可以

9、根據(jù)這種對應(yīng)關(guān)系，按照回歸的方法來建立相關(guān)模型。 y = a + bx（2）線性回歸法25 由于籌資規(guī)模與業(yè)務(wù)量間存在 y = a + X 與Y 呈線性關(guān)系，即資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定應(yīng)符合實(shí)際情況; 時(shí)間越長，預(yù)測越準(zhǔn)確; 注意通貨膨脹，即應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動情況.注意以下問題（2）線性回歸法26 注意以下問題（2）線性回歸法26 企業(yè)在項(xiàng)目投資額基本確定的情況下，根據(jù)項(xiàng)目所需的實(shí)際投資額確定籌資規(guī)模的方法。 公式：（3）實(shí)際預(yù)算法對外籌資規(guī)模=籌資總額企業(yè)內(nèi)部籌資額27 企業(yè)在項(xiàng)目投資額基本確定的（3）實(shí)際預(yù)算法對外 1、確定投資需要量2、確定需要籌集的資金總額3、計(jì)算企

10、業(yè)內(nèi)部籌資額4、確定企業(yè)對外籌資規(guī)模 步驟（3）實(shí)際預(yù)算法28 步驟（3）實(shí)際預(yù)算法28三、股權(quán)資本籌集 吸收直接投資 股票籌資 股權(quán)資本籌集形式29三、股權(quán)資本籌集 吸收直接投資股權(quán)資本29企業(yè)為什么必須有股權(quán)資金？ 1公司形成與發(fā)展離不開出資者的資本投入。股權(quán)資本是公司的本錢，是財(cái)務(wù)實(shí)力強(qiáng)弱的標(biāo)志之一； 2股權(quán)資本的特性就在抗風(fēng)險(xiǎn)，出資者或股東是公司最終風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)人； 3承擔(dān)最終風(fēng)險(xiǎn)的股東必須擁有對公司的控制權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和受益權(quán)，否則沒有人愿意為公司創(chuàng)立而買單。30企業(yè)為什么必須有股權(quán)資金？ 1公司形成與發(fā)展 是指企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資本

11、金的一種籌資方式。2、吸收直接投資 吸收直接投資是我國大多數(shù)非股份制企業(yè)籌集資本金的主要形式。31 是指企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收2、吸收直接投資 吸收現(xiàn)金投資 較為靈活 吸收非現(xiàn)金投資 直接形成經(jīng)營所需資金 面臨問題：資產(chǎn)作價(jià) 無形資產(chǎn)的出資限制從出資者的出資形式：2、吸收直接投資32吸收現(xiàn)金投資 吸收非現(xiàn)金投資從出資者的出資形式：優(yōu)點(diǎn)：1）所籌資本屬于股權(quán)資本 吸收多，舉債能力就越強(qiáng) 2）能盡快形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力 3）程序較簡單，籌資速度較快 4）有利于資產(chǎn)組合和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整缺點(diǎn)：成本較高、易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛2、吸收直接投資33優(yōu)點(diǎn)：1）所籌資本屬于股權(quán)資本缺點(diǎn)：成本較高、易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛2、

12、吸收直接投資吸收直接投資的管理： 1）合理確定吸收直接投資的總量 避免規(guī)模不經(jīng)濟(jì) 2）正確選擇出資形式 保持合理的出資結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 3）明確投資過程的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 342、吸收直接投資吸收直接投資的管理：343、股票籌資 在股份有限公司，股東作為出資人，按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任。是股份有限公司籌資方法。353、股票籌資 在股份有限公司，股東作為出資人，按 股票是股份的表現(xiàn)形式，股份代表股東投資所占公司權(quán)益份額，是股東地位的象征。 1）股票概念 股票是股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的

13、可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。股票持有人即為公司股東。3、股票籌資36 股票是股份的表現(xiàn)形式，股份代表股東投資所占公司權(quán)普通股 股份公司股票的主要形式2）股票種類優(yōu)先股 介于普通股和債券之間3、股票籌資37普通股2）股票種類優(yōu)先股3、股票籌資37無到期日，不需歸還無固定的股利負(fù)擔(dān)是公司最基本的資金來源容易吸收社會閑散資金資金成本高分散公司控制權(quán)缺點(diǎn)3）普通股籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)3、股票籌資38無到期日，不需歸還資金成本高缺點(diǎn)3）普通股籌資優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)3、無到期日股利從稅后利潤中支付構(gòu)成公司股權(quán)的一部分4）優(yōu)先股的特征有固定的股利率沒有參與公司經(jīng)營 與投票的權(quán)利與普通股相似與債券相似3、股票籌資39無到期日4）優(yōu)先

14、股的特征有固定的股利率與普通股相似與債券相似不會分散控制權(quán)不會增加公司債務(wù)不需要資產(chǎn)作抵押成本較高使普通股股東的收益受到影響5）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)3、股票籌資40不會分散控制權(quán)成本較高5）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)3、股票6）股票的發(fā)行 新股公開發(fā)行包銷、代銷配股發(fā)行向現(xiàn)有股東出售新股私募發(fā)行適用于剛創(chuàng)立或財(cái)務(wù) 陷入困境的公司發(fā)行3、股票籌資416）股票的發(fā)行 新股公開發(fā)行包銷、代銷發(fā)行3、股票籌資47）股票的定價(jià)未來收益現(xiàn)值法每股凈資產(chǎn)法清算價(jià)值法市盈率法3、股票籌資定價(jià)基礎(chǔ) 股票內(nèi)在投資價(jià)值股票內(nèi)在投資價(jià)值確定方法427）股票的定價(jià)未來收益現(xiàn)值法3、股票籌資定價(jià)基礎(chǔ) 股票內(nèi)固定價(jià)格

15、定價(jià)法市場詢價(jià)法競價(jià)發(fā)行定價(jià)方式3、股票籌資7）股票的定價(jià)我國定價(jià)43固定價(jià)格定價(jià)法定價(jià)方式3、股票籌資7）股票的定價(jià)我國定價(jià)43四、負(fù)債籌資長期債務(wù)籌資 1、主要的籌資形式長 期 借 款企 業(yè) 債 券短期債務(wù)籌資融 資 租 賃商 業(yè) 信 用短 期 借 款44四、負(fù)債籌資長期債務(wù)籌資1、主要的籌資形式長 期 借 款短期1）使用上的時(shí)間性2）固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)3）資本成本低4）不分散公司控制權(quán)2、債務(wù)籌資的特點(diǎn)四、負(fù)債籌資451）使用上的時(shí)間性2、債務(wù)籌資的特點(diǎn)四、負(fù)債籌資45 1）定義 指企業(yè)根據(jù)借款協(xié)議或合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)，期限在一年以上，以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及獲利能力為依托，用于滿

16、足企業(yè)長期資產(chǎn)投資和永久性流動資產(chǎn)需要。3、長期借款 46 1）定義3、長期借款 46按提供貸款的機(jī)構(gòu)按是否提供擔(dān)保政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款抵押借款、信用借款3、長期借款 2）分類47按提供貸款的機(jī)構(gòu)政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款抵押借款、信3）影響長期借款利率的主要因素借款期限與借款企業(yè)的信用期限長利率高信用好利率低3、長期借款 483）影響長期借款利率的主要因素借款期限與借款企業(yè)的信用期限長4）長期借款償還一次性償還定期或不定期償還3、長期借款 方式新增利潤現(xiàn)金流入取決于494）長期借款償還一次性償還3、長期借款 方式新增利潤取決于45）長期借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資迅速借款彈性較大成本低易于保守

17、財(cái)務(wù)秘密3、長期借款 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)大使用限制多籌資數(shù)量有限505）長期借款的優(yōu)點(diǎn)：籌資迅速3、長期借款 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn)籌4、企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的、約期還本付息的具有借貸關(guān)系的有價(jià)證券。1）公司債券含義514、企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的、約期還按有無擔(dān)保按是否記名按能否轉(zhuǎn)換按能否提前收兌有擔(dān)保債券、無擔(dān)保債券記名債券、無記名債券可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券可提前收兌債券、不可提前收兌債券2）債券分類52按有無擔(dān)保有擔(dān)保債券、無擔(dān)保債券記名債券、無記名債券可轉(zhuǎn)有擔(dān)保債券按擔(dān)保形式不同抵押債券（實(shí)物資產(chǎn)）（金融證券資產(chǎn)）質(zhì)押信托債券2）債券分類53有擔(dān)保債券按擔(dān)保形式不同抵押債券

18、（實(shí)物資產(chǎn)）（金融證券資3）影響債券發(fā)行價(jià)格的因素債券發(fā)行價(jià)格 = 本金現(xiàn)值 + 利息現(xiàn)值債券面額 票面利率市場利率 債券期限影響 因素543）影響債券發(fā)行價(jià)格的因素債券發(fā)行價(jià)格 = 本金現(xiàn)值 + 利 例2：某公司準(zhǔn)備發(fā)行三年期、票面年利率4%，面值1000元的公司債券，若市場利率為5%，計(jì)算該公司債券的發(fā)行價(jià)格。4、企業(yè)債券發(fā)行價(jià)格 55 例2：某公司準(zhǔn)備發(fā)行三年期、票面年利率4%，面值100解：當(dāng)市場利率為5%時(shí)，查表知： 5%，3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.864 5%，3期年金現(xiàn)值系數(shù)2.723所以：債券的發(fā)行價(jià)格 = 1000 0.864+(1000 4%) 2.723 = 972.923（元

19、） 1000 （元） 3%，3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.915 3%，3期年金現(xiàn)值系數(shù)2.829 57當(dāng)市場利率為3%時(shí)，查表知： 所以，債券的發(fā)行價(jià)格 當(dāng)市場利率為4%時(shí)，查表知： 所以，債券的發(fā)行價(jià)格 = 1000 0.889+(1000 4%) 2.775 = 999.9（元） 1000 （元） 4%，3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.8894%，3期年金現(xiàn)值系數(shù)2.77558當(dāng)市場利率為4%時(shí)，查表知： 所以，債券的發(fā)行價(jià)格4%，3期當(dāng)票面利率4%市場利率3% 當(dāng)票面利率4%=市場利率4% 當(dāng)票面利率4%市場利率3%溢價(jià)等價(jià)折價(jià)結(jié)論：市4）選擇債券發(fā)行種類的考慮因素市場吸引力法律限制資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整604）選

20、擇債券發(fā)行種類的考慮因素市場吸引力605）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)償債壓力大不利于現(xiàn)金流量安排債券成本低可利用財(cái)務(wù)杠桿作用有利于保障股東對公司的控制權(quán)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)615）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)償債壓力大債券成本低缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)615、融資租賃1）定義 融資租賃：由出租人（租賃公司）按照承租人（承租企業(yè)）的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長時(shí)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。625、融資租賃1）定義62 當(dāng)企業(yè)需要使用某固定資產(chǎn)時(shí)，可以通過三種不同的方式獲得，即購買、經(jīng)營租賃和融資租賃2）選擇融資租賃考慮因素63 當(dāng)企業(yè)需要使用某固定資產(chǎn)時(shí)，可以通過三種不同的方 使用時(shí)間長短長久使用購買或融資租

21、賃短期使用經(jīng)營租賃 技術(shù)進(jìn)步因素更新?lián)Q代較快經(jīng)營租賃 2）選擇融資租賃考慮因素64 使用時(shí)間長短2）選擇融資租賃考慮因素64資金供求影響 足夠資金購買 資金缺乏租賃獲得資產(chǎn)的難易程度 難融資租賃租金及價(jià)格水平的影響 選擇代價(jià)小的方式2）選擇融資租賃考慮因素65資金供求影響2）選擇融資租賃考慮因素653）租金的構(gòu)成租賃設(shè)備的購置成本預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)利潤663）租金的構(gòu)成租賃設(shè)備的購置成本66節(jié)約資金，提高資金的使用效率簡化企業(yè)管理，降低管理成本增加資金調(diào)度的靈活性4）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)（1）成本大，租金高 （2）合同不能提前終止，當(dāng)利率下降時(shí)，還需支付較高的租金（3）租賃中若

22、因技術(shù)革新導(dǎo)致設(shè)備難以繼續(xù)使用，卻只能支付租金，無法繼續(xù)使用設(shè)備。67節(jié)約資金，提高資金的使用效率4）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)6、商業(yè)信用1）含義 是企業(yè)在商品購銷活動中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系。是由商品交易中貨與錢在時(shí)間與空間上的分離而形成的企業(yè)間的直接信用行為。其主要形式有：應(yīng)付帳款 應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收貨款686、商業(yè)信用1）含義其主要形式有：應(yīng)付帳款68 信用額度越大，信用期限越長，則籌資的數(shù)量也越多。 由于現(xiàn)金折扣期及現(xiàn)金折扣率的影響，使得企業(yè)在享有信用免費(fèi)資金的同時(shí)，增加了因未享有現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的機(jī)會成本。2）放棄折扣成本率69 信用額度越大，信用期限越長，則2）放棄折扣成

23、本率 如何就企業(yè)在擴(kuò)大籌資數(shù)量、免費(fèi)使用他人資金與享有現(xiàn)金折扣、減少機(jī)會成本間進(jìn)行比較，是信用籌資管理的重點(diǎn)。放棄折扣成本率= CD/（1-CD）*360/（信用期折扣期） 其中：CD現(xiàn)金折扣率2）放棄折扣成本率70 如何就企業(yè)在擴(kuò)大籌資數(shù)量、放棄折扣成本率2）放2）放棄折扣成本率例3：某企業(yè)準(zhǔn)備購進(jìn)材料1000公斤，材料價(jià)款為每公斤1000元。供應(yīng)商的信用條件“2/10，n/30” 。企業(yè)因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)暫時(shí)出現(xiàn)困難，準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款。若短期借款利率為10%，問：該企業(yè)應(yīng)該如何選擇？712）放棄折扣成本率例3：某企業(yè)準(zhǔn)備購進(jìn)材料1000公斤，材料 由此可見，放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本為

24、36.7%，相當(dāng)于企業(yè)以 36.7%的年利率從供應(yīng)商那里得到一筆期限為20天的貸款，顯然放棄折扣的成本是高昂的 所以，企業(yè)應(yīng)該向銀行借入款項(xiàng)，既享有現(xiàn)金折扣，又降低短期資金的成本。解：放棄折扣成本率 = CD/（1-CD）*360/（信用期折扣期） =2%/（1-2%）*360/（30-10） =36.73%72 由此可見，放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本為36.7%，相當(dāng)于企業(yè)3）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 缺點(diǎn) 期限短 風(fēng)險(xiǎn)大籌資方便限制條件少成本低優(yōu)點(diǎn)733）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 缺點(diǎn) 期限短籌資方便優(yōu)點(diǎn)731）定義 企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的款項(xiàng)。7、短期借款 741）定義7、

25、短期借款 74按目的和用途按償還方式的不同按有無擔(dān)保抵押借款、信用借款2）短期借款種類生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款臨時(shí)借款結(jié)算借款一次性償還借款分期償還借款75按目的和用途2）短期借款種類生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款一次性償還借3）短期借款的信用條件 信貸限額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定補(bǔ)償性余額借款抵押763）短期借款的信用條件 信貸限額764）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)：便于靈活使用取得較簡單歸還期短財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)774）短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)：便于靈活使用歸還期短缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)77謝謝！再見！78謝謝！再見！78加強(qiáng)做責(zé)任心，責(zé)任到人，責(zé)任到位才是長久的發(fā)展。10月-2210月-22Saturday, October 15, 2022弄虛作假要不得，踏

26、實(shí)肯干第一名。11:36:0311:36:0311:3610/15/2022 11:36:03 AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。10月-2211:36:0311:36Oct-2215-Oct-22重于泰山，輕于鴻毛。11:36:0311:36:0311:36Saturday, October 15, 2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。10月-2210月-2211:36:0311:36:03October 15, 2022加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2022年10月15日11:36 上午10月-2210月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。15

27、十月 202211:36:03 上午11:36:0310月-22嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。十月 2211:36 上午10月-2211:36October 15, 2022重標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求，安全第一。2022/10/15 11:36:0311:36:0315 October 2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。11:36:03 上午11:36 上午11:36:0310月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。10月-2210月-2211:3611:36:0311:36:03Oct-22務(wù)實(shí)，奮斗，成就，成功。2022/10/15 11:36:03Saturday, October 15, 20