2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）試卷號41

住在富人區(qū)的她2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）（圖片可根據(jù)實際調整大小）題型12345總分得分一.綜合題(共50題)1.多選題

在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務應當提供（

）服務。

問題1選項

A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

B.提供期貨行情信息、交易設施

C.代理客戶收付期貨保證金

D.代理客戶進行期貨交易

【答案】A;B

【解析】根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)（A選項正確）；（2）提供期貨行情信息和交易設施（B選項正確）；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。CD選項不符合題意。

2.判斷題

在指數(shù)化投資策略的實際運用中，避險策略在實際操作中較難獲取超額收益。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】避險策略的關鍵因素是要準確預測交易成本和收益，選取放空期貨點和平倉點。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此實際操作中較難獲取超額收益。

3.單選題

如果存在玉米期權市場，在點價交易過程中，糧食供應商的合理操作是（）。

問題1選項

A.期貨空頭套保，即買入標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權

B.期貨多頭套保，即買入標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權

C.期貨空頭套保，即賣出標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權

D.期貨多頭套保，即賣出標的為玉米期貨合約的虛值看漲期權

【答案】A

【解析】作為賣出玉米而又是基差買方的糧食供應商來說，在點價過程中，為防止期價大漲導致虧損，而又要保住期價下跌時的獲利機會，宜采取買入看漲期權的策略。再從成本角度考慮，虛值期權的權利金較低。

4.單選題

某機構投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別為0.8、1.6、2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為

（）。

問題1選項

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】B

【解析】β=0.8×36%+1.6×24%+2.1×18%+2.5×22%=1.6。

5.不定項選擇題

在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD/JPY＝146.70，期貨市場匯率為JPY/USD＝0.006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD/JPY＝142.35，期貨市場匯率為JPY/USD＝0.007030，該進口商進行套期保值，結果為（??）。

問題1選項

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】A

【解析】該進口商進行的是外匯期貨多頭套期保值。6月1日：即期市場：即期匯率USD/JPY＝146.70，則5億日元價值為：500000000÷146.70＝3408316（美元）。期貨市場：買入40手9月到期合約，成交價為：0.006835÷0.000001＝6835點。9月1日：即期市場：從即期市場買入5億日元，需付出美元為：500000000÷142.35＝3512469（美元），比6月1日多支付：3512469－3408316＝104153（美元），即成本增加104153美元。期貨市場：賣出40手9月到期合約平倉，成交價為：0.007030÷0.000001＝7030點，共獲利：7030－6835＝195點，每點代表12.5美元，共盈利：195×12.5×40＝97500（美元）即期市場成本的增加與期貨市場的盈利，相互抵消后虧損：104153－97500＝6653（美元）。正確選項選A，BCD選項錯誤。

6.多選題

全面結算會員期貨公司調整非結算會員結算準備金最低余額的，應當在當日結算前向（）報告。

問題1選項

A.中國證監(jiān)會

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.期貨交易所

D.期貨保證金安全存管監(jiān)控機構

【答案】C;D

【解析】全面結算會員期貨公司調整非結算會員結算準備金最低余額的，應當在當日結算前向期貨交易所和期貨保證金安全存管監(jiān)控機構報告。正確答案選CD，A選項中國證監(jiān)會是監(jiān)管機構，B選項期貨業(yè)協(xié)會是自律組織。

7.多選題

期權風險度量指標包括（）指標。

問題1選項

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】A;B;C;D

【解析】Delta衡量標的資產價格波動對期權價格的影響。Gamma衡量標的資產價格波動對Delta值的影響，Theta衡量到期日對期權價格的影響。Vega衡量標的資產價格波動率對期權價格的影響。此外，Rho指標用于衡量利率變動對期權價格的影響。

8.單選題

美國供應管理協(xié)會（ISM）發(fā)布的采購經理人指數(shù)（PMI）是預測經濟變化的重要的領先指標。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產活動在收縮，而經濟總體仍在增長。

問題1選項

A.低于57%

B.低于50%

C.低于43%

D.在50%和43%之間

【答案】D

【解析】ISM采購經理人指數(shù)對于評估經濟周期的轉折較為重要。它以百分比為單位，常以50%作為經濟強弱的分界點。一般而言，①當ISM采購經理人指數(shù)超過50%時，表明制造業(yè)和整個經濟都在擴張；②當該指數(shù)在50%以下但在43%以上時，表明生產活動收縮，但經濟總體仍在增長；③當其持續(xù)低于43%時，表明生產和經濟可能都在衰退。

9.不定項選擇題

某期貨公司期末風險監(jiān)管報表顯示，該公司凈資本為6000萬元，風險資本準備為5500萬元，凈資產為1.5億元，負債為1.7億元，流動資產為8000萬元，流動負債為7500萬元。下列風險監(jiān)管指標中觸及預警標準的是（）。

問題1選項

A.凈資本/凈資產

B.凈資本/風險資本準備

C.負債/凈資產

D.流動資產/流動負債

【答案】B;D

【解析】《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》第八條規(guī)定，期貨公司應當持續(xù)符合以下風險監(jiān)管指標標準：（一）凈資本不得低于人民幣3000萬元；（二）凈資本與公司風險資本準備的比例不得低于100％；

（三）凈資本與凈資產的比例不得低于20％；（四）流動資產與流動負債的比例不得低于100％；（五）負債與凈資產的比例不得高于150％；（六）規(guī)定的最低限額結算準備金要求。

中國證監(jiān)會對風險監(jiān)管指標設置預警標準。規(guī)定“不得低于”一定標準的風險監(jiān)管指標，其預警標準是規(guī)定標準的120%，規(guī)定“不得高于”一定標準的風險監(jiān)管指標，其預警標準是規(guī)定標準的80%。

A選項凈資本/凈資產=40%，B選項凈資本/風險準備=109.09%，C選項負債/凈資產=113.33%，D選項流動資產/流動負債=106.67%，

故正確答案選BD，AC沒有觸及預警指標。

10.不定項選擇題

客戶王某收到期貨公司追加保證金通知后，表示將提交有價證券作為保證金?？梢宰鳛槠谪洷ＷC金有價證券是（

）。

問題1選項

A.企業(yè)債券

B.可轉換公司債券

C.經期貨交易所認定的標準倉單

D.可流通的國債

【答案】C;D

【解析】本題考查期貨交易所可以接受充抵保證金的有價證券?！镀谪浗灰姿芾磙k法》第七十條第一款規(guī)定，期貨交易所可以接受以下有價證券充抵保證金：（1）經期貨交易所認定的標準倉單（2）可流通的國債；（3）中國證監(jiān)會認定的其他有價證券。故本題選擇CD項，AB選項是不包括的。

11.多選題

實行會員分級結算制度的期貨交易所的結算會員為債務人，債權人請求凍結、劃撥以下賬戶中的資金或者有價證券的，人民法院不予支持（）。

問題1選項

A.屬于結算會員自有的有價證券

B.非結算會員在結算會員保證金賬戶中的資金

C.結算會員自有賬戶中的資金

D.非結算會員向結算會員提交的用于充抵保證金的有價證券

【答案】B;D

【解析】實行會員分級結算制度的期貨交易所的結算會員為債務人，債權人請求凍結、劃撥結算會員

以下資金或者有價證券的，人民法院不予支持：

（一）非結算會員在結算會員保證金賬戶中的資金；

（二）非結算會員向結算會員提交的用于充抵保證金的有價證券。

故本題答案選BD，AC選項是錯誤的。

12.不定項選擇題

9月10日，豆油現(xiàn)貨價格為10200元/噸，某榨油廠以10250元/噸的價格在11月份豆油期貨合約上建立套期保值頭寸。10月10日，豆油現(xiàn)貨價格跌至9700元/噸，期貨價格跌至9650元/噸，該榨油廠將豆油現(xiàn)貨出售，并將期貨合約對沖平倉。對該榨油廠套期保值操作，描述正確的是（）。（不計手續(xù)費等費用）

問題1選項

A.不完全套期保值，且有凈虧損

B.通過套期保值，豆油的實際售價為9750元/噸

C.期貨市場虧損600元/噸

D.基差走強100元/噸

【答案】D

【解析】期貨市場盈利：10250-9650=600元/噸?，F(xiàn)貨市場虧損：9700-10200=500元/噸。通過套期保值實現(xiàn)了凈盈利100元/噸。建倉基差=10200-10250=-50元/噸，平倉時基差=9700-9650=50元/噸，基差走強100元/噸。豆油的實際售價=9700+600=10300元/噸。故本題答案選D。

13.單選題

現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有（

）。

問題1選項

A.公開性

B.連續(xù)性

C.權威性

D.預測性

【答案】C

【解析】本題考查期貨及衍生品的功能和作用。期貨市場是集中化的交易場所，自由報價，公開競爭，透明度高，避免了現(xiàn)貨交易中一對一的交易方式容易產生的欺詐和壟斷行為，因此，期貨交易發(fā)現(xiàn)的價格具有較高的權威性。正是由于期貨價格的權威性（C選項正確），使得現(xiàn)貨市場參與者紛紛將期貨價格作為制定現(xiàn)貨價格的最重要參考，采取“期貨價格＋升貼水＋運費”的方式確定現(xiàn)貨價格，從而使期貨市場從價格發(fā)現(xiàn)中逐漸具備了定價的功能。故本題答案選C，ABD是干擾項。

14.判斷題

國有以及國有控股企業(yè)進行境內外期貨交易，經國務院期貨監(jiān)督管理機構批準，可以從事投機性交易。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】本題題干說法錯誤。本題考查國有以及國有控股企業(yè)進行境內外期貨交易的相關規(guī)定?！镀谪浗灰坠芾項l例》第四十一條規(guī)定，國有以及國有控股企業(yè)進行境內外期貨交易，應當遵循套期保值的原則，嚴格遵守國務院國有資產監(jiān)督管理機構（而不是國務院期貨監(jiān)督管理機構）以及其他有關部門關于企業(yè)以國有資產進入期貨市場的有關規(guī)定。

15.單選題

能夠確定股票、債券或其他資產的長期配置比例，以滿足投資者的風險收益偏好及投資者面臨的各種約束條件的是（）。

問題1選項

A.資產混合配置

B.戰(zhàn)術性資產配置

C.戰(zhàn)略性資產配置

D.市場條件約束下的資產配置

【答案】C

【解析】戰(zhàn)略性資產配置，是指確定股票、債券或其他資產的長期配置比例，從而滿足投資者的風險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

16.單選題

根據(jù)《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》，期貨公司出現(xiàn)（）情形時，中國證監(jiān)會派出機構應當在知曉相關情況后2個工作日內對相關情況和原因進行核實。

問題1選項

A.未按期報送風險監(jiān)管報表的

B.風險監(jiān)管指標達到預警標準的

C.風險監(jiān)管指標不符合規(guī)定標準的

D.報送的風險監(jiān)管報表有虛假記載的

【答案】C

【解析】期貨公司風險監(jiān)管指標不符合規(guī)定標準的，中國證監(jiān)會派出機構應當在知曉相關情況后2個工作日內對期貨公司不符合規(guī)定標準的情況和原因進行核實，視情況對期貨公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員采取談話、提示、記入信用記錄等監(jiān)管措施，并責令期貨公司限期整改，整改期限不得超過20個工作日。正確答案選C，AD選項情形發(fā)生時，中國證監(jiān)會派出機構應當要求期貨公司限期保送或者補充更正，B選項風險預警期內，中國證監(jiān)會派出機構可視情況采取措施。

17.判斷題

目前，我國大連、鄭州和上海三家商品期貨交易所均已推出期轉現(xiàn)交易。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】期轉現(xiàn)交易是國際期貨市場中長期實行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經推出了期轉現(xiàn)交易。

18.判斷題

美國貿易商向國外出口大豆時，采用基差定價模式。通常大豆出口價格=點價期內任意一個交易日CBOT大豆某合約期貨價格+FOB升貼水+運費。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】美國貿易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格，其中，CNF升貼水=FOB升貼水+運費。

19.單選題

期貨公司及其從業(yè)人員從事期貨投資咨詢業(yè)務，與客戶之間可能發(fā)生利益沖突的，應當遵循（）的原則予以處理；不同客戶之間存在利益沖突的，應當遵循（）的原則予以處理。

問題1選項

A.客戶利益優(yōu)先；公平對待

B.自身利益優(yōu)先；先開發(fā)的客戶利益優(yōu)先

C.自身利益優(yōu)先；公平對待

D.客戶利益優(yōu)先；先開發(fā)的客戶利益優(yōu)先

【答案】A

【解析】《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法》第二十四條規(guī)定，期貨公司及其從業(yè)人員與客戶之間可能發(fā)生利益沖突的，應當遵循客戶利益優(yōu)先的原則予以處理；不同客戶之間存在利益沖突的，應當遵循公平對待的原則予以處理。簡單來說發(fā)生利益沖突時要以客戶利益優(yōu)先，同時要公平對待不同客戶之間的利益沖突，正確答案選A，BCD的說法錯誤。

20.多選題

在（）的情況下，將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損。

問題1選項

A.正向市場、基差走強

B.正向市場、基差走弱

C.反向市場、基差走強

D.反向市場、基差走弱

【答案】B;D

【解析】基差=現(xiàn)貨價格－期貨價格。賣出套期保值是指買入或持有現(xiàn)貨的同

時賣出期貨，相當于買入基差。如果基差走弱，則出現(xiàn)虧損。

21.單選題

國內生產總值的變化與商品價格的變化方向相同，經濟走勢從（）對大宗商品價格產生影響。

問題1選項

A.外匯端

B.利率端

C.需求端

D.供給端

【答案】C

【解析】從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關關系，經濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產生影響。

22.單選題

根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司開展介紹業(yè)務應當提供的服務是（）。

問題1選項

A.收取期貨保證金

B.與客戶簽署開戶協(xié)議

C.提供期貨行情信息、交易設施

D.代辦期貨交割

【答案】C

【解析】證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務，應當提供下列服務：

（一）協(xié)助辦理開戶手續(xù)；

（二）提供期貨行情信息、交易設施；C選項正確。

（三）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。

證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或者交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。

故本題答案選C，ABD選項錯誤。

23.判斷題

期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間累計3次被行業(yè)自律組織紀律處分的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】期貨公司螢事、監(jiān)事和高級管理人員在任職期間累計3次被行業(yè)自律組織紀律處分的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。

24.不定項選擇題

期貨公司為某機構設計了一款場外期權產品，以便對其進行風險管理，以下是這款場外期權合約的主要條款：

根據(jù)以上信息，回答以下四題。

（1）這款產品中所含的期權是（）。

（2）合約甲方所持有的期權頭寸是（）。

（3）合約中的期權在合約建立時處于的價值狀態(tài)是（）。

（4）假設到期日合約的結算價格為98.2，則這時的現(xiàn)金流狀況是（）。

問題1選項

A.行權價為100的看漲期權

B.行權價為100的看跌期權

C.行權價為96.2的看漲期權

D.行權價為96.2的看跌期權

問題2選項

A.看漲期權多頭

B.看漲期權空頭

C.看跌期權多頭

D.看跌期權空頭

問題3選項

A.實值

B.平值

C.虛值

D.無法確定

問題4選項

A.甲方向乙方支付現(xiàn)金540

B.乙方向甲方支付現(xiàn)金600

C.甲方向乙方支付現(xiàn)金600

D.甲乙雙方無現(xiàn)金流動，合約自然失效

【答案】第1題:D

第2題:C

第3題:C

第4題:D

【解析】（1）指數(shù)價格下跌跌破既定的基準價96.2，甲方獲得低于基準部分的收益，所以這是一個看跌期權，行權價就是合約規(guī)定的基準價。

（2）乙方的義務就是甲方的權利，即甲方擁有上面提到的看跌期權。

（3）合約剛開始建立時，指數(shù)的點位是100，而看跌期權的行權價則是96.2，所以這是一個虛值期權。

（4）結算價沒有低于96.2，所以乙方沒有履約義務，即到期時沒有現(xiàn)金流發(fā)生（甲方不行權）。

25.單選題

債券組合的基點價值為3200，國債期貨合約對應的CTD的基點價值為110，為了將債券組合的基點價值降至2000，應（??）手國債期貨。

問題1選項

A.賣出10

B.買入11

C.買入10

D.賣出11

【答案】D

【解析】基點價值（BPV）是指利率每變化一個基點（0.01個百分點）引起的債券價格變動的絕對額。要降低債券組合的基點價值，即降低利率變動引起債券價格變動的風險，應做空國債期貨合約。對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的BPV÷期貨合約的BPV=（3200-2000）/110≈11（手）。

26.單選題

當前，中證500指數(shù)漲幅較上證50指數(shù)大，銀行間市場的同業(yè)拆借利率和回購利率逐步走高。則可以推測當前市場狀況是（）。

問題1選項

A.經濟復蘇、貨幣政策寬松

B.經濟繁榮、貨幣政策從緊

C.經濟衰退、貨幣政策寬松

D.經濟滯漲、貨幣政策從緊

【答案】B

【解析】經濟繁榮時，市場風險偏好強，喜歡成長型股票；利率上升代表貨幣政策從緊。

27.不定項選擇題

假設某期貨交易所相同月份的螺紋銅期貨和線材期貨的合理價差為130元/噸，套利者認為當前價差過小，因此賣出螺紋銅期貨的同時買入線材期貨進行套利交易，交易情況如下表所示，則該套利者的交易盈虧狀況為（）（銅的交易單位為5元/噸，不計手續(xù)費等費用）（單位均為10噸/手，不考慮交易成本）螺紋銅合約（元/線材合約（元噸）/噸）

問題1選項

A.盈利2400元

B.虧損24000元

C.盈利24000元

D.虧損2400元

【答案】C

【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。建倉時價差=2550-2440=110元/噸，平倉時價差=2600-2460=140元/噸。盈利（140-110）*80*10=24000元。故本題答案選C。

28.不定項選擇題

以棕櫚油期貨價格為被解釋變量，豆油期貨價格Y為解釋變量進行一元線性回歸分析。結果如下：

問題1選項

A.無法判斷

B.較差

C.不顯著

D.顯著

問題2選項

A.平均下跌約12.21Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

B.平均上漲約12.21Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

C.下跌約12.21

D.上漲約12.21

問題3選項

A.棕櫚油和豆油的價格線性負相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

B.棕櫚油和豆油的價格非線性相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

C.棕櫚油和豆油的價格不相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

D.棕櫚油和豆油的價格線性正相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

【答案】第1題:D

第2題:B

第3題:C

【解析】（1）根據(jù)豆油期價與棕櫚油期價一元線性回歸的結果，P值為0.0000（2）根據(jù)豆油期價與棕櫚油期價一元線性回歸的結果，豆油期價與棕櫚油期價的線性關系可以表示為：

P=-2182.268+1.221476Y

表示豆油期價每上漲10元/噸，棕櫚油期價平均上漲12.21476元/噸。

（3）豆油期價與棕櫚油期價的線性關系可以表示為：-2182.268+1.2214761；豆油期價的系數(shù)為正，

說明棕櫚油和豆油的價格線性正相關。。

29.單選題

某交易者以1830元/噸買入1手玉米期貨合約，并將最大損失額定為30元/噸，因此在上述交易成交后下達了止損指令，設定的價格為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

問題1選項

A.1800

B.1860

C.1810

D.1850

【答案】A

【解析】止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令，題中是以1830元/噸買入期貨合約，最大損失額定為30元/噸，因此買入止損指令設定的價格為1830-30=1800元/噸。正確答案選A，BCD選項錯誤。

30.單選題

看漲期權的執(zhí)行價格為300美元，權利金為5美元，標的物的市場價格為280美元，則該期權的內涵價值為（??）美元。

問題1選項

A.－25

B.－20

C.0

D.5

【答案】C

【解析】看漲期權的內涵價值＝標的物的市場價格－期權的執(zhí)行價格，但只有在有利時多頭方才會行權，所以，內涵價值最小為零。本題中280－300小于0，故該期權的內涵價值為0。正確答案選C，ABD選項不符合題意。

31.單選題

以Y表示實際觀測值，Y表示回歸估計值，則普通最小二乘法估計參數(shù)的準則是使（）最小。

問題1選項

A.

B.

C.

D.

【答案】C

【解析】最小二乘法的目的在于使估計值與觀測值之間的偏差最小化，常用的偏差度量指標為殘差平方和。

32.單選題

金融機構在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。

問題1選項

A.在險價值

B.情景分析

C.敏感性分析

D.壓力測試

【答案】A

【解析】情景分析和壓力測試只設定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，為了解決這個問題，需要用到在險價值VaR。在險價值是指在一定概率水平a%（置信水平）下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期（10天）的最大可能損失。計算VaR目的在于明確未來10天內投資者有1-a的把握認為其資產組合的價值損失不會超過的金額。

33.多選題

根據(jù)《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》，下列關于客戶資料修改的表述中，正確的有（

）。

問題1選項

A.期貨公司申請修改的客戶資料內容，應當與期貨經紀合同中客戶資料保持一致

B.期貨公司申請對客戶姓名或者名稱、客戶有效身份證明文件號碼、客戶期貨結算賬戶戶名進行修改的，中國期貨保證金監(jiān)控中心重新進行復核

C.期貨公司修改與申請交易編碼相關的客戶資料，應當向中國期貨保證金監(jiān)控中心提交修改申請

D.期貨公司申請修改的內容通過中國期貨保證金監(jiān)控中心重新復核的，相關期貨交易所、期貨公司應當按照中國期貨保證金監(jiān)控中心的修改進行相關修改

【答案】A;B;C;D

【解析】本題考查客戶資料的修改。A、C選項正確，《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》第二十二條規(guī)定，期貨公司修改與申請交易編碼相關的客戶資料，應當向監(jiān)控中心提交修改申請，申請修改的內容應當與期貨經紀合同中客戶資料保持一致。B、D選項正確，第二十三條規(guī)定，期貨公司申請對客戶姓名或者名稱、客戶有效身份證明文件號碼、客戶期貨結算賬戶戶名進行修改的，監(jiān)控中心重新按本規(guī)定第十七條進行復核。通過復核的，監(jiān)控中心將修改后的資料轉發(fā)相關期貨交易所和期貨公司并由其進行相應處理。故本題選A、B、C、D選項。

34.單選題

某公司3個月后將收到1000萬元并計劃買入固定收益證券，擔心未來利率下降，該公司可以（）中金所5年期國債期貨合約進行套期保值。

問題1選項

A.買入10手

B.買入100手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】A

【解析】中金所5年期國債期貨合約標的面值為100萬人民幣，1000/100=10手。國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風險。其適用的情形主要有：

（1）計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升。

（2）按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加。

（3）資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。

正確答案選A，BCD選項錯誤。

35.多選題

下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（??）。

問題1選項

A.基差從－100元/噸變?yōu)椋?0元/噸

B.基差從100元/噸變?yōu)椋?20元/噸

C.基差從100元/噸變?yōu)椋?0元/噸

D.基差從－100元/噸變?yōu)椋?20元/噸

【答案】B;C;D

【解析】基差走弱是指基差變小，其常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。A選項屬于基差走強，BCD選項屬于基差走弱，故本題答案選BCD。

36.多選題

在中美之間的大豆貿易中，中國油廠主要是通過（）方式確定最終的大豆進口采購價格。

問題1選項

A.點價

B.點價賣貨

C.點價買貨

D.一口價

【答案】A;D

【解析】中國油廠主要是通過一口價和點價方式確定最終的大豆進口采購價格，而美國農民則主要是采取點價賣貨的方式。

37.多選題

1月初，3月和5月玉米現(xiàn)貨合約價格分別是2340元/噸和2370元/噸，該套利者以該價格同時賣出3月，買入5月玉米合約。等價差變動到（）時，交易者平倉是虧損的。（不計手續(xù)費等費用，價差是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約）

問題1選項

A.10

B.20

C.80

D.40

【答案】A;B

【解析】套利者買入價格較高的5月合約，同時賣出價格較低的3月合約，為買入套利，價差擴大時平倉獲利，價差縮小時平倉虧損。套利者建倉時價差為2370－2340＝30，價差縮小至10、20時交易者平倉是虧損的，故選AB選項。CD不符合題意。

38.判斷題

檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用White檢驗。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，常用的單位根檢驗方法有DF檢驗和ADF檢驗，White檢驗用于檢驗異方差。

39.單選題

期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當以專業(yè)的技能，以小心謹慎、勤勉盡責和獨立客觀的態(tài)度為投資者提供服務，并（）。

問題1選項

A.最大限度維護投資者利益

B.為投資者創(chuàng)造最大權益

C.滿足投資者的各項要求

D.維護投資者的合法權益

【答案】D

【解析】《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則（修訂）》第七條規(guī)定，從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過程中應當以專業(yè)的技能，以小心謹慎、勤勉盡責和獨立客觀的態(tài)度為投資者提供服務，維護投資者的合法權益。故本題答案選D，ABC選項錯誤，要維護的是投資者的合法權益，而不是為客戶創(chuàng)造最大權益或者是滿足客戶的全部要求。

40.單選題

會員結算準備金最低余額由會員以（）向期貨交易所繳納。

問題1選項

A.客戶資金

B.自有資金

C.銀行貸款

D.有價證券

【答案】B

【解析】《期貨交易所管理辦法》第70條第二款規(guī)定，會員結算準備金最低余額由會員以自有資金向期貨交易所繳納。正確答案選B，ACD選項錯誤。

41.判斷題

在季節(jié)性圖表分析法中，包括的季節(jié)性指標主要有上漲年度百分比、平均最大漲幅與平均最大跌幅差值、月度收益率、平均百分率變動等。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】本題考核季節(jié)性圖表分析法的概念。

42.不定項選擇題

根據(jù)下面資料，回答下列問題

某日，某油廠向某飼料公司報出以大連商品交易所豆粕期貨5月合約價格+升水600元/噸的來年2月份之前提貨的豆粕點價報價。當日飼料公司所在地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3960元/噸，大商所豆粕5月合約收盤價3340元/噸，基差為+620元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕期價通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸。據(jù)此回答以下三題。

（1）由此判斷未來一段時間豆粕基差（??）的可能性較大。

（2）根據(jù)對未來一段時間豆粕基差的判斷，目前（??）。

（3）飼料公司的正確決斷應該是（??）。

問題1選項

A.走弱

B.走強

C.不變

D.變化不定

問題2選項

A.期貨價格可能被低估或現(xiàn)貨價格被高估

B.期貨價格可能被高估或現(xiàn)貨價格被低估

C.當前買入現(xiàn)貨豆粕的風險較高

D.當前買入現(xiàn)貨豆粕的風險較低

問題3選項

A.不宜接受油廠報價，即不與油廠進行豆粕基差貿易

B.接受油廠報價，與油廠進行豆粕基差貿易

C.考慮立即在期貨市場上進行豆粕買入套保

D.考慮立即在現(xiàn)貨市場上進行豆粕采購

【答案】第1題:A

第2題:A、C

第3題:A、C

【解析】（1）采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式是國際大宗商品定價的主流模式。從基差定價模式中可以看出，升貼水及期貨價格是決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價的兩個關鍵項。當點價結束時，對升貼水報價一方來說，最終現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水；升貼水=最終現(xiàn)貨價格-期貨價格=基差。因此，升貼水實際上也是基差的一種表現(xiàn)形式。豆粕期價通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸，表明豆粕基差通常在200～700元/噸。當日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大。

（2）基于未來一段時間豆粕基差走弱可能性較大的判斷，認為當前期貨價格可能被低估或現(xiàn)貨價格被高估，當前買入現(xiàn)貨豆粕的風險較高。

（3）基于未來一段時間期貨合約價格可能上漲的判斷，飼料公司不宜接受油廠報價，而適宜在期貨市場進行豆粕買入套期保值。

43.多選題

證券期貨經營機構從事私募資產管理業(yè)務，應當符合以下條件（）。

問題1選項

A.最近5年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰

B.凈資產、凈資本等財務和風險控制指標符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定

C.具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于3人

D.具備符合條件的高級管理人員和2名以上投資經理

【答案】B;C

【解析】《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理辦法》第十條，證券期貨經營機構從事私募資產管理業(yè)務，應當符合以下條件：

（一）凈資產、凈資本等財務和風險控制指標符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定；B選項正確

（二）法人治理結構良好，內部控制、合規(guī)管理、風險管理制度完備；

（三）具備符合條件的高級管理人員和三名以上投資經理；D選項錯誤

（四）具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于三人；C選項正確

（五）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施、信息技術系統(tǒng)；

（六）最近兩年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰或者刑事處罰，最近一年未因重大違法違規(guī)行為被監(jiān)管機構采取行政監(jiān)管措施，無因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管機構或有權機關立案調查的情形；A選項錯誤

（七）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。證券公司、基金管理公司、期貨公司設立子公司從事私募資產管理業(yè)務，并由其投資研究部門為子公司提供投資研究服務的，視為符合前款第

（四）項規(guī)定的條件。

故本題正確答案選BC，AD選項錯誤。

44.單選題

某日，國內橡膠期貨出現(xiàn)如下表的價差結構，表現(xiàn)為遠月高升水。在不考慮其他因素的情況下，較好的策略是（）。

問題1選項

A.買入橡膠09合約，賣出05合約

B.賣出橡膠09合約，買入05合約

C.單邊買入橡膠05合約

D.單邊賣出橡膠05合約

【答案】B

【解析】近月合約與遠月合約的價差為-1226，大幅低于價差均值1630，所以應該做正向套利，即買入近月合約的同時賣出遠月合約。

45.不定項選擇題

小李開立期貨賬戶時，期貨公司的下列做法中，錯誤的是（）。

問題1選項

A.僅由營業(yè)部保存小李的開戶資料和影像資料

B.實時采集并保存小李頭部正面照和身份證正反面掃描件的影像資料

C.對照有效身份證明文件，核實小李是否本人親自開戶

D.發(fā)現(xiàn)小李交易編碼申請表的姓名與有效身份證明文件的姓名有稍許差異，經首席風險官批準后，為其開立賬戶

【答案】A;D

【解析】《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》第九條規(guī)定，期貨公司應當對客戶進行以下實名制審核：（一）對照有效身份證明文件，核實個人客戶是否本人親自開戶（C選項正確），核實單位客戶是否由經授權的代理人開戶；（二）確保客戶交易編碼申請表、期貨結算賬戶登記表、期貨經紀合同等開戶資料所記載的客戶姓名或者名稱與其有效身份證明文件中的姓名或者名稱一致（D選項錯誤）。第十條規(guī)定，客戶開戶時，期貨公司應當實時采集并保存客戶以下影像資料：（一）個人客戶頭部正面照和身份證正反面掃描件（B選項正確）；（二）單位客戶開戶代理人頭部正面照、開戶代理人身份證正反面掃描件、單位客戶有效身份證明文件掃描件。第十二條規(guī)定，期貨公司應當按照監(jiān)控中心規(guī)定的格式要求采集并以電子文檔方式在公司總部集中統(tǒng)一保存客戶影像資料，并隨其他開戶材料一并存檔備查（A選項錯誤）。各營業(yè)部也應當保存所辦理的客戶開戶資料及其影像資料。題干問的是錯誤的，所以答案選AD，BC選項是正確的。