經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)：第22章 貨幣增長與通貨膨脹

2022/10/251第22章貨幣增長與通貨膨脹廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2022/10/25

MoChangwei2本章的主要內(nèi)容一個經(jīng)濟中究竟需要多少貨幣？貨幣如何影響物價水平以及名義利率？通貨膨脹的影響是什么？通貨膨脹的成本是什么？貨幣會影響實際GDP或者實際利率嗎？2022/10/25

MoChangwei3古典通貨膨脹理論（一）物價水平與貨幣價值的關(guān)系2022/10/25

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MoChangwei5物價水平（P）如CPI、GDP平減指數(shù)是用貨幣衡量的一籃子物品的價格通貨膨脹物價總水平（P）上升貨幣價值1單位貨幣能夠購買得到的產(chǎn)品和勞務(wù)的數(shù)量，即1/P因此，通貨膨脹與貨幣價值的關(guān)系如下：物價總水平上升，貨幣價值下降*物價水平與貨幣價值貨幣價值,1/P物價水平，P貨幣量11?1.33?2?4隨著貨幣價值的增加，物價水平下降02022/10/25

MoChangwei7（二）物價水平與貨幣價值

如何被決定貨幣數(shù)量論概述18世紀(jì)的哲學(xué)家大衛(wèi)·休謨和一些古典經(jīng)濟學(xué)家提出貨幣數(shù)量決定貨幣價值最近倡導(dǎo)這種理論的是諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獎獲得者米爾頓·弗里德曼可以通過考察貨幣的供給與需求來學(xué)習(xí)該理論2022/10/25

MoChangwei8貨幣供給在現(xiàn)實世界，貨幣供給由中央銀行（美聯(lián)儲、中國人民銀行）、銀行體系和消費者共同決定在這個模型中，我們假定中央銀行精確地控制貨幣供給量，并使它為一個固定的數(shù)量2022/10/25

MoChangwei9貨幣需求反映了人們想以流動性資產(chǎn)持有的財富量，換句話說人們需要貨幣是因為要利用貨幣的流動性進行交易人們持有的貨幣量取決于物價水平物價水平的上升減少了貨幣價值，因此需要更多的貨幣去購買物品與勞務(wù)因此，在其他條件不變的情況下，貨幣需求量與貨幣的價值負(fù)相關(guān)，與物價水平正相關(guān)其他條件包括實際收入、利率以及可用的ATM機的數(shù)量等變量。實際收入不變，意味著人們對產(chǎn)品和勞務(wù)的需求不變；而P決定了為了購買這么多數(shù)量的產(chǎn)品和勞務(wù)所需要貨幣量2022/10/25

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MoChangwei11貨幣供給、貨幣需求和貨幣價值的決定貨幣量貨幣價值1/P物價水平

P由美聯(lián)儲固定的貨幣量貨幣供給01(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324均衡的貨幣價值均衡物價水平貨幣需求A中央銀行可以通過公開市場業(yè)務(wù)以及貨幣乘數(shù)效應(yīng)影響貨幣供給。這里假定為可以由政府控制的外生變量物價水平?jīng)Q定貨幣的需求量在長期，在均衡的物價總水平上，貨幣需求與貨幣供給相等2022/10/25

MoChangwei12貨幣注入的影響貨幣量貨幣價值1/P物價水平

P由美聯(lián)儲固定的貨幣量MS101(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324貨幣需求A貨幣數(shù)量論：經(jīng)濟中可得到的貨幣量決定了貨幣價值以及物價水平，可得到的貨幣量的增長是通貨膨脹率的主要決定因素MS2B貨幣供給增加貨幣價值下降物價水平上升？貨幣供給水平提高與物價水平的調(diào)整過程在最初的物價水平，貨幣供給增加導(dǎo)致超額的貨幣供給如果物價水平不變，那么，人們就可以用這些超額貨幣購買更多的物品與勞務(wù)，或者向其他人發(fā)放貸款以使其他人可以購買更多的物品與勞務(wù)，結(jié)果：物品的需求增加然而，在技術(shù)水平和要素數(shù)量不變的情況下，隨著時間推移，產(chǎn)品與勞務(wù)的供給并沒有增加，因此，人們就會拿出更多的貨幣購買同樣數(shù)量的產(chǎn)品和勞務(wù)，從而物價上漲2022/10/25

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MoChangwei14（三）古典二分法與貨幣中性實際變量與名義變量名義變量：按貨幣單位衡量的變量名義GDP（用現(xiàn)期貨幣單位衡量的產(chǎn)出）

名義利率（用貨幣衡量的資產(chǎn)回報率）

名義工資（每工作小時的貨幣收入）實際變量：按實物單位或相對價格衡量的變量實際GDP（按不變價格衡量的產(chǎn)出）

實際利率（用實際產(chǎn)出衡量的利率）

實際工資（用實際產(chǎn)出衡量的工資，或者說是名義工資的購買力，即）2022/10/25

MoChangwei15相對價格相對價格是一種物品與另一種物品相比的價格一斤蘋果的價格：8￥一個水杯的價格：16￥從而，蘋果相對于水杯的價格是：蘋果的價格/水杯的價格=1/2即一個水杯相當(dāng)于2斤蘋果相對價格是用實物單位來衡量的，因此是實際變量2022/10/25

MoChangwei16實際工資與名義工資W=名義工資=勞動力的名義價格，如100￥/hP=物價水平=產(chǎn)品與勞務(wù)的價格，如10￥/單位產(chǎn)出實際工資是勞動力相對于產(chǎn)品與勞務(wù)的價格，即：W/P=100/10=10單位產(chǎn)出/小時2022/10/25

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MoChangwei18古典二分法古典二分法：名義變量與實際變量的理論區(qū)分名義變量：美元價格、名義利率、名義工資實際變量：相對價格、真實利率、真實工資貨幣中性休謨和古典經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為貨幣制度發(fā)展影響名義變量，但不影響實際變量，即貨幣供給變動不會影響實際變量如果中央銀行使貨幣供給翻番，物價水平、貨幣工資等所有名義變量都會翻番，從而，實際工資不變2022/10/25

MoChangwei19例：假定蘋果與水杯的初始相對價格為8/16=0.5水杯/蘋果名義價格翻一番后，蘋果與水杯的相對價格為：16/32=0.5水杯/蘋果因此，相對價格不變是相對價格而不是名義價格決定了經(jīng)濟資源的分配2022/10/25

MoChangwei20由于實際工資W/P不變，因此勞動供給量不變勞動需求量不變勞動的就業(yè)數(shù)量不變資本以及其他資源的使用也是如此由于所有資源的使用都不發(fā)生變化，那么總產(chǎn)出就不會受貨幣供給變動的影響2022/10/25

MoChangwei21注意大多數(shù)古典經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，古典二分法和貨幣中性描述了長期中的經(jīng)濟在短期，貨幣變動對實際變量也有重要影響2022/10/25

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MoChangwei23（四）貨幣流通速度與

貨幣數(shù)量方程式貨幣流通速度在經(jīng)濟中貨幣在不同人手中流動（易手）的快慢程度V=(P*Y)/MP表示物價水平（GDP平減指數(shù)）、Y表示實際GDP、M表示貨幣量，P*Y表示名義GDP2022/10/25

MoChangwei24貨幣流通速度假定只有一種物品：蘋果在2014年Y=實際GDP=5000斤蘋果P=物價水平=蘋果的價格=10元/斤P*Y=名義GDP=50000元M=貨幣供給=10000元V=貨幣流通速度=50000/10000=5這說明（1）每單位貨幣平均每年易手5次（2）反過來說，如果貨幣年均易手5次，對于價值50000元的蘋果而言，實際上只需要10000元貨幣即可全部購買走2022/10/25

MoChangwei25貨幣數(shù)量方程式M*V=P*Y貨幣數(shù)量方程式的本質(zhì)貨幣流通速度通常較為穩(wěn)定，因此，當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時，就會引起名義產(chǎn)量價值同比例變動，而貨幣中性很少改變Y，因此，在P*Y中主要會引起P的變化，從而引起通貨膨脹四次超速通貨膨脹期間的貨幣與物價（見教材）2022/10/25

MoChangwei26案例：津巴布韋的通貨膨脹/20150710/n416568198.shtml2022/10/25

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MoChangwei28通貨膨脹稅政府印發(fā)貨幣的緣由：當(dāng)稅收收入不足、借款能力有限而又面臨高額支出的時候，政府常選擇印發(fā)大量貨幣進行工資支付、轉(zhuǎn)移支付、公共設(shè)施建設(shè)等幾乎所有的超速通貨膨脹都是這樣開始的通貨膨脹稅：政府通過印發(fā)貨幣而籌集的收入2022/10/25

MoChangwei29（五）費雪效應(yīng)2022/10/25

MoChangwei30費雪效應(yīng)描述了貨幣、通脹與利率的關(guān)系名義利率=真實利率+通貨膨脹真實利率決定于可貸資金的供求關(guān)系通貨膨脹取決于貨幣供給的增長貨幣中性說明貨幣供給增加不會影響真實利率，但是，在長期，由于會導(dǎo)致通貨膨脹，進而會導(dǎo)致名義利率的上升。上述等式表明：名義利率對通貨膨脹率進行一對一的調(diào)整，此為費雪效應(yīng)兩種實際利率事前實際利率（exanterealinterestrate）貸款時債務(wù)人和債權(quán)人預(yù)期的實際利率事后實際利率（expostrealinterestrate）實際上實現(xiàn)的實際利率費雪效應(yīng)的另一種形式：代表實際的未來通貨膨脹率e：代表預(yù)期的未來通貨膨脹率i-

e：事前的實際利率i-

：事后的實際利率費雪效應(yīng)改寫為

i=r+e2022/10/25

MoChangwei312022/10/25

MoChangwei32通貨膨脹的成本2022/10/25

MoChangwei33購買力下降？通貨膨脹本身并沒有降低人們的實際購買力通貨膨脹使CPI和名義工資在長期里一起上升2022/10/25

MoChangwei34美國每小時平均收入與CPICPI

名義工資通貨膨脹使CPI和名義工資在長期里一起上升341965=1002022/10/25

MoChangwei35預(yù)期到了的通貨膨脹的成本皮鞋成本人們通過減少貨幣持有量來避免通貨膨脹稅而造成的諸如時間以及便利損失等資源浪費通貨膨脹率越高，皮鞋成本也就越大菜單成本企業(yè)因通貨膨脹而不得不調(diào)整價格所帶來的成本例如，決定新價格的成本、印刷新菜單目錄的成本、把新價格表和目錄遞送給中間商和顧客的成本、為新價格做廣告的成本、安撫顧客情緒的成本2022/10/25

MoChangwei36其他成本相對價格變動與資源配置不當(dāng)。企業(yè)并不是同時提高所有物品的價格的，當(dāng)通貨膨脹扭曲了相對價格時，消費者的決策也被扭曲，從而不能有效地配置資源。稅收扭曲。通貨膨脹往往會因為對名義資本收益以及名義利息收入征稅而加重稅收負(fù)擔(dān)；會抑制儲蓄，從而抑制投資，進一步抑制經(jīng)濟增長?；靵y與不方便。若存在通貨膨脹，貨幣便難以成為穩(wěn)定的衡量經(jīng)濟交易尺度。如會計師難以準(zhǔn)確計算企業(yè)利潤，人們也不愿意持有貨幣量未預(yù)期到的通貨膨脹的成本未預(yù)期到的通貨膨脹會使財富重新分配。如在發(fā)生未預(yù)期到的通貨膨脹時，借款人獲益，貸款人虧損。但是，如果利率隨CPI自動浮動，那么，通貨膨脹對收入再分配的影響不會那么明顯。2