民爆產(chǎn)業(yè)鏈全景解析

當前民爆行業(yè)正面臨著政策引導(dǎo)下的新一輪產(chǎn)業(yè)升級。2021年12月，工信部再次明確了全面使用數(shù)碼電子雷管的時間節(jié)點，即2022年6月底前停止生產(chǎn)、8月底前停止銷售除工業(yè)數(shù)碼電子雷管外的其它工業(yè)雷管。相比傳統(tǒng)雷管，電子雷管具有無法比擬的安全性和管控功能，其安全系數(shù)高、管理環(huán)節(jié)方便、社會危害系數(shù)低,可實現(xiàn)火工品的閉合管理,更適應(yīng)當前爆破行業(yè)發(fā)展趨勢?！笆濉睍r期，民爆行業(yè)爆破服務(wù)收入增長較快，2016-2020年行業(yè)爆破服務(wù)收入累計完成887.38億元，較“十二五”時期相比增長166.54%。國民經(jīng)濟發(fā)展對鐵路、公路、水電、水利等基礎(chǔ)建設(shè)的投資拉動，將推動國內(nèi)民爆市場需求持續(xù)增長。民爆即應(yīng)用工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管等民用爆破器材進行爆破的工程活動，是煤炭、金屬、非金屬等礦山開采和公路、鐵路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)行業(yè)，被稱為“能源工業(yè)的能源，基礎(chǔ)工業(yè)的基礎(chǔ)”。資料來源：行行查民爆上游市場發(fā)展成熟，為充分競爭市場，產(chǎn)品供應(yīng)充足。上游與生產(chǎn)裝備行業(yè)的關(guān)聯(lián)性較低，主要包括基礎(chǔ)化工原料等。主要企業(yè)包括凱龍股份、興化股份、云南解化、柳州化工、太原化工等。民爆中游行業(yè)主要有工業(yè)炸藥、民爆器材和生產(chǎn)裝備（雷管生產(chǎn)線、地面站、混裝車和工業(yè)炸藥生產(chǎn)線）。從民爆主要產(chǎn)品細分種類來看，包括工業(yè)炸藥、工業(yè)雷管、工業(yè)導(dǎo)火索、工業(yè)導(dǎo)爆索等19小類,110多個品種。其中，工業(yè)炸藥占主導(dǎo)地位，約占總體民爆市場的80%左右，工業(yè)雷管占比16%，工業(yè)索類和其他占比4%。資料顯示，電子雷管從根本上解決了雷管在生產(chǎn)、流通、使用、管理過程中的安全問題，廣泛適用于各種復(fù)雜環(huán)境的爆破工程。據(jù)民爆第一資訊數(shù)據(jù)顯示，2020年電子雷管產(chǎn)量為1.17億發(fā)，較2019年的0.60億發(fā)實現(xiàn)大幅增長，占工業(yè)雷管總產(chǎn)量12.24%。隨著有關(guān)政策落實，未來數(shù)碼電子雷管市場空間有望大幅提升。中游主要參與者包括金奧博、雅化集團、同德化工、北礦億博、金能科技、高爭民爆、南嶺民爆、壺化股份、凱龍股份、國泰集團、雪峰科技、江南化工等。民爆器材分類：民爆下游行業(yè)的發(fā)展對本行業(yè)有較大的牽引和拉動作用。下游煤炭、金屬、非金屬等礦山開采占比超過70%，是影響民爆行業(yè)需求的主要因素，其它還包括鐵路和水利水電等。工業(yè)炸藥銷量增速與采礦業(yè)投資強度相關(guān)性高:資料來源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會，財通證券從市場格局來看，我國民爆行業(yè)長期以來存在著"小、低、散"的生產(chǎn)局面，產(chǎn)業(yè)集中度低，中小企業(yè)眾多。從民爆市場的參與企業(yè)來看，國家支持企業(yè)并購重組以削減企業(yè)數(shù)量?！?020民爆行業(yè)經(jīng)濟運行分析報告》顯示，2005到2020年民爆行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)家數(shù)從421家下降至76家，排名前十的企業(yè)行業(yè)生產(chǎn)總值占比由41％提升至49％。“十四五”期間，工信部將按照政府引導(dǎo)、企業(yè)自愿、市場化運作的原則，持續(xù)推進企業(yè)重組整合，將生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減少到50家以內(nèi)。中國爆破器材行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，爆破服務(wù)市場份額前三的公司分別是：廣東宏大（19.06%）、葛洲壩易普力（18.02%）、保利久聯(lián)（15.4%）。由于民爆產(chǎn)品的特殊危險性，運輸費用昂貴，存在銷售半徑的限制，因而民爆企業(yè)地域性特征十分明顯，有望形成區(qū)域內(nèi)龍頭。而區(qū)域龍頭通過行業(yè)并購整合，其發(fā)展速度會顯著快于行業(yè)平均增速，且競爭優(yōu)勢有望不斷保持和強化。從區(qū)域結(jié)構(gòu)上看，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中西部地區(qū)逐漸替代東部沿海地區(qū)成為民爆產(chǎn)業(yè)消費主力。西部地區(qū)憑借資源豐富、生產(chǎn)要素成本低、基建市場潛力大等優(yōu)勢，為民爆市場后續(xù)增量貢獻實力，而東部沿海及長三角經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩場景。民爆產(chǎn)品易燃易爆的特殊屬性，行業(yè)具有高壁壘的特征，主要壁壘包括資質(zhì)障礙、資金障礙和品牌信譽障礙等。對于生產(chǎn)安全、生產(chǎn)能力、環(huán)保水平等方面的考慮，民爆行業(yè)接受公安部和工信部雙重監(jiān)管，實行行政許可的行業(yè)準入制度，生產(chǎn)許可證的核準有嚴格的審批程序。2021年12月3日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出“十四五”期間的行業(yè)發(fā)展目標，包括產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提高，企業(yè)數(shù)量進一步減少，形成3-5家具有較強行業(yè)帶動力、國際競爭力的大型民爆一體化企業(yè)（集團）；產(chǎn)能布局更加合理，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，產(chǎn)能嚴重過剩矛盾得到有效化解等。到2025年，安全生產(chǎn)責(zé)任制有效落實，持續(xù)推進危險崗位機器人替