第五章資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析總結(jié)課件

第四章企業(yè)營運(yùn)能力分析

第四章企業(yè)營運(yùn)能力分析1本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算方法企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的內(nèi)涵、作用、影響因素、評(píng)價(jià)方法本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:2第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周3指標(biāo)意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力。一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運(yùn)能力越弱。指標(biāo)意義：4ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.392.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)150.34168.70ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元5

對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)對(duì)指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。

ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖

對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多6

二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。通過對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運(yùn)效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評(píng)價(jià)要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動(dòng)8

指標(biāo)的意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。指標(biāo)的意義：9例：ZX公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：

ZX公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初流動(dòng)資產(chǎn)總額3957.794000.43期末流動(dòng)資產(chǎn)總額3844.593957.79平均流動(dòng)資產(chǎn)總額3901.193979.11流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)4.263.88流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)84.4892.72例：ZX公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：

10該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。項(xiàng)目2005年2004年2003年2002年2001年2000年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)4.263.883.114.676.152.03流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)84.4892.72115.7177.1558.54177.40表中列示了ZX公司近六年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2000年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過程，目前處于近幾年的平均水平之上，說明公司的流動(dòng)資產(chǎn)利用率處在一個(gè)比較好的狀態(tài)。ZX公司歷年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表

單位：百萬元該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷史資11二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法1.流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力——運(yùn)用效率2.流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭水平3.加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動(dòng)資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；⑤定期清倉查庫，及時(shí)處理積壓產(chǎn)品和物資；⑥避免過量存款。

二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法1.流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的12第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度和管理效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析一、應(yīng)收賬13

指標(biāo)意義：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對(duì)較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評(píng)價(jià)客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。

指標(biāo)意義：14ZX公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初應(yīng)收賬款958.04613.15期末應(yīng)收賬款1012.35958.04平均應(yīng)收賬款985.19785.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)16.8719.67應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.3418.31ZX公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表15三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降

顧客產(chǎn)生支付困難三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法企業(yè)的獲利能力16◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。

加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資

評(píng)價(jià)方法：

財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較；運(yùn)用這一指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策?！羧缳~款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提17第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析

一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式：一種以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動(dòng)性分析；另一種是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利能力分析。

第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析一、存貨周18其計(jì)算公式為：

其中：其計(jì)算公式為：其中：19指標(biāo)意義：以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。

以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因?yàn)榕c存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對(duì)比更符合實(shí)際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計(jì)算上的一致性.指標(biāo)意義：20

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。計(jì)算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止21ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)（2.03次）19.2321.26存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)（2天）18.7316.93ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百22ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)成本14667.8013407.09期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.9618.45存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.2219.51ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬23三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法

存貨是流動(dòng)資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法存貨是流動(dòng)資產(chǎn)24在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題：（1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值的即將報(bào)廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（2）存貨的結(jié)構(gòu)分析。以及影響存貨速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個(gè)部分計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響。在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題：25（3）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（4）存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率。（5）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)）。（6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計(jì)算。（3）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的26第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。其計(jì)算公式為：

第五節(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、固27式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計(jì)算，目前有兩種觀點(diǎn)：①采用固定資產(chǎn)原值計(jì)算。固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價(jià)值的逐步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時(shí)間或與不同企業(yè)進(jìn)行比較。②用固定資產(chǎn)凈值計(jì)算。能夠真正反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)實(shí)際占用的固定資金。本書采用固定資產(chǎn)凈值計(jì)算固定資產(chǎn)平均占用額。式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計(jì)算，目前有兩種28指標(biāo)意義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒有絕對(duì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標(biāo)高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力較差。指標(biāo)意義：29ZX公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初固定資產(chǎn)1597.261704.48期末固定資產(chǎn)1506.541597.26平均固定資產(chǎn)1551.901650.87固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)10.719.36固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)33.6138.47ZX公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬30三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法（1）固定資產(chǎn)所采用的折舊方法和折舊年限的影響。（2）通貨膨脹的影響。（3）固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力及利用效率決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額的大小及周轉(zhuǎn)速度。

（4）固定資產(chǎn)增加（通常是突然上升的）的影響。（5）固定資產(chǎn)的不同來源對(duì)該比率的重要影響。

※在對(duì)固定資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行分析時(shí)，必須充分結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的投資規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度才更有價(jià)值。

三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法（1）固定資產(chǎn)31一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大、越快，實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多。因此，在不斷提高流動(dòng)資產(chǎn)自身營運(yùn)能力的同時(shí)，如何卓有成效地提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率，并以相對(duì)節(jié)約的固定資產(chǎn)投資推動(dòng)盡可能多的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，加速流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的轉(zhuǎn)換速率，從而實(shí)現(xiàn)更多的營業(yè)收入，成為固定資產(chǎn)營運(yùn)效率分析評(píng)價(jià)工作的重要內(nèi)容。評(píng)價(jià)方法：以企業(yè)歷史水平和同行業(yè)平均水平作標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比分析。

一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動(dòng)32

第四章企業(yè)營運(yùn)能力分析

第四章企業(yè)營運(yùn)能力分析33本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算方法企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的內(nèi)涵、作用、影響因素、評(píng)價(jià)方法本章主要內(nèi)容企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成:34第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2

第一節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、總資產(chǎn)周35指標(biāo)意義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力。一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營運(yùn)能力越弱。指標(biāo)意義：36ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.392.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)150.34168.70ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元37

對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)對(duì)指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。

ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢圖

對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平及多38

二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。通過對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營運(yùn)效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評(píng)價(jià)要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率39第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析一、流動(dòng)40

指標(biāo)的意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。指標(biāo)的意義：41例：ZX公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：

ZX公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初流動(dòng)資產(chǎn)總額3957.794000.43期末流動(dòng)資產(chǎn)總額3844.593957.79平均流動(dòng)資產(chǎn)總額3901.193979.11流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)4.263.88流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)84.4892.72例：ZX公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：

42該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。項(xiàng)目2005年2004年2003年2002年2001年2000年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)4.263.883.114.676.152.03流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)84.4892.72115.7177.1558.54177.40表中列示了ZX公司近六年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2000年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過程，目前處于近幾年的平均水平之上，說明公司的流動(dòng)資產(chǎn)利用率處在一個(gè)比較好的狀態(tài)。ZX公司歷年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表

單位：百萬元該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷史資43二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法1.流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力——運(yùn)用效率2.流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況——管理及駕馭水平3.加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品；②強(qiáng)化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動(dòng)資產(chǎn)占用額①加強(qiáng)定額管理；②努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；③縮短周轉(zhuǎn)期；④加快貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；⑤定期清倉查庫，及時(shí)處理積壓產(chǎn)品和物資；⑥避免過量存款。

二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法1.流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的44第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度和管理效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2第三節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析一、應(yīng)收賬45

指標(biāo)意義：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對(duì)較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；②資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)；③借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評(píng)價(jià)客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。

指標(biāo)意義：46ZX公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初應(yīng)收賬款958.04613.15期末應(yīng)收賬款1012.35958.04平均應(yīng)收賬款985.19785.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)16.8719.67應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.3418.31ZX公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表47三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產(chǎn)品的競爭力下降

顧客產(chǎn)生支付困難三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法企業(yè)的獲利能力48◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。

加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資

評(píng)價(jià)方法：

財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較；運(yùn)用這一指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策?！羧缳~款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提49第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析

一、存貨周轉(zhuǎn)率的含義存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期(通常是一年)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式：一種以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動(dòng)性分析；另一種是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利能力分析。

第四節(jié)存貨周轉(zhuǎn)率分析一、存貨周50其計(jì)算公式為：

其中：其計(jì)算公式為：其中：51指標(biāo)意義：以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。

以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因?yàn)榕c存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對(duì)比更符合實(shí)際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計(jì)算上的一致性.指標(biāo)意義：52

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。計(jì)算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止53ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)收入16623.4315449.48期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)（2.03次）19.2321.26存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)（2天）18.7316.93ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（以營業(yè)收入為基礎(chǔ)）單位：百54ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬元

項(xiàng)目2005年2004年?duì)I業(yè)成本14667.8013407.09期初存貨851.21602.00期末存貨878.11851.21平均存貨864.66726.61存貨周轉(zhuǎn)率(次)16.9618.45存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)21.2219.51ZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（營業(yè)成本為基礎(chǔ)）單位：百萬55三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法

存貨是流動(dòng)資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明。存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營的條件下）；存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。三、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法存貨是流動(dòng)資產(chǎn)56在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題：（1）存貨周轉(zhuǎn)率過高或過低。存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值的即將報(bào)廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。（2）存貨的結(jié)構(gòu)分析。以及影響存貨速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三個(gè)部分計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響。在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題：57（3）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。（4）存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率。（5）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)）。（6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，平均存貨應(yīng)該按月份或季度余額來計(jì)算。（3）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，將影響存貨周轉(zhuǎn)