中級會計職稱考試《財務管理》預習

中級會計職稱考試《財務管理》預習第一章總論

第一節(jié)財務管理目標

一、企業(yè)財務管理目標理論企業(yè)財務管理目標理論中具有代表性的理論主要有:利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關者利益最大化。利潤最大化就是企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。股東財富最大化是企業(yè)財務管理以股東財富最大為目標。企業(yè)價值最大化是企業(yè)財務管理以企業(yè)價值最大為目標。它要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策,充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。相關者利益最大化目標是企業(yè)價值最大化目標的進ー步發(fā)展,它要求企業(yè)經營中應充分考慮股東及其他利益相關者的利益，通過合作共贏促使企業(yè)實現(xiàn)相關者利益最大。【例】單項選擇題◎不屬于企業(yè)財務管理目標代表性理論的是（）。A,利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.每股收益最大化正確答案:D答案解析：本題考核企、業(yè)財務管理目標。代表性的理論有:利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關者利益最大化。二、利益沖突的協(xié)調將相關者利益最大化作為財務管理目標，其首要要求就是要協(xié)調相關者的利益關系,化解他們之間的利益沖突。（一）所有者與經營者利益沖突的協(xié)調經營者和所有者的主要利益沖突，就是經營者希望在創(chuàng)造財富的同時,能夠獲取更多的報酬、更多的享受;而所有者則希望以較小的代價（報酬）實現(xiàn)更多的財富增值。協(xié)調所有者與經營者利益沖突的方式有解聘、接收、激勵。（二）所有者與債權人的利益沖突協(xié)調所有者的目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。協(xié)調所有者與債權人的利益沖突協(xié)調的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款等。【例】多項選擇題◎在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為的財務管理目標包括（）〇A,利潤最大化B,股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化正確答案:BCD答案解析:利潤最大化冃標可能導致企業(yè)短期財務決策傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展,而其他三個目標能不同程度的避免企業(yè)短期行為。ー、計劃與預算（一）財務預測財務預測是根據(jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件,對企業(yè)未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程。財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類。（二）財務計劃財務計劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略冃標和規(guī)劃，結合財務預測的結果,對財務活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每ー計劃期間的過程。確定財務計劃指標的方法主要有平衡法、因素法、比例法和定額法等。（三）財務預算財務預算是根據(jù)財務戰(zhàn)略、財務計劃和各種預測信息,確定預算期內各種預算指標的過程。財務預算的方法主要包括固定預算與彈性預算,增量預算與零基預算,定期預算和滾動預算等。二、決策與控制（一）財務決策財務決策是按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析,從中選出最佳方案的過程。財務決策的方法主要有:（1）經驗判斷法,如淘汰法、排隊法、歸類法等;（2）定量分析方法,如優(yōu)選對比法、數(shù)學微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。（二）財務控制財務控制是利用有關信息和特定手段,對企業(yè)的財務活動施加影響或調節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標的過程。財務控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。三、分析與考核（一）財務分析財務分析是根據(jù)企業(yè)財務報表等信息資料,采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務狀況、經營成果以及未來趨勢的過程。財務分析的方法主要有比較分析、比率分析、綜合分析等。（二）財務考核財務考核是將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比，確定有關責任單位和個人是否完成任務的過程。財務考核的形式是多種多樣的,可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核,也可用多種財務指標進行綜合評價考核。【例】單項選擇題◎下列說法中,不正確的是（）。A.財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類B,確定財務計劃指標的方法?般有平衡法、因素法、比例法和定額法等C.財務預算的方法主要有經驗判斷法和定量分析方法D.財務控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制正確答案:C答案解析:本題考核財務管理環(huán)節(jié)的相關內容。財務預算的方法通常包括固定預算與彈性預算、增量預算與零基預算、定期預算與滾動預算等;財務決策的方法主要有經驗判斷法和定量分析方法。單項選擇題◎下列各項中，不屬于財務管理環(huán)節(jié)的是（）。A.計劃與預算B.評價與調整C.決策與控制D.分析與考核正確答案:B答案解析：本題考核財務管理的環(huán)節(jié)。企業(yè)財務管理環(huán)節(jié)包括：計劃與預算、決策與控制、分析與考核。第三節(jié)財務管理體制一、企業(yè)財務管理體制的一般模式（-）集權型財務管理體制集權型財務管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統(tǒng)ー,各所屬單位沒有財務決策權，企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還宜接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。（二）分權型財務管理體制分權型財務管理體制是指企業(yè)將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位,各所屬單位只需對ー些決策結果報請企業(yè)總部備案即可。（三）集權與分權相結合型財務管理體制集權與分權相結合型財務管理體制實質就是集權下的分權,企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權,各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。二、集權與分權的選擇企業(yè)的財務特征決定了分權的必然性,而企業(yè)的規(guī)模效益、風險防范又要求集權。集權和分權的各有利弊和特點。從聚合資源優(yōu)勢,貫徹實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經營目標的角度,集權型財務管理體制顯然是最具保障力的，但信息傳遞的及時性差、成本比較高，而且影響部門的積極性、創(chuàng)造性與應變能力。分權型財務管理體制可以在相當程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權力的分散,就會產生企業(yè)管理目標換位問題，這是采用分權型財務管理體制通常無法完全避免的ー種成本或代價。集權型或分權型財務管理體制的選擇,本質上體現(xiàn)著企業(yè)的管理政策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權變性策略。三、企業(yè)財務管理體制的設計原則從企業(yè)的角度出發(fā)，其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則:（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,企業(yè)財務管理體制必須以產權管理為核心,以財務管理為主線，以財務制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產權制度管理的思想。（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學,必須首先要求從決策與管理程序上做到科學、民主,因此決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三權分立的制度必不可少。（三）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理,要求:（1）從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行定位;（2）對企業(yè)的財務管理行為進行統(tǒng)ー規(guī)范，做到高層的決策結果能被低層戰(zhàn)略經營單位完全執(zhí)行;（3）以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；（4）以現(xiàn)代企業(yè)財務分層管理思想指導具體的管理實踐（股東大會、董事會、經理人員、財務經理及財務部門各自的管理內容與管理體系）。（四）與企業(yè)組織體制相對應的原則企業(yè)組織體制主要有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式。U型結構直接從事各所屬單位的日常管理,即實行管理層級的集中控制;H型結構實質上是企業(yè)集團的組織形式,子公司或分公司具有法人資格或是相對獨立的利潤中心;M型結構集權程度較高,突出整體優(yōu)化，具有較強的戰(zhàn)略研究、實施功能和內部交易協(xié)調能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結構等。四、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容,是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)ー,資金集中，信息集成和人員委派。具體集權內容主要有:應集中制度制定權,籌資、融資權,投資權,用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權;具體分權內容主要有:分散經營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權,費用開支的審批權?！纠慷囗椷x擇題◎分權型財務管理體制的優(yōu)點包括（）。A.有利于分散經營風險B,有利于做出有效決策C.有利于實行內部調撥價格D.有利于培養(yǎng)企業(yè)的整體意識正確答案:AB答案解析：本題考核分權型財務管理體制的優(yōu)點。分權型財務管理體制的優(yōu)點是：由于各所屬單位負責人有權對影響經營成果的因素進行控制,加之身在基層,了解情況,有利于針對本單位存在的問題及時做出有效決策,因地制宜搞好各項業(yè)務,也有利于分散經營風險,促進所屬單位管理人員及財務人員的成長?！纠}?多選題】下列表述中，屬于集權型財務管理體制優(yōu)點的有（）。A.有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源B.有利于調動各所屬單位的主動性、積極性C.有利于實行內部調撥價格D.有利于內部采取避稅措施【參考答案】ACD【中華會計網校答案解析】采用集權型財務管理體制，有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化資源配置,有利于實行內部調撥價格，有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。各所屬單位缺乏主動性、積極性是集權型財務管理體制的缺點。【例題?單選題】在電大問題上采取集權方式統(tǒng)ー處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令,他們只對生產經營活動具有較大的自主權，該種財務管理體制屬ア（）。A.集權型B.分權型C.集權和分權相結合型D.以上都不是【參考答案】C【中華會計網校答案解析】在集權與分權結合型下,企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權,各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。第四節(jié)財務管理環(huán)境ー、技術環(huán)境財務管理的技術環(huán)境,是財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件,它決定著財務管理的效率和效果。二、經濟環(huán)境經濟環(huán)境包括經濟體制、經濟周期、經濟發(fā)展水平、宏觀經濟政策、通貨膨脹水平等。（一）經濟體制不同經濟體制下,企業(yè)財務管理有顯著區(qū)別。經濟體制是制約企業(yè)財務管理的堂要環(huán)境因素之ー。（-）經濟周期市場經濟條件下，經濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性。經濟運行大體上經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條兒個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經濟周期。在不同的經濟周期,企業(yè)應采用不同的財務管理戰(zhàn)略。（三）經濟發(fā)展水平財務管理的發(fā)展水平是和經濟發(fā)展水平密切相關的，經濟發(fā)展水平越高,財務管理水平也越好。財務管理水平的提高，也有利于經濟發(fā)展水平的進ー步提高。（四）宏觀經濟政策不同的宏觀經濟政策,對企業(yè)財務管理影響不同。金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預期收益;財稅政策會影響企業(yè)的資金結構和投資項目的選擇等;價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預期收益;會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量,進而對企業(yè)財務活動的事前預測、決策及事后的評價產生影響等等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響是多方面的。企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險,實現(xiàn)資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期,企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件,減少企業(yè)債權;調整財務政策,防止和減少企業(yè)資本流失等等。三、金融環(huán)境（-）金融機構、金融工具與金融市場金融機構主要是銀行和非銀行金融機構。金融工具是融通資金的雙方在金融市場上進行資金交易、轉讓的工具，具體分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。（-）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進行分類。如按期限、功能、融資對象、交易金融工具的屬性或地理范圍等標準分類。（三）貨幣市場貨幣市場的主要功能是調節(jié)短期資金融通。貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。（四）資本市場資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通，它是實現(xiàn)長期資本融通的場所。四、法律環(huán)境（一）法律環(huán)境的范疇市場經濟是法制經濟,企業(yè)的經濟活動總是在一定法律規(guī)范內進行的。法律既約束企業(yè)的非法經濟行為,也為企業(yè)從事各種合法經濟活動提供保護。（-）法律環(huán)境對企業(yè)財務管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經營、收益分配等。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經濟行為,對企業(yè)財務管理產生影響。【例題?多選題】下列有關貨幣市場的表述正確的有（）。A.交易的金融工具有較強的流動性B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風險較小C,資本借貸量大D,其主要功能實現(xiàn)長期資本融通【參考答案】AB【中華會計網校答案解析】貨幣市場的主耍功能是調節(jié)短期資金融通,資本借貸量大是資本市場的特點。第二章預算管理第一節(jié)預算管理的主要內容ー、預算的特征與作用（一）預算的特征預算是企業(yè)在預測、決策的基礎上,以數(shù)量和金額的形式反映的企業(yè)一定時期內經營、投資、財務等活動的具體計劃，是為實現(xiàn)企業(yè)目標而對各種資源和企業(yè)活動的詳細安排。預算具有如下兩個特征:預算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致:其次，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預算最主要的特征。（二）預算的作用預算的作用主要表現(xiàn)在以下四個方面:預算通過引導和控制經濟活動、使企業(yè)經營達到預期目標;預算可以實現(xiàn)企業(yè)內部各個部門之間的協(xié)調;預算可以作為各目標業(yè)績考核的標準?！纠繂雾椷x擇題◎預算的作用不包括（）。A,預算通過引導和控制經濟活動、使企業(yè)經營達到預期目標B.可以實現(xiàn)企業(yè)內部各個部門之間的協(xié)調C.可以作為業(yè)績考核的標準D.可以將資源分配給獲利能力相對較高的相關部門正確答案:D答案解析：本題考核預算的作用。預算的作用包括：（1）預算通過引導和控制經濟活動、使企業(yè)經營達到預期目標;（2）預算可以實現(xiàn)企業(yè)內部各個部門之間的協(xié)調;（3）預算可以作為業(yè)績考核的標準。判斷題◎預算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。（）正確答案：對答案解析：本題考核預算的特征。編制預算的目的是促成企業(yè)以最經濟有效的方式實現(xiàn)預定目標,因此預算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。二、預算的分類與預算體系（-）預算的分類企業(yè)預算可以按不同標準進行多種分類:根據(jù)預算內容不同,可以分為業(yè)務預算（即經營預算）、專門決策預算、預計預算;從預算指標覆蓋的時間長短劃分,企業(yè)預算分為長期和短期預算。（二）預算體系各種預算是ー個有機聯(lián)系的整體。一般將由業(yè)務預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系,又可稱為全面預算體系。三、預算工作的組織預算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層:企業(yè)董事會或類似機構應當對企業(yè)預算的管理工作負總責;預算委員會或財務管理部門主要擬訂預算的目標、政策，制定預算管理的具體措施和辦法,審議、平衡預算方案,組織下達預算，協(xié)調解決預算編制和執(zhí)行中的問題,組織審計、考核預算的執(zhí)行情況,督促企業(yè)完成預算目標;企業(yè)財務管理部門具體負責企業(yè)預算的跟蹤管理，監(jiān)督預算的執(zhí)行情況,分析預算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進管理的意見與建議;企業(yè)內部生產、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責本部門業(yè)務涉及的預算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預算委員會或財務管理部門做好企業(yè)總預算的綜合平衡、協(xié)調、分析、控制與考核等工作;企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預算的基本執(zhí)行單位?！纠慷囗椷x擇題◎預算工作的組織包括（）。A.決策層B.管理層C.執(zhí)行層D.考核層正確答案:ABCD答案解析:預算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。第二節(jié)預算的編制方法與程序ー、預算編制方法企業(yè)可以根據(jù)不同的預算項目,分別采用固定預算、彈性預算、增量預算、零基預算、定期預算和滾動預算等方法編制預算。（-）固定預算與彈性預算編制方法固定預算編制方法,又稱靜態(tài)預算編制方法，是根據(jù)預算內正常的、可實現(xiàn)的某ー業(yè)務量水平為基礎來編制的預算。一般適用于固定費用或者數(shù)額比較穩(wěn)定的預算項目。彈性預算是在按照成本（費用）習性分類的基礎上,根據(jù)量、本、利之間的依存關系,考慮到計劃期間業(yè)務量可能發(fā)生的變動,編制出ー套適應多種業(yè)務量的費用預算,以便分別反映在各該業(yè)務量的情況下所應支出的費用水平。（二）增量預算與零基預算編制方法增量預算是指以基期成本費用水平為基礎,結合預算業(yè)務量水平及有關降低成本的措施,通過調整有關費用項目而編制預算的方法。增量預算以過去的費用發(fā)生水平為基礎，主張不需在預算內容上作較大的調整。零基預算的全稱為“以零為基礎編制計劃和預算的方法”,它是在編制費用預算時，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額,而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理,在綜合平衡的基礎上編制費用預算的方法。（三）定期預算與滾動預算編制方法定期預算是指在編制預算時，以不變的會計期間（如日歷年度）作為預算期的一種編制預算的方法。滾動預算又稱連續(xù)預算，是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執(zhí)行不斷地補充預算，逐期向后滾動,使預算期始終保持為ー個固定長度（一般為12個月）的ー種預算方法。二、預算編制程序企業(yè)編制預算，■??般應按照“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序進行。（-）下達目標企業(yè)重事會或經理辦公會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預算期經濟形勢的初步預測,在決策的基礎上,提出下一年度企業(yè)預算目標，并確定預算編制的政策,由預算委員會下達各預算執(zhí)行單位。（-）編制上報各預算執(zhí)行單位按照企業(yè)預算委員會下達的預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執(zhí)行條件,提出詳細的本單位預算方案，上報企業(yè)財務管理部門。（三）審查平衡企業(yè)財務管理部門對各預算執(zhí)行單位上報的財務預算方案進行審查、匯總,提出綜合平衡的建議。（四）審議批準企業(yè)預算委員會應當責成有關預算執(zhí)行單位進ー步修訂、調整。在討論、調整的基礎上,企業(yè)財務管理部門正式編制企業(yè)年度預算草案，提交董事會或經理辦公會審議批準。（五）下達執(zhí)行企業(yè)財務管理部門對董事會或經理辦公會審議批準的年度總預算,一般在次年3月底以前,分解成一系列的指標體系,由預算委員會逐級下達各預算執(zhí)行單位執(zhí)行?！纠}】在下列預算方法中,能夠適應多種業(yè)務量水平并能克服固定預算方法缺點的是（）。A.彈性預算方法B,增量預算方法C.零基預算方法D.流動預算方法【正確答案】A【答案解析】彈性預算又稱變動預算或滑動預算,是指為克服固定預算的方法的缺點而設計的,以業(yè)務量、成本和利潤之間的依存關系為依據(jù),按照預算期可預見的各種業(yè)務量水平為基礎,編制能夠適應多種情況預算的ー種方法?！纠?-3】某企業(yè)上年的制造費用為50000元,考慮到本年生產任務增大10%,按增量預算編制計劃年度的制造費用?！菊_答案】計劃年度制造費用預算=50000X（1+10%）=55000（元）第三節(jié)預算編制一、企業(yè)年度預算目標與目標利潤預算（一）年度預算目標預算目標源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經營計劃，是運用財務指標對企業(yè)及下屬單位預算年度經營活動目標的全面、綜合表述。通過預算目標,高層管理者可將戰(zhàn)略和計劃傳達給整個組織;每個部門也可以明確在實現(xiàn)戰(zhàn)略與計劃中需要履行的預算方針與目標責任。企業(yè)年度預算目標的確定必須解決以下兩方面的問題:.建立預算目標的指標體系.測算并確定預算目標的指標值（二）目標利潤預算方法預算目標體系中的核心指標是預計目標利潤。目標利潤的測算,應在考慮企業(yè)出資人盈利要求及戰(zhàn)略安排、企業(yè)發(fā)展對利潤的需求等基礎上,充分評判主客觀條件,進而根據(jù)預算年度生產經營、財務活動進行確定。為了能夠確定一個既積極又可靠的利潤目標，企業(yè)除全面考慮其經濟上的合理性、技術上的可行性和生產經營上的可能性外，還應綜合考慮生產經營的分項指標，根據(jù)總體指標和分項指標的關系進行綜合平衡,制定正確的利潤規(guī)劃。企業(yè)未來預算期間的目標利潤預算通?？捎孟铝蟹椒ㄟM行：.量本利分析法量本利分析法是根據(jù)有關產品的產銷數(shù)量、銷售價格、變動成本和固定成本等因素與利潤之間的相互關系確定企業(yè)目標利潤的方法:目標利潤=預計產品產銷數(shù)量X(單位產品售價ー單位產品變動成本)一固定成本費用.比例預算法比例預算法是利用利潤指標與其它經濟指標之間存在的內在比例關系,來確定目標利潤的方法。由于銷售利潤與產品銷售收入的多少、產品成本的水平、企業(yè)資金總量等有著密切的關系,所以可以分別采用以下比例預算法測定企業(yè)的目標利潤:(1)銷售收入利潤率法它是利用銷售利潤與銷售收入的比例關系確定目標利潤的方法。在其他條件不變的情況下，銷售利潤多少完全取決于銷售收入的多寡,兩者成正比例變動。企業(yè)可以在上期實際銷售收入利潤率(或前幾期平均銷售收入利潤率)的基礎上，確定目標利潤。具體計算公式如下:目標利潤=預計銷售收入X測算的銷售利潤率(2)成本利潤率法它是利用利潤總額與成本費用的比例關系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下:目標利潤=預計營業(yè)成本費用X核定的成本費用利潤率式中預計營業(yè)成本費用是按成本費用資料加以確定的，而核定的成本費用利潤率則可按同行業(yè)平均先進水平確定。(3)投資資本回報率法它是利用利潤總額與投資資本平均總額的比例關系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤=預計投資資本平均總額X核定的投資資本回報率按投資資本回報率確定目標利潤的實質，就是按要求的企業(yè)投資利潤率測算目標利潤。(4)利潤增長百分比法它是根據(jù)有關產品上一期間實際獲得的利潤額和過去連續(xù)若干期間的平均利潤增長幅度(百分比),并全面考慮影響利潤的有關因素的預期變動而確定企業(yè)目標利潤的方法。具體計算公式如下:目標利潤=上期利潤總額X(1+利潤增長百分比).上加法它是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要,匡算企業(yè)凈利潤,再倒算利潤總額（即目標利潤）的方法。企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤工"…本年新増留存收益凈利潤=1ー股利分配比率或:=本年新增留存收益+股利分配額二、主要預算的編制通過目標利潤預算確定利潤目標以后,即可以此為基礎,編制全面預算。全面預算的編制應以銷售預算為起點，根據(jù)各種預算之間的勾稽關系,按順序從前往后逐步進行，直至編制出預計財務報表。（一）銷售預算銷售預算指在銷售預測的基礎上，根據(jù)企業(yè)年度目標利潤確定的預計銷售量、銷售單價和銷售收入等參數(shù)編制的，用于規(guī)劃預算期銷售活動的ー種業(yè)務預算。（二）生產預算生產預算是規(guī)劃預算期生產規(guī)模而編制的?種業(yè)務預算,它是在銷售預算的基礎上編制的，并可以作為編制材料采購預算和生產成本預算的依據(jù)。【例】單項選擇題◎某企業(yè)預計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的10%安排，則第一季度的預算產量為（）件。1020980C.1100D.1000正確答案:A答案解析：本題考核生產預算的編制。第一季度初產成品存貨=1000X10%=100（件），第一季度末產成品存貨=1200X10%=120（件），第一季度產量=1000+120—100=1020（件）。（三）材料采購預算材料采購預算是為了規(guī)劃預算期材料消耗情況及采購活動而編制的，用于反映預算期各種材料消耗量、采購量、材料消耗成本和材料采購成本等計劃信息的ー種業(yè)務預算?！纠繂雾椷x擇題◎某企業(yè)2009年第一季度產品生產量預算為!500件,單位產品材料用量5千克/件,季初材料庫存量1000千克,第一季度還要根據(jù)第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量,預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克,則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（）元。78000873609264099360正確答案:B答案解析:本題考核材料采購預算的編制。該企業(yè)第一季度材料采購的金額=（1500X5+7800X10%-1000）X12=87360（元）。（四）直接人工預算直接人工預算是一種既反映預算期內人工エ時消耗水平,又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務預算。（五）制造費用預算制造費用預算是指反映生產成本中除直接材料、直接人工以外的一切不能直接計入產品制造成本的間接制造費用的預算。（六）單位生產成本預算單位生產成本預算是反映預算期內各種產品生產成本水平的?種業(yè)務預算。（七）銷售及管理費用預算銷售及管理費用預算，是以價值形式反映整個預算期內為銷售產品和維持一般行政管理工作而發(fā)生的各項冃費用支出計劃的費用預算。該預算與制造費用預算ー樣,需要劃分固定費用和變動費用列示。（A）專門決策預算專門決策預算往往涉及長期建設項目的資金投放與籌措,并經常跨年度。（九）現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算,是將業(yè)務預算各表中反映的現(xiàn)金收支額和決策預算的現(xiàn)金投資額匯總列出現(xiàn)金收入總額、現(xiàn)金支出總額、現(xiàn)金余缺數(shù)及投資、融資數(shù)額的預算?！纠繂雾椷x擇題◎某企業(yè)編制“現(xiàn)金流量預算”,預計6月初短期借款為100萬元,月利率為1%,該企業(yè)不存在長期負債,預計6月現(xiàn)金余缺為ー50萬元。現(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應向銀行借款的最低金額為（）萬元。77766275正確答案:C答案解析:本題考核現(xiàn)金預算的編制。假設借入X萬元，則6月份支付的利息=（100+X）XI%,則X-50-（100+X）Xl%^10X261.62（萬元）X為1萬元的整數(shù)倍可得,X最小值為62,即應向銀行借款的最低金額為62萬元。（十）預計利潤表預計利潤表是用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預計經營成果，是企業(yè)財務預算中最主要的預算表之一。（十一）預計資產負債表預計資產負債表是用來反映企業(yè)在計劃期末預計的財務狀況。它的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，然后根據(jù)計劃期間各項預算的有關資料作必要的調整。【例題?單選題】DL公司2009年實際投資資本平均總額2500萬元，為擴大產品銷售規(guī)模,計劃年初追加500萬元營運資金，企業(yè)預期投資資本回報率為20%,則該公司2010年的目標利潤為（）萬元。6001000700800【參考答案】A【中華會計網校答案解析】目標利潤=預計投資資本平均總額X核定的投資資本回報率=（2500+500）X20%=600（萬元）。【例題?單選題】下列不涉及現(xiàn)金收支的預算是（）。A.銷售預算.生產預算C.制造費用預算D.直接人工預算【參考答案】B【中華會計網校答案解析】生產預算以實物量指標反映預算期的生產量,不涉及現(xiàn)金收支?！纠}?多選題】已知A公司銷售當季度收回貨款55%,下季度收回貨款40%,下下季度收回貨款5結預算年度期初應收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應收賬款10萬元,第四季度銷售的應收賬款18萬元,則下列說法正確的有（）..上年第四季度的銷售額為40萬元上年第三季度的銷售額為200萬元C.上年第三季度銷售的應收賬款10萬元在預計年度第一季度可以全部收回D.第?季度收回的期初應收賬款為28萬元【參考答案】ABC【中華會計網校答案解析】（1）本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的45%為18萬元,上年第四季度的銷售額為18?45%=40（萬元），其中的40%在預算年度第一季度收回（即第一季度收回40X40%=16萬元），5%在預算年度第二季度收回（即第二季度收回40X5%=2萬元）：（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%,在上年的第四季度收回40%,到預算年度第一季度期初時,還有5%未收回（數(shù)額為10萬元）,因此，上年第三季度的銷售額為10?5%=200（萬元）,在預算年度第一季度可以全部收回。所以，預算年度第一季度收回的期初應收賬款=16+10=26（萬元）第四節(jié)預算的執(zhí)行與考核ー、預算的執(zhí)行企業(yè)預算ー經批復下達，各預算執(zhí)行單位就必須認真組織實施,將預算指標層層分解，從橫向到縱向落實到內部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預算執(zhí)行責任體系。企業(yè)應當將預算作為預算期內組織、協(xié)調各項經營活動的基本依據(jù),將年度預算細分為月份和季度預算,以分期預算控制確保年度預算目標的實現(xiàn)。企業(yè)應當強化現(xiàn)金流量的預算管理,嚴格執(zhí)行銷售、生產和成本費用預算,努力完成利潤指標，建立預算報告制度，要求各預算執(zhí)行單位定期報告預算的執(zhí)行情況,利用財務報表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況,及時向預算執(zhí)行單位、企業(yè)財務預算委員會以至董事會或經理辦公會提供財務預算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預算目標的影響等財務信息，促進企業(yè)完成預算目標。二、預算的調整企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務預算,一般不予調整。預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預算的編制基礎不成立,或者將導致預算執(zhí)行結果產生重大偏差的,可以調整預算。企業(yè)應當建立內部的彈性預算機制，企業(yè)調整預算，應當由預算執(zhí)行單位逐級向企業(yè)財務預算委員會提出書面報告，企業(yè)財務管理部門應當対預算執(zhí)行單位的預算調整報告進行審核分析，集中編制企業(yè)年度預算調整方案,提交預算委員會以至企業(yè)董事會或經理辦公會審議批準，然后下達執(zhí)行。三、預算的分析與考核企業(yè)應當建立預算分析制度，由預算委員會定期召開財務預算執(zhí)行分析會議，全面掌握預算的執(zhí)行情況，研究、解決預算執(zhí)行中存在的問題，糾正預算的執(zhí)行偏差。開展預算執(zhí)行分析,企業(yè)管理部門及各預算執(zhí)行單位應當充分收集有關財務、業(yè)務、市場、技術、政策、法律等方面的有關信息資料,根據(jù)不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、平衡分析等方法，針對預算的執(zhí)行偏差,企業(yè)財務管理部門及各預算執(zhí)行單位應當充分，客觀地分析產生的原因，提出相應的解決措施或建議，提交董事會或經理辦公會研究決定。企業(yè)預算委員會應當定期組織預算審計,糾正預算執(zhí)行中存在的問題,充分發(fā)揮內部審計的監(jiān)督作用,維護預算管理的嚴肅性。預算審計可以采用全面審計，或者抽樣審計。預算年度終了，預算委員會應當向董事會或者經理辦公會報告預算執(zhí)行情況,并依據(jù)預算完成情況和預算審計情況對預算執(zhí)行單位進行考核。應當結合年度內部經濟責任制進行考核，與預算執(zhí)行單位負責人的獎懲掛鉤,并作為企業(yè)內部人力資源管理的參考?！纠}?判斷題】企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務預算，不允許進行調整。（）【答案】X【中華會計網校答案解析】企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務預算,一般不予調整。預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執(zhí)行結果產生重大偏差的，可以調整預算。第三章籌資管理第一節(jié)籌資管理的主要內容企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足其經營活動、提送活動和其他需要,運用一定的籌資方式,籌措和獲取所需資金的ー種行為。ー、籌資的分類企業(yè)籌資可以按不同的標準進行分類。（-）股權籌資、債務籌資及其他籌資股權資本是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調配運用的資本。債務資本是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內需要清償?shù)膫鶆?是企業(yè)向金融機構借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式取得的資金。衍生工具籌資是以股權或債權為基礎產生的新的融資方式。如我國上市公司目前最常見的可轉換債券融資、認股權證融資。（二）直接籌資與間接籌資直接籌資是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商籌集資金。間接籌資是企業(yè)從蚯i和非銀行金融機構籌集資金。（三）內部籌資與外部籌資內部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。（四）長期籌資與短期籌資長期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以上的籌資活動。短期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以內的資金籌集活動。二、籌資管理的原則（-）遵循國家法律法規(guī),合法籌措資金企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關法律法規(guī),依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責任,合法合規(guī)籌資,依法信息披露,維護各方的合法權益。（二）分析生產經營情況，正確預測資金需要量企業(yè)籌集資金，首先要合理預測確定資金的需耍量?；I資規(guī)模與資金需要量應當匹配ー致。（三）合理安排籌資時間，適時取得資金企業(yè)籌集資金，還需要合理預測確定資金需要的時間。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間,適時獲取所需資金。使籌資與用資在時間上相銜接。（四）了解各種籌資渠道，選擇資金來源企業(yè)應當在考慮籌資難易程度的基礎上，針對不同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經濟、可行的籌資渠道與方式,カ求降低籌資成本。（五）研究各種籌資方式，優(yōu)化資本結構企業(yè)籌資要綜合考慮股權資金與債務資金的關系、長期資金與短期資金的關系、內部籌資與外部籌資的關系,合理安排資本結構。三、企業(yè)資本金制度資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責權利等方面所作的法律規(guī)范。（-）資本金的本質特征設立企業(yè)必須有法定的資本金。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金,是投資者用以進行企業(yè)生產經營、承擔民事責任而投入的資金。從性質上看,資本金是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本,是原始啟動資金;從功能上看,資本金是投資者用以享有權益和承擔責任的資金:從法律地位來看，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數(shù)額享有權益和承擔責任:從時效來看,投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金,企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。（-）資本金的籌集企業(yè)資本金必須滿足、《公司法》的最低限額規(guī)定。資本金的出資方式可以采取貨幣資產和非貨幣資產兩種形式出資。資本金繳納的期限通常有三種辦法：ー是實收資本制:ニ是授權資本制;三是折衷資本制。不同岀資方式下,應按照評估金額確定資本金的出資額。（三）資本金的管理原則企業(yè)資本金的管理,應當遵循資本保全這一基本原則。實現(xiàn)資本保全的具體要求,可分為資本確定、資本充實和資本維持三大部分內容。第二節(jié)股權籌資ー、吸收直接投資吸收直接投資,是指企業(yè)按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的ー種籌資方式。（一）吸收直接投資的種類：吸收國家投資:吸收法人投資:吸收外商直接投資:吸收社會公眾投資。（二）吸收直接投資的岀資方式:以貨幣資產出資:以實物資產出資:以土地使用權出資:以エ業(yè)產權出資。（三）吸收直接投資的程序:確定籌資數(shù)量:尋找投資單位:協(xié)商和簽署投資協(xié)議:取得所籌集的資金。（四）吸收直接投資的籌資特點:能夠盡快形成生產能力:容易進行信息溝通:手續(xù)相對比較簡便:籌資費用較低:資本成本較高:公司控制權集中:不利于公司治理;不利于產權交易。二、發(fā)行普通股股票股票是股份有限公司為籌措股權資本而發(fā)行的有價證叁,是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為ー種所有權憑證,代表著股東對發(fā)行公司凈資產的所有權。股票只能由股份有限公司發(fā)行。（一）股票的特征與分類股票的特點包括永久性、流通性、風險性、參與性。股東的權利包括公司管理權、收益分享權、股份轉讓權、優(yōu)先認股權、剩余財產要求權。股票的種類按股東權利和義務,分為普通股股票和優(yōu)先股股票;按票面是否記名,分為記名股票和無記名股票;按發(fā)行對象和上市地點,分為A股、B股、H股、N股和S股等。（-）股份有限公司的設立、股票發(fā)行與上市設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內有住所。股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。股份有限公司股票首度發(fā)行的一般程序包括發(fā)起人認足股份、交付股資、提出公開募集股份的申請、公告招股說明書,簽訂承銷協(xié)議、招認股份,繳納股款、召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會、辦理公司設立登記，交割股票。發(fā)行后的股票可以上市流通交易。（三）上市公司的股票發(fā)行上市的股份有限公司在證券市場上發(fā)行股票包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票,非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行,也叫定向發(fā)行。（四）引入戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛カ，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。上市公司引入戰(zhàn)略投資者，能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關系，并由此增強公司經營實カ、提高公司管理水平、改善公司治理結構。（五）發(fā)行普通股的籌資特點所有權與經營權相分離，分散公司控制權,有利于公司自主管理、自主經營。沒有固定的股息負擔，資本成本較低。能增強公司的社會聲譽。促進股權流通和轉讓?；I資費用較高,手續(xù)復雜。不易盡快形成生產能力。公司控制權分散,公司容易被經理人控制。三、留存收益留存收益是其留存在企業(yè)內部、未向外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點有;不用發(fā)生籌資費用、維持公司的控制權分布、籌資數(shù)額有限。四、股權籌資的優(yōu)缺點（一）股權籌資的優(yōu)點股權籌資的優(yōu)點:它是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎,是企業(yè)良好的信譽基礎,財務風險較小。（二）股權籌資的缺點股權籌資的缺點:資本成本負擔較重、容易分散公司的控制權。第三節(jié)債務籌資債務籌資主要是企業(yè)通過向銀行借款、向社會發(fā)行公司債差、融資租賃以及賒購商品或服務等方式籌集和取得的資金。一、銀行借款銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借人的、需要還本付息的款項。（一）銀行借款的種類按提供貸款的機構,分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構貸款;按機構對貸款有無擔保要求,分為信用貸款和擔保貸款;,按企業(yè)取得貸款的用途,分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。（二）銀行借款的程序與保護性條款銀行借款的程序包括：提出申請、銀行審批、簽訂合同、取得借款。長期借款的保護性條款包括三類:（1）例行性保護條款;（2）一般性保護條款;（3）特殊性保護條款。（三）銀行借款的籌資特點銀行借款的籌資特點包括:籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。二、發(fā)行公司債券企業(yè)債券又稱公司債券,是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。（一）發(fā)行債券的條件與種類在我國，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。公司債券的種類，按是否記名，分為記名債券和無記名債券;按是否能夠轉換成公司股權，分為可轉換債券與不可轉換債券；按有無特定財產擔保,分為擔保債券和信用債券。（二）發(fā)行債券的程序發(fā)行債券程序包括;作出決議、提出申請、公告募集辦法、委托證券經營機構發(fā)售、交付債券。（三）債券的償還債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系。分為提前償還與到期償還兩類,其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。（四）發(fā)行公司債券的籌資特點一次籌資數(shù)額大、有利于提高公司的社會聲譽、募集資金的使用限制條件少、能夠固定資本成本的負擔、發(fā)行資格要求高、手續(xù)復雜、資本成本較高。三、融資租賃租賃,是指通過簽訂資產出讓合同的方式,使用資產的一方（承租方）通過支付租金,向出讓資產的一方（出租方）取得資產使用權的ー種交易行為。（一）租賃的特征與分類租賃的基本特征包括:所有權與使用權相分離、租金的分期回流。租賃分為融資租賃和經營租賃。（二）融資租賃的基本程序與形式融資租賃的基本程序包括:選擇租賃公司、提出委托申請、簽訂購貨協(xié)議、簽訂租賃合同、交貨驗收、定期交付租金、合同期滿處理設備。融資租賃的基本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃。（三）融資租賃租金的計算租金的構成包括設備原價及預計殘值、利息、租賃手續(xù)費。租金的支付方式按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式;按在期初和期末支付，分為先付和后付;按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。我國融資租賃實務中,租金的計算大多采用等額年金法。（四）融資租賃的籌資特點在資金缺乏情況下,能迅速獲得所需資產、財務風險小、財務優(yōu)勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設備陳舊過時的風險、資本成本高。四、債務籌資的優(yōu)缺點債務籌資的優(yōu)點包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負擔較輕、可以利用財務杠桿、穩(wěn)定公司的控制權。債務籌資的缺點包括不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎、財務風險較大、籌資數(shù)額有限?！纠繂雾椷x擇題◎債務籌資的基本形式是（）。A,發(fā)行債券、銀行借款、經營租賃B.發(fā)行債券、經營租賃、融資租賃C.發(fā)行債券、銀行借款、留存收益D.發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃正確答案:D答案解析:債務籌資的基本形式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃和商業(yè)信用。第四節(jié)衍生工具籌資ー、可轉換債券可轉換債券是ー種混合型證券,是公司普通債券與證券期權的組合體。（一）可轉換債券的基本性質：證券期權性、資本雙重性、贖回與回售。（二）可轉換債券的基本要素包括：標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期、贖回條款、回售條款、強制性轉換調整條款。（三）可轉換債券的發(fā)行條件包括：最近3年連續(xù)盈利,且最近3年凈資產收益率平均在10%以上、可轉換債券發(fā)行后,公司資產負債率不高于70%、累計債券余額不超過公司凈資產額的40%、上市公司發(fā)行可轉換債券，還應當符合關于公開發(fā)行股票的條件。（四）可轉換債券的籌資特點包括：籌資靈活性、資本成本較低、籌資效率高、存在不轉換的財務壓カ、存在回售的財務壓カ、股價大幅度上揚的風險?！纠}?多選題】下列關于可轉換債券的說法正確的有（）。A.可轉換債券具有債權性質和股權性質的雙重性質B.利用可轉換債券籌資可節(jié)約利息支出C.利用可轉換債券籌資存在股價大幅度上揚風險D.利用可轉換債券籌資存在不轉換的財務壓カ【答案】ABCD【解析】可轉換債券在正常持有期屬于債權性質,轉換成股票后屬于股權性質,因此可轉換債券具有債權性質和股權性質的雙重性質，選項A的說法正確;可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率,因此選項B的說法正確;如果轉換時，股票價格大幅度上揚,公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額，因此選項C的說法正確；如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位,持券者到期不會轉股,會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓カ，因此選項D的說法正確。單項選擇題◎下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是（）。A.標的股票為發(fā)行公司本身的股票B,票面利率一般低于普通債券的票面利率c.存在不轉換的財務壓カD,存在股價上揚風險正確答案:A答案解析:本題考核可轉換債券的相關知識點。可轉換債券的標的股票一般是發(fā)行公司本身的股票,也可以是其他公司的股票,所以選項A的說法不正確;可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率,選項B的說法正確:選項C、D是可轉換債券的籌資特點，說法也是正確的。二、認股權證認股權證是ー種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權在一定時間內以約定價格認購該公司發(fā)行的ー定數(shù)量的股票。（一）認股權證的基本性質認股權證具有證券期權性，它是ー種投資工具。（二）認股權證的種類認股權證有不同的分類，如美式認股證與歐式認股證:長期認股權證與短期認股權證等。（三）認股權證的籌資特點認股權證是ー種融資促進工具、有助于改善上市公司的治理結構、作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。單項選擇題◎關于認股權證下述表述中,錯誤的是（）。A.長期認股權證認購期限較長，一般在90天以上B,認股權證籌資有利于推進上市公司的股權激勵機制C.認股權證籌資有助于改善上市公司的治理結構D.歐式認股證持有人在到期日期前，可以隨時提出履約要求，買進約定數(shù)量的標的股票正確答案：D答案解析：歐式認股證持有人只能于到期日當天買進標的股票。第五節(jié)資金需要量預測資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科學合理地進行預測?；I資數(shù)量預測的基本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產經營的需要,又不會產生資金多余而閑置。ー、因素分析法因素分析法又稱分析調整法,是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎,根據(jù)預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求,進行分析調整,來預測資金需要量的ー種方法。因素分析法的計算公式如下:資金需要量=（基期資金平均占用額ー不合理資金占用額）X（1土預測期銷售增減率）X（1土預測期資金周轉速度變動率）二、銷售百分比法（-）基本原理銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。（二）基本步驟確定隨銷售額而變動的資產和負債項目、確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩(wěn)定比例關系、確定需要增加的籌資數(shù)量。外部融資需求量=—xAS一一xAS-PxExS2三、資金習性預測法資金習性預測法,是指根據(jù)資金習性預測未來資金需要量的一種方法。（一）根據(jù)資金占用總額與產銷量的關系預測這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產銷量之問的關系,把資金分為不變和變動兩部分，然后結合預計的銷售量來預測資金需要量。（-）采用逐項分析法預測這種方式是根據(jù)各資金占用項目（如現(xiàn)金、存貨、應收賬款、固定資產）同產銷量之冋的關系，把各項目的資金都分成變動和不變兩部分，然后匯總在ー起,求出企業(yè)變動資金總額和不變資金總額，進而來預測資金需求量。Y=a+bX【例】單項選擇題◎下列不屬于企業(yè)資金需要量預測方法的是（）。A.因素分析法B.資金習性預測法C.連環(huán)替代法D,銷售百分比法正確答案:C答案解析:本題考核資金需要量預測。企業(yè)資金需要量的預測可以采用因素分析法、銷售百分比法和資金習性預測法。第六節(jié)資本成本與資本結構ー、資本成本資本成本是衡量資本結構優(yōu)化管理的標準,也是投資經濟效益的最低要求。(―)資本成本的含義資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價,包括籌資費用和占用費用。(-)資本成本的作用資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù),平均資本成本率是衡量資本結構是否合理的依據(jù);資本成本率是評價投資項目可行性的主要標準;資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。(三)影響資本成本的因素包括總體經濟環(huán)境、資本市場效率、企業(yè)經營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求?！纠}?多選題】下列說法中正確的有()。A.資本成本是資本所有權與資本使用權分離的結果B.資本成本是比較籌資方式,選擇籌資方案的依據(jù)C.資本成本是衡量資本結構是否合理的依據(jù)D.總體經濟環(huán)境變化對資本成本的影響,反映在無風險報酬率h【答案】ABCD(四)個別資本成本的計算個別資本成本是指單ー融資方式的資本成本。.資本成本計算的基本模式資本成本計算有?般模式與折現(xiàn)模式。一般模式；年資金占用費 年資金占用費資本成率率=籌資總額ー籌資費用;籌資總額x4ー籌資費用率,(2)貼現(xiàn)模式;由;籌資凈額現(xiàn)值一未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0得;資本成本率=所采用的折現(xiàn)率.銀行借款資本成本的計算年利率X。一所得稅稅率）銀行借款資本成本二 方子養(yǎng)羅 X100%.公司債券資本成本的計算年利息X"ー所得稅稅率）公司債券資本成本=債券籌資總額門一手續(xù)費率IX1°%勺= X100%む】ー，i.融資租賃資本成本的計算融資租賃各期的租金中,包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用（即租賃公司的各期利潤）,其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計算。.普通股資本成本的計算（1）股利增長模型法:_￡〇〇+￡> _〇1__5■^?1-/1g-^T7>（2）資本資產定價模型法:Ks—4=%+戶14—R,）.留存收益資本成本的計算留存收益的資本成本率,表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率,其計算與普通股成本相同,也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法,不同點在于不考慮籌資費用。（五）平均資本成本的計算平均資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本,反映著企、ル資本成本整體水平的高低。企業(yè)平均資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數(shù)，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。計算公式為:篇=tWパ（六）邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。邊際資本成本,是企業(yè)進行追加籌資的決策依據(jù)?！纠}?單選題】甲公司某長期借款的籌資費率為籌資總額的5%,年利率為4%,所得稅率為25%.假設用一般模式計算,則該長期借款的籌資成本為()。A.3%B.3.16%C.4%D.4.21%【答案】B【解析】長期借款資本成本=4%X(1-25%)/(1-5%)=3.16%【例題?單選題】某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%,每年付息ー次,到期還本，按溢價10%發(fā)行,債券發(fā)行費用為發(fā)行額的5%,該公司適用的所得稅稅率為25%,假設用折現(xiàn)模式計算，則該債券的資本成本為()。5.8%B.6.29%4.96%D.8.5%【答案】C【解析】1000X(1+10%)X(1-5%)=1000X8%X(1-25%)X(P/A,Kb,5)+1000X(P/F,Kb,5)=1045,當Kb為4%時,1000X8%X(1-25%)X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=1089.01當Kb為5%時,1000X8%X(1-25%)X(P/A,5%,5)+1000X(P/F,5%,5)=1043.27運用插值法,得Kb=4.96%【例題?單選題】某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為6%,預計第一期每股股利為2元，股利固定增長率2%,則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為()。A.22.40%B.22.00%23.70%D.23.28%【答案】B【解析】留存收益資本成本=2/10X100%+2%=22.00%【例題?單選題】某企業(yè)權益和負債資金的比例為6：4,債務資本成本為7%,股東權益資本成本是15%,所得稅稅率為25%,則平均資本成本為()。A.11.8%B.13%C.8.4D.11%【答案】A【解析】平均資本成本=7%X4/10+15%X6/10=ll.8%【例題?單選題】某公司設定的目標資本結構為:銀行借款20%、公司債券15%、普通股65%.現(xiàn)擬追加籌資300萬元,按此資本結構來籌資。個別資本成本率預計分別為:銀行借款7%,公司債券12%,普通股權益15%.追加籌資300萬元的邊際資本成本為（）。A.12.95%B.13.5%C.8%D.13.2%【答案】A【解析】邊際資本成本=20%X7%+15%X12%+65%X15%=12.95%二、杠桿效應財務管理中存在著類似于物理學中的杠桿效應，表現(xiàn)為:由于特定固定支出或費用的存在,導致當某ー財務變量以較小幅度變動時,另ー相關變量會以較大幅度變動。財務管理中的杠桿效應，包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種效應形式。杠桿效應既可以產生杠桿利益,也可能帶來杠桿風險。（一）經營杠桿效應經營杠桿是指由于固定性經營成本的存在,而使得企業(yè)的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。測算經營杠桿效應程度,常用指標為經營杠桿系數(shù)。經營杠桿系數(shù),是息稅前利潤變動率與產銷業(yè)務量變動率的倍數(shù)。經營杠桿可用于測度經營風險的大小。經營杠桿系數(shù)（DOL）,是息稅前利潤變動率與產銷業(yè)務量變動率的倍數(shù),計算公式為:メEB1T匕Q一息稅前利潤變動率=EBITQ產銷變動率（二）財務杠桿效應財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在,而使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。測算財務杠桿效應程度,常用指標為財務杠桿系數(shù)。財務杠桿系數(shù)可用于測度財務風險的大小。財務杠桿系數(shù)（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù),計算公式為:nc,r_EBIT 息稅前利潤總額"EBiT^J"息、稅前利潤總額ー利息、（三）總杠桿效應總杠桿是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在,導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量的變動率的現(xiàn)象。用總杠桿系數(shù)表示總杠桿效應程度?？偢軛U系數(shù)用于衡量企業(yè)總風險的大小。總杠桿系數(shù)是經營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的乘枳,是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數(shù)?！纠}?單選題】某企業(yè)本年營業(yè)收入1200萬元,變動成本率為60%,下年經營杠桿系數(shù)為1.5,本年的經營杠桿系數(shù)為2,則該企業(yè)本年的固定性經營成本為〇萬元。160320240D.無法計算【答案】A【解析】下年經營杠桿系數(shù)=本年邊際貢獻/（本年邊際貢獻一本年固定性經營成本）=1200X（1-60%）/[1200X（1-60%）一固定性經營成本]=1.5,解得本年固定性經營成本為160萬元?！纠}?多選題】在其他因素一定,且息稅前利潤大于0的情況下,下列可以導致財務杠桿系數(shù)降低的有（）。A.提高基期息稅前利潤B.增加基期的負債資金C.減少基期的負債資金D.降低基期的變動成本【答案】ACD【解析】財務杠桿系數(shù)（DFL）=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤一基期利息）=1/（1-基期利息/基期息稅前利潤），從這個公式可以看出,減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務杠桿系數(shù),而減少基期的負債資金可以減少基期的利息,降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項A、C、D都是正確答案。【例題?多選題】如果甲企業(yè)經營杠桿系數(shù)為1.5,總杠桿系數(shù)為3,則下列說法正確的有（）。A.如果銷售量增加10%,息稅前利潤將增加15%B.如果息稅前利潤增加20%,每股收益將增加40%C,如果銷售量增加10%,毎股收益將增加30%D,如果每股收益增加30%,銷售量需要增加5%【答案】ABC【解析】因為經營杠桿系數(shù)為1.5,所以銷售量增加10%,息稅前利潤將增加10%X1.5=15%,因此選項A正確;由于總杠桿系數(shù)為3,所以如果銷售量增加10%,每股收益將增加10%X3=30%,因此選項C正確;由于財務杠桿系數(shù)為3/1.5=2,所以息稅前利潤增加20%,每股收益將增加20%X2=40%,因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3,所以每股收益增加30%,銷售量增加30%/3=10%,因此選項D不正確。三、資本結構資本結構及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。（-）資本結構是指企業(yè)資本總額中各種資本的構成及其比例關系。（二）影響資本結構的因素包括:企業(yè)經營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務狀況和信用等級、企業(yè)資產結構、企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、經濟環(huán)境的稅務政策和貨幣政策。（三）資本結構優(yōu)化，要求企業(yè)權衡負債的低資本成本和高財務風險的關系，確定合理的資本結構。資本結構優(yōu)化的目標,是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。確定最優(yōu)資本結構的方法包括每股收益無差別點法、平均資本成本法、公司價值分析法。每股無差別點法是根據(jù)每股收益無差別點,可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平或產銷業(yè)務量水平前提下，適于采用何種籌資組合方式,進而確定企業(yè)的資本結構安排。'EB1T一心一TjDF\'EBITーん”-T>-PP2瓦 風平均資本成本法是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。公司價值分析法是在考慮市場風險基礎上,以公司市場價值為標準,進行資本結構優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結構,則是合理的資本結構。【例題?單選題】下列關于影響資本結構因素的說法中,不正確的是（）。A,如果企業(yè)產銷業(yè)務量穩(wěn)定,則該企業(yè)可以較多地負擔固定的財務費用B.擁有大量固定資產的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金C.穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構D.當國家執(zhí)緊縮的貨幣政策時，市場利率較低,企業(yè)債務資本的成本降低【答案】D【解析】貨幣金融政策影響資本供給,從而影響利率水平的變動,當國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務資本成本增大,所以選項D不正確?！纠}?單選題】某公司息稅前利潤為1000萬元,債務資金400萬元,稅前債務資本成本為6%,所得稅稅率為25%,權益資金5200萬元，普通股成本為12%,則在公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為（）。2200605061002600【答案】C【解析】股票的市場價值=（1000-400X6%）X（1-25%）/12%=6100（萬元）。第四章投資管理第一節(jié)投資管理的主要內容一、投資的概念和種類投資是指特定經濟主體（包括國家、企業(yè)和個人）為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增值,在一定時機向一定領域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或實物等貨幣等價物的經濟行為。投資按照投資行為的介入程度，分為宜接投資和間接投資:按照投入的領域不同，分為生產性投資和非生產性投資;按照投資的方向不同,分為對內投資和對外投資;按照投資的內容不同，分為固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資和保險投資等多種形式。二、項目投資的特點所謂項目投資,是指以特定建設項目為投資對象的一種長期投資行為。項目投資具有投資內容獨特、投資數(shù)額多、影響時間長、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風險大的特點。三、投資決策及其影響因素投資決策是指特定投資主體根據(jù)其經營戰(zhàn)略和方針，由相關管理人員作出的有關投資目標、擬投資方向或投資領域的確定和投資實施方案的選擇的過程。項目投資決策主要考慮以下因素:需求因素、時期和時間價值因素、成本因素。四、投資的程序企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟:提出投資領域和投資對象、評價投資方案的可行性、投資方案的比較與選擇、投資方案的執(zhí)行、投資方案的再評價。五、投資項目的可行性研究（一）uJ?行性研究的特征廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中,組織ー個長期投資項目之前,必須進行的有關該項目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有關該項目未來在技術、財務乃至國際經濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資目標的綜合論證與科學評價。它是有關決策人（包括宏觀投資管理當局與投資當事人）作出正確可靠投資決策的前提與保證。狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中,與編制相關研究報告相聯(lián)系的有關工作。（二）環(huán)境與市場分析所謂建設項目的環(huán)境,是指建設項目所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。建設項目的環(huán)境影響報告應當包括下列內容:（1）建設項目概況;（2）建設項目周圍環(huán)境現(xiàn)狀;（3）建設項目對環(huán)境可能造成影響的分析、預測和評估;（4）建設項目環(huán)境保護措施及其技術、經濟論證；（5）建設項目對環(huán)境影響的經濟損益分析;（6）對建設項目實施環(huán)境監(jiān)測的建議;（7）環(huán)境影響評價的結論。市場分析又稱市場研究,是指在市場調查的基礎上,通過預測未來市場的變化趨勢,了解擬建項目產品的未來銷路而開展的工作。（三）技術與生產分析廣義的技術分析是指構成項目組成部分及發(fā)展階段上凡與技術問題有關的分析論證與評價。狹義的技術分析是指對項目本身所采用工藝技術、技術裝備的構成以及產品內在的技術含量等方面內容進行的分析研究與評價。生產分析是指在確保能夠通過項目對環(huán)境影響評價的前提下，所進行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設實施條件分析、投產后生產條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。（四）財務可行性分析財務可行性評價是指在已完成相關環(huán)境與市場分析、技術與生產分析的前提下，圍繞已具備技術可行性的建設項目而開展的，有關該項冃在財務方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價。【例題?判斷題】建設項目的環(huán)境，是指建設項目所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。建設項目的環(huán)境影響評價應該結合其他因素的評價做出最終決策。（）【答案】X【解析】建設項目的環(huán)境影響評價屬于否決性指標，凡未開展或沒有通過環(huán)境影響評價的建設項目，不論其經濟可行性和財務可行性如何，一律不得上馬。第二節(jié)財務可行性要素的估算一、財務可行性要素的特征財務可行性要素是指在項目的財務可行性評價過程中,計算ー系列財務可行性評價指標所必須予以充分考慮的、與項目直接相關的、能夠反映項目投入產出關系的各種主耍經濟因素。財務可行性要素通常應具備重要性、可計量性、時間特征、效益性、收益性、可預測性和直接相關性等特征。二、投入類財務可行性要素的估算投入類財務可行性要素包括以下四項內容:（1）在建設期發(fā)生的建設投資;（2）在建設期期末或運營期前期發(fā)生的流動資金投資;（3）在運營期發(fā)生的經營成本;（4）在運營期發(fā)生的各種稅金（包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。（一）建設投資的估算建設投資是建設期發(fā)生的主要投資,可按形成資產法進行估算。形成資產法需要分別按形成固定資產的費用、形成無形資產的費用和形成其他資產投資的費用和預備費四項內容進行估算,此法是估算精度較高,應用較為廣泛的ー種估算方法。（二）流動資金投資的估算流動資金投資可按分項詳細估算法進行估算。分項洋細估算法,是指根據(jù)投資項目在運營期內主要流動資產和流動負債要素的最低周轉天數(shù)和預計周轉額分別估算每一流動項目的占用額,進而確定各年流動資金投資的ー種方法。（三）經營成本的估算不論什么類型的投資項目,在運營期都要發(fā)生經營成本,它的估算與具體的籌資方案無關。（四）運營期相關稅金的估算在進行財務可行性評價中，需要估算的運營期相關稅金包括營業(yè)稅金及附加和調整所得稅兩項因素。三、產出類財務可行性要素的估算產出類財務可行性要素包括以下內容:（1）在運營期發(fā)生的營業(yè)收入;（2）在運營期發(fā)生的補貼收入;（3）通常在項目計算期末回收的固定資產余值;（4）通常在項目計算期末回收的流動資金。（一）營業(yè)收入的估算營業(yè)收入應按項目在運營期內有關產品的各年預計單價（不含增值稅）和預測銷售量（假定運營期每期均可以自動實現(xiàn)產銷平衡）進行估算。（二）補貼收入的估算補貼收入是與運營期收益有關的政府補貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷量或工作量分期計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。（三）固定資產余值的估算在進行財務可行性評價時，假定主要固定資產的折舊年限等于運營期，則終結點回收的固定資產余值等于該主要固定資產的原值與其法定凈殘值率的乘枳,或按事先確定的凈殘值估算;在運營期內,因更新改造而提前回收的固定資產余值等于其折余價值與預計可變現(xiàn)凈收入之差。（四）回收流動資金的估算當項目處ア終結點時,所有墊付的流動資金都將退出周轉,因此,在假定運營期內不存在因加速周轉而提前回收流動資金的前提下,終結點一次回收的流動資金必然等于各年墊支的流動資金投資額的合計數(shù)。在進行財務可行性評價時，將在終結點回收的固定資產余值和流動資金統(tǒng)稱為回收額?！纠}?單選題】A企業(yè)擬建生產線項目,壽命期為10年，投產第一年預計流動資產需用額為30萬元,流動負債需用額為15萬元。第二年預計流動資金需用額為10萬元，以后各年與此相同。10年末該項目固定資產原值在終結點的預計凈殘值為40萬元,則終結點的回收額是（）。45萬元65萬元80萬元50萬元【答案】D【解析】投產第一年的流動資金需用額=30—15=15（萬元）第一次流動資金投資額=15—0=15（萬元）第二次流動資金投資額=10—15=-5（萬元）即第二年將收回5萬元流動資金,又因為以后各年流動資金需用額都為10萬元，所以終結點上收回的流動資金投資額為10萬元。終結點回收額=收回的固定資產余位+收回的流動資金=40+10=50（萬元）第三節(jié)投資項目財務可行性評價指標的測算ー、財務可行性評價指標的類型財務可行性評價指標是用于衡量投資項目財務效益大小和評價投入產出關系是否合理,以及評價其是否具有財務可行性所依據(jù)的ー系列量化指標的統(tǒng)稱。財務可行性評價指標，按照是否考慮資金時間價值分類，可分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標:按指標性質不同,可分為在一定范圍內越大越好的正指標和越小越好的反指標兩大類;按指標在決策中的重要性分類,可分為主要指標、次要指標和輔助指標。二、投資項目凈現(xiàn)金流量的測算投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量，記作NCF,）是指在項目計算期內由建設項目每年現(xiàn)金流入量（記作CL）與同年現(xiàn)金流出量（記作C0,）之間的差額所形成的序列指標。（一）確定建設項目凈現(xiàn)金流量的方法確定一般建設項目的凈現(xiàn)金流量,可分別采用列表法和簡化法兩種方法。列表法是指通過編制現(xiàn)金流量表來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法,又稱一般方法,這是無論在什么情況下都可以采用的方法;特殊方法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現(xiàn)金流量的方法，又稱特殊方法或公式法。（二）單純固定資產投資項目凈現(xiàn)金流量的確定方法從這類項目所得稅前現(xiàn)金流量的內容看，僅涉及建設期增加的固定資產投資和終結點發(fā)生的固定資產余值，在運營期發(fā)生的因使用該固定資產而增加的營業(yè)收入、增加（或節(jié)約）的經營成本、增加的營業(yè)稅金及附加。這些因素集中表現(xiàn)為運營期息稅前利潤的變動和折舊的變動。三、靜態(tài)評價指標的計算方法及特征（-）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（簡稱回收期）,是指以投資項目經營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，它有''包括建設期的投資回收期（PP）”和“不包括建設期的投資回收期（PP'）”兩種形式。（二）總投資收益率總投資收益率,又稱投資報酬率（ROI）,是指達產期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均