醫(yī)藥生物行業(yè)專題研究：科創(chuàng)板出臺創(chuàng)造融資條件中國醫(yī)藥創(chuàng)新迎來新紀(jì)元

內(nèi)容目錄科創(chuàng)板有望成為中國醫(yī)藥納斯達(dá)克 4科創(chuàng)板橫空出世，創(chuàng)新藥企業(yè)將成為最大受益者之一 5藥政改革+科創(chuàng)板，創(chuàng)新藥企業(yè)享受政策和資本的雙重紅利 5科創(chuàng)板有力支持創(chuàng)新藥研發(fā)上市，往往能為企業(yè)帶來可觀回報(bào) 6從相對和絕對估值法看創(chuàng)新藥行業(yè)的價(jià)值重估 7相對估值法，創(chuàng)新藥企業(yè)亟待價(jià)值重估 7絕對估值法，研發(fā)管線優(yōu)良的創(chuàng)新藥企業(yè)新環(huán)境下應(yīng)當(dāng)享受高估值 9科創(chuàng)板有望促進(jìn)前沿技術(shù)進(jìn)步，推動產(chǎn)業(yè)升級 10CAR-T細(xì)胞免疫療法 10其他前沿生物技術(shù) 11前沿技術(shù)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，基因測序打開新市場 11中國腫瘤個(gè)體化用藥基因檢測市場空間或達(dá)百億元 122016年底海外首個(gè)腫瘤NGS產(chǎn)品獲批，開啟精準(zhǔn)醫(yī)療大門 12未來腫瘤基因檢測三大發(fā)展趨勢 13醫(yī)療信息化：科技與醫(yī)療的擁抱，引領(lǐng)革新 14醫(yī)療信息化—潛藏的藍(lán)海市場 14“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”—商業(yè)模式的創(chuàng)新者處方 16CRO/CDMO有望顯著受益科創(chuàng)板 17科創(chuàng)板有望推動CRO業(yè)務(wù)增長 17科創(chuàng)板為CDMO行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利條件 18風(fēng)險(xiǎn)提示 19圖表目錄圖1：納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)對比（紅色為納斯達(dá)克指數(shù)） 4圖2：我國醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入逐年增大（億元） 5圖3：小型biotech類企業(yè)研發(fā)投入巨大（億元） 6圖4：與高額研發(fā)相對，小型biotech類企業(yè)營收規(guī)模尚?。▋|元） 6圖5：阿帕替尼上市后歷年樣本醫(yī)院銷售額（億元） 6圖6：艾瑞昔布?xì)v年樣本醫(yī)院銷售額（億元） 6圖7：2018年獲批的創(chuàng)新藥或高端仿制藥 7圖8：2019年有望獲批的創(chuàng)新藥或高端仿制藥 7圖9：相對估值法因子改變提升短期估值 8圖10：規(guī)范市場制藥企業(yè)估值金字塔 8圖11：我國主要創(chuàng)新藥企業(yè)估值與海外對比 9圖12：新藥估值主要考慮因素（簡略版） 9圖13：絕對估值法因子改變提升中長期估值 10圖14：創(chuàng)新藥企業(yè)估值是企業(yè)綜合能力的體現(xiàn) 10圖15：基因測序產(chǎn)業(yè)鏈 11圖16：獲得FDA批準(zhǔn)上市的NGS腫瘤基因檢測產(chǎn)品 13圖17：2015-2016年中國醫(yī)院管理信息系統(tǒng)實(shí)施情況分析 14圖18：2015-2016年中國醫(yī)院臨床信息系統(tǒng)實(shí)施情況分析 14圖19：2013-2018E中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模（億元） 15圖20：醫(yī)療信息化項(xiàng)目中金額情況（億元） 15圖21：醫(yī)療信息化千萬幾倍大單占比 15圖22：我國CRO行業(yè)景氣度高 17圖23：CRO業(yè)務(wù)類型涵蓋藥物上市全流程 18圖24：我國CMO/CDMO行業(yè)持續(xù)快速增長 18表1：我國腫瘤基因檢測市場空間測算 12表2：我國醫(yī)療信息化系統(tǒng)分類 14表3：醫(yī)療信息化相關(guān)政策 161.科創(chuàng)板有望成為中國醫(yī)藥納斯達(dá)克201932273473810圖1：納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)與納斯達(dá)克指數(shù)對比（紅色為納斯達(dá)克指數(shù)）資料來源：Wind，（市場高效融資，過度依賴外部投資，容易受到經(jīng)濟(jì)大周期的影響，創(chuàng)新之路崎嶇坎坷。DCF-廣泛的小而美生物科技類企業(yè)創(chuàng)造良好的資本發(fā)展條件，這將是中國生物創(chuàng)新公司的新紀(jì)元。我們認(rèn)為科創(chuàng)板對于產(chǎn)業(yè)的影響：藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。領(lǐng)域的應(yīng)用、醫(yī)療信息大數(shù)據(jù)的應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的蓬勃發(fā)展；藥產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)趨于專業(yè)化分工。CRO/CDMOA創(chuàng)新類公司的稀缺性降低，投資者有了更多的選擇，估值會重新分化洗牌作為估值錨點(diǎn)，重構(gòu)尚未盈利的產(chǎn)品估值體系，進(jìn)而重構(gòu)整個(gè)創(chuàng)新藥/器械估值體系除了科創(chuàng)板本身，我們認(rèn)為由于科創(chuàng)板的上市，可能帶來對于A股投資的主題投資機(jī)會。ADCFAA關(guān)注研發(fā)投入占比較大的企業(yè)，研發(fā)投入將是創(chuàng)新的基礎(chǔ)；CRO/CDMO建議關(guān)注標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥、凱萊英、艾德生物等?？苿?chuàng)板橫空出世，創(chuàng)新藥企業(yè)將成為最大受益者之一藥政改革科創(chuàng)板，創(chuàng)新藥企業(yè)享受政策和資本的雙重紅利20157.2210設(shè)計(jì)：即鼓勵創(chuàng)新，提升中國制藥工業(yè)的創(chuàng)新和制造水平。我們可以看到，國家的頂層設(shè)計(jì)和一系列藥政改革舉措，促使醫(yī)藥企業(yè)近年來愈發(fā)注重研發(fā)創(chuàng)新，企業(yè)研發(fā)投入呈逐年增長態(tài)勢。圖2：我國醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入逐年增大（億元）3503002502001501005002013 2014 2015 2016 2017 2018Q3資料來源：wind，創(chuàng)新浪潮之下，不僅傳統(tǒng)大型制藥企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型研發(fā)創(chuàng)新，還催生了一批“生而創(chuàng)新”的“小而美”的biotech類企業(yè)。我們認(rèn)為，這類眾多“小而美”的biotech類企業(yè)構(gòu)成了我國創(chuàng)新藥行業(yè)的重要基石，其先進(jìn)的技術(shù)代表了我國未來創(chuàng)新藥的發(fā)展方向。“生而創(chuàng)新”的生物科技類企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模尚小，還不足以憑借自身營收和凈利潤投入研發(fā)創(chuàng)新，以百濟(jì)神州為例，20186.79（45.4，同比增長152，營收規(guī)模卻僅18億美元（約133億元人民幣。因此，這類企圖3：小型biotech類企業(yè)研發(fā)投入巨大（億元） 圖4：與高額研發(fā)相對，小型biotech類企業(yè)營收規(guī)模尚?。▋|元）2031816 2.51412 210 1.586 1420百濟(jì)神州-B信達(dá)生物-B君實(shí)生物-B華領(lǐng)醫(yī)藥-B歌禮制藥-B基石藥業(yè)-B

0.50

百濟(jì)神州-B信達(dá)生物-B君實(shí)生物-B華領(lǐng)醫(yī)藥-B歌禮制藥-B基石藥業(yè)-B2016 2017 2018H1

2016 2017 2018H1資料來源：Wind， 資料來源：Wind，此次科創(chuàng)板的出臺將重點(diǎn)支持生物醫(yī)藥高科技企業(yè)，其上市條件重研發(fā)輕盈利，對企業(yè)盈利未做要求，而重視內(nèi)在的研發(fā)和創(chuàng)新能力。我們認(rèn)為，科創(chuàng)板將為研發(fā)型生物科技類企業(yè)創(chuàng)造良好的資本環(huán)境，解決其生存問題，使其能夠無旁騖繼續(xù)投入研發(fā)創(chuàng)新，從而加速驅(qū)動產(chǎn)業(yè)以創(chuàng)新為核心的全球競爭力，而非過去的先生存再發(fā)展。此外，科創(chuàng)板的出臺有望加速行業(yè)分工，使得企業(yè)可以聚焦創(chuàng)新，或者聚焦商業(yè)化。建議關(guān)注百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物、歌禮藥業(yè)、基石藥業(yè)、天境生物、康方生物、亞盛醫(yī)藥、艾森醫(yī)藥等創(chuàng)新型藥企?？苿?chuàng)板有力支持創(chuàng)新藥研發(fā)上市，往往能為企業(yè)帶來可觀回報(bào)醫(yī)藥1.1類創(chuàng)新藥阿帕替尼和艾瑞昔布上市以來均能實(shí)現(xiàn)快速放量，其中阿帕替尼2017年終端銷售額達(dá)13億元，2018年終端銷售額預(yù)計(jì)可能超過20億元。此外，2018年獲批上市的多個(gè)創(chuàng)新藥均已實(shí)現(xiàn)了快速放量：百時(shí)美施貴寶PD-1歐狄沃（Opdivo）2018821.9PD-1（Keytruda）2018911.5售額；中國生物制藥安羅替尼上市僅4個(gè)月預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)近8億元收入。圖5：阿帕替尼上市后歷年樣本院銷售額（億元） 圖6：艾瑞昔布?xì)v年樣本醫(yī)院銷額（億元）210

2015 2016 2017 2018Q3樣本醫(yī)藥銷售額（億元） 同比增

150%100%50%0%

0.80.60.40.20

樣本醫(yī)藥銷售額（億元） 同比增

250%200%150%100%50%0%資料來源：PDB,， 資料來源：PDB,，國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)方面，其近年來致力于研發(fā)的成果已開始初步顯現(xiàn)，2018年有多個(gè)重磅創(chuàng)新藥或高端仿制藥獲批上市，預(yù)計(jì)2019有望迎來更多創(chuàng)新或高端仿制品種，為相關(guān)公司帶來新的業(yè)績增量。圖7：2018年獲批的創(chuàng)新藥或高端仿制藥 圖8：2019年有望獲批的創(chuàng)新藥或高端仿制藥資料來源：公司公告，CDE， 資料來源：公司公告，CDE，20182018品獲批情況以及2019年有望獲批的產(chǎn)品，相關(guān)公司有望獲得新的業(yè)績增量，建議投資者關(guān)注：百濟(jì)神州、信達(dá)生物、復(fù)宏漢霖、前沿生物、艾森醫(yī)藥等。從相對和絕對估值法看創(chuàng)新藥行業(yè)的價(jià)值重估相對估值法，創(chuàng)新藥企業(yè)亟待價(jià)值重估很長一段時(shí)間以來，國內(nèi)投資者對醫(yī)藥制造類企業(yè)的估值是從PE以及短期業(yè)績的確定性來判斷一家企業(yè)的估值，通常給予的基線是PG，即GP/（Growth*10，通常認(rèn)為PEG=1代表公司階段性估值合理，需要說明的是，大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)被認(rèn)為具有相對穩(wěn)PEG圖9：相對估值法因子改變提升短期估值資料來源：PE倍數(shù)做了統(tǒng)計(jì)。圖10：規(guī)范市場制藥企業(yè)估值金字塔資料來源：Bloomberg，得FDA/EMA批準(zhǔn)后，將坐享龐大的規(guī)范市場空間，即使在市值接近50050100圖11：我國主要創(chuàng)新藥企業(yè)估值與海外對比資料來源：Bloomberg，Wind，注：截至2019年3月1日，美元兌人民幣匯率以1:6.70計(jì)算絕對估值法，研發(fā)管線優(yōu)良的創(chuàng)新藥企業(yè)新環(huán)境下應(yīng)當(dāng)享受高估值等等因素，我們初步列出如下估值框架，進(jìn)一步的分析我們留待后續(xù)系列報(bào)告探討。圖12：新藥估值主要考慮因素（簡略版）資料來源：根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，我們得到影響藥品估值的核心一級變量，主要包括：上市成功率、II期臨床數(shù)據(jù)以及圖13：絕對估值法因子改變提升中長期估值資料來源：上面我們對創(chuàng)新藥產(chǎn)品估值進(jìn)行了分析，但我們認(rèn)為，在當(dāng)下國內(nèi)創(chuàng)新藥以me-too/me-better為主的新藥研發(fā)模式，對一家創(chuàng)新藥企業(yè)的估值不應(yīng)是簡單的創(chuàng)新藥管圖14：創(chuàng)新藥企業(yè)估值是企業(yè)綜合能力的體現(xiàn)資料來源：科創(chuàng)板有望促進(jìn)前沿技術(shù)進(jìn)步，推動產(chǎn)業(yè)升級我們認(rèn)為，此次科創(chuàng)板的出臺除了使創(chuàng)新藥顯著受益外，其在資本層面提供的強(qiáng)大助力亦有望促進(jìn)相關(guān)前沿的生物技術(shù)取得進(jìn)步，推動生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級。CAR-T細(xì)胞免疫療法發(fā)展迅速，正逐漸成為未來腫瘤治療的發(fā)展方向，被認(rèn)為是最有可能治愈癌癥的方法。免疫治療根據(jù)機(jī)制不同可分為4類，除了目前最為火熱的以PD-1為代表的免疫檢查點(diǎn)阻斷劑類的創(chuàng)新藥，以免疫細(xì)胞療法為代表的生物技術(shù)亦有望脫穎而出，其中尤以CAR-T細(xì)胞免疫療法為代表。CredenceResearchCAR-T7200202651.1。ClinicalTrialsCAR-T237CAR-T其他前沿生物技術(shù)除了當(dāng)下大紅大紫的腫瘤免疫治療領(lǐng)域，科創(chuàng)板亦有望推動其他前沿生物技術(shù)取得進(jìn)步，前沿技術(shù)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，基因測序打開新市場1.加快創(chuàng)新醫(yī)療器械審評審批；23.基因測序技術(shù)作為分子診斷的前沿技術(shù)，一直處于市場的風(fēng)口上，諸如華大基因、貝瑞基因、艾德生物、金域醫(yī)學(xué)等國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)先后登陸A股市場，上市后給予了較高的估值，即使在一級市場上，具備核心競爭力的創(chuàng)業(yè)型公司也獲得了大量資本的青睞。分子診斷包含了PCR、FISH、免疫組化、NGS（Nex-GenerationSequencing，二代測序）NGS開始往臨床領(lǐng)域擴(kuò)張，目前較為成熟的臨床醫(yī)學(xué)應(yīng)用例如NIPT（無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測、腫瘤靶向用藥檢測、腫瘤早篩等。圖15：基因測序產(chǎn)業(yè)鏈上游上游測序儀器與試劑耗材生產(chǎn)商中游測序服務(wù)公司（/云計(jì)算）金域醫(yī)學(xué)、華大基因的檢測服務(wù)項(xiàng)目等下游資料來源：科創(chuàng)板重研發(fā)輕盈利的上市條件將為NGSNGS中國腫瘤個(gè)體化用藥基因檢測市場空間或達(dá)百億元根據(jù)《CancerStstisticsinChina,2015》數(shù)據(jù)顯示，肺癌發(fā)病人數(shù)和死亡人數(shù)位居第一，是中國第一大腫瘤，201573.361FA批準(zhǔn)作為伴隨診斷的腫瘤基因檢測試劑盒FoundaionneD（F1Dx（非小細(xì)胞肺癌占比80-90、結(jié)直腸癌、乳腺癌、卵巢癌、黑色素瘤，2015年，我國新增這五類腫瘤發(fā)病人數(shù)合計(jì)約為144.10.5-172-144肺癌結(jié)直腸癌乳腺癌卵巢癌黑色素瘤2015肺癌結(jié)直腸癌乳腺癌卵巢癌黑色素瘤2015年發(fā)病 73.3萬人37.6萬人27.2萬人5.2萬人0.8萬人合計(jì)144.1萬人檢測價(jià)格0.5-1萬元市場空間72-144億元人數(shù)資料來源：《CancerStatisticsinChina,2015》，考慮到存量的腫瘤患者，以5年為存量周期，腫瘤用藥基因檢測市場可達(dá)360-720億。根據(jù)常規(guī)出廠價(jià)折扣，以5折計(jì)算，出廠價(jià)口徑市場可達(dá)180-360億元，對于上游廠家而言具有巨大的市場空間。ctDNA2016年底海外首個(gè)腫瘤NGS產(chǎn)品獲批，開啟精準(zhǔn)醫(yī)療大門FMFoundationMedicine2010（EricLander（HuanGenoProject）的領(lǐng)導(dǎo)成員。20112012GoogleFoundationMedicine130020131·FoundationMedicine13502013年9月25日FoundationMedicine進(jìn)行IPO。2015年1月，羅氏正式與FMI達(dá)成合作意向，羅氏將以每股50美元的價(jià)格向FMI支付7825些投資再加上羅氏與FMI1556FMI201612NGSBRCA致病突變的檢測，20171130FDAFoundationMedicineFoundationOneCDx（F1CDx）上市，可針對所有實(shí)體瘤進(jìn)行全面基因組分析。這是一款具有里程碑意義的腫瘤基因檢測產(chǎn)品，F(xiàn)1CDx還同時(shí)獲得了美國醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助服務(wù)中心的平行審查批準(zhǔn)，將納入醫(yī)保。圖16：獲得FDA批準(zhǔn)上市的NGS腫瘤基因檢測產(chǎn)品2016.12卵巢癌：2017.6轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸2017.11實(shí)體瘤：324個(gè)BRCA癌：基因FoundationKRAS/NRASFoundationMedicineIlluminaMedicine2017.6非小細(xì)胞肺癌：BRAF/ROS1/EGFRThermoFisher

2017.11實(shí)體瘤：468個(gè)基因斯隆凱特琳癌癥中心(MSKCC)資料來源：FDA，不到一年的時(shí)間，F(xiàn)DA5NGSFDACFDA4NGS未來腫瘤基因檢測三大發(fā)展趨勢未來腫瘤基因檢測將成為癌癥診療過程中必不可少的一環(huán)，伴隨著靶向用藥的快速發(fā)展，相關(guān)的腫瘤基因檢測市場同樣處于高速發(fā)展通道當(dāng)中，我們認(rèn)為腫瘤基因檢測將沿著以下三個(gè)方向發(fā)展：CFDA隨著臨床數(shù)據(jù)的積累，多基因并行檢測將成為趨勢，由于成本等原因，單基因和多基因的試劑盒將并存，滿足不同患者需求；本（腫瘤組織、cDA）需要不同的技術(shù)，檢測同樣有技術(shù)區(qū)分（PR、NGS等；診斷將是趨勢。目前NGS相關(guān)企業(yè)更多是小而美的公司，前期投入大產(chǎn)出低，科創(chuàng)板的設(shè)立將有利于這醫(yī)療信息化：科技與醫(yī)療的擁抱，引領(lǐng)革新出，則有望將醫(yī)療信息化再度推向時(shí)代的浪潮。醫(yī)療信息化潛藏的藍(lán)海市場(HIS)、醫(yī)院臨床信息系統(tǒng)(CIS)和區(qū)域衛(wèi)生信息平臺。表2：我國醫(yī)療信息化系統(tǒng)分類分類 主要內(nèi)容支持醫(yī)院的行政管理與事務(wù)處理，發(fā)展時(shí)間較長，在醫(yī)院的滲透率達(dá)到70%以上。包括醫(yī)院管理信息系統(tǒng)（HIS）

門急診劃價(jià)收費(fèi)系統(tǒng)、門急診掛號系統(tǒng)、藥庫管理系統(tǒng)、門急診藥房管理系統(tǒng)、住院藥房管理系統(tǒng)、病案管理系統(tǒng)。臨床管理信息系統(tǒng)(CIS)

以病人為中心，全面收集病人的臨床信息，CISHI歷系統(tǒng)，是其他各類系統(tǒng)的基礎(chǔ)和核心，其他臨床數(shù)據(jù)最終都將匯總至電子病歷系統(tǒng)中。區(qū)域衛(wèi)生信息平臺 核心是建立居民健康檔案，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)數(shù)據(jù) 共享 資料來源：《2015-2016年度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報(bào)告》，的滲透率相對較高，旗下不同細(xì)分系統(tǒng)的滲透率也相對較高。圖17：2015-2016年中國醫(yī)院理信息系統(tǒng)實(shí)施情況分析 圖18：2015-2016年中國醫(yī)院床信息系統(tǒng)實(shí)施情況分析資料來源《2015-2016度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報(bào)告 資料來源《2015-2016度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報(bào)告，2018426圖19：2013-2018E中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模（億元）4504003503002502001501005002013 2014 2015 2016 2017 2018E資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，201318.3201747.5千萬級大單占比從2015年24提升至2017年的35。圖20：醫(yī)療信息化項(xiàng)目中金額況（億元） 圖21：醫(yī)療信息化千萬幾倍大占比504030201002013 2017

40%35%30%25%20%15%10%5%0%

2015 2016 2017資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院， 資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，表3：醫(yī)療信息化相關(guān)政策

時(shí)（年）部門 政策 主要內(nèi)容 政策分類2009 國務(wù)院 《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》

提出醫(yī)改方面信息化建設(shè)的要求 整體指導(dǎo)2012衛(wèi)生部價(jià)方法及標(biāo)準(zhǔn)(試行)》《健康中國2020戰(zhàn)略研究報(bào)告》2012衛(wèi)生部價(jià)方法及標(biāo)準(zhǔn)(試行)》《健康中國2020戰(zhàn)略研究報(bào)告》明確各級標(biāo)準(zhǔn)降低個(gè)人衛(wèi)生支出，建設(shè)國家健康信息系統(tǒng)等 國家級信息系統(tǒng)2012國務(wù)院《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生信息化建設(shè)，加快健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展 醫(yī)藥信息化《關(guān)于加快推進(jìn)人口健康信息化建明確了人口健康信息化的建設(shè)原則、總體框架、2013衛(wèi)計(jì)委 設(shè)的指導(dǎo)意見》 重點(diǎn)任務(wù)以及重點(diǎn)工程，加快推進(jìn)全國人口健 整體指導(dǎo)康信息化建設(shè)2014衛(wèi)計(jì)委 《基于電子病歷的醫(yī)院信息平臺技術(shù) 明確醫(yī)院信息化建設(shè)的正式標(biāo)準(zhǔn) 醫(yī)院信息化規(guī)范》2014衛(wèi)計(jì)委平臺技術(shù)規(guī)范》明確區(qū)域信息化建設(shè)的正式標(biāo)準(zhǔn) 區(qū)域信息化2015 國務(wù)院 《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》 息平臺；2）明確法律法規(guī)行業(yè)規(guī)范的推進(jìn)： 數(shù)據(jù)安全推動出臺相關(guān)法律法規(guī)，建立個(gè)人隱私與數(shù)據(jù)安全的保護(hù)制度，明確數(shù)據(jù)使用的權(quán)限與范圍?！蛾P(guān)于促進(jìn)和規(guī)范健康醫(yī)療大數(shù)據(jù) 加強(qiáng)醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用的法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，2016 國務(wù)院 應(yīng)用發(fā)展的指導(dǎo)意見》 推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)可信體系建設(shè)，加強(qiáng)醫(yī)療數(shù)據(jù)安全保數(shù)據(jù)安全

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醫(yī)院信息化 障 資料來源：政府網(wǎng)站，中商產(chǎn)業(yè)研究院，優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)。4.2.“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”—商業(yè)模式的創(chuàng)新者處方科技推動社會的進(jìn)步，也賦予人類更多的想象力與創(chuàng)造力。而醫(yī)療滲透在每個(gè)人的生活中，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”則成為一種創(chuàng)新的商業(yè)模式?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+醫(yī)療”簡單的是指將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用在醫(yī)療事業(yè)中，包括：網(wǎng)上掛號、線上問“醫(yī)療”是對各方均有利的商業(yè)模式。目前“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”已經(jīng)有了相對完整的商業(yè)模式，但目前仍處于早期發(fā)展，吸引流量的過程，未來隨著科技推動，尤其是本次科創(chuàng)板政策推動，行業(yè)將具備更大的增長潛力，凸顯更大的價(jià)值。CRO/CDMO有望顯著受益科創(chuàng)板行業(yè)政策+科創(chuàng)板，CRO及CDMO等外包行業(yè)有望顯著受益：我們認(rèn)為醫(yī)藥在政策設(shè)計(jì)RORO企業(yè)創(chuàng)造了豐厚的訂單基礎(chǔ)“47”催生更多外包型業(yè)務(wù)需求，CRO行業(yè)受益；同時(shí)仿制藥企業(yè)有更多控制成本需求，上游CDMO行業(yè)議價(jià)能力提升。科創(chuàng)板將重點(diǎn)支持生物醫(yī)藥高科技企業(yè)，對企業(yè)盈利并未做要求，而重