2022《公司償債能力分析案例》

.陜西建設(shè)機(jī)械公司償債能力分析陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司的背景資料陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司（簡稱“陜建機(jī)械”）創(chuàng)建于1954年,是我國工程機(jī)械創(chuàng)業(yè)時(shí)期八個(gè)主要制造廠及全國五大金屬結(jié)構(gòu)廠之一。公司于2004年在上海證券交易所上市,股票代碼:600984c公司總部位于古都西安，擁有上海龐源機(jī)械租賃有限公司、四川天成工程機(jī)械有限公司、陜西建設(shè)鋼構(gòu)有限公司、西安重裝建設(shè)機(jī)械工程租賃有限公司、路機(jī)聯(lián)盟（北京）工程設(shè)備有限公司等五個(gè)子公司，三個(gè)生產(chǎn)基地和一個(gè)研發(fā)中心,形成遍布全國、輻射中亞、東南亞等國家和地區(qū)的六十多個(gè)分支機(jī)構(gòu)與服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。1.2陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司償債能力分析陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司短期償債能力分析就短期債務(wù)償還能力而言,陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司2012年到2015年各指標(biāo)如下表:短期償債能力會(huì)計(jì)期間2012年2013年2014年2015年?duì)I運(yùn)資金（萬元）122881.0097842.0091026.0090831.77流動(dòng)比率1.811.531.521.54速動(dòng)比率0.160.100.110.07現(xiàn)金比率（紛6.232.437.265.85應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）712.49687.66879.28450.69經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比0.080.00290.260.14從上表可知,陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司近四年的流動(dòng)比率值較理想,但都還不到2,并且逐年遞減,2012年的每1元流動(dòng)負(fù)債有1.81元流動(dòng)資產(chǎn)作保障,2015年減少到有1.54元,表明流動(dòng)資產(chǎn)增加幅度小于流動(dòng)負(fù)債增加幅度,到后期其短期償債能力可能會(huì)減弱。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司2012年到2015年的速動(dòng)比率大大低于正常速動(dòng)比率,而且2013年到2014年的速動(dòng)比率變化幾乎為零,還處于下降的趨勢。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司近四年的現(xiàn)金比率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于了通常30%的正常值，反映出公司現(xiàn)金支付能力的嚴(yán)重不足，沒有充分利用現(xiàn)金資源,不能按時(shí)還本付息,直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力低。從表中可以看到,陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司的經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比很小,只有2014年是保持了一個(gè)較正常的值,可是到了2015年又下滑。值得注意的是2013年經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比幾乎為0,通過對(duì)比現(xiàn)金流量表可發(fā)現(xiàn)陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司在2013年時(shí)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相當(dāng)?shù)?說明2013年該公司經(jīng)營投入的成本已經(jīng)接近于所獲得的收益。鑒于以上分析,可以得出陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司的短期償債能力比較弱。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司長期償債能力分析長期償債能力的分析能夠較全面了解公司對(duì)總負(fù)債償還的能力以及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司長期償債能力如表:會(huì)計(jì)期間2012年2013年2014年2015年資產(chǎn)負(fù)債率71.70%71.45%71.36%69.26%產(chǎn)權(quán)比率251.41%276.59%249.17%225.33%利息保障倍數(shù)-5690.051538.69-4395.2418345.57經(jīng)營現(xiàn)金總負(fù)債比0.060.00240.220.13陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司近四年的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步在70%左右,在負(fù)債經(jīng)營情況中已對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行了分析?？傮w來說該公司每年獲得的盈利對(duì)當(dāng)年的利息支付能力比較大。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司2012年和2013年時(shí)該指標(biāo)值很小,2013年幾乎為〇,表明當(dāng)期公司的財(cái)務(wù)靈活性較差,經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量不多，償債能力較差。但在后兩年中有了明顯的提高,說明經(jīng)過兩年時(shí)間的調(diào)整,加強(qiáng)了公司的長期財(cái)務(wù)安全性。.分析結(jié)論及建議償債能力分析結(jié)論從陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司短期負(fù)債的償還能力上看。短期償債能力的各指標(biāo)在態(tài)勢上就表現(xiàn)出不太好的局面,并且從變化上來看都呈現(xiàn)下降的趨勢,說明在后期的償債能力越發(fā)的不足。綜上所述,陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司在支付短期債務(wù)的方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn),但這種情況同時(shí)也要取決于公司是否能從籌資和投資活動(dòng)中產(chǎn)生足夠的資金,以及從公司資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)這兩方面綜合分析。從長期負(fù)債的償還能力上看。陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率從資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)來看，算是ー個(gè)正常的值,并且在四年期間也比較平穩(wěn)。對(duì)產(chǎn)權(quán)比率的分析得出陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)的變化較大,但總體上滿足公司支付利息的能力。綜上所述，陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司短期償債能力不足，而在償還長期債務(wù)方面還是比較理想。2.2解決措施和建議2.2.1科學(xué)舉債,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)強(qiáng)化對(duì)地方政府融資平臺(tái)公司的考核,促進(jìn)其市場化的經(jīng)營,加強(qiáng)對(duì)地方融資平臺(tái)公司經(jīng)營的考核,實(shí)現(xiàn)其營業(yè)收入和利潤的快速增長,有條件的促成公司早日上市,實(shí)現(xiàn)其市場化的經(jīng)營。中央政府的職能部門要加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)公司的監(jiān)管,從經(jīng)營項(xiàng)目的合規(guī)性、自有資金的投入、項(xiàng)目建設(shè)與管理、投籌資情況以及項(xiàng)目運(yùn)營的綜合收益上等多個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)公司的考核，對(duì)平臺(tái)公司負(fù)債過高的要給與警告,對(duì)負(fù)債累累的平臺(tái)公司要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)促進(jìn)其整改和債務(wù)重整，同時(shí)通過地方平臺(tái)公司的整合來集中資源的配置，對(duì)新增平臺(tái)公司要從嚴(yán)審批，從嚴(yán)管理。借鑒央企改革的成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司健康快速的發(fā)展。地方政府的盲目舉債與我們目前的財(cái)稅體制的現(xiàn)狀是相適應(yīng)的，由于我們國家過去底子薄，國家為了能夠集中力量辦大事，稅收的大部分收入都是上劃到中央財(cái)政,國家根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付從而促進(jìn)地區(qū)的和諧發(fā)展,這個(gè)體制在過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下有一定的優(yōu)越性,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,那些為國家創(chuàng)造GDP但又處于國家宏觀政策洼地的地區(qū)，收到了不公平的待遇,像陜西,2010年創(chuàng)造GDP在5500億元以上,市本級(jí)可支配的財(cái)政收入占GDP收入的12.1%,這就是陜西地區(qū)政府政府融資平臺(tái)公司大量的舉債的重要原因。所以,中央政府要深化財(cái)稅體制分配的改革,在稅收的征收稅種上要向地方傾斜,保障地方可支配收入的一定增長,同時(shí)在財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的環(huán)節(jié)上要兼顧不同地區(qū)的負(fù)債水平,對(duì)部分地方政府負(fù)債過重的要加強(qiáng)投入,確保債務(wù)控制在合理的水平。同時(shí)中央在制定經(jīng)濟(jì)政策的同時(shí)要有一定的針對(duì)性，防止地方盲目跟進(jìn)不計(jì)后果。2.2.2加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回,公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。所以公司特別是要針對(duì)周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進(jìn)行處理,以便于提高存貨周轉(zhuǎn)能力;另外,改善銷售信用體系,加大應(yīng)收賬款的催收カ度,縮減賒銷比例。2.2.3提高盈利能力,加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理加強(qiáng)短期投資的現(xiàn)今流動(dòng)。首先,也要加速應(yīng)收賬款的結(jié)算,要把應(yīng)收賬款的回收納入銷售全過程。把應(yīng)收賬款的催收放在和產(chǎn)品銷售同等重要的地位,落實(shí)應(yīng)收賬款責(zé)任制,其次,強(qiáng)化存貨向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化:一是加強(qiáng)采購控制,正確貶值與執(zhí)行采購計(jì)劃,保持合理儲(chǔ)備，對(duì)那些冷唄、呆滯和擠壓的存貨要積極處置;二是要嚴(yán)格控制領(lǐng)料,執(zhí)行消耗定額,杜絕浪費(fèi)現(xiàn)象;三是要保持生產(chǎn)和銷售的密切聯(lián)系，加快產(chǎn)品的銷售，最大限度地壓縮產(chǎn)品資金的占用。合理運(yùn)用外部資金來改善企業(yè)現(xiàn)今流量狀況，白癡恰當(dāng)?shù)呢?fù)債水平?；I集資金是以還本付息為前提的。企業(yè)一方面要利用低成本的負(fù)債籌資方式,可以財(cái)務(wù)杠桿作用而取得權(quán)益資本的高效益；另外一方面要注意調(diào)整好適當(dāng)?shù)呢?fù)債比利，來減輕負(fù)債后的還本付息壓カ。2.2.4制定合理的償債計(jì)劃償債能力是影響公司資本結(jié)構(gòu)的ー個(gè)重要因素。在公司負(fù)債結(jié)構(gòu)中可以看出，企業(yè)的長期負(fù)債比重過低，而短期負(fù)債比重過高。短期負(fù)債比重大,不利于企業(yè)的資金穩(wěn)定。如果企業(yè)有穩(wěn)定的長期資金來源,就能夠很好的把握住商機(jī),使企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。長期負(fù)債不但可以用來解決企業(yè)長期資金的不足的問題;而且由于長期負(fù)債的歸還期長,企業(yè)相應(yīng)的還債壓カ小或者風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。因此,企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司的規(guī)模和發(fā)展情況等來合理安排長期負(fù)債與短期負(fù)債比例,優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)本文研究的結(jié)果,公司應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑黾悠髽I(yè)的長期負(fù)債,具體措施如下:(1)加大從銀行等金融機(jī)構(gòu)或非銀行的金融機(jī)構(gòu)獲得長期貸款的額度,根據(jù)企業(yè)情況,適度的增加公司的長期負(fù)債。(2)在企業(yè)要對(duì)外籌資時(shí),企業(yè)應(yīng)該綜合各方面的因素上,可以選擇在證券市場上發(fā)行企業(yè)債券,這樣既可以獲得需要的資金,還不會(huì)稀釋公司股東的股權(quán)等。(3)如果企業(yè)需要擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模，可以選擇融資租賃的方式，這樣既可以充分發(fā)揮其財(cái)務(wù)效應(yīng),還可以是公司的資本結(jié)構(gòu)保持在一定的程度上。結(jié)語償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低,是企業(yè)各方面利害關(guān)系所重點(diǎn)關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一;在市場經(jīng)濟(jì)條件下開展經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)代企業(yè),其償債能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。因此償債能力的分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。本文雖然對(duì)公司的償債能力進(jìn)行了分析,針對(duì)存在的問題提出了一些加強(qiáng)企業(yè)償債能力的對(duì)策,但由于本人的能力有限只能限于理論表述,沒有建立創(chuàng)新的體系,沒有提供資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化的模型。參考文獻(xiàn)[1I牛艷勇,閆梅,陳亞杰.企業(yè)償債能力模糊綜合評(píng)價(jià)[J].財(cái)會(huì)通訊.2016(14);[2]滕瀟瀟，滕春成.結(jié)合現(xiàn)金流對(duì)M公司償債能力的分析[J].金融經(jīng)濟(jì).2016(02);[3]莫朝陽.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況之償債能力分析[J].經(jīng)營管理者.2015(28);[4]周彩節(jié).淺析企業(yè)償債能力分析[J].現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊).2011(10);[5]劉鵬.哈飛航空工業(yè)股份有限公司償債能力分析[J].智富時(shí)代.2015(10);[6]梁學(xué)玲.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者企業(yè)短期償債能力保險(xiǎn)分析[J].中國管理信息化.2015(15);[7]吳文靜,薛繼彪.企業(yè)償債能力分析[J].商.2015(03);[8]廖美紅.淺談企業(yè)償債能力分析分].商場現(xiàn)代化.2014(22);[9]宋微,蔡偉.上市公司償債能力的分析與評(píng)價(jià)[J].重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2013(12);[10]