企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略分析

企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略分析企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略分析企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略分析資料僅供參考文件編號(hào)：2022年4月企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略分析版本號(hào)：A修改號(hào)：1頁(yè)次：1.0審核：批準(zhǔn):發(fā)布日期：（一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)越性1.迅速籌集資金當(dāng)今的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各行業(yè)都開(kāi)始趨向飽和化，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)與日俱增，企業(yè)需要不斷創(chuàng)新模式適應(yīng)市場(chǎng)并且接納新人才和新技術(shù)才能求生存、求發(fā)展。但是企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力往往會(huì)局限發(fā)展策略的實(shí)施，所以通過(guò)籌資在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中能夠彌補(bǔ)企業(yè)資金的實(shí)力缺陷，以此在市場(chǎng)中才能搶占先機(jī)，獲得更良好的資源。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能有效降低企業(yè)加權(quán)平均資金成本從籌資成本考量，負(fù)債籌資低于股權(quán)籌資，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)中支付的利息是稅前計(jì)算，所以能從企業(yè)賦稅上緩解成本支出。當(dāng)資金總額固有不變時(shí)，通過(guò)負(fù)債籌資有益于降低企業(yè)加權(quán)平均資金成本。增加經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任感從管理角度來(lái)看，負(fù)債經(jīng)營(yíng)利于增加領(lǐng)導(dǎo)層和管理層因資金緊迫而產(chǎn)生的壓力，這即是負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)人員產(chǎn)生的驅(qū)動(dòng)力，增加經(jīng)營(yíng)者的憂(yōu)患意識(shí)能夠使其在調(diào)度資金活動(dòng)中更加慎重。為資金活動(dòng)和收益增加時(shí)間限制，進(jìn)而能提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全環(huán)節(jié)的工作效率，讓負(fù)債經(jīng)營(yíng)的影響力從公司上下蔓延開(kāi)來(lái)。總而言之負(fù)債經(jīng)營(yíng)的帶來(lái)的緊迫感和壓力有利于公司內(nèi)部管理和工作效率的推動(dòng)。使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益，提高企業(yè)股東的收益負(fù)債經(jīng)營(yíng)期間利息始終固定，而企業(yè)收益上升會(huì)促使每股盈余快速上升，在此基礎(chǔ)下企業(yè)的收益率將大于負(fù)債率，財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)使資本收益超過(guò)企業(yè)投資收益，并且在負(fù)債率的提高之下財(cái)務(wù)杠桿利益會(huì)逐步提升。正是由于財(cái)務(wù)杠桿狀況的出現(xiàn)，在企業(yè)資本收益率高于負(fù)債資金收益時(shí)，權(quán)益資本收益率會(huì)隨著資本收益率的上升而大幅增加，這是負(fù)債期最利于股東的情況。減少通貨膨脹的損失通貨膨脹的大背景之下人民幣會(huì)持續(xù)而不穩(wěn)定的貶值，企業(yè)籌資時(shí)借款方制定的利息不能完全預(yù)知貨幣貶值的變化，一旦在借款期間貨幣貶值出現(xiàn)較大的波動(dòng)，這就意味著企業(yè)無(wú)形中獲得了貶值帶來(lái)的收益，因?yàn)閮斶€本息的數(shù)額是按照貶值之前制定的數(shù)額償還的。越是長(zhǎng)期的籌資，企業(yè)獲得的收益越高。有利于企業(yè)保持控制權(quán)發(fā)行股票是企業(yè)籌資最穩(wěn)定的手段，而發(fā)行股票會(huì)使股權(quán)分配更加渙散，各個(gè)股東對(duì)企業(yè)的控制力會(huì)受到影響，這對(duì)公司內(nèi)部的權(quán)力分配將產(chǎn)生變動(dòng)，更容易催生出管理層和投資者之間不必要的矛盾。相比之下負(fù)債經(jīng)營(yíng)不會(huì)對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，有利于保護(hù)當(dāng)前股東的控制權(quán)，同時(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)還會(huì)為股東帶來(lái)更穩(wěn)定的獲益，因此負(fù)債籌資總體上有益于公司內(nèi)部的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。（二）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)1.不適度的貸款會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融資決策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)之為“融資風(fēng)險(xiǎn)”，多途徑的融資方式引發(fā)的矛盾和問(wèn)題則是“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要受企業(yè)的資產(chǎn)分布體系影響，如果企業(yè)權(quán)益資本在總資本中占比過(guò)高，那么企業(yè)盈利波動(dòng)對(duì)股東分配的凈報(bào)酬也會(huì)產(chǎn)生影響；如果企業(yè)資本中存在債務(wù)或優(yōu)先股，公司財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)使股東在營(yíng)業(yè)收入之下的凈回報(bào)產(chǎn)生變動(dòng)；債務(wù)資本占比越大則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)同比增大；債務(wù)越多則面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高使企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金在總資產(chǎn)中如果占比過(guò)大，那么對(duì)于企業(yè)用債務(wù)資金投資的項(xiàng)目收益要求越高。如果回報(bào)率低于利率或是企業(yè)分配資金不當(dāng)，那么企業(yè)將增加更多債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在此期間內(nèi)出現(xiàn)任何經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、人事等環(huán)節(jié)上的問(wèn)題都會(huì)擴(kuò)大隱患，甚至引發(fā)一系列的連鎖風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)誕生新的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，讓公司陷入危機(jī)絕境直至破產(chǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)投資和融資產(chǎn)生巨大影響投資的過(guò)程也是有效利用籌資款項(xiàng)的過(guò)程，因此籌資之前需要在充分考量項(xiàng)目的前提下決策投資，決策上產(chǎn)生的任何問(wèn)題都會(huì)在籌資后產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的隱患。通常而言投資項(xiàng)目沒(méi)有零風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，但投資的回報(bào)周期和企業(yè)的債務(wù)償還周期必須調(diào)整在安全范圍之內(nèi)，否則就需要舉新還舊的償款，從而降低企業(yè)融資的效益或是增加負(fù)債期間的債務(wù)利率，這種不利的境況通常會(huì)長(zhǎng)期維持，對(duì)于公司日后的資金籌措會(huì)增加難度。4.債務(wù)過(guò)多可能導(dǎo)致股東與債權(quán)人之間的利益沖突企業(yè)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估范圍決定債權(quán)人的利益保障，當(dāng)今企業(yè)的股東在投資上更傾向高風(fēng)險(xiǎn)高收入的項(xiàng)目，因?yàn)橥顿Y成功的話股東占據(jù)絕大部分的利潤(rùn)，而債權(quán)人獲得的本息資金是固有的，無(wú)形中將債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)讓至股東的手中；如果項(xiàng)目失敗，雖然損失由債權(quán)人和股東共同承擔(dān)，但債權(quán)人的實(shí)際虧損情況更加嚴(yán)重，包括對(duì)企業(yè)信譽(yù)之類(lèi)難以用金錢(qián)衡量的損失。這種風(fēng)險(xiǎn)與收益分配不對(duì)等的關(guān)系更容易使債權(quán)人和股東產(chǎn)生難以協(xié)商的矛盾。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題-以樂(lè)視網(wǎng)為例成功的負(fù)債經(jīng)營(yíng)案例在民營(yíng)企業(yè)中并不多見(jiàn)，可以參考的負(fù)債運(yùn)營(yíng)策略更加鮮有，因此負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略還有更多停留在理論階段，但樂(lè)視絕對(duì)是值得深究的典例之一。樂(lè)視旗下的各大板塊分布在諸多行業(yè)，因此調(diào)控籌措資金的分配就成了第一大難題，宏觀來(lái)看樂(lè)視旗下的板塊分為已上市的樂(lè)視網(wǎng)、非上市的持股平臺(tái)和樂(lè)視汽車(chē)，包括互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)等七大板塊，與樂(lè)視關(guān)聯(lián)的公司超過(guò)百家。根據(jù)樂(lè)視公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，截止2016年9月，樂(lè)視總資產(chǎn)達(dá)到670億元，總負(fù)債為630億，前三嫉妒營(yíng)業(yè)收入超過(guò)400億，全局虧損達(dá)到億。其實(shí)樂(lè)視作為業(yè)內(nèi)聲譽(yù)較大的巨頭企業(yè)并沒(méi)有明顯的籌資阻礙，股權(quán)融資、銀行、發(fā)債等多種形式的籌資皆有占據(jù)，樂(lè)視在香港收購(gòu)項(xiàng)目采取了內(nèi)保外債的策略，在大量的關(guān)聯(lián)交易和拆借手段中將各個(gè)板塊的資金自由調(diào)動(dòng)使用，構(gòu)建了完備的資金分配體系。以此例中可以發(fā)現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)在合理調(diào)控之下能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生更高效的收益，但過(guò)度負(fù)債同樣會(huì)帶來(lái)多方面的風(fēng)險(xiǎn)和隱患，這些問(wèn)題集中在下述幾方面：（一）無(wú)力償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債企業(yè)有義務(wù)在固定期間內(nèi)償還本息，但過(guò)度負(fù)債帶來(lái)的利率壓力必然會(huì)影響企業(yè)償債能力，而且負(fù)債人需要承擔(dān)違約責(zé)任并受到加息處罰。隨著負(fù)債比率持續(xù)上升，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)同比上升，此時(shí)經(jīng)營(yíng)中的任何問(wèn)題和資金波動(dòng)都有可能影響到償債能力，即使是短期的無(wú)力償債也會(huì)引發(fā)一系列惡化的連鎖問(wèn)題，嚴(yán)重情況可能會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)乃至遭遇破產(chǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債企業(yè)落入無(wú)力償還的境地是長(zhǎng)期影響的結(jié)果，負(fù)債經(jīng)營(yíng)為企業(yè)帶來(lái)整體收益的前提是負(fù)債期間總資產(chǎn)的回報(bào)率高于債務(wù)率，如果回報(bào)率低于債務(wù)率那么將造成財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)面影響，公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)會(huì)與日俱增。這種虧損情況會(huì)伴隨著高額利息逐漸加劇企業(yè)的負(fù)擔(dān)，如果能及時(shí)解決尚且能使企業(yè)擺脫危機(jī)，但長(zhǎng)此以往的任由風(fēng)險(xiǎn)加劇最終會(huì)讓企業(yè)陷入全面危機(jī)的情況，這也是負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須考量的問(wèn)題再籌資風(fēng)險(xiǎn)二次籌資會(huì)使企業(yè)提高負(fù)債率，使銀行貸款方對(duì)公司的償還能力產(chǎn)生質(zhì)疑，這樣會(huì)局限企業(yè)未來(lái)的籌資能力，為企業(yè)以后的發(fā)展帶來(lái)阻礙和隱患，因此這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的危害，值得企業(yè)高層做出重視。企業(yè)合理負(fù)債經(jīng)營(yíng)的策略（一）樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),有效防范風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入負(fù)債期之前首先需要企業(yè)管理層和決策人員樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，謹(jǐn)慎對(duì)待籌資借款，因?yàn)槭袌?chǎng)和企業(yè)情況充滿(mǎn)未知因素和多變性，事實(shí)發(fā)展往往會(huì)超出預(yù)估情況，進(jìn)而對(duì)企業(yè)造成風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不僅要扎根于思想認(rèn)識(shí)上，更要在實(shí)際操作中準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案和備用計(jì)劃，在公司陷入危機(jī)階段的第一時(shí)間能夠做出補(bǔ)救措施，甚至要在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)預(yù)兆時(shí)就要展開(kāi)防范計(jì)劃，通過(guò)調(diào)控負(fù)債規(guī)?；蛘{(diào)整運(yùn)營(yíng)方式來(lái)緩解風(fēng)險(xiǎn)壓力。制定企業(yè)的應(yīng)急預(yù)案和風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃需要考量多方面的隱患因素，利用規(guī)范科學(xué)的定量分析構(gòu)建切實(shí)可行的方案，不可用純粹的理論化思想制定預(yù)案。尋求最佳負(fù)債規(guī)模,確定合理資本結(jié)構(gòu)負(fù)債經(jīng)營(yíng)期間追求最大收益的前提是調(diào)控負(fù)債規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)，而衡量負(fù)債規(guī)模大多以資產(chǎn)負(fù)債率作為參考，也就是負(fù)債資金與企業(yè)總資產(chǎn)的比例，這項(xiàng)數(shù)據(jù)能直觀反映負(fù)債期的風(fēng)險(xiǎn)情況，當(dāng)負(fù)債率持續(xù)上升的時(shí)候就意味著企業(yè)陷入了危機(jī)情況。不同企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不同，對(duì)于負(fù)債率的接受程度也不同，常規(guī)的中興企業(yè)通常會(huì)將企業(yè)負(fù)債率控制在30%-40%左右，一旦負(fù)債率突破50%將出出現(xiàn)一系列的危機(jī)情況，此階段很難再繼續(xù)籌款，債權(quán)人會(huì)重新認(rèn)識(shí)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)情況，一旦負(fù)債壓力使得企業(yè)無(wú)力償還本息，必然會(huì)影響企業(yè)的誠(chéng)信問(wèn)題，為企業(yè)生存帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu),合理安排長(zhǎng)短期負(fù)債比例負(fù)債企業(yè)對(duì)于資金的需求各有不同，負(fù)債期的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和負(fù)債期選擇都是參考因素。短期借款雖然可以暫時(shí)緩解企業(yè)資金問(wèn)題，但資本數(shù)額低而籌措風(fēng)險(xiǎn)高；長(zhǎng)期借款雖然成本高但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低一些；所以企業(yè)在負(fù)債期應(yīng)該合理調(diào)整負(fù)債比例和時(shí)間，同時(shí)考慮負(fù)債期的資金分配和利用結(jié)構(gòu)。雖然有些企業(yè)表面上具有短期資金需求的特征，但深入分析造成資金短缺的誘因可能是長(zhǎng)期存在的，因此選擇長(zhǎng)期或短期的資金籌措需要考量多方面因素；例如頻繁出現(xiàn)資金短缺的企業(yè)可以多選擇長(zhǎng)期負(fù)債籌資；而流動(dòng)資產(chǎn)占比較大的企業(yè)可以多次運(yùn)用短期負(fù)債，正確的選擇能夠增強(qiáng)資產(chǎn)的變現(xiàn)念能力?；I款之后投資的方向與資金分配是長(zhǎng)期投入項(xiàng)目的重要參考因素，這涉及到企業(yè)收益的時(shí)間和數(shù)額，在長(zhǎng)期投入時(shí)應(yīng)該慎重決策方案的可行性，對(duì)于各項(xiàng)不確定因素和隱患需要做出可靠的定量分析；對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大局同樣應(yīng)該做出合理的預(yù)估，對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作為保守預(yù)判，根據(jù)情況及時(shí)修改投資方向和資金分配，通過(guò)上述的多方面處理來(lái)總體達(dá)到投資成功率。短期投入的參考因素主要在于業(yè)務(wù)決策、成本原材料的變化、商品預(yù)付款、價(jià)格變動(dòng)等情況做出調(diào)整，確保投入能快速產(chǎn)生收益，避免在短期內(nèi)出現(xiàn)新的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，出現(xiàn)“拆東墻補(bǔ)西墻”的問(wèn)題（四）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理,充分預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境企業(yè)的籌措資金到位之后不能忽視管理，資金的調(diào)控分配關(guān)系到運(yùn)營(yíng)收益，這樣也有利于避免股東和債權(quán)人之間的矛盾產(chǎn)生，達(dá)到雙方都能接受的結(jié)果。因此,企業(yè)在決策長(zhǎng)期投入時(shí)要用投資凈現(xiàn)值法、終值現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等方法對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析。凈現(xiàn)值數(shù)據(jù)以0為基準(zhǔn)，超過(guò)則可行，不超過(guò)則不可行；現(xiàn)值指數(shù)以1為基準(zhǔn)，超過(guò)部分即為籌資款負(fù)擔(dān)利息和盈利的差異，大于1則有盈利，小于1則是虧損狀態(tài)。更直觀的數(shù)據(jù)可以用內(nèi)含報(bào)酬率反映，數(shù)據(jù)大于資金成本則可行，小于則不可行。除去對(duì)投資項(xiàng)目的數(shù)據(jù)預(yù)估之外，還需要考慮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)變化，準(zhǔn)備多套預(yù)案隨時(shí)修改投資方案，最終達(dá)到投資收益率最大化，將籌措資金最有價(jià)值的利用。合理利用財(cái)務(wù)杠桿效益對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的看法需保持理智，過(guò)度舉債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是難以調(diào)控的，具體風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的宏觀情況，主權(quán)資金的利潤(rùn)率會(huì)受負(fù)債比的影響而下滑，隨之財(cái)務(wù)杠桿反作用就會(huì)使企業(yè)的危機(jī)嚴(yán)重化。如果企業(yè)本身的收入長(zhǎng)期穩(wěn)固、具備保障的話，負(fù)債數(shù)額不會(huì)影響到正常支付本息，負(fù)債期間可以將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控在穩(wěn)定的區(qū)間。萬(wàn)科集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率本身比較高，但是經(jīng)營(yíng)和收入兩大方面持續(xù)穩(wěn)定，因此負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益始終保持樂(lè)觀情況。如果企業(yè)出于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者收入波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之下，企業(yè)有必要降低負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾髽I(yè)負(fù)債的數(shù)額范圍是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況決定的，善用財(cái)務(wù)杠桿完全可以在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生最大受益。加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金利用率在吸納資金儲(chǔ)備的基礎(chǔ)之上可以考量資金的管理和利用，為了將投入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)在可控制范圍內(nèi)，優(yōu)先選擇能購(gòu)短期見(jiàn)效并且收益可觀的項(xiàng)目，以確保資金能在快速運(yùn)作中獲益。在籌備資金之后應(yīng)該有一套完整詳盡的投資策略，涉及在產(chǎn)品質(zhì)量、公司經(jīng)營(yíng)和工作效率等多方面的籌劃，以確?；I款后企業(yè)管理在最佳狀態(tài)。實(shí)際上資金的管理和利用計(jì)劃應(yīng)該在籌措之前事先預(yù)計(jì)，如果籌措資金超過(guò)需求就會(huì)造成舉債過(guò)多，進(jìn)而引發(fā)資金閑置和不必要的利息負(fù)擔(dān)；舉債的流程時(shí)間也是預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)之一，吸納的款項(xiàng)到帳時(shí)間以投資需求為依據(jù)，舉債過(guò)早或過(guò)晚都會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)乃至錯(cuò)過(guò)投資時(shí)機(jī)，進(jìn)而引發(fā)更嚴(yán)重的問(wèn)題?？偨Y(jié)總而言之我們需要以辯證思維看待負(fù)債經(jīng)營(yíng)，企業(yè)陷入負(fù)債經(jīng)營(yíng)的原因是多方面的，但是產(chǎn)生的效果確實(shí)利弊兼具。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制完善的大背景之下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以成為企業(yè)轉(zhuǎn)型或變革的財(cái)務(wù)手段，能夠有效的緩解公司資金短缺帶來(lái)的壓力，前提是企業(yè)結(jié)合自身?xiàng)l件和發(fā)展需要對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)加以調(diào)控，在負(fù)債經(jīng)營(yíng)期間設(shè)法吸納資金并且利用經(jīng)營(yíng)策略獲取最大效益。因此我們需要從各方面看待負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，從企業(yè)運(yùn)營(yíng)方式和市場(chǎng)環(huán)境中調(diào)節(jié)負(fù)債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，始終將風(fēng)險(xiǎn)把控在合理的區(qū)間，在此基礎(chǔ)上才能進(jìn)一步采取節(jié)約成本或增加利潤(rùn)以追求公司收益最大化的最終目標(biāo)，這就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的核心思想。參考文獻(xiàn)[1]趙靜.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的有關(guān)問(wèn)題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2013（21）.[2]邱道欣.我國(guó)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀與對(duì)策分析[J].開(kāi)發(fā)研究,2013（4）.[3]景哲.淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版