金融學(xué)考研之金融市場黃達(dá)復(fù)習(xí)筆記

凱程考研，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)生引路！第第頁金融學(xué)考研之金融市場黃達(dá)復(fù)習(xí)筆記金融市場概述貨幣市場資本市場其他金融市場金融市場國際化一、金融市場概述（一）金融市場及其基本要素1．金融市場與證券化金融市場是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動的場所，是提供資本、配置金融資源的要素類市場。狹義的金融市場是指以票據(jù)和有價(jià)證券為金融交易工具的市場。證券化是指隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以證券發(fā)行、買賣實(shí)現(xiàn)的金融交易占有越來越大的份額。2．金融市場基本要素交易對象，金融市場的交易對象是貨幣資金交易主體，個(gè)人、企業(yè)、各級政府機(jī)構(gòu)、貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)交易工具，債權(quán)債務(wù)憑證、所有權(quán)憑證，衍生工具、外匯和黃金等交易價(jià)格，貨幣資金借貸交易價(jià)格－－－－利率、金融工具買賣交易價(jià)格－－－－行市（二）金融工具（資產(chǎn)）及其基本特征1．金融工具（資產(chǎn)）金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明金融交易金額、期限、條件等具體事項(xiàng)的書面憑證具有規(guī)范的書面格式、廣泛可接受性和法律約束力2．基本特征期限性，償還期限（兩個(gè)極端）流動性，變現(xiàn)能力（市場本身和交易主體）風(fēng)險(xiǎn)性，信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等收益性，利息、股息和價(jià)差收益（三）金融工具的收益率1、名義收益率，票面收益與票面額之比2、現(xiàn)時(shí)收益率，年收益額與該金融工具當(dāng)期市場價(jià)格的比率3、平均收益率，將現(xiàn)時(shí)收益與資金損益共同考慮的收益率例100元面值的債券，每年利息為8元，投資者在第2年以95元買入，計(jì)算平均收益率資本差價(jià)的年收益95×（1＋R%）9＝100；R＝0．57%；現(xiàn)時(shí)收益率8/95*100%＝8．42%平均收益率＝8．42%＋0．57%＝8．99%（四）金融市場的功能1．金融市場的基本功能動員儲蓄、配置資金轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)功能資產(chǎn)定價(jià)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格提供流動性降低金融交易成本2．金融市場功能發(fā)揮的條件完整的信息：交易決策的基礎(chǔ)市場供求決定的價(jià)格：資金配置效率的關(guān)鍵二、貨幣市場（一）貨幣市場及其特點(diǎn)1．貨幣市場貨幣市場是指以期限在一年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場2．貨幣市場的特點(diǎn)交易期限短交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)需要交易工具有較強(qiáng)的貨幣性（二）票據(jù)與貼現(xiàn)市場1．商業(yè)票據(jù)的無因性與融通票據(jù)商業(yè)票據(jù)的無因性：商業(yè)票據(jù)只反映商品交易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不反映交易的內(nèi)容融通票據(jù)：由非金融公司發(fā)行的，無交易背景只是單純以融資為目的的票據(jù)2．商業(yè)票據(jù)市場型態(tài)票據(jù)承兌（市場）：匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票面記載事項(xiàng)，在票面上作出承諾付款并簽章的一種行為票據(jù)貼現(xiàn)（市場）：票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，向金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓（三）銀行間拆借市場1．同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動所形成的市場2．同業(yè)拆借市場的層次銀行業(yè)同業(yè)拆借市場，銀行之間短期拆借市場，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間（四）國庫券市場1．發(fā)行市場，通過一級自營商承銷2．流通市場，貼現(xiàn)、買賣和回購交易3．回購市場，交易雙方簽定回購協(xié)議，賣方承諾在未來某個(gè)時(shí)間將所出售證券買回。分為正回購與逆回購（五）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場1．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單可轉(zhuǎn)讓大額存單CD是1961年美國花旗銀行創(chuàng)造的一種金融工具特點(diǎn)：不記名，可轉(zhuǎn)讓；面額大且固定；利率比同期限存款高；期限在1年內(nèi)，到期前不能提前支取2．可轉(zhuǎn)讓大額存單的發(fā)行與交易發(fā)行方式：批發(fā)發(fā)行，零售發(fā)行流通交易，做市商制度三、資本市場（一）資本市場及其特點(diǎn)1．資本市場資本市場是指以期限在一年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期性資金交易活動的場所2．資本市場的特點(diǎn)交易工具期限長交易目的是解決長期投資性資金供求需要借貸和籌資規(guī)模大，滿足長期投資項(xiàng)目需要（二）股票市場1、股票：股份公司發(fā)行的權(quán)益憑證，證明持有者對發(fā)行公司資產(chǎn)和收益的剩余要求權(quán)（索取權(quán)）。分為普通股和優(yōu)先股2、證券交易所：一般采用公司制或會員制；通過競價(jià)方式進(jìn)行交易3、柜臺交易市場OTC：無固定交易場所，交易未公開上市的證券，交易雙方協(xié)商定價(jià)4、上海、深圳證券交易所：1990年11月和1991年7月分別成立；1999年12月《證券法》實(shí)施（三）債券市場1、債券：由政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資金借貸憑證，一般載明面額、期限、利率、付息方式等要素2、債券市場：多為場外市場OTC，少數(shù)在交易所內(nèi)交易。分為發(fā)行市場和流通市場3、公募發(fā)行與私募發(fā)行：公募，公開向不確定多數(shù)投資者發(fā)行證券；私募，發(fā)行人直接向特定少數(shù)投資者發(fā)行證券四、其他金融市場（一）衍生工具市場1．金融衍生工具金融衍生工具是在原生金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上衍生出來的，根據(jù)當(dāng)前約定的條件在未來規(guī)定的時(shí)間就約定的原生金融資產(chǎn)或變型金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約2．衍生工具發(fā)展的原因規(guī)避利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)，逃避金融管制理論和技術(shù)的發(fā)展3．遠(yuǎn)期合約與期貨市場遠(yuǎn)期合約：貨幣遠(yuǎn)期合約、利率遠(yuǎn)期協(xié)議等，交易集中在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間期貨：外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨等，集中在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行倫敦國際金融交易所LIFE，芝加哥商品交易所國際貨幣市場CBOT（IMM）4．期權(quán)與互換期權(quán)：合約買方向賣方支付一定費(fèi)用的基礎(chǔ)上，擁有在未來某一時(shí)間，按照合約價(jià)格向賣方購買或出售一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利。這種合約交易形成期權(quán)市場期權(quán)類型：看漲期權(quán)（買權(quán)）；看跌期權(quán)（賣權(quán)）互換：貨幣互換、利率互換5．金融衍生工具的發(fā)展一般衍生工具，由傳統(tǒng)金融工具衍生出來的比較單純的衍生工具，期貨、期權(quán)、互換混合工具，傳統(tǒng)金融工具和一般衍生工具組合而成的，介于現(xiàn)貨市場和金融衍生工具市場之間的產(chǎn)品，如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等復(fù)雜衍生工具，以一般衍生工具為基礎(chǔ)，經(jīng)過改造或組合而成的新工具，如期貨期權(quán)、互換期權(quán)等6．金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)1995年巴林銀行倒閉1998年“長期資本管理公司LTCM”危機(jī)（二）基金市場1、投資基金投資基金是一種集合投資制度，發(fā)起人通過發(fā)行基金受益憑證募集資金，托管人委托經(jīng)理人運(yùn)作，專門進(jìn)行證券投資，依據(jù)經(jīng)營狀況分享投資收益2、基金組織形式契約型基金，委托人、受托人、受益人三方簽定信托契約，形成的投資代理制度公司型基金，按照股份公司模式運(yùn)行的基金；分為封閉式基金和開放式基金（共同基金）3、私募基金，非公開發(fā)行，特定少數(shù)投資人的資金組成，有特定的投資方向?qū)_基金，采用多頭與空頭組合投資，鎖定收益，利用衍生工具產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，以小博大，獲取高收益風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以直接權(quán)益投資方式對處于創(chuàng)業(yè)階段，具有良好前景的公司進(jìn)行投資4、貨幣市場基金，以投資商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)等貨幣市場工具為主的基金5、養(yǎng)老基金，通過發(fā)行受益憑證募集社會養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)，投資于實(shí)業(yè)、證券或其他項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)保值與增值目的（三）外匯市場1．外匯市場的參與者：外匯銀行、企業(yè)、單位、個(gè)人、經(jīng)紀(jì)人等2．外匯市場交易方式：現(xiàn)匯交易、期匯（遠(yuǎn)期、期貨）交易、期權(quán)交易等3、結(jié)匯與售匯結(jié)匯，企業(yè)、個(gè)人向外匯銀行出售外匯售匯，外匯銀行向企業(yè)、個(gè)人賣出外匯4、銀行間外匯市場與外匯零售市場（四）創(chuàng)業(yè)板市場1、風(fēng)險(xiǎn)投資交易發(fā)起潛在投資機(jī)會篩選投資機(jī)會項(xiàng)目評估交易設(shè)計(jì)投資后管理退出2、創(chuàng)業(yè)板市場上市門檻低，注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ξ?、金融市場國際化（一）歐洲貨幣市場1、歐洲貨幣：在發(fā)行國以外流通的貨幣2、歐洲貨幣市場的產(chǎn)生3、離岸金融市場（二）國際游資1、國際游資：從事國際金融投機(jī)活動的短期資本2、國際游資的動力：追逐高收益、避險(xiǎn)3、國際游資的特點(diǎn)：交易杠桿化、流動快、集團(tuán)作戰(zhàn)本章思考題1．簡述金融工具的基本特征。2．簡述遠(yuǎn)期與期貨的區(qū)別。3．解釋歐洲貨幣與離岸金融市場。4．簡述中國的結(jié)售匯制度