《財(cái)務(wù)管理》課程多媒體課件-第四章-債務(wù)資金的籌集

財(cái)務(wù)管理多媒體課件第四章債務(wù)資金的籌集財(cái)務(wù)管理多媒體課件第四章債務(wù)資金的籌集1[教學(xué)內(nèi)容]長(zhǎng)期債務(wù)籌資：企業(yè)債券、長(zhǎng)期借款、租賃短期債務(wù)籌資：短期銀行借款、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)等[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]各種債務(wù)資金籌集方式的利弊財(cái)務(wù)租賃租金的計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格的確定第四章債務(wù)資金的籌集[教學(xué)內(nèi)容]各種債務(wù)資金籌集方式的利弊財(cái)務(wù)租賃2第一節(jié)企業(yè)債券籌資一、企業(yè)債券的性質(zhì)、特征和種類性質(zhì)：★是一種債權(quán)證書特征：有確定的期限1債券利息預(yù)先約定2資金成本較低3風(fēng)險(xiǎn)較大4第四章債務(wù)資金的籌集第一節(jié)企業(yè)債券籌資一、企業(yè)債券的性質(zhì)、特征和種類有確定3債券種類抵押債券信用債券是否抵押財(cái)產(chǎn)記名債券、無記名債券是否記名固定利率債券浮動(dòng)利率債券利率是否固定可收回債券、收益?zhèn)赊D(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券享有的權(quán)利第四章債務(wù)資金的籌集債券種類抵押債券是否抵押財(cái)產(chǎn)記名債券、是否記名固定利率債券利4二、債券的基本要素

債券年利息=債券面值×債券利率期限價(jià)格面值利率基本要素第四章債務(wù)資金的籌集二、債券的基本要素期限價(jià)格面值利率基本要素第四章債務(wù)資金5三、企業(yè)債券的發(fā)行

自閱P99-100

※企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格

債券未來收益按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的總現(xiàn)值第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集6債券發(fā)行價(jià)格影響因素：債券發(fā)行價(jià)格影響債券面值債券利率市場(chǎng)利率債券到期日第四章債務(wù)資金的籌集債券發(fā)行價(jià)格影響因素：債券發(fā)行價(jià)格影響債券面值債券利率市場(chǎng)利7溢價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行票面利率市場(chǎng)利率＞=＜第四章債務(wù)資金的籌集溢價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行票面利率市場(chǎng)利率＞=＜第四章債務(wù)8[例]甲公司擬發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場(chǎng)利率分別為：①10%；②8%；③6%時(shí)，該債券發(fā)行價(jià)格分別為多少？8080808080+1000

0

12345P解：①P=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）第四章債務(wù)資金的籌集[例]甲公司擬發(fā)行面值為1000元的債券，第四章債務(wù)資金9②P=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）

③P=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集10四、企業(yè)債券的償還本金償還方式：

到期一次償還分批償還：同一批債券規(guī)定不同的期限；規(guī)定各年還本的比例隨時(shí)償還：選擇償還、買入注銷第四章債務(wù)資金的籌集四、企業(yè)債券的償還到期一次償還分批償還：同一批債券規(guī)定不11★發(fā)行新債券調(diào)換舊債券目的：擺脫舊債券限制性條款2合并多種債券3無力如期歸還本金4債券的市場(chǎng)利率下降11第四章債務(wù)資金的籌集★發(fā)行新債券調(diào)換舊債券擺脫舊債券限制性條款2合并多種債券3無12★轉(zhuǎn)換成股票利息支付方式：

期滿付息、分期付息、貼現(xiàn)法付息第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集13五、債券籌資利弊及策略優(yōu)點(diǎn)資金成本較低可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用不稀釋股東的控制權(quán)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)限制條件較多籌資風(fēng)險(xiǎn)較高可能產(chǎn)生負(fù)財(cái)務(wù)杠桿作用第四章債務(wù)資金的籌集五、債券籌資利弊及策略優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集14籌資時(shí)機(jī)：

資金利潤(rùn)率大于債券利率時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小

企業(yè)有承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力籌資第四章債務(wù)資金的籌集籌資時(shí)機(jī)：資金利潤(rùn)率大于債券利率時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小15第二節(jié)長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)分期償還簽訂借款合同償還期限長(zhǎng)借款利率事先約定第四章債務(wù)資金的籌集第二節(jié)長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)分期償還簽訂借款合同償16二、銀行長(zhǎng)期借款的一般程序（略）三、借款合同的主要內(nèi)容基本條款：限制條款借款金額、借款期限、還款資金來源和還款方式、借款利率及利息支付方式、借款擔(dān)保等是銀行為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)而在借款合同中做出對(duì)借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)活動(dòng)的限制規(guī)定第四章債務(wù)資金的籌集二、銀行長(zhǎng)期借款的一般程序（略）借款金額、借款期限、還款資金17特殊性限制條款例行性限制條款一般性限制條款第四章債務(wù)資金的籌集特殊性限制條款例行性限制條款一般性限制條款第四章債務(wù)資金18四、長(zhǎng)期借款籌資利弊優(yōu)點(diǎn)籌資速度快資金成本低籌資彈性較大可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)較高限制條款較多籌資數(shù)量有限第四章債務(wù)資金的籌集四、長(zhǎng)期借款籌資利弊優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集19第三節(jié)租賃籌資

經(jīng)營(yíng)租賃與融資租賃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃財(cái)務(wù)租賃租賃目的取得使用權(quán)融通資金租賃期較短較長(zhǎng)中途撤消合同可以不可以設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)責(zé)任出租方承租方租金較高較低計(jì)提折舊出租方承租方形成承租方的負(fù)債

否是租賃期滿設(shè)備處置退回出租方退回、續(xù)租、留購第四章債務(wù)資金的籌集第三節(jié)租賃籌資經(jīng)20經(jīng)營(yíng)租賃優(yōu)點(diǎn)：2.可獲得周到的服務(wù)1.減少資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)3.可短期試用一項(xiàng)設(shè)備第四章債務(wù)資金的籌集經(jīng)營(yíng)租賃優(yōu)點(diǎn)：2.可獲得周到的服務(wù)1.減少資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)21財(cái)務(wù)租賃：

形式：直接租賃、售后回租、杠桿租賃

程序：承租公司租賃公司供貨商辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗(yàn)貨與保險(xiǎn)支付租金處置資產(chǎn)第四章債務(wù)資金的籌集承租公司租賃公司供貨商辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦22租金：影響因素：預(yù)計(jì)租賃資產(chǎn)殘值2籌資成本3租賃手續(xù)費(fèi)4租賃期限5租金支付方式6租賃資產(chǎn)購置成本1第四章債務(wù)資金的籌集租金：預(yù)計(jì)租賃資產(chǎn)殘值2籌資成本3租賃手續(xù)費(fèi)4租賃期限5租金23租金的計(jì)算（例見P112-113）①平均分?jǐn)偡ǎ汉?jiǎn)單，未充分考慮時(shí)間價(jià)值②等額年金法：充分考慮了時(shí)間價(jià)值第四章債務(wù)資金的籌集②等額年金法：充分考慮了時(shí)間價(jià)值第四章債務(wù)資金的籌集24租賃籌資利弊優(yōu)點(diǎn)能迅速獲得所需資產(chǎn)籌資限制少、靈活性強(qiáng)可減少資產(chǎn)無形損耗的損失能保持資金的流動(dòng)性缺點(diǎn)

籌資成本高固定債務(wù)增加喪失租賃資產(chǎn)的殘值第四章債務(wù)資金的籌集租賃籌資利弊優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集25第四節(jié)短期負(fù)債籌資與其他籌資一、短期銀行借款信用條件:信貸限額、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額質(zhì)押物：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨籌資利弊優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn)：取得簡(jiǎn)單;使用靈活;資金成本低

籌資風(fēng)險(xiǎn)大第四章債務(wù)資金的籌集第四節(jié)短期負(fù)債籌資與其他籌資一、短期銀行借款取得簡(jiǎn)單;26二、商業(yè)信用優(yōu)點(diǎn)：★籌資方便

★有時(shí)籌資成本為零沒有現(xiàn)金折扣使用不帶息票據(jù)享受現(xiàn)金折扣缺點(diǎn)：★期限較短★放棄現(xiàn)金折扣時(shí)成本較高

商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系第四章債務(wù)資金的籌集二、商業(yè)信用商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)27商業(yè)信用形式商業(yè)信用應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款第四章債務(wù)資金的籌集商業(yè)信用形式商業(yè)信用應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款第四章債務(wù)資28商業(yè)信用成本（置后）三、商業(yè)票據(jù)籌資商業(yè)票據(jù)是由信譽(yù)卓著的大型企業(yè)發(fā)行的一種無擔(dān)保期票。特點(diǎn)是面值高，期限較短優(yōu)點(diǎn):★籌資成本低★籌資規(guī)模較大★能提高企業(yè)聲望。缺點(diǎn)：★籌資風(fēng)險(xiǎn)大

★缺少籌資彈性★發(fā)行條件嚴(yán)格第四章債務(wù)資金的籌集商業(yè)信用成本（置后）特點(diǎn)是面值高，期限較短優(yōu)點(diǎn):★籌資成本低29四、其它籌資方式應(yīng)計(jì)費(fèi)用：也稱自然性籌資，定額負(fù)債項(xiàng)目：應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、存入保證金、預(yù)提費(fèi)用等優(yōu)點(diǎn)：無成本缺點(diǎn)：缺乏靈活性第四章債務(wù)資金的籌集四、其它籌資方式項(xiàng)目：應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、存入30應(yīng)收賬款代理或出售優(yōu)點(diǎn):★能使應(yīng)收賬款迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金★減少了壞賬損失缺點(diǎn)：

★要付出比較昂貴的代理成本第四章債務(wù)資金的籌集應(yīng)收賬款代理或出售優(yōu)點(diǎn):★能使應(yīng)收賬款迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金缺點(diǎn)：31出售分期付款合同是銷售商籌資的一種方式優(yōu)點(diǎn)：解決企業(yè)短期資金短缺問題缺點(diǎn)：籌資成本高

復(fù)習(xí)思考題：P1221、4、5、8

作業(yè)題：P122練習(xí)題1、2第四章債務(wù)資金的籌集出售分期付款合同第四章債務(wù)資金的籌集32作業(yè)講解P122第1題①第2題②③⑴⑵第四章債務(wù)資金的籌集②③⑴⑵第四章債務(wù)資金的籌集33課間休息音樂欣賞課間休息音樂欣賞34財(cái)務(wù)管理多媒體課件第四章債務(wù)資金的籌集財(cái)務(wù)管理多媒體課件第四章債務(wù)資金的籌集35[教學(xué)內(nèi)容]長(zhǎng)期債務(wù)籌資：企業(yè)債券、長(zhǎng)期借款、租賃短期債務(wù)籌資：短期銀行借款、商業(yè)信用、商業(yè)票據(jù)等[教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)]各種債務(wù)資金籌集方式的利弊財(cái)務(wù)租賃租金的計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格的確定第四章債務(wù)資金的籌集[教學(xué)內(nèi)容]各種債務(wù)資金籌集方式的利弊財(cái)務(wù)租賃36第一節(jié)企業(yè)債券籌資一、企業(yè)債券的性質(zhì)、特征和種類性質(zhì)：★是一種債權(quán)證書特征：有確定的期限1債券利息預(yù)先約定2資金成本較低3風(fēng)險(xiǎn)較大4第四章債務(wù)資金的籌集第一節(jié)企業(yè)債券籌資一、企業(yè)債券的性質(zhì)、特征和種類有確定37債券種類抵押債券信用債券是否抵押財(cái)產(chǎn)記名債券、無記名債券是否記名固定利率債券浮動(dòng)利率債券利率是否固定可收回債券、收益?zhèn)赊D(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券享有的權(quán)利第四章債務(wù)資金的籌集債券種類抵押債券是否抵押財(cái)產(chǎn)記名債券、是否記名固定利率債券利38二、債券的基本要素

債券年利息=債券面值×債券利率期限價(jià)格面值利率基本要素第四章債務(wù)資金的籌集二、債券的基本要素期限價(jià)格面值利率基本要素第四章債務(wù)資金39三、企業(yè)債券的發(fā)行

自閱P99-100

※企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格

債券未來收益按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的總現(xiàn)值第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集40債券發(fā)行價(jià)格影響因素：債券發(fā)行價(jià)格影響債券面值債券利率市場(chǎng)利率債券到期日第四章債務(wù)資金的籌集債券發(fā)行價(jià)格影響因素：債券發(fā)行價(jià)格影響債券面值債券利率市場(chǎng)利41溢價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行票面利率市場(chǎng)利率＞=＜第四章債務(wù)資金的籌集溢價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行票面利率市場(chǎng)利率＞=＜第四章債務(wù)42[例]甲公司擬發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年付息一次，若市場(chǎng)利率分別為：①10%；②8%；③6%時(shí)，該債券發(fā)行價(jià)格分別為多少？8080808080+1000

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12345P解：①P=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）第四章債務(wù)資金的籌集[例]甲公司擬發(fā)行面值為1000元的債券，第四章債務(wù)資金43②P=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）

③P=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集44四、企業(yè)債券的償還本金償還方式：

到期一次償還分批償還：同一批債券規(guī)定不同的期限；規(guī)定各年還本的比例隨時(shí)償還：選擇償還、買入注銷第四章債務(wù)資金的籌集四、企業(yè)債券的償還到期一次償還分批償還：同一批債券規(guī)定不45★發(fā)行新債券調(diào)換舊債券目的：擺脫舊債券限制性條款2合并多種債券3無力如期歸還本金4債券的市場(chǎng)利率下降11第四章債務(wù)資金的籌集★發(fā)行新債券調(diào)換舊債券擺脫舊債券限制性條款2合并多種債券3無46★轉(zhuǎn)換成股票利息支付方式：

期滿付息、分期付息、貼現(xiàn)法付息第四章債務(wù)資金的籌集第四章債務(wù)資金的籌集47五、債券籌資利弊及策略優(yōu)點(diǎn)資金成本較低可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用不稀釋股東的控制權(quán)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)限制條件較多籌資風(fēng)險(xiǎn)較高可能產(chǎn)生負(fù)財(cái)務(wù)杠桿作用第四章債務(wù)資金的籌集五、債券籌資利弊及策略優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集48籌資時(shí)機(jī)：

資金利潤(rùn)率大于債券利率時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小

企業(yè)有承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力籌資第四章債務(wù)資金的籌集籌資時(shí)機(jī)：資金利潤(rùn)率大于債券利率時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小49第二節(jié)長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)分期償還簽訂借款合同償還期限長(zhǎng)借款利率事先約定第四章債務(wù)資金的籌集第二節(jié)長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)分期償還簽訂借款合同償50二、銀行長(zhǎng)期借款的一般程序（略）三、借款合同的主要內(nèi)容基本條款：限制條款借款金額、借款期限、還款資金來源和還款方式、借款利率及利息支付方式、借款擔(dān)保等是銀行為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)而在借款合同中做出對(duì)借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及財(cái)務(wù)活動(dòng)的限制規(guī)定第四章債務(wù)資金的籌集二、銀行長(zhǎng)期借款的一般程序（略）借款金額、借款期限、還款資金51特殊性限制條款例行性限制條款一般性限制條款第四章債務(wù)資金的籌集特殊性限制條款例行性限制條款一般性限制條款第四章債務(wù)資金52四、長(zhǎng)期借款籌資利弊優(yōu)點(diǎn)籌資速度快資金成本低籌資彈性較大可產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)較高限制條款較多籌資數(shù)量有限第四章債務(wù)資金的籌集四、長(zhǎng)期借款籌資利弊優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集53第三節(jié)租賃籌資

經(jīng)營(yíng)租賃與融資租賃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃財(cái)務(wù)租賃租賃目的取得使用權(quán)融通資金租賃期較短較長(zhǎng)中途撤消合同可以不可以設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)責(zé)任出租方承租方租金較高較低計(jì)提折舊出租方承租方形成承租方的負(fù)債

否是租賃期滿設(shè)備處置退回出租方退回、續(xù)租、留購第四章債務(wù)資金的籌集第三節(jié)租賃籌資經(jīng)54經(jīng)營(yíng)租賃優(yōu)點(diǎn)：2.可獲得周到的服務(wù)1.減少資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)3.可短期試用一項(xiàng)設(shè)備第四章債務(wù)資金的籌集經(jīng)營(yíng)租賃優(yōu)點(diǎn)：2.可獲得周到的服務(wù)1.減少資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)55財(cái)務(wù)租賃：

形式：直接租賃、售后回租、杠桿租賃

程序：承租公司租賃公司供貨商辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗(yàn)貨與保險(xiǎn)支付租金處置資產(chǎn)第四章債務(wù)資金的籌集承租公司租賃公司供貨商辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦56租金：影響因素：預(yù)計(jì)租賃資產(chǎn)殘值2籌資成本3租賃手續(xù)費(fèi)4租賃期限5租金支付方式6租賃資產(chǎn)購置成本1第四章債務(wù)資金的籌集租金：預(yù)計(jì)租賃資產(chǎn)殘值2籌資成本3租賃手續(xù)費(fèi)4租賃期限5租金57租金的計(jì)算（例見P112-113）①平均分?jǐn)偡ǎ汉?jiǎn)單，未充分考慮時(shí)間價(jià)值②等額年金法：充分考慮了時(shí)間價(jià)值第四章債務(wù)資金的籌集②等額年金法：充分考慮了時(shí)間價(jià)值第四章債務(wù)資金的籌集58租賃籌資利弊優(yōu)點(diǎn)能迅速獲得所需資產(chǎn)籌資限制少、靈活性強(qiáng)可減少資產(chǎn)無形損耗的損失能保持資金的流動(dòng)性缺點(diǎn)

籌資成本高固定債務(wù)增加喪失租賃資產(chǎn)的殘值第四章債務(wù)資金的籌集租賃籌資利弊優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)第四章債務(wù)資金的籌集59第四節(jié)短期負(fù)債籌資與其他籌資一、短期銀行借款信用條件:信貸限額、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額質(zhì)押物：應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨籌資利弊優(yōu)點(diǎn):缺點(diǎn)：取得簡(jiǎn)單;使用靈活;資金成本低

籌資風(fēng)險(xiǎn)大第四章債務(wù)資金的籌集第四節(jié)短期負(fù)債籌資與其他籌資一、短期銀行借款取得簡(jiǎn)單;60二、商業(yè)信用優(yōu)點(diǎn)