衍生工具會(huì)計(jì)課件

衍生工具會(huì)計(jì)衍生工具會(huì)計(jì)一、衍生金融工具及其分類二、衍生金融工具會(huì)計(jì)的特征與內(nèi)容三、期貨合同會(huì)計(jì)四、遠(yuǎn)期合同會(huì)計(jì)一、衍生金融工具及其分類第一節(jié)衍生金融工具概述

一、衍生金融工具及其分類第一節(jié)衍生金融工具概述

一、衍生金融工具及其分類金融工具的定義金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。金融工具實(shí)際上是由金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具所組成的。金融工具的定義金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他金融資產(chǎn)是指企業(yè)持有的，構(gòu)成其他單位金融負(fù)債或權(quán)益工具的，以合同為主要表現(xiàn)形式的貨幣性資產(chǎn)。如：現(xiàn)金、股票、應(yīng)收賬款、可供出售金融資產(chǎn)等。金融負(fù)債是指持有其他單位的金融資產(chǎn)或權(quán)益工具的，以合同為主要表現(xiàn)形式的貨幣性負(fù)債。如：應(yīng)付票據(jù)、短期借款、企業(yè)作為發(fā)行一方持有的可轉(zhuǎn)換公司債券的償付事項(xiàng)等。金融資產(chǎn)是指企業(yè)持有的，構(gòu)成其他單位金融負(fù)債或權(quán)益工具的，以權(quán)益工具是指能證明擁有某個(gè)企業(yè)在扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。具體來(lái)說(shuō)就是以股票或其他合同形式表現(xiàn)的，對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的索取權(quán)。上述三個(gè)概念及其具體內(nèi)容,絕大多數(shù)都在資產(chǎn)負(fù)債表中有直接的對(duì)應(yīng)項(xiàng)目而且要進(jìn)行實(shí)際的現(xiàn)金結(jié)算，因此又被稱為基本金融工具。權(quán)益工具是指能證明擁有某個(gè)企業(yè)在扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余金融衍生工具或金融衍生產(chǎn)品，是指建立在基礎(chǔ)金融工具（股票期貨、外幣期貨、債券期貨）或基礎(chǔ)金融變量（股票指數(shù)期貨）之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格變化的派生產(chǎn)品。衍生金融工具是20世紀(jì)七八十年代全球金融創(chuàng)新浪潮中的高科技產(chǎn)品，它是在傳統(tǒng)金融工具基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的，通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等未來(lái)行情走勢(shì)，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。金融衍生工具或金融衍生產(chǎn)品，是指建立在基礎(chǔ)金融工具（股票期貨衍生金融工具

衍生金融工具是指具有下列特征的金融工具或其他合同。

（1）衍生工具是由基礎(chǔ)工具派生出來(lái)的，因此，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)工具的有關(guān)變量。作為基礎(chǔ)工具的標(biāo)的物的變量通常有利率、金融產(chǎn)品價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、股票指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)等。衍生金融工具

衍生金融工具是指具有下列特征的金融工具或其他例如：股票期權(quán)合同價(jià)值的變化取決于作為合同標(biāo)的物的股票價(jià)格變化、人民幣債券遠(yuǎn)期合同的價(jià)值變化主要取決于人民幣基準(zhǔn)利率的變化。例如：股票期權(quán)合同價(jià)值的變化取決于作為合同標(biāo)的物的股票價(jià)格變（2）不要求初始凈投資或只要求很少的初始凈投資

所謂不要求初始凈投資，通常指企業(yè)簽訂某項(xiàng)衍生工具合同時(shí)不需要支付現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。例如，企業(yè)簽訂某一項(xiàng)將來(lái)買入某種政府債券的遠(yuǎn)期合同，就無(wú)需在簽訂合同時(shí)支付購(gòu)買債券的價(jià)款。（2）不要求初始凈投資或只要求很少的初始凈投資某些衍生工具的交易需要支付少量初始凈投資。所謂“少量”是指與合同標(biāo)的物金額相比，初始凈投資額只占很小的比重。例如，某外貿(mào)企業(yè)2007年6月20日向美國(guó)某進(jìn)口商出售商品一批，售價(jià)3000萬(wàn)美元，貨款將與8月20日結(jié)算。該外貿(mào)企業(yè)為避免美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，與某銀行簽訂了一項(xiàng)于收到美元貨款時(shí)以1美元=7．53人民幣的匯率出售3000萬(wàn)美元貨款的期權(quán)合同。企業(yè)為此項(xiàng)外匯期權(quán)合同支付10萬(wàn)元人民幣的期權(quán)費(fèi)。某些衍生工具的交易需要支付少量初始凈投資。所謂“少量”是指與在本例中，該外貿(mào)企業(yè)期權(quán)合同初始凈投資額為10萬(wàn)元人民幣，而合同標(biāo)的物交易金額為22590萬(wàn)元人民幣（3000萬(wàn)美元×7．53）。衍生工具交易通常通過(guò)保證金制度來(lái)促使交易雙方履約。交納保證金旨在迫使雙方履約，起“保證”作用。交易完成時(shí)，保證金要么退回，要么抵交交易款。即使將其看作初始投資的話，其金額也是很小的。在本例中，該外貿(mào)企業(yè)期權(quán)合同初始凈投資額為10萬(wàn)元人民幣，而（3）在未來(lái)某一日期結(jié)算。衍生工具的交易屬于未來(lái)交易，通常非即時(shí)結(jié)算。例如遠(yuǎn)期合同在合同約定日進(jìn)行交易，期權(quán)合同在到期日或到期日的某一日交易。需注意的是，未來(lái)交易可能是：（1）合同規(guī)定的到期日，如遠(yuǎn)期合同；（2）合同到期日前的某一天，如美式期權(quán)；（3）未來(lái)一段時(shí)間，如利率互換是在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)定期結(jié)算利率差額、貨幣互換則是在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)定期結(jié)算利率差額，到期換回本金。（3）在未來(lái)某一日期結(jié)算。衍生金融工具基于以下兩點(diǎn)形成：一是在基本金融工具的基礎(chǔ)上所派生；二是可用合同的形式表現(xiàn)為跨期交易。衍生金融工具基于以下兩點(diǎn)形成：

衍生金融工具

以另一些金融工具的存在為前提，以其自身表現(xiàn)形式為交易對(duì)象，為減少、避免或轉(zhuǎn)移內(nèi)含風(fēng)險(xiǎn)而以合同為主要形式進(jìn)行跨期交易的金融工具。

衍生金融工具

以另一些金融工具的存在為前提，以其自衍生工具除了衍生工具金融外，還包括由實(shí)物商品派生而來(lái)、以實(shí)物商品為標(biāo)的物的衍生工具，如商品期貨。無(wú)論是以派生于金融商品的衍生工具還是派生于實(shí)物商品的衍生工具，其會(huì)計(jì)核算的原理是基本相同的。常見(jiàn)的衍生工具包括期貨合同、期權(quán)合同、遠(yuǎn)期合同和互換合同。衍生工具除了衍生工具金融外，還包括由實(shí)物商品派生而來(lái)、以實(shí)物（一）遠(yuǎn)期合同(Forwardcontract)遠(yuǎn)期合同是交易雙方分別承諾在將來(lái)某一特定時(shí)間購(gòu)買和提供某種金融資產(chǎn)而簽訂的合約，是最簡(jiǎn)單的一種衍生金融工具。遠(yuǎn)期合同中的交易對(duì)象雖然在未來(lái)交割，但交易對(duì)象的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間和交割價(jià)格都是在合同中事先確定的。遠(yuǎn)期合同簽訂后，雙方都必須承擔(dān)合同中規(guī)定的義務(wù)，既按合同條款屆時(shí)辦理交易對(duì)象的交割。遠(yuǎn)期合同屬于非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，由交易雙方直接協(xié)商后簽訂或通過(guò)經(jīng)紀(jì)人協(xié)商簽訂。（一）遠(yuǎn)期合同(Forwardcontract)遠(yuǎn)期合同一經(jīng)訂立，買賣雙方在合同有效期內(nèi)都擁有金融工具交換的權(quán)利和義務(wù)。例如，合同的一方（買方）承諾在六個(gè)月后將支付500萬(wàn)美元現(xiàn)金交換面值為500萬(wàn)美元的固定利率政府債券，合同的另一方（賣方）承諾在六個(gè)月后支付面值為500萬(wàn)美元的固定利率政府債券以交換500萬(wàn)美元現(xiàn)金。這一合同一經(jīng)訂立，買賣雙方都擁有在六個(gè)月后按固定價(jià)格交換金融工具的權(quán)利和義務(wù)。遠(yuǎn)期合同一經(jīng)訂立，買賣雙方在合同有效期內(nèi)都擁有金融工具交換的如果政府債券的市場(chǎng)價(jià)格上漲，超過(guò)其面值（500萬(wàn)美元），情況則有利于買方而不利于賣方；若價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格低于面值，合同產(chǎn)生的效果則相反。合同中的權(quán)利和義務(wù)構(gòu)成相應(yīng)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。由于雙方的權(quán)利和義務(wù)是明確的，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬也是可預(yù)測(cè)的，因此，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的價(jià)值能夠可靠的加以計(jì)量。如果政府債券的市場(chǎng)價(jià)格上漲，超過(guò)其面值（500萬(wàn)美元），情況（二）期貨合同(FuturesContract)期貨合同賦予買賣雙方在期貨交易所以公開(kāi)喊價(jià)方式成交后，承諾在未來(lái)某一特定日期以當(dāng)前約定的價(jià)格交付某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的基礎(chǔ)金融工具。期貨合同的買賣是參與者對(duì)某種物品價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。例如，購(gòu)買一張標(biāo)準(zhǔn)貨幣期貨合同后，該種貨幣價(jià)格上升，投資者既可獲利；若價(jià)格下降，投資者則會(huì)遭受損失。期貨合同的操作過(guò)程如下：（二）期貨合同(FuturesContract)期貨合同１、委托交易委托交易指客戶簽發(fā)委托書(shū)委托其經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行期貨合約的買賣。委托書(shū)的內(nèi)容包括買入或賣出、交易所名稱、交易品種類、交割時(shí)間、合約數(shù)量、交易價(jià)格、委托書(shū)有效期等。常用的委托書(shū)指令有市價(jià)指令（或市價(jià)委托）和限價(jià)指令。前者指客戶要求經(jīng)紀(jì)人在當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格下替客戶買賣合同；后者指客戶給出一個(gè)買入的最高價(jià)或賣出的最低價(jià)，經(jīng)紀(jì)人只能以比限價(jià)更優(yōu)惠的價(jià)格替客戶成交。１、委托交易委托交易指客戶簽發(fā)委托書(shū)委托其經(jīng)紀(jì)人進(jìn)２開(kāi)立賬戶并交納保證金期貨交易中通常存在著違約風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場(chǎng)則通過(guò)建立保證金制度來(lái)預(yù)防違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因此，期貨市場(chǎng)參與者在進(jìn)行交易時(shí)必須開(kāi)立保證金賬戶并存放一定數(shù)額的履約保證金。保證金分為初始保證金和維持保證金兩種。前者是交易開(kāi)始時(shí)交納的保證金，保證金數(shù)額由清算所和交易所根據(jù)交易貨幣的不同而定；后者指給賬戶增加貨幣以前允許保證金下降的最低數(shù)額，如果賬戶余額低于維持保證金數(shù)額，經(jīng)紀(jì)人則向客戶發(fā)出催交保證金通知，要求客戶存入一筆資金，從而使賬戶余額達(dá)到初始保證金水平。

２開(kāi)立賬戶并交納保證金例如，某位以美元為記賬貨幣的投資者５月１３日買入２份９月份到期的歐元期貨合約，每份合約為1000000歐元，當(dāng)前的外匯市場(chǎng)匯率為１歐元＝1．345美元，投資者進(jìn)入交易后需存入保證金200000美元，維持保證金為初始保證金的75%（150000美元）。

例如，某位以美元為記賬貨幣的投資者５月１３日買入２份９月份到假設(shè)５月１４日的當(dāng)天收盤(pán)時(shí)歐元對(duì)美元的匯率跌至1．340，該投資者賬面損失5000美元（因?yàn)樵隈R上執(zhí)行合約的情況下，投資者必須以1．345的匯率購(gòu)買當(dāng)前期貨匯率為1．340的歐元），這部分損失將從保證金賬戶中扣除后，保證金余額將由初始的200000美元下降至195000美元。假設(shè)５月１４日的當(dāng)天收盤(pán)時(shí)歐元對(duì)美元的匯率跌至1．340，該再假設(shè)５月29日歐元對(duì)美元的期貨匯率降至1．291，該投資者又發(fā)生賬面損失49000美元，這時(shí)的保證金賬戶余額降至146000美元，比維持保證金還低4000美元。在這種情況下，經(jīng)紀(jì)人會(huì)向投資者下達(dá)催交保證金通知，由投資者補(bǔ)交保證金4000美元，否則經(jīng)紀(jì)人將投資者的合約按目前的市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)行平倉(cāng)，損失從投資者的保證金中扣除。再假設(shè)５月29日歐元對(duì)美元的期貨匯率降至1．291，該投資者３現(xiàn)貨交割期貨合約必須通過(guò)對(duì)沖或按合約規(guī)定進(jìn)行現(xiàn)貨交割而平倉(cāng)，但大部分合約是通過(guò)對(duì)沖完成交易的，只有極少數(shù)合約最終進(jìn)行實(shí)物的交割。期貨合同的交割，一般的作法是在最后交易日，合約的多頭和空頭分別向清算所提交“買方交割確認(rèn)書(shū)”和“賣方交割確認(rèn)書(shū)”，由交易清算所負(fù)責(zé)進(jìn)行實(shí)際交割。３現(xiàn)貨交割期貨合約必須通過(guò)對(duì)沖或按合約規(guī)定進(jìn)行現(xiàn)貨交（三）期權(quán)合同(optioncontract)

期權(quán)合同是一種選擇性合同，該合同持有人（即期權(quán)買方）享有在合約到期前或到期時(shí)以規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或銷售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)（如外匯、股票、計(jì)息工具等）的權(quán)利。例如，期權(quán)合同的買方M公司買入一項(xiàng)期權(quán)合同，合同規(guī)定M公司有權(quán)在2007年9月30日前的任何一天按1：7．57的匯率買入100萬(wàn)美元。

（三）期權(quán)合同(optioncontract)

期權(quán)合該協(xié)議簽訂后，M公司取得了在2007年9月30日前的任何一天按按合同匯率購(gòu)買100萬(wàn)美元的權(quán)力，但它并不承擔(dān)必須履約的義務(wù)。也就是說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)匯率高于1：7．57時(shí)，M公司可能履約按合同匯率購(gòu)入100萬(wàn)美元；若市場(chǎng)匯率低于1：7．57，M公司則很可能直接從市場(chǎng)上購(gòu)買100萬(wàn)美元。該協(xié)議簽訂后，M公司取得了在2007年9月30日前的任何一天與期貨合同相比：期權(quán)合同和期貨合同持有人都可能履約交割（或提前平倉(cāng)），但前者給予合同持有人的是一種選擇權(quán)，而非強(qiáng)制性義務(wù)。也就是說(shuō)，在行情有利的情況下，期權(quán)持有人行使期權(quán)，買進(jìn)或賣出該種金融資產(chǎn)；如果行情不利，期權(quán)持有人則放棄買賣該種金融資產(chǎn)的權(quán)利。對(duì)于歐式期權(quán)，買方只能在合同到期日才能行使權(quán)力；但對(duì)于美式期權(quán)，買方可以在合同到期前的任何一天行使權(quán)力。與期貨合同相比：期權(quán)合同和期貨合同持有人都可能履約交割（或提期權(quán)分為看漲期權(quán)(Calloption)和看跌期權(quán)(Putoption)，看漲期權(quán)給予合約持有人在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)以事先約定的價(jià)格購(gòu)買某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利，看跌期權(quán)則給予以約定價(jià)格出售某種資產(chǎn)的權(quán)力。期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)參見(jiàn)表9──１。期權(quán)分為看漲期權(quán)(Calloption)和看跌期權(quán)(Pu看漲期權(quán)看跌期權(quán)買方有權(quán)在到期日或到期日前按合同中的協(xié)定價(jià)格購(gòu)買某種資產(chǎn)有權(quán)在到期日或到期日前按合同中的協(xié)定價(jià)格賣出某種資產(chǎn)賣方有義務(wù)在到期日或到期日前應(yīng)買方要求按協(xié)定價(jià)格賣出某種資產(chǎn)有義務(wù)在到期日或到期日前應(yīng)買方要求按協(xié)定價(jià)格買入某種資產(chǎn)

期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)

看漲期權(quán)看跌期權(quán)買方有權(quán)在到期日或到期日前按合同中的協(xié)定（四）互換合同(swapcontract)

互換合同是交易雙方為了確定在未來(lái)某一段時(shí)間內(nèi)交換一系列的貨幣流量而簽訂的遠(yuǎn)期合同?；Q交易產(chǎn)生于本世紀(jì)七十年代中期，經(jīng)過(guò)二十年的完善和發(fā)展，該種衍生金融工具已流行于國(guó)際金融市場(chǎng)，備受籌資者、投資者、金融專家的青睞。互換交易通常包括利率互換和貨幣互換。（四）互換合同(swapcontract)

互換合同相關(guān)案例

貨幣掉期又稱貨幣互換，央行以美元（或其他外匯）從銀行手中按照一個(gè)遠(yuǎn)期價(jià)格買入人民幣，一定期限后再以同樣價(jià)格賣出人民幣，買回美元，并相應(yīng)收取人民幣與美元的利差補(bǔ)償。通過(guò)這個(gè)辦法，央行可以鎖定流動(dòng)性，削減外匯儲(chǔ)備，銀行也增加了手中可用外匯。

中國(guó)銀行發(fā)布的2006年年報(bào)顯示：“截至2006年12月31日，與中國(guó)人民銀行敘做的未到期貨幣掉期交易的名義本金為415億美元(2005年42億美元)?！边@些交易包括一年期和三年期。粗略估計(jì)，去年央行貨幣掉期總量可能超過(guò)600億美元，當(dāng)年20%的新增外匯儲(chǔ)備被“消化”。央行則以此回收了超過(guò)3200億元的流動(dòng)性。摘自《中國(guó)證券報(bào)》2007年3月28日A02版相關(guān)案例

貨幣掉期又稱貨幣互換，央行以美元（或其他外匯）從銀互換是交易雙方訂立的一份合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間雙方根據(jù)事先約定的價(jià)格或匯率互相支付現(xiàn)金。第一份互換合約簽訂于1981年。從那以后，這個(gè)市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)?，F(xiàn)在每年都要簽訂成千上萬(wàn)億美元的互換合同?；Q是交易雙方訂立的一份合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間雙方根據(jù)事先例：普拉特公司與一家只接受浮動(dòng)利率貸款的銀行有良好的關(guān)系，普拉特公司利用這種關(guān)系取得了為期兩年的100000美元貸款，并在每年末支付當(dāng)年的貸款利息。第一年利率為現(xiàn)行市場(chǎng)利率10%，第二年的利率按照第二年1月1日的利率來(lái)確定。例：普拉特公司與一家只接受浮動(dòng)利率貸款的銀行有良好的關(guān)系，普但是普拉特公司不愿意承擔(dān)由于第二年利率不確定所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，于是普拉特公司與第三方簽訂了一份互換利率協(xié)議。在這份協(xié)議中雙方約定普拉特公司按10%固定利率向?qū)Ψ街Ц?00000美元的利息，以此交換對(duì)方按市場(chǎng)浮動(dòng)利率計(jì)算的100000美元的利息額。這就是以固定利率支付，以浮動(dòng)利率收回的互換。但是普拉特公司不愿意承擔(dān)由于第二年利率不確定所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，于在上面的例子中，互換合同中要求交換全部利息金額，這是一種互換方法。普拉特公司還可以選擇簽訂一份根據(jù)利率變動(dòng)而確定的小額互換合同。根據(jù)這份小額互換合同規(guī)定，如果2004年1月1日的利率高于10%，那么普拉特公司就會(huì)收到金額為〔100000*（2004年1月1日利率-10%）〕的利息金額。相反，如果2004年1月1日的利率低于10%，那么普拉特公司就會(huì)就會(huì)向?qū)Ψ街Ц断嗤痤~的利息。利率互換協(xié)議從2004年開(kāi)始履行。在上面的例子中，互換合同中要求交換全部利息金額，這是一種互換2004年1月1日利率

7%

10%

13%

可變利率的利息支付金額（7000）（10000）（13000）由于利率互換取得（或支付）的金額（3000）030002004年支付的利息凈額（10000）（10000）（13000）2004年1月1日利率7%10%13%可變利率的利息衍生金融工具的作用套期保值投機(jī)套利衍生金融工具的作用套期保值企業(yè)持有衍生工具的目的和意圖可能是為了交易以獲取價(jià)差，也可能是套期保值。（一）以交易為目的的衍生工具以交易為目的持有衍生工具指企業(yè)在預(yù)測(cè)標(biāo)的物的變量（如利率、金融產(chǎn)品價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、股票指數(shù)、信用指數(shù)等）的基礎(chǔ)上，利用衍生工具投機(jī)套利，謀取利潤(rùn)。例如，當(dāng)企業(yè)預(yù)測(cè)某種外幣匯率將呈上升趨勢(shì)時(shí)，通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期外匯合同以較低的遠(yuǎn)期匯率買進(jìn)該種外幣，待匯率上升后再賣出外幣，從中獲得差額利益；

企業(yè)持有衍生工具的目的和意圖可能是為了交易以獲取價(jià)差，也可能投機(jī)套利所謂衍生金融工具的投機(jī)套利，是指交易者自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)衍生金融工具的價(jià)格走向，跨期賺取價(jià)格變動(dòng)差異的一種交易活動(dòng)。與套期保值業(yè)務(wù)相比，其最突出的表現(xiàn)即為沒(méi)有實(shí)物交易的基礎(chǔ)。投機(jī)套利所謂衍生金融工具的投機(jī)套利，是指交易者自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)套利的實(shí)現(xiàn)過(guò)程期貨交易者預(yù)測(cè)某種金融工具的價(jià)格可在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)上升，即買入該品種的期貨合同，在該品種實(shí)際價(jià)格上升時(shí)，則可賣出合同對(duì)沖，從中賺取因價(jià)格變動(dòng)的利益。反之，若預(yù)計(jì)某種金融工具價(jià)格要下降，則可先賣出該品種的期貨合同，待實(shí)際價(jià)格下降時(shí)，再買入獲利。投機(jī)套利的實(shí)現(xiàn)過(guò)程期貨交易者預(yù)測(cè)某種金融工具的價(jià)格可在未來(lái)一當(dāng)企業(yè)預(yù)測(cè)某種外幣匯率將呈下降趨勢(shì)時(shí)，則通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期合同以較高的遠(yuǎn)期匯率賣出該種貨幣，待匯率下跌后再買入或補(bǔ)進(jìn)原幣，以此獲得差額利益。運(yùn)用衍生工具進(jìn)行投機(jī)交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，如果標(biāo)的物的變量的實(shí)際變化與預(yù)先估計(jì)的相同則產(chǎn)生收益，若標(biāo)的物的變量變化與預(yù)測(cè)相反，則會(huì)發(fā)生虧損。當(dāng)企業(yè)預(yù)測(cè)某種外幣匯率將呈下降趨勢(shì)時(shí)，則通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期合同以較（二）以套期保值為目的的衍生工具（二）以套期保值為目的的衍生工具套期保值所謂套期保值，是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。套期保值所謂套期保值，是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品套期保值的實(shí)現(xiàn)過(guò)程套期保值的實(shí)現(xiàn)是建立在兩個(gè)互相呼應(yīng)的項(xiàng)目之上的：被套期項(xiàng)目和套期項(xiàng)目。一般來(lái)說(shuō),基本金融工具是被套期項(xiàng)目,衍生金融工具是套期項(xiàng)目,而且二者之間要在一定時(shí)期內(nèi)存在價(jià)格上升或下降的同方向運(yùn)動(dòng)關(guān)系。套期保值的實(shí)現(xiàn)過(guò)程套期保值的實(shí)現(xiàn)是建立在兩個(gè)互相呼應(yīng)的項(xiàng)目之比如，若某股票持有者預(yù)計(jì)在其售出股票時(shí)股票價(jià)格將會(huì)下降，他就可預(yù)先賣出股票指數(shù)期貨，這樣，在轉(zhuǎn)讓股票時(shí)即使股票價(jià)格真的下降，他卻可以買進(jìn)降低了的股票指數(shù)期貨平倉(cāng)，從而避免因價(jià)格變動(dòng)給自己造成損失。這樣，企業(yè)就可以通過(guò)合同的“跨期”特征，使用“套期”的方法，抵銷價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，起到以期貨合同“保值”的作用。比如，若某股票持有者預(yù)計(jì)在其售出股票時(shí)股票價(jià)格將會(huì)下降，他就但是，如若交易者判斷失誤，被套期項(xiàng)目非但沒(méi)有發(fā)生預(yù)計(jì)中的不利變動(dòng)，而是有利變動(dòng)，則有利變動(dòng)形成的收益也將會(huì)由套期保值項(xiàng)目的損失而抵銷。但是，如若交易者判斷失誤，被套期項(xiàng)目非但沒(méi)有發(fā)生預(yù)計(jì)中的不利例如，某企業(yè)為了規(guī)避浮動(dòng)利率借款的利率上升風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)利率互換合同將浮動(dòng)利率換成固定利率，從而達(dá)到避險(xiǎn)的目的。除了運(yùn)用衍生工具進(jìn)行套期保值外，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具。套期保值分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。

例如，某企業(yè)為了規(guī)避浮動(dòng)利率借款的利率上升風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)利率雖然大多數(shù)參與者是進(jìn)行套期保值的避險(xiǎn)者，但若市場(chǎng)上沒(méi)有以交易為目的的投機(jī)者，避險(xiǎn)的目的就難以實(shí)現(xiàn)。因?yàn)榫吞灼诒Ｖ刀?，買入者希望以最低的價(jià)格買入，賣出者則期望價(jià)格越高越好，但投機(jī)者關(guān)心的不是實(shí)際價(jià)格、匯率或利率，而是預(yù)期的價(jià)格、匯率或利率的變動(dòng)，所以他們?cè)敢庠诟鞣N價(jià)格水平上買賣，從而使市場(chǎng)得以運(yùn)行。雖然大多數(shù)參與者是進(jìn)行套期保值的避險(xiǎn)者，但若市場(chǎng)上沒(méi)有以交易套期保值與投機(jī)套利套期保值的交易人一般為正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位。它們要利用衍生金融工具來(lái)對(duì)沖基礎(chǔ)金融工具、現(xiàn)貨等價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)套利者則多為資本市場(chǎng)中敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)商。它們一般不涉及基礎(chǔ)金融工具或者是現(xiàn)貨交易，僅進(jìn)行衍生金融工具的買賣，通過(guò)低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出或高價(jià)賣出、低價(jià)買進(jìn)而獲利。套期保值與投機(jī)套利套期保值的交易人一般為正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位。套期保值與投機(jī)套利從某種情況來(lái)看，二者是不可或缺的。交易者有套期保值的要求，即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就要有敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)套利者。如果套期保值者的判斷失誤，那么衍生金融工具收益的機(jī)會(huì)就會(huì)由投機(jī)套利者獲得。也可以說(shuō)，二者的共存是衍生金融工具市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和發(fā)展的源泉。套期保值與投機(jī)套利從某種情況來(lái)看，二者是不可或缺的。交易性衍生工具的確認(rèn)、計(jì)量與信息披露（一）交易性衍生工具的確認(rèn)會(huì)計(jì)確認(rèn)應(yīng)滿足兩個(gè)基本條件，一是與該項(xiàng)目有關(guān)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益將會(huì)流入或流出企業(yè)；二是對(duì)該項(xiàng)目的成本或價(jià)值能夠可靠地加以計(jì)量。當(dāng)企業(yè)以簽訂合約的方式成為衍生工具合同的一方時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。例如，當(dāng)A企業(yè)與某一金融機(jī)構(gòu)簽訂一項(xiàng)以期限為三個(gè)月以1美元=7．57人民幣的匯率賣出400萬(wàn)元美元并為此支付10萬(wàn)元人民幣期權(quán)費(fèi)時(shí)，就應(yīng)該將這一期權(quán)合同確認(rèn)為一項(xiàng)金融資產(chǎn)。交易性衍生工具的確認(rèn)、計(jì)量與信息披露（一）交易性衍生工具的確已初始確認(rèn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，如果在會(huì)計(jì)報(bào)表編制日其公允價(jià)值發(fā)生變化且這種變化能夠可靠地加以計(jì)量，則有必要對(duì)已確認(rèn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的公允價(jià)值進(jìn)行修訂，即進(jìn)行再確認(rèn)。已初始確認(rèn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，如果在會(huì)計(jì)報(bào)表編制日其公允價(jià)與資產(chǎn)或負(fù)債有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬會(huì)隨著契約的簽訂、履行、違約、終止而轉(zhuǎn)移，因此，已作為報(bào)表項(xiàng)目確認(rèn)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，符合下述條件的應(yīng)終止確認(rèn)：一是與資產(chǎn)或負(fù)債有關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移給了其他企業(yè)，且所包含的成本或公允價(jià)值能夠可靠加以計(jì)量；二是契約的基本權(quán)利或義務(wù)已經(jīng)得到履行、清償、撤銷或者到期自行作廢，例如，對(duì)于上述A企業(yè)以1美元=7．57人民幣的匯率賣出400萬(wàn)元美元的期權(quán)合同無(wú)論是履約還是到期因放棄權(quán)利而失效，都必須終止將該期權(quán)合同確認(rèn)為金融資產(chǎn)。與資產(chǎn)或負(fù)債有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬會(huì)隨著契約的簽訂、履行、違約、終（二）交易性衍生工具的計(jì)量確認(rèn)和計(jì)量在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)中是密不可分的。確認(rèn)必須以可計(jì)量性為基本前提，作為金融工具確認(rèn)的報(bào)表項(xiàng)目必須通過(guò)計(jì)量過(guò)程才能記錄于賬簿體系并最終列示于財(cái)務(wù)報(bào)表。交易性的衍生工具采用公允價(jià)值計(jì)量模式。取得交易性的衍生工具時(shí)按照取得時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)交易費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益。（二）交易性衍生工具的計(jì)量在持有衍生工具期間的報(bào)表編制日，按報(bào)表編制日的公允價(jià)值計(jì)量持有的衍生工具，公允價(jià)值變動(dòng)所形成的利得或損失計(jì)入當(dāng)期損益。在A企業(yè)以1美元=7．57人民幣的匯率賣出400萬(wàn)元美元的期權(quán)合同中，如果第一個(gè)編表日該合同的價(jià)值從10萬(wàn)元人民幣上升為11萬(wàn)元人民幣，則A企業(yè)應(yīng)將該衍生工具的公允價(jià)值從10萬(wàn)元調(diào)整為11萬(wàn)元，同時(shí)將公允價(jià)值上升1萬(wàn)元計(jì)入當(dāng)期損益。在持有衍生工具期間的報(bào)表編制日，按報(bào)表編制日的公允價(jià)值計(jì)量持（三）交易性衍生工具的披露衍生工具除了按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在表內(nèi)披露外，還必須進(jìn)行相應(yīng)的表外披露，以增進(jìn)報(bào)表使用者理解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量重要性的信息，幫助報(bào)表使用者評(píng)價(jià)與這些金融工具相關(guān)的未來(lái)現(xiàn)金流量的時(shí)間、金額和不確定性。對(duì)于衍生工具，表外應(yīng)披露以下內(nèi)容：（三）交易性衍生工具的披露1、企業(yè)持有衍生工具的類別、意圖、取得時(shí)的公允價(jià)值、期初公允價(jià)值以及期末的公允價(jià)值；2、在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)和停止確認(rèn)該衍生工具的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)；3、與衍生工具有關(guān)的利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的信息以及這些信息對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的金額和期限可能產(chǎn)生影響的重要條件和情況；4、企業(yè)管理當(dāng)局為控制與金融工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)而采取的政策以及金融工具會(huì)計(jì)處理方面所采用的其他重要的會(huì)計(jì)政策和方法。1、企業(yè)持有衍生工具的類別、意圖、取得時(shí)的公允價(jià)值、期初公允二、衍生金融工具會(huì)計(jì)的特征與內(nèi)容二、衍生金融工具會(huì)計(jì)的特征與內(nèi)容從當(dāng)前的情況來(lái)看，我國(guó)的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的衍生金融工具業(yè)務(wù)主要是各種初級(jí)理財(cái)產(chǎn)品和外匯遠(yuǎn)期合同交易；而上市公司的衍生金融工具業(yè)務(wù)則主要是可轉(zhuǎn)換公司債券、股份期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證，以及剛推出不久的股票指數(shù)期貨。從當(dāng)前的情況來(lái)看，我國(guó)的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的衍生金融工具業(yè)務(wù)衍生金融工具會(huì)計(jì)的特征（1）服從基本金融工具的特征。比如，外匯遠(yuǎn)期合同會(huì)計(jì)要服從外幣業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的基本要求，即業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)按照即期匯率確認(rèn)，會(huì)計(jì)期末進(jìn)行匯兌損益的計(jì)量，可轉(zhuǎn)換公司債券既要記錄債券的發(fā)行及執(zhí)行情況，又要記錄債券贖回或轉(zhuǎn)換的結(jié)果等。衍生金融工具會(huì)計(jì)的特征（1）服從基本金融工具的特征。比如，外（2）記錄跨期交易的過(guò)程及其結(jié)果。比如，期貨合同會(huì)計(jì)既要記錄業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的實(shí)際成本及其價(jià)格，又要隨時(shí)間的變化記錄價(jià)格的浮動(dòng)，亦即浮動(dòng)盈虧，還要在交易結(jié)束時(shí)確認(rèn)交易的最終結(jié)果；套期保值項(xiàng)目要計(jì)入被套期保值項(xiàng)目，投機(jī)套利項(xiàng)目要計(jì)入當(dāng)期損益。（2）記錄跨期交易的過(guò)程及其結(jié)果。比如，期貨合同會(huì)計(jì)既要記錄（3）較多地運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式。由于衍生金融工具業(yè)務(wù)有著鮮明的跨期交易特征，因此其交易價(jià)格在很大程度上要受利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量等變動(dòng)的影響，在這種情況下，運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量也就成了對(duì)其確認(rèn)計(jì)量的最佳選擇。（3）較多地運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式。由于衍生金融工具業(yè)務(wù)有著鮮（4）仍處于發(fā)展、完善過(guò)程之中。由于衍生金融工具本身仍處于不斷變化之中，即新的衍生工具還在不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)有衍生工具也在演變、組合；二是由于人們對(duì)衍生金融工具的認(rèn)識(shí)在不斷加深，其會(huì)計(jì)處理隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展不斷深入、擴(kuò)展。所以，近年來(lái)衍生金融工具會(huì)計(jì)的動(dòng)態(tài)一直是會(huì)計(jì)界最為關(guān)注的熱點(diǎn)話題（4）仍處于發(fā)展、完善過(guò)程之中。衍生金融工具會(huì)計(jì)的內(nèi)容按照衍生金融工具會(huì)計(jì)的表現(xiàn)類別，分為遠(yuǎn)期合同會(huì)計(jì)、期貨合同會(huì)計(jì)、互換會(huì)計(jì)和期權(quán)會(huì)計(jì)。按照衍生金融工具會(huì)計(jì)的目的和作用，分為投機(jī)套利會(huì)計(jì)和套期保值會(huì)計(jì)。按照衍生金融工具處理過(guò)程的不同環(huán)節(jié)，分為基本會(huì)計(jì)處理與信息披露。衍生金融工具會(huì)計(jì)的內(nèi)容按照衍生金融工具會(huì)計(jì)的表現(xiàn)類別，分為遠(yuǎn)衍生金融工具會(huì)計(jì)處理投機(jī)套利：一般的處理要求是將套期保值項(xiàng)目?jī)r(jià)值的變化直接計(jì)入當(dāng)期損益。套期保值：分別不同的情況進(jìn)行處理。分為三種情況，公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。會(huì)計(jì)處理衍生金融工具會(huì)計(jì)處理投機(jī)套利：一般的處理要求是將套期保值項(xiàng)目套期保值的會(huì)計(jì)處理（1）公允價(jià)值套期是指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。公允價(jià)值套期中的套期工具，其公允價(jià)值變動(dòng)的損益直接計(jì)入當(dāng)期損益，被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失也直接計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。套期保值的會(huì)計(jì)處理（1）公允價(jià)值套期是指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、（2）現(xiàn)金流量套期是指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，該類現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。（2）現(xiàn)金流量套期是指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，該類現(xiàn)金現(xiàn)金流量套期工具中的有效套期部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益并單列項(xiàng)目反映。無(wú)效套期的部分直接計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目若為預(yù)期交易，則原來(lái)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)損益，在被套期預(yù)期交易影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益?，F(xiàn)金流量套期工具中的有效套期部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益并（3）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期是指對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，其中境外經(jīng)營(yíng)凈投資是指企業(yè)在境外經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期來(lái)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。（3）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期是指對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套第二節(jié)交易性衍生工具會(huì)計(jì)

企業(yè)可以出于交易的目的持有衍生工具，也可能出于套期保值目的而持有衍生工具。本節(jié)闡述基于交易目的、為獲取價(jià)差而持有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、期權(quán)合同、互換合同四種常見(jiàn)衍生工具的核算。第二節(jié)交易性衍生工具會(huì)計(jì)企業(yè)可以出于交易的一、賬戶設(shè)置(一)“衍生工具”賬戶“衍生工具”賬戶核算企業(yè)交易性衍生工具的公允價(jià)值及其變動(dòng)形成的衍生資產(chǎn)或負(fù)債。該賬戶按衍生工具類別分戶進(jìn)行明細(xì)分類核算。一、賬戶設(shè)置企業(yè)取得衍生工具時(shí)，按其公允價(jià)值，借記本賬戶，按發(fā)生的交易費(fèi)用，借記“投資收益”賬戶，按實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”等賬戶。資產(chǎn)負(fù)債表日，衍生工具的公允價(jià)值高于其賬面余額的差額，借記或貸記本賬戶，同時(shí)貸記或借記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶；公允價(jià)值低于其賬面余額的差額，做相反的會(huì)計(jì)分錄。企業(yè)取得衍生工具時(shí)，按其公允價(jià)值，借記本賬戶，按發(fā)生的交易費(fèi)衍生工具終止確認(rèn)時(shí)，應(yīng)借記或貸記本賬戶。本賬戶期末借方余額，反映企業(yè)衍生金融工具形成的資產(chǎn)的公允價(jià)值；本賬戶期末貸方余額，反映企業(yè)衍生金融工具形成的負(fù)債的公允價(jià)值。衍生工具終止確認(rèn)時(shí)，應(yīng)借記或貸記本賬戶。本賬戶期末借方余額，（二）“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶核算企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債，以及采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)中公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或損失。

（二）“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶資產(chǎn)負(fù)債表日，若衍生工具表現(xiàn)為金融資產(chǎn)，則其公允價(jià)值高于其賬面余額的差額，借記“衍生工具”賬戶，貸記本賬戶；公允價(jià)值低于其賬面余額的差額，做相反的會(huì)計(jì)分錄。資產(chǎn)負(fù)債表日，若衍生工具表現(xiàn)為金融負(fù)債，則其公允價(jià)值高于其賬面余額的差額，借記本賬戶，貸記“衍生工具”賬戶；公允價(jià)值低于其賬面價(jià)值的差額，做相反的會(huì)計(jì)分錄。資產(chǎn)負(fù)債表日，若衍生工具表現(xiàn)為金融資產(chǎn)，則其公允價(jià)值高于其賬衍生工具履約和終止確認(rèn)時(shí),若該衍生工具表現(xiàn)為金融資產(chǎn)，應(yīng)將實(shí)際收到的金額借記“銀行存款”賬戶,按照衍生工具的賬面價(jià)值貸記“衍生工具”賬戶，差額借記或貸記“投資收益”，同時(shí)，將原在“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶中反映的衍生工具公允價(jià)值變動(dòng)額轉(zhuǎn)出，借記或貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶，貸記或借記“投資收益”。衍生工具履約和終止確認(rèn)時(shí),若該衍生工具表現(xiàn)為金融資產(chǎn)，應(yīng)將實(shí)衍生工具履約和終止確認(rèn)時(shí),若該衍生工具表現(xiàn)為金融負(fù)債，應(yīng)按金融負(fù)債的賬面價(jià)值借記“衍生工具”賬戶，貸記“銀行存款”賬戶，差額貸記或借記“投資收益”；同時(shí)，將原在“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶中反映的衍生工具公允價(jià)值變動(dòng)額轉(zhuǎn)出，貸記或借記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶，借記或貸記“投資收益”。衍生工具履約和終止確認(rèn)時(shí),若該衍生工具表現(xiàn)為金融負(fù)債，應(yīng)按金二、交易性衍生工具的會(huì)計(jì)處理在遠(yuǎn)期合同、期貨合同、期權(quán)合同和互換合同四種常見(jiàn)衍生工具中，互換合同實(shí)質(zhì)上是由一系列遠(yuǎn)期合同組成的，因此，本部分著重介紹遠(yuǎn)期合同、期貨合同的會(huì)計(jì)處理。二、交易性衍生工具的會(huì)計(jì)處理（一）遠(yuǎn)期合同遠(yuǎn)期合同(forwardContracts)是買賣雙方分別承諾在將來(lái)某一特定時(shí)間購(gòu)買和提供某種交易對(duì)象而達(dá)成的契約，前者處于多方地位，后者處于空方地位。遠(yuǎn)期合同是最簡(jiǎn)單的交易工具，其特征是：雖然交易對(duì)象的交割在未來(lái)進(jìn)行，但交割價(jià)格是在合同中確定的。（一）遠(yuǎn)期合同在作為衍生工具的遠(yuǎn)期合同中，目前最常見(jiàn)的是遠(yuǎn)期外匯合同。遠(yuǎn)期外匯合同（ForwardExchangeContract）指客戶與外匯經(jīng)紀(jì)銀行簽訂的由銀行按照雙方約定的匯率（即遠(yuǎn)期匯率）在未來(lái)某一時(shí)期以一種貨幣對(duì)換另一種貨幣的契約。本節(jié)的論述主要以遠(yuǎn)期外匯合同為例闡述交易性衍生工具的會(huì)計(jì)處理。在作為衍生工具的遠(yuǎn)期合同中，目前最常見(jiàn)的是遠(yuǎn)期外匯合同。遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期外匯合同是一種待執(zhí)行合同，類似于企業(yè)發(fā)出一份購(gòu)貨定單或收到一份銷售定單，直到履行定單，即一方已裝運(yùn)貨物、履行了應(yīng)盡的義務(wù)時(shí)才在賬簿中記賬。因此，簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí)并沒(méi)有產(chǎn)生資產(chǎn)和負(fù)債。出于這個(gè)原因，實(shí)務(wù)中公司在遠(yuǎn)期外匯合同開(kāi)始日并不做任何總賬分錄。但是，企業(yè)必須在備忘簿中對(duì)尚未平倉(cāng)的遠(yuǎn)期外匯合同作跟蹤記錄。遠(yuǎn)期外匯合同是一種待執(zhí)行合同，類似于企業(yè)發(fā)出一份購(gòu)貨定單或收例1A公司出于投機(jī)目的，2007年6月1日與外匯經(jīng)紀(jì)銀行簽訂了一項(xiàng)60天期以人民幣兌換1000000美元的遠(yuǎn)期外匯合同。有關(guān)匯率資料參見(jiàn)下表。例1A公司出于投機(jī)目的，2007年6月1日與外匯經(jīng)紀(jì)銀行日期即期匯率60天遠(yuǎn)期匯率30天遠(yuǎn)期匯率6月1日R7．52/$1R7．55/$16月30日R7．56/$1R7．58/$17月30日R7．57/$1日期即期匯率60天遠(yuǎn)期匯率30天遠(yuǎn)期匯率6月1日R(1)6月1日簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，此時(shí)，合同的公允價(jià)值為零，無(wú)需做賬務(wù)處理。(1)6月1日簽訂遠(yuǎn)期外匯合同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，此時(shí)，（2）對(duì)于遠(yuǎn)期外匯合同而言，合同的公允價(jià)值取決于合同凈頭寸的金額和性質(zhì)。在例1中，6月30日30天的遠(yuǎn)期匯率為R7．58/$1，遠(yuǎn)期合同的凈頭寸為30000元。因?yàn)?，按遠(yuǎn)期外匯合同的約定，A企業(yè)按R7．55/$1的匯率購(gòu)入100萬(wàn)美元，（2）對(duì)于遠(yuǎn)期外匯合同而言，合同的公允價(jià)值取決于合同凈頭寸的6月30日30天的遠(yuǎn)期匯率上升0.03，在預(yù)計(jì)匯率上升的情況下，仍然按合同中規(guī)定的較低匯率購(gòu)入美元，則產(chǎn)生30000元的收益（7.58-7.55）*1000000=30000元。6月30日,該合同的公允價(jià)值為30000元。

6月30日30天的遠(yuǎn)期匯率上升0.03，在預(yù)計(jì)匯率上升的會(huì)計(jì)處理如下：借：衍生工具——遠(yuǎn)期外匯合同30000貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益30000會(huì)計(jì)處理如下：（3）遠(yuǎn)期匯率與即期匯率盡管存在著差異，但隨著合同逐漸接近到期日，合同存續(xù)期內(nèi)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率之間的差異會(huì)越來(lái)越小，二者最終在到期日重合。7月30日合同到期日，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率相同，都是R7．57/$1。A企業(yè)按R7．55/$1購(gòu)入100萬(wàn)美元，并按即期匯率賣出100萬(wàn)美元。從而最終實(shí)現(xiàn)20000元的收益。

（3）遠(yuǎn)期匯率與即期匯率盡管存在著差異，但隨著合同逐漸接近到借：公允價(jià)值變動(dòng)損益10000貸：衍生工具——遠(yuǎn)期外匯合同10000借：銀行存款（100萬(wàn)美元）7570000貸：銀行存款7550000衍生工具——遠(yuǎn)期外匯合同20000借：公允價(jià)值變動(dòng)損益10000同時(shí)：借：公允價(jià)值變動(dòng)損益20000貸：投資收益20000A公司的上述做法是通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合同標(biāo)的物美元對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)獲取價(jià)差收益。

同時(shí)：實(shí)際上，交易性的遠(yuǎn)期合同不僅可以通過(guò)合同標(biāo)的物價(jià)值的變動(dòng)獲取價(jià)差收益，還可以通過(guò)合同本身公允價(jià)值的變動(dòng)謀取收益。簽訂交易性的遠(yuǎn)期外匯合同后，在大多數(shù)情況下，企業(yè)并不將合同持有至到期日，而是當(dāng)企業(yè)認(rèn)為能夠取得最高價(jià)格時(shí)將合同出售，以謀取合同價(jià)差收益。實(shí)際上，交易性的遠(yuǎn)期合同不僅可以通過(guò)合同標(biāo)的物價(jià)值的變動(dòng)獲取例2A公司根據(jù)對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)的判斷，認(rèn)為2007年6月30日的合同公允價(jià)值是合同存續(xù)期間的最高價(jià)值，以后匯率很可能呈下降趨勢(shì)從而導(dǎo)致合同貶值。A公司于6月30日以30000元的價(jià)格出售此合同。會(huì)計(jì)分錄如下：例2A公司根據(jù)對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)的判斷，認(rèn)為2007年6借：銀行存款30000貸：衍生工具——遠(yuǎn)期外匯合同30000借：公允價(jià)值變動(dòng)損益30000貸：投資收益30000借：銀行存款30000作為衍生工具的遠(yuǎn)期合同既可能是一項(xiàng)資產(chǎn)，也可能是一項(xiàng)負(fù)債。在例1中，如果A公司簽訂遠(yuǎn)期合同后，匯率呈下降趨勢(shì)，合同公允價(jià)值很可能為負(fù)值，表現(xiàn)為金融負(fù)債。作為衍生工具的遠(yuǎn)期合同既可能是一項(xiàng)資產(chǎn)，也可能是一項(xiàng)負(fù)債。在

例3其他資料不變，A公司簽訂遠(yuǎn)期外匯合同后的匯率變化如下表。

日期即期匯率60天遠(yuǎn)期匯率30天遠(yuǎn)期匯率6月1日R7．60/$1R7．61/$16月30日R7．58/$1R7．56/$17月30日R7．55/$1例3其他資料不變，A公司簽訂遠(yuǎn)期外匯合同后的匯率變（1）6月30日合同的公允價(jià)值為:（7．56-7．61）×1000000=-50000元。該項(xiàng)合同表現(xiàn)為金融負(fù)債。會(huì)計(jì)處理為：借：公允價(jià)值變動(dòng)損益50000貸：衍生工具——遠(yuǎn)期外匯合同50000在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，將該遠(yuǎn)期合同作為金融負(fù)債列示于資產(chǎn)負(fù)債表右方的“其他流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目”內(nèi)。（1）6月30日合同的公允價(jià)值為:期貨合同1、期貨合同與遠(yuǎn)期合同的比較與遠(yuǎn)期合同相同，期貨合同也是買賣雙方就未來(lái)以某種價(jià)格交易某種資產(chǎn)而簽定的契約。期貨合同的操作過(guò)程以及所賦予買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)與遠(yuǎn)期合同基本相同。兩者的差別主要體現(xiàn)在：期貨合同（1）期貨合同是規(guī)范化的遠(yuǎn)期交易合同在期貨合同中，交易品種、數(shù)量、規(guī)格、交割地點(diǎn)都是既定的，唯一可變的是價(jià)格。合同的高度規(guī)范化大大提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。（1）期貨合同是規(guī)范化的遠(yuǎn)期交易合同（2）期貨交易必需在交易所進(jìn)行期貨交易必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)在期貨交易所由有資格的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人以公開(kāi)喊價(jià)的方式進(jìn)行。交易雙方不直接接觸，而各自以清算所為結(jié)算中間人。因此，與遠(yuǎn)期交易相比，買賣雙方一般不存在對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)須顧及對(duì)方的信用程度。期貨交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍很廣，以金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的期貨合同主要包括外幣期貨、股票指數(shù)期貨、債券期貨等。（2）期貨交易必需在交易所進(jìn)行（3）保證金制度期貨交易者在進(jìn)行交易前必須存入一定數(shù)額的保證金，作為履約的財(cái)力擔(dān)保。交易開(kāi)始時(shí)，買賣雙方必須交納初始保證金，在期貨合同的有效期內(nèi)采用逐日計(jì)算盈虧，如果交易者賬戶余額低于維持保證金數(shù)額，經(jīng)紀(jì)人則要求交易者存入一筆資金，從而使賬戶余額達(dá)到初始保證金水平。保證金的數(shù)量由清算所與交易所共同商定，視期貨價(jià)格的最大波動(dòng)情況而調(diào)整。（3）保證金制度

2、期貨合同的會(huì)計(jì)處理期貨交易會(huì)發(fā)生相應(yīng)的手段費(fèi)，交易性期貨合同發(fā)生的相應(yīng)費(fèi)用，應(yīng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，而不計(jì)入作為期貨合同的衍生工具的價(jià)值。2、期貨合同的會(huì)計(jì)處理例4：根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所（中金所）金融期貨交易細(xì)則、結(jié)算細(xì)則等有關(guān)的規(guī)定，將推出深滬300指數(shù)期貨合約，滬深300合約價(jià)值乘數(shù)為300，最低保證金比例為10%。交易手續(xù)費(fèi)為交易金額的萬(wàn)分之三。假設(shè)某投資者2007年6月29日在指數(shù)3700點(diǎn)時(shí)購(gòu)入1手指數(shù)合約，6月30日股指期貨下降1%，7月1日該投資者在此指數(shù)水平下賣出股指合約平倉(cāng)。例4：根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所（中金所）金融期貨交易細(xì)則、結(jié)算（1）6月29日開(kāi)倉(cāng)時(shí)，交納保證金111000元（3700×300×10%），交納手續(xù)費(fèi)333元（3700×300×0．0003）。會(huì)計(jì)分錄如下：（1）6月29日開(kāi)倉(cāng)時(shí)，交納保證金111000元（3700×借：財(cái)務(wù)費(fèi)用333貸：銀行存款333借：衍生工具----股指期貨合同111000貸：銀行存款111000借：財(cái)務(wù)費(fèi)用333（2）由于是多頭，6月30日股指期貨下降1%，該投資者發(fā)生虧損，需要按交易所要求補(bǔ)交保證金。虧損額：3700×1%×300=11100元補(bǔ)交額：3700×99%×300×10%-（111000-11100）=9990（2）由于是多頭，6月30日股指期貨下降1%，該投資者發(fā)生虧借：公允價(jià)值變動(dòng)損益11100貸：衍生工具----股指期貨合同11100借：衍生工具----股指期貨合同9990貸：銀行存款9990借：公允價(jià)值變動(dòng)損益11100在6月30日編制的資產(chǎn)負(fù)債表中，“衍生工具----股指期貨合同”賬戶借方余額為作資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表的“其他流動(dòng)資產(chǎn)”項(xiàng)目中。（3）7月1日平倉(cāng)并交納平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)金額為330元（3700×99%×300×0．0003）

在6月30日編制的資產(chǎn)負(fù)債表中，“衍生工具----股指期貨合借：銀行存款109890貸：衍生工具----股指期貨合同109890借：投資收益11100貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益11100借：財(cái)務(wù)費(fèi)用330貸：銀行存款330股指期貨合同=111000-11100+9990=109890借：銀行存款109890（三）期權(quán)合同1、期權(quán)合同的特點(diǎn)（１）期權(quán)費(fèi)與保證金期權(quán)合同賦予買方的是一種權(quán)力，而賦予賣方的則是一種義務(wù)。買方的這種具有優(yōu)越性的權(quán)力不是免費(fèi)取得的，買方必須在訂約時(shí)向賣方支付該項(xiàng)選擇權(quán)費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。無(wú)論買方是否履行權(quán)利還是放棄權(quán)利，期權(quán)費(fèi)均不退還，因此，期權(quán)費(fèi)被看作是期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格或公允價(jià)值。（三）期權(quán)合同期權(quán)價(jià)格主要取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格與協(xié)定價(jià)格、期權(quán)期限長(zhǎng)短、基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定性、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率等因素。為確保合同義務(wù)的履行，期權(quán)賣方必須在訂約時(shí)繳付保證金，并隨市價(jià)的漲跌在必要時(shí)追加保證金，但不必每日計(jì)算盈虧。期權(quán)價(jià)格主要取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格與協(xié)定價(jià)格、期權(quán)期限長(zhǎng)短、（２）有限代價(jià)取得獲取無(wú)限利潤(rùn)的機(jī)會(huì)期權(quán)合同的持有者在簽訂期權(quán)合同、支付期權(quán)費(fèi)后，有權(quán)在最佳時(shí)機(jī)（美式期權(quán)）或特定日期（歐式期權(quán)）按合同規(guī)定的數(shù)量和價(jià)格買進(jìn)或賣出金融資產(chǎn)，視基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)貨市價(jià)與合同價(jià)格的背離程度，從理論上說(shuō)合同持有者具有獲取無(wú)限利潤(rùn)的可能性；若行市不利而放棄權(quán)利，合同持有者損失的僅僅是期權(quán)費(fèi)。另外，期權(quán)持有者以少量的期權(quán)費(fèi)購(gòu)買期權(quán)合同后，可以用極少量的資金控制著價(jià)值比期權(quán)費(fèi)數(shù)額大得多的金融資產(chǎn)，起著財(cái)務(wù)杠桿的作用。（２）有限代價(jià)取得獲取無(wú)限利潤(rùn)的機(jī)會(huì)（３）期權(quán)費(fèi)價(jià)值與期權(quán)合同交易對(duì)象的價(jià)值期權(quán)費(fèi)價(jià)值與期權(quán)合同交易對(duì)象價(jià)值是價(jià)值量不同的兩個(gè)概念。前者是期權(quán)合同持有者為取得期權(quán)合同交易對(duì)象的交換權(quán)而付出的代價(jià)，其公允價(jià)值可一般參照金融市場(chǎng)的行情或通過(guò)“期權(quán)定價(jià)模型”即“期權(quán)費(fèi)價(jià)值＝期權(quán)內(nèi)在價(jià)值＋期權(quán)時(shí)間價(jià)值”這一公式來(lái)確定；而后者則指期權(quán)合同中規(guī)定的作為交易對(duì)象的金融資產(chǎn)的價(jià)值，它與合同約定價(jià)格的背離給予合同持有者以獲利的機(jī)會(huì)。（３）期權(quán)費(fèi)價(jià)值與期權(quán)合同交易對(duì)象的價(jià)值2、期權(quán)合同的會(huì)計(jì)處理初始確認(rèn)后的報(bào)告日按報(bào)告日的公允價(jià)值反映，公允價(jià)值變動(dòng)額計(jì)入當(dāng)期損益。

2、期權(quán)合同的會(huì)計(jì)處理初始確認(rèn)后的報(bào)告日按報(bào)告日的公允價(jià)

例5，Ａ公司2007年11月19日買入一項(xiàng)期權(quán)合同。合同規(guī)定Ａ公司在2008年4月30日前的任何一天有權(quán)以每股８０元的價(jià)格購(gòu)入10萬(wàn)股某公司的股票。Ａ公司為取得上述期權(quán)支付期權(quán)費(fèi)200000元。2007年12月31日（公司報(bào)告日），上述股票的市價(jià)上漲至每股87元，期權(quán)合同的公允價(jià)值也漲至280000元。Ａ公司2008年2月20日該種股票的市價(jià)為每股91元，而期權(quán)合同的公允價(jià)值為330000元。例5，Ａ公司2007年11月19日買入一項(xiàng)期權(quán)合同。

Ａ公司估計(jì)期權(quán)價(jià)格漲至2008年2月20日的330000元后不會(huì)再有繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)，于當(dāng)日將該合同按公允市價(jià)轉(zhuǎn)讓。（１）2007年11月19日合同簽訂時(shí)，A公司編制如下會(huì)計(jì)分錄：借：衍生工具----期權(quán)合同200000貸：銀行存款200000Ａ公司估計(jì)期權(quán)價(jià)格漲至2008年2月20日的330000（２）2007年12月31日，Ａ公司按期權(quán)公允市價(jià)調(diào)整所持期權(quán)的賬面價(jià)值：借：衍生工具----期權(quán)合同80000貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益80000在2007年12月31日的會(huì)計(jì)報(bào)表中，期權(quán)合同作為一項(xiàng)資產(chǎn)列示于資產(chǎn)負(fù)債表，其價(jià)值為280000元。期權(quán)合同損益則作為當(dāng)年損益計(jì)入利潤(rùn)表。與此同時(shí)，在報(bào)表附注中披露該項(xiàng)合同的意圖、到期日、期權(quán)交易對(duì)象公允價(jià)值、期權(quán)合同取得成本等方面的信息。（２）2007年12月31日，Ａ公司按期權(quán)公允市價(jià)調(diào)整所持期（３）2008年2月20日，Ａ公司轉(zhuǎn)讓期權(quán)合同的會(huì)計(jì)分錄為：借：銀行存款330000貸：衍生工具----期權(quán)合同280000公允價(jià)值變動(dòng)損益50000借：公允價(jià)值變動(dòng)損益130000貸：投資收益130000該項(xiàng)期權(quán)合同的交易中，Ａ公司共獲利130000元。（３）2008年2月20日，Ａ公司轉(zhuǎn)讓期權(quán)合同的會(huì)計(jì)分錄為：第三節(jié)

運(yùn)用衍生工具套期保值

一、套期保值的種類《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)----套期保值》將套期保值分為公允價(jià)值套期保值、現(xiàn)金流量套期保值和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期保值。第三節(jié)運(yùn)用衍生工具套期保值

一、套期保值的種類（一）公允價(jià)值套期

公允價(jià)值套期是指對(duì)已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾（或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分）的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。例如，某公司與設(shè)備供應(yīng)商簽訂了一項(xiàng)5個(gè)月后以固定外幣金額購(gòu)買機(jī)床的采購(gòu)合同，為規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而通過(guò)簽訂遠(yuǎn)期外匯合同對(duì)該確定承諾進(jìn)行的套期保值就屬于公允價(jià)值套期保值。因?yàn)?，履行該承諾導(dǎo)致的以外幣表示的現(xiàn)金流出額是不變的，有可能變動(dòng)的是因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的以人民幣表述的外幣金額，即外幣的公允價(jià)值。（一）公允價(jià)值套期（二）現(xiàn)金流量套期保值現(xiàn)金流量套期保值指對(duì)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。該類現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。例如，企業(yè)為了規(guī)避浮動(dòng)利率債務(wù)因利率上升導(dǎo)致的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)互換合同進(jìn)行套期保值就屬于現(xiàn)金流量套期保值。（二）現(xiàn)金流量套期保值（三）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期保值境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期保值指對(duì)境外經(jīng)營(yíng)凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營(yíng)凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營(yíng)凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。企業(yè)既無(wú)計(jì)劃也無(wú)可能于可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)會(huì)計(jì)期間結(jié)算的長(zhǎng)期外幣貨幣性應(yīng)收項(xiàng)目（含貸款），應(yīng)當(dāng)視同境外經(jīng)營(yíng)凈投資的組成部分。對(duì)此進(jìn)行的套期保值也屬于境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期保值。（三）境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期保值

套期保值舉例：

1、賣出（空頭）套期保值

指商品需求者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨后，在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約的交易行為。如：某紡織廠在4月1日接到7月1日交貨的棉布訂單。為生產(chǎn)這個(gè)訂單的棉布，需用40萬(wàn)磅棉花。當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格是每磅65美分。在這種情況下，該廠可以通過(guò)賣出套期保值來(lái)規(guī)避3個(gè)月后棉花價(jià)格下跌可能帶來(lái)的損失。套期保值舉例：1、賣出（空頭）套期保值棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌的情況交易時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)4月1日買進(jìn)40萬(wàn)磅棉花，每磅0.65美元賣出7月份棉花期貨合約8張（每張5萬(wàn)磅），每磅0.63美元6月31日棉花價(jià)格降至每磅0.58美元買進(jìn)7月份棉花期貨合約8張，每磅0.565美元交易結(jié)果每磅損失0.07美元每磅賺取收益0.065美元棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌的情況4月1日買進(jìn)40萬(wàn)磅棉花，賣出7棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況交易時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)4月1日買進(jìn)40萬(wàn)磅棉花每磅0.65美元賣出7月份棉花期貨合約8張（每張5萬(wàn)磅），每磅0.63美元6月31日棉花價(jià)格漲至每磅0.70美元買進(jìn)7月份棉花期貨合約8張，每磅0.69美元交易結(jié)果每磅賺取收益0.05美元每磅損失0.06美元棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況4月1日買進(jìn)40萬(wàn)磅棉花每磅0.65美

2、買入（多頭）套期保值

指商品供應(yīng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)相同數(shù)量的期貨合約的交易行為。如：某豆油外銷商3月1日接到一份訂單，以每磅0.28美元賣出豆油60萬(wàn)磅，要求在3個(gè)月后運(yùn)出。由于6月1日的豆油市場(chǎng)價(jià)格是無(wú)法確定的，可能高于、也有可能低于簽約當(dāng)天的價(jià)格。因此該商人只能通過(guò)在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)豆油期貨合約來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。套期保值舉例：

2、買入（多頭）套期保值套期保值舉例：豆油現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況交易時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)3月1日賣出60萬(wàn)磅豆油每磅0.28美元買進(jìn)6月份期貨合約10張（每張6萬(wàn)磅）每磅0.285美元5月31日買進(jìn)60萬(wàn)磅豆油每磅0.33美元賣出6月份期貨合約10張每磅0.335美元交易結(jié)果每磅損失0.05美元每磅盈利0.05美元豆油現(xiàn)貨價(jià)格上漲的情況3月1日賣出60萬(wàn)磅豆油每磅0.28美豆油現(xiàn)貨價(jià)格下跌的情況交易時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)3月1日賣出60萬(wàn)磅豆油每磅0.28美元買進(jìn)6月份期貨合約10張（每張6萬(wàn)磅）每磅0.285美元5月31日買進(jìn)60萬(wàn)磅豆油每磅0.26美元賣出6月份期貨合約10張每磅0.255美元交易結(jié)果每磅盈利0.02美元每磅損失0.03美元豆油現(xiàn)貨價(jià)格下跌的情況3月1日賣出60萬(wàn)磅豆油每磅0.28美二、運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)的條件套期會(huì)計(jì)方法是指在相同會(huì)計(jì)期間將套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的抵銷結(jié)果計(jì)入當(dāng)期損益的方法。企業(yè)對(duì)公允價(jià)值、現(xiàn)金流量和境外經(jīng)營(yíng)凈投資的套期保值必須同時(shí)滿足下列條件，才能運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理：二、運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)的條件（一）有正式指定的套期關(guān)系在套期保值開(kāi)始時(shí)，企業(yè)對(duì)套期保值關(guān)系（即套期工具與被套期項(xiàng)目之間的關(guān)系）有明確指定，且具有關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和套期策略的正式書(shū)面文件。該文件至少應(yīng)載明套期工具、被套期項(xiàng)目或交易、被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，以及套期有效性評(píng)價(jià)方法等內(nèi)容。（一）有正式指定的套期關(guān)系（二）套期應(yīng)高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略套期有效性是指套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠抵銷被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的程度。套期保值只有滿足以下條件，才能被認(rèn)定為高度有效的。（二）套期應(yīng)高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險(xiǎn)1、從套期開(kāi)始及以后期間，該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。例如，M公司為了規(guī)避1000萬(wàn)美元的外幣應(yīng)收賬款可能因匯率下降造成的損失，通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)取得在收到1000萬(wàn)美元的外幣應(yīng)收賬款的同時(shí)，以1美元=7．58的匯率出售1000萬(wàn)美元的權(quán)利。在這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理手段中，套期工具（期權(quán)合同）與被套期項(xiàng)目（1000萬(wàn)美元的外幣應(yīng)收賬款）具有高度相關(guān)性。如果M公司以收取期權(quán)費(fèi)方式發(fā)行以1美元=7．58的匯率購(gòu)買1000萬(wàn)美元的期權(quán)合同，則該合同對(duì)1000萬(wàn)美元的外幣應(yīng)收賬款的套期保值是無(wú)效的。1、從套期開(kāi)始及以后期間，該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷指定期間

2、套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的損失（收益）與被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得（損失）在金額上要大體一致，實(shí)際抵銷的結(jié)果通常在80%至125%的范圍內(nèi)。例如，某被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)形成的損失為2000萬(wàn)元，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的收益為2100萬(wàn)元，則抵銷結(jié)果為105%（2100萬(wàn)元/2000萬(wàn)元），該套期高度有效。2、套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的損失（收益）與被套期項(xiàng)目3、對(duì)預(yù)期交易的現(xiàn)金流量套期，預(yù)期交易應(yīng)當(dāng)很可能發(fā)生，且必須使企業(yè)面臨最終將影響損益的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)利用賣出期貨對(duì)未來(lái)的現(xiàn)貨銷售進(jìn)行套期保值時(shí)，必須有足夠的證據(jù)判斷未來(lái)銷售會(huì)發(fā)生且面臨著未來(lái)售價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)。（三）套期有效性可以可靠計(jì)量3、對(duì)預(yù)期交易的現(xiàn)金流量套期，預(yù)期交易應(yīng)當(dāng)很可能發(fā)生相關(guān)案例中國(guó)航油集團(tuán)新加坡公司燃油期貨交易損失5﹒5億美元，5.5億美元的虧損在5%的保證金制度下意味著燃油交易規(guī)模為110億美元。按每桶50美元的價(jià)格強(qiáng)行平倉(cāng)計(jì)算，相當(dāng)于3000萬(wàn)噸燃油，而中航油集團(tuán)旗下91個(gè)機(jī)場(chǎng)全年燃油需求僅為500萬(wàn)噸。相關(guān)案例作為航油進(jìn)口公司，套期保值的目的是為了避免進(jìn)口油價(jià)上漲，其對(duì)沖策略應(yīng)該為買進(jìn)石油期貨或期權(quán)，而不是賣出石油期貨或看漲期權(quán)。當(dāng)陳久霖為總裁的中航油新加坡公司進(jìn)行的交易卻是賣出石油期貨或看漲期權(quán)。作為航油進(jìn)口公司，套期保值的目的是為了避免進(jìn)口油價(jià)上漲，其三、套期有效性評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)地對(duì)套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)，并確保該套期在套期關(guān)系被指定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)高度有效。企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)在編制中期或年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)對(duì)套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。常見(jiàn)的套期有效性評(píng)價(jià)方法有主要條款法、比率分析法和回歸分析法。三、套期有效性評(píng)價(jià)（一）主要條款法主要條款法是通過(guò)比較套期工具和被套期項(xiàng)目的主要條款，以確定套期是否有效的方法。主要條款包括名義金額或本金、到期期限、商品數(shù)量、貨幣單位、定價(jià)日期等。如果套期工具與被套期項(xiàng)目的所有主要條款均能準(zhǔn)確地匹配，則能夠認(rèn)定套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠抵銷被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。（一）主要條款法（二）比率分析法比率分析法也稱金額對(duì)沖法，指通過(guò)比較被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)比率，以確定套期是否有效。企業(yè)運(yùn)用比率分析法時(shí)，可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理政策的特點(diǎn)進(jìn)行選擇以累積變動(dòng)數(shù)或以單個(gè)期間變動(dòng)為基礎(chǔ)比較。如果沒(méi)有超過(guò)80%至125%的范圍，則可認(rèn)定套期是高度有效的。（二）比率分析法（三）回歸分析法回歸分析法是在掌握一定量觀察數(shù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)建立回歸模型來(lái)分析套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)與被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的相關(guān)性?；貧w模型如下：（三）回歸分析法在上述模型是，Y為套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)；k為套期工具價(jià)值變動(dòng)與被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)的比率；x是自變量，為被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)；b為Y軸上的截距；ε為均值為零的隨機(jī)變量，服從正態(tài)分布。運(yùn)用回歸分析判斷套期有效性時(shí)，只有同時(shí)滿足以下條件才能認(rèn)為高度有效：在上述模型是，Y為套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)；k為套期工具價(jià)值變1、回歸直線的斜率為負(fù)數(shù)，且數(shù)值在-0.8至1.25之間；2、相關(guān)系數(shù)（R2）須大于或等于0.96，該系數(shù)表明套期工具價(jià)值變動(dòng)由被套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)影響的程度；3、回歸模型的統(tǒng)計(jì)有效性必須是顯著的。1、回歸直線的斜率為負(fù)數(shù)，且數(shù)值在-0.8至1.25之間四、套期保值會(huì)計(jì)的終止當(dāng)出現(xiàn)以下情況之一時(shí)，企業(yè)應(yīng)終止運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法：1、套期工具已被出售、合同已被執(zhí)行或已到期終止。套期工具已被出售、合同已被執(zhí)行或已到期終止表明企業(yè)事實(shí)上不存在著套期工具和被套期項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)關(guān)系，應(yīng)終止運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法。例如，F(xiàn)公司為規(guī)避外幣應(yīng)付款匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買的期權(quán)合同因故出售，出售時(shí)應(yīng)終止運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法。四、套期保值會(huì)計(jì)的終止2、該套期不再符合運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法的條件。按套期保值準(zhǔn)則的規(guī)定，套期保值應(yīng)具有高度有效性且有效性能夠可靠計(jì)量時(shí)，才可運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法，如果有效性評(píng)價(jià)的結(jié)果不符合高度有效性，則應(yīng)終止運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法。2、該套期不再符合運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法的條件。按套期3、預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生。如果購(gòu)銷計(jì)劃或合同因故不能被履行、與此相應(yīng)的交易不會(huì)發(fā)生，應(yīng)終止運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)方法。4、企業(yè)撤銷了對(duì)套期關(guān)系的指定。套期保值會(huì)計(jì)方法的首要條件是有正式指定的套期關(guān)系，一旦套期關(guān)系被撤銷，套期保值會(huì)計(jì)方法應(yīng)相應(yīng)終止。3、預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生。如果購(gòu)銷計(jì)劃或合同因故不能被五、賬戶設(shè)置為反映企業(yè)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)中套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的資產(chǎn)或負(fù)債以及被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)形成的資產(chǎn)或負(fù)債，應(yīng)設(shè)置“套期工具”賬戶和“被套期項(xiàng)目”兩個(gè)賬戶。五、賬戶設(shè)置（一）“套期工具”賬戶“套期工具”賬戶反映企業(yè)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)中套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的資產(chǎn)或負(fù)債。該賬戶按套期工具的類別設(shè)明細(xì)賬。指定套期關(guān)系后，按套期工具的公允價(jià)值及其公允價(jià)值的變動(dòng)借記或貸記該賬戶，貸記或借記相應(yīng)賬戶。（一）“套期工具”賬戶本賬戶期末借方余額，反映企業(yè)套期工具形成的資產(chǎn)的公允價(jià)值；本賬戶若為期末貸方余額，反映企業(yè)套期工具形成的負(fù)債的公允價(jià)值。當(dāng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債不再作為套期工具核算時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)銷該套期工具形成的資產(chǎn)或負(fù)債。本賬戶期末借方余額，反映企業(yè)套期工具形成的資產(chǎn)的公允

（二）“被套期項(xiàng)目”賬戶“被套期