基礎(chǔ)理論與實務(wù)之基礎(chǔ)篇_第1頁
基礎(chǔ)理論與實務(wù)之基礎(chǔ)篇_第2頁
基礎(chǔ)理論與實務(wù)之基礎(chǔ)篇_第3頁
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文檔簡介

財務(wù)管理廣商會計學(xué)院張陽教授\博士財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@財務(wù)管理教案目錄第一篇財務(wù)管理基礎(chǔ)

第二篇融資管理第三篇投資管理第四篇利潤分配第五篇企業(yè)債務(wù)重組、兼并與清算財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@本課程參考書目簡列1《公司理財》,宋獻(xiàn)忠、熊楚熊編著,浙江人民出版社2《財務(wù)管理學(xué)》,漆江娜、黃元生主編,廣東人民出版社3《公司財務(wù)理論與實務(wù)》,張鳴編著,清華大學(xué)出版社4《公司財務(wù)管理》,楊淑娥主編,中國財政經(jīng)濟(jì)出版社5《公司財務(wù)管理》(上),[美]DouglasR.Emery&JohnD.Finnerty著,工商管理經(jīng)典譯叢,中國要民大學(xué)出版社6《公司財務(wù)管理》(下),[美]DouglasR.Emery&JohnD.Finnerty著,工商管理經(jīng)典譯叢,中國要民大學(xué)出版社財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@第一篇財務(wù)管理基礎(chǔ)第一部分概念基礎(chǔ)確立理財相關(guān)理念,基本思維框架第二部分技術(shù)基礎(chǔ)貨幣時間價值計量風(fēng)險觀念與計量第三部分財務(wù)分析工作基礎(chǔ)(管理基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ))財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@第一部分概念基礎(chǔ)第一章導(dǎo)言P1-5第二章內(nèi)容與環(huán)境第三章目標(biāo)第四章職能與方法第五章組織機(jī)構(gòu)與基礎(chǔ)原則第二章

財務(wù)管理的內(nèi)容與環(huán)境一企業(yè)財務(wù)內(nèi)容二企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@(一)概念:組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系1.什么是財務(wù)活動?P62.財務(wù)關(guān)系?P7一、企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)關(guān)系內(nèi)容同債權(quán)人之間同被投資單位之間同所有者之間同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間第一節(jié)企業(yè)財務(wù)和財務(wù)管理財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)與企業(yè)所有者之間企業(yè)與債權(quán)債務(wù)人之間企業(yè)與內(nèi)部職工之間第一節(jié)企業(yè)財務(wù)和財務(wù)管理企業(yè)與國家之間第二章

財務(wù)管理的內(nèi)容與環(huán)境一企業(yè)財務(wù)內(nèi)容二企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境二、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境微觀理財環(huán)境宏觀理財環(huán)境財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@微觀理財環(huán)境

1.企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、經(jīng)營方式和組織形式

2.公司治理結(jié)構(gòu)

3.企業(yè)的業(yè)務(wù)流程及性質(zhì)

4.企業(yè)戰(zhàn)略5.企業(yè)的人才狀況財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@1.企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、經(jīng)營方式和組織形式一、個體工商戶二、合伙企業(yè)特點:1、合伙人共同經(jīng)營、共同承擔(dān)風(fēng)險,所有者與經(jīng)營者不分離2、合伙人對企業(yè)債務(wù)承得無限責(zé)任3、企業(yè)是獨立的法人三、有限責(zé)任公司特點:1、股東以投入資金為限承擔(dān)有限責(zé)任2、資本不劃分等額股份,股份轉(zhuǎn)讓受到嚴(yán)格限制3、股東數(shù)量少,2—50個財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@四、股份有限公司特點:規(guī)模大:股份有限公司1000萬人民幣以上,上市公司5000萬以上所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離資本由等額股份構(gòu)成產(chǎn)權(quán)關(guān)系及分配關(guān)系明確我國兩類公司國有獨資公司外商投資企業(yè)1.企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、經(jīng)營方式和組織形式財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@瓦倫汀商店企業(yè)組織形式選擇案例(1)馬里奧·瓦倫汀擁有一家經(jīng)營得十分成功的汽車經(jīng)銷商店——瓦倫汀商店。25年來,瓦倫汀一直堅持獨資經(jīng)營,身兼所有者和管理者兩職。現(xiàn)在他已經(jīng)70歲了,打算從管理崗位上退下來,但是他希望汽車經(jīng)銷商店仍能掌握在家族手中,他的長遠(yuǎn)目標(biāo)是將這份產(chǎn)業(yè)留給自己的兒孫。瓦倫汀正在考慮是否應(yīng)該將他的商店轉(zhuǎn)為公司制經(jīng)營。如果他將商店改組為股份公司,那么他就可以給自己的每一位兒孫留下數(shù)目合適的股份。另外,他可以將商店整個留給兒孫們讓他們進(jìn)行合伙經(jīng)營。為了能夠選擇正確的企業(yè)組織形式,瓦倫汀制定了下列目標(biāo)。財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@瓦倫汀商店企業(yè)組織形式選擇案例(2)1.所有權(quán)。瓦倫汀希望他的兩個兒子各擁有25%的股份,五個孫子各擁有10%的股份。2.存續(xù)能力。瓦倫汀希望即使發(fā)生兒孫死亡或放棄所有權(quán)的情況也不影響經(jīng)營存續(xù)性。3.管理。當(dāng)瓦倫汀退休后,他希望將產(chǎn)業(yè)交給一位長期服務(wù)于商店的雇員喬·漢茲來管理。雖然瓦倫汀希望家族保持產(chǎn)業(yè)的所有權(quán),但他并不相信他的家族成員有足夠的時間和經(jīng)驗來完成日常的管理工作。事實上,瓦倫汀認(rèn)為他有兩個孫子根本不具有經(jīng)濟(jì)頭腦,所以他并不希望他們參與管理工作。4.所得稅。瓦倫汀希望產(chǎn)業(yè)采取的組織形式可以盡可能減少他的兒孫們應(yīng)繳納的所得稅。他希望每年的經(jīng)營所得都可以盡可能多地分配給商店的所有人。財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@瓦倫汀商店企業(yè)組織形式選擇案例(3)5.所有者的債務(wù)。瓦倫汀知道經(jīng)營汽車商店會出現(xiàn)諸如對顧客汽車修理不當(dāng)而發(fā)生車禍之類的意外事故,這要求商店有大量的資金。雖然商店已投了保,但瓦倫汀還是希望能夠確保在商店發(fā)生損失時,他的兒孫們的個人財產(chǎn)不受任何影響。思考:1.根據(jù)你掌握的知識,你認(rèn)為該企業(yè)應(yīng)采用公司制還是合伙制?2.公司制或合伙制對企業(yè)財務(wù)管理會產(chǎn)生哪些影響?二、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境微觀理財環(huán)境宏觀理財環(huán)境財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@宏觀理財環(huán)境

1.經(jīng)濟(jì)體制

2.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

3.經(jīng)濟(jì)周期

4.通貨膨脹(一)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

(1)企業(yè)組織法律規(guī)范

(2)稅務(wù)法律規(guī)范

(3)財務(wù)法律規(guī)范(二)法律環(huán)境

(1)金融市場與企業(yè)理財

(2)金融機(jī)構(gòu)

(3)利息率(注意P8關(guān)系圖,理解)(三)金融環(huán)境財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@(1)經(jīng)濟(jì)增長政策(2)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策(3)政府財政政策1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@經(jīng)濟(jì)發(fā)展所表現(xiàn)出的由擴(kuò)張到失調(diào),再到調(diào)整和收縮的循環(huán)變化狀態(tài).2.經(jīng)濟(jì)周期財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@(1)產(chǎn)品壽命周期

產(chǎn)品壽命周期對現(xiàn)金需要、股利政策和企業(yè)風(fēng)險的影響初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期現(xiàn)金需要大量

大量,但以較低幅度增加

減少,已有現(xiàn)金結(jié)余

持續(xù)減少,公司尚能產(chǎn)生一些現(xiàn)金,但最后遭受虧損股利政策無現(xiàn)金股利

少量開始增發(fā)現(xiàn)金股利

增發(fā)現(xiàn)金股利大量現(xiàn)金股利,直至虧損企業(yè)風(fēng)險高中中高財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@(2)經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期對理財?shù)挠绊憦?fù)蘇繁榮衰退蕭條1.增加廠房設(shè)備2.實行長期租賃3.開始建立存貨4.開始引入新產(chǎn)品5.開始增加雇員1.?dāng)U充廠房設(shè)備2.繼續(xù)建立存貨3.提高銷售價格4.開發(fā)營銷規(guī)劃5.繼續(xù)增加雇員1.停止向外擴(kuò)張2.處置多余設(shè)備3.轉(zhuǎn)讓部分分部4.停產(chǎn)不利產(chǎn)品5.停止長期采購6.銷減存貨7.停止增加雇員1.嚴(yán)格投資標(biāo)準(zhǔn)2.保持市場份額3.減少股利費用4.放棄次要利益5.繼續(xù)削減產(chǎn)6.裁減雇員財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@《公司法》、《企業(yè)法》《中華人民共和國外商投資企業(yè)法》1.企業(yè)組織法律規(guī)范《私營企業(yè)暫行條例》《企業(yè)破產(chǎn)法》財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@流轉(zhuǎn)稅法與其他稅法:流轉(zhuǎn)稅、行為稅、財產(chǎn)稅、資源稅2.稅務(wù)法律規(guī)范企業(yè)所得稅法財務(wù)管理與合理避稅財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@公司管理類法規(guī):上市公司章程指引、公司登記管理條例、上市公司股東大會規(guī)范意見3.財務(wù)法律規(guī)范證券類:中華人民共和國證券法、股票發(fā)行與交易管理暫行條例、上市公司新股發(fā)行管理辦法等證券市場監(jiān)管類:禁止證券欺詐行為暫行辦法、證券市場禁入暫行規(guī)定財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@一、金融市場的組成:主體:銀行和非銀行機(jī)構(gòu)客體:買賣對象,如商業(yè)票據(jù)等參加人:客體的供給者與需求者、如企業(yè)1.金融市場與企業(yè)理財二、金融市場的分類(注意P16圖)貨幣市場:期限不超過一年的短期資金交易市場資本市場:一年以上的股票和債券的發(fā)行和流通市場財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@中央銀行2.金融機(jī)構(gòu)政策性銀行商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)第三章

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一財務(wù)管理目標(biāo)的特征與功能財務(wù)管理目標(biāo)的形成機(jī)理財務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點及評價財務(wù)管理目標(biāo)的確定一企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的特征與功能(一)目標(biāo)特征P21客觀性前瞻性可計量性多維性時期性階序性可控性可操作性(二)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)功能P23財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@第三章

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一財務(wù)管理目標(biāo)的特征與功能財務(wù)管理目標(biāo)的形成機(jī)理財務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點及評價財務(wù)管理目標(biāo)的確定二企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)形成的機(jī)理P24-25分析角度:企業(yè)各方利益沖突財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@第三章

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一財務(wù)管理目標(biāo)的特征與功能財務(wù)管理目標(biāo)的形成機(jī)理財務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點及評價財務(wù)管理目標(biāo)的確定財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)及我國階段化特征(一)總產(chǎn)值最大化(二)企業(yè)利潤最大化(三)所有者權(quán)益最大化:資本利潤率最大化或每股利潤最大化(四)企業(yè)價值最大化(相關(guān)者利益最大化)三

財務(wù)管理目標(biāo)觀點及理解(評價)財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—1:青鳥天橋財務(wù)管理目標(biāo)?1998年12月,北京天橋百貨商場與北大青鳥高科技公司進(jìn)行資產(chǎn)重組,后者借殼上市,成為前者的第一大股東,同時,“天橋”更名為“北京天橋北大青鳥科技股份有限公司(簡稱青鳥天橋)”。天橋員工聞之,歡欣鼓舞,寄厚望于新入主的大股東,盼望高科技給他們帶來新轉(zhuǎn)機(jī)。然而天橋商場的經(jīng)營并不令人放心,幾個月后,降到了盈虧臨界點,并從此疲態(tài)不改。1999年11月2日,公司董事會下決心實行減員增效。11月18日決定:在當(dāng)年月日2月26日共664名合同到期員工,其中283人不再續(xù)簽合同。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—1(續(xù)1)青鳥天橋當(dāng)晚,未能續(xù)簽合同的283名員工在一層營業(yè)大廳靜坐。商場營業(yè)中斷。11月25日(靜坐的第8天),公司管理層答應(yīng)考慮員工們提出的經(jīng)濟(jì)補助的要求。26日,靜坐的員工從一樓商場營業(yè)大廳撤離到七層會議室。商場部分恢復(fù)營業(yè)。29日上午,董事會如期開會。當(dāng)晚宣布:董事會原則同意員工提出的關(guān)于工齡補助的要求,但關(guān)于養(yǎng)老保險補助的要求董事會有不同意見,其他補助不予考慮;勞動技能培訓(xùn)今后由北大青鳥免費負(fù)責(zé),不再另給經(jīng)濟(jì)補助。如不同意,則可派2名代表參加12月2日的董事會。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—1(續(xù)2)青鳥天橋這一要求被認(rèn)為與員工提出的要求相差甚遠(yuǎn)。30到12月1日,靜坐了14天的員工情緒急劇惡化,18人暈倒送往醫(yī)院搶救,12人一天一夜滴水未進(jìn),1人跳樓自殺未遂。你該怎么做?最初的決策合理嗎?公司的財務(wù)目標(biāo)是什么?財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—1(續(xù)3)青鳥天橋結(jié)局天橋裁員驚動了中央和北京市領(lǐng)導(dǎo),市委、市政府高度重視,12月1日召開緊急會議,由市委常委、崇文區(qū)委書記、北京市勞動局局長組成領(lǐng)導(dǎo)小組,妥善做好部分終止勞動合同員工的思想工作和生活困難補助事宜。12月2日,公司董事會投票通過一次性困難被補助方案,并最后同意了給予適當(dāng)經(jīng)濟(jì)補助,約人均1萬元,共計300萬元。公司恢復(fù)營業(yè)。你認(rèn)為后面的讓步是否合適?本案例給你什么啟示?第三章

企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)一財務(wù)管理目標(biāo)的特征與功能財務(wù)管理目標(biāo)的形成機(jī)理財務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點及評價財務(wù)管理目標(biāo)的確定四、財務(wù)管理目標(biāo)的確定好?不好?案例:用友高派現(xiàn)政策(P32)財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@第四章

財務(wù)管理職能與方法一財務(wù)管理職能二財務(wù)管理的程序與方法財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@一.財務(wù)管理職能我國財務(wù)管理職能表述:一、業(yè)務(wù)職能二、管理職能拓展:國內(nèi)外的比較分析國外財務(wù)管理職能任務(wù)表述:怎樣才能創(chuàng)造和保持價值有效地利用資源以實現(xiàn)組織的目標(biāo)。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—2:網(wǎng)景公司決定股票上市JimClark于1994年組建網(wǎng)景公司(Netscape)。投入400萬,獲該企業(yè)940萬股份,占公司所有權(quán)的30%。該公司制作服務(wù)軟件,幫助其他企業(yè)在Internet上建立電子郵址;制作并贈送幫助人們在網(wǎng)上漫游的軟件包—Navigator,期望其市場占有率達(dá)75%通過銷售服務(wù)軟件及相關(guān)服務(wù)合同而獲利。網(wǎng)景公司的增長策略于95年獲得成功。然而,高速增長意味著風(fēng)險隨需求上升。為持續(xù)增長,需要籌集更多資金。因此,網(wǎng)景公司考慮上市,首次向公眾發(fā)售普通股。當(dāng)時,投資分析者曾估計該公司至少兩年無利可圖。誰會投資一個無利可圖的企業(yè)?你會嗎?財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@Microsoft,1978財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—2(續(xù)1):網(wǎng)景公司網(wǎng)景公司向證券包銷商咨詢。券商看好這種新創(chuàng)意的潛力,估計可以按每股12—14美元發(fā)售票350萬股,由此將增資40—50萬美元。網(wǎng)景公司的所有者感到很有吸引力,因此決定上市。不久,券商發(fā)現(xiàn)華爾街迷上了因特網(wǎng),估計股票的需求遠(yuǎn)超出其最初的預(yù)期。臨近新股發(fā)行日,券商建議以每股21—24元發(fā)售500萬股。按平均價每股22.50計,網(wǎng)景公司市值將達(dá)8.59億。而當(dāng)時網(wǎng)景公司上半年銷售總額僅有1660萬。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—2(續(xù)2):網(wǎng)景公司對該股票的需求一直在上漲。1995年8月9日網(wǎng)景公司上市,以每股28發(fā)售500萬股,公開交易市場每股價格漲到72,第一個交易每股最高價74.75,交易量為1400萬,相當(dāng)于可供交易的股份的3倍。根據(jù)第一個交易日的收盤價,網(wǎng)景公司約值20億,因而Clark的股權(quán)高達(dá)5400萬——是他17個月前初始投資的135倍。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—3:用友軟件上市北京用友軟件(集團(tuán))有限公司成立于1995年1月18日,其前身為創(chuàng)立于1988年的北京市海淀區(qū)雙榆樹用友財務(wù)軟件服務(wù)社,1999年12月6日,經(jīng)北京市人民政府批復(fù)同意,依法變更為北京用友軟件股份有限公司,注冊資本人民幣7500萬元,以原北京用友(集團(tuán))有限公司截至1999年6月30日的凈資產(chǎn)7500萬元按1:1的比例折合成公司股本,即每股人民幣1元的股份共7500萬股。財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@案例1—3(續(xù)):用友軟件上市經(jīng)中國證券監(jiān)督委員會2001年4月18日簽發(fā)的證監(jiān)發(fā)行字[2001]28號文批準(zhǔn),用友軟件成為核準(zhǔn)制下首家上市公司,經(jīng)上海證券交易所交易系統(tǒng),向社會公開發(fā)行人民幣普通股(A股)2500萬股,每股面值1元。以每股人民幣36.68元成功發(fā)行后,實際募集資金總額達(dá)91700萬元,其中股本溢價高達(dá)883072553元。發(fā)行前每股凈資產(chǎn)1.12元,發(fā)行后高達(dá)9.71元(扣除發(fā)行費用)。2001年5月8日,用友軟件重新取得營業(yè)執(zhí)照,注冊資本為人民幣10000萬元。第四章

財務(wù)管理職能與方法一財務(wù)管理職能二財務(wù)管理的程序與方法財務(wù)管理的程序與方法財務(wù)管理2011-2012學(xué)年下zyicesun@分析評價財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)控制循環(huán)財務(wù)管理職能循環(huán)財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@基本方法包括:財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)控制財務(wù)分析第五章財務(wù)管理2010-2011學(xué)年下zyicesun@財務(wù)預(yù)測(J-29)1.含義:根據(jù)有關(guān)的歷史資料、現(xiàn)實條件和未來的要求,運用科學(xué)方法,對未來的財務(wù)收支、財務(wù)成果和財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)計和測算。2.內(nèi)容:資金來源預(yù)測、成本預(yù)測、銷售收入預(yù)測、利潤預(yù)測3.程序(步驟):明確目標(biāo)、收集整理資料、選擇分析方法進(jìn)行分析

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