數(shù)字普惠金融支持中小企業(yè)創(chuàng)新活動的作用機理與實現(xiàn)路徑

數(shù)字普蹄融西寺中小企業(yè)創(chuàng)新活a的作用極1與頰路徑隨著全球新科技革命時代的到來，國際競爭形勢逐漸發(fā)生變化，正由經(jīng)濟競爭逐漸轉(zhuǎn)向科技競爭，提高技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)成為推動經(jīng)濟發(fā)展、實現(xiàn)強國戰(zhàn)略的重中之重?！秶覄?chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》明確強調(diào)了企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動中的主體地位。而在現(xiàn)有市場經(jīng)濟體系中，中小企業(yè)的數(shù)量約占企業(yè)總數(shù)的90%以上，貢獻了70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，已經(jīng)成為推動技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的最基本力量，也是經(jīng)濟發(fā)展中最具潛力的創(chuàng)新主體，在國民經(jīng)濟中具有舉足輕重的作用。因此，持續(xù)促進中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，將成為推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。然而，企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展離不開長期、穩(wěn)定、足夠的資金投入，而中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場融資中一直處于弱勢地位，技術(shù)創(chuàng)新活動普遍面臨“融資約束”難題，在一定程度上對企業(yè)創(chuàng)新主體地位形成了沖擊?；诖?，要想使具有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)獲得發(fā)展所需的信貸資金，創(chuàng)新驅(qū)動因素中的金融要素則有待深入挖掘。一、數(shù)字普惠金融發(fā)展與中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系（一）企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新離不開金融支持持續(xù)的研發(fā)投入是企業(yè)開展創(chuàng)新活動的基本保障。企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新資金的來源主要包括企業(yè)權(quán)益類資本、政府補貼和企業(yè)債務(wù)類資本三大類。通常情況下，中小企業(yè)的企業(yè)權(quán)益類資本有限，支持中小企業(yè)創(chuàng)新活動的最主要資金來源是外部融資資金，包括風(fēng)險投資、政府補貼和銀行貸款，其中政府補貼屬于國家政策性的金融支持，另外兩類都來自市場的金融支持。目前金融支持企業(yè)創(chuàng)新活動的研究多集中于政府投資、稅收優(yōu)惠、直接補貼、銀行信貸等方面，而銀行貸款的持續(xù)供給是企業(yè)獲得穩(wěn)定資金的保障。國外學(xué)者對金融層面影響因素的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)信貸額度、銀行分布密度、信貸管制的放開都與企業(yè)創(chuàng)新活動正相關(guān)。一些國內(nèi)學(xué)者則通過大量研究發(fā)現(xiàn)，銀行的金融支持可以促進企業(yè)創(chuàng)新活動，如信貸可得性的提高、銀行授信額度的提高、銀行信貸的持續(xù)性供給等均可以顯著促進企業(yè)創(chuàng)新。因此，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動能否獲得金融系統(tǒng)的支持，是國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略有效實施的重要保障，也是國家實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵。（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展助力中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展長期以來，中小企業(yè)受到缺乏足額抵押品以及信息不對稱等因素的制約，因而難以得到傳統(tǒng)金融機構(gòu)的金融服務(wù)。另外，創(chuàng)新活動的長期性和不確定性等特點，使得中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新很難得到金融支持，以至于創(chuàng)新投入不足問題一直非常嚴重。G20投資和基礎(chǔ)設(shè)施工作組（IIWG）以及G20普惠金融全球合作伙伴（GPFI）中小企業(yè)融資小組一直致力于推動中小企業(yè)融資，倡導(dǎo)各國利用數(shù)字技術(shù)推進普惠金融發(fā)展，對緩解中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動中面臨的融資約束問題起到了積極的作用。數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的深度融合，彌補了傳統(tǒng)金融的不足，打破了區(qū)域金融服務(wù)能力的限制，提高了金融服務(wù)的客戶觸達能力，并以全方位性、高效率性等優(yōu)勢重構(gòu)了現(xiàn)代金融服務(wù)體系?！禛20數(shù)字普惠金融高級原則》發(fā)布后，數(shù)字金融已經(jīng)成為全球公認的普惠金融新模式，成為改善中小企業(yè)創(chuàng)新融資困境的重要途徑，也成為中小企業(yè)創(chuàng)新活動獲得持續(xù)投入的動力來源。正是由于數(shù)字金融這種普惠性的特點，可以使中小企業(yè)獲得更多的融資機會，連續(xù)、穩(wěn)定地滿足中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的資金需求。已有文獻驗證了數(shù)字普惠金融對提高中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平:R有積極的促進作用，而且驅(qū)動效果十分顯著。因此，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，對激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力具有積極作用。二、數(shù)字普惠金融對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機理數(shù)字普惠金融作為一種新的金融生態(tài)，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為載體對各割裂的金融市場進行整合，顛覆了傳統(tǒng)金融的業(yè)務(wù)模式，為緩解中小企業(yè)創(chuàng)新投入不足提供了新的思路和解決方案，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了許多機遇。（一）數(shù)字普惠金融緩解了中小企業(yè)融資約束第一，數(shù)字普惠金融降低了金融服務(wù)門檻。數(shù)字普惠金融應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，利用場景、服務(wù)等優(yōu)勢，提高了信息收集和處理能力。通過客戶數(shù)據(jù)的挖掘處理，開發(fā)和捕捉“長尾”群體，緩解了中小企業(yè)信息不對稱等問題，提高了資金供求匹配度，推進了資源的合理配置，減輕了信貸扭曲程度。因此，數(shù)字普惠金融有利于拓寬金融制度邊界和包容性，提高了中小企業(yè)創(chuàng)新融資的可得性。第二，數(shù)字普惠金融降低了中小企業(yè)的創(chuàng)新融資成本。傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)后不斷拓展網(wǎng)上銀行、手機銀行等業(yè)務(wù)，不但拓寬了傳統(tǒng)金融服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍、提高了金融業(yè)務(wù)信息的透明程度，而且有助于降低金融機構(gòu)的經(jīng)營成本。數(shù)字技術(shù)促使金融業(yè)務(wù)信息有效傳遞到有貸款需求的中小企業(yè)，有助于降低金融機構(gòu)的搜尋成本。數(shù)字金融依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提高了信息篩選和風(fēng)險甄別能力，提高了貸款流程審批效率，降低了風(fēng)險評價成本，也降低了業(yè)務(wù)處理的協(xié)調(diào)成本。第三，數(shù)字普惠金融提高了中小企業(yè)的融資效率。金融機構(gòu)通過數(shù)字技術(shù)進行數(shù)據(jù)抓取和有效整合，構(gòu)建起新型的征信體系，有效解決中小企業(yè)缺少擔(dān)保的問題，加快了審批流程，扭轉(zhuǎn)了中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場的劣勢，提高了金融市場的融資效率。（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展促進中小企業(yè)創(chuàng)新依照融資次序理論，只有在企業(yè)內(nèi)部資金供給相對充足的時候，才會有進行研發(fā)投入的意愿。當企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流不足，無法支撐創(chuàng)新項目研發(fā)投入時，企業(yè)會優(yōu)先向外部投資者尋求債權(quán)融資，來保證對公司的絕對控股權(quán)；如果仍然無法滿足資金需要，企業(yè)才會通過稀釋股權(quán)來獲得外部融資支持。另外，在企業(yè)進行外部創(chuàng)新融資過程中，企業(yè)出于對自身利益的保護，很少披露具體研發(fā)創(chuàng)新情況，導(dǎo)致了資金供需雙方存在巨大的信息不對稱，影響了外部投資者在企業(yè)研發(fā)項目上的投入意愿，最終加劇企業(yè)的融資約束。此時，企業(yè)更傾向于削減研發(fā)投入，可能會放棄具有投資價值的研發(fā)項目以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從而影響了企業(yè)創(chuàng)新的效率。由以上分析可知，因創(chuàng)新項目資金需求量大，企業(yè)必須與外部環(huán)境產(chǎn)生資源交換，以獲得外部資源支持。數(shù)字普惠金融的產(chǎn)生與發(fā)展，不但豐富了現(xiàn)有的金融體系，而且逐步形成了多元化的金融生態(tài)，有效緩解了企業(yè)普遍面臨的創(chuàng)新融資約束問題。而中小企業(yè)憑借決策速度快、反應(yīng)靈活等特點,更容易把握發(fā)展機遇，利用融資約束的改善，順利獲取創(chuàng)新資源，進行技術(shù)創(chuàng)新活動。因此，只有解決好中小企業(yè)創(chuàng)新活動面臨的融資約束問題，才能提高中小企業(yè)創(chuàng)新投入水平和效率。數(shù)字普惠金融對中小企業(yè)創(chuàng)新的作用機理如圖1所不O圖1數(shù)字普惠金融對中小企業(yè)創(chuàng)新的作用機理圖三、數(shù)字普惠金融促進四川省中小企業(yè)創(chuàng)新的實現(xiàn)路徑數(shù)字金融作為一種新型金融服務(wù)模式，在推動實體經(jīng)濟及中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過程中所起的作用值得肯定。隨著新舊模式的融合與切換，傳統(tǒng)金融體系在服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新方面的不足與矛盾愈發(fā)凸顯，金融要素對中小企業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動顯得空前重要。在此背景下，應(yīng)該推進政府、傳統(tǒng)金融機構(gòu)、金融監(jiān)管機構(gòu)等創(chuàng)造性合作，共同建立和完善“信用、信息、信貸”平臺，實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化賦能和金融創(chuàng)新，加速數(shù)字技術(shù)與金融的產(chǎn)業(yè)融合，補全傳統(tǒng)金融服務(wù)短板，更好支持中國實體經(jīng)濟和中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。（一）發(fā)揮政府在制度建設(shè)上的調(diào)控和引導(dǎo)作用制度環(huán)境是促進數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策基礎(chǔ)，也是激勵中小企業(yè)不斷創(chuàng)新的制度保障。各級政府應(yīng)不斷完善經(jīng)濟制度，持續(xù)推進科技金融規(guī)章制度建設(shè)，促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字金融耦合發(fā)展、高度融合。首先，不斷完善市場經(jīng)濟體制，加強市場保障制度建設(shè)。提高金融的市場化程度，通過稅收政策、融資擔(dān)保等多種方式引導(dǎo)金融資產(chǎn)參與科技計劃，鼓勵金融機構(gòu)加大科技信貸投入，延長對企業(yè)創(chuàng)新的投資周期；鼓勵建立風(fēng)險投資機構(gòu)，扶持擔(dān)保公司以及金融租賃公司等中介機構(gòu)的發(fā)展，創(chuàng)新?lián)７绞?，為真正有?chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供資金支持、搭建融資橋梁。其次，完善科技金融體系，鼓勵商業(yè)銀行建立專門的科技金融機構(gòu)。引導(dǎo)金融機構(gòu)消除對創(chuàng)新主體的融資歧視，糾正傳統(tǒng)金融部門的“錨定效應(yīng)”，促進金融機構(gòu)之間的合作，積極探索和創(chuàng)新融資模式，為不同類型的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動提供全方位的資金支持。通過政策溝通和資金融通等方式，對潛在投資者給予適當?shù)氖袌鲆龑?dǎo)，切實促進中小企業(yè)創(chuàng)新融資能力的提升。此外，加強對知識產(chǎn)權(quán)的保護，規(guī)范知識產(chǎn)權(quán)交易市場，培育中小企業(yè)的自我保護意識，為中小企業(yè)的創(chuàng)新成果提供法律制度保障。（二）努力打造科技金融綜合性服務(wù)平臺政府要積極推進互聯(lián)網(wǎng)、寬帶等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極加強和引導(dǎo)產(chǎn)學(xué)研合作，創(chuàng)立大數(shù)據(jù)和云計算中心，夯實“大、智、移、云”等數(shù)字技術(shù)在科技金融領(lǐng)域的應(yīng)用基礎(chǔ)，為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供有力的技術(shù)支撐。金融機構(gòu)應(yīng)不斷拓寬傳統(tǒng)金融服務(wù)的應(yīng)用場景，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈及云計算技術(shù)建立一個便捷、共享、高效的數(shù)字化信息平臺。要完善科技型中小企業(yè)信息資源數(shù)據(jù)庫，為金融機構(gòu)和各類企業(yè)提供信息查恂服務(wù)，有效解決金融機構(gòu)與科技型中小企業(yè)信息不對稱的問題，也便于企業(yè)間信息交流，促進企業(yè)間合作共贏。政府應(yīng)與數(shù)字金融企業(yè)及金融機構(gòu)聯(lián)合設(shè)立數(shù)字金融試點項目，打造與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展特點相適應(yīng)的數(shù)字金融生態(tài)系統(tǒng)，提高其覆蓋率，為日后數(shù)字金融的長遠發(fā)展打下基礎(chǔ)。（三）精準施策，制定差異化數(shù)字金融服務(wù)策略企業(yè)性質(zhì)不同，所面臨的融資約束問題也不同，數(shù)字普惠金融發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新投入的驅(qū)動也存在差異。深挖中小企業(yè)融資需求，豐富數(shù)字化產(chǎn)品供給，構(gòu)建全方位的數(shù)字化金融生態(tài)服務(wù)，提升資金的可獲得性和運轉(zhuǎn)效率。提供因企制宜的金融信貸產(chǎn)品，尤其是提高數(shù)字普惠金融對欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)的金融服務(wù)能力，不斷擴展數(shù)字普惠金融對中小企業(yè)的服務(wù)廣度、深度和服務(wù)的質(zhì)量。一方面，著力解決高科技中小企業(yè)的融資約束問題。金融機構(gòu)可以通過構(gòu)建多維度數(shù)字化信用評價體系全面審核中小企業(yè)借貸資質(zhì)，提高中小企業(yè)創(chuàng)新活動信貸資金的可得性，激發(fā)高科技中小企業(yè)的創(chuàng)新活力，提高中小企業(yè)創(chuàng)新能力和創(chuàng)新水平。另一方面，強化非高科技中小企業(yè)的創(chuàng)新意識。可以推出優(yōu)惠型創(chuàng)新金融產(chǎn)品，或者加大研發(fā)投入專項扣除力度，鼓勵非高新中小企業(yè)積極主動地參與技術(shù)創(chuàng)新，充分提高非高新中小企業(yè)的創(chuàng)新積極性。（四）建立和完善數(shù)字金融監(jiān)管體系數(shù)字金融的核心優(yōu)勢在于充分利用新興技術(shù)創(chuàng)新了金融服務(wù)方式，提升了金融服務(wù)水平。但與此同時，也可能因監(jiān)管不到位引發(fā)一些系統(tǒng)性金融風(fēng)險，想要從根本上完全消除數(shù)字金融的固有風(fēng)險，僅僅依靠完善現(xiàn)有監(jiān)管體系是無法實現(xiàn)的。因此，相關(guān)部門要借鑒世界各國對數(shù)字金融進行監(jiān)管的優(yōu)秀經(jīng)驗，對現(xiàn)有金融監(jiān)管框架進行改革，提高數(shù)字金融技術(shù)標準，并加強技術(shù)管理，完善金融服務(wù)機制，有效拓展審慎監(jiān)管。一方面，建立綜合型的數(shù)字金融監(jiān)管部門，利用技術(shù)手段監(jiān)控金融市場風(fēng)險，加大對互聯(lián)網(wǎng)借貸和網(wǎng)絡(luò)眾籌等行業(yè)亂象的整頓力度，防范客戶信息泄露風(fēng)險，保護企業(yè)在創(chuàng)新項目融資過程中的合法權(quán)益；加強監(jiān)督中小企業(yè)的支付行為，對于打著“創(chuàng)新”旗號改變金融資金用途的行為嚴加管制，確保信貸資金的安全，防范信用風(fēng)險。另一方面，考慮從機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，推動數(shù)字金融規(guī)范、有序、可持續(xù)發(fā)展。這對于維護金融市場穩(wěn)定、保護各主體利益不受侵犯、實現(xiàn)金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟具有極其重要的意義。（五）加強中小企業(yè)的自我完善在當今數(shù)字技術(shù)迅速發(fā)展的大環(huán)境下，中小企業(yè)也應(yīng)提高對數(shù)字普惠金融的適應(yīng)能力，使數(shù)字普惠金融助力自身發(fā)展。首先，中小企業(yè)要提高信息化水平。中小企業(yè)應(yīng)該提高財務(wù)管理水平，通過在經(jīng)營過程中專業(yè)化財務(wù)管理軟件的應(yīng)用，提升企業(yè)信息化程度，提高財務(wù)操作的規(guī)范性；完善信息披露制度，合理披露財務(wù)相關(guān)信息以及相關(guān)研發(fā)項目信息，緩解