《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》習(xí)題集

PAGEPAGE80第四章、利率風(fēng)險(xiǎn)和管理(上）一、名詞解釋1、利率風(fēng)險(xiǎn)2、利率敏感性資產(chǎn)3、重定價(jià)缺口4、到期日缺口5、收益率曲線6、重定價(jià)模型二、單項(xiàng)選擇題1、下列哪一個(gè)模型不是金融機(jī)構(gòu)常用來識(shí)別和測(cè)度利率風(fēng)險(xiǎn)的模型?（ A。久期模型 B.CAMEL評(píng)級(jí)體系C.重定價(jià)模型 D。到期模型2、利率風(fēng)險(xiǎn)最基本和最常見的表現(xiàn)形式是（ A.重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) B?；鶞?zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)C。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn) D.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)3、下列資產(chǎn)與負(fù)債中,哪一個(gè)不是1年期利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債？（)A.20B。30C。5D.204、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的3個(gè)月重定價(jià)缺口為5萬元，3個(gè)月到6個(gè)月的重定價(jià)缺口為—7101計(jì)重定價(jià)缺口為（)。A。8萬元 B。6萬元C.—8萬元 D。10萬元5、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的1年期利率敏感性資產(chǎn)為20萬元，利率敏感性負(fù)債為15萬元，則利用重定價(jià)模型，該金融機(jī)構(gòu)在利率上升1（負(fù)債利率變化相同）。A.利息收入減少0。05萬元 B.利息收入增加0.05萬元C。利息收入減少0.01萬元 D。利息收入增加0.01萬610100場(chǎng)價(jià)格為(假設(shè)現(xiàn)在的市場(chǎng)利率為10％（。9。75元 B。100元C。105.37元 D。98.67元7、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)由于市場(chǎng)利率的變化,其資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值增加了3.25萬元負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值增加了5。25萬元，則該金融機(jī)構(gòu)的股東權(quán)益變化為( ）A、增加了2萬元 B、維持不變C、減少了2萬元 D、無法判斷8、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)價(jià)格報(bào)告的資產(chǎn)負(fù)債表如下:資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金20活期存款10015年期商業(yè)貸款1605年期定期存款21030年期抵押貸款30020年期債券120所有者權(quán)益50總資產(chǎn)480負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)480則該金融機(jī)構(gòu)的到期期限缺口為（ )A、15.73年 B、—15.73年C、23.15年 D、-23。15年9、到期日模型是以（ )為分析計(jì)算的基礎(chǔ)來衡量金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)的A、歷史價(jià)值 B、經(jīng)濟(jì)價(jià)值C、市場(chǎng)價(jià)值 D、賬面價(jià)值10、當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債時(shí),金融機(jī)構(gòu)的重定價(jià)缺口為（ A、正 B、負(fù)C、0 D、無法確定三、簡(jiǎn)答題1主要有哪些？23、在下列資產(chǎn)負(fù)債中，哪些是一年期利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債？（1）91天的美國(guó)短期國(guó)庫券（2）1年期美國(guó)中期國(guó)庫券（3）20年期美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫券（4）20（5）20（6)30年期浮動(dòng)利率抵押貸款，每六個(gè)月重定價(jià)一次（7)隔夜聯(lián)邦資金(8)9個(gè)月固定利率定期存款（9)1年期固定利率定期存款(10）5年期浮動(dòng)利率定期存款，每一年重定價(jià)一次4合？到期模型的主要缺陷是什么？5、市場(chǎng)利率與債券價(jià)格之間關(guān)系的三大規(guī)則是什么？四、計(jì)算分析題11凈利息收入的影響？A。利率敏感性資產(chǎn)=200萬元，利率敏感性負(fù)債=100萬元利率敏感性資產(chǎn)=100=150C=150=1402、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益浮動(dòng)利率抵押貸款活期存款（當(dāng)前年利率為10％）50(當(dāng)前年利率為6％）7030年期固定利率貸款50定期存款（固定利率為7％）（當(dāng)前年利率為6％)20所有者權(quán)益10總資產(chǎn)100負(fù)債與所有者權(quán)合計(jì)益100試計(jì)算：A.該銀行預(yù)期年末的凈利息收入。B。假設(shè)利率增加了2%，該金融機(jī)構(gòu)年末的凈利息收入是多少？C.運(yùn)用重新定價(jià)模型計(jì)算該金融機(jī)構(gòu)利率增加2%后的凈利息收入.3、假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元資產(chǎn) 負(fù)債者與所有者權(quán)益現(xiàn)金 20 隔夜存款（6.25％) 70105%）556（7.2％）503個(gè)月期短期國(guó)庫券(7.25%）757年期固定利率存款(8。15055％）2年期長(zhǎng)期國(guó)庫券(7.5%）502年浮動(dòng)利率存款8年期長(zhǎng)期國(guó)庫券(8.96％)120（7.35％，每6個(gè)月重定價(jià)45一次）5年期浮動(dòng)利率貸款所有者權(quán)益30（8.26個(gè)月重新定價(jià)一25次）總資產(chǎn)345負(fù)債者與所有者權(quán)益合計(jì)345試計(jì)算：A.該銀行的1個(gè)月資金缺口(重定價(jià)缺口；3個(gè)月資金缺口(重定價(jià)缺口6個(gè)月資金缺口（重定價(jià)缺口)；1年期資金缺口(重定價(jià)缺口；兩年期資金缺口（重定價(jià)缺口（假設(shè)現(xiàn)金為非利率敏感性資產(chǎn)。B。假設(shè)利率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，試計(jì)算其對(duì)該銀行接下來30年的凈利息收入的影響。如果利率下降0.75個(gè)百分點(diǎn)呢？C.2820001缺口。D.050.754、假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表 單位:百萬元資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金60活期存款1405年期長(zhǎng)期國(guó)庫券601年期定期存款16030年期抵押貸款200所有者權(quán)益20總資產(chǎn)320負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)320的下降，并解釋原因。5712%,A2B如果該金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)中，50A50B機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日為多少?13.5％如果該金融機(jī)構(gòu)②中的收益得以實(shí)現(xiàn)，其加權(quán)平均到期日為多少？6有利率為年利率）:資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬元資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金15年期商業(yè)貸款（10％,balloonpayment）20160活期存款5年期定期存款（6%，balloonpayment)10021030年期抵押貸款20年期債券（7%）120（8％，按月分期償還）300所有者權(quán)益50總資產(chǎn) 480 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) 480試計(jì)算：AB。如果所有資產(chǎn)與負(fù)債的利率均上升1個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)算該銀行的到期日缺口.C.計(jì)算在B條件下，其對(duì)該銀行所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值的影響。D.如果市場(chǎng)利率上升2個(gè)百分點(diǎn)，判斷該銀行是否仍具有償付能力。第四章答案一、名詞解釋利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。具體說就是指由于市場(chǎng)利率波動(dòng)造成金融機(jī)構(gòu)凈利息收入（支出)損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn).利率敏感性資產(chǎn)指那些在一定期限內(nèi)（考察期內(nèi)）新確定利率的資產(chǎn)。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額被定義為重定價(jià)缺口(又稱資金缺口），用GAP債之間的差額。收益率曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線.與利息成本之間的重定價(jià)缺口的現(xiàn)金流分析.它是金融機(jī)構(gòu)廣泛采用的一種利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定和管理的模型。二、單項(xiàng)選擇題1【B】 6【B】2.【A】 7【C】3【D】 8.【A】【A】 9【C】【B】 10【B】三、簡(jiǎn)答題利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，具（-利息支出）損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn)。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)利率出現(xiàn)不利的變動(dòng)時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的原則,利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)主要有：重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：指產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)，負(fù)債到期日的不同（而言）或是再定價(jià)的時(shí)間不同（對(duì)浮動(dòng)匯率而言）的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同而使得利率的變動(dòng)幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。(3）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn):指由于收益率曲線的斜率隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段發(fā)生變化，使收益率曲線呈現(xiàn)不同的形狀而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。(4利息收入發(fā)生變化,利率風(fēng)險(xiǎn)就表現(xiàn)為期權(quán)風(fēng)險(xiǎn).利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債，就是指那些在一定期限內(nèi)（內(nèi)）負(fù)債的差額被定義為重定價(jià)缺口（又稱資金缺口）GAP重定價(jià)缺口=利率敏感性資產(chǎn)—利率敏感性負(fù)債GAP=RSA-RSL口衡量金融機(jī)構(gòu)凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。重定價(jià)模型的缺陷主要有：忽視了市場(chǎng)價(jià)值效應(yīng)。于分組的期限長(zhǎng)短。如果處理不好，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的信息。忽視了資金回流的問題.忽視了表外業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。3.（1（2)、(4（6（7)（8（9（10）所謂到期日缺口是指金融機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債加權(quán)平均到期日之間的差額。在金融機(jī)構(gòu)里,管理者可以通過管理資產(chǎn)負(fù)債使其期限對(duì)稱來這一免疫方法是有缺陷的，在實(shí)際運(yùn)用中，仍可能存在著期限對(duì)稱但仍不能完該機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)由負(fù)債支持的比例；②金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)金流的持有期或平對(duì)于持有單一資產(chǎn)或負(fù)債的金融機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)與負(fù)債必須遵循三個(gè)原則：利率上升(下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負(fù)債的市值下降(上升)。其市值下降（上升）的幅度越大。上升的幅度以遞減的比率變化。四、分析計(jì)算題1、A。GAP＝RSA－RSL＝200－100＝100（萬元）ΔNII＝GAP×ΔR=100×1％＝1（萬元）B.GAP＝RSA－RSL＝100—150＝－50(萬元）ΔNII＝GAP×ΔR＝(－50）×1％＝－0。5（萬元）C。GAP＝RSA－RSL＝150－140＝10（萬元)ΔNII＝GAP×ΔR＝10×1％＝0.1（萬元)2、A.該金融機(jī)構(gòu)的年末凈利息收入＝利息收入－利息支出＝50×10％＋50×7％－70×6％－20×6％＝3。1（百萬元）B2＝息收入－利息支出＝50×12％＋50×7%－70×8％－20×6％＝2.7（百萬元）C2累計(jì)資金缺口＝利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負(fù)債＝50－70＝－20（百萬元)20。4（百萬元）故此時(shí),當(dāng)利率增加2％時(shí)，該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入減少40萬元。3A1:CGAP＝55－70＝－15（萬元）3個(gè)月重定價(jià)缺口為:CGAP＝55＋75－70＝60（百萬元）6個(gè)月重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋25－70－50－45＝－10（百萬元)1年期重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋25－70－50－45＝－10（百萬元）2年期重定價(jià)缺口為：CGAP＝55＋75＋50＋25－70－50－45＝40（百萬元)B。該銀行30日資金缺口為：CGAP＝55－70＝－15（百萬元）當(dāng)利率上升0。5個(gè)百分點(diǎn)時(shí),該銀行凈利息的變化為：ΔNII＝(－15)×0.5％＝－0。075（百萬元)＝7。5（萬元）當(dāng)利率下降0.75個(gè)百分點(diǎn)，該銀行接下來30日的凈利息變化為:NII=(—15）(—0.75％)=0.1125（百萬元)=11.25（萬元)該銀行一年期資金缺口為：CGAP=55+75+25+10+20—70-50-45=20(百萬元）=2000（萬元）0。5NII=200.5%=0.1(百萬元)=10(萬元）當(dāng)利率下降0。75個(gè)百分點(diǎn)后，其凈利息變化為：NII=20（—0。75%）=—0.15（百萬元）=-15（萬元）4、該金融機(jī)構(gòu)的到期日缺口為：MA=600+605+20030=19。69(年）320 320 320ML=1400+1601=0。533（年）300 300所以,該銀行的到期日缺口=MA-ML=19。69—0.53=19.16（年）升，其資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的減少將大于負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的減少，其所有者權(quán)益將受到損害。5、A．該金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日為：MA=50%7+50%2=4.5（年)B。假設(shè)該公司持有的資產(chǎn)中，A債券占X，則B債券占（1-XX12％+(1-X）14％=13。5％解出：X=25％則當(dāng)該公司持有資產(chǎn)中，A25％，B7513。5%.C．當(dāng)該機(jī)構(gòu)獲得如13.5到期日為：MA=25％7+75%2=3.25（年）6、A。該銀行的到期日缺口為:MA=16015+30030=23.75(年）480 480ML=1000+2105+12020=8。02（年)430 430 430故銀行到期日缺口=MA-ML=23。75—8。02=15。73（年）B1現(xiàn)金=20(百萬元)15=16PVIFA

+160PVIFn=15，i=11％

n=15,i=11％=148。49(百萬元)30=2。201294PVIFA

n,j

=73.581(百萬元)其中，2.201294百萬元為30年期面值為300百萬元抵押貸款的月還款金額；PVIFA

n,i

期限為n，利率為i的年金(在本題中為月還款金額)的現(xiàn)值系數(shù)。MA= 148.49

×15+

273.581

×3020148.49273.581 20148.49273.581=23。59（年)銀行負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變?yōu)椋夯钇诖婵?100百萬元5=210×6％×PVIFA=201。39(百萬元）

n=5，i=7%

+210×PVIF

n=5,i=7％20年期債券=120×7％×PVIFAn=20,i=8％

+120×PVIF

n=20,i=8％=108.22（百萬元)ML= 201.39

×5+

108.22

×20100201.39108.22 100201.39108.22=7。74（年）故，該銀行的到期日缺口=23。59－7.74=15.85（年）C．在B條件下，該銀行的所有者權(quán)益變?yōu)椋凰姓邫?quán)益=(20+148。49+273.581）－(100+201.39+108.22）=32.461（百萬元)減少了17.539百萬元（50－32.461=17.539)D2%40904391。32）,此時(shí)的所有者權(quán)益變?yōu)椋凰姓邫?quán)益=409.04－391。33=17.72（百萬元)2％，凈值（所有者權(quán)益）力減弱，銀行管理者應(yīng)該對(duì)這一問題引起重視。第五章、利率風(fēng)險(xiǎn)和管理（下）一、名詞解釋久期利率敏感性修正的久期4。久期缺口5。杠桿修正的久期缺口二、單項(xiàng)選擇題1、久期與到期日的關(guān)系（ ）A.DB≤MB C。DB≥MB D。DB＝MB2、期限為一年,面值為1000元,利率為12﹪每半年付息的債券的久期為（ )A. 1年 B. 0。878年C. 0.12年 D. 0.7358年3、期限為2年,面值為1000元的零息債券的久期為（ A.1。909年 B.1.878年C.2年 D.2。709年4、債券為永久性公債,面值為1000元，其久期為（ ）A.10年 B。13.5年C.12。5年 D.14.5年5、債券的久期為8。23年，收益為8﹪,其修正的久期為( A。9。37年 B。6。72年C。8。23年 D。7.626、債券的票面利率越大,久期(。A。越小 C.越大C。不變 D.不確定7、當(dāng)債券的到期日不斷增加時(shí),久期也增加，但以一個(gè)（）速率在增加.A.遞增 B。不變C.遞減 D.不確定8、如果為每半年付息，測(cè)量資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度的公式為（)。dPA．dP= B. P=PdPP=-MDdR

dR1R/

dPP=

2dR1R9）A.杠桿修正的久期缺口 B。金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模C.利率的變化程度 D。市場(chǎng)條件的變化10、可以使用以下哪種方法使得修正的久期缺口為零？(A。增加資產(chǎn)規(guī)模 B.減少D和增加DA LC。減少負(fù)債規(guī)模 D.增加DA三、簡(jiǎn)答題1。請(qǐng)簡(jiǎn)要回答久期與到期日的區(qū)別。簡(jiǎn)述久期的特征。簡(jiǎn)述久期的經(jīng)濟(jì)意義。4哪三個(gè)因素會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的凈值？5.簡(jiǎn)述運(yùn)用久期缺口管理的缺陷。四、分析計(jì)算題1.假設(shè)持有一種面值為1000元的債券：(1）21012(2）211.5%的零息債券的久期為多少？2.思考以下問題：510元。1416％呢？3.思考下列問題（1410(2310％,半年付息的國(guó)庫券久期為多少？210％，半年付息的國(guó)庫券久期為多少?從以上計(jì)算中你可以得出久期與到期期限之間的關(guān)系是什么嗎?410％的11少？5。計(jì)算下面金融機(jī)構(gòu)的杠桿修正久期缺口。其擁有1000000109。9490000027.25%、每半年付息一次且以面值出售的債券籌集的資金。如果△R/(1+R/2）=-0.00206GBIGBI銀行 單位：百萬元資產(chǎn) 負(fù)債現(xiàn)金30核心存款20聯(lián)邦基金20聯(lián)邦基金50貸款（浮動(dòng)利率）105大額存單130貸款（固定利率）65所有者權(quán)益20總資產(chǎn)220總負(fù)債和所有者權(quán)益220附注：目前聯(lián)邦基金的利率為8.5％。浮動(dòng)利率貸款定價(jià)為在倫敦同業(yè)拆借利率（451228％。大額存單目前的收益9％。GBI如果浮動(dòng)利率貸款（0.36久期是多少？（0）銀行核心存款的久期是多少？0.401是多少?GBI01，對(duì)銀行所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)格有什么影響？第五章答案一、名詞解釋1加權(quán)平均時(shí)間。2D或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大.3.將D和(1+R）變成一個(gè)單獨(dú)的變量D/(1+R，該變量稱為修正的久期，用MDD來表示。MD=1 R4組合的久期和負(fù)債組合的久期之間的差額。5。杠桿修正的久期缺口=｛D-Dk｝.該缺口以年為單位,反映金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)A L債之間的久期不匹配程度。缺口的絕對(duì)值越大，金融機(jī)構(gòu)暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下的風(fēng)險(xiǎn)越大。二、單項(xiàng)選擇題【A】 6.【A】【D】 7【C】3【C】 8.【B】【B】 9.【D】【D】 10【B】三、簡(jiǎn)答題1久期考慮了每筆現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)間。如果在到期日之前發(fā)生了現(xiàn)金流量，久期就一定小于到期日.如果沒有發(fā)生現(xiàn)金流量，久期就等于到期日。2（1）(2）一個(gè)證券的收益越高,久期越短。（3)期限增加時(shí)，久期會(huì)以一個(gè)遞減的速率增加.3D值越大，資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)格對(duì)利率變化的敏感度越大。4的規(guī)模越大.利率變動(dòng)越大，金融機(jī)構(gòu)暴露的風(fēng)險(xiǎn)越大。5.（1）費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事情.賬戶現(xiàn)金流量的發(fā)生沒有給予適當(dāng)?shù)亩x，導(dǎo)致久期的計(jì)算出現(xiàn)困難。這一假設(shè)是不切實(shí)際的。理的精確性和有效性就會(huì)略有降低。四、分析計(jì)算題1（11012%的兩年期息票債券的久期為：tCFDFCF×FCF×DF×ttt t t t1 100 0.8929 89.29 89.292 1100 0.7972 876.92966.21 1843。D=1843.13/966。21=1。9076（年）

1753.84（2）期限為2年,收益率為11.5%的零息債券的久期為:（2）期限為2年,收益率為11.5%的零息債券的久期為:t CF DFt tCF×DFt tCF×DF×tt t2 1000 0.8044 80。44 160.88D=160。88/80。44=2（年）D=160。88/80。44=2（年）D=405D=40536/99。99=4。05（年）tCFDFCF×DFCF×DF×t1/2t5t0。9524t t4。76t t2。38150.90704。544.543/250。86384.326.48250。82274.118。225/250。78353.929。79350.74623.7311。197/250。71073。5512。44450。67693。3813.529/250。64463.2214。5051050。613964.46322.3099.99405。36(2）利率為14%，每半年付息國(guó)庫券的久期為：tCFDFCF×DFCF×DF×t1/250.93464。672.34150。87344.374。373/250。81634。086.12250。76293.817。625/250。71303。578。93350.66643。339.997/250.62283。1110。89450.58202.9111.649/250。54392。7212.2451050。508453。38266。9085.95341。04tttttttttD=341。04/85。95=3。97(年）tCFDFCF×DFCF×DF×t1/250。92594。632。32150。85734.294.293/250.79383。975。96250。73503。687.365/250.68063.408.50350.63013.159.457/250.58352。9210。22450。54022.7010.809/250.50022。5011。2551050.463248。64243.2079。88313.35ttttttttD=313。35/79。88=3.92(年）3.(1）104t CF DF

CF×DF

CF×DF×tt t t t t t1/2 5 0。9524 4。76 2.38150.90704.544。543/250。86384。326.48250.82274.118.225/250。78353。929。79350.74623。7311。197/250.71073.5512。4441050。676971.07284.28100 339.32D=339。32/100=3。39(年)（2)利率為10%,期限為3年，每半年付息國(guó)庫券久期為：tCFDFCF×DFCF×DF×tttt tt t1/250。95244.762.38150。90704。544。543/250。86384。326.48250。82274.118。225/250.78353.929。7931050.746278.35235。05100266。46D=266.46/100=2.66（年）102tCFDFCF×DFCF×DF×tttt tt t1/250.95244。762。38150。90704。544。543/250.86384.326。4821050.822786。38100172.76186D=186o16/100=1.86年隨著到期期限的增加，久期以遞減的速率增加.(5)41011tCFDFCF×DFCF×DF×tttt tt t1/2500.952447.6223。811500。907045.3545353/2500。863843.1964.792500。822741.1482275/2500.783539.1897。350 0.746237.31111.937/2500.7107 35.53124.37450 0。33。84135。379/2500。6446 32。23145.04550 0。30。70153.4811/2500。584729。160.79650 0.556827。84167.0513/250 0.530326.52172。750 0.505125。251767715/2500。481024.05180.388500.458122.911832417/2500。436321.81185.439500.415520。78186.9819/2500。395719.79187。9710500。376918.84188.4421/2500.358917。95188.441110500.3418358.943948。371000 6910。58D=6910。576/1000=6.91 （年）5。利率為7。25％，期限為2年，每半年付息債券的久期為:tCFDFCF×DFCF×DF×tttt tt t1/2326250。965031483.1315741.571326250。931330383.6630383。663/2326250。898729320.0943980.1429326250.8672808772。411617544.82899959.291707650.12D=1707650。12/899959。29=1.90（）L（1）杠桿修正的久期缺口=DA—DL×k=9。94—1.90×900000/1000000=8 。23（年)（2）△E=—（DA

×k）×A×[△R/（1+R/2）]L=—8.23×1000000×(-0.0020)=16460(元)6.（1)利率為12％的固定利率貸款的久期為：tCFDFCF×DFCF×DF×ttt t tt t17.80。89296。966。9627.80.79726。2212。4437.80.71185。5516。6647。80.63554.9619.83572。80。567441。31206。5365262.42Dfixloan262.42=4。037(年）65(2）D=floating-loanFedera-Fund)×20105+Dfix-loan×65220 220=0.36×20105+4。037×65220 220=1。3973（年）（3）利率為8%的核心存款的久期為：tCFDFCF×DFCF×DF×ttt t t t1 1.6 0。9259 1.48144 1。481442 21。6 0。8573 18.51768 37。516820 38.5168D=38.5168=1.9258（年20（4）D=D×

20 50130+DCDs fed×200 200=1.9258×20+0.401×50130200 200=0.5535(年）(5)DGAP=D-D×k=1。3973-0。5535×200=0。8941（年)220E=-(D—D×k)×A× RL (1R/2)=—0。8941×220×1％=—1.96702（百萬元)第六章、信用風(fēng)險(xiǎn)和管理(上）一、名詞解釋1。信用風(fēng)險(xiǎn)2。固定利率貸款3。浮動(dòng)利率貸款4。即期貸款貸款承諾抵押貸款二、單項(xiàng)選擇題1。以下貸款屬于循環(huán)貸款的是( )A。住房抵押貸款 B.信用卡C.助學(xué)貸款 D.汽車貸款2.以下因素中構(gòu)成真正的還款來源的是（ A.抵押物B.還款意愿C。融資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流D.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流36%10。銀行要求借款人以活期存款形式存入銀行的比例為86％，則該筆貸款的合同約定收益率為（）A。10。22％ B.12。36％C。8.11％ D。7.38％410.012885比率為（）A。17。65％B。18。58％C.14。63%D.20。21%5、上題中,若要求的股東回報(bào)率為20％，該金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取的行為是（ A.發(fā)放該筆貸款B。降低股東回報(bào)率C.不發(fā)放貸款或調(diào)整貸款條件D。不能確定6、某住房抵押貸款申請(qǐng)者的資料如下：收入120000元/年，住房抵押貸款償還額2500元/月，房產(chǎn)稅3000元/年，則其GDS比率為（ A.27.50% B。30。20%C.40。56% D。18。69％7、上題中,若該申請(qǐng)者的其他債務(wù)支出為3500元/年,則其TDS比率為（ A。70。86% B.69。12％C.62。50% D.56.79％8、以下比率中能夠較好地反映企業(yè)短期償債能力的是( ）A.流動(dòng)比率 B.速動(dòng)比率 C。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) D。現(xiàn)金比9。以下比率中直接反映了企業(yè)償還借款利息能力的是（ ）A。資產(chǎn)負(fù)債表 B.利息保障倍數(shù)C。速動(dòng)比率 D.銷售凈利率10。某大型企業(yè)財(cái)務(wù)資料如下:總資產(chǎn)=350000（元，流動(dòng)資產(chǎn)=80000（元）,流動(dòng)負(fù)債=75000(元)，息稅前利潤(rùn)=30000（元。留存收益=20000（元）票總市值=100000（元，長(zhǎng)期負(fù)債=200000（元，銷售收入=600000（元Z（）A。2。3951 B。3.1589C.0。4796 D。2。1345三、簡(jiǎn)答題來說很重要？貸款可分為哪幾類？分別有什么特點(diǎn)?抵押貸款。貸款收益率的計(jì)算主要有哪兩種方法？其主要思想是什么?5C局限性是什么？四、分析計(jì)算題110%2%107%。3%,45％，求該貸款的預(yù)期收益率。并回答，合同約定收益率越高，貸款的預(yù)期收益率是否越高,為什么？210。885RAROC203GDSTDS3545%。某住房抵押120000/2500/3000/3500/CDSTDS申請(qǐng)人是否具備獲得貸款的資格？4.xx公司2003年資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如下：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)2003年2002年負(fù)債流動(dòng)負(fù)債2003年2002年現(xiàn)金277.52556837。4759.5應(yīng)收賬款497.84717存貨513.24406預(yù)提費(fèi)用166.1143.2長(zhǎng)期負(fù)債619565流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1454。61311.1負(fù)債總計(jì)1456.41324。5長(zhǎng)期投資27。225.9固定資產(chǎn)516.9365累計(jì)折舊181.1100凈值355.8265無形資產(chǎn)及其他資695.2271.1所有者權(quán)益1056。4548。6產(chǎn)總資產(chǎn)2512。1873。負(fù)債和所有者權(quán)益2512。81873。181損益表單位：萬元銷售收入3618銷貨成本（819。5）毛利潤(rùn)2798。5現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)成本（2357.6）折舊（18。1)息稅前利潤(rùn)422。8利息支出（20）稅收（166)息稅后凈利潤(rùn)236。8計(jì)算該企業(yè)2003年的財(cái)務(wù)比率：（1)短期償債能力比率(流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；（2）長(zhǎng)期償債能力比率(資產(chǎn)負(fù)債率、利息保證倍數(shù))；（3)資產(chǎn)運(yùn)作效率比例（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；假設(shè)銷售收入中有45退貨和折讓；(4）盈利能力比率（潤(rùn)率。5.某大型企業(yè)財(cái)務(wù)資料如下:總資產(chǎn)=350000（元）流動(dòng)資產(chǎn)=80000(元）流動(dòng)負(fù)債=75000(元）息稅前利潤(rùn)=30000留存收益=20000（元股市總市值=100000（長(zhǎng)期負(fù)債=200000（元）銷售收入=600000（元)Z1。81對(duì)其采取什么信貸政策？第六章答案一、名詞解釋1融機(jī)構(gòu)帶來損失的可能性.2。固定利率貸款是利率在簽訂貸款合同時(shí)就固定,貸款期間內(nèi)不隨市場(chǎng)利率的變化而變化的貸款。3。浮動(dòng)利率貸款指根據(jù)市場(chǎng)利率定期調(diào)整貸款利率的貸款。4.即期貸款指一旦簽訂貸款合同，借款者立即可動(dòng)用貸款資金的貸款。5合同期內(nèi)的任何時(shí)間借入不超過上述限制的貸款.6。抵押貸款是由借款者的某項(xiàng)資產(chǎn)做抵押的貸款，一旦借款者違約,銀行可通過抵押物的處置使損失最小化.二．單項(xiàng)選擇題1.【B】 6【A】2【D】 7【C】【C】 8.【D】【A】 9【B】5【C】 10.【A】三．簡(jiǎn)答題信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未按合同約定履行合同義務(wù)或信用評(píng)級(jí)下降給金意騙取銀行資金給銀行帶來損失的可能性;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是由于借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳而不能按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。按國(guó)際銀行界傳統(tǒng)將貸款分為以下幾類:工商業(yè)貸款、房地產(chǎn)貸款、個(gè)人但受“脫媒"現(xiàn)象威脅，發(fā)展中國(guó)家中銀行在企業(yè)融資中仍扮演重要角色；房地產(chǎn)貸款分為商業(yè)房地產(chǎn)貸款和居民住房抵押貸款，以房地產(chǎn)為擔(dān)保，貸款期限長(zhǎng),較多地受政策影響；狹義的個(gè)人消費(fèi)信貸指滿足消費(fèi)者除住房消費(fèi)需求外其農(nóng)業(yè)貸款、經(jīng)紀(jì)人保證金貸款、國(guó)際貸款、其他銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款等未包含在上述三種貸款中的所有貸款?？?。通過抵押物的處置使損失最小化。無抵押貸款指不具有這種抵押的貸款。即期貸款指一旦簽訂貸款合同，借款者立即可動(dòng)用貸款資金的貸款；貸款承諾又稱貸款額度,指銀行設(shè)定一貸款金額的上限,借款者可在合同期內(nèi)的任何時(shí)間借入不超過上述限制的貸款。4RAROC兩種主要方法.前者運(yùn)用資產(chǎn)收益率的思想,用貸款的收益比貸出的金額，得到貸款收益率;后者是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，其分子是經(jīng)預(yù)期損失調(diào)整的收入，分母是貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露或未預(yù)期到的損失率與違約時(shí)貸款損失的比例之積。5.5CCharacter（品德Capacity（才能Capital（資本Collateral（擔(dān)保)、Condition（經(jīng)營(yíng)環(huán)境）方面的分析，適用于中型工商企業(yè)信用分析.可以幫助信貸員了解企業(yè)的生產(chǎn)(衡量才能和經(jīng)營(yíng)環(huán)境、管理（衡量品德和經(jīng)營(yíng)環(huán)境、營(yíng)銷（衡量經(jīng)營(yíng)環(huán)境、資本(衡量資本和擔(dān)保）方面的情況。局限性：有較強(qiáng)的主觀色彩，哪些因素是分析不同類型借款者都必須考慮的以及應(yīng)賦予這些因素什么樣的權(quán)重，不同的信貸員針對(duì)完全相同的潛在貸款對(duì)象很可能會(huì)作出完全相反的判斷。四、分析計(jì)算題1. k={（BR+m）+f｝/｛1-b(1-R)｝=（0。1+0。02+0.01)/｛1-0.1(1-0。07)｝=14.33％貸款預(yù)期收益率={p（1+k)+(1—p）γ(1+k）｝—1={0。97×(1+0。1433)+0.03×0。45（1+0.1433）｝-1=12。44%kkk，pk時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)的借款人不能通過風(fēng)險(xiǎn)較低的，同時(shí)也是較穩(wěn)定的投資項(xiàng)目來償還體的風(fēng)險(xiǎn)水平提高了，pkp2。RAROC1/（貸款損失比例）=0。012/（0。08×0.85）=17.65%﹤20%提高貸款盈利性。3。GDS=（年住房抵押貸款償還額+房產(chǎn)稅)/年總收入=（2500×12+3000）/120000=27.5%﹤35％TDS=年總債務(wù)償還額/年總收入=（2500×12+3000+3500）/120000=30.42％﹤45%GDSTDS4（1）短期償債能力比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=1454.6/837.4=1.74速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（1454.6-513。2)/837.4=1。12現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債=277.5/837.4=0。33長(zhǎng)期償債能力比率：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=1456.4/2512。8=57。96％利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=422。8/20=21.14(3）資產(chǎn)運(yùn)作效率比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×應(yīng)收賬款平均余額/賒賬收入凈額=365×{(497。8+471.7)/2｝/(3618×0。45）=109（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×平均存貨/銷貨成本=365×{(513。2+440。6）/2｝/819.5=212（天）營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/營(yíng)運(yùn)資本=3618/(1454.6—837.4）=5.86（次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)=3618/516.9=7.00（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)=3618/2512。8=1。44（次）（4）盈利能力比率：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入=（3618-819。5）/3618=77.35%銷售凈利率=銷售凈利潤(rùn)/銷售收入=422.8/3618=11。69%總資產(chǎn)利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額=422。8/{（2512。8+1873。1）/2｝=19.28%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=息稅后利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均總額=236.8/（1056.4+548。6)/2｝=29。51%5。X1=營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)比率=（80000-75000）/350000=0。014X2=留存收益/總資產(chǎn)比率=20000/350000=0。057X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)比率=30000/350000=0。086X4=股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值/長(zhǎng)期債務(wù)賬面價(jià)值比率=100000/200000=0.500X5=銷售收入/總資產(chǎn)比率=600000/350000=1。7143Z=1.2X1+1.4X2+3。3X3+0。6X4+1。0X5=1。2×0.014+1.4×0。057+3.3×0。086+0.6×0。5+1.0×1.7143=2。3947﹥1。81歸入低風(fēng)險(xiǎn)類，可考慮貸款第七章、信用風(fēng)險(xiǎn)和管理(下）一．名詞解釋信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣貸款集中限制Var市場(chǎng)參照點(diǎn)貸款組合的有效邊界二．單項(xiàng)選擇題1.有效邊界的特征是( ）有效邊界上的點(diǎn)都具有最大的收益有效邊界上的點(diǎn)都具有最小的風(fēng)險(xiǎn)C。有效邊界上的點(diǎn)具有最小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)具有最大的收益2.現(xiàn)有如下三筆具有不同收益和方差的貸款組合2.現(xiàn)有如下三筆具有不同收益和方差的貸款組合,貸款管理者需要比較他們優(yōu)劣，下列說法錯(cuò)誤的是（ ).組合預(yù)期收益(％）標(biāo)準(zhǔn)差（%)a97b1010c128A。c是三者中的最優(yōu)組合A。c是三者中的最優(yōu)組合B.b是三者中的最差組合C。從收益/方差比率來看，a次于cD。ab3率進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如下：其中代表工商業(yè)貸款部門的損失率代表個(gè)人貸款部門的損失率表整個(gè)貸款組合的歷史損失率。則下列說法中錯(cuò)誤的是:（ ）iXpi個(gè)人貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)總是比工商業(yè)貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)大個(gè)人貸款部門對(duì)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度大4。下列對(duì)市場(chǎng)貸款數(shù)量分布模型說法正確的是:（ A。該模型是對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的局部運(yùn)用B.市場(chǎng)參照點(diǎn)是各個(gè)銀行的貸款組合管理目標(biāo)C。偏離市場(chǎng)平均水平越大的銀行風(fēng)險(xiǎn)水平一定很大D.該模型適合于所有的金融機(jī)構(gòu)下列對(duì)信用度量方法說法錯(cuò)誤的是（ ）A.該方法是新巴塞爾協(xié)議允許銀行使用的內(nèi)控模型之一B。信用方法度量法是一種基于市場(chǎng)價(jià)值的盯住市場(chǎng)模型C（VAR)D.95%的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值代表存在5％的可能性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值下列那一項(xiàng)不是信用度量方法所需要的數(shù)據(jù)( ）A。借款人信用評(píng)級(jí)的歷史資料和下一年借款人的信用等級(jí)變化的概率B.市場(chǎng)貸款數(shù)量分布數(shù)據(jù)C。違約貸款的回收率D。債券（或貸款)市場(chǎng)上信用風(fēng)險(xiǎn)生水率和收益率7下列對(duì)于現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的假設(shè)條件說法錯(cuò)誤的是(）PRCD。所有的投資者都能獲得充分完全的信息并對(duì)每種資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不同的預(yù)期8。下列對(duì)信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析說法錯(cuò)誤的是( ）.A．信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析可以幫助銀行預(yù)測(cè)未來的風(fēng)險(xiǎn),避免損失B．信用等級(jí)轉(zhuǎn)移分析是基于預(yù)測(cè)的信用數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)分析方法C．對(duì)于降級(jí)概率顯著增大的貸款類別銀行應(yīng)該限制其貸款集中D．銀行要對(duì)降級(jí)的貸款要求更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)信用等9.將MPT模型用于非交易性貸款存在操作困難，下列原因中錯(cuò)誤的是( A。貸款的信用等級(jí)難以確定B。收益的非正態(tài)分布C。收益的不可觀測(cè)性D.不可觀測(cè)的相關(guān)系數(shù)10。下列哪種模型不是在MPT基礎(chǔ)上發(fā)展起來的? （ A．信用度量方法BC．貸款損失率模型D．信用評(píng)分模型三、簡(jiǎn)答題1、貸款組合風(fēng)險(xiǎn)和單筆貸款風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別是什么？2、簡(jiǎn)述現(xiàn)代投資組合理論的基本思想。3、現(xiàn)代投資組合理論在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的局限性是什么？4、信用度量法如何量化貸款和貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)用的條件是什么？5、簡(jiǎn)述貸款損失率模型的運(yùn)用.四、分析計(jì)算題1A30%，預(yù)期收益率1015B7015200.02。計(jì)算貸款組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差;若相關(guān)系數(shù)為—0。02，計(jì)算組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差；簡(jiǎn)述相關(guān)系數(shù)于協(xié)方差對(duì)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)有什么影響。2將如何比較它們的優(yōu)劣，并給出理由。組合預(yù)期收益(％）標(biāo)準(zhǔn)差（％）A97B1010C1283、如果全國(guó)的貸款市場(chǎng)組合安排和abc銀行的貸款組合安排如下表所示,計(jì)算該銀行的貸款組合相對(duì)于全國(guó)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)度。市場(chǎng)組合（％）Abc銀行貸款組合(％）工商業(yè)貸款3040個(gè)人貸款3010不動(dòng)產(chǎn)貸款3020國(guó)際貸款10304率進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如下：Y=0。003+0。6XPY=0.001+1.2XP其中:Y代表工商業(yè)貸款部門的損失率,Y代表個(gè)人貸款部門的損失率，X代1 2 P表整個(gè)貸款組合的歷史損失率.(1）如果貸款組合的損失率上升為8％，工商業(yè)貸款部門和個(gè)人貸款部門的損失率為多少？（2）銀行對(duì)此將會(huì)做出怎樣的調(diào)整以減少組合的風(fēng)險(xiǎn)?5300BBB分布和相應(yīng)的概率下的貸款組合價(jià)值(加利息）如下表所示：信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率（%)新貸款價(jià)值（萬元）AAA0。02328。11AA0。34327.51A5。94325.98BBB86。95322。65BB5.27306.06B1。18294.3CCC0。13250.92違約0。17153。39根據(jù)所給資料計(jì)算該貸款組合在年末的預(yù)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算貸款組合的標(biāo)準(zhǔn)差。51價(jià)值，并進(jìn)行比較。第七章答案一．名詞解釋1、信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣是根據(jù)借款人的信用質(zhì)量變動(dòng)的歷史數(shù)據(jù)建立起來的信陣為貸款管理者提供了管理信用風(fēng)險(xiǎn)的參照。2貸款設(shè)置的最大貸款比率限制的方法。除了定性分析外，貸款集中限制主要決定于借款人的歷史違約率,其計(jì)算公式是：信用限制比率=組合的最大損失比率＊1/違約率Var（下衡量給定的時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的資產(chǎn)或負(fù)債在一段給定的時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的最大的價(jià)值上的損失。通常，9,99Var99Var11Var。市場(chǎng)參照點(diǎn)（MarketBenchmark)（如年末參照。通過對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的應(yīng)用，貸款組合的管理者可以通過改變對(duì)某些貸界。有效邊界上的每一個(gè)點(diǎn)都滿足兩個(gè)條件：即在對(duì)應(yīng)的收益水平下游最小的風(fēng)險(xiǎn)；或者在對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平下有最大的收益。二、單項(xiàng)選擇1。[D］ 6。[B］2［B] 7［D］3。[C］ 8。[B]4。[A］ 9.[A]5.[C］ 10D］三、簡(jiǎn)答題相關(guān)性降低了整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度.2?，F(xiàn)代投資組合理論起源于馬柯維茨在1952t=0t=1（均值)和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來描述一個(gè)證券的所有特征，并在此基礎(chǔ)上建立方差分析模如果一個(gè)資產(chǎn)組合中的各項(xiàng)資產(chǎn)的收益率相關(guān)系數(shù)越小,或者為負(fù),則會(huì)減小整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。對(duì)于一個(gè)資產(chǎn)組合的管理者來說，善于利用資產(chǎn)之間的相關(guān)性，就可以顯著地降低風(fēng)險(xiǎn)。3.MPTMPT在許多操作上的困難。比如：（1)MPT特征，即固態(tài)的平均收益和對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。而在實(shí)際情況中，貸款和債券的收益有相對(duì)固定的上端收益和長(zhǎng)尾狀的下端風(fēng)險(xiǎn)（MPT款中的風(fēng)險(xiǎn).MPT的時(shí)間序列數(shù)據(jù)也是可得到的。但是由于大多數(shù)貸款與債券都是非交易性的，就算存在交易,也不具備完整的連續(xù)時(shí)間序列數(shù)據(jù)，這使得計(jì)算R和p為困難.

2變得較p時(shí)間序列數(shù)據(jù)，則計(jì)算資產(chǎn)收益之間的協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)變得困難。但是相關(guān)系數(shù)卻是分析貸款組合比例安排的一個(gè)關(guān)鍵因素.4MPT風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值可以為貸款管理者提供在一定置信水平下的可預(yù)期的最大貸款損失。不同的是,貸款價(jià)值的波動(dòng)不是貸款交易的時(shí)間序列數(shù)據(jù)而是由于信用事件的發(fā)生(信用等級(jí)升高，降低或者違約）信用度量法的運(yùn)用適合于具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫（概率、無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)升水率）和分析能力的大型金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于小型的或者資產(chǎn)單一的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行這一分析是高成本而不必要的。5.貸款損失率模型是對(duì)MPT的一種局部運(yùn)用。該模型是將金融機(jī)構(gòu)中某一部門的貸款季度損失率對(duì)整個(gè)金融機(jī)構(gòu)貸款組合總得季度損失率進(jìn)行回歸?；貧w估計(jì)得出該部門的系統(tǒng)性貸款損失風(fēng)險(xiǎn)度βi,βi反映了該部門貸款信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,其回歸方程為：｛第i｝=α+βi{｝第i部門的貸款額 總貸款額αiβii（β=1而放松對(duì)工商業(yè)貸款的貸款集中限制。四、分析計(jì)算題1.(1）組合的預(yù)期收益=30%×10％+70%×15%=13.5%組合的方差=（0。3）2（0.15）2+（0.7）2（0。12）2+2×0。3×0.7×0.02=0。030025組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.030025=0.1733=17.33％（2）組合的預(yù)期收益=30%×10%+70%×15％=13.5％3)2(02)2+2×03×0.7×(-0.02）×0.15×0。2=0.021373組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.021373=0.1462=14。62%（3）組合的風(fēng)險(xiǎn)小于單獨(dú)持有某一種貸款的風(fēng)險(xiǎn)。2BCCACC/C；A、BA/標(biāo)準(zhǔn)差比率，但是最終的決策取決于貸款管理者的13則對(duì)于這個(gè)管理者，BA3.abc 銀行的貸款組合風(fēng)險(xiǎn)度 abc 銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)度=|=0.1581=15.81％4.⑴=0.003+0.6＊0。=0。001+1.2*0.08=0。097=9。7％⑵由于個(gè)人貸款部門的風(fēng)險(xiǎn)敏感度為1.28%97%。所以銀行應(yīng)該控制個(gè)人貸款在組合中的比例，減少其對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。5.(1)預(yù)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)方AAA方AAA0。00020。0656226。834446。70900.0093AA0.00341.1135346。234438.86770。1322A0.059419。3632124.704422.13131。3146BBB0。8695280。5441751。37441。88901.6425BB0。052716.129362-15.2156231.514612。2008B0。01183.47274—26。9756727.68328。5867CCC0.00130。326196-70。355691106.4349違約0.00170。260763—167。885628，185。576047.9155

概率加權(quán) 新貸款價(jià) 價(jià)值偏離值 值—均值 值的平方

概率加權(quán)差異的平［+［+++］/4｜?貸款組合的標(biāo)準(zhǔn)差：8。845（=8。845）均值=321.275604 方差=78.2364（2）貸款組合的均值:321。28萬元（3)正態(tài)分布下：5％的VaR=1.65σ=1。65＊8。845=14。59（萬元）1%的VaR=2。33σ=2.33＊8.845=20.61（萬元）實(shí)際分布下：5%的VaR=321.28-306。06=15。22（萬元）1%的VaR=321。28-294。3=26。98（萬元）正態(tài)分布下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值低估了實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。第十一章、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理一、名詞解釋交易賬戶：波動(dòng)中獲利。DEAR：日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（DEAR）即金融機(jī)構(gòu)交易性賬戶中資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的每日波動(dòng)，用以表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).它有三個(gè)可以量化的組成部分：日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（DEAR）本幣市場(chǎng)價(jià)值*頭寸的價(jià)格敏感度＊收益的潛在不利變化股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由整個(gè)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)和股票的貝塔系數(shù)共同決定。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是公司自身的市場(chǎng)因素以外的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。垂直補(bǔ)償國(guó)際清算銀行的模型認(rèn)為，如果持有證券的多頭和空頭在期限上是一致的，但是債券的種類不一致，那么多頭和空間頭并不能完全抵消。由于基差風(fēng)險(xiǎn)的存在，兩種證券的收益率的變化不完全同步,基于這樣的考慮,國(guó)際清算銀行要求對(duì)基差風(fēng)險(xiǎn)給予更多的資本費(fèi)用，我們將這個(gè)資本費(fèi)用稱為垂直補(bǔ)償或無效因子.水平補(bǔ)償期限段內(nèi)的水平補(bǔ)償。國(guó)際清算銀行根據(jù)債券的期限將交易性債券組合3并對(duì)不同的期限段設(shè)置不同的無效因子。水平補(bǔ)償。二、單項(xiàng)選擇題1.下列科目中不屬于銀行賬戶的是（D)1.下列科目中不屬于銀行賬戶的是（D)貸款資本存款債券2.下列科目中不屬于交易賬戶的是（D)債券商品外匯2.下列科目中不屬于交易賬戶的是（D)債券商品外匯資本3.VaR和DVaR（A）VaR=DEAR×VaR=DEAR×NVaR=DEAR/VaR=DEAR/N4.下列資產(chǎn)間收益的相關(guān)性與資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系正確的是（B ）資產(chǎn)間收益若為完全正相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大資產(chǎn)間收益若未完全負(fù)相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大資產(chǎn)間收益若不相關(guān)則資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)越大險(xiǎn)越大5.假0.03100萬元，置信度水平為99％，則VaR為(B A.16200元B.23000C.162000D.230000（B)。A。日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（DEAR)在不利變化B。日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值益的潛在不利變化C。日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值在不利變化D.日風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的潛在不利變化在國(guó)際清算銀行的標(biāo)準(zhǔn)模型中,對(duì)金融機(jī)構(gòu)外匯頭寸配置的基本資金要求是（C)。A8%B4%C.外匯頭寸空頭和多頭中絕對(duì)值相對(duì)較大的數(shù)值的8%D。外匯頭寸空頭和多頭中絕對(duì)值相對(duì)較大的數(shù)值的4%820050（AA.200000元 B.260000元C.300000元 D.180000元(CA.資本費(fèi)用=DEAR××3B。資本費(fèi)用=DEAR××6C.資本費(fèi)用=DEAR××3D.資本費(fèi)用=DEAR××610D)。A。85% B.90％C。95% D。99%三、簡(jiǎn)答題1。簡(jiǎn)要說明什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?什么是VaR?答：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即由市場(chǎng)條件變化所引起的金融機(jī)構(gòu)交易性組合收益的不確20041229（的不利變動(dòng)而使表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率的功能市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化的可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或造成的潛在最大損失。2資本金要求.（1)固定收益證券：最低資本要求=具體風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用+總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用垂直補(bǔ)償費(fèi)用+期限段內(nèi)的水平無效費(fèi)用+期限段間的水平補(bǔ)償費(fèi)用.(2）外匯：最低資本金要求=外匯多頭和空頭中絕對(duì)值相對(duì)較大的數(shù)值×8％。（3）股票:最低資本金要求=針對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的資本費(fèi)用+針對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的資本費(fèi)用=股票總頭寸×4％+股票凈頭寸×8％.四、分析計(jì)算題51001405527。000。01295％，試求:改債券的修正的久期該債券的價(jià)格波動(dòng)率（3)債券的DEAR（1）D=5，MD=D/（1+R)=5/(1+7％)=4.67（2）價(jià)格變動(dòng)=﹣MD×收益率潛在的不利變動(dòng)=﹣4.67×1。65×0。0012=﹣0.92446％（3）DEAR=1000000×0。92466％=9246。6N10DEAR850010VaR20VaR20VaR10VaRN1020（1）VaR=DEAR×20

=8500×

=26879.36NN（2）VaR=DEAR×NN

=8500×

=380