期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)班

期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)第1頁(yè)，共120頁(yè)。如果你“愛(ài)”一個(gè)人讓他去做期貨如果你“恨”一個(gè)人也讓他去做期貨第2頁(yè)，共120頁(yè)?！酒谪洝渴菆?chǎng)【戰(zhàn)爭(zhēng)】1、戰(zhàn)爭(zhēng)是敵我雙方的對(duì)抗；期貨是多空雙方的搏殺。2、戰(zhàn)爭(zhēng)以士兵為籌碼；期貨以資金為籌碼。3、戰(zhàn)爭(zhēng)以保全自我生命為第一要義；

期貨以保證資金安全為首要前提。4、戰(zhàn)爭(zhēng)形勢(shì)復(fù)雜多變，期貨行情“飄忽不定”。5、戰(zhàn)爭(zhēng)一方可能一潰千里，就像期貨上的大趨勢(shì)行情；

戰(zhàn)爭(zhēng)的雙方也可能持久對(duì)峙，就像期貨上的橫盤(pán)震蕩。6、戰(zhàn)爭(zhēng)總是要死人的，有人勝有人?。?/p>

期貨總是要分輸贏(yíng)的，有盈也必有虧。7、戰(zhàn)爭(zhēng)即使你勝利1000次，只要一次失利，就可能全軍覆沒(méi)，橫死烏江；

期貨不管你盈利多少倍，只要一次不慎，也可能爆倉(cāng)出局，全盤(pán)皆輸。第3頁(yè)，共120頁(yè)。第一部分：【期貨基礎(chǔ)知識(shí)】一、期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生發(fā)展、功能和作用、組織結(jié)構(gòu)以及我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展二、期貨交易制度與交易流程三、期貨品種與合約四、期貨交易類(lèi)型及分析方法五、金融期貨——股指期貨第二部分：期貨交易的認(rèn)識(shí)誤區(qū)及期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)防范主要內(nèi)容：第4頁(yè)，共120頁(yè)。第一部分【期貨基礎(chǔ)知識(shí)及交易規(guī)則】期貨（Futures），通常指期貨合約。是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。第5頁(yè)，共120頁(yè)。一、期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生第6頁(yè)，共120頁(yè)。期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲；1571年，英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)––倫敦皇家交易所，后來(lái)成為倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所(LIFFE)的原址；荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；比利時(shí)的安特衛(wèi)普開(kāi)設(shè)了咖啡交易所；荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易。期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生

期貨交易的起源---萌芽階段第7頁(yè)，共120頁(yè)。現(xiàn)代期貨的產(chǎn)生期貨是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物人類(lèi)社會(huì)的貿(mào)易形式現(xiàn)貨交易方式—即期貿(mào)易、貨到款清交易遠(yuǎn)期合同交易—未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)按現(xiàn)在確定的價(jià)格交付期貨交易方式—標(biāo)準(zhǔn)化合約交易如果我們還沒(méi)有期貨，我們就不得不去發(fā)明它。

―TonyFreeland，谷物商人，引自《商品交易手冊(cè)》（芝加哥交易所出版）第8頁(yè)，共120頁(yè)?，F(xiàn)代期貨制度的產(chǎn)生1848年芝加哥期貨交易所(CBOT)問(wèn)世跨地區(qū)跨時(shí)間的現(xiàn)貨交易1848年CBOT商會(huì)1851年遠(yuǎn)期合約1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度1882年允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標(biāo)志真正意義期貨交易的誕生!第9頁(yè)，共120頁(yè)。其它早期重要期貨交易所(一)1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生1919年9月，原芝加哥黃油和雞蛋交易所，更名為芝加哥商業(yè)交易所(CME)活牛、活豬期貨合約世界上最大的肉類(lèi)和畜類(lèi)期貨交易中心重要的外匯、利率期貨和股指期貨交易中心第10頁(yè)，共120頁(yè)。其它早期重要期貨交易所(二)1876年倫敦金屬交易所(LME)

產(chǎn)生19世紀(jì)中期，英國(guó)是世界上最大的金屬錫和銅的生產(chǎn)國(guó)。1885年法國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生交易品種主要是白糖、咖啡、可可、土豆1988年2月，法國(guó)商品交易所與法國(guó)金融工具期貨市場(chǎng)合并為法國(guó)國(guó)際期貨交易所(MATIF)第11頁(yè)，共120頁(yè)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。期貨交易是一種高級(jí)的交易方式，是以現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來(lái)的。期貨交易與現(xiàn)貨交易什么是期貨交易？

Futures第12頁(yè)，共120頁(yè)。期貨交易與現(xiàn)貨交易交易方式現(xiàn)貨交易期貨交易交割時(shí)間即時(shí)或短時(shí)間商流與物流統(tǒng)一較長(zhǎng)時(shí)間商流與物流分離交易對(duì)象所有實(shí)物商品特定品種的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易目的獲得或讓渡商品所有權(quán)套期保值、風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)交易場(chǎng)所任何場(chǎng)所期貨交易所交易方式靈活方便，個(gè)體之間公開(kāi)競(jìng)價(jià)，會(huì)員交易結(jié)算方式一次性結(jié)清貨到付款分期付款每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度第13頁(yè)，共120頁(yè)。期貨交易與遠(yuǎn)期交易交易方式遠(yuǎn)期交易期貨交易交易對(duì)象商品無(wú)限制標(biāo)準(zhǔn)化合約特定品種功能作用比期貨弱得多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)履約方式實(shí)物交收實(shí)物交割，對(duì)沖平倉(cāng)為主信用風(fēng)險(xiǎn)依賴(lài)于締約人的自覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)大保證金、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度風(fēng)險(xiǎn)小保證金雙方商定交易所規(guī)定第14頁(yè)，共120頁(yè)。期貨市場(chǎng)的功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)第15頁(yè)，共120頁(yè)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧對(duì)沖的機(jī)制。

最終效果要取決于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差(稱(chēng)為基差)在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的變化。投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

期貨套期保值期權(quán)交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用第16頁(yè)，共120頁(yè)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因首先，期貨交易的參與者眾多，代表供求雙方的力量，有助于價(jià)格的形成。其次，期貨交易中的交易人土大都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營(yíng)知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法。他們充分競(jìng)爭(zhēng)形成的期貨價(jià)格能夠比較接近地代表供求變動(dòng)趨勢(shì)。再次，期貨交易的透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化，有助于形成公正的價(jià)格。第17頁(yè)，共120頁(yè)。期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)期貨市場(chǎng)投資者核心服務(wù)層監(jiān)管機(jī)構(gòu)期貨交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)交割倉(cāng)庫(kù)、結(jié)算銀行信息咨詢(xún)機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等

政府為維護(hù)期貨市場(chǎng)秩序而專(zhuān)設(shè)的部門(mén)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)第18頁(yè)，共120頁(yè)。我國(guó)期貨市場(chǎng)的建立與規(guī)范新中國(guó)期貨市場(chǎng)（一）1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開(kāi)業(yè)，邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。（河南－田源的第二故鄉(xiāng)）1991年6月10日深圳有色金屬交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式開(kāi)業(yè)；同年5月28日上海金屬交易所開(kāi)業(yè)；1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司––––廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)（田源）。

初創(chuàng)——

第19頁(yè)，共120頁(yè)。新中國(guó)期貨市場(chǎng)（二）交易所過(guò)多、分布不平衡，品種重復(fù)設(shè)置、設(shè)計(jì)不合理；地下非法交易泛濫，盲目開(kāi)展境外交易，運(yùn)作不規(guī)范，大戶(hù)聯(lián)手交易、操縱市場(chǎng)，欺詐投資者等；投機(jī)過(guò)度，期貨價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)合理回歸，多次釀成期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，直接影響市場(chǎng)功能發(fā)揮。

(國(guó)債事件/紅小豆/綠豆)出現(xiàn)很多問(wèn)題

——

第20頁(yè)，共120頁(yè)。監(jiān)管架構(gòu)的確立中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)具體工作行業(yè)自律機(jī)構(gòu)——中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)2000年12月29日成立期貨交易所的清理整頓試點(diǎn)：95年15家98年3家期貨經(jīng)紀(jì)公司的清理整頓最低注冊(cè)資金3000萬(wàn)元違規(guī)事件的處理暫停交易市場(chǎng)禁入

清理整頓

——

新中國(guó)期貨市場(chǎng)（三）第21頁(yè)，共120頁(yè)。新中國(guó)期貨市場(chǎng)（四--規(guī)范發(fā)展）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)相繼出臺(tái)

–99年通過(guò)《刑法修正案》-07年3月16日，國(guó)務(wù)院頒布《期貨交易管理?xiàng)l例》，

07年4月15日實(shí)行。

考點(diǎn)

-《條例》與《暫行條例》相比有哪些改變？

§商品->商品+金融§金融企業(yè)可以從事期貨交易

§期貨公司定位為金融企業(yè)§去掉經(jīng)紀(jì)§市場(chǎng)風(fēng)控機(jī)制期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并連創(chuàng)新高10-20-40萬(wàn)億元第22頁(yè)，共120頁(yè)。新品種恢復(fù)上市目前共23個(gè)品種規(guī)范發(fā)展

——

已有品種03年04年06年07年08年09年上期所銅鋁天然橡膠燃料油鋅黃金螺紋鋼線(xiàn)材大商所黃大豆1號(hào)豆粕玉米黃大豆2號(hào)【轉(zhuǎn)基因】豆油聚乙烯棕櫚油PVC鄭商所硬麥強(qiáng)麥棉花白糖PTA菜籽油早秈稻新中國(guó)期貨市場(chǎng)（四）第23頁(yè)，共120頁(yè)。中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立，有效降低保證金被挪用風(fēng)險(xiǎn)

-國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)決定設(shè)立2006-5-18

-由上期所、大商所、鄭商所出資興辦，是非盈利性公司制法人

-基本職能：及時(shí)發(fā)現(xiàn)并報(bào)告期貨保證金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)狀況，配合監(jiān)管部門(mén)處置期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)事件。中國(guó)金融期貨交易所成立（2006-09-08,上證/深證/上期/大商/鄭商共同發(fā)起），滬深300指數(shù)期貨仿真交易推出

（2006-10-30）。規(guī)范發(fā)展

——

新中國(guó)期貨市場(chǎng)（四）第24頁(yè)，共120頁(yè)。二、期貨交易制度與流程第25頁(yè)，共120頁(yè)。1、期貨交易的基本特征合約的標(biāo)準(zhǔn)化交易的集中化雙向交易對(duì)沖機(jī)制杠桿機(jī)制第26頁(yè)，共120頁(yè)。1）期貨交易的基本特征——合約的標(biāo)準(zhǔn)化期貨具有標(biāo)準(zhǔn)化和簡(jiǎn)單化的特征,期貨交易通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨和約進(jìn)行,而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約.交易品種黃大豆1號(hào)交易單位

10噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)的4％合約交割月份1,3,5,7,9,11交易時(shí)間每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合約月份第十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定節(jié)假日順延)交易保證金合約價(jià)值的5％

交割方式實(shí)物交割交易代碼A上市交易所大連商品交易所第27頁(yè)，共120頁(yè)。1）期貨交易的基本特征——合約的標(biāo)準(zhǔn)化第28頁(yè)，共120頁(yè)。2）期貨交易的基本特征——雙向交易買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出平倉(cāng)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入平倉(cāng)第29頁(yè)，共120頁(yè)。3）期貨交易的基本特征——對(duì)沖機(jī)制買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)-賣(mài)出平倉(cāng)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)-賣(mài)出平今賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)-買(mǎi)入平倉(cāng)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)-買(mǎi)入平今第30頁(yè)，共120頁(yè)。4）期貨交易的基本特征——杠桿機(jī)制10090010090020010%100100%10%股票市場(chǎng)期貨市場(chǎng)100110110第31頁(yè)，共120頁(yè)。4）期貨交易的基本特征——杠桿機(jī)制100￥900100￥900010%10010%10%100%股票市場(chǎng)期貨市場(chǎng)10010090第32頁(yè)，共120頁(yè)。期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)第33頁(yè)，共120頁(yè)。2、期貨交易制度保證金制度漲跌停制度強(qiáng)行平倉(cāng)強(qiáng)行減倉(cāng)交割制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度持倉(cāng)限額大戶(hù)報(bào)告套期保值審批制度結(jié)算擔(dān)保金制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度風(fēng)險(xiǎn)提示制度信息披露制度第34頁(yè)，共120頁(yè)。1）期貨交易制度——漲跌停制度第35頁(yè)，共120頁(yè)。2）期貨交易制度——保證金制度

5-10%

保證金交易—杠桿效應(yīng)－>力度放大！杠桿機(jī)制

第36頁(yè)，共120頁(yè)。3）期貨交易制度——交割制度

期貨交割

是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。包括：

1、實(shí)物交割——商品期貨2、現(xiàn)金交割——股指期貨第37頁(yè)，共120頁(yè)。4）期貨交易制度——強(qiáng)行平倉(cāng)第38頁(yè)，共120頁(yè)。三、期貨品種與合約第39頁(yè)，共120頁(yè)。全球期貨品種期貨品種金融期貨商品期貨利率期貨外匯期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨股指期貨原油期貨第40頁(yè)，共120頁(yè)。商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源期貨NYBOT

經(jīng)濟(jì)作物---棉花咖啡可可CME

畜禽產(chǎn)品----黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩CME

林產(chǎn)品:木材Tocom

天然橡膠CBOT

谷物期貨---小麥玉米大豆倫敦金屬交易所(LME)---銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳紐約商品交易所(COMEX)---黃金、白銀、銅、鋁紐約商業(yè)交易所(NYMEX)倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)1、商品期貨第41頁(yè)，共120頁(yè)。2、金融期貨金融期貨外匯期貨利率期貨股指期貨1972年5月，CME設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)－最早的金融期貨品種：歐元、英鎊、加元、日元和瑞郎等1975年10月，CBOT上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)開(kāi)發(fā)了價(jià)值線(xiàn)綜合指數(shù)期貨合約S&P500恒生指數(shù)日經(jīng)Nikkei225第42頁(yè)，共120頁(yè)。3、期貨期權(quán)期貨期權(quán)源于股票交易，后來(lái)移植到期貨交易中，發(fā)展更為迅猛。期貨期權(quán)交易的對(duì)象既非物質(zhì)商品，又非價(jià)值商品，而是一種權(quán)利，是一種“權(quán)錢(qián)交易”。1982年10月1日，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市，為其他商品期貨和金融期貨交易開(kāi)辟了一方新天地，引發(fā)了期貨交易的又一場(chǎng)革命。芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)是世界上最大的期權(quán)交易所。第43頁(yè)，共120頁(yè)。全球主要期貨品種及上市交易所品種主要上市交易所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油芝加哥期貨交易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡、可可紐約期貨交易所畜產(chǎn)品生豬、活牛、嫩雞芝加哥商業(yè)交易所有色金屬黃金、白銀、鈀紐約商業(yè)交易所紐約商品交易所銅、鋁、鉛、鋅倫敦金屬交易所能源石油、天然氣紐約商業(yè)交易所倫敦國(guó)際石油交易所金融期貨外匯美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎芝加哥商業(yè)交易所倫敦國(guó)際金融期貨交易所利率美國(guó)10年期國(guó)債、5年期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債、歐洲美元、3個(gè)月期歐洲銀行間歐元利率芝加哥期貨交易所歐洲期貨交易所泛歐交易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、KOSPI200股指、Eurostoxx50指數(shù)芝加哥商業(yè)交易所韓國(guó)證券交易所歐洲期貨交易所股票各國(guó)個(gè)股股票LIFFEOneChicago第44頁(yè)，共120頁(yè)。4、中國(guó)期貨交易所上海期貨交易所（工業(yè)品、有色金屬）大連商品交易所（農(nóng)產(chǎn)品）鄭州商品交易所（大宗商品）中國(guó)金融期貨交易所（金融衍生品）第45頁(yè)，共120頁(yè)。中國(guó)上市期貨品種及上市交易所已有品種03年04年06年07年08年09年上期所銅鋁天然橡膠燃料油鋅黃金螺紋鋼線(xiàn)材大商所黃大豆1號(hào)豆粕玉米黃大豆2號(hào)【轉(zhuǎn)基因】豆油聚乙烯棕櫚油PVC鄭商所硬麥強(qiáng)麥棉花白糖PTA菜籽油早秈稻第46頁(yè)，共120頁(yè)。四、期貨交易類(lèi)型套期保值套利投機(jī)第47頁(yè)，共120頁(yè)。1、期貨交易類(lèi)型——套期保值第48頁(yè)，共120頁(yè)。1）套期保值基本定義套期保值指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）期貨合約來(lái)補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的原理

１、同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致２、現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致

套期保值交易的基本原則：

1。交易方向相反

2。商品種類(lèi)相同或相關(guān)

3。商品數(shù)量相等或相當(dāng)

4。月份相同或相近第49頁(yè)，共120頁(yè)。2）套期保值類(lèi)型及應(yīng)用買(mǎi)入套期保值（多頭套期保值）

特征:---在期貨市場(chǎng)做多

---

擔(dān)心其將來(lái)需求的商品價(jià)格或要償還的負(fù)債價(jià)格上漲或升值賣(mài)出套期保值（空頭套期保值）特征:---在期貨市場(chǎng)做空

---

擔(dān)心其擁有的資產(chǎn)或商品價(jià)格下跌或貶值第50頁(yè)，共120頁(yè)。2、期貨交易類(lèi)型——套利第51頁(yè)，共120頁(yè)。套利概述套利的概念

也叫價(jià)差交易（SpreadTrading）。套利指的是在買(mǎi)入或賣(mài)出某種期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別

獲利方式關(guān)注頭寸方向普通投機(jī)單一期貨合約價(jià)格的上下波動(dòng)單一合約的漲跌一段時(shí)間內(nèi)只作單向買(mǎi)或賣(mài)套利不同的兩個(gè)期貨合約彼此之間的相對(duì)價(jià)格差異不同合約之間的價(jià)差同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色第52頁(yè)，共120頁(yè)。套利的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)較小成本較低

套利的作用

１、有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮２、有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高第53頁(yè)，共120頁(yè)。3、期貨交易類(lèi)型——投機(jī)搶帽子短線(xiàn)中線(xiàn)長(zhǎng)線(xiàn)第54頁(yè)，共120頁(yè)。從操作時(shí)間上分類(lèi)：超短線(xiàn)；短線(xiàn)日內(nèi)動(dòng)量交易；日內(nèi)波段交易中線(xiàn)：數(shù)天—數(shù)周長(zhǎng)線(xiàn)：數(shù)周—數(shù)月第55頁(yè)，共120頁(yè)。從操作時(shí)間上分類(lèi)：超短線(xiàn)；短線(xiàn)日內(nèi)動(dòng)量交易；日內(nèi)波段交易中線(xiàn)：數(shù)天—數(shù)周長(zhǎng)線(xiàn)：數(shù)周—數(shù)月第56頁(yè)，共120頁(yè)。超短線(xiàn)穩(wěn)定賺錢(qián)的六個(gè)關(guān)鍵堅(jiān)決止損坦然接受損失保證足夠的交易次數(shù)順勢(shì)操作把握好進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)保持良好的心態(tài)第57頁(yè)，共120頁(yè)。羅杰斯的成功法則A.獨(dú)立思考

B.勤奮

C.絕不虧損

D.價(jià)值投資

E.靜若處子第58頁(yè)，共120頁(yè)。斯坦利●克羅“錢(qián)是坐著賺回來(lái)的”第59頁(yè)，共120頁(yè)。理查●丹尼斯——“海龜”

理查·丹尼斯：“只要提供正確的教導(dǎo)，任何人都可以學(xué)會(huì)如何成功地進(jìn)行交易?！钡つ崴拱阉淌诘膶W(xué)員統(tǒng)稱(chēng)為“海龜”。他在此之前曾經(jīng)前往新加坡參觀(guān)過(guò)一個(gè)養(yǎng)殖海龜?shù)霓r(nóng)場(chǎng)，回想起那一大缸爬來(lái)爬去的海龜，丹尼斯說(shuō)：“我們要像新加坡培育海龜那樣培育我們的交易員?！钡?0頁(yè)，共120頁(yè)。杰瑞·帕克——海龜學(xué)員帕克25歲時(shí)曾是一名會(huì)計(jì)師，1983年他進(jìn)入了丹尼斯創(chuàng)辦的培訓(xùn)班，學(xué)習(xí)其所謂的“順勢(shì)投資系統(tǒng)”。1994年他創(chuàng)辦的奇瑟比克資本公司就進(jìn)入頂尖交易公司排名。帕克的辦公室位于佛吉尼亞州距離里士滿(mǎn)城30英里的馬納金薩伯特，一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小地方。第61頁(yè)，共120頁(yè)。奇瑟比克資本公司1988年到2006年獲得的年回報(bào)率表如果在1988年開(kāi)始投入10萬(wàn)美元到，奇瑟比克資本公司，一直復(fù)利持有。則最終到2006年19年變成158.43萬(wàn)美元，達(dá)到近16倍的收益。第62頁(yè)，共120頁(yè)。威廉·艾克哈特：如今這位海龜們的老師為客戶(hù)管理的交易資金大概達(dá)到10億美金。杰瑞·帕克：任然工作在弗吉尼亞州里士滿(mǎn)城的郊外管理上億美元資產(chǎn)。杰夫·戈登：如今是個(gè)個(gè)人投資者，他最大的興趣在于教學(xué)。邁克·卡爾：成為了一名職業(yè)作家，他最喜歡的話(huà)題就是雪地車(chē)以及各種冬季消遣活動(dòng)。柯蒂斯·費(fèi)斯：最初最成功的海龜現(xiàn)居住在阿根廷的布宜諾斯艾里斯。安東尼·布魯克：芝加哥艾滋病基金會(huì)擔(dān)任董事會(huì)成員。利茲·謝瓦爾：還在經(jīng)營(yíng)她創(chuàng)建的EMC資本公司。保羅·拉巴：如今是表現(xiàn)僅次于杰瑞·帕克的1984年海龜，他也在2006年模仿丹尼斯在1983年那樣公開(kāi)招聘學(xué)員?！昂｝敗爆F(xiàn)在情況第63頁(yè)，共120頁(yè)。期貨比股票好做A.不用選股B.很強(qiáng)的季節(jié)性C.雙向性D.時(shí)間限制江恩第64頁(yè)，共120頁(yè)。管會(huì)長(zhǎng)-成為期貨贏(yíng)家五要素

1.資本——無(wú)論多少

2.知識(shí)——期貨市場(chǎng)的基本知識(shí)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)收益比【了解自己在何時(shí)收益、了解何時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)、明確止贏(yíng)止損點(diǎn)】3.操作技巧——套利、套期保值、搶帽子、......4.心理素質(zhì)——謙虛謹(jǐn)慎、平和【賺也是它、虧也是它、都是自己操作過(guò)程的一個(gè)步驟

5.誠(chéng)實(shí)守信——【期貨文化=誠(chéng)信文化】第65頁(yè)，共120頁(yè)。期貨交易分析方法第66頁(yè)，共120頁(yè)。第一節(jié)基本分析法概念

是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存量(或者供需缺口)，即根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來(lái)預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。特點(diǎn)

(一)分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

(二)研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因

(三)主要分析的是宏觀(guān)性因素第67頁(yè)，共120頁(yè)。需求與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系需求法則

影響商品需求的５類(lèi)因素：

價(jià)格越高，對(duì)它的需求量越小；價(jià)格越低，需求量越大。消費(fèi)者的收入。一般而言，收入增加會(huì)導(dǎo)致對(duì)商品需求量的增加。消費(fèi)者的偏好。相關(guān)商品價(jià)格的變化。相關(guān)商品可分為相互替代的商品和相互補(bǔ)充的商品。在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品的需求量減少；在替代品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的增加。消費(fèi)者預(yù)期的影響。需求彈性§需求的價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變化的反應(yīng)程度，或者說(shuō)價(jià)格變動(dòng)1%時(shí)需求量變動(dòng)的百分比?！飚?dāng)價(jià)格稍有下降即造成大量需求時(shí)，稱(chēng)之為需求有彈性；反之，當(dāng)價(jià)格下跌很多，僅造成需求的少量增加時(shí)，則稱(chēng)之為需求缺乏彈性。(二)研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因商品市場(chǎng)的需求量構(gòu)成

1．國(guó)內(nèi)消費(fèi)量2．出口量3．期末商品結(jié)存量第68頁(yè)，共120頁(yè)。供給與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系供給法則影響商品供給的５類(lèi)因素：

商品的價(jià)格。一般而言，價(jià)格上漲，供給量增加；價(jià)格下降時(shí)，供給量減少。生產(chǎn)技術(shù)水平。一般而言，技術(shù)水平低，供給量少；技術(shù)水平高，供給量就多。其他商品的價(jià)格水平。生產(chǎn)成本。生產(chǎn)成本上升，利潤(rùn)減少，供給量就會(huì)縮?。环粗?，成本下降致使利潤(rùn)增加，就會(huì)促使供給量擴(kuò)大。預(yù)期。供給彈性§供給彈性是指價(jià)格變化引起供給量變化的敏感程度，即價(jià)格變動(dòng)1%時(shí)供給量變動(dòng)的百分比?！煲话愕卣f(shuō)，大多數(shù)商品在短期內(nèi)其供給都相當(dāng)缺乏彈性，因?yàn)樯a(chǎn)對(duì)于價(jià)格上漲的反映有時(shí)間上的滯后性，生產(chǎn)者或廠(chǎng)商不可能倉(cāng)促地依據(jù)價(jià)格短時(shí)間內(nèi)的變化而頻繁地改變生產(chǎn)計(jì)劃。所以，大多數(shù)商品在短期內(nèi)的供給價(jià)格彈性較低。商品市場(chǎng)的供給量構(gòu)成

1．前期庫(kù)存量2．當(dāng)期生產(chǎn)量3．當(dāng)期進(jìn)口量第69頁(yè)，共120頁(yè)。影響價(jià)格的其他因素供求關(guān)系經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素對(duì)價(jià)格的影響金融貨幣因素的影響(利率和匯率)政治因素對(duì)價(jià)格的影響政策因素對(duì)價(jià)格的影響自然事件對(duì)價(jià)格的影響投機(jī)和心理因素對(duì)價(jià)格的影響第70頁(yè)，共120頁(yè)。第二節(jié)技術(shù)分析法概念

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)方向，即主要是對(duì)期貨市場(chǎng)的日常交易狀態(tài)，包括價(jià)格變動(dòng)、交易量與持倉(cāng)量的變化等資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對(duì)這些圖形圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析研究，以預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。

技術(shù)分析法的特點(diǎn)

量化指標(biāo)特性§趨勢(shì)追逐特性§技術(shù)分析直觀(guān)現(xiàn)實(shí)

第71頁(yè)，共120頁(yè)。五大主流技術(shù)分析法K線(xiàn)圖形日本蠟燭圖海龜交易體系技術(shù)指標(biāo)理論－KDJ、RSI、MA等江恩理論－角度線(xiàn)、方形圖、輪中輪艾略特波浪理論周期理論－費(fèi)波納契數(shù)字、氣節(jié)周期

第72頁(yè)，共120頁(yè)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)三個(gè)假設(shè)：考點(diǎn)假設(shè)一市場(chǎng)行為反映一切假設(shè)二價(jià)格依趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)假設(shè)三歷史往往重演第73頁(yè)，共120頁(yè)。成交量在價(jià)格分析中的作用交易量大小反映市場(chǎng)的強(qiáng)烈程度和壓力強(qiáng)弱驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)期貨市場(chǎng)中交易量分析的有限性

§停板

§合約掛牌到摘牌過(guò)程活躍程度不同第74頁(yè)，共120頁(yè)。持倉(cāng)量分析買(mǎi)方賣(mài)方持倉(cāng)量變化多頭開(kāi)倉(cāng)空頭開(kāi)倉(cāng)增加（雙開(kāi)倉(cāng)）多頭開(kāi)倉(cāng)多頭平倉(cāng)不變（多頭換手）空頭平倉(cāng)空頭開(kāi)倉(cāng)不變（空頭換手）空頭平倉(cāng)多頭平倉(cāng)減少（雙平倉(cāng)）考點(diǎn)第75頁(yè)，共120頁(yè)。價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量關(guān)系表價(jià)格交易量持倉(cāng)量市場(chǎng)狀態(tài)技術(shù)特征上漲增加增加堅(jiān)挺主升浪上漲減少下降疲弱下跌中的反抽下跌增加上升疲弱主跌浪下跌減少下降堅(jiān)挺上漲中的調(diào)整考點(diǎn)第76頁(yè)，共120頁(yè)。五、金融期貨1、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2、外匯期貨3、利率期貨4、股票指數(shù)期貨5、股票期貨第77頁(yè)，共120頁(yè)。1、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展金融期貨概念：指以各種金融工具或金融商品（如外匯、債券、存款憑證、股價(jià)指數(shù)等）作為標(biāo)的物的期貨交易方式。第一張金融期貨合約：1972年5月16日美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所的分部——國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)所推出的外匯期貨合約金融期貨類(lèi)別：外匯期貨、利率期貨、股指期貨（包括股票期貨）第78頁(yè)，共120頁(yè)。1）期貨市場(chǎng)的發(fā)展金融期貨外匯期貨利率期貨股指期貨1972年5月，CME設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部(IMM)

－最早的金融期貨品種：歐元、英鎊、加元、日元和瑞郎等1975年10月，CBOT上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。1977年8月，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)開(kāi)發(fā)了價(jià)值線(xiàn)綜合指數(shù)期貨合約S&P500恒生指數(shù)日經(jīng)Nikkei225血的教訓(xùn)1973年CBOE成立后開(kāi)始．OneChicago股票期貨第79頁(yè)，共120頁(yè)。2、利率期貨利率期貨概念是指以貨幣市場(chǎng)或者資本市場(chǎng)上各種債務(wù)憑證為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管利率期貨的產(chǎn)生比外匯期貨晚了三年多，但其發(fā)展速度卻比外匯期貨快得多。

第80頁(yè)，共120頁(yè)。1）債務(wù)憑證的種類(lèi)債務(wù)憑證概念

是指在信用活動(dòng)中用以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證商業(yè)信用：各種形式的商業(yè)票據(jù)，如商業(yè)本票、商業(yè)匯票等銀行信用：銀行券、銀行票據(jù)以及各種形式的銀行存款憑證等國(guó)家信用：各種期限的國(guó)庫(kù)券消費(fèi)信用：各種形式的抵押憑證第81頁(yè)，共120頁(yè)。貨幣市場(chǎng)&資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng):t≤1年

國(guó)庫(kù)券商業(yè)票據(jù)可轉(zhuǎn)讓定期存單各種歐洲貨幣資本市場(chǎng):t>1年各國(guó)政府發(fā)行的中長(zhǎng)期債券

第82頁(yè)，共120頁(yè)。2）利率期貨市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)狀產(chǎn)生與發(fā)展：1975年10月，CBOT上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。其成交量規(guī)模每年以幾何級(jí)數(shù)式增長(zhǎng)。目前，無(wú)論在美國(guó)還是美國(guó)之外的國(guó)家和地區(qū)，利率期貨的交易量都排第二位。市場(chǎng)現(xiàn)狀美國(guó)美國(guó)之外地區(qū)CME：3個(gè)月歐洲美元和短期國(guó)債－短期利率期貨CBOT：5年10年和長(zhǎng)期國(guó)債－中長(zhǎng)期利率期貨泛歐交易所(Euronext)–Liffe:

3個(gè)月Euribor－偏重短期利率期貨

歐洲期貨交易所Eurex:

－長(zhǎng)于中長(zhǎng)期利率期貨第83頁(yè)，共120頁(yè)。4、股票指數(shù)期貨股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀股票指數(shù)的概念與世界主要股票指數(shù)股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生股票指數(shù)期貨合約的報(bào)價(jià)套期保值與投機(jī)第84頁(yè)，共120頁(yè)。1）股指期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀股指期貨是從股市交易中衍生出來(lái)的一種新的交易方式。股指期貨交易合約的標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)。以股票價(jià)格指數(shù)為交易對(duì)象的衍生交易除了股指期貨外，還有股指期權(quán)(包括股指期貨期權(quán))。股指期貨是金融期貨中產(chǎn)生最晚的一個(gè)類(lèi)別。自1982年2月美國(guó)堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線(xiàn)綜合指數(shù)期貨交易以來(lái)，股票指數(shù)期貨日益受到各類(lèi)投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。目前，股指期貨交易已成為金融期貨也是所有期貨交易品種中的最大的品種。韓國(guó)KOFEX的迅速崛起，使得多年來(lái)一直在股指衍生品交易上高居榜首的CBOE和CME所占的比重逐年下降。第85頁(yè)，共120頁(yè)。2）股票指數(shù)概念概念

所謂股票指數(shù)，是衡量和反映所選擇的一組股票的價(jià)格變動(dòng)指標(biāo)。不同股票市場(chǎng)有不同的股票指數(shù)，同一股票市場(chǎng)也可以有多個(gè)股票指數(shù)。

編制股票指數(shù)過(guò)程§首先需要從所有上市股票中選取—定數(shù)量的樣本股票。§選擇一種計(jì)算簡(jiǎn)便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑的一致性和連續(xù)性的計(jì)算公式作為編制的工具，通常的計(jì)算方法有如下三種：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法?！煸诖嘶A(chǔ)上，確定一個(gè)基期日，并將某一既定的整數(shù)(如100、1000等)定為該基期的股票指數(shù)。以后，則根據(jù)各時(shí)期的股票價(jià)格和基期股票價(jià)格的對(duì)比，計(jì)算出升降百分比，即可得出該時(shí)點(diǎn)的股票指數(shù)。

第86頁(yè)，共120頁(yè)。3）世界上影響范圍較大的股票指數(shù)(一)道?瓊斯平均價(jià)格指數(shù)

1．道?瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DJIA)。DJIA是由30家美國(guó)著名大工商公司股票組成。2．道?瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)(DJTA)。由20家在紐約證券交易所掛牌的運(yùn)輸業(yè)公司股票組成。3．道?瓊斯公用事業(yè)平均指數(shù)(DJUA)。由15家在紐約證券交易所掛牌的公用事業(yè)大公司股票組成等。4．道?瓊斯綜合平均指數(shù)(DJCA)。由上述三個(gè)指數(shù)的65種股票所組成。計(jì)算方法：算術(shù)平均法(二)標(biāo)準(zhǔn)?普爾500指數(shù)S&P500標(biāo)準(zhǔn)?普爾指數(shù)是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)?普爾公司(Standard＆Poor’s）編制的，常被簡(jiǎn)稱(chēng)為S&P指數(shù)。樣本總數(shù)500,計(jì)算方法為加權(quán)算術(shù)平均法。包括股票數(shù)量多，對(duì)美國(guó)股市的覆蓋面與代表性高于道?瓊斯指數(shù)，且計(jì)算方法采用加權(quán)算術(shù)平均法，能夠更精確地反映美國(guó)股票市場(chǎng)的變化。(三)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)

由在歐盟成員國(guó)法國(guó)、德國(guó)等12國(guó)資本市場(chǎng)上市的50只超級(jí)藍(lán)籌股組成。1998年2月28日引入市場(chǎng)，基準(zhǔn)值為1000點(diǎn)，基準(zhǔn)日期為1991年12月31日。第87頁(yè)，共120頁(yè)。3）世界上影響范圍較大的股票指數(shù)(四)香港恒生指數(shù)由在香港上市的較有代表性的43(33)家公司的股票構(gòu)成。計(jì)算方法：加權(quán)平均法(五)滬深300指數(shù)

計(jì)算方法：加權(quán)平均法從滬深兩市選取300支A股作為樣本，基期日為2004年12月31日?；c(diǎn)為1000點(diǎn)。是中國(guó)內(nèi)地第一個(gè)開(kāi)展股指期貨交易的標(biāo)的指數(shù)，由中證指數(shù)有限公司經(jīng)營(yíng)管理。采用分級(jí)靠檔的方法調(diào)整股本數(shù)的數(shù)量，并以調(diào)整后的調(diào)整股本數(shù)作為加權(quán)比例。調(diào)整方法為定期調(diào)整和臨時(shí)調(diào)整兩種。調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年1月、7月的第一個(gè)交易日。調(diào)整方案提前兩周公布。自由流通比例(%)≤10(10,20](20,30](30,40](40,50](50,60](60,70](70,80]>80加權(quán)比例(%)自由流通比例20304050607080100第88頁(yè)，共120頁(yè)。4）股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生股票指數(shù)期貨：是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。股票指數(shù)期貨合約的報(bào)價(jià)方式：指數(shù)的點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)。交割問(wèn)題如何解決?

現(xiàn)金交割。第89頁(yè)，共120頁(yè)。股票指數(shù)期貨相關(guān)術(shù)語(yǔ)釋義合約價(jià)值、乘數(shù)由指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與一個(gè)固定的金額相乘而得，這個(gè)事先規(guī)定的固定金額叫做乘數(shù)。滬深300指數(shù)合約的乘數(shù)是300元。如:恒生指數(shù),固定金額為港元50元5000點(diǎn)x50港元=25萬(wàn)港元又如:標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票期貨合約,固定金額為250美元

1200點(diǎn)x250美元=30萬(wàn)美元最小跳動(dòng)點(diǎn)(變動(dòng)價(jià)位)。股指期貨合約交易的報(bào)價(jià)是按照指數(shù)點(diǎn)進(jìn)行的，其價(jià)格必須是交易所規(guī)定的最小價(jià)值的整數(shù)倍，指數(shù)期貨中的最小變動(dòng)價(jià)位通常比基礎(chǔ)指數(shù)的實(shí)際最小變動(dòng)價(jià)位來(lái)得大。每日價(jià)格波動(dòng)限制。持倉(cāng)限額。結(jié)算方法與最后結(jié)算價(jià)。股指期貨的最后結(jié)算價(jià)都是依據(jù)現(xiàn)貨指數(shù)確定的。第90頁(yè)，共120頁(yè)。滬深300股指期貨合約合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15最后交易日交易時(shí)間上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%最低交易保證金合約價(jià)值的12%最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IF上市交易所中國(guó)金融期貨交易所第91頁(yè)，共120頁(yè)。期貨期權(quán)第92頁(yè)，共120頁(yè)。期權(quán)概念:Option

是一種選擇權(quán)，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。所謂期權(quán)交易是一種權(quán)利的買(mǎi)賣(mài)，是期權(quán)的買(mǎi)方支付了權(quán)利金后，便取得了在未來(lái)某特定時(shí)間買(mǎi)入或賣(mài)出特定資產(chǎn)的權(quán)利的交易方式。

期權(quán)特點(diǎn)：第一，買(mǎi)方要想獲得權(quán)利必須向賣(mài)方支付一定數(shù)量的費(fèi)用；第二，期權(quán)買(mǎi)方取得的權(quán)利是在未來(lái)的或在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，或在未來(lái)某一特定日期；第三，期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物是特定的；第四，期權(quán)買(mǎi)方在未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的；第五，期權(quán)買(mǎi)方可以買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物，也可以賣(mài)出標(biāo)的物；第六，期權(quán)買(mǎi)方取得的是買(mǎi)賣(mài)的權(quán)利，而不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)。買(mǎi)方有執(zhí)行的權(quán)利，也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。第七，買(mǎi)方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金；僅承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)，卻掌握巨大的獲利潛力。第93頁(yè)，共120頁(yè)。期權(quán)知識(shí)簡(jiǎn)介種類(lèi):1.按照期權(quán)合約標(biāo)的物分:現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

2.按照期權(quán)交易內(nèi)容分：

看漲期權(quán)（calloption）

：期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)額的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)義務(wù)！

看跌期權(quán)(putoption)：……向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出……3.按照行使期權(quán)的期限：美式期權(quán)和歐式期權(quán)

第94頁(yè)，共120頁(yè)。期權(quán)合約的主要內(nèi)容

期貨期權(quán)合約幾乎包括了相關(guān)期貨合約的所有標(biāo)準(zhǔn)化要素，其中另有三項(xiàng)要素是期貨合約中所沒(méi)有的。權(quán)利金(Premium)。權(quán)利金就是期貨期權(quán)的價(jià)格，是期貨期權(quán)的買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣(mài)方的費(fèi)用。又稱(chēng)為權(quán)價(jià)、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)。執(zhí)行價(jià)格(ExercisePrice)。執(zhí)行價(jià)格是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)按此價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的期貨合約的價(jià)格，也是賣(mài)方在履行合約時(shí)賣(mài)出或買(mǎi)入一定數(shù)量的期貨合約的價(jià)格,又稱(chēng)為履約價(jià)格、敲定價(jià)格(StrikePrice)、約定價(jià)格。這一價(jià)格一經(jīng)確定，則在期權(quán)有效期內(nèi)，無(wú)論期權(quán)之標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格上漲或下跌到什么水平，只要期權(quán)買(mǎi)方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)賣(mài)方都必須以此執(zhí)行價(jià)格履行其必須履行的義務(wù)。合約到期日(ExpiringDate)。合約到期日是指期貨期權(quán)合約必須履行的時(shí)間，是期貨期權(quán)合約的終點(diǎn)。第95頁(yè)，共120頁(yè)。期貨期權(quán)與期貨的異同共同之處交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約交易都是在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行交易達(dá)成后，都必須通過(guò)結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。不同之處：合約標(biāo)的物不同買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù)不同保證金規(guī)定不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同第96頁(yè)，共120頁(yè)。第二部分內(nèi)容對(duì)期貨交易的認(rèn)識(shí)誤區(qū)期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)防范第97頁(yè)，共120頁(yè)。入市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)一期貨收益穩(wěn)定，肯定賺錢(qián)

正確觀(guān)點(diǎn)：期貨交易是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資工具，既有可能獲得高利潤(rùn)，也有可能遭受高損失。第98頁(yè)，共120頁(yè)。入市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)二期貨合約可以一直持有正確觀(guān)點(diǎn)：期貨合約不能一直持有風(fēng)險(xiǎn)：保證金不足，強(qiáng)行平倉(cāng)