企業(yè)籌資概論課件

第六章長(zhǎng)期籌資方式1第六章長(zhǎng)期籌資方式1第一節(jié)籌資的基本問題一、籌資的概念

企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等的需要，籌措集中資金的行為。2第一節(jié)籌資的基本問題一、籌資的概念2（一）籌資渠道政府財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人資金民間資金企業(yè)內(nèi)部資金國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資金二、企業(yè)籌資渠道與方式

3（一）籌資渠道二、企業(yè)籌資渠道與方式3吸收直接投資發(fā)行普通股發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行債券租賃（融資租賃）銀行借款商業(yè)信用發(fā)行商業(yè)本票（二）籌資方式4吸收直接投資（二）籌資方式4（三）企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合（自學(xué)）吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券商業(yè)本票銀行借款商業(yè)信用租賃政府財(cái)政資金∨∨銀行信貸資金∨非銀行金融機(jī)構(gòu)資金∨∨∨∨∨∨其他法人資金∨∨∨∨∨∨民間資金∨∨∨∨企業(yè)內(nèi)部資金∨∨國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資金∨∨∨∨∨∨∨5（三）企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合（自學(xué)）吸收直接投資發(fā)行發(fā)（一）按資金屬性（企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和付出的成本）分

1、股權(quán)資金（EquityCapital）自有資金、權(quán)益資金概念：企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主運(yùn)用的資金。內(nèi)容：股本、留存收益屬性：資金所有權(quán)歸屬于企業(yè)所有者企業(yè)對(duì)其享有經(jīng)營(yíng)權(quán)來源：一般不來源于銀行。方式：投入資金、發(fā)行股票、留存利潤(rùn)二、企業(yè)籌資的類型6（一）按資金屬性（企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和付出的成本）分二、企業(yè)籌資的2、債務(wù)資金（Debts）借入資金或債權(quán)資金企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、需按期償還的資金。

屬性：體現(xiàn)了債務(wù)債權(quán)關(guān)系債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和分配企業(yè)在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)、需按期償還本息來源：不能來源于政府財(cái)政資金、企業(yè)內(nèi)部資金方式：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)本票、商業(yè)信用、租賃72、債務(wù)資金（Debts）7（二）按使用時(shí)間的長(zhǎng)短分

1、長(zhǎng)期資金

廣義：1年以上狹義：5年以上方式：投入資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行長(zhǎng)期借款、融資租賃2、短期資金

1年以內(nèi)方式：銀行短期借款、商業(yè)信用、發(fā)行商業(yè)本票8（二）按使用時(shí)間的長(zhǎng)短分8（三）按籌集資金的范圍分

1、內(nèi)部籌資

概念：企業(yè)內(nèi)部通過留存利潤(rùn)而形成的資金來源。特點(diǎn)：不花費(fèi)籌資費(fèi)用、大小取決于企業(yè)盈利和分配政策來源：企業(yè)內(nèi)部資金2、外部籌資

概念：內(nèi)部籌資不能滿足需要時(shí)，向企業(yè)外部籌集的資金。特點(diǎn)：花費(fèi)籌資費(fèi)用來源：除內(nèi)部資金外9（三）按籌集資金的范圍分9（四）按是否通過金融機(jī)構(gòu)

1、直接籌資

概念：不借助中介機(jī)構(gòu)，直接與資金所有者協(xié)商融通資金。方式：投入資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用2、間接籌資

概念：借助銀行等金融中介機(jī)構(gòu)融通資金。方式：銀行借款、租賃3、區(qū)別

10（四）按是否通過金融機(jī)構(gòu)10第二節(jié)股權(quán)性籌資吸收直接投資（投入資本籌資）普通股籌資11第二節(jié)股權(quán)性籌資吸收直接投資（投入資本籌資）11一、吸收直接投資（投入資本籌資）

（一）吸收直接投資的含義

企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商投入的資金（不以股票為媒介）。（二）投入資本籌資的主體

12一、吸收直接投資（投入資本籌資）（二）投入資本籌資的主體122、投入資本籌集的形式現(xiàn)金（貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%）實(shí)物無形資產(chǎn)（專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)）土地使用權(quán)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)（三）吸收投入資本的種類1、按投資主體分為

國(guó)家投資----國(guó)有資本法人投資----法人資本個(gè)人投資----個(gè)人資本132、投入資本籌集的形式（三）吸收投入資本的種類13（五）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：屬于權(quán)益資金，能增加企業(yè)實(shí)力盡快形成生產(chǎn)力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小缺點(diǎn)：資本成本高沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)難以交易

分散企業(yè)控制權(quán)14（五）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)14二、普通股籌資（一）概念和種類1、概念普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份。股東權(quán)利：表決權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、收益分配權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)15二、普通股籌資152、股票的種類（1）按股東的權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股。（2）按股票有無記名，可分為記名股和不記名股。（3）按股票是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無面值股票。（4）按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股。（5）按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，分為A股、B股、H股和N股等。162、股票的種類16（二）股票發(fā)行的要求1、《公司法》《證券法》有關(guān)法律規(guī)定2、呈交申請(qǐng)文件

17（二）股票發(fā)行的要求171、設(shè)立發(fā)行2、增資發(fā)行新股（三）股票發(fā)行程序發(fā)起人認(rèn)足股份提出募集股份申請(qǐng)公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議招認(rèn)股份，繳納股款召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)辦理公司設(shè)立登記，交割股票181、設(shè)立發(fā)行（三）股票發(fā)行程序發(fā)起人認(rèn)足股份提出募集股份申請(qǐng)（四）股票發(fā)行方法與推銷方式1、股票發(fā)行方法（1）有償增資（2）無償配股2、股票推銷方式（1）自銷方式（2）承銷方式包銷代銷19（四）股票發(fā)行方法與推銷方式2、股票推銷方式19（六）股票上市1、股票上市的意義（1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)；（2）提高股票的變現(xiàn)力；（3）便于籌措新資金；（4）提高公司知名度，吸引更多顧客；（5）便于確定公司價(jià)值。

上市公司(ListedCorporation)2、股票上市的條件3、股票上市的暫停與終止20（六）股票上市20（七）普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)

1、普通股融資的優(yōu)點(diǎn)沒有固定利息負(fù)擔(dān)無須償還，可長(zhǎng)期占用籌資風(fēng)險(xiǎn)小增強(qiáng)公司信譽(yù)籌資規(guī)模較大2、普通股融資的缺點(diǎn)籌資成本高稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)攤薄每股收益，導(dǎo)致股價(jià)下跌21（七）普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)2、普通股融資的缺點(diǎn)21第三節(jié)長(zhǎng)期債務(wù)資本長(zhǎng)期銀行借款長(zhǎng)期債券融資租賃22第三節(jié)長(zhǎng)期債務(wù)資本長(zhǎng)期銀行借款22一、長(zhǎng)期借款籌資（一）種類1、按照提供貸款的機(jī)構(gòu)分2、按照有無擔(dān)保分3、按照用途分23一、長(zhǎng)期借款籌資23（二）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：1、籌資速度快；2、借款彈性較大；3、借款成本較低；4、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；5、保護(hù)股東的控制權(quán)。缺點(diǎn)：

1、限制性條款多；2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；3、籌資數(shù)額有限。24（二）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：24二、長(zhǎng)期債券（一）債券的種類

1、按債券上是否記有持券人的姓名或名稱2、按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保3、按利率的不同4、按是否參加公司盈余分配

5、按能否轉(zhuǎn)換為公司股票

6、按能否上市

7、按照償還方式8、其他25二、長(zhǎng)期債券（一）債券的種類

1、按債券上是否記有（二）發(fā)行債券的資格與條件

1、發(fā)行債券的資格2、公開發(fā)行債券的條件26（二）發(fā)行債券的資格與條件26（三）債券的發(fā)行價(jià)格

1、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素債券面值票面利率市場(chǎng)利率債券期限付息方式信用等級(jí)2、確定債券發(fā)行價(jià)格的方法27（三）債券的發(fā)行價(jià)格1、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素2、確定債券（四）債券籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低；發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；保證公司控制權(quán)；便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高；限制條款多；籌資數(shù)額有限。28（四）債券籌資的特點(diǎn)缺點(diǎn)：28三、融資租賃（一）租賃的種類

經(jīng)營(yíng)租賃(ServiceLeases)、融資租賃(FinancialLeases)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃期限短長(zhǎng)合同特點(diǎn)靈活穩(wěn)定資產(chǎn)維護(hù)出租人承租人期滿處置退還出租人低價(jià)購(gòu)買、退還出租人、續(xù)租29三、融資租賃（一）租賃的種類項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃期限（二）融資租賃的形式

售后回租杠桿租賃直接租賃30（二）融資租賃的形式售后回租杠桿租賃直接租賃30（三）融資租賃的租金

1、決定租金的因素設(shè)備購(gòu)置成本預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃期限租金支付方式2、確定租金的方法平均分?jǐn)偟阮~年金31（三）融資租賃的租金2、確定租金的方法31（四）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)，盡快投入經(jīng)營(yíng)；限制條件較少；避免設(shè)備過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；具有一定的籌資靈活性；租金分期支付可減少償還風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：租金費(fèi)用較高；到期如退還出租人，則會(huì)損失資產(chǎn)殘值；難以改良資產(chǎn)。32（四）融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)32第四節(jié)混合性籌資認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換證券33第四節(jié)混合性籌資認(rèn)股權(quán)證33認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)(option)期權(quán)是一種能在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合約的要素到期日?qǐng)?zhí)行價(jià)格價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)34認(rèn)股權(quán)證期權(quán)期權(quán)是一種能在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一期權(quán)分類1、按期權(quán)所賦予的權(quán)利劃分看漲期權(quán)----買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利看跌期權(quán)----賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利）2、按期權(quán)行權(quán)時(shí)間劃分歐式期權(quán)----只能在期權(quán)的到期日行使權(quán)利美式期權(quán)----在到期日以及到期日之前的任何時(shí)候都可以行使權(quán)利

35期權(quán)分類1、按期權(quán)所賦予的權(quán)利劃分35一、認(rèn)股權(quán)證（一）認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購(gòu)其股票的一種買入（賣出）期權(quán)。經(jīng)常和公司其他證券一起發(fā)行與原有證券間可進(jìn)行分離可持有者既不擁有公司債權(quán)，也不擁有公司股權(quán)。（二）認(rèn)股權(quán)證的種類（1）認(rèn)股權(quán)證---看漲期權(quán)----買入期權(quán)（2）認(rèn)沽權(quán)證---看期跌權(quán)----賣入期權(quán)36一、認(rèn)股權(quán)證（一）認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)（二）認(rèn)股權(quán)證的種類（1）認(rèn)（三）認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容1、基礎(chǔ)股票2、有效期限3、轉(zhuǎn)換比率4、執(zhí)行價(jià)格37（三）認(rèn)股權(quán)證合約的內(nèi)容37（四）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1、為公司籌集額外的資金；2、促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。缺點(diǎn)1、執(zhí)行時(shí)間不確定；2、稀釋普通股收益和控制權(quán)。38（四）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)38二、可轉(zhuǎn)換證券（一）可轉(zhuǎn)換證券的種類可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（二）可轉(zhuǎn)換債券的特性期權(quán)性贖回性雙重性39二、可轉(zhuǎn)換證券（一）可轉(zhuǎn)換證券的種類（二）可轉(zhuǎn)換債券的特性3（三）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換1、轉(zhuǎn)換期限2、轉(zhuǎn)換價(jià)格3、轉(zhuǎn)換比率（四）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)

40（三）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換1、轉(zhuǎn)換期限（四）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)第六章長(zhǎng)期籌資方式41第六章長(zhǎng)期籌資方式1第一節(jié)籌資的基本問題一、籌資的概念

企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等的需要，籌措集中資金的行為。42第一節(jié)籌資的基本問題一、籌資的概念2（一）籌資渠道政府財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他法人資金民間資金企業(yè)內(nèi)部資金國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資金二、企業(yè)籌資渠道與方式

43（一）籌資渠道二、企業(yè)籌資渠道與方式3吸收直接投資發(fā)行普通股發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行債券租賃（融資租賃）銀行借款商業(yè)信用發(fā)行商業(yè)本票（二）籌資方式44吸收直接投資（二）籌資方式4（三）企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合（自學(xué)）吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券商業(yè)本票銀行借款商業(yè)信用租賃政府財(cái)政資金∨∨銀行信貸資金∨非銀行金融機(jī)構(gòu)資金∨∨∨∨∨∨其他法人資金∨∨∨∨∨∨民間資金∨∨∨∨企業(yè)內(nèi)部資金∨∨國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資金∨∨∨∨∨∨∨45（三）企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合（自學(xué)）吸收直接投資發(fā)行發(fā)（一）按資金屬性（企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和付出的成本）分

1、股權(quán)資金（EquityCapital）自有資金、權(quán)益資金概念：企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主運(yùn)用的資金。內(nèi)容：股本、留存收益屬性：資金所有權(quán)歸屬于企業(yè)所有者企業(yè)對(duì)其享有經(jīng)營(yíng)權(quán)來源：一般不來源于銀行。方式：投入資金、發(fā)行股票、留存利潤(rùn)二、企業(yè)籌資的類型46（一）按資金屬性（企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和付出的成本）分二、企業(yè)籌資的2、債務(wù)資金（Debts）借入資金或債權(quán)資金企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、需按期償還的資金。

屬性：體現(xiàn)了債務(wù)債權(quán)關(guān)系債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和分配企業(yè)在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)、需按期償還本息來源：不能來源于政府財(cái)政資金、企業(yè)內(nèi)部資金方式：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)本票、商業(yè)信用、租賃472、債務(wù)資金（Debts）7（二）按使用時(shí)間的長(zhǎng)短分

1、長(zhǎng)期資金

廣義：1年以上狹義：5年以上方式：投入資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行長(zhǎng)期借款、融資租賃2、短期資金

1年以內(nèi)方式：銀行短期借款、商業(yè)信用、發(fā)行商業(yè)本票48（二）按使用時(shí)間的長(zhǎng)短分8（三）按籌集資金的范圍分

1、內(nèi)部籌資

概念：企業(yè)內(nèi)部通過留存利潤(rùn)而形成的資金來源。特點(diǎn)：不花費(fèi)籌資費(fèi)用、大小取決于企業(yè)盈利和分配政策來源：企業(yè)內(nèi)部資金2、外部籌資

概念：內(nèi)部籌資不能滿足需要時(shí)，向企業(yè)外部籌集的資金。特點(diǎn)：花費(fèi)籌資費(fèi)用來源：除內(nèi)部資金外49（三）按籌集資金的范圍分9（四）按是否通過金融機(jī)構(gòu)

1、直接籌資

概念：不借助中介機(jī)構(gòu)，直接與資金所有者協(xié)商融通資金。方式：投入資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用2、間接籌資

概念：借助銀行等金融中介機(jī)構(gòu)融通資金。方式：銀行借款、租賃3、區(qū)別

50（四）按是否通過金融機(jī)構(gòu)10第二節(jié)股權(quán)性籌資吸收直接投資（投入資本籌資）普通股籌資51第二節(jié)股權(quán)性籌資吸收直接投資（投入資本籌資）11一、吸收直接投資（投入資本籌資）

（一）吸收直接投資的含義

企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商投入的資金（不以股票為媒介）。（二）投入資本籌資的主體

52一、吸收直接投資（投入資本籌資）（二）投入資本籌資的主體122、投入資本籌集的形式現(xiàn)金（貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%）實(shí)物無形資產(chǎn)（專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)）土地使用權(quán)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)（三）吸收投入資本的種類1、按投資主體分為

國(guó)家投資----國(guó)有資本法人投資----法人資本個(gè)人投資----個(gè)人資本532、投入資本籌集的形式（三）吸收投入資本的種類13（五）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：屬于權(quán)益資金，能增加企業(yè)實(shí)力盡快形成生產(chǎn)力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小缺點(diǎn)：資本成本高沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)難以交易

分散企業(yè)控制權(quán)54（五）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)14二、普通股籌資（一）概念和種類1、概念普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份。股東權(quán)利：表決權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、收益分配權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)55二、普通股籌資152、股票的種類（1）按股東的權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股。（2）按股票有無記名，可分為記名股和不記名股。（3）按股票是否標(biāo)明金額，分為面值股票和無面值股票。（4）按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股。（5）按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，分為A股、B股、H股和N股等。562、股票的種類16（二）股票發(fā)行的要求1、《公司法》《證券法》有關(guān)法律規(guī)定2、呈交申請(qǐng)文件

57（二）股票發(fā)行的要求171、設(shè)立發(fā)行2、增資發(fā)行新股（三）股票發(fā)行程序發(fā)起人認(rèn)足股份提出募集股份申請(qǐng)公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議招認(rèn)股份，繳納股款召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)辦理公司設(shè)立登記，交割股票581、設(shè)立發(fā)行（三）股票發(fā)行程序發(fā)起人認(rèn)足股份提出募集股份申請(qǐng)（四）股票發(fā)行方法與推銷方式1、股票發(fā)行方法（1）有償增資（2）無償配股2、股票推銷方式（1）自銷方式（2）承銷方式包銷代銷59（四）股票發(fā)行方法與推銷方式2、股票推銷方式19（六）股票上市1、股票上市的意義（1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)；（2）提高股票的變現(xiàn)力；（3）便于籌措新資金；（4）提高公司知名度，吸引更多顧客；（5）便于確定公司價(jià)值。

上市公司(ListedCorporation)2、股票上市的條件3、股票上市的暫停與終止60（六）股票上市20（七）普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)

1、普通股融資的優(yōu)點(diǎn)沒有固定利息負(fù)擔(dān)無須償還，可長(zhǎng)期占用籌資風(fēng)險(xiǎn)小增強(qiáng)公司信譽(yù)籌資規(guī)模較大2、普通股融資的缺點(diǎn)籌資成本高稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)攤薄每股收益，導(dǎo)致股價(jià)下跌61（七）普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)2、普通股融資的缺點(diǎn)21第三節(jié)長(zhǎng)期債務(wù)資本長(zhǎng)期銀行借款長(zhǎng)期債券融資租賃62第三節(jié)長(zhǎng)期債務(wù)資本長(zhǎng)期銀行借款22一、長(zhǎng)期借款籌資（一）種類1、按照提供貸款的機(jī)構(gòu)分2、按照有無擔(dān)保分3、按照用途分63一、長(zhǎng)期借款籌資23（二）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：1、籌資速度快；2、借款彈性較大；3、借款成本較低；4、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；5、保護(hù)股東的控制權(quán)。缺點(diǎn)：

1、限制性條款多；2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；3、籌資數(shù)額有限。64（二）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：24二、長(zhǎng)期債券（一）債券的種類

1、按債券上是否記有持券人的姓名或名稱2、按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保3、按利率的不同4、按是否參加公司盈余分配

5、按能否轉(zhuǎn)換為公司股票

6、按能否上市

7、按照償還方式8、其他65二、長(zhǎng)期債券（一）債券的種類

1、按債券上是否記有（二）發(fā)行債券的資格與條件

1、發(fā)行債券的資格2、公開發(fā)行債券的條件66（二）發(fā)行債券的資格與條件26（三）債券的發(fā)行價(jià)格

1、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素債券面值票面利率市場(chǎng)利率債券期限付息方式信用等級(jí)2、確定債券發(fā)行價(jià)格的方法67（三）債券的發(fā)行價(jià)格1、決定債券發(fā)行價(jià)格的因素2、確定債券（四）債券籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低；發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；保證公司控制權(quán)；便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高；限制條款多；籌資數(shù)額有限。68（四）債券籌資的特點(diǎn)缺點(diǎn)：28三、融資租賃（一）租賃的種類

經(jīng)營(yíng)租賃(ServiceLeases)、融資租賃(FinancialLeases)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃期限短長(zhǎng)合同特點(diǎn)靈活穩(wěn)定資產(chǎn)維護(hù)出租人承租人期滿處置退還出租人低價(jià)購(gòu)買、退還出租人、續(xù)租69三、融資租賃（一）租賃的種類項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃期限（二）融資租賃的形式

售后回租杠桿租賃直接租賃70（二）融資租賃的形式售后回租杠桿租賃直接租賃30（三）融資租賃的租金

1、決定租金的因素設(shè)備購(gòu)置成本預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值利息租賃手續(xù)費(fèi)租賃期限租金支付方式2、確定租金的方法平均分?jǐn)偟阮~年金71（三）融資租賃的租金