風(fēng)險投資現(xiàn)狀發(fā)展對策分析研究論文（共4篇）

風(fēng)險投資現(xiàn)在狀況發(fā)展對策分析研究論文〔共4篇〕第1篇：風(fēng)險投資對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的偏好及影響因素分析一、引言互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能夠獲得風(fēng)險投資，既是風(fēng)險投資機構(gòu)評估和選擇創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)過，也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇能否承受風(fēng)險投融資的經(jīng)過。因而，在分析平臺能否獲得風(fēng)險投資時，需要考慮風(fēng)險投資機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺行為的互相影響和作用。Barry等〔1990〕[1]、Sahlman等〔1990〕[2]學(xué)者提出的風(fēng)險投資認證效應(yīng)理論以為，由于投資者和企業(yè)之間存在信息不對稱，投資者無法直接獲得關(guān)于企業(yè)真正價值的足夠信息，只能間接通過該企業(yè)能否具有風(fēng)險投資持股來判定。根據(jù)風(fēng)險投資的認證理論，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺由于牽涉金融交易，需要獲得用戶的信任。以網(wǎng)絡(luò)借貸為例，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與其投資人之間同樣存在信息不對稱，投資人對平臺推薦的借款項目質(zhì)量以及平臺對借款后期管理能力都沒有充足了解，平臺為增長投資人對其信任水平，需要第三方對其質(zhì)量進行證明。因而，該認證效應(yīng)可能促使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺積極尋求與風(fēng)險投資合作，以增長投資人對其信任水平。各種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融都存在企業(yè)與其用戶之間的信息不對稱，用戶難以知道互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的真本質(zhì)量信息，假如不能獲得用戶信任，該互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將難以存活，因而獲得風(fēng)險投資〔十分是有名風(fēng)險投資機構(gòu)投資〕經(jīng)常被視為對該企業(yè)質(zhì)量的一種認同。由于風(fēng)險投資能夠為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金、后續(xù)管理以及增值效勞支持〔Croce和Murtinu，2013；Dimov等，2007〕[3][4]，理論上普遍以為風(fēng)險投資有利于提升新生企業(yè)的生存率，促進其成長和創(chuàng)新。對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)而言，假如其獲得風(fēng)險投資，一方面能夠增長其流動性，改善其資金狀態(tài)；另一方面能夠?qū)ζ脚_經(jīng)營管理構(gòu)成監(jiān)督和指點，改善其管理水平。資金和人力資本水平的提升，會促進平臺效率提升，反過來進一步提升平臺對風(fēng)險投資的吸引力，幫助其獲得更多風(fēng)險投資。與上述關(guān)于風(fēng)險投資可提升始創(chuàng)企業(yè)效率的觀點不同，Amit等〔1990〕[5]以為由于企業(yè)和風(fēng)險投資機構(gòu)之間存在信息不對稱，可能產(chǎn)生逆向選擇問題。對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，假如平臺技術(shù)實力雄厚，而且資金狀態(tài)良好，已經(jīng)構(gòu)成較為成熟的業(yè)務(wù)形式，擁有穩(wěn)定的客戶群體，承受風(fēng)險投資反而可能束縛其經(jīng)營管理，擾亂其正常發(fā)展步伐，此時這類平臺更希望通過股票上市來進行直接融資；反之，那些完全沒有希望通過股票上市來融資的平臺，唯有積極與風(fēng)險投資機構(gòu)合作來融通資金。而Hoenig和Henkel〔2014〕[6]、Hoenen等〔2014〕[7]、Hsu和Ziedonis〔2013〕[8]以為雖然風(fēng)險投資機構(gòu)與始創(chuàng)企業(yè)之間存在信息不對稱，風(fēng)險投資機構(gòu)不能獲得始創(chuàng)企業(yè)質(zhì)量的完全信息，但始創(chuàng)企業(yè)能夠通過向風(fēng)險投資機構(gòu)發(fā)出其質(zhì)量信號，緩解信息不對稱。在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與風(fēng)險投資機構(gòu)合作之前，兩者同樣存在信息不對稱，風(fēng)險投資機構(gòu)也無法知道互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的真本質(zhì)量，但是一方面風(fēng)險投資機構(gòu)需要通過平臺披露的信息如平臺管理層等，來判定平臺質(zhì)量；另一方面平臺為獲得風(fēng)險投資機構(gòu)融資，有動力自動披露信息或承受監(jiān)督等，向風(fēng)險投資機構(gòu)發(fā)送其質(zhì)量信號。對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)而言，獲得風(fēng)險投資不僅能夠融通資金，還對其質(zhì)量有認證作用。這些作用最終將對風(fēng)險投資機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的行為產(chǎn)生影響。因而，本文借鑒實物期權(quán)理論分析方法，將實物期權(quán)的進入期權(quán)理論應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能否獲得風(fēng)險投資融資時機的分析。四、平臺獲得融資時機影響因素的數(shù)值分析借鑒迪克西特〔2013〕[9]分析實物期權(quán)最優(yōu)投資規(guī)則的傳統(tǒng)處理方法，將目的平臺價值的臨界值視為風(fēng)險投資機構(gòu)進行投資決策的唯一標(biāo)準。這里將圍繞利潤臨界值討論平臺漂移率、波動率和地方政策對風(fēng)險投資機構(gòu)投資目的平臺決策的影響。〔一〕需求漂移率對平臺獲得融資時機的影響分析在前面目的平臺效勞需求服從幾何布朗運動的假定下，〔1〕、〔2〕和〔4〕式中需求增加漂移率a，反映了目的平臺在運營經(jīng)過中其互聯(lián)網(wǎng)金融效勞需求的平均增加速度。不同互聯(lián)網(wǎng)金融平臺面臨的客戶群體、市場競爭環(huán)境和主營業(yè)務(wù)都會或多或少存在差別，因而各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺相應(yīng)的需求漂移率會不盡一樣。這種需求漂移率的差別會直接影響風(fēng)險投資機構(gòu)對目的平臺的投資決策。命題1：隨著需求漂移率的提升，履行投資期權(quán)的利潤臨界值會下降，風(fēng)險投資機構(gòu)將傾向于立即增長平臺投資。五、結(jié)論及啟示本文將實物期權(quán)的進入期權(quán)理論應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能否獲得風(fēng)險投資融資時機進行理論與數(shù)值分析，將上述模型分析歸納后可得出如下結(jié)論：〔1〕互聯(lián)網(wǎng)金融效勞需求漂移率會對平臺獲得風(fēng)險投資的時機產(chǎn)生正向影響；〔2〕需求波動率增長，將對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得風(fēng)險投資的時機產(chǎn)生負面影響；〔3〕地方對互聯(lián)網(wǎng)金融的支持力度越大，該地區(qū)平臺獲得風(fēng)險投資的可能性越大；〔4〕無風(fēng)險利率越高，平臺獲得風(fēng)險投資的時機越小。上述模型分析的結(jié)論具有豐富的政策含義，對當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺運營和監(jiān)管有如下的啟示?！惨弧郴ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺需要強化業(yè)務(wù)創(chuàng)新，堅持高水平的業(yè)務(wù)增加率，這是吸引風(fēng)險投資的關(guān)鍵。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)作為新型產(chǎn)業(yè)，普遍預(yù)期有較好的市場前景。但是中國當(dāng)前除了第三支付平臺存在進入的資金門檻外，其他形式都尚未對設(shè)置資金進入門檻，這導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌行業(yè)競爭劇烈。以網(wǎng)絡(luò)借貸為例，固然中國平臺數(shù)量龐大，但是業(yè)務(wù)同質(zhì)化問題嚴重。只要那些不斷進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，能夠堅持較高預(yù)期業(yè)務(wù)增加率的平臺才會受風(fēng)險投資機構(gòu)喜愛。因而，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺可積極探尋求索與各類型企業(yè)合作的新形式，為其定制金融效勞，不僅能夠擴大平臺用戶來源，還能夠破解當(dāng)前中國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)范圍單一和反復(fù)導(dǎo)致的無序競爭現(xiàn)象。〔二〕互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要提升內(nèi)部管理水平，規(guī)范平臺經(jīng)營行為，避免業(yè)務(wù)量大起大落，維持業(yè)務(wù)增加的穩(wěn)定性。以網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為例，那些獲得過風(fēng)險投資〔十分是有名風(fēng)險投資〕融資的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，在風(fēng)險投資機構(gòu)的監(jiān)督和指點下，平臺的經(jīng)營管理愈加規(guī)范和高效，獲得再次風(fēng)險投資的可能性大大增長。例如，拍拍貸在2012年獲得紅杉資本〔SequoiaCapital〕首輪融資后，2014年和2015年又獲得紅杉資本、光速安振中國創(chuàng)業(yè)投資基金等的2次風(fēng)險投資。因而，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺要獲得外部融資，突破資金瓶頸，必需規(guī)范經(jīng)營行為，提升平臺管理水平。由于互聯(lián)網(wǎng)金融中的混業(yè)經(jīng)營趨勢明顯，各種新型金融創(chuàng)新和產(chǎn)品難以界定其類型和歸屬，能夠考慮設(shè)置統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融全國性自律組織，制訂自律規(guī)則，不僅能夠讓平臺對照自律規(guī)則約束本身行為，還能夠讓深諳相互業(yè)務(wù)的同行相互監(jiān)督，有效防備潛在風(fēng)險。另外，國家或地方還能夠通過立法對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺自律組織進行規(guī)范和約束，進而更好地搭建與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之間直接溝通的橋梁，更好地協(xié)調(diào)、監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的行為，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展?！踩承枰m當(dāng)引導(dǎo)風(fēng)險投資機構(gòu)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合，最終要為經(jīng)濟效勞，到達促進生產(chǎn)和方便生活的目的。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺具有始創(chuàng)企業(yè)的軟弱性，地方的支持力度決定了平臺面臨的各種稅收獲本，直接關(guān)系到平臺的盈利問題。當(dāng)前北京、深圳、杭州、上海等地方對互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)支持力度較大，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺聚集到這些地區(qū)的重要原因。另外，這些地方對互聯(lián)網(wǎng)金融的鼎力支持，也使這些地區(qū)獲得了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的先行優(yōu)勢，構(gòu)成了合適互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的外部環(huán)境。因而，需要繼續(xù)鼓勵和支持互聯(lián)網(wǎng)金融的有序發(fā)展。對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的支持，并非簡單的放松監(jiān)管或無監(jiān)管，一方面能夠繼續(xù)鼓勵風(fēng)險投資機構(gòu)對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的投資，充足發(fā)揮風(fēng)險投資對該行業(yè)的認證、監(jiān)督和指點作用，另一方面改善互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的外圍環(huán)境，逐步完善個人和企業(yè)信譽體系。中國當(dāng)前很多互聯(lián)網(wǎng)平臺為吸引投資者和消費者，存在發(fā)布虛假信息或違規(guī)經(jīng)營的行為。因而，詳細的鼓勵風(fēng)險資本投資互聯(lián)網(wǎng)金融的辦法包含：一是制訂對風(fēng)險投資的鼓勵性政策，引導(dǎo)其投資網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)；二是主持建立高效規(guī)范的風(fēng)險投資信息中介平臺，通順互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與風(fēng)險投資機構(gòu)之間的信息溝通，并建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺獲得風(fēng)險投資的信息數(shù)據(jù)庫；三是建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺規(guī)范經(jīng)營行為檔案，并及時披露相關(guān)信息。李先玲等第2篇：風(fēng)險投資退出方式績效的比較研究引言風(fēng)險投資早在20四五十年代就已經(jīng)在美國產(chǎn)生，而我們國家則到了80年代中期才引進。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我們國家的風(fēng)險投資業(yè)已經(jīng)日漸成熟完善。但是，相比國外更發(fā)達的經(jīng)濟體制和市場環(huán)境，我們國家的風(fēng)險投資業(yè)還是那樣存在很多問題，如不完善的風(fēng)險資本退出方式績效的評價指標(biāo)、一些相關(guān)政策和法律制度亟待建立等等。除此之外，關(guān)于風(fēng)險投資退出機制績效的實證研究較少，因而，有需要針對風(fēng)險投資的退出績效進行實證研究。一、國內(nèi)外關(guān)于風(fēng)險投資退出方式的研究現(xiàn)在狀況〔一〕國外研究現(xiàn)在狀況Kaplan通過研究不同國家的一些風(fēng)險投資企業(yè)，最終得出不同國家的風(fēng)險投資企業(yè)會因不同國家的金融體系的不同而采取不同的退出方式。Bygrave和Timlnons通過研究風(fēng)險投資退出方式和企業(yè)凈利潤的一系列數(shù)據(jù)，最終得出以公開上市方式退出利潤最高。Brau通過對一些風(fēng)險投資企業(yè)項目的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，中選擇不同的退出方式時，其最終獲得的溢價也不同。而且即便不受公司規(guī)模影響，IPO方式一般都要比企業(yè)并購高出20%左右。Murray通過對一些風(fēng)險投資數(shù)據(jù)進行研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)對始創(chuàng)企業(yè)進行投資時，大家一般更傾向于使用出售的方法來實現(xiàn)風(fēng)險資本的退出?！捕硣鴥?nèi)研究現(xiàn)在狀況通過分析研究國外風(fēng)險投資成功退出案例，佟國順在〔風(fēng)險投資的退出方式及其在我們國家的適用性分析〕中結(jié)合我們國家發(fā)展示狀，得出股權(quán)讓渡、IPO和企業(yè)清算最與我們國家現(xiàn)極端的發(fā)展情況和經(jīng)濟體制政策相適應(yīng)，并對其適用性作了詳細研究。王國松、戴國強從信息不對稱角度對風(fēng)險退出方式進行研究，發(fā)現(xiàn)基于信息不對稱角度考慮，并購方式比IP0方式要好，雖然后者效率更好：同時研究還發(fā)現(xiàn)，能否采取IPO方式退出很大水平上取決于市場的好壞，市場狀態(tài)好，則選擇IP0方式，反之則用其他方式。李斌在〔MBO，我們國家風(fēng)險投資退出機制的一種現(xiàn)實選擇〕中結(jié)合管理層收買的優(yōu)點，通過分析以為在短期內(nèi)管理層收買方式將成為我們國家風(fēng)險投資企業(yè)最主要的退出方式。最后作者還對這三種風(fēng)險投資方式做了適用性方面的詳細分析與討論。黃超惠則以為，產(chǎn)權(quán)市場是將來我們國家風(fēng)險投資企業(yè)最重要的退出方式，這是由產(chǎn)權(quán)市場本身的特點決定的。因而，我們國家必需加快產(chǎn)權(quán)市場建設(shè)步伐，幫助風(fēng)險投資企業(yè)快速獲取投資回報。通過研究美國風(fēng)險投資金額和IPO實證，李松濤等得出IPO的頻率也是風(fēng)險投資者評價風(fēng)險投資績效的一個主要指標(biāo)。丁楚紅通過一系列研究，指出IPO等增值水平較高的方式是成功的風(fēng)險企業(yè)退出時較多的選擇?！踩逞芯楷F(xiàn)在狀況評價國內(nèi)外學(xué)者在風(fēng)險投資方面進行了較長時間的研究，大部分是關(guān)于風(fēng)險投資項目的選擇、風(fēng)險企業(yè)的管理等方面的研究，在風(fēng)險投資退出方式績效方面的研究較少，且國內(nèi)學(xué)者關(guān)于風(fēng)險投資退出問題方面的研究大多是對風(fēng)險投資退出的宏觀條件、外部環(huán)境、運行機制等方面的研究，缺少案例分析的研究，因而，筆者用案例分析的方法對風(fēng)險投資退出方式績效進行了比較研究。二、運用指標(biāo)對案例進行比較分析〔一〕退出市場容量比較從退出市場規(guī)模上看，對于初次公開發(fā)行，任何資本市場都有一定的限制，由于一個企業(yè)必需具備相應(yīng)的條件，能力在資本市場上向公眾融資，即只要知足這些條件時能力上市。2010年10月，渤海輪渡曾第一次申請上市，但證監(jiān)會并沒有審核通過；直到2012年公司第二次申請才于4月25日終獲通過。而中青旅收買烏鎮(zhèn)游覽則沒有任何限制。從退出市場質(zhì)量上看，由于有明確的產(chǎn)權(quán)界定規(guī)則，中青旅收買烏鎮(zhèn)游覽時，企業(yè)間的并購只需在相關(guān)中介組織如投資銀行等的幫助下，根據(jù)產(chǎn)權(quán)界定規(guī)則自行操作。相對于IPO來說風(fēng)險投資采取這一方式退出簡單易行。因而，從退出市場容量來看，企業(yè)并購的退出績效比初次公開發(fā)行更高層次?！捕惩顺鰰r效性比較由于受市場環(huán)境影響較大，渤海輪渡登陸上交所收盤上漲6.91%，報11.76元，差于市場預(yù)期平均價12.24元。市場行情并不是很好，因而晦氣于及時退出。而IDG有退出的需求時，中青旅方面也有增持的意愿，能夠?qū)崿F(xiàn)及時退出。因而，在退出時效性方面，初次公開發(fā)行企不如企業(yè)并購的退出績效。〔三〕退出成本比較公司上市的成本費用重要由中介機構(gòu)的費用構(gòu)成，根據(jù)上市公司的公開資料分析統(tǒng)計，包含上市初費、承銷費、保薦人費、法律參謀費、會計師費等在內(nèi)。從上市各項成本費用與籌資額的比例看，渤海輪渡募集106421.17元資金僅發(fā)行費用就達4678.83元；而中青旅收買烏鎮(zhèn)游覽的費用遠沒有上市的費用高。從退出的時間成本看，渤海輪渡兩次申請上市，從預(yù)備上市到最終成功上市至少歷時兩年時間；而IDG從烏鎮(zhèn)游覽的退出只用了要短短一個月左右的時間。顯然企業(yè)并購的交易時間成本比IPO的要低。分析可知，初次公開發(fā)行退出的成本要高于并購?！菜摹惩顺鍪找姹容^從退出收益看，按首日上市發(fā)行價格計算，中信產(chǎn)業(yè)基金賬面退出回報為13.78億元，為理論賬面退出回報率3.19倍。從最初入股時投入4412萬元，到如今的約4.14億元，IDG該筆投資的回報率到達了近8.4倍，明顯高于中信產(chǎn)業(yè)基金初次公開發(fā)行。結(jié)束語風(fēng)險公司一般選擇在公司的將來投資收益的現(xiàn)值比公司的市場價值高時把公司出售給收買者。收買的公司希望通過收買完成一個或幾個戰(zhàn)略目的，作為被收買的公司了解他們的這些目的是非常主要的。假如被收買公司對收買公司生存有重大意義，被收買公司在收買的會談中就會處于非常有利的地位。因而，預(yù)備采取收買方式退出的風(fēng)險投資企業(yè)，在選擇收買企業(yè)時，應(yīng)更多考慮與被收買企業(yè)互相補的企業(yè)，這樣成功概率更大。總之，本文只是通過有限的幾個指標(biāo)和兩個案例得出企業(yè)采取并購方式的退出績效要優(yōu)于IPO方式，對此，還有待后來學(xué)者進行愈加全面、深條理的研究。王麗英第3篇：我們國家游覽風(fēng)險投資現(xiàn)在狀況與對策分析引言長期以來，我們國家游覽業(yè)的發(fā)展都處在游覽資源極其豐富，卻又缺乏資金投入開發(fā)的窘境中，而且越是經(jīng)濟困難亟待發(fā)展游覽業(yè)的地區(qū)，就越是沒有大筆的資金投入。因而，資金不足一直都是制約我們國家游覽業(yè)發(fā)展的主要因素，它使得我國游覽業(yè)的發(fā)展水平與所擁有最豐富游覽資源的優(yōu)勢極不相稱。那么，為了保證我們國家游覽業(yè)構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)與維持可連續(xù)發(fā)展的勢頭，我們嘗試引入了風(fēng)險投資并建立相應(yīng)的風(fēng)險投資機制。一、風(fēng)險投資、投資風(fēng)險與游覽風(fēng)險投資1、風(fēng)險投資與投資風(fēng)險風(fēng)險投資〔venturecapital〕簡稱VC，廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。投資風(fēng)險與風(fēng)險投資是不同的概念，是指在投資活動中將來實際結(jié)果與預(yù)期目的出現(xiàn)差別的可能性，是在特定條件下和特定時期內(nèi)可能出現(xiàn)的各種結(jié)果的變動水平。2、游覽風(fēng)險投資游覽業(yè)風(fēng)險投資是將資金投入高風(fēng)險的游覽經(jīng)濟發(fā)展的活動中，并期望獲得高額收益的投資行為。游覽業(yè)的發(fā)展容易遭到外來因素的干擾和影響，其基礎(chǔ)設(shè)備建設(shè)的投資愈加具有風(fēng)險性，是一種典型的風(fēng)險投資，其運作形式一般與中小型高科技公司的風(fēng)險投資基本一樣。二、我們國家游覽風(fēng)險投資狀態(tài)、熱門我們國家游覽的風(fēng)險投資，還是一項全新的、具有創(chuàng)始性質(zhì)的投融資事業(yè)，是一種新的、大膽的探尋求索。當(dāng)前我們國家游覽風(fēng)險投資較前些年已有了迅速發(fā)展，綜觀游覽風(fēng)險投資狀態(tài)，我們國家游覽風(fēng)險投資熱門重要集中在西部游覽風(fēng)險投資、游覽地產(chǎn)投資和景區(qū)經(jīng)營權(quán)投資幾個方向。〔一〕西部游覽風(fēng)險投資當(dāng)前有多重因素驅(qū)動中國游覽業(yè)整體走好，風(fēng)險投資十分看好西部游覽，十分是西部游覽電子商務(wù)、經(jīng)濟型連鎖酒店等項目。在關(guān)注一個地區(qū)或一個行業(yè)的投資時，風(fēng)險投資機構(gòu)首先看的是它將來發(fā)展?jié)摿虿粔虼蟆Ｒ环矫?，西部游覽是西部地方發(fā)展的主要產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)增加空間很大。西部經(jīng)過大開發(fā)投資環(huán)境正越來越成熟，然而拿到的資金卻非常有限。另一方面，西部一些資源十分是游覽資源非常豐富，而且和礦產(chǎn)、農(nóng)等不同的是，這類資源是搬不到其他地方而只能在當(dāng)?shù)亻_發(fā)。從這幾方面看投資西部游覽有很大潛力?！捕秤斡[地產(chǎn)投資游覽地產(chǎn)是游覽和房地產(chǎn)兩大產(chǎn)業(yè)互相穿插而衍生出的一種新興的地產(chǎn)類型，也是近年來房地產(chǎn)投資和游覽風(fēng)險投資的一個熱門。中國經(jīng)濟的快速發(fā)展為游覽地產(chǎn)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，對游覽業(yè)發(fā)展的鼎力支持，促使游覽地產(chǎn)在最近幾年來得到迅速發(fā)展。大規(guī)模的城市改造促進了游覽地產(chǎn)的投資，而且游覽地產(chǎn)由于其經(jīng)營性特點和潛在的地產(chǎn)升值能力，能夠很好的結(jié)合經(jīng)濟上升的推動力，來促進本身的發(fā)展。人民幣升值對游覽地產(chǎn)起到推波助瀾的作用。豐富的天然資源和人文資源以及當(dāng)前仍然廉價的土地資源，使得游覽地產(chǎn)對外資具有極大的吸引力。這些都促使投資機構(gòu)看好游覽地產(chǎn)投資?！踩尘皡^(qū)經(jīng)營權(quán)投資景區(qū)經(jīng)營權(quán)出讓是指在堅持“資源國家所有、嚴格保衛(wèi)、永續(xù)利用〞的前提下，國家以所有者身份通過與投資經(jīng)營者簽訂保衛(wèi)開發(fā)、建設(shè)經(jīng)營、管理協(xié)議，將景區(qū)資源的經(jīng)營權(quán)〔使用權(quán)〕在一定期限內(nèi)〔一般是30年到50年〕讓予資源投資經(jīng)營者，受權(quán)投資者有權(quán)依法獲得一定期限內(nèi)的開發(fā)建設(shè)權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其收益權(quán)，并由投資經(jīng)營者向國家支付景區(qū)資源經(jīng)營權(quán)出讓金的行為。景區(qū)經(jīng)營權(quán)投資具有高風(fēng)險性和高收益性并存的特點；出讓景區(qū)的經(jīng)營權(quán)，其合同標(biāo)的是景區(qū)一定時段〔一般為30～50年〕的經(jīng)營權(quán)；投資公司不僅注入資金，還要參與經(jīng)營管理；投資公司的目的是使資本增值得到高收益。這些特征都符合風(fēng)險投資的特征，因而，景區(qū)經(jīng)營權(quán)投資是風(fēng)險投資。三、我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資機制的建立培育游覽業(yè)的風(fēng)險投資，推動我們國家游覽業(yè)的發(fā)展，首要對策就是建立一種真正具有驅(qū)動我們國家游覽業(yè)開拓發(fā)展功能的風(fēng)險資本運作機制，否則，假如在發(fā)展游覽業(yè)風(fēng)險資本中，大量成立風(fēng)險投資機構(gòu)，而且重要由財務(wù)注資，而忽視組織創(chuàng)新和風(fēng)險資本運作機制的培育，那么，風(fēng)險投資的風(fēng)險就太大了，我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資也就無法久長運行下去了。所以，要從根本上解決這一問題，必需盡快建立我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資機制。重要從下面幾個方面來做：1.建立游覽業(yè)風(fēng)險投資退出機制。風(fēng)險投資能否成功，一般取決于三個條件，一是有無資金；二是有無備選項目；三是投資能否及時退出來。此三者相互制約，缺一不可，而其中的風(fēng)險資本退出來則是占領(lǐng)了核心地位。沒有退出的機制也就沒有風(fēng)險資本的進入，也就沒有游覽業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展。2.建立游覽業(yè)風(fēng)險投資進入機制?！?〕建立鼓勵機制。建立我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資機制，應(yīng)包含下面內(nèi)容：一是設(shè)立游覽業(yè)風(fēng)險投資補貼基金。二是建立游覽公司信譽擔(dān)保體系。三是施行優(yōu)惠稅收政策?！?〕發(fā)展游覽業(yè)風(fēng)險投資基金。建立該基金有兩條可行的途徑：一是引進國外金融資本，組建境外中國游覽業(yè)風(fēng)險投資基金；二是依托境內(nèi)金融資本，組建境內(nèi)游覽業(yè)風(fēng)險投資基金。3.建立游覽業(yè)風(fēng)險投資監(jiān)管機制。發(fā)展我們國家的游覽風(fēng)險投資業(yè)，必需建立嚴格的游覽業(yè)風(fēng)險投資監(jiān)管機制。中國人民銀行可成立風(fēng)險投資監(jiān)管委員會，地方人民銀行能夠成立風(fēng)險投資監(jiān)管分會，專門從事我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的監(jiān)督和管理。4.制訂鼓勵風(fēng)險投資的政策和法規(guī)。在推進風(fēng)險投資的發(fā)展經(jīng)過中，應(yīng)當(dāng)通過制訂相應(yīng)的政策、法律來引導(dǎo)和規(guī)范投資，為風(fēng)險投資提供通順的退出渠道。因而，在設(shè)計我們國家游覽業(yè)風(fēng)險投資機制建設(shè)方案時，應(yīng)當(dāng)將的作用定位于培養(yǎng)人才、制訂政策和法規(guī)，為風(fēng)險投資的發(fā)育成長創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境，。在我們國家游覽企業(yè)風(fēng)險資本的運作經(jīng)過中，風(fēng)險基金投入某個游覽項目之前，出于本身利益的考慮，風(fēng)險投資方應(yīng)當(dāng)愈加嚴格的對該項目的實際可操作性和盈利性進行審核；游覽企業(yè)也應(yīng)當(dāng)愈加慎重的進行新型游覽項目的開發(fā)，雙方的利益相關(guān)能夠在更大水平上減少盲目投資的損失。除此之外，風(fēng)險基金投入到具有潛力的游覽企業(yè)或游覽項目以后，風(fēng)險投資公司還應(yīng)繼續(xù)采用嚴格的監(jiān)督管理機制，以控制風(fēng)險投資資金的流向和流量，保證資金的使用效率，進而進一步保證我們國家游覽業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。蔣翠第4篇：試析風(fēng)險投資與高新技術(shù)發(fā)展的關(guān)系本文通過對風(fēng)險投資與高新技術(shù)發(fā)展之間的關(guān)系進行深切進入的分析，結(jié)合風(fēng)險投資的相關(guān)理論研究結(jié)果。提出了以針對高新技術(shù)發(fā)展組建多種形式的風(fēng)險投資基金、我們國家相關(guān)部門要對高新技術(shù)風(fēng)險投資采用適度扶持與保衛(wèi)的政策為重要手段的風(fēng)險投資與高新技術(shù)“互促〞發(fā)展辦法。為促進我們國家風(fēng)險投資以及高新技術(shù)的發(fā)展提供科學(xué)的根據(jù)。創(chuàng)新風(fēng)險投資高新技術(shù)經(jīng)濟發(fā)展隨著一體化的迅速發(fā)展，高新技術(shù)以及風(fēng)險投資已經(jīng)在我們國家得到了長足的發(fā)展。自從我們國家參加WTO之后，國內(nèi)的市場已經(jīng)全面的開放，很多國外的高新技術(shù)已經(jīng)對我們國家的市場構(gòu)成了較大的沖擊。所以在與世界其他國家比拼經(jīng)濟實力、國防、民族產(chǎn)業(yè)等方面的綜合國力競爭環(huán)境下，安身于科學(xué)發(fā)展觀，創(chuàng)新我們國家產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、狠抓以高新技術(shù)為核心的新型產(chǎn)業(yè)形式的建設(shè)、堅持將科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力、進一步完善我們國家的風(fēng)險投資體系的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)得到了廣泛的認可。由于風(fēng)險投資能夠為高新技術(shù)提供可靠的資金支持，為高新技術(shù)想工業(yè)化發(fā)展提供平臺，具有促進科技與經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)合的作用。由此可見，高新技術(shù)的發(fā)展離不開風(fēng)險投資的發(fā)展。風(fēng)險投資能夠通過風(fēng)險投資市場、人才市場等管道實現(xiàn)高新技術(shù)需要的資金、技術(shù)、人才三者的最優(yōu)裝備，而且高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化還能夠促進風(fēng)險資本的增幅較大，所以高新技術(shù)離不開風(fēng)險投資，風(fēng)險投資由于與高新技術(shù)具有高風(fēng)險、高回報等共性而有著先天的聯(lián)絡(luò)。發(fā)達國家已經(jīng)證明，風(fēng)險投資是高新技術(shù)的最有效的投資形式。而且利用風(fēng)險投資來支持我們國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化有利于我們國家經(jīng)濟與科技的構(gòu)造整合以及產(chǎn)業(yè)升級，有利于我們國家盡快成為擁有更多的自立知識產(chǎn)權(quán)的科技型國家，在WTO中擁有更多的話語權(quán)。1風(fēng)險投資與高新技術(shù)發(fā)展二者之間關(guān)系分析要發(fā)揮風(fēng)險投資以及高新技術(shù)的最大潛力，推動二者的共同發(fā)展，就要精確的定位風(fēng)險投資與高新技術(shù)發(fā)展之間的關(guān)系，風(fēng)險投資以及高新技術(shù)之間的發(fā)展聯(lián)絡(luò)能夠風(fēng)險投資以及高新技術(shù)的概念及特征下手，進行科學(xué)的分析。詳細分析內(nèi)容如下：1.1風(fēng)險投資的概念及特征分析風(fēng)險投資指的是將待投資金投向收益潛力較大但是風(fēng)險也較大〔通常情況下根據(jù)風(fēng)險等級劃分結(jié)果為3以上〕的高新技術(shù)領(lǐng)域，為了將來能夠獲得較高的資本收益的商業(yè)投資行為。即通過將資金投入風(fēng)險高、預(yù)期收益高的項目中，將成功的項目產(chǎn)業(yè)化，進而為投資方謀得較高的投資收益的經(jīng)過。根據(jù)概念能夠總結(jié)出風(fēng)險投資具有下面幾個方面的特點：一是高風(fēng)險性投資。風(fēng)險投資一般的投資目的為還沒有產(chǎn)生效益的高新技術(shù)奪目，只憑仗對項目的評估以及預(yù)測收益進而決定能否投資，所以經(jīng)濟風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險以及市場風(fēng)險較高，據(jù)統(tǒng)計，風(fēng)險投資的成功率僅為20%左右。二是組合型的投資。一般情況下風(fēng)險投資是一種組合型的投資，金子分散在多個項目中，這樣就能夠?qū)L(fēng)險最大限度的控制，成功上市或工業(yè)化的風(fēng)險投資獲得的高額收益能夠彌補投資的損失。三是投資的周期較長。一般情況下，風(fēng)險投資的周期為3～7年左右能力夠受賄投入資金并獲得收益，與此同時在這里經(jīng)過中有可能由于發(fā)現(xiàn)成功率較大的項目還要進行增資。四是風(fēng)險投資的著眼點在于將來的增值空間。與一般的投資不同，風(fēng)險投資往往對高新技術(shù)虧損的業(yè)績并不看重，其著眼點在于該高新技術(shù)能否具有較大的增值空間，能否有廣闊的發(fā)展前景。只要是前景較好、市場需求量大的投資項目，當(dāng)前的盈虧不能阻礙風(fēng)險投資者的熱情。五是風(fēng)險投資不僅僅僅是投資資金，也要參與管理。為了提升風(fēng)險投資項目的成功率，風(fēng)險投資的管理者還要將一部分經(jīng)歷體驗、社會關(guān)系等提供應(yīng)投資目的，而且積極參與風(fēng)險投資目的企業(yè)的組織構(gòu)造整改、戰(zhàn)略方針制訂等管理活動中，在技術(shù)、管理、人才等多方面盡力的說明目的企業(yè)，促進其獲得成功。1.2高新技術(shù)的概念及特征分析高新技術(shù)指的是集中當(dāng)下先進的科學(xué)技術(shù)研究出人們需要的高新科技。根據(jù)概念能夠總結(jié)出高新技術(shù)具有下面幾個方面的特點：一是具有高附加值的特點。高新技術(shù)往往具備高附加值的特點。即能夠通過技術(shù)創(chuàng)新帶動企業(yè)效率的進步與工業(yè)的發(fā)展，進而為投資帶來高額的回報。而且高新技術(shù)與傳統(tǒng)工藝相結(jié)合，能夠促進產(chǎn)品質(zhì)量提升與更新周期的縮短，起到節(jié)約能耗、降低成本、提升產(chǎn)率的目的。二是具有收益周期長、投資金額大、科技含量高等特點。高新技術(shù)是知識密集型產(chǎn)業(yè)的源泉，在研發(fā)的經(jīng)過中需要人才、資金、管理等各個方面的援助，由于高校新技術(shù)能夠產(chǎn)生宏大的增值效應(yīng)以及經(jīng)濟收益，各個國家都會投入較大的資金以及物力投入到高新技術(shù)的發(fā)展當(dāng)中。但是高新技術(shù)的收益周期較長、產(chǎn)業(yè)化的進程較慢，所以需要長期且充分的資金支持。三是投資風(fēng)險性高的特點。此特點重要表如今下面幾方面：〔1〕投資決策風(fēng)險，也就是在投資前期要對高新技術(shù)不同時期所需要的資金進行預(yù)估，但是由于高新技術(shù)的前例并不多，所以可參考的模型以及歷史數(shù)據(jù)等信息不夠，僅僅通過模仿與經(jīng)歷體驗等預(yù)測方法作出決策，所以可靠度較差；〔2〕技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。由于高新技術(shù)的創(chuàng)新性，所以從研發(fā)思路到試驗設(shè)備、材料供給等方面都未構(gòu)成成熟的方案，所以研發(fā)的結(jié)果具有不確定性；〔3〕產(chǎn)品市場化風(fēng)險。高新技術(shù)產(chǎn)品為經(jīng)過市場的驗證，對于市場能否承受以及產(chǎn)品需求量具有不確定性。由以上的高新技術(shù)以及風(fēng)險投資的概念和特點的分析，能夠發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)與風(fēng)險投資兩方面的發(fā)展史相輔相成、互相推進的。風(fēng)險投資是高新技術(shù)發(fā)展的源泉，是高新技術(shù)應(yīng)