農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理課件

農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理主講：劉朝臣第十章農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營決策

第一節(jié)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模決策第二節(jié)

融資決策第三節(jié)投資決策第四節(jié)營銷決策第一節(jié)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模決策

一、經(jīng)營方針決策經(jīng)營方針是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)而制定的具有針對性、方向性和原則性的行動綱領(lǐng)。主要體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的幾個關(guān)鍵性的內(nèi)容上，諸如：企業(yè)的經(jīng)營方向、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展速度和營銷策略等。這是農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理要解決的首要問題。（一）確定經(jīng)營方針的依據(jù)和原則1．確定經(jīng)營方針的依據(jù)（1）國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和主管部門的指導(dǎo)性計(jì)劃；（2）市場供求狀況和價格水平；（3）當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件和資源稟賦；（4）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件，包括人、財(cái)、物、技術(shù)水平等；（5）企業(yè)自身發(fā)展的需要。2．確定經(jīng)營方針的原則為了達(dá)到上述目的，確定農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方針，應(yīng)遵循以下原則：（1）發(fā)揮優(yōu)勢原則。（2）以銷（需）定產(chǎn)原則。（3）綜合利用原則。綜合利用包含兩層意思：一是指勞動力、土地和其它生產(chǎn)資料的綜合利用；二是指農(nóng)副產(chǎn)品的綜合利用。（4）動態(tài)平衡原則。（二）經(jīng)營方針的類型1．農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營。專業(yè)經(jīng)營是指一個農(nóng)業(yè)企業(yè)只從事一個生產(chǎn)部門、一種產(chǎn)品、或一個生產(chǎn)階段的經(jīng)營。（1）農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢。農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營有其必然性：1）農(nóng)業(yè)企業(yè)之間在自然、經(jīng)濟(jì)、社會資源的占用上存在著差異，有著不同的資源優(yōu)勢，為農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營提供了潛在的物質(zhì)條件；2）生產(chǎn)力的發(fā)展和社會分工的深化，將促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)在地域之間、企業(yè)之間的分工，逐步提高地域生產(chǎn)專業(yè)化和企業(yè)經(jīng)營專業(yè)化的程度；3）市場機(jī)制促使農(nóng)業(yè)企業(yè)按照最小最大原則（成本最小化利潤最大化）優(yōu)化資源配置，將資源由效益低的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到效益高的項(xiàng)目，從而形成專業(yè)化生產(chǎn)。（2）農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營的形式。部門專業(yè)經(jīng)營產(chǎn)品專業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)階段專業(yè)經(jīng)營（3）農(nóng)業(yè)企業(yè)專業(yè)經(jīng)營的不足。其不足主要表現(xiàn)在：不利于利用企業(yè)的其他資源，尤其是勞動力及副產(chǎn)品；自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)比較大2．農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合經(jīng)營。（1）農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合經(jīng)營的必然性。1）自然資源的多樣性。2）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性。3）經(jīng)營項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)性4）農(nóng)畜產(chǎn)品的鮮活性。5）生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性。（2）農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合經(jīng)營的基本模式。1）水平綜合經(jīng)營。指在以一業(yè)為主的前提下，為了利用各種自然資源、經(jīng)濟(jì)資源，從事多種平行的生產(chǎn)項(xiàng)目。2）垂直綜合經(jīng)營。指某種產(chǎn)品的供、產(chǎn)、銷各個階段，即從原材料供應(yīng)、初級產(chǎn)品生產(chǎn)直至最終產(chǎn)品的制成和銷售等的綜合經(jīng)營。3）網(wǎng)狀綜合經(jīng)營。指相互提供原材料的多種生產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)營。二、經(jīng)營規(guī)模決策（一）經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系1.生產(chǎn)成本曲線法。2.交易成本曲線法。

單位成本市場交易成本曲線內(nèi)部交易成本曲線0最佳規(guī)模產(chǎn)量M（二）經(jīng)營規(guī)模的制約因素1．生產(chǎn)工具的性能與勞動協(xié)作范圍。2．生產(chǎn)過程結(jié)合方式與生產(chǎn)專業(yè)化程度。3．產(chǎn)品市場供求與市場競爭。4．土地資源與資金供給。5．企業(yè)經(jīng)營管理水平。（三））經(jīng)營營規(guī)模模的決決策方方法1．運(yùn)運(yùn)用保保本分分析法法找出出規(guī)模模經(jīng)濟(jì)濟(jì)界限限。一是，，劃分分固定定成本本和變變動成成本。。凡某某項(xiàng)費(fèi)費(fèi)用的的總額額不隨隨著產(chǎn)產(chǎn)量的的變動動而變變動者者，叫叫做固固定成成本，，如企企業(yè)管管理費(fèi)費(fèi)、職職工的的基本本工資資、按按使用用年限限法計(jì)計(jì)提的的折舊舊費(fèi)等等；凡凡某項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用用的總總額隨隨著產(chǎn)產(chǎn)量的的變動動而變變動者者，叫叫做變變動成成本，，如直直接材材料費(fèi)費(fèi)、燃燃料費(fèi)費(fèi)、計(jì)計(jì)件工工資等等。二是，，計(jì)算算單位位產(chǎn)品品貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益。。單位位產(chǎn)品品貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益額額=單單位產(chǎn)產(chǎn)品售售價-單位位產(chǎn)品品變動動成本本三是，，求保保本點(diǎn)點(diǎn)的產(chǎn)產(chǎn)量。。其計(jì)計(jì)算公公式如如下：：2．運(yùn)運(yùn)用貢貢獻(xiàn)毛毛收益益法調(diào)調(diào)整生生產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目。。（1））利用用剩余余生產(chǎn)產(chǎn)能力力開發(fā)發(fā)新產(chǎn)產(chǎn)品的的決策策假設(shè)某某糧食食加工工廠的的生產(chǎn)產(chǎn)能力力，在在完成成當(dāng)年年糧食食加工工任務(wù)務(wù)后尚尚剩余余900機(jī)機(jī)器工工時，，將這這部分分剩余余生產(chǎn)產(chǎn)能力力用于于增加加飼料料加工工項(xiàng)目目時，，需要要投資資3800元用用于購購買一一臺飼飼料加加工機(jī)機(jī)，預(yù)預(yù)計(jì)可可用10年年，年年加工工飼料料960噸噸，每每加工工一噸噸飼料料的勞勞務(wù)收收入18元元，變變動成成本10元元；如如果用用于油油料加加工項(xiàng)項(xiàng)目時時，則則需要要追加加投資資7680元用用于購購買一一臺榨榨油設(shè)設(shè)備，，預(yù)計(jì)計(jì)可用用8年年，年年加工工食油油180噸噸，每每加工工一噸噸食油油的勞勞務(wù)收收入120元，，變動動成本本90元，，試問問該廠廠應(yīng)開開發(fā)哪哪種加加工服服務(wù)項(xiàng)項(xiàng)目？？[解]該該廠廠是利利用剩剩余生生產(chǎn)能能力開開發(fā)新新的加加工服服務(wù)項(xiàng)項(xiàng)目，，不論論開發(fā)發(fā)哪種種加工工服務(wù)務(wù)項(xiàng)目目，原原先的的固定定成本本不變變，故故在決決策分分析時時，只只考慮慮新增增加的的專屬屬設(shè)備備的成成本。。飼料加加工項(xiàng)項(xiàng)目的的單位位貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益：：18-10=8（（元））飼料加加工的的年貢貢獻(xiàn)毛毛收益益:8×960=7680(元））飼料加加工的的年實(shí)實(shí)際貢貢獻(xiàn)毛毛收益益：7680-3800÷10=7300（元元）食油加加工的的單位位貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益：：120-90=30（（元））食油加加工的的年貢貢獻(xiàn)毛毛收益益：30××180=5400（元元）食油加加工的的實(shí)際際年貢貢獻(xiàn)毛毛收益益：5400-7680÷8=4440（（元））現(xiàn)根據(jù)據(jù)已知知數(shù)據(jù)據(jù)編制制決策策分析析表（（如表表6-1））。表6-1新開發(fā)發(fā)加工工服務(wù)務(wù)項(xiàng)目目決策策分析析表項(xiàng)目飼飼料加加工食食油加加工1．年年剩余余生產(chǎn)產(chǎn)能力力900機(jī)機(jī)器工工時900機(jī)機(jī)器工工時2．年年加工工能力力960噸180噸噸3．收收費(fèi)單單價18元/噸120元元/噸噸4．單單位變變動成成本10元元90元5．單單位貢貢獻(xiàn)毛毛收益益（3－4）8元30元6．年年貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益總總額（（2××5））7680元5400元元7．專專屬固固定成成本380元960元8．年年實(shí)際際貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益總總額（（6－－7））7300元元4440元從表6-1看出出，食食油加加工的的單位位貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收收益高高于飼飼料加加工，，但由由于飼飼料加加工量量大于于食油油加工工量，，故飼飼料加加工的的年實(shí)實(shí)際貢貢獻(xiàn)毛毛收益益總額額大于于食油油加工工，因因而在在作業(yè)業(yè)量有有保證證的前前提下下，該該廠應(yīng)應(yīng)開發(fā)發(fā)飼料料加工工項(xiàng)目目（2））虧損損產(chǎn)品品是否否停產(chǎn)產(chǎn)的決決策。。例6-2假假設(shè)某某企業(yè)業(yè)同期期生產(chǎn)產(chǎn)甲、、乙、、丙三三種產(chǎn)產(chǎn)品貢貢獻(xiàn)毛毛收益益的情情況如如表6-2所示示。表6-2各種產(chǎn)產(chǎn)品貢貢獻(xiàn)毛毛收益益計(jì)算算表產(chǎn)品品名名稱稱甲甲產(chǎn)品品乙乙產(chǎn)產(chǎn)品丙丙產(chǎn)品品合合計(jì)計(jì)1.產(chǎn)產(chǎn)（銷銷量））/千千克300250400－－2.銷銷售單單價/元/千克克203218－－3.銷銷售收收入（（1××2））/元元600080007200212004.單單位變變動成成本/元/千克克123010－－5.變變動成成本總總額（（1××4））/元360075004000151006.單單位貢貢獻(xiàn)毛毛收益益（2－4)/元/千克克828－－7.貢貢獻(xiàn)毛毛收益益總額額/元2400500320061008.固固定成成本總總額/元元800800100026009.凈凈利（（或凈凈虧））/元（（7－8）1600－－30022003500從表6-2看出出，乙乙是虧虧損產(chǎn)產(chǎn)品，，但它它的單單位貢貢獻(xiàn)毛毛收益益是2元，，說明明每單單位產(chǎn)產(chǎn)品的的收入入在補(bǔ)補(bǔ)償其其變動動成本本后，，尚可可補(bǔ)償償一部部分固固定成成本，，故不不應(yīng)停停產(chǎn)。。如果果將乙乙產(chǎn)品品停產(chǎn)產(chǎn)時，，雖然然避免免了乙乙產(chǎn)品品的虧虧損300元，，但它它原來來所負(fù)負(fù)擔(dān)的的固定定成本本800元元，則則要由由甲、、丙兩兩種產(chǎn)產(chǎn)品負(fù)負(fù)擔(dān)，，從而而使這這兩種種產(chǎn)品品的利利潤減減少800元。。其結(jié)結(jié)果是是使該該企業(yè)業(yè)的總總利潤潤減少少500（（800－－300））元，，即由由3500元變變?yōu)?000元元。（3）價格格抵于成本本的追加訂訂貨是否接接受的決策策。當(dāng)一個個企業(yè)在完完成原來訂訂貨的生產(chǎn)產(chǎn)任務(wù)后，，尚有剩余余生產(chǎn)能力力，應(yīng)否接接受價格低低于成本的的追加訂貨貨？只要追追加訂貨的的價格高于于單位變動動成本（即即能獲得貢貢獻(xiàn)毛收益益）就可接接受。因?yàn)闉檫@時固定定成本總額額不變，總總產(chǎn)量增加加，單位固固定成本減減少，從而而利潤就會會增加。例6-3假假設(shè)某運(yùn)運(yùn)輸公司當(dāng)當(dāng)年固定成成本總額4000元元，單位（（噸公里））變動成本本0.1元元，運(yùn)輸單單價（每噸噸公里收費(fèi)費(fèi)額）0.2元。年年初已接受受運(yùn)輸任務(wù)務(wù)8萬噸公公里。其收收入、成本本、利潤的的預(yù)測值如如表6-3。用戶要要求以0.14元的的運(yùn)輸單價價追加運(yùn)輸輸量2萬噸噸公里，且且該公司當(dāng)當(dāng)年運(yùn)輸能能力為12萬噸公里里。試問該該公司應(yīng)否否接受這項(xiàng)項(xiàng)追加的運(yùn)運(yùn)輸任務(wù)？？表6-3完成80000噸公公里運(yùn)輸量量的收入、、成本、利利潤預(yù)測值值[解]追追加任務(wù)務(wù)的運(yùn)輸單單價0.14元，單單位成本0.15元元，即每噸噸公里虧損損0.01元。如果果接受追加加的運(yùn)輸任任務(wù)2萬噸噸公里，就就會虧損200元。。照此看來來，公司社社不應(yīng)接受受這項(xiàng)追加加的運(yùn)輸任任務(wù)。但應(yīng)應(yīng)看到，追追加任務(wù)的的運(yùn)輸單價價減去單位位變動成本本后的余額額，即單位位貢獻(xiàn)毛收收益為0.04元（（0.14-0.1），追加加任務(wù)的貢貢獻(xiàn)毛收益益總額為800元（（0.04×20000）。。由于追加加的運(yùn)輸任任務(wù)是用剩剩余運(yùn)輸能能力去完成成，它不會會增加固定定成本，即即追加任務(wù)務(wù)的固定成成本為零，，貢獻(xiàn)毛益益就是利潤潤。當(dāng)已知知貢獻(xiàn)毛收收益和固定定成本時，，便可按下下式計(jì)算出出利潤：追加任務(wù)的的單位利潤潤=追追加任務(wù)的的單位貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收益－－追加加任務(wù)的單單位固定成成本=0.04－－0=0.04（（元）追加任務(wù)的的利潤總額額=追追加任務(wù)的的貢獻(xiàn)毛收收益總額－－追加加任務(wù)的固固定成本總總額=0.04×20000－0=800（元））因?yàn)樽芳拥牡倪\(yùn)輸任務(wù)務(wù)可以獲得得利潤，故故該公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)接受這這項(xiàng)追加的的運(yùn)輸任務(wù)務(wù)。從上例分析析可以得出出以下結(jié)論論：當(dāng)追加加訂貨的單單價高于單單位變動成成本（即能能獲得貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收益））時，就應(yīng)應(yīng)當(dāng)接受追追加的訂貨貨。如果接接受追加訂訂貨后會發(fā)發(fā)生專屬成成本，則應(yīng)應(yīng)按照貢獻(xiàn)獻(xiàn)毛收益是是否大于專專屬成本來來做出決斷斷，當(dāng)前者者大于后者者時，應(yīng)當(dāng)當(dāng)接受追加加訂貨。（4）原材材料自制或或外購的決決策。則需需求出自制制原材料的的保本產(chǎn)量量，計(jì)算公公式如下：：當(dāng)原材料的的需要量大大于保本產(chǎn)產(chǎn)量時，應(yīng)應(yīng)當(dāng)自制；；反之，則則應(yīng)外購。。某養(yǎng)豬專業(yè)業(yè)戶利用剩剩余生產(chǎn)能能力加工飼飼料，還需需要投資1200元元購置一臺臺飼料粉碎碎機(jī)，按照照使用期10年計(jì)算算，年折舊舊費(fèi)120元，年維維修費(fèi)80元，每年年的專屬固固定成本為為200元元。預(yù)計(jì)自自己加工飼飼料的單位位(擔(dān)）變變動成本1元，如果果由外單位位加工，飼飼料加工的的單價（每每擔(dān)的加工工費(fèi)）1.8元。試試問該專業(yè)業(yè)戶所需的的飼料是由由自己加工工好，還是是由外單位位加工好？？（1擔(dān)=50公斤斤）[解]首首先求出出自己加工工飼料的保保本產(chǎn)量，，然后做出出決策。圖6-4飼料加工成成本比較圖圖200400600250成本／元加工量/擔(dān)擔(dān)保本點(diǎn)外加工成本本自加工成本本從上看出，，當(dāng)該專業(yè)業(yè)戶的飼料料加工數(shù)量量超過250擔(dān)時，，自加工成成本低于外外加工成本本，故應(yīng)當(dāng)當(dāng)購置飼料料粉碎機(jī)自自由加工飼飼料，以便便節(jié)省加工工費(fèi)；如果果飼料加工工數(shù)量低于于250擔(dān)擔(dān)時，自加加工成本高高于外加工工成本，則則應(yīng)由外單單位加工。。如圖6-4所示：：(四）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策方法法風(fēng)險(xiǎn)型決決策也稱稱隨機(jī)決決策，在在這類決決策中，，自然狀狀態(tài)不止止一種，，決策者者不能知知道哪種種自然狀狀態(tài)會發(fā)發(fā)生，但但能知道道有多少少種自然然狀態(tài)以以及每種種自然狀狀態(tài)發(fā)生生的概率率。(四）風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策方法法最大可能能法期望值決決策法及及其矩陣陣運(yùn)算樹型決策策法最大可能能法一)最大大可能法法在解決風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策問題題時，選選擇一個個概率最最大的自自然狀態(tài)態(tài)，把它它看成是是將要發(fā)發(fā)生的唯唯一確定定的狀態(tài)態(tài)，而把把其他概概率較小小的自然然狀態(tài)忽忽略，這這樣就可可以通過過比較各各行動方方案在那那個最大大概率的的自然狀狀態(tài)下的的益損值值進(jìn)行決決策。這種種決策方方法就是是最大可可能法。。應(yīng)用條件件在一組自自然狀態(tài)態(tài)中，某某一自然然狀態(tài)出出現(xiàn)的概概率比其其他自然然狀態(tài)出出現(xiàn)的概概率大很很多，而而且各行行動方案案在各自自然狀態(tài)態(tài)下的益益損值差差別不是是很大。。實(shí)質(zhì)在"將大大概率事事件看成成必然事事件，小小概率事事件看成成不可能能事件"的假設(shè)設(shè)條件下下，將風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策問題題轉(zhuǎn)化成成確定型型決策問問題的一一種決策策方法。。例1：用最大大可能法法對下表表所描述述的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)型決策策問題求求解。表6.4每一一種天氣氣類型發(fā)發(fā)生的概概率及種植各種種農(nóng)作物物的收益益解:由表可知知，"極極旱年"、"旱旱年"、、"平年年"、"濕潤年年"、"極濕年年"5種種自然狀狀態(tài)發(fā)生生的概率率分別為為0.1、0.2、0.4、、0.2、0.1，顯顯然，"平年"狀態(tài)的的概率最最大。按按照最大大可能法法，可以以將"平平年"狀狀態(tài)的發(fā)發(fā)生看成成是必然然事件。。而在"平年"狀態(tài)下下，各行行動方案案的收益益分別是是：水稻稻為18千元/hm2，小麥為為17千千元/hm2，大豆為為23千千元/hm2，燕麥為為17千千元/hm2，顯然，，大豆的的收益最最大。所所以，該該農(nóng)場應(yīng)應(yīng)該選擇擇種植大大豆為最最佳決策策方案。。二）期望值決決策法及及其矩陣陣運(yùn)算期望值決決策法對于一個個離散型型的隨機(jī)機(jī)變量X，它的數(shù)數(shù)學(xué)期望望為式中:xi(n=1，2，，…，n)為隨機(jī)機(jī)變量x的各個取取值；Pi為x=xi的概率，，即Pi=P(xi)。隨隨機(jī)機(jī)變量x的期望值值代表了了它在概概率意義義下的平平均值。。期望值決決策法，，就是計(jì)計(jì)算各方方案的期期望益損損值，并以它為為依據(jù)，，選擇平平均收益益最大或或者平均均損失最最小的方案作作為最佳佳決策方方案。期望值決決策法的的計(jì)算、、分析過過程①把每一個個行動方方案看成成是一個個隨機(jī)變變量，而而它在不不同自然然狀態(tài)下下的益損損值就是是該隨機(jī)機(jī)變量的的取值；；②把每一個個行動方方案在不不同的自自然狀態(tài)態(tài)下的益益損值與與其對應(yīng)應(yīng)的狀態(tài)態(tài)概率相相乘，再再相加，，計(jì)算該該行動方方案在概概率意義義下的平平均益損損值；③選擇平均均收益最最大或平平均損失失最小的的行動方方案作為為最佳決決策方案案。例2：試用期期望值決決策法對對下表所所描述的的風(fēng)險(xiǎn)型型決策問問題求解解。表6.4每每一種天天氣類型型發(fā)生的的概率及及種植各種種農(nóng)作物物的收益益解：(1)方案案：水稻稻B1，小麥B2，大豆B3，燕麥B4；狀態(tài)：極極旱年θ1、旱年θ2、平年θ3、濕潤年年θ4、極濕年年θ5；方案Bi在狀態(tài)θj下的收益益值aij看做該隨隨機(jī)變量量的取值值。(2)計(jì)算各個個行動方方案的期期望收益益值E(B1)＝10×0.1+12.6×0.2+18×0.4+20××0.2+22×0.1=16.92(千千元/hm2)E(B2)＝25×0.1+21×0.2+17××0.4+12××0.2+8××0.1=16.7(千元/hm2)E(B3)＝12×0.1+17×0.2+23××0.4+17××0.2+11×0.1=18.3(千元元/hm2)E(B4)＝11.8××0.1+13×0.2+17×0.4+19××0.2+21×0.1=16.48(千千元/hm2)表6.5風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)型決策策問題的的期望值值計(jì)算(3)選擇最佳佳決策方方案。因因?yàn)镋(B3)＝max{E(Bi)}＝183（（千元/hm2）所所以，，種植大大豆為最最佳決策策方案。。期望值決決策法的的矩陣運(yùn)運(yùn)算假設(shè)某風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策問題題，有m個方案B1，B2，…，Bm；有n個狀態(tài)θ1，θ2，…,θn，各狀態(tài)態(tài)的概率率分別為為P1,P2,…,Pn。如果在在狀態(tài)θj下采取方方案Bi的益損值值為aij（i=1，2,…,m；j=1,2,…,n）,則方方案Bi的期望益益損值為為如果引入入下述向向量,,及矩陣則矩陣運(yùn)運(yùn)算形式式為例2：試用期期望值決決策法對對上例所所描述的的風(fēng)險(xiǎn)型型決策問問題求解解。在上例中中，顯然然有10×0.1+12.6×0.2+18×0.4+20×0.2+22×0.1=16.92由于E(B3)=max{E(Bi)}=183(千元/hm2)，所以以該農(nóng)場場應(yīng)該選選擇種植植大豆為為最佳決決策方案案。運(yùn)用矩陣陣運(yùn)算法法則,經(jīng)經(jīng)乘積運(yùn)運(yùn)算可得得úúúúúú?ùêêêêêê?é1.02.04.02.01.0三)樹型型決策法法樹型決策策法,是是研究風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決決策問題題經(jīng)常采采取的決決策方法法。決策樹,是樹型型決策法法的基本本結(jié)構(gòu)模模型,它它由決策策點(diǎn)、方方案分枝枝、狀態(tài)態(tài)結(jié)點(diǎn)、、概率分分枝和結(jié)結(jié)果點(diǎn)等等要素構(gòu)構(gòu)成。。決策樹結(jié)結(jié)構(gòu)示意意圖在圖中，，小方框框代表決決策點(diǎn)，，由決策策點(diǎn)引出出的各分分支線段段代表各各個方案案，稱之之為方案案分枝；；方案分分枝末端端的圓圈圈叫做狀狀態(tài)結(jié)點(diǎn)點(diǎn)；由狀狀態(tài)結(jié)點(diǎn)點(diǎn)引出的的各分枝枝線段代代表各種種狀態(tài)發(fā)發(fā)生的概概率，叫叫做概率率分枝；；概率分分枝末端端的小三三角代表表結(jié)果點(diǎn)點(diǎn)。樹型決策法的的決策原則樹型決策法的的決策依據(jù)是是各個方案的的期望益損值值，決策的原原則一般是選選擇期望收益益值最大或期期望損失（成成本或代價））值最小的方方案作為最佳佳決策方案。。樹型決策法進(jìn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)型決決策分析的邏邏輯順序樹根→樹桿→→樹枝，最后后向樹梢逐漸漸展開。各個方案的期期望值的計(jì)算算過程恰好與與分析問題的的邏輯順序相相反，它一般般是從每一個個樹梢開始，，經(jīng)樹枝、樹樹桿、逐漸向向樹根進(jìn)行。。（1）畫出決決策樹。把一一個具體的決決策問題，由由決策點(diǎn)逐漸漸展開為方案案分支、狀態(tài)態(tài)結(jié)點(diǎn)，以及及概率分支、、結(jié)果點(diǎn)等。。（2）計(jì)算期期望益損值。。在決策樹中中，由樹梢開開始，經(jīng)樹枝枝、樹桿、逐逐漸向樹根，，依次計(jì)算各各個方案的期期望益損值。。（3）剪枝。。將各個方案案的期望益損損值分別標(biāo)注注在其對應(yīng)的的狀態(tài)結(jié)點(diǎn)上上，進(jìn)行比較較優(yōu)選，將優(yōu)優(yōu)勝者填入決決策點(diǎn)，用"||"號剪剪掉舍棄方案案，保留被選選取的最優(yōu)方方案。用樹型決策法法的一般步驟驟(1)所謂單單級風(fēng)險(xiǎn)型決決策，是指在在整個決策過過程中，只需需要做出一次次決策方案的的選擇，就可可以完成決策策任務(wù)。實(shí)例例見例3。(2)所謂多多級風(fēng)險(xiǎn)型決決策，是指在在整個決策過過程中，需要要做出多次決決策方案的選選擇，才能完完成決策任務(wù)務(wù)。實(shí)例見例例4。單級風(fēng)險(xiǎn)型決決策與多級風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)型決策例3：某企業(yè)為了生生產(chǎn)一種新產(chǎn)產(chǎn)品，有3個個方案可供決決策者選擇：：一是改造原原有生產(chǎn)線；；二是從國外外引進(jìn)生產(chǎn)線線；三是與國國內(nèi)其他企業(yè)業(yè)協(xié)作生產(chǎn)。。該種產(chǎn)品的的市場需求狀狀況大致有高高、中、低3種可能，據(jù)據(jù)估計(jì)，其發(fā)發(fā)生的概率分分別是0.3、0.5、、0.2。表表6.6給出出了各種市場場需求狀況下下每一個方案案的效益值。。試問該企業(yè)業(yè)究竟應(yīng)該選選擇哪一種方方案？表6.6某某企業(yè)在采采用不同方案案生產(chǎn)某種新新產(chǎn)品的效益益值解：該問題是一個個典型的單級級風(fēng)險(xiǎn)型決策策問題，現(xiàn)在在用樹型決策策法求解這一一問題。(1)畫出出該問題的決決策樹。圖6.6單單級風(fēng)險(xiǎn)型型決策問題的的決策樹(2)計(jì)算各各方案的期望望效益值。①狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V1的期望效益值值為EV1＝200×0.3+100×0.5+20×0.2=114（萬元））②狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V2的期望效益值值為EV2＝220×0.3+120×0.5+60×0.2＝138（萬元））③狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V3的期望效益值值為EV3＝180×0.3+100×0.5+80×0.2＝120（萬元））(3)剪枝枝。因?yàn)镋V2>EV1,EV2>EV3，所以，剪掉掉狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V1和V3所對應(yīng)的方案案分枝，保留留狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V2所對應(yīng)的方案案分枝。即該該問題的最優(yōu)優(yōu)決策方案應(yīng)應(yīng)該是從國外外引進(jìn)生產(chǎn)線線。例4:某企業(yè)，由由于生產(chǎn)工藝藝較落后，產(chǎn)產(chǎn)品成本高，，在價格保持持中等水平的的情況下無利利可圖，在價價格低落時就就要虧損，只只有在價格較較高時才能盈盈利。鑒于這這種情況，企企業(yè)管理者有有意改進(jìn)其生生產(chǎn)工藝，即即用新的工藝藝代替原來舊舊的生產(chǎn)工藝藝?，F(xiàn)在，取得新新的生產(chǎn)工藝藝有兩種途徑徑：一是自行行研制，但其其成功的概率率是0.6；；二是購買專專利，估計(jì)談?wù)勁谐晒Φ母鸥怕适?.8。如果自行研制制成功或者談?wù)勁谐晒?，生生產(chǎn)規(guī)模都將將考慮兩種方方案：一是產(chǎn)產(chǎn)量不變；二二是增加產(chǎn)量量。如果自行研制制或談判都失失敗，則仍采采用原工藝進(jìn)進(jìn)行生產(chǎn)，并并保持原生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模不變。。據(jù)市場預(yù)測，，該企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)品今后跌價價的概率是0.1，價格格保持中等水水平的概率是是0.5，漲漲價的概率是是0.4。表6.7給出出了各方案在在不同價格狀狀態(tài)下的效益益值。試問，對于這這一問題，該該企業(yè)應(yīng)該如如何決策？解：這個問題是一一個典型的多多級（二級））風(fēng)險(xiǎn)型決策策問題，下面面仍然用樹型型決策法解決決該問題。(1)畫出決決策樹。表6.7某某企業(yè)各種生生產(chǎn)方案下的的效益值(單單位：萬元)方案效益價格狀態(tài)（概概率）(2)計(jì)算期望效益益值，并進(jìn)行行剪枝：①狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V7的期望效益值值為EV7＝(-200)×0.1+50×0.5+150×0.4＝65（萬萬元）；狀狀態(tài)結(jié)點(diǎn)V8的期望效益值值為EV8＝(-300)×0.1+50××0.5+250××0.4＝＝95（萬萬元））。由于EV8>EV7，所以以，剪剪掉狀狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V7對應(yīng)的的方案案分枝枝，并并將EV8的數(shù)據(jù)據(jù)填入入決策策點(diǎn)V4，即令令EV4＝EV8＝95（萬萬元））。②狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V3的期望望效益益值為為EV3＝(-100)×0.1+0×0.5+100×0.4＝30（（萬元元）。。所以，，狀態(tài)態(tài)結(jié)點(diǎn)點(diǎn)V1的期望望效益益值為為EV1=30×0.2+95××0.8=82(萬萬元)。③狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V9的期望望效益益值為為EV9＝(-200)×0.1+0×0.5+200×0.4＝60（（萬元元）；；狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V10的期望望效益益值為為EV10＝(-300)×0.1+(-250)××0.5+600××0.4＝＝85（萬萬元））。由由于EV10>EV9，所以以，剪剪掉狀狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V9對應(yīng)的的方案案分枝枝，將將EV10的數(shù)據(jù)據(jù)填入入決策策點(diǎn)V5。即即令EV5＝EV10＝85（萬萬元））。④狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)V6的期望望效益益值為為EV6＝(-100)×0.1+0×0.5+100×0.4＝30（（萬元元），，所以，，狀態(tài)態(tài)結(jié)點(diǎn)點(diǎn)V2期望效效益值值為EV2=30×0.4+85××0.6=63(萬萬元)。⑤由于EV1>EV2,所所以，，剪掉掉狀態(tài)態(tài)結(jié)點(diǎn)點(diǎn)V2對應(yīng)的的方案案分枝枝將EV1的數(shù)據(jù)據(jù)填入入決策策點(diǎn)EV，即令令EV＝EV1＝82（萬萬元））。綜合以以上期期望效效益值值計(jì)算算與剪剪枝過過程可可知，，該問問題的的決策策方案案應(yīng)該該是：：首先先采用用購買買專利利方案案進(jìn)行行工藝藝改造造，當(dāng)當(dāng)購買買專利利改造造工藝藝成功功后，，再采采用擴(kuò)擴(kuò)大生生產(chǎn)規(guī)規(guī)模（（即增增加產(chǎn)產(chǎn)量））方案案進(jìn)行行生產(chǎn)產(chǎn)。不確定定型決決策方方法不確定定型決決策所所處的的條件件和狀狀態(tài)都都與風(fēng)險(xiǎn)型型決策策相似，，不同同的只只是各各種方方案在在未來來將出出現(xiàn)哪哪一種種結(jié)果果的概概率不不能預(yù)預(yù)測，，因而而結(jié)果果不確確定。。不確定定型決策與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)型決決策方方法的的區(qū)別別：風(fēng)險(xiǎn)型型決策策方法法從合合理行行為假假設(shè)出出發(fā)，，有嚴(yán)嚴(yán)格的的推理理和論論證。。不確定定型決決策方方法是是人為為制定定的原原則，，帶有有某種種程度度上的的主觀觀隨意意性。。不確定定型決決策方方法1““好好中求求好””決策策方法法2“壞中中求好好”決決策方方法3系數(shù)決決策方方法4“最小小的最最大后后悔值值”決決策方方法5各種決決策方方法的的比較較和選選擇1““好好中求求好””決策策方法法一、概概念及及其決決策方方法步步驟概念：：“好好中求求好””決策策準(zhǔn)則則，又又叫樂樂觀決決策準(zhǔn)準(zhǔn)則，，或稱稱“最最大最最大””決策策準(zhǔn)則則，這這種決決策準(zhǔn)準(zhǔn)則就就是充充分考考慮可可能出出現(xiàn)的的最大大利益益，在在各最最大利利益中中選取取最大大者，，將其其對應(yīng)應(yīng)的方方案作作為最最優(yōu)方方案。?！昂弥兄星蠛煤谩睕Q決策方方法的的一般般步驟驟為：：（1））確定定各種種可行行方案案；（2））確定定決策策問題題將面面臨的的各種種自然然狀態(tài)態(tài)。（3））將各各種方方案在在各種種自然然狀態(tài)態(tài)下的的損益益值列列于決策策矩陣陣表中中。設(shè)某一一決策策問題題有個個行動動方案案,個自自然然狀狀態(tài)態(tài)，，損損益益值值則“好好中中求求好好””的的決決策策矩矩陣陣表表為：：“好好中中求求好好””的的決決策策矩矩陣陣表表行動動方方案案自然然狀態(tài)態(tài)損益益值值決策策（4））求求出出每每一一方方案案在在各各自自然然狀狀態(tài)態(tài)下下的的最最大大損益益值值：：將其其填填寫寫在在決決策策矩矩陣陣表表的的最最后后一一列列。?；乜偪偰磕夸涗洠?））取取中中的的最最大大值值所對對應(yīng)應(yīng)的的方方案案為為最最佳佳決決策策方方案案。。2““壞壞中中求求好好””決決策策方方法法概念念：：“壞壞中中求求好好””決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則，又叫叫“小中中取取大大”準(zhǔn)則則，，或或稱稱悲悲觀觀決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則，，這這種種決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則就就是是充充分分考考慮慮可可能能出出現(xiàn)現(xiàn)的的最最壞壞情情況況，，從從每每個個方方案案的的最最壞壞結(jié)結(jié)果果中中選選擇擇一一個個最最佳佳值值，，將將其其對對應(yīng)應(yīng)的的方方案案作作為為最最優(yōu)優(yōu)方方案案。。設(shè)有有一一非非確確定定型型決決策策，，備備選選方方案案為為自然然狀狀態(tài)態(tài)有有種種（（其其出出現(xiàn)現(xiàn)概概率率未未知知）），，損損益益值值為為若表表示示采采取取行行動動方方案案時時的的最最小小收收益益，，即即：：則滿滿足足：：的方方案案就就是是““壞壞中中求求好好””決決策策的的最優(yōu)優(yōu)方方案案。。若決決策策矩矩陣陣為為損損失失矩矩陣陣，，則則應(yīng)應(yīng)采采取取最大大最最小小的的方方法法，這這時時表表示示取取行行動動方方案案時時的的最最大大損損失失值值，，即即則滿滿足足的方方案案就就是是““最最大大最最小小””決決策策的的最優(yōu)優(yōu)方方案案。。3系系數(shù)數(shù)決決策策方方法法概念念：：系數(shù)數(shù)決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則，，是是對對““壞壞中中求求好好””和和““好好中中求求好好””決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則進(jìn)進(jìn)行行折折衷衷的的一一種種決決策策準(zhǔn)準(zhǔn)則則。。系系數(shù)數(shù)依依決決策策者者認(rèn)認(rèn)定定情情況況是是樂樂觀觀還還是是悲悲觀觀而而取取不不同同的的值值。。若若=1，，則則認(rèn)認(rèn)定定情情況況完完全全樂樂觀觀；；=0，，則則認(rèn)認(rèn)定定情情況況完完全全悲悲觀觀；；一一般般情情況況下下，，則則0<<1。。設(shè)有一非非確定型型決策，，備選方方案為自然狀態(tài)態(tài)有種種（其其出現(xiàn)概概率未知知），損損益值為為若令：其中，則則滿滿足：的方案就就是系系數(shù)數(shù)決策的的最優(yōu)方案案。系數(shù)決策策方法的的決策公公式如下下：若所討論論的決策策問題屬屬于損失失矩陣，，則：16.4“最最小的最最大后悔悔值”決決策方法法后悔值的的概念：：是所選方方案的收收益值與與該狀態(tài)態(tài)下真正正的最優(yōu)優(yōu)方案的的收益值值之差。?！白钚〉牡淖畲蠛蠛蠡谥怠薄睕Q策方方法的基基本原理理：是決策者者先計(jì)算算出各方方案在不不同自然然狀態(tài)下下的后悔悔值，然然后分別別找出各各方案對對應(yīng)不同同自然狀狀態(tài)下的的后悔值值中最大大值，最最后從這這些最大大后悔值值中找出出最小的的最大后后悔值，，將其對對應(yīng)的方方案作為為最優(yōu)方方案。設(shè)有一不不確定型型決策，，備選方方案為自然狀態(tài)為為損損益值為在狀狀態(tài)下，必必有一個方方案的收益益值最大，，這個最大大收益值可可表示為：：則在這一狀狀態(tài)下各方方案的后悔悔值為：在另一種自自然狀態(tài)下下，各備選選方案又都都分別有一一個后悔值值。n種自然狀態(tài)態(tài)，則有n種后悔值。。某一方案案di的n種后悔值中中的最大者者，叫做該該方案的最最大后悔值值。對每一個方方案來說，，都各有一一個這樣的的最大后悔悔值，故個個方案案就共有個個最大大后悔值。。個最大后悔悔值中的最最小者，即即:其對應(yīng)的方方案，就是是“最小的的最大后悔悔值”決策策的最優(yōu)方方案。若用表表示方方案中的最最大后悔值值，則:5各種決決策方法的的比較和選選擇一、各種決決策方法的的比較實(shí)際工作中中采用哪一一種決策方方法有相當(dāng)當(dāng)程度的主主觀隨意性性?！皦闹星蠛煤谩睕Q策方方法主要由那些些比較保守守穩(wěn)妥并害怕承擔(dān)擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的決策者者所采用；；“好中求好好”決策方方法主要是由那那些對有利利情況的估計(jì)計(jì)比較有信信心的決策策者所采用用；系數(shù)決策方方法主要由那些些對形勢判判斷既不樂樂觀也不太悲悲觀的決策策者所采用用；“最小的最最大后悔值值”決策方方法主要由那些些對決策失誤的后后果看得較較重的決策策者所采用用。二、各種決決策方法應(yīng)應(yīng)用時的選選擇對于同一決決策問題，，采用不同同決策方法法可以得出出不同的決決策方案，，理論上也也不能證明明對于解決決不確定型型問題應(yīng)采采取何種評評選標(biāo)準(zhǔn)，，但這并不不表明在解解決不確定定型決策問問題時可以以任意選擇擇決策準(zhǔn)則則，而應(yīng)該該根據(jù)實(shí)際際情況，選選擇合適的的決策方案案。?例1某錄像機(jī)廠廠建設(shè)問題題有如下?lián)p損益值表:例題分析單位：萬元元（1）按““好中求好好”決策方方法選擇一一決策方案案。要求：（2）按““壞中求好好”決策方方法選擇一一決策方案案。（3）按系系數(shù)決決策方法選選擇一決策策方案。（4）按““最小的最最大后悔值值”決策方方法選擇一一決策方案。解答：這是一個不不確定型決決策問題。。（1）按““好中求好好”決策方方法決策。。首先求每一一方案在各各自然狀態(tài)態(tài)下的最大大收益值：在各最大收收益中再選選取最大，，最大值為為200，，對應(yīng)的為為第一方案案，因此““好中求好好”決策方方法結(jié)果是是第一方案案為最優(yōu)方方案。（2）按““壞中求好好”決策方方法決策。。首先求每一一方案在各各自然狀態(tài)態(tài)下的最小收益值：在各最小收收益中選取取最大，最最大值為60，對應(yīng)應(yīng)的為第三三方案，因因此“壞中中求好”決決策方法結(jié)結(jié)果是第三三方案為最最優(yōu)方案。。（3）按系系數(shù)決決策方法決決策。（4）按““最小的最大大后悔值”決策方法法決策。兩種自然狀狀態(tài)下的最最大收益值值分別為：各方案的最最大后悔值值分別為：：max(200-200,60+20)=80max(200-150,60-20)=50max(200-100,60-60)=100取最小的最最大后悔值值，得到50，對應(yīng)應(yīng)的為第二二方案。因因此“最小小的最大后后悔值”決決策方法結(jié)結(jié)果是第二二方案為最最優(yōu)方案。。第二節(jié)融融資資決策一、企業(yè)融融資的目的的和要求（一）企業(yè)業(yè)融資的目目的1．資本擴(kuò)擴(kuò)張。2．償還債債務(wù)。3．創(chuàng)立新新企業(yè)。4．調(diào)整資資金結(jié)構(gòu)。。（二）企業(yè)業(yè)融資的要要求1．合理確確定籌資數(shù)數(shù)量。2．正確選選擇融資渠渠道和方式式。3．科學(xué)安安排融資時時間。4．自覺依依法融資。。二、企業(yè)資資金需要量量的預(yù)測（一）銷售售百分比法法它是根據(jù)預(yù)預(yù)計(jì)銷售收收入的增減減變動情況況來預(yù)測計(jì)計(jì)劃期的資資金需要量量。主要用用于短期預(yù)預(yù)測，其計(jì)計(jì)算公式如如下：Ｆ＝ＦO＋K（Ａ－－Ｌ）＋ＭＭ式中：Ｆ――預(yù)測期資資金需要量量；ＦＦO―基期資金金占用量；；Ｋ―預(yù)測期期銷售收入入增長率；；ＡＡ――基期隨銷銷售額變動動的資產(chǎn)額額；Ｌ―基期隨隨銷售額變變動的負(fù)債債額；ＭＭ―預(yù)測測期新增的的零星資金金數(shù)額。在資產(chǎn)負(fù)債債表中，隨隨銷售額變變動的資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目（稱稱敏感項(xiàng)目目），包括括：現(xiàn)金、、應(yīng)收賬款款、存貨、、固定資產(chǎn)產(chǎn)凈值等；；隨銷售額額變動的負(fù)負(fù)債項(xiàng)目，，包括：應(yīng)應(yīng)付賬款、、應(yīng)付費(fèi)用用等。例如：某企企業(yè)報(bào)告期期資產(chǎn)負(fù)債債表上的總總資產(chǎn)額為為２００萬萬元，其中中敏感資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)為１５００萬元，敏敏感負(fù)債項(xiàng)項(xiàng)目合計(jì)為為４０萬元元，計(jì)劃期期預(yù)計(jì)銷售售收入增長長率為１５５％，需新新增的零星星資金數(shù)額額為５萬元元，則計(jì)劃劃期預(yù)測資資金需要量量Ｆ為：Ｆ＝２０００＋１５％％×（１５５０－４００）＋５＝＝２２１.５（萬元元）將預(yù)測資金金需要量扣扣除已有資資金來源（（含留用利利潤），即即為企業(yè)需需從外部籌籌集的資金金額。（二）線性性回歸分析析法假定資金需需要量與營營業(yè)業(yè)務(wù)量量之間存在在線性關(guān)系系，并以此此建立線性性回歸模型型，然后根根據(jù)有關(guān)歷歷史資料，，用回歸方方法確定參參數(shù)，計(jì)算算資金需要要量。其預(yù)預(yù)測模型為為：Y=a+bX式中：Y__資金需需要量a__不變變資金b__單位位業(yè)務(wù)量所所需要的變變動資金X__業(yè)務(wù)務(wù)量其中，不變變資金，是是指在一定定的經(jīng)營規(guī)規(guī)模條件下下，不隨業(yè)業(yè)務(wù)量增減減而變動的的資金。主主要包括，，為維持企企業(yè)經(jīng)營所所需的最低低數(shù)額的現(xiàn)現(xiàn)金、原材材料的保險(xiǎn)險(xiǎn)儲備、必必要的成品品或商品儲儲備，以及及固定資產(chǎn)產(chǎn)占用的資資金；變動動資金，是是指隨著營營業(yè)業(yè)務(wù)量量變動而同同比例變動動的資金。。一般包括括，在最低低儲備以外外的現(xiàn)金、、存貨、應(yīng)應(yīng)收賬款等等所占用的的資金。三、資本金金的籌集（一）籌集集渠道1．國家資資本金。2．法人資資本金。3．個人資資本金。4．外商資資本金。5．企業(yè)內(nèi)內(nèi)部形成的的資金。（二）籌集集方式1．吸收直直接投資。。（1）吸收收國家投資資。（2）吸收收聯(lián)營投資資。。（3）吸收收外商直接接投資。（4）吸收收非銀行金金融機(jī)構(gòu)投投資。2．發(fā)行股股票。一是是普通股股股票；二是是優(yōu)先股股股票。普通股是指指在公司的的經(jīng)營管理理和盈利及及財(cái)產(chǎn)的分分配上享有有普通權(quán)利利的股份，，代表滿足足所有債權(quán)權(quán)償付要求求及在優(yōu)先先股東的收收益權(quán)與求求償權(quán)要求求后對企業(yè)業(yè)盈利和剩剩余財(cái)產(chǎn)的的索取權(quán)，，它構(gòu)成公公司資本的的基礎(chǔ)，是是股票的一一種基本形形式，也是是發(fā)行量最最大，最為為重要的股股票。目前在上海海和深圳證證券交易所所上中交易易的股票，，都是普通通股。所謂優(yōu)先股股股票是指指持有該種種股票股東東的權(quán)益要要受一定的的限制。優(yōu)優(yōu)先股股票票的發(fā)行一一般是股份份公司出于于某種特定定的目的和和需要，且且在票面上上要注明““優(yōu)先股””字樣。優(yōu)優(yōu)先股股東東的特別權(quán)權(quán)利就是可可優(yōu)先于普普通股股東東以固定的股息息分取公司收收益并在公公司破產(chǎn)清清算時優(yōu)先分取剩余資產(chǎn)，，但一般不不能參與公公司的經(jīng)營營活動，其其具體的優(yōu)優(yōu)先條件必必須由公司司章程加以以明確。優(yōu)先股的優(yōu)優(yōu)先權(quán)一般來說，，優(yōu)先股的的優(yōu)先權(quán)有有以下四點(diǎn)點(diǎn)：1．在分配配公司利潤潤時可先于于普通股且且以約定的的比率進(jìn)行行分配。2．當(dāng)股份份有限公司司因解散、、破產(chǎn)等原原因進(jìn)行清清算時，優(yōu)優(yōu)先股股東東可先于普普通股股東東分取公司司的剩余資資產(chǎn)。3．優(yōu)先股股股東一般般不享有公公司經(jīng)營參參與權(quán)，即即優(yōu)先股股股票不包含含表決權(quán)，，優(yōu)先股股股東無權(quán)過過問公司的的經(jīng)營管理理，但在涉涉及到優(yōu)先先股股票所所保障的股股東權(quán)益時時，優(yōu)先股股股東可發(fā)發(fā)表意見并并享有相應(yīng)應(yīng)的表決權(quán)權(quán)。4．優(yōu)先股股股票可由由公司贖回回。由于股股份有限公公司需向優(yōu)優(yōu)先股股東東支付固定定的股息，，優(yōu)先股股股票實(shí)際上上是股份有有限公司的的一種舉債債集資的形形式，但優(yōu)優(yōu)先股股票票又不同于于公司債券券和銀行貸貸款，這是是因?yàn)閮?yōu)先先股股東分分取收益和和公司資產(chǎn)產(chǎn)的權(quán)利只只能在公司司滿足了債債權(quán)人的要要求之后才才能行使。。優(yōu)先股股股東不能要要求退股，，卻可以依依照優(yōu)先股股股票上所所附的贖回回條款，由由股份有限限公司予以以贖回。大大多數(shù)優(yōu)先先股股票都都附有贖回回條款。優(yōu)先股分類類如果將優(yōu)先先股股票細(xì)細(xì)分，它還還有：①累累積優(yōu)先股股股票和非非累積優(yōu)先先股股票。。累積優(yōu)先先股股票是是指在上一一營業(yè)年度度內(nèi)未支付付的股息可可以累積起起來，由以以后財(cái)會年年度的盈利利一起付清清。非累積積優(yōu)先股股股票是指只只能按當(dāng)年年盈利分取取股息的優(yōu)優(yōu)先股股票票，如果當(dāng)當(dāng)年公司經(jīng)經(jīng)營不善而而不能分取取股息，未未分的股息息不能予以以累積，以以后也不能能補(bǔ)付。②②參加分配配優(yōu)先股股股票和不參參加分配優(yōu)優(yōu)先股股票票。參加分分配優(yōu)先股股股票是指指其股票持持有人不僅僅可按規(guī)定定分取當(dāng)年年的定額股股息，還有有權(quán)與普通通股股東一一同參加利利潤分配的的優(yōu)先股股股票。不參參加分配優(yōu)優(yōu)先股股票票，就是只只能按規(guī)定定分取定額額股息而不不再參加其其它形式分分紅的優(yōu)先先股股票。。③可轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股股票和不可可轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股股票。?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先先股股票是是指股票持持有人可以以在特定條條件下按公公司條款把把優(yōu)先股股股票轉(zhuǎn)換成成普通股股股票或公司司債券的股股票，而不不可轉(zhuǎn)換優(yōu)優(yōu)先股股票票是指不具具有轉(zhuǎn)換為為其他金融融工具功能能的優(yōu)先股股股票。④④可贖回優(yōu)先先股股票和不可可贖回優(yōu)先先股股票。?？哨H回優(yōu)優(yōu)先股股票票是指股份份有限公司司可以一定定價格收回回的優(yōu)先股股股票，又又稱可收回回優(yōu)先股股股票，而不不附加有贖贖回條件的的優(yōu)先股股股票就是不不可贖回優(yōu)優(yōu)先股股票票。⑤股息息可調(diào)整優(yōu)優(yōu)先股股票票。它是指指股息率可可以調(diào)整變變化的優(yōu)先先股股票，，其特點(diǎn)是是優(yōu)先股股股票的股息息率可隨相相應(yīng)的條件件進(jìn)行變更更而不再事事先予以固固定。四、借入資資金的籌集集（一）短期期借入資金金的籌集1．短期借借款。2．發(fā)行短短期債券。。3．商業(yè)信信用。（一）短期期借入資金金的籌集1．短期借借款。短期期借款是指指企業(yè)為維維持正常的的生產(chǎn)經(jīng)營營所需的資資金或?yàn)榈值謨斈稠?xiàng)債債務(wù)而向銀銀行或其他他金融機(jī)構(gòu)構(gòu)等外單位位借入的、、還款期限限在一年以以下（含一一年）的各各種借款。。按借款目的的和用途不不同分為：：經(jīng)營周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)借款、臨臨時借款、、結(jié)算借款款、票據(jù)貼貼現(xiàn)借款、、賣方信貸、預(yù)購定金金借款和專專項(xiàng)儲備借借款等。短期借款分分類說明1)經(jīng)營周周轉(zhuǎn)借款：：亦稱生產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款款或商品周周轉(zhuǎn)借款。。企業(yè)因流動資金不能滿足正正常生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營需要，，而向銀行行或其他金金融機(jī)構(gòu)取取得的借款款。辦理該該項(xiàng)借款時時，企業(yè)應(yīng)應(yīng)按有關(guān)規(guī)規(guī)定向銀行行提出年度度、季度借借款計(jì)劃，，經(jīng)銀行核核定后，在在借款計(jì)劃劃指人根據(jù)據(jù)借款借據(jù)辦理借款。。2)臨時借借款：企業(yè)業(yè)因季節(jié)性性和臨時性性客觀原因因，正常周周轉(zhuǎn)的資金金不能滿足足需要，超超過生產(chǎn)周周轉(zhuǎn)或商品品周轉(zhuǎn)款款額劃入入的短期借借款。臨時時借款實(shí)行行“逐筆核核貸”的辦辦法，借款期限一般為3至至6個，安安規(guī)定用途途使用，并并按核算期期限歸還。。3)結(jié)算借借款：在采采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貨貨款結(jié)算的的情況下，，企業(yè)為解解決商品發(fā)發(fā)出后至收收到托收貨貨款前所需需要的在途途資金而借借入的款項(xiàng)項(xiàng)。企業(yè)在在發(fā)貨后的的規(guī)定期間間（一般為為3天，特特殊情況最最長不超過過7天）內(nèi)內(nèi)向銀行托托收的，可可申請托收收承付結(jié)算算借款。借借款金額通通常按托收收金額和商商定的折扣扣率進(jìn)行計(jì)計(jì)算，大致致相當(dāng)于發(fā)發(fā)出商品銷銷售成本加加代墊運(yùn)雜雜費(fèi)。企業(yè)業(yè)的貨款收收回后，銀銀行將自行行扣回其借借款。4)票據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)借款：貼現(xiàn)現(xiàn)貸款是銀行行以持票人持持有未到期票票據(jù)為對象所所發(fā)放的貸款款。所以，票票據(jù)是一種交交易行為，貼貼現(xiàn)對執(zhí)票人人來說，是出出讓票據(jù)，提提前收回墊支支于商業(yè)信用用的資金；對對于銀行來說說，是買進(jìn)票票據(jù)所載權(quán)利利，票據(jù)到期期，銀行可以以取得票據(jù)所所載的金額。。5)賣方信貸貸：產(chǎn)品列入入國家計(jì)劃，，質(zhì)量在全國國處于領(lǐng)先地地位的企業(yè)，，經(jīng)批準(zhǔn)采取取分期收款銷售售引起生產(chǎn)經(jīng)營營獎金不足而而向銀行申請請取得的借款款。這種借款款應(yīng)按貨款收收回的進(jìn)度分分次歸還，期期限一般為1至2年。6)預(yù)購定金金借款：商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購購定金而向銀銀行借入的款款項(xiàng)。這種借借款按國家規(guī)規(guī)定的品種和和批準(zhǔn)的計(jì)劃劃標(biāo)發(fā)放，實(shí)實(shí)行專戶管理理，借款期限限最多不超過過1年。7)專項(xiàng)儲備備借款：商業(yè)業(yè)批發(fā)企業(yè)國國家批準(zhǔn)儲備備商品而向銀銀行借入的款款項(xiàng)。這種借借款必須實(shí)行行?？顚Ｓ?，借款期限根根據(jù)批準(zhǔn)的儲儲備期確定2．發(fā)行短期期債券。債券券是債務(wù)人為為籌集資金而而發(fā)行的，承承諾按期向債債權(quán)人支付利利息和償還本本金的一種有有價證券。3．商業(yè)信用用。是指企業(yè)業(yè)在商品交易易中以延期付付款或預(yù)收貨貨款進(jìn)行購銷銷活動而形成成的借貸關(guān)系系，是企業(yè)之之間的直接，，信用行為，，具體形式有有應(yīng)付賬款、、應(yīng)付票據(jù)、、商業(yè)匯票、、票據(jù)貼現(xiàn)、、預(yù)收貨款（二）長期借借入資金的籌籌集1．長期借款款。2．長期債券券。3．財(cái)務(wù)租賃賃。1．長期借款款。長期借款款是指企業(yè)向向銀行或其他他金融機(jī)構(gòu)借借入的期限在在一年以上（（不含一年））或超過一年年的一個營業(yè)業(yè)周期以上的的各項(xiàng)借款長期借款分為為兩種，即無無擔(dān)保貸款（（信用貸款））和有擔(dān)保貸貸款（抵押貸貸款）。特點(diǎn)：定期償償還，有規(guī)定定的借款利率率，需編制還還款計(jì)劃，有有約束性的條條款缺點(diǎn)：籌資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大，需要要按期還本付付息2．長期債券券。期限在十年以以上，風(fēng)險(xiǎn)較較大，相應(yīng)的的收益率較高高，發(fā)行者與與持有者之間間有一定的選選擇權(quán)3．財(cái)務(wù)租賃賃。又稱融資租賃賃，是由租賃賃公司按照承承租單位的申申請，融通資資金購買用戶戶所需要的設(shè)設(shè)備，在較長長的契約或合合同期內(nèi)租賃賃給承租單位位使用的信用用業(yè)務(wù)；租賃賃是出租人以以收取租金為為條件，在契契約或合同規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)內(nèi)，將資產(chǎn)租租借給承租人人使用的一種種經(jīng)濟(jì)行為。。五、籌資決策策分析（一）資金成成本包括籌資資費(fèi)費(fèi)和用資費(fèi)用用一般資金成本本用相對數(shù)即即資金成本率率表示，它是是用資費(fèi)用與與實(shí)際籌資額額之間的比率率。k=或或k=K---資金金成本率；F—籌資費(fèi)用用；D—用資資費(fèi)用f–籌資費(fèi)費(fèi)用率P---籌資資金額1．個別資金金成本。借款成本率=債券成本率=優(yōu)先股成本率率=普通股成本率率=+預(yù)計(jì)計(jì)普通股股利年增增長率留用利潤成本本率=+預(yù)預(yù)計(jì)普通股股股利年增長率率2.綜合資金金成本K=式中：K---綜合資金成本本---某種籌資方式式所籌資占全全部資金的比比重---某種籌籌資方式的個個別資金成本本率可見，綜合資資金成本是若若干個別資金金成本的加權(quán)權(quán)平均數(shù)。（二）資金結(jié)結(jié)構(gòu)第三節(jié)投投資決決策一、固定資產(chǎn)產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資資，是企業(yè)長長期投資的主主要組成部分分。固定資產(chǎn)投資資的特點(diǎn)：一一是，固定資資產(chǎn)投資回收收期長；二是是，變現(xiàn)能力力較差；三是是，資金占用用量大；四是是，固定資產(chǎn)產(chǎn)投資的實(shí)物物形態(tài)與價值值形態(tài)可以分分離。固定資產(chǎn)投資資決策的程序序：一是，投投資項(xiàng)目的提提出；二是，，投資項(xiàng)目的的評價；三是是，投資項(xiàng)目目的決策；四四是，投資項(xiàng)項(xiàng)目的執(zhí)行；；五是，投資資項(xiàng)目的再評評價。（一）投資與與現(xiàn)金流量1．初始階段段的現(xiàn)金流量量，即項(xiàng)目開開始時所發(fā)生生的投資費(fèi)用用。2．營業(yè)期間間的現(xiàn)金流量量，指項(xiàng)目建建成投入使用用之后，直至至項(xiàng)目結(jié)束的的整個使用期期內(nèi)的現(xiàn)金流流入和現(xiàn)金流流出的數(shù)量，，其兩者的差差額稱為營業(yè)業(yè)凈現(xiàn)金流量量。年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金金流量（NCF）=現(xiàn)現(xiàn)金流入量量-現(xiàn)金金流出量=年?duì)I業(yè)收收入-付付現(xiàn)成本-所得稅或=稅稅后凈利+折舊式中：“付現(xiàn)現(xiàn)成本”是指指不包括折舊舊的營業(yè)成本本。3．終結(jié)階段段的現(xiàn)金流量量，指投資項(xiàng)項(xiàng)目終止時發(fā)發(fā)生的現(xiàn)金流流量。包括：：固定資產(chǎn)的的殘值收入或或變價收入，，流動資金墊墊支的收回，，以及債權(quán)債債務(wù)的清償?shù)鹊取?．從時間價價值來看現(xiàn)金金流量。所謂謂資金的時間間價值，是指指一定數(shù)量的的資金，在不不同的時點(diǎn)所所具有的不同同實(shí)際價值的的差額。利息息就是時間價價值的一種表表現(xiàn)形式。資金的時間價價值一般都是是按復(fù)利計(jì)算算：(1)復(fù)利終終值，即指一一定量資金在在若干年后以以復(fù)利計(jì)算的的本金和利息息之和。(2)復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值，即指按按一定利率將將以后若干年年的收入或支支出的資金折折合為現(xiàn)在的的價值。（二）投資決決策評價指標(biāo)標(biāo)1．非貼現(xiàn)類類現(xiàn)金流量指指標(biāo)。用這類類指標(biāo)分析，，不考慮資金金時間價值，，因而亦稱靜靜態(tài)分析指標(biāo)標(biāo)。（1）投資回回收期，是指指回收初始投投資所需要的的時間，一般般與年為單位位。（2）平均報(bào)報(bào)酬率，是投投資項(xiàng)目壽命命周期內(nèi)平均均每年凈現(xiàn)金金流量與初始始投資總額的的比率，亦稱稱平均投資報(bào)報(bào)酬率2．貼現(xiàn)類現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部部收益率、獲獲利指數(shù)二.對外投資資管理（一）對外投投資的意義1．分散資金金投向，降低低投資風(fēng)險(xiǎn)。。2．充分利用用閑置資金，，增加企業(yè)收收益。3．提高資產(chǎn)產(chǎn)的流動性，，增強(qiáng)企業(yè)償償債能力。4．有利于獲獲取高新技術(shù)術(shù)產(chǎn)品與高附附加值產(chǎn)品的的開發(fā)，增強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)競爭能能力。5．有利于獲獲取先進(jìn)的企企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，尤其是獲獲取按國際慣慣例辦跨國大大企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)。（二）直接投投資是指企業(yè)將資資金（或資產(chǎn)產(chǎn)）直接投入入其他企業(yè)的的生產(chǎn)、開發(fā)發(fā)、建設(shè)，并并直接進(jìn)行和和直接參與經(jīng)經(jīng)營管理活動動。1．合資經(jīng)營營方式。2．合作經(jīng)營營方式。3．購并控股股方式。4．國際直接接投資（二）直接投投資1．合資經(jīng)營營方式。是指投資企業(yè)業(yè)通過與其他他企業(yè)共同投投資組建合資資經(jīng)營企業(yè)所所進(jìn)行的對外外投資。合資資經(jīng)營企業(yè)，，是由投資各各方通過簽訂訂合同，按一一定的比率（（股份）共同同投資，共同同管理，分享享利潤，分擔(dān)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則則，而設(shè)立的的股權(quán)式合資資經(jīng)營企業(yè)。。2．合作經(jīng)營營方式。是指投資企業(yè)業(yè)與其他企業(yè)業(yè)組建合資經(jīng)經(jīng)營企業(yè)所進(jìn)進(jìn)行的對外投投資，合作經(jīng)經(jīng)營企業(yè)是指指投資企業(yè)與與其他企業(yè)通通過簽訂合同同、協(xié)議等形形式，規(guī)定各各方面的權(quán)利利和義務(wù)而組組建的企業(yè)，，是一種契約約式的合營企企業(yè)。3．購并控股股方式。是指通過兼并并或購買其他他企業(yè)的部分分股權(quán)，以實(shí)實(shí)現(xiàn)對被投資資企業(yè)控股的的目的所進(jìn)行行的對外投資資。他可以以通過出資購購買被投資企企業(yè)資產(chǎn)的方方式，也可以以通過出資購購買股票的方方式，實(shí)現(xiàn)對對被投資企業(yè)業(yè)的控股。4．國際直接接投資是指投資企業(yè)業(yè)在國外創(chuàng)辦辦企業(yè)或與當(dāng)當(dāng)?shù)刭Y本合營營企業(yè)，投資資者對所投入入的生產(chǎn)要素素的使用和生生產(chǎn)過程的管管理擁有直接接控制權(quán)。國國際直接投資資有三種形式式：一是，在在國外創(chuàng)辦新新企業(yè)，包括括設(shè)立分公司司、子公司；；二是，控制制外國企業(yè)的的股權(quán)，國際際貨幣基金組組織把擁有25%的股權(quán)權(quán)定