財務(wù)報表分析綜合學(xué)習(xí)教材課件

教育部經(jīng)濟(jì)管理類核心課程教材

財務(wù)報表分析對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院張新民錢愛民

1一、本課件按照教材的順序展開，教師可以根據(jù)具體情況進(jìn)行調(diào)整；二、建議師生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后續(xù)財務(wù)信息，以對學(xué)習(xí)效果加以檢驗。特別提示一、本課件按照教材的順序展開，教師可以根據(jù)具體情況進(jìn)行調(diào)整；2系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的方法：通過資產(chǎn)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析合并報表分析財務(wù)狀況質(zhì)量綜合分析

對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量加以診斷與分析，并進(jìn)行管理透視！教學(xué)目標(biāo)系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的方法：通過教學(xué)目標(biāo)3張新民、錢愛民編著：《財務(wù)報表分析》，中國人民大學(xué)出版社，2011年1月第2版；錢愛民、張新民編著：《財務(wù)報表分析習(xí)題與案例解析》，中國人民大學(xué)出版社，2011年8月。參考資料張新民、錢愛民編著：《財務(wù)報表分析》，中國人民大學(xué)出版社，24財務(wù)報表分析的起源和演變財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容財務(wù)報表分析的基本方法財務(wù)報表分析的框架和路徑第1章財務(wù)報表分析概論財務(wù)報表分析的起源和演變第1章財務(wù)報表分析概論5企業(yè)并購，不分析財務(wù)報表行不行？在2010年上半年，上市公司A收購非上市公司B的控股權(quán)。B公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)是：凈資產(chǎn)總額為1.2億元，2009年度的凈利潤為0.3億元。A公司聘請的資產(chǎn)評估師對B公司評估的結(jié)果是：成本法評估的凈資產(chǎn)價值為1.6億元，收益法評估的凈資產(chǎn)價值為3億元。而最終雙方股東確定的B公司凈資產(chǎn)的價值為3.6億元。請思考：購買企業(yè)，是購買總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)？其價格確定應(yīng)考慮哪些因素？如果讓你參與購買談判，你應(yīng)該關(guān)注企業(yè)財務(wù)報表的哪些項目？引例企業(yè)并購，不分析財務(wù)報表行不行？引例6信用分析投資分析內(nèi)部分析第1節(jié)財務(wù)報表分析的起源和演變信用分析第1節(jié)財務(wù)報表分析的起源和演變7小結(jié)：

不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。不同的報表使用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分析視角。財務(wù)報表分析的視角有：基于投資決策、基于信貸決策和基于管理決策。小結(jié)：8一、概念：

企業(yè)財務(wù)報表分析的概念有狹義與廣義之分。

狹義的概念是指以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)，有重點、有針對性地對其有關(guān)項目及其質(zhì)量加以分析和考察，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果進(jìn)行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的經(jīng)濟(jì)決策提供重要信息支持的一種分析活動。

廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（地域、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)發(fā)展前景分析以及證券市場分析等。第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容一、概念：第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容9可以為投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資和信貸決策提供有用的信息；可以為企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營決策提供有用的信息；可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的信息。二、財務(wù)報表分析的作用可以為投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資和信貸決策提供有用的信息；二、財10企業(yè)所有者企業(yè)債權(quán)人企業(yè)管理者政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)商品和勞務(wù)供應(yīng)商顧客企業(yè)雇員社會公眾競爭對手三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容企業(yè)所有者三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容11傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析。其中償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強(qiáng)起著推動作用。三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容。

傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能12第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法比較分析法項目質(zhì)量分析法第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法結(jié)構(gòu)分析法13項目質(zhì)量分析法的界定：根據(jù)報表中各項目自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對其質(zhì)量進(jìn)行評價與判斷，并進(jìn)一步對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量加以判斷，最終對企業(yè)財務(wù)狀況的整體質(zhì)量進(jìn)行評價，從而預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景（給出具體的描述而不是單一的數(shù)據(jù)）。項目質(zhì)量分析法的界定：根據(jù)報表中各項目自身特征和管理要求，在14項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析方案還原項目背后的經(jīng)濟(jì)活動透視財務(wù)質(zhì)量背后的管理質(zhì)量強(qiáng)調(diào)報表分析的會計色彩，挖掘項目的會計含義

完善會計準(zhǔn)則（決策有用觀）——提升會計信息的相關(guān)性——調(diào)整報表分析方法和分析工具——更好地滿足信息使用者需求項目質(zhì)量分析法的特點：針對重大項目和異動項目制定個性化的分析15第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架基于投資決策基于信貸決策基于管理決策第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架16（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架

1.基于投資決策的報表分析框架企業(yè)盈利能力分析企業(yè)投資風(fēng)險分析未來盈利預(yù)測（包括會計利潤和現(xiàn)金流量）利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值是藝術(shù)？還是魔術(shù)？（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架

1.基于投資決策的報表分172.基于信貸決策的報表分析框架企業(yè)償債能力分析企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機(jī)預(yù)警企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估2.基于信貸決策的報表分析框架企業(yè)償債能力分析183.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出靈活多樣的特點，因此難以加以統(tǒng)一概括。3.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的19小結(jié)：無論是外部分析視角（投資者、債權(quán)人）還是內(nèi)部分析視角（管理者），“企業(yè)前景預(yù)測”（包括盈利預(yù)測）是一項必不可少的環(huán)節(jié)。而對“企業(yè)發(fā)展前景”起決定作用的應(yīng)是企業(yè)控股股東及管理者特征（素質(zhì)、偏好和稟賦等）、實施的戰(zhàn)略、管理特色和管理質(zhì)量

——人的因素報表分析的目的不是揭示結(jié)果，更重要的是為“結(jié)果”給出更為充分的分析依據(jù)——戰(zhàn)略與管理質(zhì)量，從而減少主觀性和盲目性。小結(jié)：無論是外部分析視角（投資者、債權(quán)人）還是內(nèi)部分析視角20

（二）本書的財務(wù)報表分析框架

財務(wù)狀況質(zhì)量分析的視角：

內(nèi)外部分析視角的融合強(qiáng)調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果側(cè)重通過財務(wù)狀況質(zhì)量透視管理質(zhì)量（二）本書的財務(wù)報表分析框架

財務(wù)狀況質(zhì)量分析的視角21首先對企業(yè)的經(jīng)營背景進(jìn)行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件；其次，借助財務(wù)報告中注冊會計師出具的審計報告，對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出總體評價，這是保證財務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件；在此基礎(chǔ)上，圍繞資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量等方面展開全面分析，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析體系中最為核心的內(nèi)容，也是進(jìn)行管理質(zhì)量透視的基礎(chǔ)；之后，有必要對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的遵守情況與實施后果予以分析，從而對企業(yè)管理質(zhì)量進(jìn)行透視與評價；最終，對企業(yè)發(fā)展前景做出預(yù)測與推斷。二、財務(wù)報表分析的路徑首先對企業(yè)的經(jīng)營背景進(jìn)行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身22本書的主要特色：針對傳統(tǒng)的比率分析方法的缺陷，結(jié)合作者提出的“企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論”，對教學(xué)思路和內(nèi)容進(jìn)行了變革和調(diào)整。以企業(yè)的基本財務(wù)報表及其附注為基礎(chǔ)，以企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的主要方面——資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量為核心；以財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論為財務(wù)報表分析框架，并與大量鮮活案例相結(jié)合，試圖通過對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量進(jìn)行分析來透視企業(yè)的管理質(zhì)量。完備的教輔資源：配有PPT、習(xí)題集及參考答案、引例和案例的分析提示。本書的主要特色：針對傳統(tǒng)的比率分析方法的缺陷，結(jié)合作者提出的23企業(yè)財務(wù)報告概述制約企業(yè)報表編制的基本會計假設(shè)制約企業(yè)報表編制的一般會計原則制約企業(yè)報表編制的相關(guān)法規(guī)體系上市公司的信息披露制度第2章財務(wù)報表分析基礎(chǔ)企業(yè)財務(wù)報告概述第2章財務(wù)報表分析基礎(chǔ)24財務(wù)信息披露違規(guī)的后果——科苑集團(tuán)2010

2010年4月6日，中國證券監(jiān)督管理委員會下達(dá)了[2010]15號《行政處罰決定書》，對安徽省科苑集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱科苑集團(tuán)）及相關(guān)人員進(jìn)行處罰?！缎姓幜P決定書》認(rèn)為，科苑集團(tuán)存在未按規(guī)定披露證券投資、將未回收的證券投資資金虛構(gòu)為在建工程和固定資產(chǎn)、未按規(guī)定披露銀行借款等違法行為。請思考：上市公司的財務(wù)信息包括哪些內(nèi)容？我國對上市公司信息披露的管理體制和制約因素是什么？引例財務(wù)信息披露違規(guī)的后果——科苑集團(tuán)2010引例25基本財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益變動表財務(wù)報表附注審計報告第1節(jié)企業(yè)財務(wù)報告概述基本財務(wù)報表第1節(jié)企業(yè)財務(wù)報告概述26關(guān)于合并財務(wù)報表與母公司財務(wù)報表關(guān)于年度財務(wù)報告與中期財務(wù)報告

關(guān)于合并財務(wù)報表與母公司財務(wù)報表27會計主體（accountingentity）假設(shè)持續(xù)經(jīng)營（goingconcern）假設(shè)會計分期（accountingperiods）假設(shè)貨幣計量（monetarymeasurement）假設(shè)第2節(jié)

制約企業(yè)報表編制的基本會計假設(shè)會計主體（accountingentity）假設(shè)第2節(jié)28客觀性（objectivity）原則相關(guān)性（relevance）原則明晰性(clarity)原則可比性（comparability）原則實質(zhì)重于形式(substanceoverform)原則重要性(materiality)原則謹(jǐn)慎（prudence）原則及時性（timeliness）原則權(quán)責(zé)發(fā)生制(accrualbasis)原則第3節(jié)

制約企業(yè)報表編制的一般會計原則客觀性（objectivity）原則第3節(jié)

制約企業(yè)報29《中華人民共和國會計法》（簡稱《會計法》）企業(yè)會計準(zhǔn)則基本會計準(zhǔn)則具體會計準(zhǔn)則會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南和解釋公告第4節(jié)

制約企業(yè)報表編制的相關(guān)法規(guī)體系《中華人民共和國會計法》（簡稱《會計法》）第4節(jié)

制約企30招股說明書；上市公告書；定期報告，包括：年度報告和半年度報告、季度報告；臨時報告，包括：重大事件公告和收購與合并公告。除上述信息外，中國證監(jiān)會還對企業(yè)配股說明書、股份變動公告、以及一些法律文書的內(nèi)容與格式作了約束。第5節(jié)上市公司信息披露制度招股說明書；第5節(jié)上市公司信息披露制度31

國家法律《公司法》、《證券法》、《刑法》等行政法規(guī)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《上市公司監(jiān)管條例》等

部門規(guī)章《上市公司信息披露管理辦法》、《公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等自律性規(guī)則《證券交易所股票上市規(guī)則》、《信息披露工作指引》、《格式指引》等國家法律行政法規(guī)部門規(guī)章自律性規(guī)則32以本書附錄1中泛海建設(shè)2009年年報的部分內(nèi)容為基礎(chǔ)，請思考：企業(yè)的基本財務(wù)報表包括哪幾張報表？四張報表之間的關(guān)系如何？案例分析以本書附錄1中泛海建設(shè)2009年年報的部分內(nèi)容為基礎(chǔ)，請思考33資產(chǎn)負(fù)債表的作用資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)與披露要求資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論流動資產(chǎn)質(zhì)量分析非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析第3章資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表的作用第3章資產(chǎn)質(zhì)量分析34從審計報告看資產(chǎn)質(zhì)量——賽格三星20092010年3月29日，立信大華會計師事務(wù)所有限公司對深圳賽格三星股份有限公司2009年度財務(wù)報表出具了無法表示意見的審計報告。審計報告認(rèn)定的導(dǎo)致無法表示意見的事項多與企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān)。請思考：到底應(yīng)該如何看待企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題呢？引例從審計報告看資產(chǎn)質(zhì)量——賽格三星2009引例35一、會計計量屬性歷史成本（historicalcost）重置成本（replacementcost）可變現(xiàn)凈值（netrealizablevalue）現(xiàn)值（presentvalue）公允價值（fairvalue）第1節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的作用一、會計計量屬性第1節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的作用36二、資產(chǎn)負(fù)債表的作用揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)；評價企業(yè)的短期償債能力；評價企業(yè)的長期償債能力；對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷；對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價；對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出整體評價。

二、資產(chǎn)負(fù)債表的作用37資產(chǎn)負(fù)債表（主體部分）流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)第2節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)與披露要求

資產(chǎn)負(fù)債表（主體部分）第2節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)與披露要求38第3節(jié)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論

一、資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵及質(zhì)量特征（一）資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。不同項目資產(chǎn)的屬性各不相同，企業(yè)預(yù)先對其設(shè)定的效用也就各不相同。對資產(chǎn)質(zhì)量的分析，必須結(jié)合企業(yè)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不能一概而論，要強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。第3節(jié)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論一、資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵及質(zhì)量特39（二）資產(chǎn)的質(zhì)量特征：盈利性變現(xiàn)性（或保值性）周轉(zhuǎn)性與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性（或增值性）

（二）資產(chǎn)的質(zhì)量特征：40相對性時效性層次性二、資產(chǎn)質(zhì)量的屬性相對性二、資產(chǎn)質(zhì)量的屬性41三、企業(yè)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類按照賬面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn)按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)

三、企業(yè)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類42一、流動資產(chǎn)的含義及構(gòu)成營業(yè)周期流動資產(chǎn)與特定資產(chǎn)的物理特性流動資產(chǎn)的實際構(gòu)成與管理要求第4節(jié)流動資產(chǎn)質(zhì)量分析一、流動資產(chǎn)的含義及構(gòu)成第4節(jié)流動資產(chǎn)質(zhì)量分析43分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng)分析企業(yè)在貨幣資金收支過程的內(nèi)部控制制度的完善程度以及實際執(zhí)行質(zhì)量分析企業(yè)對國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量二、貨幣資金的質(zhì)量分析：分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng)二、貨幣資金的質(zhì)量分析：44分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量特征時，應(yīng)關(guān)注其公允價值這一計量屬性，著重分析該項目的盈利性大小。具體地說，應(yīng)從如下兩方面進(jìn)行分析：分析同期利潤表中的“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細(xì)說明分析同期利潤表中的“投資收益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細(xì)說明三、交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量特征時，應(yīng)關(guān)注其公允價值這一計量屬性45較強(qiáng)的變現(xiàn)性關(guān)注其可能給企業(yè)的財務(wù)狀況造成的負(fù)面影響四、應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量分析四、應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量分析46對債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析對債務(wù)人的構(gòu)成進(jìn)行分析對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進(jìn)行分析對債權(quán)的周轉(zhuǎn)性進(jìn)行分析對壞賬準(zhǔn)備政策進(jìn)行分析金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)應(yīng)收賬款的減值測試方法五、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析對債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析五、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析47對存貨的物理質(zhì)量分析對存貨的時效狀況分析對存貨的品種構(gòu)成分析通過對存貨的毛利率走勢進(jìn)行分析，來考察存貨的盈利性通過對存貨的期末計價和存貨跌價準(zhǔn)備計提的分析，考察存貨的變現(xiàn)性通過對存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，考察存貨的周轉(zhuǎn)性六、存貨的質(zhì)量分析六、存貨的質(zhì)量分析48預(yù)付賬款其他應(yīng)收款應(yīng)收股利、應(yīng)收利息一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)七、其他流動資產(chǎn)項目的質(zhì)量分析預(yù)付賬款七、其他流動資產(chǎn)項目的質(zhì)量分析49是“垃圾桶”，也是“聚寶盆”警惕小項目潛伏的大危機(jī)危險信號：金額巨大長期掛賬其他應(yīng)收款的質(zhì)量分析其他應(yīng)收款的質(zhì)量分析50流動資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)特征的吻合性考察商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率考察商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況考察經(jīng)營性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況考察企業(yè)的營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性八、流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析流動資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性八、流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析51一、可供出售金融資產(chǎn)質(zhì)量分析該項目的全部盈利只有在出售時才能在當(dāng)期損益中體現(xiàn)出來，其盈利性的大小完全取決于出售價格與其初始購買成本之間的差額；關(guān)注其分類是否恰當(dāng)，確認(rèn)是否符合相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，會計處理是否正確。第5節(jié)主要非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析一、可供出售金融資產(chǎn)質(zhì)量分析第5節(jié)主要非流動資產(chǎn)質(zhì)量分52盈利性分析變現(xiàn)性分析項目構(gòu)成及其債務(wù)人構(gòu)成分析持有至到期投資的減值情況二、持有至到期投資質(zhì)量分析盈利性分析二、持有至到期投資質(zhì)量分析53盈利性分析長期股權(quán)投資方向?qū)τ缘挠绊戦L期股權(quán)投資年度內(nèi)的重大變化對盈利性的影響長期股權(quán)投資所運用資產(chǎn)種類對盈利性的影響長期股權(quán)投資收益確認(rèn)方法對盈利性的影響投資收益確認(rèn)方法選擇偏好對盈利性的影響變現(xiàn)性分析通過分析長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備計提的情況，也可在一定程度上反映出該項目的變現(xiàn)性。三、長期股權(quán)投資盈利性分析三、長期股權(quán)投資54企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當(dāng)，即企業(yè)是否將投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的界限作了正確的區(qū)分；分析該項目的盈利性是判斷其質(zhì)量的重要因素。

四、投資性房地產(chǎn)企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當(dāng)，即企業(yè)是否將投資性房地產(chǎn)與55固定資產(chǎn)的取得方式與財務(wù)狀況的外在表現(xiàn)固定資產(chǎn)分布和配置的合理性分析固定資產(chǎn)規(guī)模分析固定資產(chǎn)原值的年內(nèi)變化情況分析固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析固定資產(chǎn)的盈利性分析固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性在建工程的質(zhì)量分析五、固定資產(chǎn)和在建工程質(zhì)量分析固定資產(chǎn)的取得方式與財務(wù)狀況的外在表現(xiàn)五、固定資產(chǎn)和在建工程56無形資產(chǎn)會計披露的特點無形資產(chǎn)的盈利性分析無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性商譽(yù)的質(zhì)量分析六、無形資產(chǎn)與商譽(yù)質(zhì)量分析六、無形資產(chǎn)與商譽(yù)質(zhì)量分析57根本沒有變現(xiàn)性，盈利性的大小要視具體項目情況而定應(yīng)注意企業(yè)是否存在人為將長期待攤費用作為利潤調(diào)節(jié)器的情況八、其他非流動資產(chǎn)九、遞延所得稅資產(chǎn)七、長期待攤費用根本沒有變現(xiàn)性，盈利性的大小要視具體項目情況而定七、長期待攤58資產(chǎn)的總體質(zhì)量分析增值質(zhì)量獲現(xiàn)質(zhì)量資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有機(jī)整合性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)的對應(yīng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合性關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變動方向的質(zhì)量含義關(guān)注主要的不良資產(chǎn)區(qū)域第6節(jié)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析資產(chǎn)的總體質(zhì)量分析第6節(jié)資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析59第一次作業(yè)要求找一家上市公司的年報介紹企業(yè)及其行業(yè)背景分析資產(chǎn)負(fù)債表中各種資產(chǎn)的質(zhì)量分析資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),評價其合理性分析資產(chǎn)的變動,評價其合理性或可能存在的問題第一次作業(yè)要求找一家上市公司的年報60負(fù)債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅所得額相互關(guān)系的分析所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表的總括分析第4章資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析負(fù)債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析第4章資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析61董事會意見分歧與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量——西安海星2008西安海星現(xiàn)代科技股份有限公司2008年度報告中的“重要提示”中顯示：董事長和董事會秘書在2008年年度報告的書面確認(rèn)書中，無法保證本報告內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性，法定代表人對2008年年度報告未進(jìn)行書面確認(rèn)。請思考：一個公司的董事會，在面對年度報告的態(tài)度上，怎么有那么多的董事或者高管有不同的意見？這表面看是信息問題、公司管理混亂問題。但實際上，深層次的原因則應(yīng)該是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)（主要是其中的股權(quán)結(jié)構(gòu)）發(fā)生了變化。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展到底會產(chǎn)生什么樣的影響？引例董事會意見分歧與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量——西安海星2008引例62一、流動負(fù)債的構(gòu)成與質(zhì)量分析1、流動負(fù)債周轉(zhuǎn)分析2、非強(qiáng)制性流動負(fù)債分析3、企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y質(zhì)量信息4、企業(yè)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息5、企業(yè)稅金交納情況與稅務(wù)環(huán)境第1節(jié)負(fù)債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析一、流動負(fù)債的構(gòu)成與質(zhì)量分析第1節(jié)負(fù)債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分63二、非流動負(fù)債的構(gòu)成與質(zhì)量分析1、企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益2、非流動負(fù)債所形成的長期股權(quán)投資的效益及其質(zhì)量3、非流動負(fù)債所對應(yīng)的流動資產(chǎn)及其質(zhì)量4、預(yù)計負(fù)債分析

二、非流動負(fù)債的構(gòu)成與質(zhì)量分析64（一）或有負(fù)債的定義和或有負(fù)債的種類：擔(dān)保未決訴訟應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)應(yīng)收賬款抵借（二）或有負(fù)債的質(zhì)量分析三、或有負(fù)債質(zhì)量分析（一）或有負(fù)債的定義和或有負(fù)債的種類：三、或有負(fù)債質(zhì)量分析65第2節(jié)應(yīng)繳所得稅、遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅所得額相互關(guān)系的分析第2節(jié)應(yīng)繳所得稅、遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅66一、會計利潤與應(yīng)納稅所得額項目會計利潤應(yīng)納稅所得額計算依據(jù)以會計準(zhǔn)則為依據(jù)以現(xiàn)行稅法為依據(jù)著眼點保護(hù)債權(quán)人和所有者利益保證財政收支平衡政策導(dǎo)向（不明顯）體現(xiàn)政府特定條件下的鼓勵與限制信息使用者所有者、債權(quán)人等稅務(wù)部門基本原則的運用權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實現(xiàn)制并存企業(yè)心態(tài)高估（不穩(wěn)?。┑凸乐萍s企業(yè)的機(jī)制外部注冊會計師審計解決稅務(wù)審計一、會計利潤與應(yīng)納稅所得額項目會計利潤應(yīng)納稅所67應(yīng)納稅所得額＝收入總額－不征稅收入－免稅收入－準(zhǔn)予扣除項目－允許彌補(bǔ)的以前年度虧損二、應(yīng)納稅所得額的確定應(yīng)納稅所得額＝收入總額－不征稅收入－免稅收入－準(zhǔn)予扣除項目－68（一）永久性差異定義：稅法與準(zhǔn)則對收入、費用的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不一致，由政策導(dǎo)向決定。三、會計利潤與應(yīng)納稅所得額的數(shù)量差異（一）永久性差異三、會計利潤與應(yīng)納稅所得額的數(shù)量差異69永久性差異的表現(xiàn)：會計準(zhǔn)則確認(rèn)為收益，稅法不作為應(yīng)納稅所得額的項目稅法作為應(yīng)納稅所得額，會計準(zhǔn)則不確認(rèn)為收益的項目會計準(zhǔn)則確認(rèn)為成本、費用或損失，稅法不允許扣除的項目會計準(zhǔn)則不確認(rèn)為成本、費用或損失，稅法允許作為成本、費用或損失扣除的項目

永久性差異的表現(xiàn)：70（二）暫時性差異：定義：指資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值與其計稅基礎(chǔ)之間的差額。暫時性差異的產(chǎn)生原因暫時性差異的具體表現(xiàn)應(yīng)納稅暫時性差異可抵扣暫時性差異暫時性差異與時間性差異的區(qū)別與聯(lián)系

（二）暫時性差異：71永久性差異的會計處理與報表披露暫時性差異的會計處理與報表披露——資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法永久性差異與暫時性差異的報表披露所包含的質(zhì)量信息四、永久性差異和暫時性差異的會計處理與報表披露所包含的質(zhì)量信息永久性差異的會計處理與報表披露四、永久性差異和暫時性差異的會72一、所有者權(quán)益項目的構(gòu)成二、所有者權(quán)益的質(zhì)量分析1、所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性2、資本公積所包含的質(zhì)量信息3、投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量信息4、關(guān)于企業(yè)的長期融資能力與償債風(fēng)險第3節(jié)所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分析一、所有者權(quán)益項目的構(gòu)成第3節(jié)所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分73一、資本結(jié)構(gòu)（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)（二）有代價的企業(yè)財務(wù)資源的來源結(jié)構(gòu)（三）企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方的融資結(jié)構(gòu)第4節(jié)資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析一、資本結(jié)構(gòu)第4節(jié)資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析741、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系：對資本進(jìn)行成本效益分析對凈資產(chǎn)規(guī)模的影響二、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析理論1、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系：二、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)752、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性（資金的用途，決定籌資渠道）避免變現(xiàn)壓力降低資本成本

2、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性（資金的用途763、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性避免無法償還到期債務(wù)的本金和利息避免債權(quán)人權(quán)益受到侵害財務(wù)杠桿比率越高，進(jìn)一步舉債的難度越大財務(wù)杠桿比率越大，未來發(fā)展的自有資金的依賴程度越大

3、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀774、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的適應(yīng)性股權(quán)結(jié)構(gòu)主要指股權(quán)內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況主要指普通股內(nèi)部的構(gòu)成控制性股東重大影響性股東非重大影響性股東

78是誰在控制著企業(yè)？有沒有能力將企業(yè)引向光明的未來？

是誰在控制著企業(yè)？有沒有能力將企業(yè)引向光明的未來？79利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈利益共同體下的控制權(quán)博弈利益共同體下的博弈均衡——利益相關(guān)者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展

三、利益相關(guān)者視角下的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈三、利益相關(guān)者視角下的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析80資產(chǎn)負(fù)債表的右方（資本結(jié)構(gòu)）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制：利益相關(guān)者利益的公平與和諧。從戰(zhàn)略管理的角度來看，企業(yè)各資源供給者之間利益的公平與和諧將有助于企業(yè)各資源供給者之間的這種產(chǎn)權(quán)與控制權(quán)博弈向均衡的方向發(fā)展，有助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決定性因素與保障機(jī)制。小結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表的右方（資本結(jié)構(gòu)）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制：81了解企業(yè)的背景資料關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變化方向的質(zhì)量含義關(guān)注主要不良資產(chǎn)區(qū)域關(guān)注對流動負(fù)債的保障程度關(guān)注企業(yè)負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對總負(fù)債的保障程度）關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景第5節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的總括分析了解企業(yè)的背景資料第5節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的總括分析82利潤表的基本結(jié)構(gòu)與具體格式利潤表收入的確認(rèn)與計量利潤表費用類項目及其他項目的確認(rèn)與計量分部報告及其分析對企業(yè)利潤質(zhì)量的分析第5章利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析利潤表的基本結(jié)構(gòu)與具體格式第5章利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動83引例：從審計報告看利潤質(zhì)量——江蘇春蘭20072008年4月27日，江蘇天衡會計師事務(wù)所有限公司注冊會計師對江蘇春蘭制冷設(shè)備股份有限公司的財務(wù)報告出具了有保留意見的審計報告。案例中表面涉及了企業(yè)債權(quán)可回收性的問題。但實際上涉及的是企業(yè)利潤的質(zhì)量問題。

請思考：何看待企業(yè)利潤的質(zhì)量？在日常管理實踐中，我們經(jīng)常會看到，企業(yè)利潤表里面有很高的利潤，但是企業(yè)在對外支付方面卻經(jīng)常捉襟見肘。這就出現(xiàn)了一個問題：企業(yè)有利潤與有錢之間是什么關(guān)系？企業(yè)的利潤又體現(xiàn)在什么項目上呢？引例引例：從審計報告看利潤質(zhì)量——江蘇春蘭2007引例84一、利潤表的格式單步式多步式在我國，企業(yè)利潤表采用的基本上是多步式格式。第1節(jié)利潤表的格式與結(jié)構(gòu)一、利潤表的格式第1節(jié)利潤表的格式與結(jié)構(gòu)85全面收益觀（all-inclusiveincomeconcept）全面收益觀的含義全面收益=凈收益+其他全面收益其中，凈收益（或凈利潤）就是傳統(tǒng)意義上的稅后利潤，其他全面收益指的是除凈收益以外在各個會計期間內(nèi)的其他非業(yè)主交易引起的權(quán)益變動。全面收益觀的理論基礎(chǔ)二、利潤表的結(jié)構(gòu)全面收益觀（all-inclusiveincomecon86利潤表的結(jié)構(gòu)營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費用－管理費用－財務(wù)費用－資產(chǎn)減值損失±公允價值變動損益＋投資收益利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入－營業(yè)外支出凈利潤=利潤總額-所得稅費用綜合收益總額=凈利潤+其他綜合收益

利潤表的結(jié)構(gòu)87一、收入的定義二、收入的特點三、收入的確認(rèn)與計量（一）銷售商品收入（二）提供勞務(wù)收入（三）讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入（四）收入的披露第2節(jié)利潤表收入的確認(rèn)與計量一、收入的定義第2節(jié)利潤表收入的確認(rèn)與計量88一、營業(yè)成本二、期間費用三、營業(yè)稅金及附加四、資產(chǎn)減值損失及公允價值變動損益五、投資凈收益六、營業(yè)外收入與營業(yè)外支出七、所得稅費用第3節(jié)費用類項目及其他項目的確認(rèn)與計量一、營業(yè)成本第3節(jié)費用類項目及其他項目的確認(rèn)與計量89對核心利潤形成過程的分析對利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析對利潤結(jié)果的分析第4節(jié)利潤質(zhì)量分析對核心利潤形成過程的分析第4節(jié)利潤質(zhì)量分析90（一）營業(yè)收入的質(zhì)量分析：

（預(yù)測收入的持久性）

賣什么賣給誰靠什么關(guān)聯(lián)方交易一、對核心利潤形成過程的分析

核心利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費用－

管理費用－財務(wù)費用（一）營業(yè)收入的質(zhì)量分析：一、對核心利潤形成過程的分析

核91占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點體現(xiàn)過去主要業(yè)績的商品或勞務(wù)的未來發(fā)展趨勢分析1、營業(yè)收入的產(chǎn)品品種構(gòu)成分析占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點1、營業(yè)92占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點；不同地區(qū)的消費者對不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地區(qū)的市場潛力在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展。2、營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點；2、營業(yè)93關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營業(yè)收入在以下方面的非市場化因素：交易價格交易的實現(xiàn)時間交易量

3、與關(guān)聯(lián)方交易狀況：關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營業(yè)收入在以下方面的非市場化因素94市場化運作狀況：

市場運作越不規(guī)范，企業(yè)營業(yè)收入的發(fā)展前景越不確定。4、部門或地區(qū)行政手段對企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)市場化運作狀況：4、部門或地區(qū)行政手段對企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)95

必須強(qiáng)調(diào)費用的發(fā)生與效益的關(guān)系（二）營業(yè)成本

（三）銷售費用

（四）管理費用

（五）財務(wù)費用

（六）企業(yè)對利潤形成過程操縱的可能手段必須強(qiáng)調(diào)費用的發(fā)生與效益的關(guān)系（二）營業(yè)成本

（三）銷售96費用的管理重點是否就在于對費用的控制？【討論】費用的管理重點是否就在于對費用的控制？【討論】97

費用的另一種分類方式：基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費、維持企業(yè)形象的基本支出與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費用與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費用：廣告費、研發(fā)費、人力資源開發(fā)費與人氣有關(guān)的費用

費用的另一種分類方式：98（一）企業(yè)利潤表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息含量1、毛利率走勢要關(guān)注2、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、核心利潤及其相關(guān)比率所包含的質(zhì)量信息含量3、注意核心利潤與投資收益的互補(bǔ)性變化二、對利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析（一）企業(yè)利潤表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息含量二、對利潤結(jié)構(gòu)994、注意小項目的大危機(jī)營業(yè)外收入營業(yè)外支出5、關(guān)于資產(chǎn)減值損失6、關(guān)于公允價值變動損益

4、注意小項目的大危機(jī)100（二）利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系分析1、核心利潤2、投資收益

（二）利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系分析101同口徑核心利潤＝核心利潤＋財務(wù)費用＋折舊費用＋長期資產(chǎn)攤銷－所得稅費用與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額比1、核心利潤帶來現(xiàn)金流量的能力同口徑核心利潤1、核心利潤帶來現(xiàn)金流量的能力102股權(quán)投資收益股權(quán)投資收益當(dāng)年獲取的現(xiàn)金年內(nèi)現(xiàn)金回款（取得股利所收到的現(xiàn)金）＋應(yīng)收股利的（年末數(shù)－年初數(shù)）與當(dāng)年的股權(quán)投資收益相比2、投資收益帶來現(xiàn)金流量的能力股權(quán)投資收益2、投資收益帶來現(xiàn)金流量的能力103資產(chǎn)狹義營業(yè)利潤投資性資產(chǎn)廣義投資收益經(jīng)營性資產(chǎn)營業(yè)利潤（三）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系：資產(chǎn)狹義營業(yè)利潤投資性資產(chǎn)廣義投資收益經(jīng)營性資產(chǎn)營業(yè)利潤104各項目之間的對應(yīng)關(guān)系：

核心利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資收益投資收益的現(xiàn)金回款金額

利潤結(jié)構(gòu)對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)各項目之間的對應(yīng)關(guān)系：核心利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資收105

狹義營業(yè)利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資資產(chǎn)減值損失營業(yè)外收支凈額投資轉(zhuǎn)讓收益投資收益未實現(xiàn)損益核心利潤投資性房地產(chǎn)公允價值變動損益經(jīng)營資產(chǎn)減值損失金融資產(chǎn)公允價值變動損益成本法確認(rèn)的投資收益權(quán)益法確認(rèn)的投資收益利息收益廣義投資收益經(jīng)營性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)投資收益的現(xiàn)金回款金額

利潤結(jié)構(gòu)對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量

利潤結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量

線上項目（正常損益）

線下項目（非常損益）同口徑核心利潤資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狹義營業(yè)利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資資產(chǎn)減值損失營業(yè)106主要關(guān)注利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量存貨質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量長期股權(quán)投資質(zhì)量三、利潤結(jié)果的質(zhì)量分析主要關(guān)注利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量三、利潤結(jié)果的質(zhì)量分析107企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)有哪些？【小組討論】企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)有哪些？【小組討論】108企業(yè)擴(kuò)張過快

涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險加大。第5節(jié)企業(yè)利潤惡化的主要表現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張過快第5節(jié)企業(yè)利潤惡化的主要表現(xiàn)109企業(yè)反常壓縮酌量性成本酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費支出等管理層可以通過自己的決策而改變其規(guī)模的成本。反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當(dāng)期利潤。

企業(yè)反常壓縮酌量性成本110企業(yè)變更會計政策和會計估計正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；在不符合條件時作出變更，很可能是為了粉飾利潤。

企業(yè)變更會計政策和會計估計111應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常變長是放寬信用政策的信號可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量

應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常變長112企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過于緩慢表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。

企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過于緩慢113應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長企業(yè)支付能力下降

應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長114企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加有可能將當(dāng)期費用資本化

企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加115企業(yè)的業(yè)績過度依賴非主營項目謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性

企業(yè)的業(yè)績過度依賴非主營項目116企業(yè)計提的各種準(zhǔn)備過低充分利用利潤“調(diào)節(jié)器”為未來經(jīng)營埋下“定時炸彈”

企業(yè)計提的各種準(zhǔn)備過低117企業(yè)利潤表中的營業(yè)費用、管理費用等項期間費用出現(xiàn)不正常的降低出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而降低的現(xiàn)象

企業(yè)利潤表中的營業(yè)費用、管理費用等項期間費用出現(xiàn)不正常的降低118企業(yè)舉債過度資金緊張，支付能力下降

企業(yè)舉債過度119注冊會計師（會計師事務(wù)所）變更、審計報告出現(xiàn)異常

注冊會計師（會計師事務(wù)所）變更、審計報告出現(xiàn)異常120投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅利潤中存在泡沫

投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅121經(jīng)營活動主導(dǎo)型：以經(jīng)營活動為內(nèi)容，以消耗經(jīng)營資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生核心利潤和經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金凈流量為主要業(yè)績表現(xiàn)。投資主導(dǎo)型：以投資活動為內(nèi)容，以消耗投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生廣義投資收益和投資活動引起的現(xiàn)金流入量為主要業(yè)績表現(xiàn)。第6節(jié)利潤結(jié)構(gòu)與盈利模式分析經(jīng)營活動主導(dǎo)型：以經(jīng)營活動為內(nèi)容，以消耗經(jīng)營資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)122資產(chǎn)重組型：以對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進(jìn)行重組為內(nèi)容，以優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生利潤和相應(yīng)的現(xiàn)金流量為業(yè)績表現(xiàn)。會計操縱型：以會計方法對財務(wù)信息進(jìn)行賬面調(diào)節(jié)為主要手段，在報表中直接“產(chǎn)生”利潤。

資產(chǎn)重組型：以對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進(jìn)行重組為內(nèi)容，以123所有者權(quán)益變動表所有者權(quán)益變動表所包含的財務(wù)質(zhì)量含義注意區(qū)分“輸血性”變化和“盈利性”變化注意所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務(wù)效應(yīng)注意關(guān)注企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性含義注意會計核算因素的影響注意分析企業(yè)股利分配方式所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息第7節(jié)所有者權(quán)益變動表分析所有者權(quán)益變動表第7節(jié)所有者權(quán)益變動表分析124現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析影響企業(yè)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析第6章現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類第6章現(xiàn)金流量質(zhì)量分析125現(xiàn)金流量表異常背后的玄機(jī)——山東黃金2004-2005

山東黃金現(xiàn)金流量表有三大異常：經(jīng)營性應(yīng)付項目隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大反而減少了；經(jīng)營性應(yīng)收項目增加了，但與生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的應(yīng)收賬款增加不多，與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系不那么密切的其他應(yīng)收款卻增加了不少；在季報中出現(xiàn)金額巨大的“其他”項目，卻又沒有任何解釋，實屬罕見。請思考：企業(yè)現(xiàn)金流量表的各個項目之間、現(xiàn)金流量表與其他報表之間的內(nèi)在聯(lián)系應(yīng)該是怎樣的？如何認(rèn)識現(xiàn)金流量質(zhì)量？引例現(xiàn)金流量表異常背后的玄機(jī)——山東黃金2004-2005引例126一、現(xiàn)金流量表及相關(guān)概念的含義二、現(xiàn)金流量表的格式三、現(xiàn)金流量的分類第1節(jié)現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類一、現(xiàn)金流量表及相關(guān)概念的含義第1節(jié)現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量127經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：與生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、繳納稅金等直接相關(guān)的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：128投資活動現(xiàn)金流量：按投資方向分為：正常生產(chǎn)經(jīng)營活動奠定基礎(chǔ)的長期資產(chǎn)對外投資形成的股權(quán)、債權(quán)

投資活動現(xiàn)金流量：129籌資活動現(xiàn)金流量：權(quán)益資本債務(wù)資本

籌資活動現(xiàn)金流量：130不涉及現(xiàn)金流量的三類活動：經(jīng)營活動：各種攤銷性費用，應(yīng)計性費用；投資活動：用非貨幣對外投資：債轉(zhuǎn)股，股權(quán)互換；籌資活動：債務(wù)轉(zhuǎn)股本，非貨幣入資；非貨幣還債。

131現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)在關(guān)系正表補(bǔ)充資料內(nèi)在關(guān)系

現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)在關(guān)系132一、現(xiàn)金流量表主要項目的運轉(zhuǎn)規(guī)律分析（一）正常情況下的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量除了要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營活動的正常周轉(zhuǎn)外，還應(yīng)該有足夠的補(bǔ)償經(jīng)營性長期資產(chǎn)折舊與攤銷，以及支付利息和現(xiàn)金股利的能力。第2節(jié)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析一、現(xiàn)金流量表主要項目的運轉(zhuǎn)規(guī)律分析第2節(jié)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分133（二）投資活動中的對外投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營性長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量的補(bǔ)償機(jī)制不同，在整體上反映了企業(yè)利用現(xiàn)金資源的擴(kuò)張狀況。（三）籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的需要，在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效。

（二）投資活動中的對外投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營性長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量的1341．企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求。2．在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)有足夠的支付能力，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。3．籌資活動現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營活動、投資活動對現(xiàn)金流量的需求，且無不當(dāng)融資行為。二、現(xiàn)金流量質(zhì)量以及現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征1．企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求。二、現(xiàn)135（一）現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系：一是“現(xiàn)金流量凈增加額”大于零，表現(xiàn)為期(年)末現(xiàn)金大于期(年)初現(xiàn)金流量；二是“現(xiàn)金流量凈增加額”小于零，即期(年)末現(xiàn)金小于期(年)初現(xiàn)金流量；三是“現(xiàn)金流量凈增加額“等于零，即企業(yè)期(年)末與期(年)初現(xiàn)金狀況相同。三、現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析（一）現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系：三、現(xiàn)金流量的質(zhì)量1361、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，不能維持貨幣運行，應(yīng)通過其他活動補(bǔ)償；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零，恰好維持經(jīng)營活動，但不能補(bǔ)償應(yīng)計和攤銷性費用（A）；（二）各部分現(xiàn)金流量凈額變化狀況的質(zhì)量含義

（二）各部分現(xiàn)金流量凈額變化狀況的質(zhì)量含義137經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，但小于應(yīng)計和攤銷性費用（A），只能部分補(bǔ)償A；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，且等于A，可全補(bǔ)償A，但不能為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于A，能部分為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，但小于應(yīng)計和攤銷性費用（A），只能部138經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析：補(bǔ)償折舊與攤銷支付利息支付現(xiàn)金股利為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資金來源

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析：1392、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：對內(nèi)投資活動現(xiàn)金流量先流出，流出應(yīng)由經(jīng)營活動補(bǔ)償，速度取決于折舊速度，補(bǔ)償時間滯后；流出量為負(fù)數(shù)，一般表明企業(yè)在擴(kuò)張；對外投資應(yīng)能自求平衡，擴(kuò)大再生產(chǎn)投資是否納入正常規(guī)劃。

2、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：1403、籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：完全取決于前兩項活動具體情況的變化：小于零：動用儲存貨幣開拓新的融資渠道，借款，增發(fā)股份；大于零，適時還債。

141（三）附注對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量1．將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2．當(dāng)期取得或處置子公司及其他營業(yè)單位的有關(guān)信息3．現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的具體內(nèi)容與變化

（三）附注對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量142某著名企業(yè)負(fù)責(zé)人說：企業(yè)資不抵債不一定破產(chǎn)清算，但企業(yè)如果沒有現(xiàn)金流量，就一定破產(chǎn)清算。思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的作用？中西方關(guān)于破產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)有何差異？思考題某著名企業(yè)負(fù)責(zé)人說：企業(yè)資不抵債不一定破產(chǎn)清算，但企業(yè)如果沒1431999年上半年，某文章說：我國上市公司企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況令人擔(dān)憂：企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動的現(xiàn)金流量之和小于零。思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的“正”與“負(fù)”的問題？思考題1999年上半年，某文章說：我國上市公司企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況令144影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析影響投資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析影響籌資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析第3節(jié)影響現(xiàn)金流量變化的主要原因分析影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析第3節(jié)影響現(xiàn)金流量145企業(yè)合并的類型與合并報表有關(guān)的若干重要概念合并報表編制的一般原理合并報表分析第7章合并報表分析企業(yè)合并的類型第7章合并報表分析146合并財務(wù)報表“消失”的資金流向了哪里——泛海建設(shè)2009

在本書附錄1泛海建設(shè)的案例中，合并資產(chǎn)負(fù)債表的其他應(yīng)收款和長期股權(quán)投資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上市公司自身資產(chǎn)負(fù)債表中的其他應(yīng)收款和長期股權(quán)投資項目的規(guī)模。請思考：為什么會出現(xiàn)這種債權(quán)、股權(quán)項目“越合并越小”的情況呢？合并財務(wù)報表“消失”了的資金流向了哪里？引例合并財務(wù)報表“消失”的資金流向了哪里——泛海建設(shè)2009引例147一、企業(yè)合并的界定二、企業(yè)合并的類型三、企業(yè)合并的主要原因第1節(jié)企業(yè)合并的類型一、企業(yè)合并的界定第1節(jié)企業(yè)合并的類型148一、合并報表二、集團(tuán)三、合并范圍四、商譽(yù)五、少數(shù)股權(quán)第2節(jié)與合并報表有關(guān)的若干重要概念一、合并報表第2節(jié)與合并報表有關(guān)的若干重要概念149一、合并資產(chǎn)負(fù)債表二、合并利潤表第3節(jié)合并報表編制的一般原理一、合并資產(chǎn)負(fù)債表第3節(jié)合并報表編制的一般原理150一、從合并報表的基本編制看合并報表的特征（一）合并報表所反映的會計主體，是會計意義上的“主體”，合并報表不反映任何現(xiàn)存企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。第4節(jié)合并報表分析一、從合并報表的基本編制看合并報表的特征第4節(jié)合并報表分151（二）合并范圍、合并報表編制方法的可選擇性以及合并報表的“表之表”特點，使得合并報表的外在表現(xiàn)呈現(xiàn)出彈性化的特性，合并報表編制的正確性不再體現(xiàn)為個別報表的“可驗證性”，而是體現(xiàn)為編制過程邏輯關(guān)系的正確性。

（二）合并范圍、合并報表編制方法的可選擇性以及合并報表的“表152（三）編制過程中對集團(tuán)內(nèi)部交易的剔除以及大部分項目的直接相加，使得對個別報表有意義的信息在合并報表中或者消失、或者失去意義。

（三）編制過程中對集團(tuán)內(nèi)部交易的剔除以及大部分項目的直接相加153常規(guī)的比率分析方法在很大程度上失去意義償債能力分析財務(wù)風(fēng)險分析營運能力分析合并報表不具有針對集團(tuán)內(nèi)特定企業(yè)決策的依據(jù)性二、合并報表分析中存在的主要問題常規(guī)的比率分析方法在很大程度上失去意義二、合并報表分析中存在154（一）合并報表可以展示以上市公司為母公司所形成的納入合并報表編制范圍的企業(yè)集團(tuán)所“存在”的資源規(guī)模及其結(jié)構(gòu)。（二）合并報表可以揭示內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度。（三）可以通過比較相關(guān)資源的相對利用效率來揭示企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理的薄弱環(huán)節(jié)。三、合并報表中包含的財務(wù)質(zhì)量信息分析（一）合并報表可以展示以上市公司為母公司所形成的納入合并報表155（四）可以通過比較母公司利潤表和合并利潤主要項目之間的差異，比較和評價母子公司的基本獲利能力和費用發(fā)生的比較效率。（五）可以分析和判斷以母公司為控制主體的整個集團(tuán)與集團(tuán)外的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況和資本運作狀況。

（四）可以通過比較母公司利潤表和合并利潤主要項目之間的差異，156會計政策、會計估計變更和差錯更正關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露資產(chǎn)負(fù)債表日后事項審計報告所包含的質(zhì)量信息分部報告分析第8章財務(wù)報告的其他重要信息分析會計政策、會計估計變更和差錯更正第8章財務(wù)報告的其他重要157重大會計差錯出現(xiàn)誰之過——皇臺酒業(yè)20102010年4月21日，甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司發(fā)布了“關(guān)于前期重大會計差錯更正的專項說明公告”，披露了該公司在財務(wù)報表中作出的前期重大會計差錯的更正事項。請思考：上市公司的會計處理怎會出現(xiàn)這么多重大差錯？會計差錯更正背后蘊(yùn)藏著哪些質(zhì)量含義？引例重大會計差錯出現(xiàn)誰之過——皇臺酒業(yè)2010引例158會計政策變更會計估計變更前期差錯更正第1節(jié)會計政策、會計估計變更和差錯更正會計政策變更第1節(jié)會計政策、會計估計變更和差錯更正159一、與關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易有關(guān)的概念二、關(guān)聯(lián)方交易三、對關(guān)聯(lián)方交易的披露四、關(guān)聯(lián)方及其交易對企業(yè)財務(wù)質(zhì)量分析的影響第2節(jié)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露一、與關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易有關(guān)的概念第2節(jié)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交160

一、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的含義及其種類二、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項對企業(yè)財務(wù)質(zhì)量分析的影響第3節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項一、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的含義及其種類第3節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表日161一、企業(yè)報表審計的委托人及審計目標(biāo)二、審計報告的作用三、審計意見的基本類型四、審計報告所包含的質(zhì)量信息第4節(jié)審計報告所包含的質(zhì)量信息

一、企業(yè)報表審計的委托人及審計目標(biāo)第4節(jié)審計報告所包含162報告分部的確定報告分部的信息披露要求分部報告的分析第5節(jié)分部報告分析報告分部的確定第5節(jié)分部報告分析163分析各報告分部的增長率及其變化原因比較各報告分部的相對盈利能力考察企業(yè)資產(chǎn)的分布狀況了解各報告分部的銷售業(yè)務(wù)對外部客戶的依賴程度分部報告的分析：分析各報告分部的增長率及其變化原因分部報告的分析：164財務(wù)比率分析我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系比率分析方法的正確運用企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法不同企業(yè)間進(jìn)行比較分析時應(yīng)注意的問題第9章財務(wù)報表的綜合分析方法財務(wù)比率分析第9章財務(wù)報表的綜合分析方法165能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)——鄭州華晶2009

案例中涉及了多項財務(wù)比率，用以分析企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理能力以及盈利能力。請思考：應(yīng)該如何認(rèn)識這些財務(wù)比率，怎樣利用財務(wù)比率來進(jìn)行分析？能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)？引例能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)引例166償債能力比率盈利能力比率營運能力比率或活力比率現(xiàn)金流量比率綜合分析上市公司的特殊比率第1節(jié)財務(wù)比率分析償債能力比率第1節(jié)財務(wù)比率分析167短期償債能力比率營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債（1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（2）速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨

短期償債能力比率168長期償債能力比率（杠桿比率）（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)（2）權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總負(fù)債（3）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用（4）固定支出保障倍數(shù)＝息稅前利潤總額/固定支出費用

長期償債能力比率（杠桿比率）169盈利能力比率

（1）毛利率＝(營業(yè)收入－營業(yè)成本)/營業(yè)收入（2）營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)收入（3）總營業(yè)費用率＝總營業(yè)費用/營業(yè)收入

盈利能力比率170（4）銷售凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入（5）總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤/平均總資產(chǎn)×100%（6）股東權(quán)益報酬率＝凈利潤/平均股東權(quán)益

（不考慮優(yōu)先股）

（4）銷售凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入171活力比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈額/平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款平均收款期＝365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

活力比率172（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)

（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率173現(xiàn)金流量比率（1）現(xiàn)金與負(fù)債總額比率

（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率（3）再投資比率（4）到期債務(wù)本息償付比率（5）現(xiàn)金購銷比率（6）銷售現(xiàn)金比率（7）盈利現(xiàn)金比率

現(xiàn)金流量比率174上市公司的特殊比率（1）每股盈余（2）股票收益率（3）市盈率（4）股利支付率（5）每股凈資產(chǎn)（6）股利保障倍數(shù)

上市公司的特殊比率175一、指標(biāo)體系二、指標(biāo)權(quán)數(shù)設(shè)置第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系一、指標(biāo)體系第2節(jié)我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標(biāo)體系176一、會計報表自身的局限性二、財務(wù)比率分析方法的局限性三、一些財務(wù)比率的局限性第3節(jié)比率分析方法的正確運用一、會計報表自身的局限性第3節(jié)比率分析方法的正確運用177財務(wù)狀況與財務(wù)狀況質(zhì)量的界定高質(zhì)量財務(wù)狀況的特征企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法財務(wù)狀況與財務(wù)狀況質(zhì)量的界定第4節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合178一、財務(wù)狀況及其質(zhì)量特征（一）財務(wù)狀況關(guān)于對財務(wù)狀況概念的認(rèn)識，從目前的情況來看，主要有以下幾種認(rèn)識：1．財務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表狀況。2．財務(wù)狀況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。3.企業(yè)財務(wù)狀況反映的是企業(yè)針對現(xiàn)實或可能的財務(wù)風(fēng)險而保持持續(xù)經(jīng)營的能力。4.財務(wù)狀況是指反映公司基本面的財務(wù)狀態(tài)。

一、財務(wù)狀況及其質(zhì)量特征179財務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面所揭示出來的企業(yè)基本財務(wù)狀態(tài)。由于盈利狀況和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況都會通過特定項目最終影響到資產(chǎn)負(fù)債狀況，因而通過資產(chǎn)負(fù)債表所揭示出來的資產(chǎn)負(fù)債狀況是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合體現(xiàn)。概括起來說，財務(wù)狀況可以從財務(wù)角度反映企業(yè)經(jīng)營活動的健康狀況，它是企業(yè)戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果，是企業(yè)內(nèi)在價值的決定因素，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障。本書對財務(wù)狀況的界定：財務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況、資本投入與積累狀180資產(chǎn)質(zhì)量資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量利潤質(zhì)量現(xiàn)金流量質(zhì)量（三）財務(wù)狀況質(zhì)量與財務(wù)質(zhì)量的區(qū)別（二）財務(wù)狀況質(zhì)量的界定：資產(chǎn)質(zhì)量（二）財務(wù)狀況質(zhì)量的界定：1811．企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理2．企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常3．資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。4．資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。（四）高質(zhì)量財務(wù)狀況的特征1．企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理（四）高質(zhì)量財務(wù)182背景分析會計分析財務(wù)分析與管理透視前景預(yù)測二、企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法背景分析二、企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法183

（一）背景分析企業(yè)的基本情況與行業(yè)分析企業(yè)自身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略的表述企業(yè)競爭環(huán)境與競爭優(yōu)勢政策法規(guī)環(huán)境對企業(yè)提供的機(jī)會或者形成的制約企業(yè)的控制性股東及其狀況、企業(yè)發(fā)展沿革及主要人力資源狀況等等（一）背景分析184（二）會計分析財務(wù)報表數(shù)據(jù)是經(jīng)過一套復(fù)雜的會計程序加工后生成的財務(wù)信息，信息質(zhì)量本身會受到諸如會計原則的制定和執(zhí)行質(zhì)量、會計政策的選擇質(zhì)量、審計質(zhì)量、信息披露質(zhì)量等眾多因素的影響。由于不同類型的審計意見蘊(yùn)含著極為豐富的會計質(zhì)量信息，因此，可以簡單通過分析審計師的措辭和對相關(guān)事項的說明，從整體上對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出判斷，而不必再開展單獨的會計分析程序。（二）會計分析財務(wù)報表數(shù)據(jù)是經(jīng)過一套復(fù)雜的會計程序加工后生成185（三）財務(wù)分析與管理質(zhì)量透視1、財務(wù)比率分析（需結(jié)合準(zhǔn)則的變化添加新的比率）償債能力比率：流動比率、速動比率、杠桿比率、利息保障倍數(shù)等盈利能力比率：毛利率、核心利潤率、銷售凈利率、股東權(quán)益報酬率、資產(chǎn)報酬率、以及每股收益等營運能力比率：商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款之和）、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、商業(yè)債務(wù)（應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款之和）平均付賬期等（三）財務(wù)分析與管理質(zhì)量透視1、財務(wù)比率分析（需結(jié)合準(zhǔn)則的變1862、財務(wù)狀況質(zhì)量分析（1）圍繞資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，評價資產(chǎn)質(zhì)量在資產(chǎn)負(fù)債表觀下，企業(yè)的利潤是建立在資產(chǎn)真實價值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)利用效果的最終體現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)在價值轉(zhuǎn)移、處置以及持有過程中的增值質(zhì)量（計提的資產(chǎn)減值損失可視為該項資產(chǎn)在持有過程中產(chǎn)生的負(fù)增值）。因此，有必要分析資產(chǎn)的個體質(zhì)量和整體質(zhì)量。2、財務(wù)狀況質(zhì)量分析（1）圍繞資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，評價資產(chǎn)質(zhì)187資產(chǎn)的個體質(zhì)量與整體質(zhì)量評價：對于資產(chǎn)負(fù)債表中的主要資產(chǎn)項目，可以按照盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性（即保值性）以及與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性等幾個方面逐項考察其個體質(zhì)量。而對于企業(yè)資產(chǎn)的整體質(zhì)量，可通過考察資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)的相對比例）與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營特點的吻合性，資產(chǎn)整體的增值性和獲現(xiàn)性等方面，來加以綜合評價。對于資產(chǎn)金額發(fā)生重大變化的項目，還要分析其變動的幅度、變動原因以及此項變化對企業(yè)財務(wù)狀況造成的方向性影響，從而對企業(yè)的資產(chǎn)管理質(zhì)量做出判斷與分析。資產(chǎn)的個體質(zhì)量與整體質(zhì)量評價：對于資產(chǎn)負(fù)債表中的主要資產(chǎn)項目188（2）圍繞資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，評價資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量企業(yè)資金成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系；企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性；企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性；企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性等。此外，還應(yīng)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)中所蘊(yùn)藏的利益相關(guān)者在產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)等方面的博弈過程與結(jié)果，是否推動或制約著企業(yè)長期發(fā)展。（2）圍繞資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，評價資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量企業(yè)資金成本的189（3）圍繞利潤表進(jìn)行分析，評價利潤質(zhì)量分析利潤的內(nèi)在質(zhì)量，即利潤自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性分析核心利潤與投資收益的比例關(guān)系，揭示企業(yè)自身經(jīng)營活動的利潤貢獻(xiàn)度；分析各項費用開支的合理性，揭示出企業(yè)的費用管控能力。企業(yè)自身經(jīng)營活動的盈利能力（主要通過毛利率、核心利潤率等指標(biāo)來加以評價）；企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量和盈余管理傾向（主要通過“資產(chǎn)減值損失”項目的規(guī)模大小來加以揭示）；企業(yè)利潤的持續(xù)性（主要通過直接比較營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的相對規(guī)模加以分析）；企業(yè)利潤的實現(xiàn)性（主要通過將包括資產(chǎn)減值損失和公允價值變動損益在內(nèi)的未實現(xiàn)損益與利潤表中的已實現(xiàn)損益進(jìn)行比較來加以考察）。（3）圍繞利潤表進(jìn)行分析，評價利潤質(zhì)量分析利潤的內(nèi)在質(zhì)量，即190

分析利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量，即利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略部署與安排，而利潤結(jié)構(gòu)則揭示了企業(yè)的戰(zhàn)略遵守與實施情況。具體地說，可以分析經(jīng)營性資產(chǎn)的增值質(zhì)量（可通過比較核心利潤和經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額，計算經(jīng)營性資產(chǎn)報酬率來進(jìn)行評價）和投資性資產(chǎn)的增值質(zhì)量（可通過比較投資收益和投資性資產(chǎn)平均余額，計算投資性資產(chǎn)報酬率來進(jìn)行評價）。分析利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量，即利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性191

分析利潤結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量，即利潤結(jié)構(gòu)與對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性。核心利潤的現(xiàn)金獲取質(zhì)量（可通過將調(diào)整后的核心利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行比較來進(jìn)行評價）；投資收益的現(xiàn)金獲取質(zhì)量（可通過將扣除金融資產(chǎn)處置收益和長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益后的投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額進(jìn)行比較來進(jìn)行評價）。分析利潤結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量，即利潤結(jié)構(gòu)與對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)192（4）圍繞現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，評價現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的充分程度。正常情況下，應(yīng)大于核心利潤，即經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最好能夠完成：補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊與無形資產(chǎn)攤銷費用；支付現(xiàn)金股利；支付利息費用。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量難以完成上述支付的條件下，企業(yè)或者收款出現(xiàn)了問題，或者付款出現(xiàn)了問題，而在這些方面都體現(xiàn)了企業(yè)的營運資本管理質(zhì)量。（4）圍繞現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，評價現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)193

分析投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度作為投資性現(xiàn)金流出，除了抓住時機(jī)購買交易性金融資產(chǎn)以外，無論是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，還是對外股權(quán)和債權(quán)投資支出，都應(yīng)是企業(yè)在充分進(jìn)行研究與論證后審慎決策的結(jié)果。一般來說，投資活動的現(xiàn)金流出量和流出方向代表了企業(yè)的擴(kuò)張規(guī)模和擴(kuò)張途徑，由此可以透視出投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度，即企業(yè)戰(zhàn)略部署的實施情況，有助于判斷企業(yè)未來的變動趨勢。分析投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度194

分析籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適應(yīng)程度企業(yè)在經(jīng)營活動和投資活動方面出現(xiàn)的資金缺口，可以考慮通過籌資活動予以補(bǔ)足。若籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和不能相互適應(yīng)，從長期來看，極易出現(xiàn)現(xiàn)金閑置或現(xiàn)金短缺等情況，反映出企業(yè)在現(xiàn)金管理質(zhì)量方面可能存在一定的問題。分析籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適195各項目之間的對應(yīng)關(guān)系：

核心利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資收益投資收益的現(xiàn)金回款金額

利潤結(jié)構(gòu)對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)經(jīng)營性資產(chǎn)投資性資產(chǎn)各項目之間的對應(yīng)關(guān)系：核心利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資收196（5）圍繞所有者權(quán)益變動表進(jìn)行分析，關(guān)注其中包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息“輸血性”變化和“盈利性”變化；所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務(wù)效應(yīng)；企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性含義；會計核算因素的影響；企業(yè)股利分配方式所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息；等等。（5）圍繞所有者權(quán)益變動表進(jìn)行分析，關(guān)注其中包含的財務(wù)狀況質(zhì)197（6）針對合并報表和母公司報表進(jìn)行比較分析，評價集團(tuán)整體財務(wù)狀況質(zhì)量以上市公司為母公司所形成的納入合并報表編制范圍的企業(yè)集團(tuán)所“存在”的資源規(guī)模及其結(jié)構(gòu)；集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度；企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部管理的薄弱環(huán)節(jié)；等等。（6）針對合并報表和母公司報表進(jìn)行比較分析，評價集團(tuán)整體財務(wù)198（四）前景預(yù)測預(yù)測經(jīng)營活動的發(fā)展前景在經(jīng)營性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)存在優(yōu)化空間的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)一步減少不良資產(chǎn)占用、及時處置閑置資產(chǎn)、適量增加企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的規(guī)模等；在經(jīng)營性資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)較為協(xié)調(diào)，但盈利能力仍需改善的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)一步改善經(jīng)營性資產(chǎn)的利用率，提高產(chǎn)品的盈利能力；在企業(yè)具備基本的盈利能力，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不太理想的情況下，企業(yè)是否可能在商業(yè)債權(quán)管理、銷售回款制度安排以及購貨付款談判等方面進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化，以改善企業(yè)核心利潤產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力；在資產(chǎn)的局部或整體出現(xiàn)失衡的情況下，企業(yè)是否可能進(jìn)行經(jīng)營性資產(chǎn)置換，以增強(qiáng)與其他資產(chǎn)組合后的增值潛力；等等。（四）前景預(yù)測預(yù)測經(jīng)營活動的發(fā)展前景199

預(yù)測對外投資活動的發(fā)展前景企業(yè)控制性的對外投資活動所產(chǎn)生的效益，主要取決于其子公司經(jīng)營活動的盈利能力：對企業(yè)控制性的投資性資產(chǎn)直接占用資源的規(guī)模及其潛在的盈利空間進(jìn)行分析（可以大體上根據(jù)長期股權(quán)投資項目的“母公司數(shù)”與“合并數(shù)”之間的差額來確定）；對企業(yè)控制性的投資性資產(chǎn)間接占用資源的規(guī)模及其潛在的盈利空間進(jìn)行分析（可以大體上根據(jù)其他應(yīng)收款和預(yù)付款項等項目的“母公司數(shù)”與“合并數(shù)”之間的差額來確定）。而對于子公司經(jīng)營活動所進(jìn)行的前景預(yù)測，可以比照前述對企業(yè)自身經(jīng)營活動的前景預(yù)測方法來進(jìn)行。預(yù)測對外投資活動的發(fā)展前景200

以重組、并購等方式謀求發(fā)展的企業(yè)前景預(yù)測企業(yè)除了依靠自身的經(jīng)營走持續(xù)發(fā)展的道路之外，還可以通過重組、并購等方式謀求迅速的發(fā)展壯大。企業(yè)可以通過貸款、股東入資、減少現(xiàn)金股利分配、債務(wù)重組等手段來滿足必要的資金需求。在重組方式的選擇上，企業(yè)可以通過資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、資本重組和企業(yè)重組等方式來改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)，從而為企業(yè)盈利能力的進(jìn)一步提升創(chuàng)造條件。然而，在重組、并購的過程中，必須充分關(guān)注不同的融資方式給企業(yè)帶來的潛在風(fēng)險。以重組、并購等方式謀求發(fā)展的企業(yè)前景預(yù)測2