財務(wù)診斷報告課件

財務(wù)診斷第三講企業(yè)財務(wù)甄別關(guān)注資產(chǎn)

——基于案例分析1財務(wù)診斷第三講企業(yè)財務(wù)甄別關(guān)注資產(chǎn)1內(nèi)容資產(chǎn)分析負(fù)債與股東權(quán)益分析收入分析成本和費(fèi)用分析現(xiàn)金流量分析2內(nèi)容資產(chǎn)分析2§1資產(chǎn)分析資產(chǎn)概述定義FASB是指某一特定主體由于過去的交易或事項而獲得或控制的可預(yù)期的未來經(jīng)濟(jì)利益。IASC某一主體由于過去的事項而控制的預(yù)期導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益流入該主題的資源。CAS是指企業(yè)過去的交易或事項形成的，由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。特征歸納為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力對資產(chǎn)的占有和使用具有排他性過去的交易或事項，該資源的存在是現(xiàn)實的，不是預(yù)期的3§1資產(chǎn)分析資產(chǎn)概述3資產(chǎn)質(zhì)量(盈利質(zhì)量的“試金石”)復(fù)式記賬的原理盈利↑資產(chǎn)↑負(fù)債↓虛盈實虧：資產(chǎn)高估負(fù)債低估資產(chǎn)質(zhì)量低劣→盈利存在虛增的可能性利潤操縱的常見手法：高估收入低估費(fèi)用虛擬資產(chǎn)——利潤手段：待攤費(fèi)用遞延資產(chǎn)（東北制藥：1.4億元退稅損失、利息、管理費(fèi)折舊，確認(rèn)凈利1920萬元）利息費(fèi)用化轉(zhuǎn)資本化（渝鈦白：8064萬元計入在建工程）虛擬資產(chǎn)增幅超過利潤增幅→盈利質(zhì)量？虛擬資產(chǎn)超過凈資產(chǎn)→債務(wù)危機(jī)？4資產(chǎn)質(zhì)量(盈利質(zhì)量的“試金石”)4二、資產(chǎn)的確認(rèn)和計量資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)符合定義經(jīng)濟(jì)利益的流入成本或價值能可靠計量計量屬性資產(chǎn)——成本資產(chǎn)——?dú)v史成本穩(wěn)健性原則——凡是可能發(fā)生的損失或負(fù)債……；凡是可能產(chǎn)生的收入、利得或資產(chǎn)……資產(chǎn)減值結(jié)果：抑制管理層機(jī)會主義行為，資產(chǎn)負(fù)債表上之資產(chǎn)價值為管理層執(zhí)行經(jīng)營戰(zhàn)略所帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益現(xiàn)值的下線。資產(chǎn)計量屬性劃分以產(chǎn)出價值為基礎(chǔ)（未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、凈值、現(xiàn)行市價）以投入價值為基礎(chǔ)（歷史成本、現(xiàn)行重置成本）5二、資產(chǎn)的確認(rèn)和計量資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)5資產(chǎn)減值準(zhǔn)備——會計觀念的嬗變減值準(zhǔn)備—資產(chǎn)賬面價值減少—資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加遞延所得稅負(fù)債減少股東權(quán)益減少（增加）—負(fù)債權(quán)益比指標(biāo)下降（上升）—每股凈資產(chǎn)增加（減少）影響以后會計期間報表數(shù)據(jù)折舊、攤銷金額小于計提減值前的金額，導(dǎo)致利潤上升。資產(chǎn)收益率或凈資產(chǎn)收益率隨著上升。6資產(chǎn)減值準(zhǔn)備——會計觀念的嬗變6§2資產(chǎn)分析的難點(diǎn)和熱點(diǎn)所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題人力資源租賃資產(chǎn)財務(wù)報表中值得深究問題未來經(jīng)濟(jì)利益不確定和難以計量的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題商譽(yù)品牌財務(wù)報表中值得深究問題7§2資產(chǎn)分析的難點(diǎn)和熱點(diǎn)所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題聯(lián)想收購IBM案例2005.4.30完成收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)，2006年會計年度的財報顯示，其收入達(dá)1035.5億港元，較2005年的225.5億港元增長359%，資產(chǎn)規(guī)模由2005會計年度末的90.3億港元增至2006會計年度末的393.2億港元。請關(guān)注資產(chǎn)確認(rèn)的關(guān)鍵內(nèi)容——商譽(yù)8聯(lián)想收購IBM案例2005.4.30完成收購IBM個人電腦業(yè)聯(lián)想收購IBM個人電腦形成的商譽(yù)

單位：百萬港元項目名稱金額收購代價：1.現(xiàn)金5411.082.發(fā)行股票公允價值4335.393.收購直接費(fèi)用546.764.凈流動資本“核準(zhǔn)”調(diào)整（相當(dāng)于或有對價）106.34收購代價合計10399.54減：收購凈資產(chǎn)之公允價值1.有形資產(chǎn)37.042.可辨認(rèn)無形資產(chǎn)4734.603.承擔(dān)負(fù)債（4608.77）收購凈資產(chǎn)公允價值合計162.87商譽(yù)10236.679聯(lián)想收購IBM個人電腦形成的商譽(yù)

聯(lián)想收購IBM案例按照國際會計準(zhǔn)則的最新要求，該收購形成的商譽(yù)不攤銷，需減值測試。至2006年底此項商譽(yù)占聯(lián)想總資產(chǎn)26%，比股東權(quán)益多出20.9億港元，在聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)總額中，超過1/4資產(chǎn)由商譽(yù)組成，資產(chǎn)質(zhì)量和潛在風(fēng)險當(dāng)時令人尤為關(guān)注。美國在線華納公司2002年計提巨額減值準(zhǔn)備引發(fā)投資者損失慘重。10聯(lián)想收購IBM案例按照國際會計準(zhǔn)則的最新要求，該收購形成的商關(guān)注財務(wù)指標(biāo)之外的診斷——品牌效應(yīng)馳名品牌是衡量企業(yè)核心競爭力的重要標(biāo)志之一計量上存在不確定性，不以確認(rèn)（報表不反映）如何解釋有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的差異性11關(guān)注財務(wù)指標(biāo)之外的診斷——品牌效應(yīng)馳名品牌是衡量企業(yè)核心競爭可口可樂與百事可樂股票市值、凈資產(chǎn)與市凈率會計年度Coca-ColePepsi股票市值股東權(quán)益市凈率股票市值股東權(quán)益市凈率2001131411411.53863979.92200210831189.18724857.62200312391418.797951196.68200410031596.308761356.4920059551645.829781436.84品牌名稱2011200520042003200220011.Coca-Cola2699467567470569669023.Pepsi190931241191181136212可口可樂與百事可樂股票市值、凈資產(chǎn)與市凈率會計年度Coca-可口可樂與百事可樂表內(nèi)表外資產(chǎn)對比會計年度Coca-ColePepsi品牌價值資產(chǎn)總額股東權(quán)益品牌價值資產(chǎn)總額股東權(quán)益2001690224114622178720026962441181132349520037052731411182531192004674314159119280135200567529416412431714313可口可樂與百事可樂表內(nèi)表外資產(chǎn)對比會計年度Coca-Cole可口可樂與百事可樂廣告投入會計年度Coca-ColePepsi廣告支出銷售收入比例廣告支出銷售收入比例200120172357.23%200218152515.98%2003192099.09%162705.93%20042221710.14%172935.80%20052523110.82%183265.52%14可口可樂與百事可樂廣告投入會計年度Coca-ColePeps分析根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，廣告宣傳、市場促銷和形象策劃的開支一般列入費(fèi)用，理由是什么么？很難準(zhǔn)確推斷這些支出與品牌培育之間準(zhǔn)確關(guān)系。由于品牌估值存在困難，廣告宣傳是為提高品牌價值，還是只對提升當(dāng)期銷售有幫助。品牌價值在財務(wù)報表上體現(xiàn)的兩難選擇企業(yè)真實價值信息傳遞管理層濫用濫用主觀判斷提供機(jī)會中國、美國（不允許）；澳大利亞、英國（允許）15分析根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，廣告宣傳、市場促銷和形象策劃的財務(wù)報表中值得深究問題上述未來經(jīng)濟(jì)利益不確定或難以計量的支出如何在財務(wù)報表中進(jìn)行報告的兩種方法。方法一：支出立即費(fèi)用化（廣告支出、研發(fā)支出）方法二：支出資本化（商譽(yù)、固定資產(chǎn)、攤銷或減值）對未來經(jīng)濟(jì)利益不確定資產(chǎn)，分析時應(yīng)注意思考之問題：資產(chǎn)負(fù)債表上那種資產(chǎn)的計量和估價最困難？資產(chǎn)計價基礎(chǔ)是什么？是否存在會計估計變更（關(guān)注年度間的變化對報表的影響）？壞賬準(zhǔn)備占總資產(chǎn)比率是否發(fā)生變動？影響因素是什么？假設(shè)和估計與競爭對手對比有何不同？商業(yè)戰(zhàn)略？盈余管理動機(jī)？是否有關(guān)鍵資產(chǎn)排除在報表之外？原因是？16財務(wù)報表中值得深究問題上述未來經(jīng)濟(jì)利益不確定或難以計量的支出§3資產(chǎn)分析診斷的誤區(qū)與“洗大澡”的信號發(fā)送資產(chǎn)分析常見誤區(qū)如果企業(yè)為一項資源付費(fèi)，該資源一定是資產(chǎn)如果該資源不能被感受，他不是一項資產(chǎn)購買的資源是資產(chǎn)，自己開發(fā)的資源不是資產(chǎn)只有擬出售時，資產(chǎn)市場價值才是相關(guān)的“洗大澡”的信號發(fā)送含義巨額沖銷（Big-bathCharges），亦稱利潤清洗俗稱“洗大澡”

17§3資產(chǎn)分析診斷的誤區(qū)與“洗大澡”的信號發(fā)送資產(chǎn)分析常見誤國外相關(guān)案例美國時代華納在線商譽(yù)增減變動表名稱02年初02年增加一季度減值四季度減值02年末余額02末資產(chǎn)總額商譽(yù)占總資產(chǎn)比例…………………………………………合計1274208450-54199-446853698611545032.0%項目名稱02年末余額占資產(chǎn)總額比例占無形資產(chǎn)比例流動資產(chǎn)111559.6613.74非流動性存貨及電影成本33512.904.13投資51384.456.33固定資產(chǎn)1215010.5314.96無形資產(chǎn)8119270.32其他24642.14資產(chǎn)總計1154501003.03美國時代華納在線資產(chǎn)結(jié)構(gòu)18國外相關(guān)案例美國時代華納在線商譽(yù)增減變動表名稱02年初02年分析02年計提了988億美元商譽(yù)減值，商譽(yù)仍然高達(dá)369.86億元，占資產(chǎn)總額的32%，無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例達(dá)70.32%，相當(dāng)與有形資產(chǎn)的2.25倍，否則無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額高達(dá)84.02%。換個角度：988億元的大沖澡為日后盈利騰出空間。類似的案例還有世界通訊在收購兼并過程中利用所謂未完工研究開發(fā)支出進(jìn)行報表粉飾。（主要針對商譽(yù)）19分析02年計提了988億美元商譽(yù)減值，商譽(yù)仍然高達(dá)369.8國內(nèi)相關(guān)案例利用會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷

ST深中華主要財務(wù)指標(biāo)（單位：萬元）年度凈資產(chǎn)主營收凈利潤199920709675720010200030146797-165852001-1988685187-22572420國內(nèi)相關(guān)案例利用會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷年度凈資產(chǎn)主營收凈利ST深中華減值明細(xì)表（單位：萬元）項目名稱年初余額本期增加數(shù)本年轉(zhuǎn)回年末余額壞賬準(zhǔn)備存貨跌價準(zhǔn)備長期投資減值固定資產(chǎn)價值在建工程減值42724126062351--16604914953133576572328383---2087732747636867657232合計5768119022683247824巨虧原因在哪？16.6億元，占虧損總額73.55%減值計提的依據(jù)是什么？21ST深中華減值明細(xì)表（單位：萬元）項目名稱“洗大澡”對資產(chǎn)分析的啟示資產(chǎn)計價、攤銷、減值測試穩(wěn)健注意22“洗大澡”對資產(chǎn)分析的啟示資產(chǎn)計價、攤銷、減值測試22收集案例資料自行分析宜賓五糧液股份有限公司（000858）優(yōu)勢資源——資產(chǎn)確認(rèn)貴州茅臺酒股份有限公司（600519）優(yōu)勢資源……23收集案例資料自行分析宜賓五糧液股份有限公司（000858）22424第四講負(fù)債與股東權(quán)益分析

——基于案例分析負(fù)債的確認(rèn)與計量負(fù)債分析的難點(diǎn)與熱點(diǎn)所有者權(quán)益確認(rèn)與計量所有者權(quán)益分析難點(diǎn)與熱點(diǎn)25第四講負(fù)債與股東權(quán)益分析

基本分析資產(chǎn)來源——債權(quán)和股權(quán)求償權(quán)負(fù)債【時間、金額固定或可以合理預(yù)期】——硬約束所有者權(quán)益【剩余索取權(quán)】——軟約束（除非清算）財務(wù)診斷和分析的重點(diǎn)先負(fù)債后權(quán)益負(fù)債的性質(zhì)評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險——對信息使用者尤為重要26基本分析資產(chǎn)來源——債權(quán)和股權(quán)26管理層的角度（多）——外部信息使用者（少）信息不對稱后果是：隱瞞實際負(fù)債水平低估財務(wù)風(fēng)險負(fù)債分析應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)問題是否存在未經(jīng)確認(rèn)現(xiàn)時義務(wù)；該現(xiàn)時義務(wù)的性質(zhì)；金額計量是否存在困難。27管理層的角度（多）——外部信息使用者（少）27第一部分、負(fù)債的確認(rèn)與計量一、概述定義是某一特定主體由于過去的交易或事項而產(chǎn)生的、現(xiàn)在承擔(dān)的在將來向其他主體交付資產(chǎn)或提供勞務(wù)的義務(wù)，這種義務(wù)將導(dǎo)致預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益的未來犧牲。（FASB）是由于以往的事項而發(fā)生的企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)，這種義務(wù)的履行將會因其含有經(jīng)濟(jì)利益的企業(yè)資源流出。（IASC）是指過去的交易或事項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。（CAS）特征過去的交易或事項、現(xiàn)時義務(wù)一項強(qiáng)制性責(zé)任未來某一時日交付或清償可靠計量或合理估計的義務(wù)有確切收款人和償付日期（非必要條件）28第一部分、負(fù)債的確認(rèn)與計量一、概述28負(fù)債與或有負(fù)債、或有損失、預(yù)計負(fù)債負(fù)債（流動、非流動）或有負(fù)債（Contingentliability）

或有負(fù)債，指過去的交易或事項形成的潛在義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實；或過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠地計量。國際會計準(zhǔn)則美國財務(wù)會計準(zhǔn)則29負(fù)債與或有負(fù)債、或有損失、預(yù)計負(fù)債國際會計準(zhǔn)則29預(yù)計負(fù)債(EstimatedLiabilities)預(yù)計負(fù)債是因或有事項可能產(chǎn)生的負(fù)債。根據(jù)或有事項準(zhǔn)則的規(guī)定，與或有事項相關(guān)的義務(wù)同時符合以下三個條件的，企業(yè)應(yīng)將其確認(rèn)為負(fù)債：一是該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)；二是該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；【“很可能”—“50%＜x≤90%”】三是該義務(wù)的金額能夠可靠地計量。30預(yù)計負(fù)債(EstimatedLiabilities)30二、負(fù)債的確認(rèn)和計量負(fù)債確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)；未來流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計量（時間安排也是合理確定的）。負(fù)債的計量基礎(chǔ)——面值or現(xiàn)值流動負(fù)債——理論、實務(wù)長期負(fù)債——理論、實務(wù)更關(guān)注流動負(fù)債企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、未來重大現(xiàn)金流其確認(rèn)和披露（恰當(dāng)、充分——報表質(zhì)量）表外融資現(xiàn)象與長期負(fù)債相關(guān)熱點(diǎn)話題租賃形成的表外融資、代銷商品和來料加工、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等31二、負(fù)債的確認(rèn)和計量負(fù)債確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)31[世華財訊]瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重達(dá)到了警戒線水平，而這一點(diǎn)恰恰常被市場忽視。瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重達(dá)到了警戒線水平，而這一點(diǎn)恰恰常被市場忽視。根據(jù)中國人民銀行2011年一季度公布的數(shù)據(jù)，2009~2010年，整個金融系統(tǒng)內(nèi)信貸融資已經(jīng)達(dá)到了26.7萬億元人民幣，較2008年底增長了71%。瑞信運(yùn)用巴塞爾委員會的方法，通過對比目前的信貸占GDP比重及其長期趨勢間的缺口來評估銀行業(yè)信貸風(fēng)險，得出結(jié)論認(rèn)為，該比重目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出10%這一警戒線。瑞信認(rèn)為，該數(shù)據(jù)為未來銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量吹響了警號。該行分析稱，2011年一季度，近1000家非金融類公司的利息償付率已降至接近2008年金融危機(jī)時的水平。高企的通貨膨脹、不斷上漲的勞動力成本、大量的地方債務(wù)將對疲軟的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生進(jìn)一步威脅。尤其值得注意的是，大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表外融資，已導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重超出警戒線水平

32[世華財訊]瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)第二部分負(fù)債分析的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題一、負(fù)債的確認(rèn)時點(diǎn)問題重組準(zhǔn)備與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債33第二部分負(fù)債分析的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題一、負(fù)債的確認(rèn)時點(diǎn)問題331.重組準(zhǔn)備的計提【陽光電器案例分析】估價下降50%；利潤下降83%1996年共發(fā)生3.376億美元重組費(fèi)用，20%屬于預(yù)提，存在高估嫌疑。表現(xiàn)在：計提1900萬美元與未來經(jīng)營有關(guān)的重組準(zhǔn)備（公認(rèn)會計原則只允許集體與重組有關(guān)的直接費(fèi)用）重組準(zhǔn)備中包括一項“有害廢物”訴訟準(zhǔn)備1200萬美元【經(jīng)測算合理計提數(shù)600萬元】（公認(rèn)會計原則規(guī)定高管必須采取一定步驟【如征詢律師意見】……）341.重組準(zhǔn)備的計提【陽光電器案例分析】34重組準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的效果——對于陽光電器（單位：百萬美元）時間轉(zhuǎn)回金額對當(dāng)期利潤的貢獻(xiàn)**7年第一季度4.313.0%**7年第二季度8.220.0%**7年第按季度2.96.0%**7年第四季度7.522.0%**7全年合計22.926.8*前三季的轉(zhuǎn)會不符合公認(rèn)會計原則，四季度轉(zhuǎn)回1390萬元美元，其中有750萬元不符合公認(rèn)會計原則的轉(zhuǎn)回。上述轉(zhuǎn)回均未在附注中作為重要“非常事項”披露35重組準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的效果——對于陽光電器（單位：百萬美元）時間轉(zhuǎn)回2.與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債【美國聯(lián)合航空公司里程獎勵】里程獎勵——兌換機(jī)票、贈送免費(fèi)服務(wù)計劃推出——或有負(fù)債（含或有損失和預(yù)計負(fù)債）若里程獎勵導(dǎo)致將來償付義務(wù)發(fā)生的可能性小，則可以不確認(rèn)潛在的或有負(fù)債【南方航空該公司飛行獎勵計劃】其“知音卡會員”的規(guī)則與條款也有類似規(guī)定：國航有權(quán)在任何時候更改本計劃的任何規(guī)定或終止本?？陀媱?，并不負(fù)責(zé)事先通知，即使計劃的修改或終止會影響會員累積里程或兌換獎勵的權(quán)利362.與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債【美國聯(lián)合航空公司里程獎勵】36中國國際航空股份有限公司

財務(wù)報表附注(續(xù))2011年12月31日

(除特別注明外,金額為人民幣千元)常旅客飛行獎勵計劃本集團(tuán)目前執(zhí)行常旅客飛行獎勵計劃，根據(jù)累計飛行里數(shù)提供飛行或產(chǎn)品獎勵予會員。在提供運(yùn)輸服務(wù)時，將收到的價款在飛行收入和獎勵積分之間進(jìn)行分配，將獎勵積分的公允價值確認(rèn)為遞延收益，其余部分確認(rèn)為收入。當(dāng)會員兌換積分或積分失效時，將相應(yīng)的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益。常旅客飛行獎勵計劃乃根據(jù)累計飛行里數(shù)提供飛行獎勵予會員。在提供運(yùn)輸服務(wù)時，將收到的價款在飛行收入和獎勵積分之間進(jìn)行分配，將獎勵積分的公允價值確認(rèn)為遞延收益，其余部分確認(rèn)為收入。當(dāng)會員兌換積分或積分失效時，將相應(yīng)的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益。因此需要對單位里程獎勵積分的公允價值和飛行里程兌換率進(jìn)行估計。單位里程的積分的公允價值參考了市場售價，飛行里程兌換率是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)并考慮未來年度預(yù)計兌換的情況確定的，因此不同的判斷及估計可能會影響遞延收益及當(dāng)期損益的金額。37中國國際航空股份有限公司

財務(wù)報表附注(續(xù))2011年12月法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案聯(lián)合航空公司2005年度報告就9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案件作出披露：94遇難者乘客的家屬向航空業(yè)提出了一系列索賠訴訟，聯(lián)合航空和美洲航空成為焦點(diǎn)。……本公司預(yù)計事件帶來的負(fù)債可能是十分重大的，但最終金額應(yīng)不會超過航空保險的法定界限。CA129空難的或有負(fù)債中國國際航空公司2005年報對2002年發(fā)生的CA129空難所涉及或有負(fù)債做出了一下披露：于2002年4月15日，CA129航班在接近韓國金海國際機(jī)場時墜毀，共有129人遇難……1.97億元（1.79由承保的保險公司賠償）。……本公司董事相信，此事不會對本集團(tuán)財務(wù)狀況產(chǎn)生任何重大影38法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案38上述案例表明，由于訴訟的微妙性質(zhì)，公司管理層有很強(qiáng)愿望低估潛在損失。確實，這與股東利益具有一致性，然而對于重大的訴訟案件，投資者只能在公司沒有提供詳細(xì)信息的情況下，自己分析目標(biāo)供公司實際面對的訴訟風(fēng)險和潛在成本，判斷企業(yè)的負(fù)債是否被低估。39上述案例表明，由于訴訟的微妙性質(zhì)，公司管理層有很強(qiáng)愿望低估潛二、負(fù)債計量問題環(huán)境負(fù)債退休福利售后服務(wù)財務(wù)報表分析中值得深究的問題40二、負(fù)債計量問題401.環(huán)境負(fù)債引發(fā)環(huán)境問題行業(yè)：采掘、化工、造紙等山西煤礦開采產(chǎn)生的后果神華股份案例分析411.環(huán)境負(fù)債引發(fā)環(huán)境問題41煤炭大亨披露環(huán)境負(fù)債——神華股份（股票代碼：601088）2004年成立、香港上市；05年煤炭儲量及產(chǎn)量居世界第二和第四位2005年【收入399.26億；稅后利180.12億；資產(chǎn)總額1392.6億；負(fù)債總額667.71億；預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用8.52億（非流）】2005年報主要會計政策說明計提方法、折現(xiàn)率等報表附注29：預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用“費(fèi)用根據(jù)管理層合理估計而厘定。然而，由于在未來期間才可以清楚知道目前所進(jìn)行的開采活動對土地造成的影響，預(yù)提金額可能因未來出現(xiàn)的變化而影響。本集團(tuán)相信于2005年12月31日預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用是足夠的。……建立在估計基礎(chǔ)上，所有復(fù)墾費(fèi)用可能會超過或低于估計的復(fù)墾費(fèi)用?！眻蟊砀阶?2：或有環(huán)境負(fù)債“……未因環(huán)境補(bǔ)償問題發(fā)生任何重大支出，并未卷入任何環(huán)境補(bǔ)償事件……。在線幸福律規(guī)定下，管理層相信不會發(fā)生任何可能對本集團(tuán)財務(wù)狀況或經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大負(fù)面影響的負(fù)債?！颅h(huán)境標(biāo)準(zhǔn)出臺，環(huán)保負(fù)債面臨不確定因素加大……不確定因素包括……但十分重大?！?2煤炭大亨披露環(huán)境負(fù)債——神華股份（股票代碼：601088）22.退休福利通用汽車公司的退休及其他福利2005年報確認(rèn)113.04和339.97億美元（凈額）截止2005年12月31日，未確認(rèn)的Pension（養(yǎng)老金）精算損失320.92億美元，未確認(rèn)的OPEB（其他退休雇員福利）精算損失322.9億美元。這些未確認(rèn)的精算損失擬在員工未來工作年限內(nèi)攤銷，其中05年攤銷47億美元。退休福利負(fù)債的計量難度可見一斑。432.退休福利通用汽車公司的退休及其他福利433.售后服務(wù)美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保支出分別為（億美元）年度200320042005金額191204222其中：通用47福特40克萊斯勒56美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保支出分別為（億美元）443.售后服務(wù)美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保分析售后服務(wù)如何在報表里報告？確認(rèn)收入時，確認(rèn)一項負(fù)債以反映對退貨或維修成本的估計？退貨或發(fā)生維修時確認(rèn)？美公認(rèn)會計原則要求在財務(wù)報表內(nèi)列報所有可能已經(jīng)發(fā)生的損失。產(chǎn)品銷售完成時，若為產(chǎn)品提供相關(guān)售后服務(wù)，則應(yīng)確認(rèn)售后服務(wù)所需成本或費(fèi)用。同時要求披露相關(guān)信息。我國會計準(zhǔn)則的規(guī)定：預(yù)計負(fù)債或有負(fù)債披露或有負(fù)債形成的原因；或有負(fù)債預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響（如無法預(yù)計，應(yīng)說明理由）；獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?5分析售后服務(wù)如何在報表里報告？454.財務(wù)報表分析中值得深究的問題管理層的態(tài)度確認(rèn)時間、金額、攤銷期限、與負(fù)債相關(guān)的資產(chǎn)的公允價值計量等應(yīng)關(guān)注的問題：企業(yè)是否報告了金額和償還時間主要取決于管理層判斷的負(fù)債項目？判斷的關(guān)鍵假設(shè)是什么？如果負(fù)債的價值在大程度上取決于管理層的假設(shè)和預(yù)測，管理層是否存在信息優(yōu)勢？是否因蠻重要信息？與往年相比準(zhǔn)確性如何？是否存在系統(tǒng)性高估或低估情況？管理層是否能把關(guān)鍵信息告訴分析師？管理層預(yù)測數(shù)與專家預(yù)測數(shù)是否一致？存在多大差異？464.財務(wù)報表分析中值得深究的問題管理層的態(tài)度46三、負(fù)債價值的變動問題債務(wù)重組債務(wù)剝離財務(wù)報表中值得深究的問題47三、負(fù)債價值的變動問題債務(wù)重組471.債務(wù)重組債務(wù)重組介紹案例分析世界通訊起死回生備受爭議鄭百文債務(wù)重組信達(dá)——鄭百文（1.5億元債務(wù)）481.債務(wù)重組債務(wù)重組介紹48案例一、世界通訊起死回生單位：百萬美元MCI為其一子公司項目名稱20032002長期債務(wù)應(yīng)計利息應(yīng)付賬款等次級債券優(yōu)先股其他負(fù)債（22.5億民事賠款）納入重組債務(wù)306795801561750660330237532306795572822--309637154項目名稱金額擬注銷債務(wù)37562擬注銷優(yōu)先股436MCI發(fā)行新股（8472）MCI發(fā)新債（5552）擬現(xiàn)金償債（1620）重組利得2232449案例一、世界通訊起死回生單位：百萬美元項目名稱2003200案例二、鄭百文債務(wù)重組2000年11月30日公司公布董事會決議及召開臨時股東大會的公告，公布公司資產(chǎn)、債務(wù)重組原則的議案如下：

1、信達(dá)向三聯(lián)集團(tuán)公司出售對公司的約15億元的債權(quán)，三聯(lián)集團(tuán)公司支付3億元人幣購買信達(dá)該約15億元債權(quán)。

2、三聯(lián)集團(tuán)公司向信達(dá)購買上述債權(quán)后將全部豁免；但同時，公司全體股東，包括非流通股和流通股股東需將所持公司股份的約50％過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司。

3、不同意將自己股份中的約50％過戶給三聯(lián)的股東將由公司按公平價格回購，公平價格由下一次股東大會以《獨(dú)立財務(wù)顧問報告》確定的價格為準(zhǔn)。

另外，信達(dá)與公司簽署協(xié)議，在本議案經(jīng)公司股東大會通過之時，該公司將立即豁免對公司的債權(quán)1.5億元。

該具體方案還包括鄭州百文集團(tuán)有限公司與公司進(jìn)行一定的資產(chǎn)、債務(wù)承接；三聯(lián)集團(tuán)公司與公司進(jìn)行一定的資產(chǎn)置換等事項。

50案例二、鄭百文債務(wù)重組2000年11月30日公司公布董事會決案例二、鄭百文債務(wù)重組債務(wù)重組的進(jìn)展

到了2001年02月22日，鄭百文召開股東大會，到會股東以壓倒多數(shù)通過了9項議案。議案內(nèi)容涉及《關(guān)于重組方案的議案》、《關(guān)于股東采取默示同意和明示反對的意思表達(dá)方式的議案》、《關(guān)于授權(quán)董事會辦理股東股份變動手續(xù)的議案》等內(nèi)容，同意重組的股東將把50％股份過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司，不同意參加重組的股東將由公司按獨(dú)立財務(wù)顧問所確定的公平價值流通股1.84元／股，法人股0.18元／股回購其股份。而在當(dāng)時，上海證券中央登記結(jié)算公司對于類似本次重組的“非交易過戶”目前沒有明確規(guī)定。公司當(dāng)時并沒有得到上海證券中央登記結(jié)算公司同意進(jìn)行股份變動的表示。

2001年1月21日，《財部關(guān)于鄭百文資產(chǎn)與債務(wù)重組中有關(guān)會計處理問題的復(fù)函》中規(guī)定，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司豁免鄭百文1.5億元的債務(wù)不能以重組利潤記入該公司2000年利潤表，鄭百文扭虧為盈，避免被PT的捷徑已被堵死。51案例二、鄭百文債務(wù)重組債務(wù)重組的進(jìn)展

512.債務(wù)剝離瓊海德“創(chuàng)造性”債務(wù)剝離瓊海德于2000年12月將化纖二期工程資產(chǎn)與負(fù)債各2.73億元進(jìn)行等額剝離。鑒于瓊海德本年度大股東易主，原債務(wù)剝離的擔(dān)保等手續(xù)未能如期落實，經(jīng)與主債權(quán)人中行海南省分行協(xié)商，擬對原債務(wù)剝離方案作進(jìn)一步調(diào)整，追加剝離1.37億元負(fù)債，對應(yīng)剝離1.37億元資產(chǎn)（其他應(yīng)收款1.36億元，固定資產(chǎn)0.01億元），由海南嵊源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司作為本次剝離的承債企業(yè)，并吸收合并前次化纖二期剝離到海南海萊實業(yè)有限公司的資產(chǎn)和債務(wù)。2001瓊海德（000567）公告，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司伊莎貝爾礦泉水海南有限公司和海南海德房地產(chǎn)開發(fā)公司100％的權(quán)益，并進(jìn)一步調(diào)整化纖二期工程債務(wù)剝離方案。瓊海德第一大股東嵊州市祥源房產(chǎn)開發(fā)有限公司的控股子公司——海南嵊源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司分別以2850萬元和1500萬元的價格受讓上述資產(chǎn)。伊莎貝爾礦泉水海南有限公司因缺乏流動資金，加上市場競爭激烈，已持續(xù)多年虧損。海德房地產(chǎn)開發(fā)公司也已歇業(yè)多年。522.債務(wù)剝離瓊海德“創(chuàng)造性”債務(wù)剝離52海德股份2001—2010盈虧情況財務(wù)年度20012002200320042005凈利潤-89,084,660.262,757,296.5812,219,410.2411,417,797.551,321,979.78財務(wù)年度20062007200820092010凈利潤21,564,378.5024,809,371.7529,081,970.4614,191,936.5425,909,441.253海德股份2001—2010盈虧情況財務(wù)2001200220054543.財務(wù)報表中值得深究的問題負(fù)債公允價值的關(guān)注度（債權(quán)人？股東？）會計準(zhǔn)則對債務(wù)的報告要求：債務(wù)價值、重組導(dǎo)致的價值變動企業(yè)管理層：利用負(fù)債價值變動做文章財務(wù)報表分析人（深度了解負(fù)債價值）：債務(wù)的公允價值下降？（利率波動、資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流惡化）債務(wù)的公允價值上升？（利率波動、經(jīng)營業(yè)務(wù)改善）債務(wù)風(fēng)險加大？管理層對其估算是否可靠債務(wù)價值上升，是否意味發(fā)生財務(wù)困境重組收益的確認(rèn)553.財務(wù)報表中值得深究的問題55四、負(fù)債分析的其他難點(diǎn)熱點(diǎn)問題特殊目的實體的負(fù)債問題利用關(guān)聯(lián)方企業(yè)舉債問題債務(wù)分析誤區(qū)56四、負(fù)債分析的其他難點(diǎn)熱點(diǎn)問題特殊目的實體的負(fù)債問題56（一）特殊目的實體的負(fù)債問題SPE是金融市場高度發(fā)展的產(chǎn)物，作為一種新的財務(wù)方式已經(jīng)得到了充分的使用。然而由于其獨(dú)特的復(fù)雜性使得對其規(guī)范變得相對困難，因此在成為一種有效的財務(wù)方法的同時也可能成為公司繞開現(xiàn)有會計規(guī)則，甚至粉飾報表的工具，安然事件的爆發(fā)便體現(xiàn)了這一點(diǎn)。同時，SPE本身作為一種財務(wù)方式，有著其存在的價值，合理的使用能夠提高市場的效率，降低公司的資金成本和風(fēng)險（如CapitalOne例子），因此對SPE本身進(jìn)行全盤否定也是不合適的。安然案例(五花八門的SPE)57（一）特殊目的實體的負(fù)債問題SPE是金融市場高度發(fā)展的產(chǎn)物，（二）利用關(guān)聯(lián)方企業(yè)舉債問題美國企業(yè)聯(lián)合舉債Adelphia的子公司\Aigas控制的企業(yè)聯(lián)合舉債聯(lián)合借款，承擔(dān)聯(lián)合責(zé)任根據(jù)借款合同的約定，任何一方可以在信用額度（56.3億美元）內(nèi)全部拿走貸款，有部分借款需要所有借款方一起承擔(dān)償還責(zé)任，而不管信用額度內(nèi)全部款項拿走。轉(zhuǎn)移手法與關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行股票交易時將負(fù)債轉(zhuǎn)移通過虛假銷售轉(zhuǎn)移債務(wù)（1.01億美元）58（二）利用關(guān)聯(lián)方企業(yè)舉債問題美國企業(yè)聯(lián)合舉債58（三）債務(wù)分析誤區(qū)以豐補(bǔ)歉，多提負(fù)債是審慎的會計慣例盡可能使用穩(wěn)健政策，為或有事項多計提準(zhǔn)備穩(wěn)健的會計處理常為管理層，提供收益平滑的機(jī)會，為報表使用者及時發(fā)現(xiàn)真實業(yè)績狀況制造障礙。表外融資優(yōu)于表內(nèi)融資事與愿違59（三）債務(wù)分析誤區(qū)以豐補(bǔ)歉，多提負(fù)債是審慎的會計慣例59第四部分所有者權(quán)益確認(rèn)與計量一、所有者權(quán)益概述定義：資產(chǎn)減負(fù)債的剩余權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益的比較：經(jīng)濟(jì)意義金額：負(fù)債到期償還金額是固定的，所有者權(quán)益視情況而定時間：到期日一般也是固定的或是先確定的，所有者權(quán)益沒有償還期限法律意義優(yōu)先求償權(quán)；剩余索取權(quán)60第四部分所有者權(quán)益確認(rèn)與計量一、所有者權(quán)益概述60二、所有者權(quán)益確認(rèn)與計量所有者權(quán)益確認(rèn)業(yè)主權(quán)理論會計主體與其終極所有者是完整不可分割的整體。強(qiáng)調(diào)的是終極財產(chǎn)權(quán)，而不是法人財產(chǎn)權(quán)收入——所有者權(quán)益；費(fèi)用增加——所有者權(quán)益減少主體理論會計主體與其終極所有者是相互分離的，獨(dú)立存在的，甚至具有自身人格。強(qiáng)調(diào)的是法人財產(chǎn)而不是終極財產(chǎn)權(quán)。61二、所有者權(quán)益確認(rèn)與計量所有者權(quán)益確認(rèn)61業(yè)主理論與主體理論的區(qū)別交易與事項業(yè)主權(quán)理論主題理論1.企業(yè)的盈余是否屬于股東（或其他所有者）是否2.是否需要報告每股盈利是否3.公司的留存收益或盈利是否屬于股東權(quán)益部分盈余是否4.公司所得稅和對公司股利征收個人所得稅是否屬于重復(fù)征稅是否5.公司賺取的收益在分配股利前就征收股東所得稅是否合理是否6.現(xiàn)金股利是否作為公司的費(fèi)用否是7.母公司和子公司是否應(yīng)作為一個經(jīng)濟(jì)主體編制合并報表8.母公司收益表上是否應(yīng)反映子公司損益中持有想份額是否9.合并公司所得稅是否是否予以退減是否10.超過留存收益而宣布的股利和應(yīng)付股票股利是否可視為股東權(quán)益是否11.股東出售后立即宣布的現(xiàn)金股利是否屬于新股東的收益否是12.拖欠優(yōu)先股股利是否應(yīng)視為公司的費(fèi)用或作為公司負(fù)債？否可能13.庫藏股取得時得到的利得可否借記“留存收益”否是14.成本是否是報告的最好計價基礎(chǔ)可能不是是15.每股賬面價值是否包括“留存收益”是否16.普通股投資是否應(yīng)以股票的市價為計價的合理基礎(chǔ)是否62業(yè)主理論與主體理論的區(qū)別交易與事項業(yè)主權(quán)理論主題理論1.企業(yè)二、所有者權(quán)益確認(rèn)與計量綜合收益與所有者權(quán)益計量FASB解釋盈利：現(xiàn)行會計實務(wù)中的凈收益綜合收益：在一個期間內(nèi)來自非業(yè)主交易的權(quán)益（凈資產(chǎn)）的全部變動綜合收益=凈收益±其他綜合收益（實現(xiàn)和未實現(xiàn)）63二、所有者權(quán)益確認(rèn)與計量綜合收益與所有者權(quán)益計量63綜合收益的定義。綜合收益是指除所有者的出資額和各種為第三方或客戶代收的款項以外的各種收入。根據(jù)美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）1980年在第3號財務(wù)會計概念公告(SFAC3）(企業(yè)財務(wù)報表的要素)(后為1985年發(fā)布的SFAC6所取代)的解釋：綜合收益是指“一個主體在某一期間與非業(yè)主方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項和情況所引起的權(quán)益(凈資產(chǎn))變動。它包括這一期間內(nèi)除業(yè)主投資和派給業(yè)主款外，一切權(quán)益上的變動?！逼渌C合收益是指企業(yè)根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定未在損益中確認(rèn)的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額。持有資產(chǎn)市價變動、投資價值變動、衍生金融工具持有損益64綜合收益的定義。綜合收益是指除所有者的出資額和各種為第三方或第五部分所有者權(quán)益分析中的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題混合項目分類問題所有者權(quán)益與收益確定的關(guān)系報表分析值得深究之問題65第五部分所有者權(quán)益分析中的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題混合項目分類問題65一、混合項目分類問題少數(shù)股東權(quán)益企業(yè)間的合并可能是股東權(quán)益發(fā)生變化業(yè)主理論：不會出現(xiàn)少數(shù)股東權(quán)益，也不會出現(xiàn)少數(shù)股東損益主體理論：負(fù)債率、凈資產(chǎn)比率、負(fù)債對股東權(quán)益比率、股東權(quán)益報酬率66一、混合項目分類問題少數(shù)股東權(quán)益66混合證券兼具股權(quán)和債券的證券（可轉(zhuǎn)換公司債券）。負(fù)債價值轉(zhuǎn)換價值分析時應(yīng)注意思考之問題公司的財務(wù)報表中記錄的利息費(fèi)用可能低估了其真實的債務(wù)融資成本轉(zhuǎn)換可能性的高低對發(fā)行公司未來的財務(wù)報表將產(chǎn)生重大影響分析公司資本結(jié)構(gòu)式，應(yīng)注意是否由發(fā)行在外可轉(zhuǎn)換公司債券，因其實際轉(zhuǎn)換情況可能對公司資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。67混合證券67二、所有者權(quán)益與收益確定的關(guān)系總括經(jīng)營觀念總括收益觀是指企業(yè)在特定期間的經(jīng)濟(jì)交易或重估價（不包括股利分配和資本交易）所確認(rèn)的關(guān)于所有者權(quán)益的全部變動。觀念：企業(yè)的壽命周期內(nèi)個年所報告的凈收益之和應(yīng)當(dāng)?shù)扔谠撈髽I(yè)的凈收益之和。由于非經(jīng)營活動、事項和前期更正事項引起較大收益減少，如果不當(dāng)期確認(rèn)，將會導(dǎo)致多年風(fēng)景收益的高估。之期間收益計算中省略某些損益（非經(jīng)常項目），可能使期間收益數(shù)字被人為操縱。當(dāng)期經(jīng)營觀念著眼于企業(yè)經(jīng)營效率的衡量，表示企業(yè)資源在經(jīng)營活動和盈利過程中的有效運(yùn)用。衡量當(dāng)期收益時，重點(diǎn)關(guān)注“當(dāng)期”和“經(jīng)營活動”的影響上。只有那些由本期經(jīng)營決策所產(chǎn)生的活動和可有管理當(dāng)局控制的價值變動才能包括在內(nèi)。68二、所有者權(quán)益與收益確定的關(guān)系總括經(jīng)營觀念68三、報表分析值得深究之問題所有者權(quán)益項目中是否包括了“不清潔盈余”，應(yīng)如何看待？公司是否由發(fā)行在外的混合證券？債券部分和權(quán)益部分能否區(qū)分？轉(zhuǎn)換價值變動如何？轉(zhuǎn)換的可能性多大？69三、報表分析值得深究之問題所有者權(quán)益項目中是否包括了“不清潔思考題時間：2005.3.7當(dāng)事人呂萍（保險代理）寶潔公司SK-Ⅱ緊膚抗皺精華素（28天細(xì)紋皺紋減少47%，肌膚年經(jīng)12年）使用后的狀況：瘙癢、灼痛感廣告欺詐公司危機(jī)公關(guān)（連發(fā)聲明）2006.9.22寶潔公司SK-Ⅱ發(fā)表聲明，決定暫時退出中國市場。問題：保潔公司財務(wù)不將做出核反應(yīng)？對退貨如何處理？不同的會計處理后果將如何？70思考題時間：2005.3.770其他案例思考中國移動中國聯(lián)通積分獎勵計劃預(yù)提費(fèi)用計提依據(jù)：期末有權(quán)兌換積分的用戶積分?jǐn)?shù)；期末尚無權(quán)兌換積分但預(yù)計將會獲得積分兌換券的用戶積分?jǐn)?shù)。當(dāng)用戶兌換積分或積分有效作廢時，相應(yīng)較少已計提的準(zhǔn)備。中國人壽保險負(fù)債的估計71其他案例思考中國移動71多謝關(guān)注！7272財務(wù)診斷第三講企業(yè)財務(wù)甄別關(guān)注資產(chǎn)

——基于案例分析73財務(wù)診斷第三講企業(yè)財務(wù)甄別關(guān)注資產(chǎn)1內(nèi)容資產(chǎn)分析負(fù)債與股東權(quán)益分析收入分析成本和費(fèi)用分析現(xiàn)金流量分析74內(nèi)容資產(chǎn)分析2§1資產(chǎn)分析資產(chǎn)概述定義FASB是指某一特定主體由于過去的交易或事項而獲得或控制的可預(yù)期的未來經(jīng)濟(jì)利益。IASC某一主體由于過去的事項而控制的預(yù)期導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益流入該主題的資源。CAS是指企業(yè)過去的交易或事項形成的，由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。特征歸納為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力對資產(chǎn)的占有和使用具有排他性過去的交易或事項，該資源的存在是現(xiàn)實的，不是預(yù)期的75§1資產(chǎn)分析資產(chǎn)概述3資產(chǎn)質(zhì)量(盈利質(zhì)量的“試金石”)復(fù)式記賬的原理盈利↑資產(chǎn)↑負(fù)債↓虛盈實虧：資產(chǎn)高估負(fù)債低估資產(chǎn)質(zhì)量低劣→盈利存在虛增的可能性利潤操縱的常見手法：高估收入低估費(fèi)用虛擬資產(chǎn)——利潤手段：待攤費(fèi)用遞延資產(chǎn)（東北制藥：1.4億元退稅損失、利息、管理費(fèi)折舊，確認(rèn)凈利1920萬元）利息費(fèi)用化轉(zhuǎn)資本化（渝鈦白：8064萬元計入在建工程）虛擬資產(chǎn)增幅超過利潤增幅→盈利質(zhì)量？虛擬資產(chǎn)超過凈資產(chǎn)→債務(wù)危機(jī)？76資產(chǎn)質(zhì)量(盈利質(zhì)量的“試金石”)4二、資產(chǎn)的確認(rèn)和計量資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)符合定義經(jīng)濟(jì)利益的流入成本或價值能可靠計量計量屬性資產(chǎn)——成本資產(chǎn)——?dú)v史成本穩(wěn)健性原則——凡是可能發(fā)生的損失或負(fù)債……；凡是可能產(chǎn)生的收入、利得或資產(chǎn)……資產(chǎn)減值結(jié)果：抑制管理層機(jī)會主義行為，資產(chǎn)負(fù)債表上之資產(chǎn)價值為管理層執(zhí)行經(jīng)營戰(zhàn)略所帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益現(xiàn)值的下線。資產(chǎn)計量屬性劃分以產(chǎn)出價值為基礎(chǔ)（未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值、凈值、現(xiàn)行市價）以投入價值為基礎(chǔ)（歷史成本、現(xiàn)行重置成本）77二、資產(chǎn)的確認(rèn)和計量資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)5資產(chǎn)減值準(zhǔn)備——會計觀念的嬗變減值準(zhǔn)備—資產(chǎn)賬面價值減少—資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加遞延所得稅負(fù)債減少股東權(quán)益減少（增加）—負(fù)債權(quán)益比指標(biāo)下降（上升）—每股凈資產(chǎn)增加（減少）影響以后會計期間報表數(shù)據(jù)折舊、攤銷金額小于計提減值前的金額，導(dǎo)致利潤上升。資產(chǎn)收益率或凈資產(chǎn)收益率隨著上升。78資產(chǎn)減值準(zhǔn)備——會計觀念的嬗變6§2資產(chǎn)分析的難點(diǎn)和熱點(diǎn)所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題人力資源租賃資產(chǎn)財務(wù)報表中值得深究問題未來經(jīng)濟(jì)利益不確定和難以計量的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題商譽(yù)品牌財務(wù)報表中值得深究問題79§2資產(chǎn)分析的難點(diǎn)和熱點(diǎn)所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計量問題聯(lián)想收購IBM案例2005.4.30完成收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)，2006年會計年度的財報顯示，其收入達(dá)1035.5億港元，較2005年的225.5億港元增長359%，資產(chǎn)規(guī)模由2005會計年度末的90.3億港元增至2006會計年度末的393.2億港元。請關(guān)注資產(chǎn)確認(rèn)的關(guān)鍵內(nèi)容——商譽(yù)80聯(lián)想收購IBM案例2005.4.30完成收購IBM個人電腦業(yè)聯(lián)想收購IBM個人電腦形成的商譽(yù)

單位：百萬港元項目名稱金額收購代價：1.現(xiàn)金5411.082.發(fā)行股票公允價值4335.393.收購直接費(fèi)用546.764.凈流動資本“核準(zhǔn)”調(diào)整（相當(dāng)于或有對價）106.34收購代價合計10399.54減：收購凈資產(chǎn)之公允價值1.有形資產(chǎn)37.042.可辨認(rèn)無形資產(chǎn)4734.603.承擔(dān)負(fù)債（4608.77）收購凈資產(chǎn)公允價值合計162.87商譽(yù)10236.6781聯(lián)想收購IBM個人電腦形成的商譽(yù)

聯(lián)想收購IBM案例按照國際會計準(zhǔn)則的最新要求，該收購形成的商譽(yù)不攤銷，需減值測試。至2006年底此項商譽(yù)占聯(lián)想總資產(chǎn)26%，比股東權(quán)益多出20.9億港元，在聯(lián)想集團(tuán)的資產(chǎn)總額中，超過1/4資產(chǎn)由商譽(yù)組成，資產(chǎn)質(zhì)量和潛在風(fēng)險當(dāng)時令人尤為關(guān)注。美國在線華納公司2002年計提巨額減值準(zhǔn)備引發(fā)投資者損失慘重。82聯(lián)想收購IBM案例按照國際會計準(zhǔn)則的最新要求，該收購形成的商關(guān)注財務(wù)指標(biāo)之外的診斷——品牌效應(yīng)馳名品牌是衡量企業(yè)核心競爭力的重要標(biāo)志之一計量上存在不確定性，不以確認(rèn)（報表不反映）如何解釋有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的差異性83關(guān)注財務(wù)指標(biāo)之外的診斷——品牌效應(yīng)馳名品牌是衡量企業(yè)核心競爭可口可樂與百事可樂股票市值、凈資產(chǎn)與市凈率會計年度Coca-ColePepsi股票市值股東權(quán)益市凈率股票市值股東權(quán)益市凈率2001131411411.53863979.92200210831189.18724857.62200312391418.797951196.68200410031596.308761356.4920059551645.829781436.84品牌名稱2011200520042003200220011.Coca-Cola2699467567470569669023.Pepsi190931241191181136284可口可樂與百事可樂股票市值、凈資產(chǎn)與市凈率會計年度Coca-可口可樂與百事可樂表內(nèi)表外資產(chǎn)對比會計年度Coca-ColePepsi品牌價值資產(chǎn)總額股東權(quán)益品牌價值資產(chǎn)總額股東權(quán)益2001690224114622178720026962441181132349520037052731411182531192004674314159119280135200567529416412431714385可口可樂與百事可樂表內(nèi)表外資產(chǎn)對比會計年度Coca-Cole可口可樂與百事可樂廣告投入會計年度Coca-ColePepsi廣告支出銷售收入比例廣告支出銷售收入比例200120172357.23%200218152515.98%2003192099.09%162705.93%20042221710.14%172935.80%20052523110.82%183265.52%86可口可樂與百事可樂廣告投入會計年度Coca-ColePeps分析根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，廣告宣傳、市場促銷和形象策劃的開支一般列入費(fèi)用，理由是什么么？很難準(zhǔn)確推斷這些支出與品牌培育之間準(zhǔn)確關(guān)系。由于品牌估值存在困難，廣告宣傳是為提高品牌價值，還是只對提升當(dāng)期銷售有幫助。品牌價值在財務(wù)報表上體現(xiàn)的兩難選擇企業(yè)真實價值信息傳遞管理層濫用濫用主觀判斷提供機(jī)會中國、美國（不允許）；澳大利亞、英國（允許）87分析根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，廣告宣傳、市場促銷和形象策劃的財務(wù)報表中值得深究問題上述未來經(jīng)濟(jì)利益不確定或難以計量的支出如何在財務(wù)報表中進(jìn)行報告的兩種方法。方法一：支出立即費(fèi)用化（廣告支出、研發(fā)支出）方法二：支出資本化（商譽(yù)、固定資產(chǎn)、攤銷或減值）對未來經(jīng)濟(jì)利益不確定資產(chǎn)，分析時應(yīng)注意思考之問題：資產(chǎn)負(fù)債表上那種資產(chǎn)的計量和估價最困難？資產(chǎn)計價基礎(chǔ)是什么？是否存在會計估計變更（關(guān)注年度間的變化對報表的影響）？壞賬準(zhǔn)備占總資產(chǎn)比率是否發(fā)生變動？影響因素是什么？假設(shè)和估計與競爭對手對比有何不同？商業(yè)戰(zhàn)略？盈余管理動機(jī)？是否有關(guān)鍵資產(chǎn)排除在報表之外？原因是？88財務(wù)報表中值得深究問題上述未來經(jīng)濟(jì)利益不確定或難以計量的支出§3資產(chǎn)分析診斷的誤區(qū)與“洗大澡”的信號發(fā)送資產(chǎn)分析常見誤區(qū)如果企業(yè)為一項資源付費(fèi)，該資源一定是資產(chǎn)如果該資源不能被感受，他不是一項資產(chǎn)購買的資源是資產(chǎn)，自己開發(fā)的資源不是資產(chǎn)只有擬出售時，資產(chǎn)市場價值才是相關(guān)的“洗大澡”的信號發(fā)送含義巨額沖銷（Big-bathCharges），亦稱利潤清洗俗稱“洗大澡”

89§3資產(chǎn)分析診斷的誤區(qū)與“洗大澡”的信號發(fā)送資產(chǎn)分析常見誤國外相關(guān)案例美國時代華納在線商譽(yù)增減變動表名稱02年初02年增加一季度減值四季度減值02年末余額02末資產(chǎn)總額商譽(yù)占總資產(chǎn)比例…………………………………………合計1274208450-54199-446853698611545032.0%項目名稱02年末余額占資產(chǎn)總額比例占無形資產(chǎn)比例流動資產(chǎn)111559.6613.74非流動性存貨及電影成本33512.904.13投資51384.456.33固定資產(chǎn)1215010.5314.96無形資產(chǎn)8119270.32其他24642.14資產(chǎn)總計1154501003.03美國時代華納在線資產(chǎn)結(jié)構(gòu)90國外相關(guān)案例美國時代華納在線商譽(yù)增減變動表名稱02年初02年分析02年計提了988億美元商譽(yù)減值，商譽(yù)仍然高達(dá)369.86億元，占資產(chǎn)總額的32%，無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例達(dá)70.32%，相當(dāng)與有形資產(chǎn)的2.25倍，否則無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額高達(dá)84.02%。換個角度：988億元的大沖澡為日后盈利騰出空間。類似的案例還有世界通訊在收購兼并過程中利用所謂未完工研究開發(fā)支出進(jìn)行報表粉飾。（主要針對商譽(yù)）91分析02年計提了988億美元商譽(yù)減值，商譽(yù)仍然高達(dá)369.8國內(nèi)相關(guān)案例利用會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷

ST深中華主要財務(wù)指標(biāo)（單位：萬元）年度凈資產(chǎn)主營收凈利潤199920709675720010200030146797-165852001-1988685187-22572492國內(nèi)相關(guān)案例利用會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷年度凈資產(chǎn)主營收凈利ST深中華減值明細(xì)表（單位：萬元）項目名稱年初余額本期增加數(shù)本年轉(zhuǎn)回年末余額壞賬準(zhǔn)備存貨跌價準(zhǔn)備長期投資減值固定資產(chǎn)價值在建工程減值42724126062351--16604914953133576572328383---2087732747636867657232合計5768119022683247824巨虧原因在哪？16.6億元，占虧損總額73.55%減值計提的依據(jù)是什么？93ST深中華減值明細(xì)表（單位：萬元）項目名稱“洗大澡”對資產(chǎn)分析的啟示資產(chǎn)計價、攤銷、減值測試穩(wěn)健注意94“洗大澡”對資產(chǎn)分析的啟示資產(chǎn)計價、攤銷、減值測試22收集案例資料自行分析宜賓五糧液股份有限公司（000858）優(yōu)勢資源——資產(chǎn)確認(rèn)貴州茅臺酒股份有限公司（600519）優(yōu)勢資源……95收集案例資料自行分析宜賓五糧液股份有限公司（000858）29624第四講負(fù)債與股東權(quán)益分析

——基于案例分析負(fù)債的確認(rèn)與計量負(fù)債分析的難點(diǎn)與熱點(diǎn)所有者權(quán)益確認(rèn)與計量所有者權(quán)益分析難點(diǎn)與熱點(diǎn)97第四講負(fù)債與股東權(quán)益分析

基本分析資產(chǎn)來源——債權(quán)和股權(quán)求償權(quán)負(fù)債【時間、金額固定或可以合理預(yù)期】——硬約束所有者權(quán)益【剩余索取權(quán)】——軟約束（除非清算）財務(wù)診斷和分析的重點(diǎn)先負(fù)債后權(quán)益負(fù)債的性質(zhì)評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險——對信息使用者尤為重要98基本分析資產(chǎn)來源——債權(quán)和股權(quán)26管理層的角度（多）——外部信息使用者（少）信息不對稱后果是：隱瞞實際負(fù)債水平低估財務(wù)風(fēng)險負(fù)債分析應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)問題是否存在未經(jīng)確認(rèn)現(xiàn)時義務(wù)；該現(xiàn)時義務(wù)的性質(zhì)；金額計量是否存在困難。99管理層的角度（多）——外部信息使用者（少）27第一部分、負(fù)債的確認(rèn)與計量一、概述定義是某一特定主體由于過去的交易或事項而產(chǎn)生的、現(xiàn)在承擔(dān)的在將來向其他主體交付資產(chǎn)或提供勞務(wù)的義務(wù)，這種義務(wù)將導(dǎo)致預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益的未來犧牲。（FASB）是由于以往的事項而發(fā)生的企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)，這種義務(wù)的履行將會因其含有經(jīng)濟(jì)利益的企業(yè)資源流出。（IASC）是指過去的交易或事項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。（CAS）特征過去的交易或事項、現(xiàn)時義務(wù)一項強(qiáng)制性責(zé)任未來某一時日交付或清償可靠計量或合理估計的義務(wù)有確切收款人和償付日期（非必要條件）100第一部分、負(fù)債的確認(rèn)與計量一、概述28負(fù)債與或有負(fù)債、或有損失、預(yù)計負(fù)債負(fù)債（流動、非流動）或有負(fù)債（Contingentliability）

或有負(fù)債，指過去的交易或事項形成的潛在義務(wù)，其存在須通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實；或過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)或該義務(wù)的金額不能可靠地計量。國際會計準(zhǔn)則美國財務(wù)會計準(zhǔn)則101負(fù)債與或有負(fù)債、或有損失、預(yù)計負(fù)債國際會計準(zhǔn)則29預(yù)計負(fù)債(EstimatedLiabilities)預(yù)計負(fù)債是因或有事項可能產(chǎn)生的負(fù)債。根據(jù)或有事項準(zhǔn)則的規(guī)定，與或有事項相關(guān)的義務(wù)同時符合以下三個條件的，企業(yè)應(yīng)將其確認(rèn)為負(fù)債：一是該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)；二是該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；【“很可能”—“50%＜x≤90%”】三是該義務(wù)的金額能夠可靠地計量。102預(yù)計負(fù)債(EstimatedLiabilities)30二、負(fù)債的確認(rèn)和計量負(fù)債確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)；未來流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計量（時間安排也是合理確定的）。負(fù)債的計量基礎(chǔ)——面值or現(xiàn)值流動負(fù)債——理論、實務(wù)長期負(fù)債——理論、實務(wù)更關(guān)注流動負(fù)債企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、未來重大現(xiàn)金流其確認(rèn)和披露（恰當(dāng)、充分——報表質(zhì)量）表外融資現(xiàn)象與長期負(fù)債相關(guān)熱點(diǎn)話題租賃形成的表外融資、代銷商品和來料加工、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等103二、負(fù)債的確認(rèn)和計量負(fù)債確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)31[世華財訊]瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重達(dá)到了警戒線水平，而這一點(diǎn)恰恰常被市場忽視。瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重達(dá)到了警戒線水平，而這一點(diǎn)恰恰常被市場忽視。根據(jù)中國人民銀行2011年一季度公布的數(shù)據(jù)，2009~2010年，整個金融系統(tǒng)內(nèi)信貸融資已經(jīng)達(dá)到了26.7萬億元人民幣，較2008年底增長了71%。瑞信運(yùn)用巴塞爾委員會的方法，通過對比目前的信貸占GDP比重及其長期趨勢間的缺口來評估銀行業(yè)信貸風(fēng)險，得出結(jié)論認(rèn)為，該比重目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出10%這一警戒線。瑞信認(rèn)為，該數(shù)據(jù)為未來銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量吹響了警號。該行分析稱，2011年一季度，近1000家非金融類公司的利息償付率已降至接近2008年金融危機(jī)時的水平。高企的通貨膨脹、不斷上漲的勞動力成本、大量的地方債務(wù)將對疲軟的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生進(jìn)一步威脅。尤其值得注意的是，大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表外融資，已導(dǎo)致中國的信貸占GDP比重超出警戒線水平

104[世華財訊]瑞信表示，在過去兩年中，大量資產(chǎn)負(fù)債表外融資已經(jīng)第二部分負(fù)債分析的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題一、負(fù)債的確認(rèn)時點(diǎn)問題重組準(zhǔn)備與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債105第二部分負(fù)債分析的難點(diǎn)熱點(diǎn)問題一、負(fù)債的確認(rèn)時點(diǎn)問題331.重組準(zhǔn)備的計提【陽光電器案例分析】估價下降50%；利潤下降83%1996年共發(fā)生3.376億美元重組費(fèi)用，20%屬于預(yù)提，存在高估嫌疑。表現(xiàn)在：計提1900萬美元與未來經(jīng)營有關(guān)的重組準(zhǔn)備（公認(rèn)會計原則只允許集體與重組有關(guān)的直接費(fèi)用）重組準(zhǔn)備中包括一項“有害廢物”訴訟準(zhǔn)備1200萬美元【經(jīng)測算合理計提數(shù)600萬元】（公認(rèn)會計原則規(guī)定高管必須采取一定步驟【如征詢律師意見】……）1061.重組準(zhǔn)備的計提【陽光電器案例分析】34重組準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的效果——對于陽光電器（單位：百萬美元）時間轉(zhuǎn)回金額對當(dāng)期利潤的貢獻(xiàn)**7年第一季度4.313.0%**7年第二季度8.220.0%**7年第按季度2.96.0%**7年第四季度7.522.0%**7全年合計22.926.8*前三季的轉(zhuǎn)會不符合公認(rèn)會計原則，四季度轉(zhuǎn)回1390萬元美元，其中有750萬元不符合公認(rèn)會計原則的轉(zhuǎn)回。上述轉(zhuǎn)回均未在附注中作為重要“非常事項”披露107重組準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的效果——對于陽光電器（單位：百萬美元）時間轉(zhuǎn)回2.與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債【美國聯(lián)合航空公司里程獎勵】里程獎勵——兌換機(jī)票、贈送免費(fèi)服務(wù)計劃推出——或有負(fù)債（含或有損失和預(yù)計負(fù)債）若里程獎勵導(dǎo)致將來償付義務(wù)發(fā)生的可能性小，則可以不確認(rèn)潛在的或有負(fù)債【南方航空該公司飛行獎勵計劃】其“知音卡會員”的規(guī)則與條款也有類似規(guī)定：國航有權(quán)在任何時候更改本計劃的任何規(guī)定或終止本?？陀媱?，并不負(fù)責(zé)事先通知，即使計劃的修改或終止會影響會員累積里程或兌換獎勵的權(quán)利1082.與里程獎勵相關(guān)的或有負(fù)債【美國聯(lián)合航空公司里程獎勵】36中國國際航空股份有限公司

財務(wù)報表附注(續(xù))2011年12月31日

(除特別注明外,金額為人民幣千元)常旅客飛行獎勵計劃本集團(tuán)目前執(zhí)行常旅客飛行獎勵計劃，根據(jù)累計飛行里數(shù)提供飛行或產(chǎn)品獎勵予會員。在提供運(yùn)輸服務(wù)時，將收到的價款在飛行收入和獎勵積分之間進(jìn)行分配，將獎勵積分的公允價值確認(rèn)為遞延收益，其余部分確認(rèn)為收入。當(dāng)會員兌換積分或積分失效時，將相應(yīng)的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益。常旅客飛行獎勵計劃乃根據(jù)累計飛行里數(shù)提供飛行獎勵予會員。在提供運(yùn)輸服務(wù)時，將收到的價款在飛行收入和獎勵積分之間進(jìn)行分配，將獎勵積分的公允價值確認(rèn)為遞延收益，其余部分確認(rèn)為收入。當(dāng)會員兌換積分或積分失效時，將相應(yīng)的遞延收益結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益。因此需要對單位里程獎勵積分的公允價值和飛行里程兌換率進(jìn)行估計。單位里程的積分的公允價值參考了市場售價，飛行里程兌換率是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)并考慮未來年度預(yù)計兌換的情況確定的，因此不同的判斷及估計可能會影響遞延收益及當(dāng)期損益的金額。109中國國際航空股份有限公司

財務(wù)報表附注(續(xù))2011年12月法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案聯(lián)合航空公司2005年度報告就9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案件作出披露：94遇難者乘客的家屬向航空業(yè)提出了一系列索賠訴訟，聯(lián)合航空和美洲航空成為焦點(diǎn)。……本公司預(yù)計事件帶來的負(fù)債可能是十分重大的，但最終金額應(yīng)不會超過航空保險的法定界限。CA129空難的或有負(fù)債中國國際航空公司2005年報對2002年發(fā)生的CA129空難所涉及或有負(fù)債做出了一下披露：于2002年4月15日，CA129航班在接近韓國金海國際機(jī)場時墜毀，共有129人遇難……1.97億元（1.79由承保的保險公司賠償）?！竟径孪嘈?，此事不會對本集團(tuán)財務(wù)狀況產(chǎn)生任何重大影110法律糾紛引發(fā)的或有負(fù)債9.11恐怖事件引發(fā)訴訟案38上述案例表明，由于訴訟的微妙性質(zhì)，公司管理層有很強(qiáng)愿望低估潛在損失。確實，這與股東利益具有一致性，然而對于重大的訴訟案件，投資者只能在公司沒有提供詳細(xì)信息的情況下，自己分析目標(biāo)供公司實際面對的訴訟風(fēng)險和潛在成本，判斷企業(yè)的負(fù)債是否被低估。111上述案例表明，由于訴訟的微妙性質(zhì)，公司管理層有很強(qiáng)愿望低估潛二、負(fù)債計量問題環(huán)境負(fù)債退休福利售后服務(wù)財務(wù)報表分析中值得深究的問題112二、負(fù)債計量問題401.環(huán)境負(fù)債引發(fā)環(huán)境問題行業(yè)：采掘、化工、造紙等山西煤礦開采產(chǎn)生的后果神華股份案例分析1131.環(huán)境負(fù)債引發(fā)環(huán)境問題41煤炭大亨披露環(huán)境負(fù)債——神華股份（股票代碼：601088）2004年成立、香港上市；05年煤炭儲量及產(chǎn)量居世界第二和第四位2005年【收入399.26億；稅后利180.12億；資產(chǎn)總額1392.6億；負(fù)債總額667.71億；預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用8.52億（非流）】2005年報主要會計政策說明計提方法、折現(xiàn)率等報表附注29：預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用“費(fèi)用根據(jù)管理層合理估計而厘定。然而，由于在未來期間才可以清楚知道目前所進(jìn)行的開采活動對土地造成的影響，預(yù)提金額可能因未來出現(xiàn)的變化而影響。本集團(tuán)相信于2005年12月31日預(yù)提復(fù)墾費(fèi)用是足夠的?！⒃诠烙嫽A(chǔ)上，所有復(fù)墾費(fèi)用可能會超過或低于估計的復(fù)墾費(fèi)用。”報表附注32：或有環(huán)境負(fù)債“……未因環(huán)境補(bǔ)償問題發(fā)生任何重大支出，并未卷入任何環(huán)境補(bǔ)償事件……。在線幸福律規(guī)定下，管理層相信不會發(fā)生任何可能對本集團(tuán)財務(wù)狀況或經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大負(fù)面影響的負(fù)債?！颅h(huán)境標(biāo)準(zhǔn)出臺，環(huán)保負(fù)債面臨不確定因素加大……不確定因素包括……但十分重大?！?14煤炭大亨披露環(huán)境負(fù)債——神華股份（股票代碼：601088）22.退休福利通用汽車公司的退休及其他福利2005年報確認(rèn)113.04和339.97億美元（凈額）截止2005年12月31日，未確認(rèn)的Pension（養(yǎng)老金）精算損失320.92億美元，未確認(rèn)的OPEB（其他退休雇員福利）精算損失322.9億美元。這些未確認(rèn)的精算損失擬在員工未來工作年限內(nèi)攤銷，其中05年攤銷47億美元。退休福利負(fù)債的計量難度可見一斑。1152.退休福利通用汽車公司的退休及其他福利433.售后服務(wù)美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保支出分別為（億美元）年度200320042005金額191204222其中：通用47福特40克萊斯勒56美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保支出分別為（億美元）1163.售后服務(wù)美50大制造商2003—2005年報告的產(chǎn)品擔(dān)保分析售后服務(wù)如何在報表里報告？確認(rèn)收入時，確認(rèn)一項負(fù)債以反映對退貨或維修成本的估計？退貨或發(fā)生維修時確認(rèn)？美公認(rèn)會計原則要求在財務(wù)報表內(nèi)列報所有可能已經(jīng)發(fā)生的損失。產(chǎn)品銷售完成時，若為產(chǎn)品提供相關(guān)售后服務(wù)，則應(yīng)確認(rèn)售后服務(wù)所需成本或費(fèi)用。同時要求披露相關(guān)信息。我國會計準(zhǔn)則的規(guī)定：預(yù)計負(fù)債或有負(fù)債披露或有負(fù)債形成的原因；或有負(fù)債預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響（如無法預(yù)計，應(yīng)說明理由）；獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?17分析售后服務(wù)如何在報表里報告？454.財務(wù)報表分析中值得深究的問題管理層的態(tài)度確認(rèn)時間、金額、攤銷期限、與負(fù)債相關(guān)的資產(chǎn)的公允價值計量等應(yīng)關(guān)注的問題：企業(yè)是否報告了金額和償還時間主要取決于管理層判斷的負(fù)債項目？判斷的關(guān)鍵假設(shè)是什么？如果負(fù)債的價值在大程度上取決于管理層的假設(shè)和預(yù)測，管理層是否存在信息優(yōu)勢？是否因蠻重要信息？與往年相比準(zhǔn)確性如何？是否存在系統(tǒng)性高估或低估情況？管理層是否能把關(guān)鍵信息告訴分析師？管理層預(yù)測數(shù)與專家預(yù)測數(shù)是否一致？存在多大差異？1184.財務(wù)報表分析中值得深究的問題管理層的態(tài)度46三、負(fù)債價值的變動問題債務(wù)重組債務(wù)剝離財務(wù)報表中值得深究的問題119三、負(fù)債價值的變動問題債務(wù)重組471.債務(wù)重組債務(wù)重組介紹案例分析世界通訊起死回生備受爭議鄭百文債務(wù)重組信達(dá)——鄭百文（1.5億元債務(wù)）1201.債務(wù)重組債務(wù)重組介紹48案例一、世界通訊起死回生單位：百萬美元MCI為其一子公司項目名稱20032002長期債務(wù)應(yīng)計利息應(yīng)付賬款等次級債券優(yōu)先股其他負(fù)債（22.5億民事賠款）納入重組債務(wù)306795801561750660330237532306795572822--309637154項目名稱金額擬注銷債務(wù)37562擬注銷優(yōu)先股436MCI發(fā)行新股（8472）MCI發(fā)新債（5552）擬現(xiàn)金償債（1620）重組利得22324121案例一、世界通訊起死回生單位：百萬美元項目名稱2003200案例二、鄭百文債務(wù)重組2000年11月30日公司公布董事會決議及召開臨時股東大會的公告，公布公司資產(chǎn)、債務(wù)重組原則的議案如下：

1、信達(dá)向三聯(lián)集團(tuán)公司出售對公司的約15億元的債權(quán)，三聯(lián)集團(tuán)公司支付3億元人幣購買信達(dá)該約15億元債權(quán)。

2、三聯(lián)集團(tuán)公司向信達(dá)購買上述債權(quán)后將全部豁免；但同時，公司全體股東，包括非流通股和流通股股東需將所持公司股份的約50％過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司。

3、不同意將自己股份中的約50％過戶給三聯(lián)的股東將由公司按公平價格回購，公平價格由下一次股東大會以《獨(dú)立財務(wù)顧問報告》確定的價格為準(zhǔn)。

另外，信達(dá)與公司簽署協(xié)議，在本議案經(jīng)公司股東大會通過之時，該公司將立即豁免對公司的債權(quán)1.5億元。

該具體方案還包括鄭州百文集團(tuán)有限公司與公司進(jìn)行一定的資產(chǎn)、債務(wù)承接；三聯(lián)集團(tuán)公司與公司進(jìn)行一定的資產(chǎn)置換等事項。

122案例二、鄭百文債務(wù)重組2000年11月30日公司公布董事會決案例二、鄭百文債務(wù)重組債務(wù)重組的進(jìn)展

到了2001年02月22日，鄭百文召開股東大會，到會股東以壓倒多數(shù)通過了9項議案。議案內(nèi)容涉及《關(guān)于重組方案的議案》、《關(guān)于股東采取默示同意和明示反對的意思表達(dá)方式的議案》、《關(guān)于授權(quán)董事會辦理股東股份變動手續(xù)的議案》等內(nèi)容，同意重組的股東將把50％股份過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司，不同意參加重組的股東將由公司按獨(dú)立財務(wù)顧問所確定的公平價值流通股1.84元／股，法人股0.18元／股回購其股份。而在當(dāng)時，上海證券中央登記結(jié)算公司對于類似本次重組的“非交易過戶”目前沒有明確規(guī)定。公司當(dāng)時并沒有得到上海證券中央登記結(jié)算公司同意進(jìn)行股份變動的表示。

2001年1月21日，《財部關(guān)于鄭百文資產(chǎn)與債務(wù)重組中有關(guān)會計處理問題的復(fù)函》中規(guī)定，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司豁免鄭百文1.5億元的債務(wù)不能以重組利潤記入該公司2000年利潤表，鄭百文扭虧為盈，避免被PT的捷徑已被堵死。123案例二、鄭百文債務(wù)重組債務(wù)重組的進(jìn)展

512.債務(wù)剝離瓊海德“創(chuàng)造性”債務(wù)剝離瓊海德于2000年12月將化纖二期工程資產(chǎn)與負(fù)債各2.73億元進(jìn)行等額剝離。鑒于瓊海德本年度大股東易主，原債務(wù)剝離的擔(dān)保等手續(xù)未能如期落實，經(jīng)與主債權(quán)人中行海南省分行協(xié)商，擬對原債務(wù)剝離方案作進(jìn)一步調(diào)整，追加剝離1.37億元負(fù)債，對應(yīng)剝離1.37億元資產(chǎn)（其他應(yīng)收款1.36億元，固定資產(chǎn)0.01億元），由海南嵊源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司作為本次剝離的承債企業(yè)，并吸收合并前次化纖二期剝離到海南海萊實業(yè)有限公司的資產(chǎn)和債務(wù)。2001瓊海德（000567）公告，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司伊莎貝爾礦泉水海南有限公司和海南海德房地產(chǎn)開發(fā)公司100％的權(quán)益，并進(jìn)一步調(diào)整化纖二期工程債務(wù)剝離方案。瓊海德第一大股東嵊州市祥源房產(chǎn)開發(fā)有限公司的控股子公司——海南嵊源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司分別以2850萬元和1500萬元的價格受讓上述資產(chǎn)。伊莎貝爾礦泉水海南有限公司因缺乏流動資金，加上市場競爭激烈，已持續(xù)多年虧損。海德房地產(chǎn)開發(fā)公司也已歇業(yè)多年。1242.債務(wù)剝離瓊海德“創(chuàng)造性”債務(wù)剝離52海德股份2001—2010盈虧情況財務(wù)年度20012002200320042005凈利潤-89,084,660.262,757,296.5812,219,410.2411,417,797.551,321,979.78財務(wù)年度20062007200820092010凈利潤21,564,378.5024,809,371.7529,081,970.4614,191,936.5425,909,441.2125海德股份2001—2010盈虧情況財務(wù)20012002200126543.財務(wù)報表中值得深究的問題負(fù)債公允價值的關(guān)注度（債權(quán)人？股東？）會計準(zhǔn)則對債務(wù)的報告要求：債務(wù)價值、重組導(dǎo)致的價值變動企業(yè)管理