人身保險章人身保險資金運用

第8章人身保險資金運用

本章的主要內容包括：人身保險準備金人身保險資金來源與投資原則人身保險投資的形式及其投資組合8.1人身保險準備金

8.1.1人身保險準備金的概念8.1.2人身保險準備金的構成1、壽險責任準備金2、未到期責任準備金提取未到期責任準備金的險種：類似產險的險種，如一年期以下（含一年）定期壽險、健康保險和人身意外傷害保險等需要提取未到期責任準備金。提取未到期責任準備金的原因：（1）保險公司對保險合同的剩余期限負有承保責任；（2）當保險合同在到期前依法被解除時，其未到期部分的保費應退還投保人。提取未到期責任準備金的方法：一般采用年平均估算法（1/2法）、月平均估算法（1/24法）和日平均估算法（1/365法）三種近似計算方法。連接：未到期責任準備金計算方法未到期責任準備金在會計年度決算時一次計算提存，其提取方法從理論上說有：年平均法、季平均法、月平均法和日平均法。

(1)年平均估算法。又稱50％估算法，1/2法。其計算公式為：

未到期責任準備金=當年自留保險費總額×50％

上式中，自留保險費＝全年保費收入＋分入保費－分出保費

(2)季平均估算法。又稱8分法。

未到期責任準備金=第一季度自留保險費×1/8＋第二季度自留保險費×3/8＋第三季度自留保險費×5/8＋第四季度自留保險費×7/8

(3)月平均估算法。又稱24分法。

即：未到期責任準備金＝第1月自留保險費×1/24＋第2月自留保險費×3/24＋……＋第12月自留保險費×23/24

(4)日平均估算法。保單到期日和會計年度末日之間的天數(shù)與365相比得到的比例，作為未經(jīng)保費與保費收入之間的比例。該法最精確。連接：《保險公司非壽險業(yè)務準備金管理辦法》（試行）規(guī)定

未到期責任準備金的提取，應當采用下列方法之一：

（一）二十四分之一法（以月為基礎計提）；

（二）三百六十五分之一法（以天為基礎計提）；

（三）對于某些特殊險種，根據(jù)其風險分布狀況可以采用其他更為謹慎、合理的方法。

未到期責任準備金的提取方法一經(jīng)確定，不得隨意更改。

3、未決賠款準備金簡稱賠款準備金，是針對保險事故已經(jīng)發(fā)生，但尚在調查過程中，或者賠款（給付）金額尚未確定，或尚在訴訟當中，或保險事故已發(fā)生但投保人尚未提出給付或賠款要求等情況，在會計年度決算時提取的一種準備金，是保險公司在會計期末為本期已發(fā)生保險事故應付而未付賠款所提存的一種資金準備。我國的會計制度將未決賠款準備金的核算內容分為兩類：已發(fā)生已報案、已發(fā)生未報案（IBNR）。連接：計提未決賠款準備金有兩類基本方法：逐案估計法統(tǒng)計方法：其基本模式是估計過去賠案發(fā)生發(fā)展的流量模型，并假設未來賠案仍按照這一模式發(fā)生發(fā)展直至最終結案，以該流量模型來估計未決賠款準備金。包括以下常用方法：鏈梯法、每案賠付額法、準備金進展法等。連接：《保險公司非壽險業(yè)務準備金管理辦法》（試行）規(guī)定

未決賠款準備金是指保險公司為尚未結案的賠案而提取的準備金，包括已發(fā)生已報案未決賠款準備金、已發(fā)生未報案未決賠款準備金和理賠費用準備金。對已發(fā)生已報案未決賠款準備金，應當采用逐案估計法、案均賠款法以及中國保監(jiān)會認可的其它方法謹慎提取。對已發(fā)生未報案未決賠款準備金，應當根據(jù)險種的風險性質、分布、經(jīng)驗數(shù)據(jù)等因素采用至少下列兩種方法進行謹慎評估提?。?/p>

（一）鏈梯法；

（二）案均賠款法；

（三）準備金進展法；

（四）B-F法等其它合適的方法。

4、其他他準備金金（1）存存入分保保準備金金。承保保額額巨大的的保單和和次健體體保險時時，一般般保險公公司在再再保險合合同中約約定留存存一部分分再保險險費，以以備支付付賠款或或返還再再保險費費之用，，為此再再提取準準備金就就是存入入分保準準備金，，或稱再再保準備備金。（2）保險險保障基金金。壽險公司從從當年自留留保費中按按照一定比比例提取的的保險基金金，提取比比例一般由由保險法規(guī)規(guī)規(guī)定。（3）盈余余分配準備備金。又稱紅利分分配準備金金，對分紅紅保單持有有人所應分分配的盈余余，在年度度結算但分分紅方法尚尚未確定時時，其所需需余額必須須提存的準準備金就是是盈余分配配準備金。。連接：《保險保障障基金管理理辦法》（（保監(jiān)會令令2004年16號號）保險保障基基金，是指指根據(jù)《保保險法》，，由保險公公司繳納形形成，按照照集中管理理、統(tǒng)籌使使用的原保險保障基金由中國保監(jiān)會集中管理，統(tǒng)籌使用。對于納入保保險保障基基金救濟范范圍的保險險業(yè)務，保保險公司應應當按照下下列比例繳繳納保險保保障基金：：（（一一）財產保保險、意外外傷害保險險和短期健健康保險，，按照自留留保費的1%繳納；；（（二二）有保證證利率的長長期人壽保保險和長期期健康保險險，按照自自留保費的的0.15%繳納；；（（三三）無保證證利率的長長期人壽保保險，按照照自留保費費的0.05%繳納納；中國保監(jiān)會會設立保險險保障基金金專門賬戶戶。保險保保障基金按按照保險公公司分戶核核算。保險保障基基金的資金金運用應當當遵循安全全性、收益益性和流動動性原則，，在確保資資產安全的的前提下實實現(xiàn)資產的的保值增值值。保險保障基基金的資金金運用，限限于銀行存存款、買賣賣政府債券券和中國保保監(jiān)會規(guī)定定的其他資資金運用形形式。保險險保障基金金不得運用用于股權投投資、房地地產投資和和其他各類類實業(yè)投資資。保險險公公司司應應當當及及時時、、足足保險險公公司司被被撤撤銷銷或或者者被被宣宣告告破破產產人壽壽保保險險公公司司被被撤撤銷銷或或者者被被宣宣告告破破產產的的，，其其持持有有的的人人壽壽保保險險合合同同，，必必須須轉轉讓讓給給其其他他人人壽壽保保險險公公司司。。不不能能同同其其他他人人壽壽保保險險公公司司達達成成轉轉讓讓協(xié)協(xié)議議的的，，由由中中國國保保監(jiān)監(jiān)會會指指定定人人壽壽保保險險公公司司接接收收。。被撤銷或者被（4）特別危危險準備金。。又稱特別準備備金，是針對對一般傳染病病或非預料的的其他賠款或或負債特別巨巨大的災病或或巨額保險金金提取的準備備金。公司自發(fā)生性性提取的盈余余基金避稅或減少盈盈余分配。8.2人身身保險資金來來源與投資原原則8.2.1人身保險投資資的定義又稱人身保險險資金運用或或人身保險資資產業(yè)務，是是指人壽保險險公司為擴充充保險補償能能力、分享社社會平均利潤潤而將暫時閑閑置的保險資資金，包括自自有資金和外外來資金（主主要為責任準準備金），在在金融市場上上進行各項資資產的重組、、營運以使資資金增值的活活動。進行保險投資資的最大目標標：是通過保保險資金的有有償營運，獲獲得穩(wěn)定的高高額投資回報報率以創(chuàng)造出出最大的投資資價值。是壽壽險融資功能能的具體實現(xiàn)現(xiàn)形式。8.2.2人身保險資金金運用的資金金來源1、人壽保險險公司的資金金來源（1）資本金金。是壽險公公司的開業(yè)資資金，也是備備用資金，是是公司成立之之初由股東認認繳的股金或或政府撥款的的金額以及個個人擁有的實實際資本。（2）資本保保證金。人壽壽保險公司在在成立之后，，要按照其注注冊資本總額額的一定比例例提取資本保保證金，用于于清償債務。。在我國，資資本保證金可可以以存款形形式專戶存儲儲在保監(jiān)會指指定的銀行。。（3）各種準準備金。（4）留存收收益。1）資本公積積和盈余公積積。包括法定定盈余公積金金、法定公益益金、任意盈盈余公積金等等；2）總準備金金。在提足各各項準備金后后，在向投資資者分配利潤潤之前，經(jīng)公公司董事會及及監(jiān)管當局批批準，按一定定比例從稅后后利潤中提取取的資金；3）未分配利利潤。（5）保險保保障基金。綜上所述，在在所有保險資資金中，除保保證金、保險險保障基金和和總準備金有有其特定用途途之外，其他他所有暫時閑閑置的資金均均可以靈活運運用于投資。。2、人身保險險資金的特征征（1）人身保保險資金的特特性1）負債性；；2）長期穩(wěn)定定性。（2）人身保保險資金和財財產保險資金金的比較。相同：它們都都是保險資金金；1）資金金來源和結構構相同；2））資金的流動動方式相同。。不同：可用于于人身保險投投資的保險資資金絕大部分分屬于責任的的準備金。壽壽險公司中與與責任準備金金部分的保險險資金可供長長期投資，從從而獲得長期期收益。而財財產保險投資資的保險資金金多屬于短期期資金，對流流動性的要求求要高于壽險險投資，只適適用于短期投投資。8.2.3人身身保保險險投投資資的的原原則則1、、安安全全性性原原則則，，或或稱稱為為穩(wěn)穩(wěn)妥妥性性原原則則2、、收收益益性性原原則則3、、流流動動性性原原則則4、、社社會會性性原原則則8.2.4人身身保保險險投投資資的的意意義義1、、保保險險投投資資有有必必要要性性是保保險險資資金金保保值值增增值值的的內內在在要要求求；；保險險市市場場競競爭爭日日益益激激烈烈。。2、保險投資資能夠提高保保險在國民經(jīng)經(jīng)濟中的地位位。3、保險投資資能夠推動資資本市場的發(fā)發(fā)展，有利于于經(jīng)濟增長。。8.3人人身保險投資資的形式及其其投資組合8.3.1人身保險投資資的形式1、銀行存款款。特點是安安全性較高。。2、有價證券券。（1）債券。。人身保險投投資的首選投投資形式。政府債拳金融債券公司債券公司債券擔保抵押債券券（2）股票。。（3）證券投投資基金指通過發(fā)行基基金證券集中中投資者的資資金，由專家家從事股票、、債券等金融融工具投資，，投資者按投投資比例分享享投資收益并并承擔風險的的一種投資方方式。與前述各種投投資方式由保保險公司通過過子公司或內內設投資部門門相比，保險險公司購買證證券投資基金金實際是委托托投資行為。。3、貸款（1）抵押貸貸款；（2）流動資資金貸款；（3）保單質質押貸款。4、不動產投投資不動產投資，，也就是房地地產投資，是是指保險公司司投資購買土土地、房產，，并從中獲取取收益的投資資形式。保險業(yè)對不動動產的投資大大體包括兩類類：一類是保險公公司因自身經(jīng)經(jīng)營所需取得得的不動產，，包括辦公樓樓及附屬建筑筑；另一類是為了了了得投資利利益而投資的的不動產，特特點是保值程程度高，往往往成為抵御通通脹的手段之之一。5、項目投資資項目投資，屬屬于保險公司司直接投資，，是保險公司司利用所擁有有的保險資金金直接投資到到生產、經(jīng)營營中，或建立立獨資的非保保險企業(yè)，或或與其他公司司合伙建立企企業(yè)，并通過過其獲取投資資收益。8.3.2人人身保險投投資組合分析析1、人身保險險組合與資金金運用結構所謂保險資金金的運用結構構是指保險資資金運用投向向的構成及其其數(shù)量的比例例關系。在人身保險投投資組合中，，各種投資形形式投資額所所占比重的不不同，形成了了不同的保險險資金運用結結構。在實務中，往往往通過計算算各種運用形形式的投資額額占資產總額額的比例來反反映保險資金金運用結構。。2、人身保險險投資組合的的發(fā)展國際上人身保保險投資組合合經(jīng)歷了從被被動、保守的的以債券和抵抵押貸款等固固定收益投資資形式為主的的“債券貢獻獻”投資組合合到積極、進進取的以債券券和股票等證證券化資產為為主的投資組組合的演變。。20世紀70年代尤其是是80年代以以后，在西方方國家，壽險險公司和養(yǎng)老老基金、共同同基金已并列列成為金融市市場上三大重重要的機構投投資者，由此此壽險公司的的投資組合也也發(fā)生了深刻刻的變化。首先，各國壽壽險公司對保保險投資收益益的要求上升升，投資組合合戰(zhàn)略也更為為積極。其次，壽險公公司的投資組組合出現(xiàn)了證證券化趨勢，，一些高風險險投資工具，，如非投資級級的證券和衍衍生金融產品品，也出現(xiàn)在在投資組合中中。連接：保險資資產、負債的的證券化金融、保險中中的風險匯聚聚和轉移技術術創(chuàng)造出的由由一組資產或或負債的現(xiàn)金金流量支持的的證券—稱為為證券化，給給保險公司提提供了多渠道道的融資渠道道和分散風險險的工具例1：巨災風風險債券也稱保險連接接型債券，是是保險公司發(fā)發(fā)行的一種特特殊債券，其其收益率直接接與該公司或或整個行業(yè)的的某種巨災損損失狀況相掛掛鉤，投資者者承擔合同中中約定的特定定地區(qū)、特定定巨災事件的的風險，當巨巨災事件發(fā)生生時，視損失失的輕重，債債券的利息或或本金部分或或全部不能收收回。例2：保險險資產的證證券化資產證券化化指將缺乏乏流動性、、但具有某某種可預測測先進收入入屬性的資資產或資產產組合，通通過創(chuàng)立以以其為擔保保的證券，，在資本市市場上變現(xiàn)現(xiàn)出售的一一種融資手手段。主要指保單單貸款證券券化：保單貸款在在保險公司司的資產負負債表中是是以資產出出現(xiàn)的。當當保險公司司的現(xiàn)金流流量不足時時，一個可可行的辦法法是將這部部分資產證證券化。保保單貸款未未來有本金金和利息形形成的先進進流量，符符合證券化化條件。具體是，將將保單貸款款進行組合合打包，將將期限類別別相近的保保單貸款組組合起來；；成立一家家專門的公公司，購買買證券化資資產并以此此為擔保發(fā)發(fā)行證券，，銷售證券券，將來以以保單貸款款本金和利利息產生的的現(xiàn)金流支支付投資者者的利息和和本金。保單貸貸款證證券化化可大大大緩緩解保保險公公司的的現(xiàn)金金壓力力。8.3.3人身保保險投投資中中的現(xiàn)現(xiàn)代投投資理理論運運用1、人人身保保險投投資的的風險險分析析（1））預期期利率率風險險；（2））資產產和負負債不不匹配配風險險。連接：：我國國的保保險資資金運運用相相關我國保保險資資金運運用的的發(fā)展展經(jīng)歷歷以下下幾個個階段段：無約束束階段段：80年年代中中期到到1995年我我國《《保險險法》》頒布布嚴格約束束階段：：《保險險法》頒頒布到1998年有限開放放階段：：1998年10月，允允許保險險資金進進入同業(yè)業(yè)拆借市市場；1999年5月月，允許許保險公公司購買買中央級級企業(yè)債債券；1999年10月，作作為全國國同業(yè)拆拆借市場場成員，，進行國國債、金金融債券券的回購購交易；；1999年10月，協(xié)協(xié)議存款款；同時時批準保保險資金金通過投投資基金金間接進進入股票票市場；；2003年，，修訂后后的《保保險法》》允許保保險公司司的資金金投資于于保險業(yè)業(yè)。2004年末，，股票市市場有限限度的向向保險資資金開放放，允許許保險資資金直接接進入股股票市場場。2007-07-25允許保險險機構運運用自有有外匯或或購匯進進行境外外投資.一是實施施委托運運作?！掇k法》考慮國內內保險機機構境外外投資經(jīng)經(jīng)驗不足足，風險險控制能能力不強強的實際際情況，，支持保保險公司司通過委委托管理理，將保保險資金金交給專專業(yè)資產產管理機機構運作作，借助助專業(yè)機機構的能能力，實實現(xiàn)防范范風險、、提高收收益的目目標。二二是注重重管理能能力?！掇k法》確定了委委托人、、受托人人和托管管人應當當具備的的條件，，要求委委托人注注重匹配配管理能能力、風風險評估估能力和和投資績績效考核核能力；；要求受受托人注注重風險險管理能能力、投投資管理理能力，，尤其是是具