投資決策階段的控制方法

第二章投資決策階段的控制方法

投資及投資體制工程項目可行性研究投資預決策方法投資估算方法投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!1、設(shè)項目決策的含義建設(shè)工程項目投資決策是選擇和決定投資行動方案的過程，是指建設(shè)工程項目投資者按照自己的意圖和目的，在調(diào)查、分析和研究的基礎(chǔ)上，對投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資分配以及投資項目的選擇和布局等方面進行分析研究，在一定約束條件下，對擬建項目的必要性和可行性進行技術(shù)經(jīng)濟論證，對不同建設(shè)方案進行技術(shù)經(jīng)濟分析、比較及作出判斷和決定的過程。在項目建設(shè)各大階段中，投資決策階段影響工程造價的程度最高（80%~90%）。

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!2、建設(shè)項目決策與工程造價的關(guān)系項目決策的正確性是工程造價合理性的前提；項目決策的內(nèi)容是決定工程造價的基礎(chǔ)；造價高低，投資多少也影響項目決策；項目決策的深度影響投資估算的精確度，也影響工程造價的控制效果。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!◆2.1投資體制2.1.1投資和投資體制投資：指經(jīng)濟主體為了預期的效益投入一定量的貨幣或其他資源，進而形成資產(chǎn)來從事某項產(chǎn)業(yè)活動的經(jīng)濟行為。投資主體：從事投資活動的法人和自然人。即投資活動的經(jīng)濟主體。投資效益社會效益財務(wù)效益經(jīng)濟效益只考慮投資項目的盈利能力、創(chuàng)匯能力、投資回收能力和償貸能力。體現(xiàn)了投資項目對國民經(jīng)濟的貢獻，即項目對增加社會產(chǎn)品和國民收入的能力。體現(xiàn)了投資項目對社會的貢獻，包括國家民族、教育教學、公益福利、生態(tài)環(huán)境或身心健康等方面，收益對象為社會。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!◆投資體制投資體制的改革遵循的原則：

1.投資體制要同整個經(jīng)濟體制相適應(yīng)，在投資主體方面要相應(yīng)擴大企業(yè)投資決策層次。2.投資體制改革要與財政、金融、物價管理等方面的改革保持同步。3.投資體制改革要把投資主體改革放在首位。內(nèi)容：投資主體、投資方式、投資領(lǐng)域經(jīng)濟關(guān)系目標：投資主體多層化、方式多樣化、管理科學化、決策民主化、以經(jīng)濟利益驅(qū)動投資，以經(jīng)濟手段調(diào)控投資等特點。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!

2.1.2投資體制改革《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》，國發(fā)[2004]20號文件。深化投資體制改革的指導思想和目標轉(zhuǎn)變政府管理職能，確立企業(yè)的投資主體地位完善政府投資體制，規(guī)范政府投資行為加強和改善投資的宏觀調(diào)控加強和改善投資的監(jiān)督管理投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!可行性研究的現(xiàn)狀20世紀30年代初美國為開發(fā)田納西河流域開始采用，獲得了很好的經(jīng)濟效果。二次世界大戰(zhàn)后發(fā)展迅速，應(yīng)用范圍擴大到很多領(lǐng)域。1978年，聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織編制了《工業(yè)可行性研究手冊》1983年，我國頒發(fā)了《建設(shè)項目進行可行性研究的試行管理辦法》，1991年又做了修訂。1987年國家計委和建設(shè)部組織編制《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》，1993年進行修訂。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!2.2.2可行性研究的內(nèi)容提出問題生產(chǎn)什么用什么生產(chǎn)在何處生產(chǎn)需要什么條件用什么方法專題研究市場資源廠址工藝技術(shù)外圍條件優(yōu)化研究方案選擇工廠規(guī)模產(chǎn)品方案工藝流程生產(chǎn)設(shè)備組織機構(gòu)人員配備投資費用生產(chǎn)成本物料流程物料平衡建設(shè)進度投產(chǎn)時間現(xiàn)金流量和利潤資金籌措計劃編寫可行性研究報告，提出評價結(jié)論編制規(guī)劃經(jīng)濟分析綜合評價市場研究、技術(shù)研究、效益研究。其中經(jīng)濟分析是核心。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!可行性研究的階段劃分機會研究——一般機會研究——特定項目機會研究初步可行性研究——是否有生命力——是否有利可圖——是否值得進行可行性研究可行性研究——技術(shù)經(jīng)濟論證——經(jīng)濟評價——多方案比較尋找投資機會、鑒別投資方向能否進行提供依據(jù)項目的實施提供詳細的依據(jù)投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!2.2.4可行性研究的內(nèi)容總論產(chǎn)品的市場需求和擬建規(guī)模資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況建廠條件和廠址選擇項目設(shè)計方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓項目施工計劃和進度要求投資估算和資金籌措項目的經(jīng)濟評價綜合評價與結(jié)論、建議投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!項目建設(shè)規(guī)模也稱項目生產(chǎn)規(guī)模，是指項目設(shè)定的正常生產(chǎn)營運年份可能達到的生產(chǎn)能力或者使用效益。合理經(jīng)濟規(guī)模是指在一定技術(shù)條件下，項目投入產(chǎn)出比處于較優(yōu)狀態(tài)，資源和資金可以得到充分利用，并可獲得較優(yōu)經(jīng)濟效益的規(guī)模。項目規(guī)模合理化的制約因素有：

1.市場因素2.技術(shù)因素3.環(huán)境因素投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!2.建設(shè)地點（廠址）的選擇（1）選擇建設(shè)地點的要求：

1）節(jié)約土地，少占耕地。2）減少拆遷移民。3）應(yīng)盡量選在工程地質(zhì)、水文地質(zhì)條件較好的地段4）要有利于廠區(qū)合理布置和安全運行。5）盡量靠近交通運輸條件和水電等供應(yīng)條件好的地方。6）應(yīng)盡量減少對環(huán)境的污染。

（2）廠址選擇時的費用分析。1）項目投資費用。2）項目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營費用比較。

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!四、設(shè)備方案在生產(chǎn)工藝流程和生產(chǎn)技術(shù)確定后，就要根據(jù)工廠生產(chǎn)規(guī)模和工藝過程的要求，選擇設(shè)備的型號和數(shù)量。主要設(shè)備方案選擇，應(yīng)符合以下要求：

（1）主要設(shè)備方案應(yīng)與確定的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案和技術(shù)方案相適應(yīng)，并滿足項目投產(chǎn)后生產(chǎn)或使用的要求。（2）主要設(shè)備之間、主要設(shè)備與輔助設(shè)備之間能力要相互匹配。（3）設(shè)備質(zhì)量可靠、性能成熟，保證生產(chǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。（4）在保證設(shè)備性能前提下，力求經(jīng)濟合理。（5）選擇的設(shè)備應(yīng)符合政府部門或?qū)ｉT機構(gòu)發(fā)布的技術(shù)標準要求。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!六、環(huán)境保護措施需要在確定場址方案和技術(shù)方案中，調(diào)查研究環(huán)境條件，識別和分析擬建項目影響環(huán)境的因素，研究提出治理和保護環(huán)境的措施，比選和優(yōu)化環(huán)境保護方案。（1）環(huán)境保護的基本要求。如：堅持“三同時”原則、堅持污染物排放總量控制和達標排放要求。（2）環(huán)境治理措施方案。如廢氣、廢水、固體廢棄物、粉塵等污染治理。（3）環(huán)境治理方案比選。如技術(shù)對比、治理效果對比、管理及監(jiān)測方式對比、環(huán)境效益對比等。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!可行性研究的內(nèi)容小結(jié)內(nèi)容任務(wù)地位 市場研究(產(chǎn)品的市場調(diào)查與預測研究)項目的必要性前提和基礎(chǔ)技術(shù)研究(技術(shù)方案和建設(shè)條件)技術(shù)上的可行性技術(shù)基礎(chǔ)經(jīng)濟效益研究(經(jīng)濟效益的分析與評價)經(jīng)濟上的合理性核心

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!2.2.7可行性研究報告的編制依據(jù)國家和地方的經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃，行業(yè)部門發(fā)展規(guī)劃。項目建議書及其批復文件。國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策。對于大中型骨干項目，必須具有國家批準的資源報告、國土開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件。有關(guān)機構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)方面的標準、規(guī)范和定額。合資、合作項目各方簽訂的協(xié)議書或意向書。委托單位的委托合同。經(jīng)國家統(tǒng)一頒布的有關(guān)項目評價的基本參數(shù)和指標。有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!案例2

某公司在秘魯投資失敗案例

原某市物資局下屬的塑料編織袋廠，90年代初在秘魯投資10多萬美元，開辦了一家塑料編織袋廠，根據(jù)當時的可行性研究報告，投資的主要依據(jù)是秘魯生產(chǎn)大量的魚粉，我國對該產(chǎn)品有大量需求。因秘魯本國編織袋供給不足，每年需要進口大量的魚粉包裝用編織袋，因此決定進行投資。由于沒有選擇好合作伙伴，再加上對秘魯?shù)脑撔袠I(yè)狀況缺乏了解，提供的信息不夠準確，事先未進行深入的市場調(diào)查，草率做出決策，進行了投資。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!案例3哈根達斯冰淇淋“廁所門”事件

哈根達斯堪稱世界知名品牌、雪糕“貴族”。然而2005年6月，哈根達斯卻被驚曝“廁所門”事件，深圳哈根達斯品牌經(jīng)營店的冰淇淋蛋糕加工地點僅與廁所一墻之隔。于是，在深圳市的5家哈根達斯專賣店被衛(wèi)生監(jiān)督部門查封。該事件給“哈根達斯”造成了嚴重的負面影響，而事件的根源卻是源于加工地點的選址上。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!也許成功來得太容易，春都的經(jīng)營者頭腦開始膨脹發(fā)熱，當?shù)仡I(lǐng)導也要求春都盡快“做大做強”。于是洛陽當?shù)刂聘飶S、飲料廠、藥廠、木材廠等一大堆負債累累、與肉食加工不相干的虧損企業(yè)被一股腦歸于春都名下。1988年以來，春都集團先后兼并了洛陽食品公司等企業(yè)11家，全資收購鄭州群康制藥廠等6家，與此同時，先后對河南思達科技集團等24家企業(yè)進行參股或控股，使集團員工從l000來人很快突破1萬人。在金融機構(gòu)的鼎力支持下，數(shù)億元資金像胡椒面一樣被春都撒向這些企業(yè)。

通過幾年的擴張，春都資產(chǎn)平均每年以近6倍的速度遞增，由1987年的3950萬元迅速膨脹到29.69億元。然而，擴張不但沒有為春都帶來多少收益，還使企業(yè)背上了沉重的包袱。由于戰(zhàn)線過長，春都兼并和收購的l7家企業(yè)中，半數(shù)以上虧損，近半數(shù)關(guān)門停產(chǎn)；對20多家企業(yè)參股和控股的巨大投資也有去無回。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!案例：08年，一家公司與和水務(wù)方面技術(shù)的合作據(jù)預算，2010年中國整個水務(wù)市場容量約3500億元，到2015年有望增至7500億元，而隨著嚴重的水污染、地下水位不斷下降、干旱和洪災給國家和國民健康造成越來越大的威脅，水問題已成為今年政府工作的一項重中之重。有專家指出，中國水務(wù)產(chǎn)業(yè)，城市自來水供應(yīng)已經(jīng)飽和，但污水處理行業(yè)的發(fā)展還有很大的空間。目前，水務(wù)市場仍處于分散階段，在巨大市場需求之下，企業(yè)能否抓住機遇實現(xiàn)升級仍是一個重大挑戰(zhàn)。水務(wù)行業(yè)加速市場化使得跨區(qū)域擴張成為可能，只有在市場分散時期充分擴大市場份額的企業(yè)才能在未來的行業(yè)整合中占據(jù)主導地位。而泰威爾公司就是一個機會，只要與他合作，將他們的技術(shù)引進中國，很快，就能在中國水務(wù)市場上占有一席之地。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!2.3.2預測方法預測方法很多，據(jù)統(tǒng)計至今已有150種以上，常用的也有二三十種。主要預測方法及其分類如下：投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!2.3.2.1、定性預測法定性就是確定預測事物未來的發(fā)展性質(zhì)。定性預測是依靠個人經(jīng)驗、判斷能力和直觀材料，確定事物發(fā)展性質(zhì)和趨勢的一種方法。

凡對缺乏定量數(shù)據(jù)或難以用數(shù)字表示的事物或狀態(tài)，多采用此法。如政治經(jīng)濟發(fā)展形勢、社會心理、產(chǎn)品品種、花色、款式、包裝裝潢、學術(shù)活動規(guī)律等等。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!⑴個人判斷法根據(jù)個人經(jīng)驗、知識和判斷能力對預測問題做出預測判斷，整個預測過程從統(tǒng)計資料的分析到最后預測結(jié)論的得出都靠個人經(jīng)驗。受個人主管因素的影響比較大，片面，精度不高；簡便、快捷，在缺乏預測資料的情況下，最大限度利用個人的創(chuàng)造能力。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!頭腦風暴法(BrainStorming)又稱智力激勵法、BS法。它是由美國創(chuàng)造學家A.F.奧斯本于1939年首次提出、1953年正式發(fā)表的一種激發(fā)創(chuàng)造性思維的方法。它是一種通過小型會議的組織形式，讓所有參加在自由愉快、暢所欲言的氣氛中自由交換想法或點子并以此激發(fā)與會者創(chuàng)意及靈感使各種設(shè)想在相互碰撞中激起腦海的創(chuàng)造性“風暴”。它較多運用于解決那些比較簡單、嚴格確定的問題比如研究產(chǎn)品名稱、廣告口號、銷售方法、產(chǎn)品的多樣化研究等以及需要大量的構(gòu)思、創(chuàng)意的行業(yè)如廣告業(yè)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!按照這種會議規(guī)則，大家七嘴八舌地議論開來。有人提出設(shè)計一種專用的電線清雪機，有人想到用電熱來化解冰雪，也有人建議用振蕩技術(shù)來清除積雪，還有人提出能否帶上幾把大掃帚，乘坐直升機去掃電線上的積雪。對于這種“坐飛機掃雪”的設(shè)想，大家心里盡管覺得滑稽可笑，但在會上也無人提出批評。相反，有一工程師在百思不得其解時，聽到用飛機掃雪的想法后，大腦突然受到?jīng)_擊，一種簡單可行且高效率的清雪方法冒了出來。他想每當大雪過后，出動直升機沿積雪嚴重的電線飛行，依靠高速旋轉(zhuǎn)的螺旋槳即可將電線上的積雪迅速扇落。他馬上提出“用直升機扇雪”的新設(shè)想，頓時又引起其他與會者的聯(lián)想，有關(guān)用飛機除雪的主意一下子又多了七八條。不到一小時，與會的10名技術(shù)人員共提出90多條新設(shè)想。會后，公司組織專家對設(shè)想進行分類論證。專家們認為設(shè)計專用清雪機，采用電熱或電磁振蕩等方法清除電線上的積雪，在技術(shù)上雖然可行，但研制費用大，周期長，一時難以見效。那種因“坐飛機掃雪”激發(fā)出來的幾種設(shè)想，倒是一種大膽的新方案，如果可行，將是一種既簡單又高效的好辦法。經(jīng)過現(xiàn)場試驗，發(fā)現(xiàn)用直升機扇雪真能奏效，一個久懸未決的難題，終于在頭腦風暴會中得到了巧妙的解決。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!⑶德爾菲法德爾菲法（Delphi）是現(xiàn)代咨詢活動中經(jīng)常應(yīng)用的一種預測與決策輔助工具。為了克服專家會議法的缺點而產(chǎn)生的一種專家預測方法。在預測過程中，專家彼此互不相識、互不往來，這就克服了在專家會議法中經(jīng)常發(fā)生的專家們不能充分發(fā)表意見、權(quán)威人物的意見左右其他人的意見等弊病。各位專家能真正充分地發(fā)表自己的預測意見。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!德爾菲法依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用匿名發(fā)表意見的方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生關(guān)系，通過多輪次調(diào)查專家對問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為預測的結(jié)果。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!德爾菲法運用案例德爾菲法預測2007年考研人數(shù)考研相關(guān)數(shù)據(jù)歷年考研人數(shù)統(tǒng)計1994年11.2萬人1995年15.5萬人1996年20.4萬人1997年24.2萬人1998年27.4萬人1999年31.9萬人2000年39.2萬人2001年46萬人2002年62.4萬人2003年79.9萬人2004年94.5萬人2005年117萬人2006年127.12萬人投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!聘請了10位專家用德爾法進行預測，具體數(shù)據(jù)見下表征詢次數(shù)12345678910輪130120128137124156134121110123第二輪136139129141124148135129125127第三輪136143130142138141135134131136從表中不難看出：專家們在發(fā)表第二輪預測意見時，大部分的專家都修改了自己的輪預測意見，只有編號為5的專家堅持自己輪的意見。專家們發(fā)表第三輪預測意見時，只有編號為1、7的專家堅持自己第二輪的意見。經(jīng)過三輪征詢后，專家們預測值的差距在逐步縮小。在輪征詢中，專家的最大預測值是156與最小預測值110相差46萬；在第二輪征詢中，專家的最大預測值是148與最小預測值124相差24萬；在第三輪征詢中，專家的最大預測值是143與最小預測值130相差13萬。用平均數(shù)確定最終預測值（136+143+130+142+138+141+135+134+131+136）/10=136.6萬人2007年考研人數(shù)預測結(jié)果為136.6萬人。根據(jù)教育部公布數(shù)據(jù)顯示：最終報名人數(shù)為128.2萬人。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!1、輪預測專家調(diào)查表由三部分組成。部分“鋼鐵工業(yè)”，給出了1960年到1969年美國鋼鐵工業(yè)發(fā)展的曲線，如鋼鐵的銷售量、產(chǎn)量及產(chǎn)銷率等。要求專家將曲線延伸到1985年，并回答三個問題：⑴專家認為他的曲線延伸可靠性如何？⑵專家在做出他的曲線延伸時，關(guān)鍵性技術(shù)發(fā)展的假設(shè)是什么？⑶其他技術(shù)發(fā)展的影響？部分還給出了鋼鐵制造過程流程圖和有關(guān)技術(shù)參數(shù)，數(shù)據(jù)都是1969年的，要求專家預測1980年的相應(yīng)數(shù)據(jù)。第二部分“合金工業(yè)”。象部分一樣給出一些曲線，涉及鐵合金工業(yè)的各方面，如美國鉻消費量、鎢消費量等，以及這些材料的進出口量。第三部分“關(guān)鍵性技術(shù)發(fā)展建議”給的是空白的發(fā)展表格，讓專家自由填寫。經(jīng)過對專家意見的處理，并加以綜合，反饋到第二輪。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!3、第三輪專家表仍由三部分組成。和第二部分是總結(jié)，不需要回答。對個問題都列出了從第二輪的結(jié)果計算出來的平均值和標準差。第三部分中有一些新的設(shè)想以及前一輪中分歧較大的設(shè)想，要求應(yīng)答者重新評價。第三部分，給出了第二輪中關(guān)于可能性和潛在的關(guān)鍵性技術(shù)發(fā)展的影響分布及有關(guān)評論。要求應(yīng)答者重新表明自己的傾向和每一潛在發(fā)展的影響；給出了三條曲線以及應(yīng)答者們?yōu)檠由於谐龅睦碛?，要求?yīng)答者重新作出曲線延伸并且評定自己估計的可靠性；對于、第二部分中出現(xiàn)較大分歧的所有設(shè)想，要求應(yīng)答者重新評價。通過計算專家答復意見，德爾菲法預測曲線表明未來美國鐵合金需求年增長率為22%~23%，到1980年美國高級合金鋼的需求量：鉻鋼25~30萬噸，錳鋼100~125萬噸，鎳9~12萬噸。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!2.3.2.2、定量預測定量預測又稱數(shù)學模型預測法。它是運用一定的統(tǒng)計和數(shù)學方法，通過建立數(shù)學分析模型來描述和預測事物變化發(fā)展規(guī)律的一種預測方法。因此有兩個明顯的特點：受人的主觀因素影響較小，結(jié)果比較客觀；對數(shù)據(jù)的要求、預測者專業(yè)能力的要求比較高。常用的由時間序列預測方法和回歸分析預測方法兩大類組成。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!最早的時間序列分析可以追溯到7000年前的古埃及。古埃及人把尼羅河漲落的情況逐天記錄下來，就構(gòu)成所謂的時間序列。對這個時間序列長期的觀察使他們發(fā)現(xiàn)尼羅河的漲落非常有規(guī)律。由于掌握了尼羅河泛濫的規(guī)律，使得古埃及的農(nóng)業(yè)迅速發(fā)展，從而創(chuàng)建了埃及燦爛的史前文明。按照時間的順序把隨機事件變化發(fā)展的過程記錄下來就構(gòu)成了一個時間序列。對時間序列進行觀察、研究，找尋它變化發(fā)展的規(guī)律，預測它將來的走勢就是時間序列分析。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!優(yōu)點：在分析現(xiàn)在、過去、未來的聯(lián)系時，以及未來的結(jié)果與過去、現(xiàn)在的各種因素之間的關(guān)系時，效果比較好。數(shù)據(jù)處理時，并不十分復雜缺點：反映了對象線性的、單向的聯(lián)系預測穩(wěn)定的、在時間方面穩(wěn)定延續(xù)的過程并不適合進行長期預測投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!1999~2006年我國水電消費量在能源消費總量中所占的比重如下表所示，使用算術(shù)平均法預測2007年水電消費量在能源消費總量中所占的比重。年份19992000200120022003200420052006比重(%)4.95.14.84.95.25.76.15.9解：根據(jù)預測模型即我國2007年水電消費在能源消費總量中所占比重為5.3%。案例投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁!2、移動平均預測移動平均法是一種簡單平滑預測技術(shù)，它的基本思想是：根據(jù)時間序列資料、逐項推移，依次計算包含一定項數(shù)的序時平均值，以反映長期趨勢的方法。因此，當時間序列的數(shù)值由于受周期變動和隨機波動的影響，起伏較大，不易顯示出事件的發(fā)展趨勢時，使用移動平均法可以消除這些因素的影響，顯示出事件的發(fā)展方向與趨勢（即趨勢線），然后依趨勢線分析預測序列的長期趨勢。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁!以過去某一時段的數(shù)據(jù)平均值作為將來某時期的預測值；對過去若干數(shù)據(jù)求算術(shù)平均數(shù)，并把該數(shù)據(jù)作為以后時期的預測值。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁!案例已知某商場1978～1998年的年銷售額如下表所示，試預測1999年該商場的年銷售額。

年份

銷售額（萬元）

年份

銷售額

（萬元）

1978

32

1989

76

1979

41

1990

73

1980

48

1991

79

1981

53

1992

84

1982

51

1993

86

1983

58

1994

87

1984

57

1995

92

1985

64

1996

95

1986

69

1997

101

1987

67

1998

107

1988

69

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁!簡單移動平均預測的明顯缺點是：它假設(shè)平均數(shù)內(nèi)的各項觀察值對于未來都具有相同的影響，但一般在實際中，往往是越接近預測期的觀察值對未來的影響越大，因此又有其它方法來修正。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁!⑵趨勢移動平均法

當時間序列沒有明顯的趨勢變動時，使用一次移動平均就能夠準確地反映實際情況，直接用第t周期的一次移動平均數(shù)就可預測第t+1周期之值。但當時間序列出現(xiàn)線性變動趨勢時，用一次移動平均數(shù)來預測就會出現(xiàn)滯后偏差。因此，需要進行修正，修正的方法是在一次移動平均的基礎(chǔ)上再做二次移動平均，利用移動平均滯后偏差的規(guī)律找出曲線的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢，然后才建立直線趨勢的預測模型。故稱為趨勢移動平均法。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁!案例已知某商場1978～1998年的年銷售額如下表所示，試預測1999年該商場的年銷售額。

年份

銷售額（萬元）

年份

銷售額

（萬元）

1978

32

1989

76

1979

41

1990

73

1980

48

1991

79

1981

53

1992

84

1982

51

1993

86

1983

58

1994

87

1984

57

1995

92

1985

64

1996

95

1986

69

1997

101

1987

67

1998

107

1988

69

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁!于是可得t=21時的直線趨勢預測模型為：

預測1999年該商場的年銷售額為：

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁!案例2001~2006年我國原煤占能源生產(chǎn)總量的比重如表所示，若給予2001~2006年原煤占能源生產(chǎn)總量比重的權(quán)數(shù)分別為1、2、3、4、5、6，試預測2007年原煤所占的比重。年份200120022003200420052006比重(%)74.174.374.074.675.374.8根據(jù)預測模型可得：X=(74.1×1+74.3×2+74.0×3+74.6×4+75.3×5+74.8×6)/(1+2+3+4+5+6)=1568.4/21=74.7%即2007年我國原煤占能源生產(chǎn)總量的比重為74.7%投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁!4指數(shù)平滑預測法指數(shù)平滑（MethodofExponentialSmoothing）是一種特殊的加權(quán)平均法，特點是對離預測期較近的歷史數(shù)據(jù)給予較大的權(quán)數(shù)，對較遠的給予較小的權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù)由近到遠呈指數(shù)遞減，所以稱之為指數(shù)平滑。有著非常廣泛的運用。一般有簡單(一次）指數(shù)平滑（SimpleExponentialSmoothing），二次指數(shù)平滑（DoubleExponentialSmoothing）和更高次的指數(shù)平滑。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁!平滑系數(shù)αα是前一個觀測值與當前觀測值之間的權(quán)重一般情況下，觀測值呈較穩(wěn)定的水平發(fā)展時，α值取值小，0.1～0.3；波動較大時，取值0.3～0.5；波動很大時，取值0.5～0.8.投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁!指數(shù)平滑法工作流程投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁!解：⑴確定初始平滑值S0S0=（32+41+48）/3=40.33⑵按指數(shù)平滑法計算公式⑶則1999年的預測值為96.25萬元。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁!案例1991～1996年我國人均布產(chǎn)量如表第⑵欄所示，試用一次指數(shù)平滑法(a分別取0.4和0.8)計算1991～1996年的理論預測值，并預測1997年我國人均布產(chǎn)量。為比較預測效果，分別計算a取0.4和0.8時的均方誤差。年份人均布產(chǎn)量Yta=0.4a=0.8St誤差平方St誤差平方199119921993199419951996199715.7916.3717.2317.7321.5917.1715.79*16.0216.5017.018.8418.1700.341.461.5121.072.7915.79*16.2517.0317.5920.7917.8900.340.960.4916.0013.10合計27.1730.89均方誤差4.535.15投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁!簡單指數(shù)平滑的局限性簡單指數(shù)平滑的缺點是比較適用于時間序列趨勢不明顯的場合，而當序列明顯表現(xiàn)出線型趨勢時，簡單指數(shù)平滑預測值總會落后于實際值的變動。例如，預測某省農(nóng)民家庭人均食品支出額，假如α取0.9。年份食品支出預測值（a=0.9）絕對誤差1999243.29-02000277.82243.29*34.532001320.39274.3746.022002389.09315.7973.302003444.84381.7663.082004496.23438.5357.70絕對均差45.77投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁!年份

銷售額

St(1)St(2)

40.3338.981978

3237.8338.641979

4138.7838.681980

4841.5539.541981

5344.9841.171982

5146.7942.861983

5850.1545.051984

5752.2147.191985

6455.7449.761986

6959.7252.751987

6761.9055.501988

6964.0358.061989

7667.6260.931990

7369.2463.421991

7972.1766.041992

8475.7268.951993

8678.8071.901994

8781.2674.711995

9284.4877.641996

9587.6480.641997

10191.6583.941998

10796.2587.64投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁!?簡單平均法

71萬元?簡單移動平均法96.4萬元?趨勢修正移動平均法107.56萬元?指數(shù)平滑法96.25萬元?趨勢修正指數(shù)平滑法108.55萬元投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁!假定工大1萬學生，每人每月用一支牙膏，并且只使用佳潔士與高露潔，根據(jù)12月調(diào)查，有7000人使用佳潔士，3000人使用高露潔；同時調(diào)查發(fā)現(xiàn)，7000使用佳潔士的人中，有30%下月準備改用高露潔，而3000使用高露潔的人中，有40%下月準備改用佳潔士，預測高露潔的市場?？梢缘玫睫D(zhuǎn)移概率矩陣：B＝[]0.60.40.30.7擬用現(xiàn)用高露潔牙膏佳潔士牙膏高露潔牙膏60%40%佳潔士牙膏30%70%投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁!根據(jù)市場調(diào)查得知，兩種品牌的市場占有率分別為0.3，0.7，則占有率向量為：A＝（0.3，0.7）轉(zhuǎn)移概率矩陣為B，則K個月后市場占有率為：AB假定X＝（x1,x2）為穩(wěn)定后的市場占有率，則XB＝X(X1,X2)[]=(x1,x2)解二元一次方程可求出（x1,x2）＝（3/7,4/7）k0.60.40.30.7投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁!5季節(jié)分析預測法季節(jié)分析預測法，又稱季節(jié)變動預測法，是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)中所包含的季節(jié)變動規(guī)律性，對預測目標的未來狀況作出預測的方法。很多產(chǎn)品都表現(xiàn)出很明顯的季節(jié)性：季節(jié)生產(chǎn)常年消費——糧食茶葉常年生產(chǎn)季節(jié)消費——空調(diào)旅游季節(jié)生產(chǎn)季節(jié)消費——冷飲月餅掌握商品季節(jié)變動的規(guī)律性，科學制訂生產(chǎn)經(jīng)營決策，對企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益具有重要意義。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁!二、季節(jié)變差季節(jié)變差是以絕對數(shù)表示的季節(jié)變動衡量指標。季節(jié)變差＝歷年同季平均數(shù)－全時期總平均數(shù)或季節(jié)變差＝歷年同季平均數(shù)－趨勢值如果某季的季節(jié)變差大于零，則表明該季為旺季，否則為淡季。三、季節(jié)比重是對歷年同季季節(jié)比例加以平均的結(jié)果，反映了季節(jié)變量占全年總值的比例，衡量季節(jié)的變動規(guī)律。季節(jié)比重＝歷年同季季節(jié)比例之和÷年份數(shù)如果某季季節(jié)比重大于25%，則表明該季屬旺季，否則為淡季投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁!一、季節(jié)指數(shù)預測法首先，現(xiàn)計算出季節(jié)指數(shù)?？梢杂冒醇竟?jié)平均法季節(jié)指數(shù)＝（季節(jié)平均值/全時期季平均值）×100%或是全年比率平均法。季節(jié)指數(shù)＝歷年各季比率的平均值案例：近年來某百貨商店的銷售額大幅度上升，2004年銷售額達8億多元，比2000年增長85.96%。但是隨著人民生活水平的提高和消費習慣的變化，購買成衣的消費者日益增多，從而使成衣的需求呈水平型發(fā)展，該店女裝部2000年～2004年分季銷售額資料如下表第2）至5）欄所示，試用按季平均法測算季節(jié)指數(shù)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁!其測算步驟是：⑴計算歷年同季的合計數(shù)和平均數(shù)⑵計算全時期20個季的季平均數(shù)⑶計算各季的季節(jié)指數(shù)，如一季度指數(shù)為：投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁!計算步驟為：⑴計算歷年各季比率計算公式為：⑵計算歷年同季季節(jié)比率和⑶計算各季季節(jié)指數(shù)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁!2、已知某季實際值，求全年預測值和未來各季預測值同樣的案例，該女裝部2005年季度銷售額為370萬，預測第二、三、四季度銷售額和2005年全年預測值。二季度預測值=370÷102.51%×114.05%≈411.65三季度預測值=370÷102.51%×72.16%≈260.45四季度預測值=370÷102.51%×111.28%≈401.65則全年預測值為：370÷102.51%×400%≈1443.76投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁!預測方法的評價和選擇預測方法的選擇是整個預測過程中難度最大的一項工作，技巧性較強，而預測方法選擇是否合理又是預測能否成功的關(guān)鍵所在。各種方法都有其優(yōu)勢與局限性。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁!2、定量預測方法特點：①預測結(jié)果較為客觀②預測結(jié)果較為準確不足之處：①機械不靈活②不易處理有較大變動的非規(guī)律性變化資料③要求有比較完備的歷史數(shù)據(jù)資料投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁!因果分析法以結(jié)果作為特性，以原因作為因素，逐步深入研究和討論項目目前存在問題的方法。步驟大致如下：1.利用資料分析市場現(xiàn)象之間的因果關(guān)系，確定預測目標以及因變量和自變量2.根據(jù)變量之間的因果關(guān)系類型，選擇數(shù)學模型，并經(jīng)過運算，求出有關(guān)參數(shù)，通過統(tǒng)計檢驗建立預測模型。3.預測分析，確定預測值。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁!預測方法典型用途預測精確度所需信息預測成本預測所需時間定性預測方法Delphi法新產(chǎn)品銷售預測、市場需求預測、長期預測中～優(yōu)以調(diào)查方式收集信息中較長對比類推法同上中～優(yōu)類似產(chǎn)品若干數(shù)據(jù)及類似對象的其他有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)低短集體經(jīng)驗判斷法同上中市場調(diào)查數(shù)據(jù)低短指標判斷法同上優(yōu)市場調(diào)查與統(tǒng)計資料收集低短定量預測方法移動平均法產(chǎn)品銷售預測，市場需求短期預測中銷售、需求等信息低短指數(shù)平滑預測法產(chǎn)品銷售預測，市場需求短期與長期預測中～優(yōu)同上低短馬爾可夫預測法市場占有率預測中～優(yōu)市場占有率調(diào)查信息高長回歸分析法銷售、需求預測優(yōu)銷售、需求等歷史數(shù)據(jù)低短投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第64頁!2.2.3決策方法時間資金價值基本公式：知現(xiàn)值，求終值：Fn=P(1+i)n=P(F/P,i,n)知終值，求現(xiàn)值：P=F(1+i)-n=F(P/F,i,n)知年金，求終值：F=A[(1+i)n-1]/i=A(F/A,i,n)知終值，求年金：A=Fi/[(1+i)n-1]=F(A/F,i,n)知現(xiàn)值，求年金：A=Pi(1+i)n/[(1+i)n-1]=P(A/P,i,n)知年金，求現(xiàn)值：P=A[(1+i)n-1]/i(1+i)n=A(P/A,i,n)投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第65頁!三類指標時間型指標:用時間計量的指標，如投資回收期和差額投資回收期；價值型指標:用貨幣量計量的指標，如凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值等；效率型指標:無量綱指標，反映資金的利用效率，如投資收益率、內(nèi)部(外部)收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)。三類指標從不同角度考察項目的經(jīng)濟性，適用范圍不同，應(yīng)同時選用這三類指標。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第66頁!價值型指標評價方法凈現(xiàn)值法(凈現(xiàn)值函數(shù))凈年值法費用現(xiàn)值法費用年值法差額凈現(xiàn)值法全部為動態(tài)評價方法投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第67頁!靜態(tài)評價方法最大優(yōu)點：簡便、直觀，適用于方案粗略評價。評價時與相應(yīng)標準值比較，形成方案約束條件。評價指標為絕對指標，可對單一方案進行評價。

靜態(tài)評價的缺點：

１)不能直觀反映項目的總體盈利能力（不能計算償還完投資以后的盈利情況）。２)未考慮方案在經(jīng)濟壽命期內(nèi)費用、收益的變化情況，未考慮各方案經(jīng)濟壽命差異對經(jīng)濟效果的影響。 ３)沒有引入資金的時間因素，當項目運行時間較長時，不宜用這種方法進行評價。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第68頁!2.計算公式⑴理論公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成本第t年投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第69頁!3.判別準則可以接受項目拒絕項目設(shè)基準投資回收期——Pc投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第70頁!例1某項目現(xiàn)金流量如表5-1所示，基準投資回收期為５年，試用投資回收期法評價方案是否可行。表5-1現(xiàn)金流量表單位（萬元）年份0123456投資1000現(xiàn)金流量

500300200200200200投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第71頁!投資收益率：亦稱投資效果系數(shù)，是項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益和投資總額的比值。1.概念如果正常生產(chǎn)年份的各年凈收益額變化較大，通常用年均凈收益和投資總額的比率。二、投資收益率（R）投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第72頁!3.判別準則可以接受項目項目應(yīng)予拒絕設(shè)基準投資收益率——Rb投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第73頁!例題1年份項目012345678～N凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040累計凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070NB=40,K=150:R=NB/K=40/150=26.67%投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第74頁!對于只有期初的一次投資以及各年末有相等的凈收益的項目，投資回收期與投資收益率互為倒數(shù)，即：投資回收期與投資收益率的關(guān)系例題1（續(xù)2）:Pt=1/R=1/0.2667=3.75(年)投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第75頁!經(jīng)濟效益評價方法靜態(tài)評價 計算項目和方案的效益和費用時，不考慮資金的時間價值，不進行復利計算。經(jīng)常應(yīng)用于可行性研究初始階段的評價以及方案的初始階段。

靜態(tài)投資回收期法、投資收益率法、差額投資回收期法。動態(tài)評價（經(jīng)濟效益評價的主要評價方法) 計算項目和方案的效益和費用時，充分考慮到資金的時間價值，要采用復利計算方法，把不同時間點的效益流入和費用流出折算為同一時間點的等值價值。主要用于詳細可行性研究中對方案的最終決策。根據(jù)是否考慮時間因素可分為兩大類：投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第76頁!2.計算動態(tài)投資回收期⑴理論公式投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第77頁!3.判別準則若PD

≤Pb，則項目可以考慮接受若PD

Pb，則項目應(yīng)予以拒絕基準動態(tài)投資回收期投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第78頁!二、凈現(xiàn)值（NPV）法和凈年值（NAV）法1.概念

凈現(xiàn)值法（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折現(xiàn)率i0（稱為基準收益率），將方案在分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算基準年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值，再進行評價、比較和選擇的方法。

凈年值法（NetAnualValue,NAV）是將方案在分析期內(nèi)各時點的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折算成與其等值的整個分析期內(nèi)的等額支付序列年值，再進行評價、比較和選擇的方法。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第79頁!項目可接受項目不可接受⑴單一方案⑵多方案優(yōu)凈現(xiàn)值（NPV）法判別準則NPV=0:NPV<0:NPV>0:凈現(xiàn)值的經(jīng)濟含義項目的收益率剛好達到i0；項目的收益率大于i0，具有數(shù)值等于NPV的超額收益現(xiàn)值；項目的收益率達不到i0；投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第80頁!NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累計折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21

假設(shè)i0=10%列式計算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3（等額支付）年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500按定義列表計算：凈現(xiàn)值例題1投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第81頁!

基準折現(xiàn)率為10%04567891012320500100150250凈現(xiàn)值例題2投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第82頁!年份方案01～88（凈殘值）A-100408B-120459利率：10%單位：萬元凈現(xiàn)值例題3投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第83頁!1、舉例分析當凈現(xiàn)金流量和項目壽命期一定時，有年份01234凈現(xiàn)金流量-1000400400400400折現(xiàn)率i(％)0102022304050∞

NPV(i)600268350-133-260-358-1000現(xiàn)金流量折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的變化關(guān)系投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第84頁!85若i連續(xù)變化，可得到右圖所示的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線。NPV0i

NPV函數(shù)曲線i*同一凈現(xiàn)金流量：i0，NPV，甚至減小到零或負值，意味著可接受方案減少。必然存在i的某一數(shù)值i*，使

NPV（i*）=0。2、凈現(xiàn)值函數(shù)的特點投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第85頁!NPV對i的敏感性在投資決策中的作用有5個凈現(xiàn)值大于0的項目A、B、C、D、E，總投資限額為K，可以支持其中的4個項目：1）對于i01,它們的優(yōu)劣排序為：A、D、B、E、C

則選投項目A、D、B、E2）當i01i02（常因K的變化）,其優(yōu)劣排序為：A、E、C、D、B

則選投項目A、E、C、D投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第86頁!缺點：必須使用基準折現(xiàn)率進行方案間比選時沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率KA＝1000萬，NPVA

=10萬；KB＝50萬，NPVB

=5萬。由于NPVA＞NPVB，所以有“A優(yōu)于B”的結(jié)論。但KA=20KB，而NPVA=2NPVB，試想20NPVB=100萬不能對壽命期不同的方案進行直接比較（不滿足時間上的可比性原則）投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第87頁!關(guān)于年風險貼水率r2：外部環(huán)境的不利變化給投資帶來的風險客觀上資金密集型＞勞動密集型資產(chǎn)專用型＞資產(chǎn)通用型降低成本型＞擴大再生產(chǎn)型主觀上資金雄厚的投資主體的風險貼水較低投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第88頁!凈年值例題某投資方案的凈現(xiàn)金流量如圖所示，設(shè)基準收益率為10%，求該方案的凈年值。

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第89頁!1）與凈現(xiàn)值NPV成比例關(guān)系，評價結(jié)論等效；2）NAV是項目在壽命期內(nèi)，每年的超額收益年值3）特別適用于壽命期不等的方案之間的評價、比較和選擇。凈年值(NAV)法的特點投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第90頁!

某企業(yè)基建項目設(shè)計方案總投資1995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本500萬元，年銷售額1500萬元，第三年年末工程項目配套追加投資1000萬元，若計算期為5年，基準收益率為10％，殘值等于零。試計算投資方案的凈現(xiàn)值和凈年值。該基建項目凈現(xiàn)值1045萬元，說明該項目實施后經(jīng)濟效益除達到10％的收益率外，還有1045萬元的收益現(xiàn)值。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第91頁!有A、B兩個方案，A方案的壽命期為15年，經(jīng)計算其凈現(xiàn)值為100萬元；B方案的壽命期為10年，經(jīng)計算其凈現(xiàn)值為85萬元。設(shè)基準折現(xiàn)率為10%，試比較兩個方案的優(yōu)劣。例題B方案優(yōu)于A方案。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第92頁!三、費用現(xiàn)值（NPV）法和費用年值（NAV）法1.概念

費用現(xiàn)值法（PresentCost,PC）是指將項目壽命期內(nèi)所有現(xiàn)金流出按基準折現(xiàn)率換算成基準年的現(xiàn)值的累加值，再進行評價、比較和選擇的方法。

費用年值法（AnualCost,AC

）是將計算期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有費用支出，按基準收益率換算成與其等值的等額支付序列年費用，進行評價的方法。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第93頁!產(chǎn)出相同或滿足相同需要的各方案之間的比較；被比較的各方案，特別是費用現(xiàn)值最小的方案，

應(yīng)達到盈利目的（產(chǎn)出價值可以計量時）。只用于判別方案優(yōu)劣，不能判斷方案是否可行。4.適用條件投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第94頁!例題某項目的三個方案Ａ、Ｂ、Ｃ均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如右表?；鶞收郜F(xiàn)率10%，試用費用現(xiàn)值法確定最優(yōu)方案。根據(jù)費用最小的選優(yōu)原則，方案Ｃ最優(yōu)，Ｂ次之，Ａ最差。

三個方案的費用數(shù)據(jù)(萬元)費用現(xiàn)值法PC例題投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第95頁!

兩種機床的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準收益率為15%，試用年費用指標選擇較好的方案。機床Ｂ為較好的方案。費用年值法AC例題投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第96頁!

單位投資現(xiàn)值所取得的凈現(xiàn)值，或單位投資現(xiàn)值所取得的超額收益現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率反映了投資資金的利用效率。常作為凈現(xiàn)值指標的輔助指標。凈現(xiàn)值率最大化有利于實現(xiàn)有限投資取得凈貢獻的最大化。凈現(xiàn)值率的經(jīng)濟含義投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第97頁!例題某工程有A、B兩種方案可行，現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準折現(xiàn)率為10%，試用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法擇優(yōu)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第98頁!1.概念

內(nèi)部收益率IRR(internalrateofreturn)，是指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計（即凈現(xiàn)值）等于零時的折現(xiàn)率。五、內(nèi)部收益率（IRR）法2.數(shù)學表達式

內(nèi)部收益率投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第99頁!3.判別準則（與基準折線率i0相比較）當IRR≥i0

時，則表明項目的收益率已達到或超過基準收益率水平，項目可行；當IRR＜i0

時，則表明項目不可行。以上只是對單一方案而言；

多方案比選，內(nèi)部收益率最大準則不一定成立。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第100頁!1）在滿足i1＜i2且i2－i1≤5%的條件下，選擇兩個適當?shù)恼郜F(xiàn)率i1和i2，使

NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０如果不滿足,則重新選擇i1和i2，直至滿足為止；2）將用i1、i2、NPV(i1)和NPV(i2)代入線性插值公式，計算內(nèi)部收益率IRR。計算流程：NPV1NPV2NPVABEDCFi2i1i*IRRi(%)投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第101頁!滿足條件1）i1＜i2且i2－i1≤5%；2）NPV(i1)＞０，NPV(i2)＜０投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第102頁!10000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第103頁!104在項目的整個壽命期內(nèi)，按利率i=IRR計算，始終存在未能收回的投資，而在壽命期結(jié)束時，投資恰好被完全收回。換句話說，項目在壽命期內(nèi)，始終處于“償付”未被收回的投資的狀況，其“償付”能力完全取決于項目內(nèi)部，故有“內(nèi)部收益率”之稱謂。內(nèi)部收益率是項目在壽命期內(nèi)，尚未回收的投資余額的盈利率。其大小與項目初始投資和項目在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量有關(guān)。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第104頁!

某項目凈現(xiàn)金流量的正負號變化了3次（有3個正值解），如下表所示。經(jīng)計算，得到使該項目凈現(xiàn)值為零的3個折現(xiàn)率：20%，50%，100%。NPVi凈現(xiàn)值曲線簡圖投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第105頁!1.優(yōu)點反映項目投資的使用效率，概念清晰明確。完全由項目內(nèi)部的現(xiàn)金流量所確定，無須事先知道基準折現(xiàn)率。2.缺點內(nèi)部收益率最大的準則不總是成立可能存在多個解或無解的情況內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第106頁!外部收益率ERR判別準則若ERR≥i0,則項目可以接受；若ERR<i0,則項目不可以接受。

某項目的初始投資100萬元，壽命期為10年，10年末殘值回收10萬元，每年收入為35萬元，支出為15萬元，用ERR來判斷方案是否可行？(i0=10%)投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第107頁!習題2、有兩個投資方案，數(shù)據(jù)如表所示，當基準折現(xiàn)率未定時，應(yīng)如何來選擇方案。方案投資年經(jīng)營成本年銷售收入壽命A1500650115010B2300825147510萬元投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第108頁!NPV1=-30-230+(40-15)(P/A,15%,40)+30(P/F,15%,40)=-230+25×6.64178+30×0.00373=-63.84萬元NPV2=-30-250+(60-25)(P/A,15%,40)+30(P/F,15%,40)=-280+35×6.64178+30×0.00373=-47.43萬元NPV3=-30-310+(90-30)(P/A,15%,40)+30(P/F,15%,40)=-340+60×6.64178+30×0.00373=58.62萬元NPV4=-30-385+(106-42)(P/A,15%,40)+30(P/F,15%,40)=-415+64×6.64178+30×0.00373＝10.19萬元NPV3最大，采用第三種方案。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第109頁!某項目當折現(xiàn)率i1＝16%時，NPV1=200萬元，當i2＝18%時，NPV2=-60萬元，則該項目的內(nèi)部收益率？投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第110頁!投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第111頁!決策分析與評價程序：投資機會研究階段初步可行性研究階段可行性研究階段項目評估階段項目決策審批階段

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第112頁!投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第113頁!投資估算編制的依據(jù)部門或行業(yè)主管部門制定的投資估算辦法、估算指標；專門機構(gòu)頒發(fā)的有關(guān)工程造價的文件；擬建項目所需的設(shè)備、材料、人工的市場價格；擬建項目建設(shè)方案確定的各項工程建設(shè)內(nèi)容及工程量。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第114頁!

1.單位生產(chǎn)能力估算法

單位生產(chǎn)能力投資是指擬建項目的建設(shè)投資額與該項目的年生產(chǎn)力能力的比值。根據(jù)同類型項目的單位生產(chǎn)能力投資和擬建投資項目的綜合生產(chǎn)力能力，可以估算投資項目的建設(shè)投資額，其計算公式為：

式中：X1——同類項目的生產(chǎn)能力；X2——擬建項目的生產(chǎn)能力；y1——同類項目的投資額；y2——擬建項目的投資額；CF——不同時期、不同地點的定額、單價、費用變化等的綜合調(diào)整系數(shù)。

一、建設(shè)投資簡單估算法投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第115頁!

例如，某工業(yè)投資項目為年產(chǎn)量80萬噸的煤礦，已知國內(nèi)2006年建設(shè)的同類煤礦的噸煤礦投資為1300元，目前主要物資價格比2006年上升了10%，則擬建煤礦的投資額：建設(shè)投資=80×1300×(1+10%)=114,400(萬元)

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2.生產(chǎn)能力指數(shù)法是目前國外常用的投資估算方法之一，其特點是利用與擬建項目類型相同、工藝路線相同，但規(guī)模不同的已建項目的投資額，估算擬建項目投資額。其理論依據(jù)是：生產(chǎn)規(guī)模不同的兩個同類項目的投資額與這兩個項目的規(guī)模（生產(chǎn)能力）之比的指數(shù)冪成正比，即：

式中：n——生產(chǎn)能力指數(shù)（按主管部門規(guī)定計算）；其它字母含義同前。

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例如，某企業(yè)原有自動生產(chǎn)線是3年前建設(shè)的，年生產(chǎn)能力為3000噸，投資300萬元，今年為了擴大生產(chǎn)能力，擬建設(shè)年生產(chǎn)能力5000噸的自動生產(chǎn)線。目前主要設(shè)備、材料價格比3年前增長5%，取指數(shù)n=1，則擬建自動生產(chǎn)線項目的投資為：建設(shè)投資=300×(5000/3000)1×(1+5%)=525萬(元)

投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第118頁!例題：已知建設(shè)年生產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額（生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF=1.2）。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第119頁!3、比例估算法比例估算法分為兩種：以擬建項目的全部設(shè)備購置費為基數(shù)進行估算。根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工程費用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝費及其他工程費等，再加上擬建項目的其他有關(guān)費用，其總和即為項目或裝置的投資。以擬建項目的最主要工藝設(shè)備費為基數(shù)進行計算。根據(jù)同類型的已建項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，計算出擬建項目的各專業(yè)工程占工藝設(shè)備投資的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后把各部分投資相加求和，再加上工程其他有關(guān)費用，即為項目的總投資額。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第120頁!例題：某新建項目設(shè)備投資為10000萬元，根據(jù)已建同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的28.5%，安裝工程占設(shè)備投資的9.5%，其他工程費用占設(shè)備投資的7.8%。該項目其他費用估計為800萬元，試估算該項目的投資額（調(diào)整系數(shù)f=1）。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第121頁!以擬建項目的最主要工藝設(shè)備費為基數(shù)進行計算。P’1、P’2、P’3……—各專業(yè)工程費用占工藝設(shè)備費的百分比；投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第122頁!設(shè)備及廠房系數(shù)法：在初步可行性研究階段使用比較合適。例題：某項目工藝設(shè)備及安裝費用估計為2600萬元，廠房土建費用估計為4200萬元，其他各專業(yè)工程投資系數(shù)如下：工藝設(shè)備1,起重設(shè)備0.09,加熱爐及煙道0.12，氣化冷卻0.01，余熱鍋爐0.04，供電及轉(zhuǎn)動0.18，自動化儀表0.02。系數(shù)合計：1.46。廠房土建（含設(shè)備基礎(chǔ)）1,給排水工程0.04，采暖通風0.03，工業(yè)管道0.01，電器照明0.01。系數(shù)合計：1.09投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第123頁!5、投資估算指標法投資估算指標是編制和確定項目可行性研究報告中投資估算的基礎(chǔ)和依據(jù)。估算指標是以獨立的建設(shè)項目、單項工程或單位工程為對象，總和項目全過程投資和建設(shè)中的各類成本和費用，反映出其擴大的技術(shù)經(jīng)濟指標，具有較強的綜合性和概括性。投資估算指標分為：建設(shè)項目綜合指標、單項工程指標和單位工程指標三種。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第124頁!二、建設(shè)投資分類估算法建設(shè)投資建筑工程費設(shè)備及工器具購置費安裝工程費工程建設(shè)其他費基本預備費漲價預備費建設(shè)期利息投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第125頁!1、建筑工程費的估算為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費用。單位建筑工程投資估算法（以單位建筑工程量投資乘以建筑工程總量）。單位實物工程量投資估算法（以單位實物工程量投資乘以實物工程總量）。概算指標投資估算法（根據(jù)面積、體積乘以概算指標得出直接費，然后計算出其他直接費）。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第126頁!⑴國內(nèi)設(shè)備購置費的估算國產(chǎn)標準設(shè)備原價：指設(shè)備制造廠的交貨價，即出廠價。一般按帶備件的出廠價計算；如設(shè)備由設(shè)備成套公司供應(yīng)，則應(yīng)以訂貨合同為設(shè)備原價。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第127頁!國產(chǎn)非標準設(shè)備原價非標準設(shè)備原價={[(材料費+加工費+輔助材料費)×(1+專用工具費率)×(1+廢品損失費率)+外購配套件費]×(1+包裝費率)-外購配套件費}×(1+利潤率)+外購配套件費+增值稅+非標準設(shè)備設(shè)計費國內(nèi)設(shè)備購置費=設(shè)備原價+運雜費設(shè)備運雜費包括運輸費、裝卸費、供銷手續(xù)費和倉庫保管費等，一般按運雜費率占設(shè)備出廠價的百分比計算。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第128頁!⑵進口設(shè)備購置費的估算進口設(shè)備購置費=進口設(shè)備原價+國內(nèi)運雜費進口設(shè)備原價=進口設(shè)備貨價+進口從屬費用進口從屬費用=國際運費+運輸保險費+進口關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費+銀行財務(wù)費+海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費進口設(shè)備貨價：通過向有關(guān)廠商詢價、報價、訂貨合同價計算。進口從屬費用國際運費、運輸保險費、進口關(guān)稅、增值稅、消費稅、外貿(mào)手續(xù)費、銀行財務(wù)費、海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第129頁!國內(nèi)運雜費由運費和裝卸費、包裝費、設(shè)備供銷部門的手續(xù)費、采購及倉庫保管費。設(shè)備運雜費=設(shè)備原價×設(shè)備運雜費率投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第130頁!作業(yè)某項目計劃采用進口設(shè)備，設(shè)備重1000噸，離岸價為400萬美元，國際運費標準為300美元/噸，海上運輸保險費率為0.266％，中國銀行費率為0.5％，外貿(mào)手續(xù)費率為1.5％，關(guān)稅稅率為22％，增值稅稅率為17％，美元的銀行牌價為6.83元人民幣，設(shè)備的國內(nèi)運雜費率為2.5％。問題：估算進口設(shè)備購置費。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第131頁!3、安裝工程費的估算安裝工程費=設(shè)備原價×安裝費率安裝工程費=設(shè)備噸位×每噸安裝費安裝工程費=安裝工程實物量×安裝費用指標投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第132頁!⑴與土地使用有關(guān)的費用土地征用及遷移補償費工程建設(shè)項目通過劃撥的方式取得無限制的土地使用權(quán)，依據(jù)《中華人民共和國土地管理法》等規(guī)定所支付的費用。土地補償費：該耕地被征用前三年平均產(chǎn)量的6~10倍。安置補助費：按照需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)計算，補助標準：為該耕地被征用前三年平均產(chǎn)值的4~6倍。地上附著物和青苗補償費：各省、自治區(qū)、直轄市規(guī)定補償標準。投資決策階段的控制方法共320頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第133頁!⑵與工程建設(shè)有關(guān)的其他費用建設(shè)單位管理費指建設(shè)項目從立項到竣工驗收交付使用建設(shè)全過程管理所需要的費用，包括建設(shè)單位經(jīng)費和建設(shè)單位開辦費。建設(shè)單位管理費=工