第四章產(chǎn)品貨幣市場的一般均衡課件

宏觀經(jīng)濟學

（第四章）2022/12/161宏觀經(jīng)濟學

（第四章）2022/12/121第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡上一章討論了產(chǎn)品市場中的總支出水平如何決定經(jīng)濟社會的總產(chǎn)出水平，而且假設(shè)了投資（i）是一個常數(shù)。但是，市場經(jīng)濟社會中不但有產(chǎn)品市場，而且有貨幣市場，兩個市場還是相互影響，相互依存的；不但消費（c）是一個變量，而且投資（i）也是一個變量。本章討論在投資（i）也是一個變量的前提下均衡的國民收入決定，引出國民收入決定的第二個模型：IS-LM模型。這一模型是簡單的國民收入決定模型的擴張與升華。學習這一模型，了解并掌握凱恩斯主義（宏觀經(jīng)濟學）的整個思想體系（基本內(nèi)容）；并掌握這一分析儲蓄、投資、貨幣、利率相互關(guān)系；貨幣政策與財政政策的效應(yīng)等分析工具2022/12/162第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡上一章討論了產(chǎn)品市場中的一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架本章主要內(nèi)容：2022/12/163一、投資的決定本章主要內(nèi)容：2022/12/123一節(jié)、投資的決定一、實際利率與投資二、資本邊際效率三、資本邊際效率曲線四、投資邊際效率五、預(yù)期收益與投資六、風險與投資七、托賓的“q”說2022/12/164一節(jié)、投資的決定一、實際利率與投資2022/12/1241.投資經(jīng)濟學中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。重置投資——為補償資本折舊而進行的投資。凈投資——追加資本的投資?？偼顿Y——由凈投資和重置投資組成。投資類型：一、實際利率與投資投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動機：生產(chǎn)性投資和投機性投資。2022/12/1651.投資經(jīng)濟學中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。投資類型：（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。通脹等于實際利率下降，會刺激投資。2、.決定投資的經(jīng)濟因素（2）預(yù)期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。利率與利潤率反方向變動。（3）折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。2022/12/166（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期3.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i＝i（r）（滿足di/dr＜0）。投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr假定只有利率發(fā)生變化，其他因素都不變e：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。2022/12/1673.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資i是利率二.資本邊際效率MEC

MarginalEfficiencyofCapital

1、資本邊際效率：是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。

如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。2022/12/168二.資本邊際效率MEC

MarginalEfficie以此類推，r表示利率、R0表示本金，R1,R2,……,Rn第1，2，……，n年本利和，則有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n2、貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.762022/12/169以此類推，r表示利率、R0表示本金，R1,R2,……本金、利率與本利和2022/12/1610本金、利率與本利和2022/12/1210本利和的現(xiàn)值2022/12/1611本利和的現(xiàn)值2022/12/1211

貼現(xiàn)率=MEC設(shè)某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即

這就是說，10%的貼現(xiàn)率使3年全部預(yù)期收益36410的現(xiàn)值30000美元正好等于這項資本品的供給價格。因此這一貼現(xiàn)率就是資本的邊際效率，表明一個投資項目的收益應(yīng)按何種比率增長才能達到預(yù)期收益，因此它也代表投資項目的預(yù)期利潤率。2022/12/1612貼現(xiàn)率=MEC設(shè)某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：如果已知R、J，以及各年的現(xiàn)金流量Ri，即收益，則可以算出r0，如果r0>r，則有投資價值。2022/12/1613如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：三、資本邊際效率曲線MECI投資額100200300400108642項目A投資量$100萬,MEC=10%項目B投資量$50萬,MEC=8%項目C投資量$150萬,MEC=6%項目D投資量$100萬,MEC=4%r=7r<4i資本邊際效率曲線MECr%2022/12/1614三、資本邊際效率曲線MECI投資額100200四、投資邊際效率曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期收益下，則必然有r0的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。2022/12/1615四、投資邊際效率曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期五、預(yù)期收益與投資

1.對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期：預(yù)期市場需求↑→預(yù)期收益↑

2.產(chǎn)品成本：工資成本↑→預(yù)期收益↓，

工資成本↑→機器替代勞動→投資↑

3.投資稅抵免：減稅→預(yù)期收益↑（預(yù)期收益↑→投資↑）六、風險與投資：風險大→投資↓2022/12/1616五、預(yù)期收益與投資1.對投資項目的產(chǎn)出的需求七.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟學家如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。如果ｑ<1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。ｑ＝企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。2022/12/1617七.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)二、IS曲線的斜率三、IS曲線的經(jīng)濟含義四、IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=ss＝y(tǒng)－c，所以y=c+i,而c=α+βy求解得均衡國民收入：y=(ɑ+i)/(1-β)i=e-dr得到IS方程：I：investment投資

S

：save儲蓄

r→i→s→y，橋的兩端是利率與國民收入，橋梁是i與s

一、IS曲線及其推導(dǎo)2022/12/1619二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=si=e一、IS曲線及其推導(dǎo)

IS曲線——表示產(chǎn)品市場達到均衡[i=s]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。oyrIS∵利息率與投資反方向變動；投資與總需求同方向變動；總需求與國民收入同方向變∴國民收入與利息率反方向變動2022/12/1620一、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線——表示產(chǎn)品市場達到例：r=1,y=3000;r=2,y=2500;r=3,y=2000;r=4,y=1500;r=5,y=1000;……一、IS曲線及其推導(dǎo)2022/12/1621例：r=1,y=3000;一、IS曲線及其推導(dǎo)20

iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)

儲蓄函數(shù)s=y-c(y)均衡條件i=s

產(chǎn)品市場均衡i(r)＝y(tǒng)-c(y)

IS曲線的推導(dǎo)圖示22經(jīng)國濟世

溫州大學韓紀江iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)儲蓄函數(shù)s二、IS曲線的斜率IS斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。

yIS曲線r%2022/12/1623二、IS曲線的斜率IS斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感（一）β：前提是不考慮d1.數(shù)學意義：

β大→(1－β)小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

β大→(1－β)小→乘數(shù)大→y的變動幅度大（二）d：前提是不考慮β1.數(shù)學意義：

d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

d大→投資對利率變動敏感→y變動幅度大二、IS曲線的斜率2022/12/1624（一）β：前提是不考慮d二、IS曲線的斜率2022/12/二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d1.數(shù)學意義：β大→β(1－t)大→1－β(1－t)小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

β大→1－β(1－t)小→乘數(shù)大→y的變動幅度大（二）d：前提是，不考慮β與t1.數(shù)學意義：d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：d大→投資對利率變動敏感→y變動幅度大（三）t：前提是不考慮β與d1.數(shù)學意義：t大→1－t小→β(1－t)小→1－β(1－t)大→斜率絕對值大→IS曲線陡峭2.經(jīng)濟學意義：t大，乘數(shù)小，y

的變動幅度小。2022/12/1625二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d2022三.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。（3）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。（4）如果某一點位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。2022/12/1626三.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，

i>s區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)濟含義y3IS2022/12/1627yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：y=2500-25r2022/12/1628例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=30四、IS曲線的移動

（投資變動使IS曲線移動）2022/12/1629四、IS曲線的移動

（投資變動使IS曲線移動）2022/12四、IS曲線的移動

（儲蓄變動使IS曲線移動）2022/12/1630四、IS曲線的移動

（儲蓄變動使IS曲線移動）2022/12第三節(jié)利率的決定一、貨幣需求的三個動機二、流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）三、貨幣需求函數(shù)四、貨幣供求均衡和利率的決定第三節(jié)利率的決定一、貨幣需求的三個動機一.貨幣需求的三個動機1、交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。2、謹慎動機或預(yù)防性動機：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個人取決于對風險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機表示為：L1=L1（y）=ky，隨收入變化而變化（3）投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券而持有的貨幣。是為了準備購買證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點）2022/12/1632一.貨幣需求的三個動機1、交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣二.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機需求越少。證券價格隨利率變化而變化，利率越高，證券價格越低。證券價格＝紅利/利率利率極高時，貨幣的投機需求為0。會認為利率不再上升；證券價格不再下降，因而將所有貨幣換成有價證券。流動偏好陷阱：利率極低時，人們認為利率不可能再降低，或者證券價格不再上升，而會跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失。2022/12/1633二.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機需求越少。流動偏好財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。此時，流動性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會促使利率再下降。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機。2022/12/1634流動偏好財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會三.貨幣需求函數(shù)對貨幣的實際需求實際貨幣量名義貨幣量價格指數(shù)名義貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)L(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱2022/12/1635三.貨幣需求函數(shù)對貨幣的實際需求實際貨幣量名義貨幣量價格指數(shù)不同收入的貨幣需求曲線2022/12/1636不同收入的貨幣需求曲線2022/12/1236四、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣供給：貨幣供給是一個存量概念：1）狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。2）廣義貨幣，M2：M1+定期存款。3）更為廣義的貨幣，M3：M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)+貨幣近似物。價格指數(shù)＝P實際貨幣量＝m＝M/P名義貨幣量＝M＝mP貨幣供給mr％m=M/Pm1m0m2貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。2022/12/1637四、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣供給：貨幣供給是一個存量r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。2.均衡利率的決定古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價格。利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券，證券價格下降，利率上揚；直到貨幣供求相等。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。m0m22022/12/1638r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購3、均衡利率的變動收入變動：

1、收入↑→L1↑→L曲線右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲線左移→利率↓投機需求變動：1、L2↑→L曲線右移→利率↑2、L2↓→L曲線左移→利率↓貨幣需求變動導(dǎo)致的貨幣均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0L0L1r02022/12/16393、均衡利率的變動收入變動：投機需求變動貨幣供給曲線的移動政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當貨幣供給由m0擴大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。貨幣供給的變動L(m)r％Lm=M/Pr1m0

m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。2022/12/1640貨幣供給曲線的移動政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水第四節(jié)LM曲線一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生二、LM曲線的推導(dǎo)三、LM曲線的經(jīng)濟含義四、LM曲線的斜率五、LM曲線的移動第四節(jié)LM曲線一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生一.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr維持貨幣市場均衡：m一定時，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M：money貨幣供給2022/12/1642一.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量二.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m=L，L=ky–hr。m=ky–hrLM曲線斜率k/h經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。yr％LM曲線斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；反之，斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。m/k2022/12/1643二.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m=L，LM曲LM曲線推導(dǎo)圖利率投機需求量貨幣供給固定-投機需求量交易需求量交易需求量國民收入LM：收入和利率的關(guān)系m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2產(chǎn)品市場均衡m=L1+L22022/12/1644LM曲線推導(dǎo)圖利率貨幣供給固定-投機需求量交易需求例：LM曲線推導(dǎo)圖示2022/12/1645例：LM曲線推導(dǎo)圖示2022/12/1245三.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM曲線上的任何點都表示L=m，即貨幣市場實現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。（1）描述貨幣市場達到均衡，即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。（2）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。總產(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。（4）LM右邊，表示L＞m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示L＜m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。2022/12/1646三.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM曲線上的任何點都表示L=LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同樣收入，利率過高L＞m同樣收入，利率過低2022/12/1647LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1ABE2E已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲線：y=25r+1500簡單一點：m=ky–hr即300＝0.2y-5r2022/12/1648已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y四、LM曲線的斜率LM曲線的三個區(qū)域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域

當

r

較高時，L2=0，全部貨幣都被人們用于交易活動，這時L1很大，y較高。（二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域

r和y

之間存在正向變動的關(guān)系（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域

當利率降得很低時，貨幣的投機需求是無限的（即人們不愿意持有債券），這時中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。2022/12/1649四、LM曲線的斜率LM曲線的三個區(qū)域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域2五.LM曲線的移動（1）水平移動：利率不變水平移動取決于m/h＝M/Ph;h不變，則M和P改變。（2）旋轉(zhuǎn)移動：斜率＝k/hh不變，k與斜率成正比；k不變，h與斜率成反比。yr％LM曲線的水平移動右移左移若價格水平P不變，M增加，則m增加，LM右移；反之左移若M不變，價格水平P上漲，則m減少，LM左移；反之右移m/hm/k2022/12/1650五.LM曲線的移動（1）水平移動：利率不變（2）旋轉(zhuǎn)第五節(jié)IS—LM分析一、兩個市場的同時均衡二、一般均衡的穩(wěn)定性三、非均衡的區(qū)域四、均衡收入和利率的變動第五節(jié)IS—LM分析一、兩個市場的同時均衡一.兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。解方程組得到（r,y）

LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

Ey0r02022/12/1652一.兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)L=m時，y=500+500r（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS＝LM。解方程組，得y=2000,r=32022/12/1653一般而言：IS曲線、LM曲線已知。例:i=1250-250二.一般均衡的穩(wěn)定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2<r1，投資>儲蓄LMISyr％IS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>y1,交易需求增加生產(chǎn)和收入增加交易需求增利率上升AE。利率上升BE。2022/12/1654二.一般均衡的穩(wěn)定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡L三.非均衡的區(qū)域供給：收入去向指s和m需求：總產(chǎn)品支出指i和LLMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡EⅠⅡⅢⅣ2022/12/1655三.非均衡的區(qū)域供給：收入去向LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市四.均衡收入和利率的變動產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE，不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入y，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E必須依靠政府宏觀調(diào)控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求，ISIS’EE’,

增加貨幣供給，LMLM’EE’’yE↓↓y*2022/12/1656四.均衡收入和利率的變動產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收第六節(jié)凱恩斯有效需求理論框架一.有效需求有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價格與總需求價格達到均衡時的總需求?？偣┙o價格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤?？傂枨髢r格：企業(yè)預(yù)期社會為購買全部商品所支付的價格。

包括消費和投資需求兩部分。2022/12/1657第六節(jié)凱恩斯有效需求理論框架一.有效需求有效需求：有支付二.有效需求不足總需求價格>總供給價格，就會擴大生產(chǎn)；反之，就會因無法實現(xiàn)最低利潤而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。就業(yè)量取決于總供給與總需求的均衡點。短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實際取決于總需求。凱恩斯否定“供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。凱恩斯認為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，所以市場不能自動實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。

凱恩斯認為，形成經(jīng)濟蕭條的根源是由于消費需求和投資需求所構(gòu)成的總需求，不足以實現(xiàn)充分就業(yè)。就是說由于有效需求不足，社會上總會存在“非自愿失業(yè)”。2022/12/1658二.有效需求不足總需求價格>總供給價格，就會擴大生產(chǎn)；凱恩斯三.有效需求不足的原因有效需求總是不足的，根源在于三個“心理規(guī)律”：一是邊際消費傾向遞減，造成消費需求不足；二是資本邊際效率遞減，造成投資需求不足；三是流動偏好，總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低，否則容易進入流動偏好陷阱。但如果利率較高，就會導(dǎo)致投資需求不足。凱恩斯認為，市場機制不能解決由這些原因引起的有效需求不足問題，不能自動地使經(jīng)濟達到充分就業(yè)時的均衡。2022/12/1659三.有效需求不足的原因有效需求總是不足的，根源在于三個“心理四.凱恩斯理論的政策含義凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國家不干預(yù)政策，力主擴大政府機能，通過政府干預(yù)來彌補有效需求的不足，實現(xiàn)充分就業(yè)。戰(zhàn)后西方各國政府均把維持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，促進充分就業(yè)作為重要的施政目標。凱恩斯理論遂成為各國的指導(dǎo)思想，在凱恩斯理論基礎(chǔ)上進一步發(fā)展起來的凱恩斯主義經(jīng)濟學也成為宏觀經(jīng)濟學的標準理論，凱恩斯主義盛極一時。這種干預(yù)被稱為“需求管理”。凱恩斯所特別強調(diào)的是運用財政政策，而且是赤字財政政策來干預(yù)經(jīng)濟。2022/12/1660四.凱恩斯理論的政策含義凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國家不干預(yù)政策，力ThankYou2022/12/1661ThankYou2022/12/1261宏觀經(jīng)濟學

（第四章）2022/12/1662宏觀經(jīng)濟學

（第四章）2022/12/121第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡上一章討論了產(chǎn)品市場中的總支出水平如何決定經(jīng)濟社會的總產(chǎn)出水平，而且假設(shè)了投資（i）是一個常數(shù)。但是，市場經(jīng)濟社會中不但有產(chǎn)品市場，而且有貨幣市場，兩個市場還是相互影響，相互依存的；不但消費（c）是一個變量，而且投資（i）也是一個變量。本章討論在投資（i）也是一個變量的前提下均衡的國民收入決定，引出國民收入決定的第二個模型：IS-LM模型。這一模型是簡單的國民收入決定模型的擴張與升華。學習這一模型，了解并掌握凱恩斯主義（宏觀經(jīng)濟學）的整個思想體系（基本內(nèi)容）；并掌握這一分析儲蓄、投資、貨幣、利率相互關(guān)系；貨幣政策與財政政策的效應(yīng)等分析工具2022/12/1663第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡上一章討論了產(chǎn)品市場中的一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架本章主要內(nèi)容：2022/12/1664一、投資的決定本章主要內(nèi)容：2022/12/123一節(jié)、投資的決定一、實際利率與投資二、資本邊際效率三、資本邊際效率曲線四、投資邊際效率五、預(yù)期收益與投資六、風險與投資七、托賓的“q”說2022/12/1665一節(jié)、投資的決定一、實際利率與投資2022/12/1241.投資經(jīng)濟學中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。重置投資——為補償資本折舊而進行的投資。凈投資——追加資本的投資?？偼顿Y——由凈投資和重置投資組成。投資類型：一、實際利率與投資投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動機：生產(chǎn)性投資和投機性投資。2022/12/16661.投資經(jīng)濟學中的投資主要是指廠房、設(shè)備等的增加。投資類型：（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。通脹等于實際利率下降，會刺激投資。2、.決定投資的經(jīng)濟因素（2）預(yù)期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。利率與利潤率反方向變動。（3）折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。2022/12/1667（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期3.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i＝i（r）（滿足di/dr＜0）。投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr假定只有利率發(fā)生變化，其他因素都不變e：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。2022/12/16683.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資i是利率二.資本邊際效率MEC

MarginalEfficiencyofCapital

1、資本邊際效率：是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期限內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。

如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。2022/12/1669二.資本邊際效率MEC

MarginalEfficie以此類推，r表示利率、R0表示本金，R1,R2,……,Rn第1，2，……，n年本利和，則有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n2、貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.762022/12/1670以此類推，r表示利率、R0表示本金，R1,R2,……本金、利率與本利和2022/12/1671本金、利率與本利和2022/12/1210本利和的現(xiàn)值2022/12/1672本利和的現(xiàn)值2022/12/1211

貼現(xiàn)率=MEC設(shè)某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即

這就是說，10%的貼現(xiàn)率使3年全部預(yù)期收益36410的現(xiàn)值30000美元正好等于這項資本品的供給價格。因此這一貼現(xiàn)率就是資本的邊際效率，表明一個投資項目的收益應(yīng)按何種比率增長才能達到預(yù)期收益，因此它也代表投資項目的預(yù)期利潤率。2022/12/1673貼現(xiàn)率=MEC設(shè)某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：如果已知R、J，以及各年的現(xiàn)金流量Ri，即收益，則可以算出r0，如果r0>r，則有投資價值。2022/12/1674如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：三、資本邊際效率曲線MECI投資額100200300400108642項目A投資量$100萬,MEC=10%項目B投資量$50萬,MEC=8%項目C投資量$150萬,MEC=6%項目D投資量$100萬,MEC=4%r=7r<4i資本邊際效率曲線MECr%2022/12/1675三、資本邊際效率曲線MECI投資額100200四、投資邊際效率曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期收益下，則必然有r0的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。2022/12/1676四、投資邊際效率曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期五、預(yù)期收益與投資

1.對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期：預(yù)期市場需求↑→預(yù)期收益↑

2.產(chǎn)品成本：工資成本↑→預(yù)期收益↓，

工資成本↑→機器替代勞動→投資↑

3.投資稅抵免：減稅→預(yù)期收益↑（預(yù)期收益↑→投資↑）六、風險與投資：風險大→投資↓2022/12/1677五、預(yù)期收益與投資1.對投資項目的產(chǎn)出的需求七.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟學家如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。如果ｑ<1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。ｑ＝企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。2022/12/1678七.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)二、IS曲線的斜率三、IS曲線的經(jīng)濟含義四、IS曲線的移動第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=ss＝y(tǒng)－c，所以y=c+i,而c=α+βy求解得均衡國民收入：y=(ɑ+i)/(1-β)i=e-dr得到IS方程：I：investment投資

S

：save儲蓄

r→i→s→y，橋的兩端是利率與國民收入，橋梁是i與s

一、IS曲線及其推導(dǎo)2022/12/1680二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=si=e一、IS曲線及其推導(dǎo)

IS曲線——表示產(chǎn)品市場達到均衡[i=s]時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。oyrIS∵利息率與投資反方向變動；投資與總需求同方向變動；總需求與國民收入同方向變∴國民收入與利息率反方向變動2022/12/1681一、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線——表示產(chǎn)品市場達到例：r=1,y=3000;r=2,y=2500;r=3,y=2000;r=4,y=1500;r=5,y=1000;……一、IS曲線及其推導(dǎo)2022/12/1682例：r=1,y=3000;一、IS曲線及其推導(dǎo)20

iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)

儲蓄函數(shù)s=y-c(y)均衡條件i=s

產(chǎn)品市場均衡i(r)＝y(tǒng)-c(y)

IS曲線的推導(dǎo)圖示83經(jīng)國濟世

溫州大學韓紀江iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)儲蓄函數(shù)s二、IS曲線的斜率IS斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。

yIS曲線r%2022/12/1684二、IS曲線的斜率IS斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感（一）β：前提是不考慮d1.數(shù)學意義：

β大→(1－β)小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

β大→(1－β)小→乘數(shù)大→y的變動幅度大（二）d：前提是不考慮β1.數(shù)學意義：

d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

d大→投資對利率變動敏感→y變動幅度大二、IS曲線的斜率2022/12/1685（一）β：前提是不考慮d二、IS曲線的斜率2022/12/二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d1.數(shù)學意義：β大→β(1－t)大→1－β(1－t)小→斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：

β大→1－β(1－t)小→乘數(shù)大→y的變動幅度大（二）d：前提是，不考慮β與t1.數(shù)學意義：d大→IS曲線的斜率絕對值小→IS曲線平緩2.經(jīng)濟學意義：d大→投資對利率變動敏感→y變動幅度大（三）t：前提是不考慮β與d1.數(shù)學意義：t大→1－t小→β(1－t)小→1－β(1－t)大→斜率絕對值大→IS曲線陡峭2.經(jīng)濟學意義：t大，乘數(shù)小，y

的變動幅度小。2022/12/1686二、IS曲線的斜率（一）β：前提是不考慮t與d2022三.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。（3）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡。（4）如果某一點位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。2022/12/1687三.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場達到宏觀均衡，即i=yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，

i>s區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)濟含義y3IS2022/12/1688yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：y=2500-25r2022/12/1689例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=30四、IS曲線的移動

（投資變動使IS曲線移動）2022/12/1690四、IS曲線的移動

（投資變動使IS曲線移動）2022/12四、IS曲線的移動

（儲蓄變動使IS曲線移動）2022/12/1691四、IS曲線的移動

（儲蓄變動使IS曲線移動）2022/12第三節(jié)利率的決定一、貨幣需求的三個動機二、流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）三、貨幣需求函數(shù)四、貨幣供求均衡和利率的決定第三節(jié)利率的決定一、貨幣需求的三個動機一.貨幣需求的三個動機1、交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。2、謹慎動機或預(yù)防性動機：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個人取決于對風險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機表示為：L1=L1（y）=ky，隨收入變化而變化（3）投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券而持有的貨幣。是為了準備購買證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點）2022/12/1693一.貨幣需求的三個動機1、交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣二.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機需求越少。證券價格隨利率變化而變化，利率越高，證券價格越低。證券價格＝紅利/利率利率極高時，貨幣的投機需求為0。會認為利率不再上升；證券價格不再下降，因而將所有貨幣換成有價證券。流動偏好陷阱：利率極低時，人們認為利率不可能再降低，或者證券價格不再上升，而會跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失。2022/12/1694二.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣的投機需求越少。流動偏好財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。此時，流動性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會促使利率再下降。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機。2022/12/1695流動偏好財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會三.貨幣需求函數(shù)對貨幣的實際需求實際貨幣量名義貨幣量價格指數(shù)名義貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)L(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱2022/12/1696三.貨幣需求函數(shù)對貨幣的實際需求實際貨幣量名義貨幣量價格指數(shù)不同收入的貨幣需求曲線2022/12/1697不同收入的貨幣需求曲線2022/12/1236四、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣供給：貨幣供給是一個存量概念：1）狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。2）廣義貨幣，M2：M1+定期存款。3）更為廣義的貨幣，M3：M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)+貨幣近似物。價格指數(shù)＝P實際貨幣量＝m＝M/P名義貨幣量＝M＝mP貨幣供給mr％m=M/Pm1m0m2貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。2022/12/1698四、貨幣供求均衡和利率的決定1、貨幣供給：貨幣供給是一個存量r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。2.均衡利率的決定古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價格。利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券，證券價格下降，利率上揚；直到貨幣供求相等。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。m0m22022/12/1699r1較高,貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購3、均衡利率的變動收入變動：

1、收入↑→L1↑→L曲線右移→利率↑2、收入↓→L1↓→L曲線左移→利率↓投機需求變動：1、L2↑→L曲線右移→利率↑2、L2↓→L曲線左移→利率↓貨幣需求變動導(dǎo)致的貨幣均衡L(m)r％L2m=M/Pr1r2m0L0L1r02022/12/161003、均衡利率的變動收入變動：投機需求變動貨幣供給曲線的移動政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當貨幣供給由m0擴大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。貨幣供給的變動L(m)r％Lm=M/Pr1m0

m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。2022/12/16101貨幣供給曲線的移動政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水第四節(jié)LM曲線一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生二、LM曲線的推導(dǎo)三、LM曲線的經(jīng)濟含義四、LM曲線的斜率五、LM曲線的移動第四節(jié)LM曲線一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生一.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr維持貨幣市場均衡：m一定時，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M：money貨幣供給2022/12/16103一.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量二.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m=L，L=ky–hr。m=ky–hrLM曲線斜率k/h經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。yr％LM曲線斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；反之，斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。m/k2022/12/16104二.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m=L，LM曲LM曲線推導(dǎo)圖利率投機需求量貨幣供給固定-投機需求量交易需求量交易需求量國民收入LM：收入和利率的關(guān)系m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2產(chǎn)品市場均衡m=L1+L22022/12/16105LM曲線推導(dǎo)圖利率貨幣供給固定-投機需求量交易需求例：LM曲線推導(dǎo)圖示2022/12/16106例：LM曲線推導(dǎo)圖示2022/12/1245三.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM曲線上的任何點都表示L=m，即貨幣市場實現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。（1）描述貨幣市場達到均衡，即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。（2）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系?？偖a(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。（4）LM右邊，表示L＞m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示L＜m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。2022/12/16107三.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM曲線上的任何點都表示L=LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同樣收入，利率過高L＞m同樣收入，利率過低2022/12/16108LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1ABE2E已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲線：y=25r+1500簡單一點：m=ky–hr即300＝0.2y-5r2022/12/16109已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y四、LM曲線的斜率LM曲線的三個區(qū)域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域

當

r

較高時，L2=0，全部貨幣都被人們用于交易活動，這時L1很大，y較高。（二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域

r和y

之間存在正向變動的關(guān)系（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域

當利率降得很低時，貨幣的投機需求是無限的（即人們不愿意持有債券），這時中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。2022/12/16110四、LM曲線的斜率LM曲線的三個區(qū)域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域2五.LM曲線的移