把握拉美投資機遇拓展金融合作領(lǐng)域拉美地區(qū)跨境融資合作展望中信銀行課件

把握拉美投資機遇

拓展金融合作領(lǐng)域——拉美地區(qū)跨境融資合作展望二〇一一年十月

貴州于秀東把握拉美投資機遇 拓展金融合作領(lǐng)域二〇一一年十月貴州于秀1第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場第二部分中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作以及跨境融資業(yè)務(wù)機會目錄第三部分中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)1第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場第二部分中國—拉美經(jīng)2目錄第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場2目錄第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場1.1拉美地區(qū)經(jīng)濟增長概述32007至2011五年間，發(fā)展中國家成為為全球GDP增長的主要貢獻者，在2009年為唯一實現(xiàn)正增長的經(jīng)濟集團。受旺盛的國內(nèi)需和投資的支撐，拉美七國（阿根廷、巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、秘魯和委內(nèi)瑞拉）在2007至2010年間實現(xiàn)了高速經(jīng)濟增長。預(yù)計2011和2012年該地區(qū)增長速度仍將維持在4.4%和3.9%。拉美地區(qū)整體經(jīng)濟概況1.1拉美地區(qū)經(jīng)濟增長概述32007至2011五年間，發(fā)展1.2區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體GDP增長速度與潛力4拉美主要經(jīng)濟體目前增長率均高于3%，基于新增固定資產(chǎn)投資、外部商品價格上漲、風險厭惡情緒減弱以及閑置產(chǎn)能缺口迅速收窄等因素，世界銀行預(yù)測該地區(qū)在未來2年內(nèi)有效GDP仍有較大增長空間。經(jīng)濟增長仍有空間1.2區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體GDP增長速度與潛力4拉美主要經(jīng)濟體1.3區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體通貨膨脹情況5經(jīng)濟過熱被認為是該地區(qū)的主要風險。拉美七國通貨膨脹維持在較高水平，主要經(jīng)濟體阿根廷、巴西和墨西哥通脹水平均高于4%，其中阿根廷通脹率達到10%以上。區(qū)域內(nèi)各國希望通過貨幣升值將通脹維持在可控水平，但由于國際能源和部分重要食品（如小麥、玉米和糖類）的價格加速上漲，國內(nèi)需求強度將逐漸減弱，并進一步推高通脹水平。區(qū)域內(nèi)主要國家已開始采取行動以履行其反通脹承諾。較高的通貨膨脹水平1.3區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體通貨膨脹情況5經(jīng)濟過熱被認為是該地區(qū)1.4區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體貨幣政策和利率水平

6為抑制經(jīng)濟過熱和熱錢流入，部分國家采取提高官方利率，并運用了定量的信貸控制措施（比如巴西和秘魯）。目前巴西和阿根廷1年期貸款利率均值已經(jīng)突破11%，智利和秘魯經(jīng)過2010年的數(shù)次加息，目前貸款利率也已接近4.5%。但過高的利率水平對于資本回流、貨幣升值和國內(nèi)生產(chǎn)將產(chǎn)生不利影響，因此進一步貨幣調(diào)控的空間有限，貨幣政策正趨向穩(wěn)定。貨幣政策以抑制通脹為首要目標1.4區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體貨幣政策和利率水平6為抑制經(jīng)濟過熱1.5區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體匯率水平

7保持目前通脹的關(guān)鍵因素之一為貨幣升值。資產(chǎn)價值上升、短期利差擴大以及較高的商品價格將維持貨幣進一步升值。匯率不斷攀升并對出口造成影響通過增加境外投資者成本、取消銀行特殊匯率產(chǎn)品以及縮小短期利差等方式減緩貨幣升值預(yù)期。多種措施被推出以緩解貨幣升值壓力1.5區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體匯率水平7保持目前通脹的關(guān)鍵因素之1.6區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體財政狀況

8得益于石油、銅和大豆等商品價格上漲，稅收收入和財政支出在不大幅提升政府赤字的情況下維持增長。但在商品價格下降并且經(jīng)濟增速放緩的情況下，財政支出（尤其是財政支持的固定資產(chǎn)投資）將逐漸放緩，并對現(xiàn)有項目投資形成不利影響。拉美地區(qū)國家尚未采用大規(guī)模財政刺激政策，能否適時采取刺激政策仍取決于政府財政盈余，以及能否取得外部融資。財政支出增長將持續(xù)，但增長速度將放緩財政支出（占GDP百分比%） 私人消費（%同比）政府消費（%同比）投資（%同比）200920102011*2012*200920102011*2012*200920102011*2012*阿根廷-4.17.25.33.57.28.97.84.2-10.218.67.33.3巴西4.15.84.44.63.75.43.13.2-10.022.58.97.1智利0.912.06.55.16.82.75.04.2-15.317.715.210.2墨西哥-7.15.43.86.55.34.32.93.0-16.81.05.03.0秘魯2.46.06.05.216.49.54.04.0-15.119.513.012.7私人消費，政府開支和投資增長（%同比） *2011和2012全年為BBVAResearch預(yù)測數(shù)據(jù)。 1.6區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體財政狀況8得益于石油、銅和大豆等商1.7拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之一：商品價格大幅修正9如果區(qū)域內(nèi)主要國家對于通脹和匯率波動的調(diào)控是有效的，那么固定資產(chǎn)價格泡沫和出口減緩的風險將相對可控。更大的風險來自于商品價格的調(diào)整（主要是能源、礦產(chǎn)以及農(nóng)產(chǎn)品價格回調(diào)）。統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，該地區(qū)主要國家或能承受商品物價33%的下跌，這為該地區(qū)未來兩年內(nèi)GDP持續(xù)增長提供了更多支撐。1.7拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之一：商品價格大幅修正9如1.8拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之二：投資回報期延長及出現(xiàn)融資困難10目前在區(qū)域內(nèi)主要投資方向為固定資產(chǎn)、能源、電力以及基礎(chǔ)設(shè)施項目，均嚴重依賴財政和經(jīng)濟形勢的長期穩(wěn)定，以及國內(nèi)強勁需求的支撐。如投資所在國的財政系統(tǒng)或者國內(nèi)外需求出現(xiàn)較大變動（如大宗商品價格下跌），投資回報期延長導(dǎo)致的資本撤出將形成連鎖反應(yīng)。項目投資回報期延長阿根廷因受到進入資本市場的限制，如果因?qū)ω泿刨H值的憂慮而導(dǎo)致資本外逃，可能面臨融資困難。巴西的經(jīng)常賬戶赤字如果持續(xù)走高并接近GDP的4％時，可能改變投資者的風險偏好并導(dǎo)致投資放緩。其他國家（秘魯、墨西哥、哥倫比亞、委內(nèi)瑞拉）的投資并未出現(xiàn)過熱跡象，并且投資主要集中于能源和礦產(chǎn)開發(fā)，因此外部融資難度相對較小。融資困難1.8拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之二：投資回報期延長及出現(xiàn)11目錄第二部分

中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作以及跨境融資業(yè)務(wù)機會11目錄第二部分 中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作2.1中國對外貿(mào)易基本情況12縱觀2005至2010年期間外貿(mào)基本指標，貨物進出口貿(mào)易總量和占比持續(xù)上升，雖經(jīng)2009年短暫下降，但在2010年達到歷史新高。與此形成對比的是，外商對華投資合同項目數(shù)量呈遞減趨勢，實際使用外資額增長自2008年以來增速放緩。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.1中國對外貿(mào)易基本情況12縱觀2005至2010年期間2.2中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)穩(wěn)健開展13拉美地區(qū)國家對華貿(mào)易在較長時間內(nèi)持續(xù)、穩(wěn)定增長。盡管受2008-09期間環(huán)球金融危機影響貨物貿(mào)易同比下降14%，但中國對拉美進出口占比已由2005末的3.5%提高到2010年末的6.2%。截至目前，中國與拉美之間的貿(mào)易構(gòu)成仍以貨物貿(mào)易為主，中國對拉美貿(mào)易從2009年開始轉(zhuǎn)為凈進口方向，當年進口總額達648億美元。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2008、2009中國進出口國別構(gòu)成2.2中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)穩(wěn)健開展13拉美地區(qū)國家對華貿(mào)2.3中國對拉美地區(qū)直接投資情況14自2009年以來，拉丁美洲已經(jīng)超過非洲，成為中國對外直接投資中第二大目標地區(qū)，僅次于亞洲（主要為香港、新加坡）。拉美地區(qū)吸引中國直接投資的主要是避稅天堂國家，按截至2009年對外投資存量計算，開曼群島和英屬維爾京群島占到中國對拉美直接投資存量的94%。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.3中國對拉美地區(qū)直接投資情況14自2009年以來，拉丁2.4中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作快速增長15拉美地區(qū)在中國對外經(jīng)濟合作中的占比接近5%，并且以承包工程為主，行業(yè)集中在能源、礦產(chǎn)開發(fā)，電信、公路、鐵路和軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及火電、風電和水電電站建設(shè)。由于中東及非洲政治經(jīng)濟局勢進一步不明朗化，中國海外工程承包的戰(zhàn)略重心將日益轉(zhuǎn)向較為穩(wěn)定的拉美和加勒比地區(qū)國家。截止至2009年末，中國對拉美地區(qū)前十名承包工程合作國家分別為：巴西、委內(nèi)瑞拉、特立尼達和多巴哥、厄瓜多爾、秘魯、阿根廷、墨西哥、牙買加、智利和蘇里南。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.4中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作快速增長15拉美地區(qū)在中國對外經(jīng)濟2.5.1蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機16世界銀行認定中國已成為拉美和加勒比地區(qū)2001至2010年間增長的關(guān)鍵推動力量。拉美和加勒比經(jīng)濟委員會（CEPAL）預(yù)測中國將在2015年超越歐盟成為拉美第二大貿(mào)易伙伴，中國占拉美出口份額將在2020年達到19.3%。中國和拉美的經(jīng)貿(mào)合作前景中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作將進一步加深，并為中企業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)機遇良好的政府間合作框架支持。在交通設(shè)施、基建、電信和軌道交通領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。海外項目管理和工程承包。在經(jīng)濟合作項目上的綜合成本優(yōu)勢。對能源、礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)類資源的持續(xù)性需求。長期合作的愿望和投資意愿。中資企業(yè)的優(yōu)勢2.5.1蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機16世界銀2.5.2蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機17中國與拉美貿(mào)易、經(jīng)濟合作與投資帶來的金融合作機遇包括出口信貸、跨境股權(quán)并購、海外項目融資、船舶融資和金融租賃在內(nèi)的豐富跨境結(jié)構(gòu)融資產(chǎn)品。不斷豐富的中資商業(yè)銀行自有海外網(wǎng)點和境外戰(zhàn)略合作銀行聯(lián)動機制。中國出口信用保險公司等專業(yè)保險機構(gòu)的增信支持?！?21”等信貸優(yōu)惠政策。長期積累的跨境融資經(jīng)驗和專業(yè)團隊。產(chǎn)業(yè)金融和銀行信貸的有機結(jié)合。中資金融機構(gòu)的引導(dǎo)作用貿(mào)易融資出口賣方信貸、出口買方信貸（聯(lián)合信保）出口前融資、供應(yīng)鏈金融信用證、賬戶監(jiān)管、代理行服務(wù)股權(quán)、并購融資并購貸款股權(quán)融資（聯(lián)合戰(zhàn)略投資者）夾層貸款（聯(lián)合戰(zhàn)略投資者）工程承包與項目融資保函、項目貸款跨境現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款買斷飛機、船舶、工程機械和電信設(shè)備融資租賃應(yīng)收租金保理業(yè)務(wù)投資顧問類服務(wù)潛在金融機遇2.5.2蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機17中國與18目錄第三部分

中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)18目錄第三部分 中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)3.1中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—強大的涉外業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力作為最早開展外匯結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行之一，中信銀行在外幣融資領(lǐng)域形成了成熟的產(chǎn)品種類，積累了豐富的經(jīng)驗，搭建了良好的境內(nèi)外合作平臺。中信銀行是國內(nèi)最早開展跨境金融服務(wù)的商業(yè)銀行之一。我行一直致力于在為中國企業(yè)走向世界的過程中提供創(chuàng)新的金融服務(wù)，并因此創(chuàng)造了中國金融發(fā)展史上的多項“第一”。中信銀行跨境金融服務(wù)的歷史”第一”

外幣信貸產(chǎn)品豐富,創(chuàng)新能力突出第一筆出口買方信貸銀團貸款第一筆出口延付債權(quán)表外融資第一筆境外債轉(zhuǎn)股項目境外融資應(yīng)收租金買斷融資1996年作為牽頭行和代理行籌組伊朗德黑蘭地鐵項目2.69億美元的出口買方信貸銀團貸款，是當時國內(nèi)時間最早、金額最大、參加銀行最多的出口信貸業(yè)務(wù)。作為安排行，安排了中國第一筆出口延付債權(quán)表外融資，為中國企業(yè)“走出去”的同時規(guī)避人民幣升值的匯率風險提供了全新的解決方案。作融資顧問，為中國第一筆境外債轉(zhuǎn)股項目安排了境外融資。作為安排行，聯(lián)合BBVA和中信保為華為出口Jazztel電信設(shè)備提供創(chuàng)新結(jié)構(gòu)融資，該項目榮獲國際權(quán)威財經(jīng)雜志《TradeFinance》評選的2010年“DealoftheYear”獎項。193.1中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—強大的涉外業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力作3.2中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—領(lǐng)先的市場地位1.在《金融時報》、中國社會科學(xué)院聯(lián)合頒布的2009-2010中國金融機構(gòu)金牌榜暨第二屆“金龍獎”評選中，中信銀行蟬聯(lián)5年度最佳股份制商業(yè)銀行”。(2010年12月）4.在《第一財經(jīng)日報》聯(lián)合中國社會科學(xué)院舉辦的“2010第一財經(jīng)金融價值榜”頒獎活動中，中信銀行榮獲年度金融機構(gòu)“最佳風險控制銀行”獎。(2010年12月）5.中信銀行陳小憲行長連續(xù)第6年當選《銀行家》雜志年度“中國十大金融人物”。（2010年12月）2.在英國《銀行家》雜志評出的“全球2009年金融品牌價值500強”中，中信銀行由上年的第99位上升至第78位，顯示出在世界銀行排名中的強勁競爭實力。（2010年2月）3.在英國《銀行家》雜志發(fā)布的“全球1000家大銀行排名”中，中信銀行一級資本排名第67位，總資產(chǎn)排名躍升至第72位。（2010年7月）7.在英國《金融時報》按照全球上市公司2010年3月31日的市值排出的“2010年全球市值五百強”排名中，中信銀行以約380億美元的市值排名第185位，比上年上升5位。（2010年5月）6.在《經(jīng)濟觀察報》主辦的“2009年度中國最佳銀行評選”中，中信銀行獲得“2009年度中國最佳投資銀行”獎。（2010年10月）8.中信銀行在《福布斯》中文版攜手Interbrand發(fā)布的“2010中國最佳品牌價值排行榜50強”榜單中位列第22位，躋身中國最佳品牌50強。（2010年7月）203.2中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—領(lǐng)先的市場地位1.在《金融時21212121中信銀行金融網(wǎng)絡(luò)輻射全球，無論企業(yè)身在何方，都可以通過本地化的服務(wù)為企業(yè)提供金融解決方案。中國：通過中信銀行在國內(nèi)近800家網(wǎng)點為企業(yè)境內(nèi)融資提供服務(wù)。亞太：通過中信銀行在香港的子公司為企業(yè)提供境外融資。歐美：通過與BBVA的戰(zhàn)略合作，協(xié)助企業(yè)走向更廣闊的海外市場。3.3中信銀行跨境融資優(yōu)勢：三位一體的國際化平臺21212121中信銀行金融網(wǎng)絡(luò)輻射全球，無論企業(yè)身在何方，1.內(nèi)保外貸為戰(zhàn)略客戶境外子公司外幣融資提供擔保

2.跨境銀團貸款為國內(nèi)企業(yè)籌組境外銀團提供大額、低成本融資，通過分銷銀團貸款緩解境內(nèi)銀行信貸規(guī)模、風險資產(chǎn)和外幣頭寸三重壓力3.4中信銀行跨境融資產(chǎn)品方案5.跨境并購貸款為戰(zhàn)略客戶或其境外子公司跨境并購提供并購貸款3.出口買方信貸為從中國購買機電設(shè)備、船舶等資本品的外國企業(yè)提供融資，支持中國企業(yè)拓展海外市場6.海外項目融資為戰(zhàn)略客戶安排對海外項目融資，可階段性借用境內(nèi)母公司的信用（有限追索結(jié)構(gòu)）4.海外上市前融資為企業(yè)海外上市前為安排過橋融資或股權(quán)重整融資，可獲得境內(nèi)存款支持或募集資金回流支持221.內(nèi)保外貸為戰(zhàn)略客戶境外子公司外幣融資提供擔保為國內(nèi)企業(yè)23233.6出口信貸典型案例——船舶融資中國北車股份有限公司2.73億美元出口買方信貸融資解決方案2010年3.5.1跨境融資案例分析——出口買方信貸2323233.6出口信貸典型案例——船舶融資中國北車股份有限2424項目背景中國北車股份有限公司于2009年底與阿根廷財政部簽署總價3.22億美元的20輛高速鐵路機車出口合同。該出口項目是中阿兩國政府間100億美元鐵路訂單的組成部分，為阿根廷新一屆交通部就任后的首筆政府采購項目，獲得兩國政府領(lǐng)導(dǎo)人的高度重視，融資在結(jié)構(gòu)和時間方面要求較高?；诖饲爸行陪y行成功為中信建設(shè)有限責任公司出口布宜諾斯艾利斯市地鐵項目安排了出口買方信貸，而且該筆融資的結(jié)構(gòu)得到參與各方的認可，“北車股份”特此委托中信銀行安排本項目融資，并與中信保溝通的出口信用險和擔保事宜。經(jīng)過與出口協(xié)議雙方、銀團參加行和中信保的密切溝通，最終中信銀行設(shè)計的融資方案獲得相關(guān)各方認可，并于2010年7月順利簽約。3.5.2跨境融資案例分析——出口買方信貸242424項目背景中國北車股份有限公司于2009年底與阿根廷財25項目結(jié)構(gòu)出口商北車股份、長春客車廠、大連機車廠進口商阿根廷交通國務(wù)秘書處借款人阿根廷經(jīng)濟和公共財政部貸款人中信銀行籌組的銀團ECA中國出口信用保險公司擔保人中車進出口公司1.商務(wù)合同6.發(fā)貨2.買方信貸協(xié)議8.發(fā)出付款指令11.到期還款4.保證金質(zhì)押合同10.扣除保證金12.釋放保證金7.同意付款9.放款5.買方信貸保險單3.授權(quán)委托書3.5.3跨境融資案例分析——出口買方信貸2525項目結(jié)構(gòu)出口商進口商借款人貸款人ECA擔保人1.商務(wù)合26

進口方阿根廷交通國務(wù)秘書處出口方中國北車股份有限公司、中國北車長春軌道客車股份有限公司及中國北車集團大連機車車輛有限公司預(yù)付款金額商務(wù)合同總金額的15％，即48,220,980.00美元借款人阿根廷經(jīng)濟和公共財政部融資金額商務(wù)合同總金額的85％，即273,252,220.00美元貸款人中信銀行牽頭安排的銀團出口信貸保險機構(gòu)中國出口信用保險公司(SINOSURE)承保貸款協(xié)議項下的政治風險和商業(yè)風險,承保金額為貸款協(xié)議項下本息和的95％敞口風險每筆放款額的3.5%存入中車進出口有限責任公司在我行的保證金帳戶貸款期限10年寬限期36個月還本自寬限期結(jié)束后每半年還款一次,分14次等額償還費用借款人應(yīng)支付與本貸款有關(guān)的一切費用，包括但不限于律師費及其他雜費適用法律英國法項目融資條件3.5.4跨境融資案例分析——出口買方信貸2626進口方阿根廷交通國務(wù)秘書處出口方中國北車股份有限公司2795%3.5%1.5%風險敞口中信保公司出口買方信貸險中車進出口公司保證金質(zhì)押由銀團通過結(jié)構(gòu)設(shè)計分散根據(jù)本次融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，中信保承保比例為貸款本息和的95%，并由中車進出口有限責任公司將每筆放款額的3.5%存入中信銀行賬戶作為保證金，銀團另按融資金額的1.5%一次性收取安排費和管理費，以上條款的設(shè)置能夠基本保障授信風險的覆蓋。3.5.5跨境融資案例分析——出口買方信貸272795%3.5%1.5%風險敞口中信保公司出口買方信貸險中2828該筆業(yè)務(wù)涉及的角色、環(huán)節(jié)較多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，通過我行的前期設(shè)計，在風險可控的前提下滿足了各方的需求；該項目融資模式便于操作執(zhí)行，為兩國政府和企業(yè)間未來商業(yè)項目合作的順利開展提供了又一可參考范本；該項目的成功實施進一步深化了我行與戰(zhàn)略客戶之間的合作關(guān)系，擴大了我行在阿根廷當?shù)爻隹谛刨J業(yè)務(wù)以及項目融資市場的影響力。項目亮點3.5.6跨境融資案例分析——出口買方信貸282828該筆業(yè)務(wù)涉及的角色、環(huán)節(jié)較多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，通過我行的前感謝觀賞?2011InvestmentBankingCenter，ChinaCITICBank感謝觀賞?2011InvestmentBanking把握拉美投資機遇

拓展金融合作領(lǐng)域——拉美地區(qū)跨境融資合作展望二〇一一年十月

貴州于秀東把握拉美投資機遇 拓展金融合作領(lǐng)域二〇一一年十月貴州于秀31第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場第二部分中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作以及跨境融資業(yè)務(wù)機會目錄第三部分中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)1第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場第二部分中國—拉美經(jīng)32目錄第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場2目錄第一部分拉美地區(qū)經(jīng)濟和金融市場1.1拉美地區(qū)經(jīng)濟增長概述332007至2011五年間，發(fā)展中國家成為為全球GDP增長的主要貢獻者，在2009年為唯一實現(xiàn)正增長的經(jīng)濟集團。受旺盛的國內(nèi)需和投資的支撐，拉美七國（阿根廷、巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥、秘魯和委內(nèi)瑞拉）在2007至2010年間實現(xiàn)了高速經(jīng)濟增長。預(yù)計2011和2012年該地區(qū)增長速度仍將維持在4.4%和3.9%。拉美地區(qū)整體經(jīng)濟概況1.1拉美地區(qū)經(jīng)濟增長概述32007至2011五年間，發(fā)展1.2區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體GDP增長速度與潛力34拉美主要經(jīng)濟體目前增長率均高于3%，基于新增固定資產(chǎn)投資、外部商品價格上漲、風險厭惡情緒減弱以及閑置產(chǎn)能缺口迅速收窄等因素，世界銀行預(yù)測該地區(qū)在未來2年內(nèi)有效GDP仍有較大增長空間。經(jīng)濟增長仍有空間1.2區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體GDP增長速度與潛力4拉美主要經(jīng)濟體1.3區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體通貨膨脹情況35經(jīng)濟過熱被認為是該地區(qū)的主要風險。拉美七國通貨膨脹維持在較高水平，主要經(jīng)濟體阿根廷、巴西和墨西哥通脹水平均高于4%，其中阿根廷通脹率達到10%以上。區(qū)域內(nèi)各國希望通過貨幣升值將通脹維持在可控水平，但由于國際能源和部分重要食品（如小麥、玉米和糖類）的價格加速上漲，國內(nèi)需求強度將逐漸減弱，并進一步推高通脹水平。區(qū)域內(nèi)主要國家已開始采取行動以履行其反通脹承諾。較高的通貨膨脹水平1.3區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體通貨膨脹情況5經(jīng)濟過熱被認為是該地區(qū)1.4區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體貨幣政策和利率水平

36為抑制經(jīng)濟過熱和熱錢流入，部分國家采取提高官方利率，并運用了定量的信貸控制措施（比如巴西和秘魯）。目前巴西和阿根廷1年期貸款利率均值已經(jīng)突破11%，智利和秘魯經(jīng)過2010年的數(shù)次加息，目前貸款利率也已接近4.5%。但過高的利率水平對于資本回流、貨幣升值和國內(nèi)生產(chǎn)將產(chǎn)生不利影響，因此進一步貨幣調(diào)控的空間有限，貨幣政策正趨向穩(wěn)定。貨幣政策以抑制通脹為首要目標1.4區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體貨幣政策和利率水平6為抑制經(jīng)濟過熱1.5區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體匯率水平

37保持目前通脹的關(guān)鍵因素之一為貨幣升值。資產(chǎn)價值上升、短期利差擴大以及較高的商品價格將維持貨幣進一步升值。匯率不斷攀升并對出口造成影響通過增加境外投資者成本、取消銀行特殊匯率產(chǎn)品以及縮小短期利差等方式減緩貨幣升值預(yù)期。多種措施被推出以緩解貨幣升值壓力1.5區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體匯率水平7保持目前通脹的關(guān)鍵因素之1.6區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體財政狀況

38得益于石油、銅和大豆等商品價格上漲，稅收收入和財政支出在不大幅提升政府赤字的情況下維持增長。但在商品價格下降并且經(jīng)濟增速放緩的情況下，財政支出（尤其是財政支持的固定資產(chǎn)投資）將逐漸放緩，并對現(xiàn)有項目投資形成不利影響。拉美地區(qū)國家尚未采用大規(guī)模財政刺激政策，能否適時采取刺激政策仍取決于政府財政盈余，以及能否取得外部融資。財政支出增長將持續(xù)，但增長速度將放緩財政支出（占GDP百分比%） 私人消費（%同比）政府消費（%同比）投資（%同比）200920102011*2012*200920102011*2012*200920102011*2012*阿根廷-4.17.25.33.57.28.97.84.2-10.218.67.33.3巴西4.15.84.44.63.75.43.13.2-10.022.58.97.1智利0.912.06.55.16.82.75.04.2-15.317.715.210.2墨西哥-7.15.43.86.55.34.32.93.0-16.81.05.03.0秘魯2.46.06.05.216.49.54.04.0-15.119.513.012.7私人消費，政府開支和投資增長（%同比） *2011和2012全年為BBVAResearch預(yù)測數(shù)據(jù)。 1.6區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟體財政狀況8得益于石油、銅和大豆等商1.7拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之一：商品價格大幅修正39如果區(qū)域內(nèi)主要國家對于通脹和匯率波動的調(diào)控是有效的，那么固定資產(chǎn)價格泡沫和出口減緩的風險將相對可控。更大的風險來自于商品價格的調(diào)整（主要是能源、礦產(chǎn)以及農(nóng)產(chǎn)品價格回調(diào)）。統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，該地區(qū)主要國家或能承受商品物價33%的下跌，這為該地區(qū)未來兩年內(nèi)GDP持續(xù)增長提供了更多支撐。1.7拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之一：商品價格大幅修正9如1.8拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之二：投資回報期延長及出現(xiàn)融資困難40目前在區(qū)域內(nèi)主要投資方向為固定資產(chǎn)、能源、電力以及基礎(chǔ)設(shè)施項目，均嚴重依賴財政和經(jīng)濟形勢的長期穩(wěn)定，以及國內(nèi)強勁需求的支撐。如投資所在國的財政系統(tǒng)或者國內(nèi)外需求出現(xiàn)較大變動（如大宗商品價格下跌），投資回報期延長導(dǎo)致的資本撤出將形成連鎖反應(yīng)。項目投資回報期延長阿根廷因受到進入資本市場的限制，如果因?qū)ω泿刨H值的憂慮而導(dǎo)致資本外逃，可能面臨融資困難。巴西的經(jīng)常賬戶赤字如果持續(xù)走高并接近GDP的4％時，可能改變投資者的風險偏好并導(dǎo)致投資放緩。其他國家（秘魯、墨西哥、哥倫比亞、委內(nèi)瑞拉）的投資并未出現(xiàn)過熱跡象，并且投資主要集中于能源和礦產(chǎn)開發(fā)，因此外部融資難度相對較小。融資困難1.8拉美地區(qū)經(jīng)濟未來的主要挑戰(zhàn)之二：投資回報期延長及出現(xiàn)41目錄第二部分

中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作以及跨境融資業(yè)務(wù)機會11目錄第二部分 中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作2.1中國對外貿(mào)易基本情況42縱觀2005至2010年期間外貿(mào)基本指標，貨物進出口貿(mào)易總量和占比持續(xù)上升，雖經(jīng)2009年短暫下降，但在2010年達到歷史新高。與此形成對比的是，外商對華投資合同項目數(shù)量呈遞減趨勢，實際使用外資額增長自2008年以來增速放緩。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.1中國對外貿(mào)易基本情況12縱觀2005至2010年期間2.2中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)穩(wěn)健開展43拉美地區(qū)國家對華貿(mào)易在較長時間內(nèi)持續(xù)、穩(wěn)定增長。盡管受2008-09期間環(huán)球金融危機影響貨物貿(mào)易同比下降14%，但中國對拉美進出口占比已由2005末的3.5%提高到2010年末的6.2%。截至目前，中國與拉美之間的貿(mào)易構(gòu)成仍以貨物貿(mào)易為主，中國對拉美貿(mào)易從2009年開始轉(zhuǎn)為凈進口方向，當年進口總額達648億美元。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2008、2009中國進出口國別構(gòu)成2.2中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作持續(xù)穩(wěn)健開展13拉美地區(qū)國家對華貿(mào)2.3中國對拉美地區(qū)直接投資情況44自2009年以來，拉丁美洲已經(jīng)超過非洲，成為中國對外直接投資中第二大目標地區(qū)，僅次于亞洲（主要為香港、新加坡）。拉美地區(qū)吸引中國直接投資的主要是避稅天堂國家，按截至2009年對外投資存量計算，開曼群島和英屬維爾京群島占到中國對拉美直接投資存量的94%。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.3中國對拉美地區(qū)直接投資情況14自2009年以來，拉丁2.4中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作快速增長45拉美地區(qū)在中國對外經(jīng)濟合作中的占比接近5%，并且以承包工程為主，行業(yè)集中在能源、礦產(chǎn)開發(fā)，電信、公路、鐵路和軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及火電、風電和水電電站建設(shè)。由于中東及非洲政治經(jīng)濟局勢進一步不明朗化，中國海外工程承包的戰(zhàn)略重心將日益轉(zhuǎn)向較為穩(wěn)定的拉美和加勒比地區(qū)國家。截止至2009年末，中國對拉美地區(qū)前十名承包工程合作國家分別為：巴西、委內(nèi)瑞拉、特立尼達和多巴哥、厄瓜多爾、秘魯、阿根廷、墨西哥、牙買加、智利和蘇里南。數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒2.4中國—拉美經(jīng)貿(mào)合作快速增長15拉美地區(qū)在中國對外經(jīng)濟2.5.1蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機46世界銀行認定中國已成為拉美和加勒比地區(qū)2001至2010年間增長的關(guān)鍵推動力量。拉美和加勒比經(jīng)濟委員會（CEPAL）預(yù)測中國將在2015年超越歐盟成為拉美第二大貿(mào)易伙伴，中國占拉美出口份額將在2020年達到19.3%。中國和拉美的經(jīng)貿(mào)合作前景中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作將進一步加深，并為中企業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)機遇良好的政府間合作框架支持。在交通設(shè)施、基建、電信和軌道交通領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢。海外項目管理和工程承包。在經(jīng)濟合作項目上的綜合成本優(yōu)勢。對能源、礦產(chǎn)和農(nóng)業(yè)類資源的持續(xù)性需求。長期合作的愿望和投資意愿。中資企業(yè)的優(yōu)勢2.5.1蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機16世界銀2.5.2蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機47中國與拉美貿(mào)易、經(jīng)濟合作與投資帶來的金融合作機遇包括出口信貸、跨境股權(quán)并購、海外項目融資、船舶融資和金融租賃在內(nèi)的豐富跨境結(jié)構(gòu)融資產(chǎn)品。不斷豐富的中資商業(yè)銀行自有海外網(wǎng)點和境外戰(zhàn)略合作銀行聯(lián)動機制。中國出口信用保險公司等專業(yè)保險機構(gòu)的增信支持。“421”等信貸優(yōu)惠政策。長期積累的跨境融資經(jīng)驗和專業(yè)團隊。產(chǎn)業(yè)金融和銀行信貸的有機結(jié)合。中資金融機構(gòu)的引導(dǎo)作用貿(mào)易融資出口賣方信貸、出口買方信貸（聯(lián)合信保）出口前融資、供應(yīng)鏈金融信用證、賬戶監(jiān)管、代理行服務(wù)股權(quán)、并購融資并購貸款股權(quán)融資（聯(lián)合戰(zhàn)略投資者）夾層貸款（聯(lián)合戰(zhàn)略投資者）工程承包與項目融資保函、項目貸款跨境現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款買斷飛機、船舶、工程機械和電信設(shè)備融資租賃應(yīng)收租金保理業(yè)務(wù)投資顧問類服務(wù)潛在金融機遇2.5.2蓬勃發(fā)展的中國與拉美經(jīng)貿(mào)合作帶來的商機17中國與48目錄第三部分

中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)18目錄第三部分 中信銀行跨境融資業(yè)務(wù)3.1中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—強大的涉外業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力作為最早開展外匯結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行之一，中信銀行在外幣融資領(lǐng)域形成了成熟的產(chǎn)品種類，積累了豐富的經(jīng)驗，搭建了良好的境內(nèi)外合作平臺。中信銀行是國內(nèi)最早開展跨境金融服務(wù)的商業(yè)銀行之一。我行一直致力于在為中國企業(yè)走向世界的過程中提供創(chuàng)新的金融服務(wù)，并因此創(chuàng)造了中國金融發(fā)展史上的多項“第一”。中信銀行跨境金融服務(wù)的歷史”第一”

外幣信貸產(chǎn)品豐富,創(chuàng)新能力突出第一筆出口買方信貸銀團貸款第一筆出口延付債權(quán)表外融資第一筆境外債轉(zhuǎn)股項目境外融資應(yīng)收租金買斷融資1996年作為牽頭行和代理行籌組伊朗德黑蘭地鐵項目2.69億美元的出口買方信貸銀團貸款，是當時國內(nèi)時間最早、金額最大、參加銀行最多的出口信貸業(yè)務(wù)。作為安排行，安排了中國第一筆出口延付債權(quán)表外融資，為中國企業(yè)“走出去”的同時規(guī)避人民幣升值的匯率風險提供了全新的解決方案。作融資顧問，為中國第一筆境外債轉(zhuǎn)股項目安排了境外融資。作為安排行，聯(lián)合BBVA和中信保為華為出口Jazztel電信設(shè)備提供創(chuàng)新結(jié)構(gòu)融資，該項目榮獲國際權(quán)威財經(jīng)雜志《TradeFinance》評選的2010年“DealoftheYear”獎項。493.1中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—強大的涉外業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力作3.2中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—領(lǐng)先的市場地位1.在《金融時報》、中國社會科學(xué)院聯(lián)合頒布的2009-2010中國金融機構(gòu)金牌榜暨第二屆“金龍獎”評選中，中信銀行蟬聯(lián)5年度最佳股份制商業(yè)銀行”。(2010年12月）4.在《第一財經(jīng)日報》聯(lián)合中國社會科學(xué)院舉辦的“2010第一財經(jīng)金融價值榜”頒獎活動中，中信銀行榮獲年度金融機構(gòu)“最佳風險控制銀行”獎。(2010年12月）5.中信銀行陳小憲行長連續(xù)第6年當選《銀行家》雜志年度“中國十大金融人物”。（2010年12月）2.在英國《銀行家》雜志評出的“全球2009年金融品牌價值500強”中，中信銀行由上年的第99位上升至第78位，顯示出在世界銀行排名中的強勁競爭實力。（2010年2月）3.在英國《銀行家》雜志發(fā)布的“全球1000家大銀行排名”中，中信銀行一級資本排名第67位，總資產(chǎn)排名躍升至第72位。（2010年7月）7.在英國《金融時報》按照全球上市公司2010年3月31日的市值排出的“2010年全球市值五百強”排名中，中信銀行以約380億美元的市值排名第185位，比上年上升5位。（2010年5月）6.在《經(jīng)濟觀察報》主辦的“2009年度中國最佳銀行評選”中，中信銀行獲得“2009年度中國最佳投資銀行”獎。（2010年10月）8.中信銀行在《福布斯》中文版攜手Interbrand發(fā)布的“2010中國最佳品牌價值排行榜50強”榜單中位列第22位，躋身中國最佳品牌50強。（2010年7月）503.2中信銀行金融服務(wù)優(yōu)勢—領(lǐng)先的市場地位1.在《金融時51515151中信銀行金融網(wǎng)絡(luò)輻射全球，無論企業(yè)身在何方，都可以通過本地化的服務(wù)為企業(yè)提供金融解決方案。中國：通過中信銀行在國內(nèi)近800家網(wǎng)點為企業(yè)境內(nèi)融資提供服務(wù)。亞太：通過中信銀行在香港的子公司為企業(yè)提供境外融資。歐美：通過與BBVA的戰(zhàn)略合作，協(xié)助企業(yè)走向更廣闊的海外市場。3.3中信銀行跨境融資優(yōu)勢：三位一體的國際化平臺21212121中信銀行金融網(wǎng)絡(luò)輻射全球，無論企業(yè)身在何方，1.內(nèi)保外貸為戰(zhàn)略客戶境外子公司外幣融資提供擔保

2.跨境銀團貸款為國內(nèi)企業(yè)籌組境外銀團提供大額、低成本融資，通過分銷銀團貸款緩解境內(nèi)銀行信貸規(guī)模、風險資產(chǎn)和外幣頭寸三重壓力3.4中信銀行跨境融資產(chǎn)品方案5.跨境并購貸款為戰(zhàn)略客戶或其境外子公司跨境并購提供并購貸款3.出口買方信貸為從中國購買機電設(shè)備、船舶等資本品的外國企業(yè)提供融資，支持中國企業(yè)拓展海外市場6.海外項目融資為戰(zhàn)略客戶安排對海外項目融資，可階段性借用境內(nèi)母公司的信用（有限追索結(jié)構(gòu)）4.海外上市前融資為企業(yè)海外上市前為安排過橋融資或股權(quán)重整融資，可獲得境內(nèi)存款支持或募集資金回流支持521.內(nèi)保外貸為戰(zhàn)略客戶境外子公司外幣融資提供擔保為國內(nèi)企業(yè)53533.6出口信貸典型案例——船舶融資中國北車股份有限公司2.73億美元出口買方信貸融資解決方案2010年3.5.1跨境融資案例分析——出口買方信貸5323233.6出口信貸典型案例——船舶融資中國北車股份有限5454項目背景中國北車股份有限公司于2009年底與阿根廷財政部簽署總價3.22