中文稿-信用風險管理課件

信用風險管理----增強中國金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營能力華東師范大學金融與統(tǒng)計學院風險管理與保險系周斌博士

bzhou@信用風險管理1中國某銀行信用風險管理案例分析信用風險管理研究演講內(nèi)容中國某銀行信用風險管理案例分析演講內(nèi)容2中國某銀行信用風險管理研究案例分析為探究我國商業(yè)銀行信貸風險的特征和成因，我們對某市國有商業(yè)銀行1998－2005年剝離和核銷的368筆總額人民幣80000萬元的企業(yè)不良貸款的成因進行了分析。通過對誘發(fā)貸款風險原因的剖析，結(jié)合中國特殊的金融生態(tài)環(huán)境，我們將信貸風險的成因分為以下三類：中國某銀行信用風險管理研究案例分析為探究我國商業(yè)銀行信貸風險3企業(yè)經(jīng)營因素：經(jīng)營管理、技術水平、資金、品牌、誠信度等；銀行管理因素：涉及銀行的貸前調(diào)查水平、貸后管理水平、銀行治理結(jié)構(gòu)等；外部因素：政府干預、市場變化、信用環(huán)境、不可抗力等。通過因子分析，揭示出368筆貸款劣變的最主要因素來自于政府干預、企業(yè)經(jīng)營管理水平低下、市場變化、銀行治理結(jié)構(gòu)缺陷、企業(yè)的誠信水平等。企業(yè)經(jīng)營因素：經(jīng)營管理、技術水平、資金、品牌、誠信度等；4信貸風險因子分析

信貸風險因子分析5就目前我國商業(yè)銀行基于財務指標的信貸風險評估系統(tǒng)的局限性，有必要建立一個全方位體現(xiàn)信貸企業(yè)風險的評估系統(tǒng)。此系統(tǒng)應包括以下四個模塊：企業(yè)效能評價

以企業(yè)年度財務報表為數(shù)據(jù)基礎，計算規(guī)定的評價比率指標，從企業(yè)的償債能力、財務效益、資產(chǎn)運營和發(fā)展能力四個方面進行效能的綜合測評。進一步完善財務分析，從量化指標來分析判斷企業(yè)的發(fā)展能力。就目前我國商業(yè)銀行基于財務指標的信貸風險評估系統(tǒng)的局限性，有6

信貸資源配置中行業(yè)風險評估

目前的信貸風險評價系統(tǒng)沒有涉及行業(yè)風險，然而在市場經(jīng)濟傳導機制的作用下，某一行業(yè)興衰決定行業(yè)內(nèi)企業(yè)生存狀態(tài)，同時影響產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，行業(yè)景氣度已日益成為反映宏觀經(jīng)濟運行質(zhì)量的重要指標，是投資決策和信貸資源配置的重要依據(jù)。特別在我國具有明顯周期性宏觀調(diào)控特征的市場經(jīng)濟中，經(jīng)濟的高漲或抑制受到市場和政策雙重影響，行業(yè)景氣變化具有很大的不確定性和不可預見性，作用在企業(yè)層面上，將直接影響到銀行信貸資金安全。信貸資源配置中行業(yè)風險評估目前的信貸風險評價系統(tǒng)沒有涉7政府風險評價

政府干預是我國商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)生成的重要原因。鑒于此，對信貸企業(yè)所在地政府政策和行為的評估應成為我國商業(yè)銀行信貸風險評估的一項重要內(nèi)容。大量的案例表明，地方政府在銀行貸款前期，貸款過程中，貸款后，以及銀行依法處置企業(yè)不良貸款時都存在較強的行政干預行為，主要形式有：利用行政權(quán)利對銀行施加壓力，對特定項目進行貸款；挪用信貸資金，改變貸款用途；利用企業(yè)改組、兼并、破產(chǎn)轉(zhuǎn)移銀行信貸資產(chǎn)，懸空、逃廢銀行債務；對銀行依法催討和處置抵押物設立層層障礙等等。信貸企業(yè)道德風險的評價

從依法納稅、遵守合同、報表真實性和及時還貸程度四個層次來考量企業(yè)誠信。政府風險評價政府干預是我國商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)生成的重要8多維信貸風險評估系統(tǒng)框架圖多維信貸風險評估系統(tǒng)框架圖9企業(yè)信用風險來源應收賬款其他應收票據(jù)具有追索權(quán)的融資項目融資結(jié)構(gòu)型融資具有追索權(quán)的租賃衍生品暴露外匯風險、利率風險、商品風險等抵押風險母公司擔保或第三方擔保商業(yè)信用證和備用信用證企業(yè)信用風險來源10信用風險管理研究

信用風險管理背景經(jīng)濟環(huán)境的波動性和政策的變動降低了我們對信用風險的把握能力過度追求業(yè)績的行為容易忽視商業(yè)活動中的制衡機制正確識別和精確的計量信用風險可以有效地提高中國金融企業(yè)抗風險能力信用風險管理研究

信用風險管理背景11

不同金融產(chǎn)品有不同的信用風險特征:純債權(quán)(務)類的(如貸款、企業(yè)債券和期權(quán))；或有債務(如互換，遠期)；風險敞口和違約概率及挽回率有很大的差異，尤其是從組合的角度考慮信用風險，此時必須考慮違約的相關性違約概率與挽回率和風險敞口本身可能存在相關性1

度量信用風險的復雜性不同金融產(chǎn)品有不同的信用風險特征:度量信用風險的復12信用政策

&信用步驟

信用風險

管理管理，控制與實施

風險測量方法技術

&數(shù)據(jù)完整性信用策略

&風險容忍信用風險管理框架信用策略&風險容忍重估信用政策

&信用步驟信用風險管理，控制與實施

風險13銷售渠道合同&文件信用分析信貸限額定價&條款信用分析信貸決策收款信貸政策抵押品承兌投資組合管理財務分析減小風險抵押管理客戶管理風險暴露管理管理報告風險暴露累積回收信用得分分享評級風險管理信用風險管理的相關活動合規(guī)組織報告交易銷售渠道合同&文件信用分析信貸限額定價&條款信用分析信貸14信用風險管理程序信貸政策信貸準核權(quán)限制設置定價條款和條件文件：契約與合同抵押品與保證金收賬、拖欠及問題的解決管理風險暴露聚合控制定期帳戶審查支付信用條件遵守契約、條款技術/報告交易/記賬風險調(diào)收益銷售渠道風險策略貸款標準信貸申請分析產(chǎn)業(yè)融資信用信用評分與信用評級評估管理監(jiān)控風險管理組合管理集中投資分散化投資呆賬備抵降低風險目標風險暴露類型工具與方法信用風險管理程序信貸政策管理風險暴露銷售渠道評估管理監(jiān)控風險15信用策略&風險容忍度具體的量化目標有關信用風險管理的方法論信用策略陳述及風險容忍度對商業(yè)計劃的調(diào)整信用政策信用風險管理程序提高利潤報告信用策略

常見績效衡量標準信用風險目標及風險容忍度信用策略&風險容忍度具體的量化目標信用策略陳述及風險容忍16基礎:信用評級與貸款標準風險的來源與發(fā)現(xiàn),信用管理等.短期：管理預期損失風險確認,安排交易,審批，價格決策與預留,近期:管理經(jīng)濟資本與信用在險價值組合風險集中,基于風險的限額等

管理風險／收益定價決策，績效衡量企業(yè)與客戶細分等信用風險管理基本架構(gòu)的商業(yè)模式基礎:信用評級與貸款標準短期：管理預期損失近期:管理經(jīng)濟17全面考慮可預計損失與不可預計損失可預計損失在預料之中是一種商業(yè)成本合同中的欠款錯誤定價相對較易衡量估量可預計損失須知道違約概率與違約嚴重程度不可預計損失不可預料同時不可避免應提前做好準備預留一定的資本分配到業(yè)務中難以衡量估量不可預計損失需要對潛在損失進行定性分析全面考慮可預計損失與不可預計損失可預計損失不可預計損失18信用風險研究中的數(shù)據(jù)問題歷史數(shù)據(jù)，如會計數(shù)據(jù)，評級市場數(shù)據(jù)，如公司債券價格，股價，特別是信用衍生產(chǎn)品的報價數(shù)據(jù)的缺乏和其真實性有效性是目前度量信用風險的主要困難

信用風險研究中的數(shù)據(jù)問題195C要素分析法：1、道德品質(zhì)(Character)2、還款能力(Capacity)3、資本實力(Capital)4、擔保(Collateral)5、經(jīng)營環(huán)境條件(Condition)5W要素分析法：1、借款人(Who)2、借款用途(Why)3、還款期限(When)4、擔保物(What)5、如何還款(How)5P要素分析法：1、個人因素(Personal)2、借款目的(Purpose)3、償還(Payment)4、保障(Protection)5、前景(Perspective)傳統(tǒng)的管理信用風險的手段5C要素分析法：傳統(tǒng)的管理信用風險的手段20有信用評級系統(tǒng),每個債務人都有信用等級,它影響資產(chǎn)的定價和折現(xiàn)率每一信用等級中的所有債務人具有相同的遷移和違約概率資產(chǎn)收益的變化是由系統(tǒng)風險和特殊風險(單個債務人特有的)的共同作用引起的.系統(tǒng)風險可由一些不同國家和行業(yè)的證券指數(shù)表示,不同債務人的資產(chǎn)收益的相關性可用它們的證券收益的相關性近似.即期和遠期利率是確定的(因此模型對利率變化不敏感).

信用度量技術基本假設信用度量技術基本假設21傳統(tǒng)分析：基于歷史數(shù)據(jù)采用傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法現(xiàn)代分析：基于市場變量（資產(chǎn)，股價，利率，匯率等）的演化采用未定權(quán)益（ContingentClaim)定價方法

傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析方法比較傳統(tǒng)分析：現(xiàn)代分析：傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析方法比較22傳統(tǒng)管理方法：設立信用額度設立對借款人的信貸質(zhì)量分級評估系統(tǒng)利用信用改良工具（抵押，第三方擔保，約定事項等）現(xiàn)代管理方法：對信用風險敞口進行評估廣泛使用信用衍生工具轉(zhuǎn)移或分散風險傳統(tǒng)與現(xiàn)代風險管理方法比較傳統(tǒng)管理方法：現(xiàn)代管理方法：傳統(tǒng)與現(xiàn)代風險管理方法比較23信用衍生物可以看作是將信用風險從訂約的一方轉(zhuǎn)移給另一方的工具；在市場風險管理時，轉(zhuǎn)移的是整體風險（利率，匯率和證券等風險）信用風險管理時，轉(zhuǎn)移的是訂約方由于可能的信用事件而產(chǎn)生的風險

信用衍生物信用衍生物可以看作是將信用風險從訂約的一方轉(zhuǎn)移給另一方的工具24信用風險研究的熱點是公司違約的高度依賴性.這在公司債券的投資組合,和一些信用衍生產(chǎn)品的定價中有重要價值.違約依賴性既有宏觀因素也有微觀因素,由于企業(yè)在相同的宏觀經(jīng)濟背景下運營,如市場利率,通貨膨脹率,GDP的增長和油價等導致違約的依賴性稱為違約相關性(defaultcorrelation);由于公司在經(jīng)營中的互相聯(lián)系如供貨關系,持有對方資產(chǎn)等引起的違約依賴性稱為違約傳染性(defaultcontagion)信用風險研究的熱點問題信用風險研究的熱點是公司違約的高度依賴性.這在公司債券的投資25信用風險管理更多的是一個保險問題，而不是套期保值；對于投資組合整體的信用風險暴露，更多地采取分散風險的辦法以避免頭寸暴露的過分集中當信用風險中系統(tǒng)性成分（利率，匯率等）被識別時，可以利用相應的信用衍生產(chǎn)品進行保護以實現(xiàn)信用風險管理的目的信用風險管理幾點結(jié)論信用風險管理更多的是一個保險問題，而不是套期保值；信用風險管2627

周斌博士曾先后在中外金融企業(yè)擔任重要職務，包括海外某金融集團（大中華區(qū)）首席經(jīng)濟學家，某證券投資顧問公司總經(jīng)理，某銀行總行研究開發(fā)部研究員等。周斌博士擅長宏觀經(jīng)濟分析，投資分析，風險管理和保險。周斌博士目前擔任華東師范大學金融與統(tǒng)計學院風險管理與保險系系主任。27

周斌博士曾先后在中外金融企業(yè)擔任重要職務，包括海外某金27

ThanksThanks28信用風險管理----增強中國金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營能力華東師范大學金融與統(tǒng)計學院風險管理與保險系周斌博士

bzhou@信用風險管理29中國某銀行信用風險管理案例分析信用風險管理研究演講內(nèi)容中國某銀行信用風險管理案例分析演講內(nèi)容30中國某銀行信用風險管理研究案例分析為探究我國商業(yè)銀行信貸風險的特征和成因，我們對某市國有商業(yè)銀行1998－2005年剝離和核銷的368筆總額人民幣80000萬元的企業(yè)不良貸款的成因進行了分析。通過對誘發(fā)貸款風險原因的剖析，結(jié)合中國特殊的金融生態(tài)環(huán)境，我們將信貸風險的成因分為以下三類：中國某銀行信用風險管理研究案例分析為探究我國商業(yè)銀行信貸風險31企業(yè)經(jīng)營因素：經(jīng)營管理、技術水平、資金、品牌、誠信度等；銀行管理因素：涉及銀行的貸前調(diào)查水平、貸后管理水平、銀行治理結(jié)構(gòu)等；外部因素：政府干預、市場變化、信用環(huán)境、不可抗力等。通過因子分析，揭示出368筆貸款劣變的最主要因素來自于政府干預、企業(yè)經(jīng)營管理水平低下、市場變化、銀行治理結(jié)構(gòu)缺陷、企業(yè)的誠信水平等。企業(yè)經(jīng)營因素：經(jīng)營管理、技術水平、資金、品牌、誠信度等；32信貸風險因子分析

信貸風險因子分析33就目前我國商業(yè)銀行基于財務指標的信貸風險評估系統(tǒng)的局限性，有必要建立一個全方位體現(xiàn)信貸企業(yè)風險的評估系統(tǒng)。此系統(tǒng)應包括以下四個模塊：企業(yè)效能評價

以企業(yè)年度財務報表為數(shù)據(jù)基礎，計算規(guī)定的評價比率指標，從企業(yè)的償債能力、財務效益、資產(chǎn)運營和發(fā)展能力四個方面進行效能的綜合測評。進一步完善財務分析，從量化指標來分析判斷企業(yè)的發(fā)展能力。就目前我國商業(yè)銀行基于財務指標的信貸風險評估系統(tǒng)的局限性，有34

信貸資源配置中行業(yè)風險評估

目前的信貸風險評價系統(tǒng)沒有涉及行業(yè)風險，然而在市場經(jīng)濟傳導機制的作用下，某一行業(yè)興衰決定行業(yè)內(nèi)企業(yè)生存狀態(tài)，同時影響產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，行業(yè)景氣度已日益成為反映宏觀經(jīng)濟運行質(zhì)量的重要指標，是投資決策和信貸資源配置的重要依據(jù)。特別在我國具有明顯周期性宏觀調(diào)控特征的市場經(jīng)濟中，經(jīng)濟的高漲或抑制受到市場和政策雙重影響，行業(yè)景氣變化具有很大的不確定性和不可預見性，作用在企業(yè)層面上，將直接影響到銀行信貸資金安全。信貸資源配置中行業(yè)風險評估目前的信貸風險評價系統(tǒng)沒有涉35政府風險評價

政府干預是我國商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)生成的重要原因。鑒于此，對信貸企業(yè)所在地政府政策和行為的評估應成為我國商業(yè)銀行信貸風險評估的一項重要內(nèi)容。大量的案例表明，地方政府在銀行貸款前期，貸款過程中，貸款后，以及銀行依法處置企業(yè)不良貸款時都存在較強的行政干預行為，主要形式有：利用行政權(quán)利對銀行施加壓力，對特定項目進行貸款；挪用信貸資金，改變貸款用途；利用企業(yè)改組、兼并、破產(chǎn)轉(zhuǎn)移銀行信貸資產(chǎn)，懸空、逃廢銀行債務；對銀行依法催討和處置抵押物設立層層障礙等等。信貸企業(yè)道德風險的評價

從依法納稅、遵守合同、報表真實性和及時還貸程度四個層次來考量企業(yè)誠信。政府風險評價政府干預是我國商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)生成的重要36多維信貸風險評估系統(tǒng)框架圖多維信貸風險評估系統(tǒng)框架圖37企業(yè)信用風險來源應收賬款其他應收票據(jù)具有追索權(quán)的融資項目融資結(jié)構(gòu)型融資具有追索權(quán)的租賃衍生品暴露外匯風險、利率風險、商品風險等抵押風險母公司擔?；虻谌綋Ｉ虡I(yè)信用證和備用信用證企業(yè)信用風險來源38信用風險管理研究

信用風險管理背景經(jīng)濟環(huán)境的波動性和政策的變動降低了我們對信用風險的把握能力過度追求業(yè)績的行為容易忽視商業(yè)活動中的制衡機制正確識別和精確的計量信用風險可以有效地提高中國金融企業(yè)抗風險能力信用風險管理研究

信用風險管理背景39

不同金融產(chǎn)品有不同的信用風險特征:純債權(quán)(務)類的(如貸款、企業(yè)債券和期權(quán))；或有債務(如互換，遠期)；風險敞口和違約概率及挽回率有很大的差異，尤其是從組合的角度考慮信用風險，此時必須考慮違約的相關性違約概率與挽回率和風險敞口本身可能存在相關性1

度量信用風險的復雜性不同金融產(chǎn)品有不同的信用風險特征:度量信用風險的復40信用政策

&信用步驟

信用風險

管理管理，控制與實施

風險測量方法技術

&數(shù)據(jù)完整性信用策略

&風險容忍信用風險管理框架信用策略&風險容忍重估信用政策

&信用步驟信用風險管理，控制與實施

風險41銷售渠道合同&文件信用分析信貸限額定價&條款信用分析信貸決策收款信貸政策抵押品承兌投資組合管理財務分析減小風險抵押管理客戶管理風險暴露管理管理報告風險暴露累積回收信用得分分享評級風險管理信用風險管理的相關活動合規(guī)組織報告交易銷售渠道合同&文件信用分析信貸限額定價&條款信用分析信貸42信用風險管理程序信貸政策信貸準核權(quán)限制設置定價條款和條件文件：契約與合同抵押品與保證金收賬、拖欠及問題的解決管理風險暴露聚合控制定期帳戶審查支付信用條件遵守契約、條款技術/報告交易/記賬風險調(diào)收益銷售渠道風險策略貸款標準信貸申請分析產(chǎn)業(yè)融資信用信用評分與信用評級評估管理監(jiān)控風險管理組合管理集中投資分散化投資呆賬備抵降低風險目標風險暴露類型工具與方法信用風險管理程序信貸政策管理風險暴露銷售渠道評估管理監(jiān)控風險43信用策略&風險容忍度具體的量化目標有關信用風險管理的方法論信用策略陳述及風險容忍度對商業(yè)計劃的調(diào)整信用政策信用風險管理程序提高利潤報告信用策略

常見績效衡量標準信用風險目標及風險容忍度信用策略&風險容忍度具體的量化目標信用策略陳述及風險容忍44基礎:信用評級與貸款標準風險的來源與發(fā)現(xiàn),信用管理等.短期：管理預期損失風險確認,安排交易,審批，價格決策與預留,近期:管理經(jīng)濟資本與信用在險價值組合風險集中,基于風險的限額等

管理風險／收益定價決策，績效衡量企業(yè)與客戶細分等信用風險管理基本架構(gòu)的商業(yè)模式基礎:信用評級與貸款標準短期：管理預期損失近期:管理經(jīng)濟45全面考慮可預計損失與不可預計損失可預計損失在預料之中是一種商業(yè)成本合同中的欠款錯誤定價相對較易衡量估量可預計損失須知道違約概率與違約嚴重程度不可預計損失不可預料同時不可避免應提前做好準備預留一定的資本分配到業(yè)務中難以衡量估量不可預計損失需要對潛在損失進行定性分析全面考慮可預計損失與不可預計損失可預計損失不可預計損失46信用風險研究中的數(shù)據(jù)問題歷史數(shù)據(jù)，如會計數(shù)據(jù)，評級市場數(shù)據(jù)，如公司債券價格，股價，特別是信用衍生產(chǎn)品的報價數(shù)據(jù)的缺乏和其真實性有效性是目前度量信用風險的主要困難

信用風險研究中的數(shù)據(jù)問題475C要素分析法：1、道德品質(zhì)(Character)2、還款能力(Capacity)3、資本實力(Capital)4、擔保(Collateral)5、經(jīng)營環(huán)境條件(Condition)5W要素分析法：1、借款人(Who)2、借款用途(Why)3、還款期限(When)4、擔保物(What)5、如何還款(How)5P要素分析法：1、個人因素(Personal)2、借款目的(Purpose)3、償還(Payment)4、保障(Protection)5、前景(Perspective)傳統(tǒng)的管理信用風險的手段5C要素分析法：傳統(tǒng)的管理信用風險的手段48有信用評級系統(tǒng),每個債務人都有信用等級,它影響資產(chǎn)的定價和折現(xiàn)率每一信用等級中的所有債務人具有相同的遷移和違約概率資產(chǎn)收益的變化是由系統(tǒng)風險和特殊風險(單個債務人特有的)的共同作用引起的.系統(tǒng)風險可由一些不同國家和行業(yè)的證券指數(shù)表示,不同債務人的資產(chǎn)收益的相關性可用它們的證券收益的相關性近似.即期和遠期利率是確定的(因此模型對利率變化不敏感).

信用度量技術基本假設信用度量技術基本假設49傳統(tǒng)分析：基于歷史數(shù)據(jù)采用傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法現(xiàn)代分析：基于市場變量（資產(chǎn)，股價，利率，匯率等）的演化采用未定權(quán)益（ContingentClaim)定價方法

傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析方法比較傳統(tǒng)分析：現(xiàn)代分析：傳統(tǒng)與現(xiàn)代信用分析