項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估概論課件

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析概述項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目盈虧平衡分析項(xiàng)目敏感性分析某氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的情景分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析概述1第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性概述

1.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性

風(fēng)險(xiǎn)：是指人們?cè)谑孪饶軌蝾A(yù)計(jì)采取某種行動(dòng)，可能發(fā)生的所有或好、或壞的后果，以及每種后果出現(xiàn)的可能性大小。

不確定性：是指人們?cè)谑孪戎恢浪扇⌒袆?dòng)的所有可能結(jié)果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者都不知道。

風(fēng)險(xiǎn)分析：是指對(duì)項(xiàng)目總投資及效益由隨機(jī)性的原因引起的變化進(jìn)行分析的方法。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性概述2

不確定性分析：則是指項(xiàng)目總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的，也是不可預(yù)估的，非概率的因素引起的這些因素的分析。可行性研究中，風(fēng)險(xiǎn)分析和不確定性分析不是設(shè)法避免這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素，而是確定這些因素與項(xiàng)目盈利的相關(guān)性及影響程度。

2.導(dǎo)致項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的原因

1)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)

2)由于市場(chǎng)調(diào)查的不真實(shí)

3)科學(xué)技術(shù)以不可預(yù)估的速度發(fā)展，使得工藝更新，導(dǎo)致項(xiàng)目工藝陳舊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估不確定性分析：則是指項(xiàng)目總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的3

4)材料和投入物估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，引起的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素

5)投資企業(yè)的不同類型本身所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定性6)建廠地區(qū)和廠址的周圍政治、地理、經(jīng)濟(jì)文化等的改變，而引起的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。7)項(xiàng)目建設(shè)方案中，壽命期過(guò)長(zhǎng)，而帶來(lái)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性8)工廠組織和管理結(jié)構(gòu)不合理或管理水平低下，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4)材料和投入物估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，引起的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因4二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

1.期望值分析法(1)期望值分析法的一般過(guò)程

1)確定各分析因素的可能狀態(tài)變量；2)確定各分析因素處于某一狀態(tài)下的概率值；3)計(jì)算各可能狀態(tài)發(fā)生條件下的凈現(xiàn)值；4)計(jì)算各狀態(tài)的加權(quán)凈現(xiàn)值；5)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值；6)計(jì)算凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估5

(2)舉例分析

例9-1：某項(xiàng)目需投資20萬(wàn)元，建設(shè)期為一年，根據(jù)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目生產(chǎn)期的年收入(各年相同)為5萬(wàn)元、10萬(wàn)元和12.5萬(wàn)元的概率分別為0.3、0.5和0.2。在每一收入水平下生產(chǎn)期為2年、3年、4年和5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1。按照折現(xiàn)率10%計(jì)算。

解：以年收入10萬(wàn)元，生產(chǎn)期4年的事件為例，計(jì)算各可能發(fā)生事件的概率和凈現(xiàn)值。事件發(fā)生的概率=P(A=10萬(wàn)元)*P(N=4年)=0.5*0.5=0.25凈現(xiàn)值為：

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(2)舉例分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估6

投資年凈收入生產(chǎn)期發(fā)生的可能性凈現(xiàn)值加權(quán)凈現(xiàn)值0.06—102950元—6177元0.06—68800元—4128元0.15—37750元—5662.5元0.03—9550元—286.5元0.10—24100元—2410元0.1044200元4420元0.25106300元26575元0.05162700元8135元0.0415325元613元0.04100700元4028元0.10178325元17832.5元0.02248825元4976.5元合計(jì)1.00期望值

47916元11圖9-1凈現(xiàn)值期望值計(jì)算0.50.20.20.50.10.30.20.20.50.10.20.20.50.10.2-20萬(wàn)元2年3年4年5年2年3年4年5年2年3年4年5年10萬(wàn)元5萬(wàn)元12.5元萬(wàn)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估投資年凈收入生產(chǎn)期發(fā)生的可能性7

項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值累計(jì)概率計(jì)算表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估凈現(xiàn)值累計(jì)概率凈現(xiàn)值累計(jì)概率-102950元-68800元-37750元-24100元-9550元15325元0.060.120.270.370.400.4444200元100700元106300元162700元178325元248825元0.540.580.830.880.981.00項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值累計(jì)概率計(jì)算表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定8-15萬(wàn)元015萬(wàn)元30萬(wàn)元1.00.80.60.40.2累計(jì)概率凈現(xiàn)值第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估-15萬(wàn)元015萬(wàn)元9根據(jù)計(jì)算結(jié)果，這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為47916元，凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率為0.60,說(shuō)明項(xiàng)目存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性。

2.標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法

有些情況下，僅僅依據(jù)期望值的大小，來(lái)對(duì)不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行分析比較時(shí)，會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤的結(jié)論，此時(shí)，應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法，來(lái)對(duì)不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的比較和選優(yōu)。

例9-2：某投資建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)了兩個(gè)不同的投資方案，各方案又面臨著市場(chǎng)需求量大、市場(chǎng)需求量中等、市場(chǎng)需求量小三種可能出現(xiàn)的市場(chǎng)形勢(shì)，具體各方案的有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表，試對(duì)本項(xiàng)目各方案進(jìn)行比較選擇。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估根據(jù)計(jì)算結(jié)果，這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為47916元，凈10各方案基本數(shù)據(jù)一覽表解：計(jì)算各方案的期望值：方案1：(E1)=0.3*102+0.5*100+0.2*80=102(萬(wàn)元)方案2：(E2)=0.3*250+0.5*105+0.2*(-50)=117.5(萬(wàn)元)從以上各方案期望值的計(jì)算結(jié)果來(lái)看，方案2的收益期望值大于方案1，應(yīng)選擇方案2。

市場(chǎng)需求概率方案

需求量大需求量中等需求量小0.30.50.2方案一102(萬(wàn)元)100(萬(wàn)元)80(萬(wàn)元)方案二250(萬(wàn)元)105(萬(wàn)元)-50(萬(wàn)元)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估各方案基本數(shù)據(jù)一覽表11

計(jì)算各方案的標(biāo)準(zhǔn)差：

計(jì)算結(jié)果得：σ1=14(萬(wàn)元)σ2=104.67(萬(wàn)元)

從以上各方案標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算結(jié)果來(lái)看，方案1的標(biāo)準(zhǔn)差小于方案2，說(shuō)明方案1的風(fēng)險(xiǎn)要小于方案2，從風(fēng)險(xiǎn)最小的角度應(yīng)選擇方案1,這樣，兩種分析方法的評(píng)價(jià)結(jié)論出現(xiàn)了矛盾，在這種情況下，應(yīng)采用變異系數(shù)法來(lái)進(jìn)行比較選擇。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估計(jì)算各方案的標(biāo)準(zhǔn)差：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估12

計(jì)算各方案的變異系數(shù)：

CV1=14/102=0.14CV2=104.67/117.5=0.89根據(jù)以上變異系數(shù)計(jì)算出各方案單位期望值的標(biāo)準(zhǔn)差值，利用該值的大小，來(lái)對(duì)各方案進(jìn)行比較選擇，這樣，依據(jù)計(jì)算結(jié)果，可以選擇方案1。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估計(jì)算各方案的變異系數(shù)：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估133.主觀概率分析法(貝葉斯分析法)

1.基本原理與特點(diǎn)

貝葉斯定理的基本含義是：設(shè)E1，E2，E3，…，Ei，…，EN是N各互不相容的完備事件系，并且設(shè)B為已知在Ei發(fā)生的條件下B發(fā)生的條件概率P(B/Ei)的事件，而且也知道Ei發(fā)生的概率P(Ei),則在已知B發(fā)生的條件下，任何一事件Ei發(fā)生的條件概率P(Ei/B)可由以下公式計(jì)算：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3.主觀概率分析法(貝葉斯分析法)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性14

貝葉斯分析方法的特點(diǎn)：

1)用后來(lái)得到的信息資料，修訂原來(lái)的估計(jì)概率，使分析結(jié)果更加準(zhǔn)確；2)可以進(jìn)行序列采樣，不斷地分析下去，使分析結(jié)果越來(lái)越接近實(shí)際結(jié)果；3)通過(guò)后驗(yàn)預(yù)分析需要不斷獲得新信息，不論通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，或建小型試驗(yàn)廠開(kāi)展工業(yè)性試驗(yàn)，或進(jìn)行咨詢等，都需要花費(fèi)新的投資。這樣就必須要權(quán)衡得失，有必要對(duì)信息本身的價(jià)值進(jìn)行估算，確定是否開(kāi)展新信息的調(diào)查咨詢；

4)序列采樣的分析結(jié)果可以不斷地提高分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，但在實(shí)際分析工作中，并非采樣次數(shù)越多越好，要分析采樣次數(shù)的經(jīng)濟(jì)合理性。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估貝葉斯分析方法的特點(diǎn)：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估15

2.舉例分析

例9-3：某項(xiàng)目計(jì)劃生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)人員在進(jìn)行決策之前，預(yù)測(cè)到本產(chǎn)品市場(chǎng)需求情況可能出現(xiàn)三種自然狀態(tài)(Q)，即市場(chǎng)需求情況好、市場(chǎng)需求情況中等、市場(chǎng)需求情況差。所估計(jì)到這三種情況發(fā)生的概率及相應(yīng)的盈利情況如下表。為了提高決策的可靠性，可以花60萬(wàn)元投資，委托某經(jīng)濟(jì)研究所進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，雖然不知道這個(gè)調(diào)查結(jié)果的準(zhǔn)確性，但可以根據(jù)該研究所以往調(diào)查的統(tǒng)計(jì)資料，這種調(diào)查結(jié)果與實(shí)際情況還有一定的差距，其概率分布見(jiàn)下表，問(wèn)項(xiàng)目管理人員在取得這兩項(xiàng)資料后，如何做出決策。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.舉例分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估16

項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)狀態(tài)及盈利水平數(shù)據(jù)表經(jīng)濟(jì)研究所市場(chǎng)調(diào)查準(zhǔn)確率統(tǒng)計(jì)概率表市場(chǎng)狀態(tài)概率P(Q)每年可獲得盈利（百萬(wàn)元）Q1Q2Q30.250.300.45+15+1-6項(xiàng)目實(shí)際結(jié)果（概率）P(S/Q)Q1(好)Q2（中等）Q3（差）調(diào)查結(jié)果S1(好)S2(中等)S3(差)0.650.250.100.250.450.300.100.150.75合計(jì)111第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)狀態(tài)及盈利水平數(shù)據(jù)表市場(chǎng)狀態(tài)概率P(Q)17解：具體分析步驟如下：

1)計(jì)算聯(lián)合概率：P(Q)*P(S/Q)，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：

各狀態(tài)聯(lián)合概率計(jì)算結(jié)果表項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（差）調(diào)查結(jié)果的邊際概率P(S)S1(好)S2(中等)S3(差)0.16250.06250.02500.07500.13500.09200.04500.06750.33750.28250.26500.4550第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估解：具體分析步驟如下：項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（18

2)計(jì)算各狀態(tài)的后驗(yàn)概率P(Q/S)

具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表(表9-11)；各狀態(tài)后驗(yàn)概率計(jì)算結(jié)果表

項(xiàng)目條件概率P(Q/S)合計(jì)Q1(好)Q2（中等）Q3（差）S1(好)S2(中等)S3(差)0.5750.2360.0550.2660.5090.1990.1590.2550.746111第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2)計(jì)算各狀態(tài)的后驗(yàn)概率P(Q/S)項(xiàng)目條件概率P(Q19

3)計(jì)算各狀態(tài)的盈利期望值

R*P(Q/S)，具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：

各狀態(tài)盈利期望值計(jì)算表項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（差）合計(jì)152-6S1(好)S2(中等)S3(差)8.6253.5400.8250.2660.5090.199-0.954-1.530-4.4767.9372.519-3.452第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3)計(jì)算各狀態(tài)的盈利期望值項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q20

4)依據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策

①是否需要委托調(diào)查不調(diào)查時(shí)的期望值：15*0.25+1*0.3+(-6)*0.45=1.35(百萬(wàn)元)調(diào)查時(shí)的期望值：7.937+2.519-3.452-0.6=6.404(百萬(wàn)元)由以上計(jì)算結(jié)果可知，應(yīng)委托該研究所開(kāi)展市場(chǎng)需求情況的調(diào)查工作。

②是否投資建設(shè)該新產(chǎn)品項(xiàng)目根據(jù)以上分析計(jì)算結(jié)果可以看出，當(dāng)該研究所調(diào)查的結(jié)果為市場(chǎng)需求好或中等時(shí)，其期望盈利值均大于0，只有當(dāng)市場(chǎng)需求情況為差時(shí)，其期望盈利值才小于0。故本項(xiàng)目可做出如下決策：當(dāng)研究所的市場(chǎng)調(diào)查第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4)依據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估21結(jié)果為好或中等時(shí)，就決策投資高新產(chǎn)品項(xiàng)目；如果調(diào)查結(jié)果為市場(chǎng)需求情況差時(shí)，則不投資該新產(chǎn)品項(xiàng)目。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估結(jié)果為好或中等時(shí)，就決策投資高新產(chǎn)品項(xiàng)目；如果調(diào)查結(jié)果為市場(chǎng)22

4.客觀概率分析法

(MonteCarloSimulationTechnique)

(1)本分析方法的基本思路

蒙特卡洛模擬技術(shù)也稱為模擬抽樣法或統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)法，是一種以數(shù)量統(tǒng)計(jì)理論為指導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)，它的實(shí)質(zhì)是按一定的概率分布產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的方法，來(lái)模擬可能出現(xiàn)的隨機(jī)現(xiàn)象。由于，各自變量參數(shù)的狀態(tài)概率值是通過(guò)大量的客觀統(tǒng)計(jì)抽樣得到的，所以又稱為客觀概率法。

在建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，評(píng)價(jià)指標(biāo)Z（可代表任意評(píng)價(jià)指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等）是自變量Xi(X1,X2,X3,…,Xi,…,Xm)

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4.客觀概率分析法第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估23(可分別代表項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售價(jià)格、投資額、建設(shè)期、生產(chǎn)成本等)的多元函數(shù)。即：Z=f(X1,X2,X3,…,Xi,…,Xm)根據(jù)大量的統(tǒng)計(jì)資料，分別確定各個(gè)自變量參數(shù)的概率分布，并根據(jù)每一個(gè)自變量的概率分布情況，確定其所產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的分布，在此基礎(chǔ)上，分別隨機(jī)取得各個(gè)自變量的一個(gè)樣本值，來(lái)計(jì)算一次目標(biāo)函數(shù)值；這樣，經(jīng)過(guò)大量的模擬計(jì)算，便可以得到關(guān)于目標(biāo)函數(shù)的大量的計(jì)算結(jié)果值，并可以得到目標(biāo)函數(shù)不同取值范圍的概率分布，據(jù)此可以得到本項(xiàng)目目標(biāo)函數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(可分別代表項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售價(jià)格、投資額、建設(shè)期、生產(chǎn)24

(2)具體案例分析例9-4：某新產(chǎn)品投資建設(shè)項(xiàng)目，通過(guò)大量的市場(chǎng)上同類產(chǎn)品的調(diào)查資料，得到該產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格及生產(chǎn)成本統(tǒng)計(jì)概率如下表，為了簡(jiǎn)化分析問(wèn)題的復(fù)雜程度，本例題的目標(biāo)函數(shù)（利潤(rùn)值），只考慮產(chǎn)品成本和售價(jià)兩個(gè)自變量，試分析確定本項(xiàng)目產(chǎn)品的利潤(rùn)水平。

產(chǎn)品價(jià)格的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表價(jià)格（元／噸）概率累計(jì)概率10.5011.5012.5013.5014.5015.500.050.150.250.350.150.050.050.200.450.800.951.00第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(2)具體案例分析價(jià)格（元／噸）概率累計(jì)概率10.525

產(chǎn)品成本的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表成本（元／噸）概率累計(jì)概率7.58.59.510.50.150.400.300.150.150.550.851.00第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估產(chǎn)品成本的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表成本概率累計(jì)概率7.50.1526

解：具體分析步驟如下:

1)繪制各參數(shù)的概率分布圖

依據(jù)上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可繪制出該項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格和成本的概率分布圖如下

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估解：具體分析步驟如下:第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估27

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估282)變量產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)

為了模擬計(jì)算的需要，使變量的連續(xù)分布離散化(采用中值法)，并利用累計(jì)概率的方法產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)，具體各變量隨機(jī)數(shù)分布情況見(jiàn)下圖

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2)變量產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估29

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估30

3)目標(biāo)函數(shù)的模擬計(jì)算

依據(jù)各個(gè)自變量累計(jì)概率分布圖縱坐標(biāo)上的間隔區(qū)間大小和分布所確定的隨機(jī)數(shù)，分別進(jìn)行自變量選取和目標(biāo)函數(shù)值的模擬計(jì)算，20次模擬計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3)目標(biāo)函數(shù)的模擬計(jì)算第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估31

目標(biāo)函數(shù)模擬計(jì)算結(jié)果表樣本隨機(jī)數(shù)價(jià)格隨機(jī)數(shù)成本利潤(rùn)12345678910111213141516171819200.4880.3320.2740.5570.9310.9860.6820.1790.8810.8340.9130.3270.0770.5520.8900.5180.5870.8020.8290.77013.5012.5012.5013.5014.5015.5013.5011.5014.5014.5014.5012.5011.5013.5014.5013.5013.5014.5014.5013.500.1400.0970.6740.7830.6790.7670.0310.6150.8670.2270.2090.5030.7040.1650.2990.1450.4210.8150.9490.2787.57.59.59.59.59.57.59.510.58.58.58.59.58.58.57.58.59.510.58.56.005.003.004.005.006.006.002.004.006.006.004.002.005.006.006.005.005.004.005.00第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估目標(biāo)函數(shù)模擬計(jì)算結(jié)果表樣本隨機(jī)數(shù)價(jià)格隨機(jī)數(shù)32

4)目標(biāo)函數(shù)的概率分布

依據(jù)上述目標(biāo)函數(shù)的模擬計(jì)算結(jié)果，對(duì)其各盈利狀態(tài)值進(jìn)行概率統(tǒng)計(jì)分析，具體分析結(jié)果見(jiàn)下表：

目標(biāo)函數(shù)模擬計(jì)算概率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分布表利潤(rùn)（元／噸）樣本數(shù)統(tǒng)計(jì)概率0123456780021467000.000.000.100.050.200.300.350.000.00總計(jì)201第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4)目標(biāo)函數(shù)的概率分布利潤(rùn)（元／噸）樣本數(shù)統(tǒng)計(jì)概率0033

5)不同模擬次數(shù)的結(jié)果比較

在上述模擬計(jì)算的基礎(chǔ)上，增加模擬計(jì)算的次數(shù)，分別統(tǒng)計(jì)調(diào)查20個(gè)、40個(gè)、200個(gè)、1000個(gè)樣本數(shù)據(jù)，并與實(shí)際結(jié)果進(jìn)行比較，比較結(jié)果見(jiàn)下表(表9-17)?？梢园l(fā)現(xiàn)，隨著模擬次數(shù)的增加，模擬結(jié)果與實(shí)際值的誤差不斷縮小，因此，采用本分析方法，要求模擬次數(shù)必須達(dá)到一定的規(guī)模，才能保證分析結(jié)果的準(zhǔn)確性

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估5)不同模擬次數(shù)的結(jié)果比較第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估34

不同模擬次數(shù)計(jì)算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果對(duì)比表

利潤(rùn)真實(shí)值20個(gè)樣本40個(gè)樣本200個(gè)樣本1000個(gè)樣本0123456780.00750.03750.10250.19500.25000.23000.12750.04250.00750.000.000.100.050.200.300.350.000.000.000.020.100.100.250.270.200.030.030.0000.0650.0800.1500.2600.2550.1250.0550.0100.0010.0380.1220.1690.2480.2330.1270.0480.005期望值4.104.754.524.204.08第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估不同模擬次數(shù)計(jì)算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果對(duì)比表利潤(rùn)真實(shí)值235三、項(xiàng)目盈虧平衡分析

1.盈虧平衡分析概述

盈虧平衡分析主要是通過(guò)確定項(xiàng)目的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)，分析、預(yù)測(cè)產(chǎn)品產(chǎn)量(或生產(chǎn)能力利用率)對(duì)項(xiàng)目盈虧的影響，達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的產(chǎn)量(生產(chǎn)能力利用率)越低，說(shuō)明該項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

(1)公式法

根據(jù)盈虧平衡分析的基本原理，當(dāng)用實(shí)物產(chǎn)量來(lái)表示盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，基本的假設(shè)可包括在下列方程式中(年度數(shù)據(jù))第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估三、項(xiàng)目盈虧平衡分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估36產(chǎn)品銷售收入=產(chǎn)品生產(chǎn)總成本+銷售稅金及附加產(chǎn)品銷售收入=產(chǎn)品銷售數(shù)量×單位產(chǎn)品銷售價(jià)格產(chǎn)品生產(chǎn)總成本+銷售稅金及附加=固定成本+單位可變成本×銷售數(shù)量+單位產(chǎn)品銷售稅金及附加×銷售數(shù)量則可得到盈衡平衡時(shí)產(chǎn)量：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估產(chǎn)品銷售收入=產(chǎn)品生產(chǎn)總成本+銷售稅金及附加第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)37若以：X代表在盈虧平衡點(diǎn)上的生產(chǎn)(銷售)量

Y代表銷售收入F代表固定成本P代表單位產(chǎn)品銷售價(jià)格T代表單位產(chǎn)品銷售稅金及附加V代表單位產(chǎn)品可變成本可得出如下的表達(dá)式：銷售收入方程式：Y=PX

生產(chǎn)成本方程式：Y=VX+F+TX則：PX二VX+F+TX第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估若以：X代表在盈虧平衡點(diǎn)上的生產(chǎn)(銷售)量第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)38

同樣，根據(jù)以上關(guān)系式，可以推出以下盈虧平衡時(shí)，生產(chǎn)能力利用率計(jì)算

(2)作圖法

以上計(jì)算求解過(guò)程也可以通過(guò)對(duì)收入函數(shù)和成本函數(shù)進(jìn)行作圖的方法來(lái)解決，

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估同樣，根據(jù)以上關(guān)系式，可以推出以下盈虧平衡時(shí)，生產(chǎn)能力利39

金額產(chǎn)量總成本F+V收入XVF0第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估金額產(chǎn)量總成本F+V收入XVF0第七章項(xiàng)目風(fēng)40

0金額X1XmaxX2開(kāi)關(guān)點(diǎn)收入額=可變成本產(chǎn)量虧損額=固定成本收入總成本第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估0金額X1XmaxX2開(kāi)關(guān)點(diǎn)收入額=可變成本產(chǎn)量虧損額41

(3)盈虧平衡分析的應(yīng)用條件

以上盈虧平衡分析過(guò)程存在著許多假設(shè)條件，只有這些條件具備，分析過(guò)程才具有實(shí)際意義。

這些條件包括：

1)生產(chǎn)成本是生產(chǎn)數(shù)量和銷售數(shù)量的函數(shù)(如設(shè)備利用方面)；2)生產(chǎn)量等于銷售量；3)每批生產(chǎn)量的固定成本是相等的；4)單位變動(dòng)成本與生產(chǎn)量成比例地變化，因而生產(chǎn)成本也與產(chǎn)量成比例地變化；5)各時(shí)期一種產(chǎn)品或產(chǎn)品組合在任何產(chǎn)量(銷量)水平的單位售價(jià)是相等的。因此銷售收入是單位銷售價(jià)格和銷售量的直線性函數(shù)；第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(3)盈虧平衡分析的應(yīng)用條件第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性42

6)應(yīng)該采取某一正常生產(chǎn)年度的數(shù)據(jù)；7)單位銷售價(jià)格的水平，可變的和固定的生產(chǎn)成本應(yīng)保持不變；8)只制造單一的產(chǎn)品，或如果制造幾種類型的產(chǎn)品，應(yīng)將其組合轉(zhuǎn)化為單一的產(chǎn)品；9)各時(shí)期的產(chǎn)品組合應(yīng)保持相同。

(4)盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便易行，可用產(chǎn)品銷售量、單位變動(dòng)成本、單位售價(jià)、生產(chǎn)能力利用率表示，因而它在項(xiàng)目評(píng)估的不確定性分析中具有多種用途。

①在已知單位產(chǎn)品變動(dòng)成本V、固定總成本F和單位售價(jià)P(不含稅)的情況下，可測(cè)定保本量，然后再利用市場(chǎng)預(yù)測(cè)資料，判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估6)應(yīng)該采取某一正常生產(chǎn)年度的數(shù)據(jù)；第七章項(xiàng)目風(fēng)43XV+F=PX

②在已知X、P和F的情況下，可以求得單位變動(dòng)成本V，即XV+F=PX可與實(shí)際可能發(fā)生的V比較，看該項(xiàng)目能否達(dá)到盈虧平衡的要求，有無(wú)成本過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估XV+F=PX第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)44

③當(dāng)已知X、V、F的情況下，可求得保本時(shí)的銷售單價(jià)P，即：XV+F=PX

將其與市場(chǎng)預(yù)測(cè)中得到的價(jià)格信息相比較，就能判斷項(xiàng)目在價(jià)格方面所能承受的風(fēng)險(xiǎn)。

④當(dāng)已知保本量和設(shè)計(jì)產(chǎn)量指標(biāo)時(shí)，還可求盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率指標(biāo)(BEP)。

BEP值越小，表明企業(yè)只要利用較少的生產(chǎn)能力就可以保本，等于說(shuō)明企業(yè)有較大的承受風(fēng)險(xiǎn)能力。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估③當(dāng)已知X、V、F的情況下，可求得保本時(shí)的銷售單價(jià)P，即45盈虧平衡分析法的缺點(diǎn)：

①只進(jìn)行的是靜態(tài)分析，沒(méi)有考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值；②假設(shè)條件過(guò)多，實(shí)際情況往往不符合這種假設(shè)；③無(wú)法確定在各種不同情況下項(xiàng)目的盈利大??；

④只能用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，不能于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估盈虧平衡分析法的缺點(diǎn)：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估46四、項(xiàng)目敏感性分析

1.敏感性分析的基本過(guò)程

敏感性分析的目的是考察與評(píng)價(jià)有關(guān)的主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目?jī)粜б娴挠绊懗潭?，從而找出敏感因素?/p>

所謂主要因素系指產(chǎn)品產(chǎn)量(生產(chǎn)負(fù)荷)、產(chǎn)品價(jià)格、主要原材料或動(dòng)力價(jià)格、可變成本、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期及外匯匯率等。最常用的敏感性分析是分析全部投資內(nèi)部收益率指標(biāo)對(duì)以上諸因素的敏感程度。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估四、項(xiàng)目敏感性分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估47內(nèi)部收益率（%）產(chǎn)品售價(jià)固定資產(chǎn)投資可變成本基本方案的內(nèi)部收益率線財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率線或社會(huì)折現(xiàn)率線20%-15%-10%-5%05%10%15%20%

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估內(nèi)部收益率（%）產(chǎn)品售價(jià)固定資產(chǎn)投資可變成本基本方案的內(nèi)部收48

2.敏感性分析方法的優(yōu)點(diǎn)

1)可以進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析；2)計(jì)算在不確定性因素變化的情況下，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值和內(nèi)部收益率會(huì)發(fā)生什么變化，便于決策者清楚地看到項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)所在，提高決策的慎重性。

3.敏感性分析方法的缺點(diǎn)

1)敏感性分析主要的缺點(diǎn)是工作量非常大，因此任何一個(gè)因素的變化都需要計(jì)算變化后的內(nèi)部收益率值，相當(dāng)于對(duì)項(xiàng)目重新評(píng)價(jià)一次，因而，要進(jìn)行敏感性分析，必須借助于計(jì)算機(jī)進(jìn)行分析。

2)進(jìn)行的是單因素敏感性分析，實(shí)際中往往是多個(gè)因素同時(shí)變化，而且各因素之間存在著交叉影響。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.敏感性分析方法的優(yōu)點(diǎn)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估49

4.敏感性分析方法的作用

1)通過(guò)項(xiàng)目的敏感性分析，確定出項(xiàng)目的最敏感因素和敏感界限，在項(xiàng)目運(yùn)行中可以實(shí)行重點(diǎn)管理。2)通過(guò)敏感性分析，可以得到不同投資方案或投資項(xiàng)目的敏感性程度，即項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性大小或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的承受能力大小，因而，可以通過(guò)敏感性分析，進(jìn)行投資方案或投資項(xiàng)目?jī)?yōu)化。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4.敏感性分析方法的作用第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估50五、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析案例

某氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的情景分析項(xiàng)目研究的思路、目的、原則及依據(jù)氣田開(kāi)發(fā)的多方案優(yōu)化論證氣田開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分析開(kāi)發(fā)方案實(shí)施過(guò)程分析開(kāi)發(fā)方案實(shí)施的建議對(duì)策第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估五、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析案例第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估51(一)項(xiàng)目研究的目的、原則和依據(jù)

1.項(xiàng)目研究的思路開(kāi)發(fā)方案綜合論證開(kāi)發(fā)方案風(fēng)險(xiǎn)分析開(kāi)發(fā)方案實(shí)施過(guò)程分析開(kāi)發(fā)方案實(shí)施的建議與對(duì)策；2.研究的目的為氣田開(kāi)發(fā)投資決策提供依據(jù)；為氣田開(kāi)發(fā)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)為開(kāi)發(fā)方案的實(shí)施和運(yùn)行提供參考建議。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(一)項(xiàng)目研究的目的、原則和依據(jù)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)52

3.研究的原則實(shí)用性原則科學(xué)性原則效益性原則可操作性原則第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3.研究的原則第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估53

4.研究的依據(jù)1)《鄂爾多斯盆地大牛地氣田開(kāi)發(fā)方案—?dú)獠毓こ滩糠帧?)《鄂爾多斯盆地大牛地氣田開(kāi)發(fā)方案—鉆井工程部分》3)《鄂爾多斯盆地大牛地氣田開(kāi)發(fā)方案—采氣工程部分》4)《鄂爾多斯盆地大牛地氣田開(kāi)發(fā)方案—地面工程部分》第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4.研究的依據(jù)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估545)《大牛地氣田開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究》

6)《中國(guó)石油化工股份有限公司油氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和參數(shù)》（2003版）

7)其他基礎(chǔ)資料第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估5)《大牛地氣田開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究》第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不55(二)氣田開(kāi)發(fā)的多方案評(píng)價(jià)論證1.評(píng)價(jià)思路與評(píng)價(jià)方法

從方案選擇的決策角度而言，我們希望能夠用一個(gè)單指標(biāo)來(lái)綜合反映各待選方案的總體優(yōu)劣程度。這個(gè)單一指標(biāo)既要能夠體現(xiàn)各個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)的優(yōu)劣水平，而且還要能夠反映各個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)的組合效果，即各個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)均應(yīng)具有相近的和相匹配的效果，這樣的方案才是最佳方案。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(二)氣田開(kāi)發(fā)的多方案評(píng)價(jià)論證1.評(píng)價(jià)思路與評(píng)價(jià)方法第七章56

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估572.方案的優(yōu)化與評(píng)價(jià)

表1各方案的分項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系狀態(tài)值名稱投資利潤(rùn)率(%)投資利稅率(%)投資回收期(年)凈現(xiàn)值(萬(wàn)元)內(nèi)部收益率(%)借款償還期(年)產(chǎn)能量(108m3)抗風(fēng)險(xiǎn)程度方案一6.29.46.81102213.36.010.522.05方案二7.010.56.51413014.06.08.753.16方案三6.710.26.42075714.76.010.313.98方案四6.59.86.319574

14.86.010.563.94第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.方案的優(yōu)化與評(píng)價(jià)名稱投資利潤(rùn)率投資利58

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估各方案綜合評(píng)價(jià)結(jié)果表名稱方案一方案二方案三方案四總體狀況評(píng)價(jià)值Rj

0.22

0.24

0.27

0.27組合效果評(píng)價(jià)值θj

0.121

0.122

0.123

0.126綜合評(píng)價(jià)值Sj

0.163

0.171

0.182

0.184優(yōu)化結(jié)果排序

4

3

2

1第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估各方案綜合評(píng)價(jià)結(jié)果59(三)氣田開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分析1.開(kāi)發(fā)方案的單因素風(fēng)險(xiǎn)分析(1)盈虧平衡分析

盈虧平衡點(diǎn)為41.7%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量4.40×108m3，這一結(jié)果與項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)(2024年)產(chǎn)量4.33×108m3相吻合。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(三)氣田開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估60(1)盈虧平衡分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(1)盈虧平衡分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估61

(2)敏感性分析項(xiàng)目各因素敏感性區(qū)間分布匯總表

名稱

投資

成本

價(jià)格

產(chǎn)量敏感性范圍界限10.9%15.8%-7.4%-9.1%項(xiàng)目基準(zhǔn)收益水平稅后：14.8%稅前：19.8%行業(yè)基準(zhǔn)收益率12.0%第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估622.開(kāi)發(fā)方案風(fēng)險(xiǎn)的情景分析

情景分析法(ScenarioAnalysis又稱構(gòu)思分析法)是由美國(guó)SHELL公司的科技人員PierrWark于1972年提出來(lái)的，以前只用于技術(shù)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)，本次我們把這種方法探索性地運(yùn)用到了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析中。

本方法的基本步驟為：第一，確定影響項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的主要影響因素,如：產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品產(chǎn)量、投資、成本等；第二，分析各因素可能發(fā)生變化的趨勢(shì)、變化范圍及變化的可能性；第三，確定各影響要素組合，構(gòu)建項(xiàng)目可能出現(xiàn)的各種情景狀態(tài)；第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.開(kāi)發(fā)方案風(fēng)險(xiǎn)的情景分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和63

第四，分析項(xiàng)目各可能情景狀態(tài)的運(yùn)行效果；第五，確定項(xiàng)目未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)程度和風(fēng)險(xiǎn)后果。

氣田項(xiàng)目的可能情景狀態(tài)組合第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估價(jià)格產(chǎn)量投資成本0%15%-10%0%+10%-10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%-5%A1B2B3

C4

C5D6A7B8B9C10(C11)

D120%A13A14(A15)

B16B17C18A19A20A21B22B23C24+10%C25(D26)

A27A28A29B30C31

D32A33A34A35B36第四，分析項(xiàng)目各可能情景狀態(tài)的運(yùn)行效果；第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和64

氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率敏感度表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估名稱價(jià)格產(chǎn)量投資成本臨界值敏感度歸一化結(jié)果-7.4%1.050.335-9.1%0.880.28110.9%0.710.22715.8%0.490.157氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率敏感度表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性65

氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目各情景狀態(tài)綜合敏感度第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估價(jià)格產(chǎn)量投資成本0%15%-10%0%+10%-10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%0%+10%-5%2.0254.295-0.7851.485-3.595-1.325-3.000-0.730-5.810-3.540-8.620-6.3500%2.8105.0800.0002.270-2.810-0.540-2.2150.055-5.025-2.755-7.835-5.565+10%4.3806.6501.5703.840-1.2401.030-0.6451.625-3.445-1.185-6.265-3.995氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目各情景狀態(tài)綜合敏感度第七章項(xiàng)663.開(kāi)發(fā)方案的風(fēng)險(xiǎn)度分析

氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目各情景狀態(tài)綜合風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)結(jié)果名稱風(fēng)險(xiǎn)很小風(fēng)險(xiǎn)較小風(fēng)險(xiǎn)中等風(fēng)險(xiǎn)較大風(fēng)險(xiǎn)很大狀態(tài)隸屬度103532281歸一化結(jié)果0.0940.3300.3020.2640.010狀態(tài)敏感度84248歸一化結(jié)果0.3070.1540.0780.1540.307綜合風(fēng)險(xiǎn)度0.02880.05080.02360.04060.0031歸一化結(jié)果0.19600.34580.16070.27640.0211第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3.開(kāi)發(fā)方案的風(fēng)險(xiǎn)度分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不67(四)開(kāi)發(fā)方案實(shí)施過(guò)程分析1.開(kāi)發(fā)方案的投資分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(四)開(kāi)發(fā)方案實(shí)施過(guò)程分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估68第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估692.開(kāi)發(fā)方案的成本分析(1)成本開(kāi)支的變動(dòng)性分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.開(kāi)發(fā)方案的成本分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確70(2)成本項(xiàng)目構(gòu)成分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(2)成本項(xiàng)目構(gòu)成分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確71(五)開(kāi)發(fā)方案實(shí)施的建議與對(duì)策

1.從系統(tǒng)的角度對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)

作為一個(gè)開(kāi)發(fā)方案是由多個(gè)組成部分構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)的整體，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。從工程內(nèi)容上，包括氣藏工程、鉆井及完井工程、采氣工程和地面工程；從開(kāi)發(fā)時(shí)間上，包括建設(shè)期、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期、結(jié)束期；從工作內(nèi)容上，包括準(zhǔn)備工作、鉆井工作、地面工程及配套工程建設(shè)工作、采氣工作、油氣處理和輸送工作、輔助生產(chǎn)工作、管理工作等等。各部分之間都是相互作用、密切相關(guān)地構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)的整體。

這就要求必須從總體上把握和控制項(xiàng)目的決策和運(yùn)行，客觀上要求各項(xiàng)工作、各個(gè)部門、各個(gè)環(huán)節(jié)必須相互協(xié)作，密切配合，任何一個(gè)環(huán)境和工作上的疏漏和缺失，都將影響到項(xiàng)目總體的運(yùn)行，影響到開(kāi)發(fā)項(xiàng)目最終經(jīng)濟(jì)效果的發(fā)揮。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(五)開(kāi)發(fā)方案實(shí)施的建議與對(duì)策第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)72

2.從全面的角度規(guī)避和防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

從項(xiàng)目總體上來(lái)說(shuō)，開(kāi)發(fā)方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。但從構(gòu)成項(xiàng)目的各方面風(fēng)險(xiǎn)要素上來(lái)看，各個(gè)要素對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度和作用程度都是不同的，如價(jià)格、產(chǎn)量、投資和成本的敏感性臨界值分別為-7.4%、-9.1%、10.9%和15.8%。而實(shí)際中往往是多因素的綜合作用，各個(gè)因素綜合作用的臨界值要遠(yuǎn)低于上述臨界范圍。因此，在項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，對(duì)各個(gè)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)要素，必須建立一定的預(yù)警和控制目標(biāo)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和管理。同時(shí)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)要素，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止上述的范圍，總體上可以劃分為可控要素和不可控要素兩大類。對(duì)于可控要素，又可以劃分為主要說(shuō)明要素和輔助說(shuō)明要素兩類。在實(shí)施對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理時(shí)，必須要做到準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)不可控要素，牢固掌握可控要素，嚴(yán)格監(jiān)控主要說(shuō)明要素，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和防范。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.從全面的角度規(guī)避和防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確73

3.從戰(zhàn)略的角度開(kāi)拓和擴(kuò)大市場(chǎng)需求

從我國(guó)未來(lái)的能源需求形勢(shì)和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，本項(xiàng)目產(chǎn)品具有廣闊的發(fā)展前景。但我們必須注意到，天然氣價(jià)格是工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最為敏感的因素，價(jià)格的小幅撥動(dòng)，將會(huì)引起整個(gè)收益水平的大幅度變化。而且，由于天然氣產(chǎn)品輸送方式的局限性和消費(fèi)市場(chǎng)的靈活性，使得企業(yè)產(chǎn)品銷售具有較大的被動(dòng)性。這就要求公司必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，來(lái)規(guī)劃和確定自己的發(fā)展戰(zhàn)略。廣泛地開(kāi)拓市場(chǎng)，不斷地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)需求，增加能源市場(chǎng)的天然氣需求量，為項(xiàng)目產(chǎn)品爭(zhēng)取一個(gè)廣闊的市場(chǎng)空間，使產(chǎn)品價(jià)格處于較優(yōu)的價(jià)位范圍，最大程度地降低開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3.從戰(zhàn)略的角度開(kāi)拓和擴(kuò)大市場(chǎng)需求第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確74

4.從限額的角度控制和節(jié)約項(xiàng)目投資

從項(xiàng)目的整個(gè)投入來(lái)看，投資是構(gòu)成項(xiàng)目資本性支出的重要組成部分，投資的大小將直接關(guān)系到項(xiàng)目最終的收益水平。而眾多的投資費(fèi)用，往往又是集中在前幾年短短的時(shí)期內(nèi)大量投入的，因此，在項(xiàng)目實(shí)施的前期階段，要把工作的重點(diǎn)放在對(duì)投資的控制上，減少支出，降低消耗，提高建設(shè)投資的使用效果。

同時(shí)，通過(guò)上面的投資構(gòu)成分析可知，鉆采工程投資是構(gòu)成項(xiàng)目總體投資的重要組成部分，占總投資的近70%，嚴(yán)格控制鉆采工程的開(kāi)支，將會(huì)收到事半功倍的效果。在實(shí)際投資控制過(guò)程中，可以采取引入市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)施限額施工或公開(kāi)招投標(biāo)的辦法，嚴(yán)格業(yè)主、施工和監(jiān)理等各方的責(zé)任和義務(wù)，在保證施工質(zhì)量的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)投資控制的目標(biāo)，提高項(xiàng)目的投資效果。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4.從限額的角度控制和節(jié)約項(xiàng)目投資第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確75

5.從目標(biāo)的角度降低和減少項(xiàng)目成本

當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)入正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的重要途徑便集中在項(xiàng)目的成本控制上。在實(shí)施對(duì)項(xiàng)目的成本控制時(shí)，應(yīng)充分發(fā)揮定額管理和目標(biāo)管理相結(jié)合的成本管理體系，依據(jù)定額管理來(lái)考核各部門工作完成狀況和確定懲處標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)目標(biāo)管理來(lái)評(píng)估各部門工作的績(jī)效和獎(jiǎng)勵(lì)制度，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目成本控制和管理計(jì)劃目標(biāo)。在實(shí)施成本控制和管理過(guò)程中，必須要抓住主要矛盾，把握關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過(guò)上述的成本構(gòu)成分析可知，氣井作業(yè)費(fèi)和開(kāi)采作業(yè)費(fèi)是構(gòu)成項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本的重要組成部分，占到總成本費(fèi)用的近60%。而且，隨著氣田開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的不斷進(jìn)行，采氣井的不斷使用，表現(xiàn)為井下作業(yè)費(fèi)、測(cè)井試井費(fèi)和維護(hù)修理費(fèi)等成本項(xiàng)目的開(kāi)支越來(lái)越大，而對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能卻不斷下降，因而會(huì)引起單位產(chǎn)量的成本持續(xù)上升。因此，嚴(yán)格地監(jiān)控和管理這方面費(fèi)用的支出，是實(shí)施成本管理的主要內(nèi)容。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估5.從目標(biāo)的角度降低和減少項(xiàng)目成本第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確76

6.從創(chuàng)新的角度擴(kuò)大和提高項(xiàng)目產(chǎn)量

基于油氣生產(chǎn)的特征，隨著開(kāi)采年份的增加，單井產(chǎn)能會(huì)不斷下降。尤其對(duì)于大牛地氣田來(lái)說(shuō)，更具有低孔、低滲、低壓、低豐度和低產(chǎn)能的地質(zhì)特點(diǎn)，因而，氣田開(kāi)發(fā)的產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，它將直接影響到項(xiàng)目產(chǎn)能目標(biāo)的完成和經(jīng)濟(jì)效果的好壞。

在這種情況下，技術(shù)因素將起到至關(guān)重要的作用。包括勘查技術(shù)、鉆井技術(shù)、采氣技術(shù)等等，在詳細(xì)研究氣田地質(zhì)狀況和氣藏特征的基礎(chǔ)上，不斷地研究和探索新的技術(shù)和工藝，提高技術(shù)創(chuàng)新的成功率，實(shí)現(xiàn)氣田開(kāi)發(fā)的技術(shù)進(jìn)步，提高單井產(chǎn)能量和持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)能力，將對(duì)項(xiàng)目的成功運(yùn)行起到關(guān)鍵性的作用，同時(shí)也會(huì)不斷地增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，提高公司在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估6.從創(chuàng)新的角度擴(kuò)大和提高項(xiàng)目產(chǎn)量第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定77第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析概述項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目盈虧平衡分析項(xiàng)目敏感性分析某氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的情景分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析概述78第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性概述

1.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性

風(fēng)險(xiǎn)：是指人們?cè)谑孪饶軌蝾A(yù)計(jì)采取某種行動(dòng)，可能發(fā)生的所有或好、或壞的后果，以及每種后果出現(xiàn)的可能性大小。

不確定性：是指人們?cè)谑孪戎恢浪扇⌒袆?dòng)的所有可能結(jié)果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者都不知道。

風(fēng)險(xiǎn)分析：是指對(duì)項(xiàng)目總投資及效益由隨機(jī)性的原因引起的變化進(jìn)行分析的方法。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性概述79

不確定性分析：則是指項(xiàng)目總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的，也是不可預(yù)估的，非概率的因素引起的這些因素的分析?？尚行匝芯恐?，風(fēng)險(xiǎn)分析和不確定性分析不是設(shè)法避免這些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素，而是確定這些因素與項(xiàng)目盈利的相關(guān)性及影響程度。

2.導(dǎo)致項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的原因

1)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)

2)由于市場(chǎng)調(diào)查的不真實(shí)

3)科學(xué)技術(shù)以不可預(yù)估的速度發(fā)展，使得工藝更新，導(dǎo)致項(xiàng)目工藝陳舊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估不確定性分析：則是指項(xiàng)目總投資和效益的變化是由不可預(yù)知的80

4)材料和投入物估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，引起的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素

5)投資企業(yè)的不同類型本身所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定性6)建廠地區(qū)和廠址的周圍政治、地理、經(jīng)濟(jì)文化等的改變，而引起的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。7)項(xiàng)目建設(shè)方案中，壽命期過(guò)長(zhǎng)，而帶來(lái)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性8)工廠組織和管理結(jié)構(gòu)不合理或管理水平低下，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4)材料和投入物估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，引起的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因81二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

1.期望值分析法(1)期望值分析法的一般過(guò)程

1)確定各分析因素的可能狀態(tài)變量；2)確定各分析因素處于某一狀態(tài)下的概率值；3)計(jì)算各可能狀態(tài)發(fā)生條件下的凈現(xiàn)值；4)計(jì)算各狀態(tài)的加權(quán)凈現(xiàn)值；5)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值；6)計(jì)算凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估82

(2)舉例分析

例9-1：某項(xiàng)目需投資20萬(wàn)元，建設(shè)期為一年，根據(jù)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目生產(chǎn)期的年收入(各年相同)為5萬(wàn)元、10萬(wàn)元和12.5萬(wàn)元的概率分別為0.3、0.5和0.2。在每一收入水平下生產(chǎn)期為2年、3年、4年和5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1。按照折現(xiàn)率10%計(jì)算。

解：以年收入10萬(wàn)元，生產(chǎn)期4年的事件為例，計(jì)算各可能發(fā)生事件的概率和凈現(xiàn)值。事件發(fā)生的概率=P(A=10萬(wàn)元)*P(N=4年)=0.5*0.5=0.25凈現(xiàn)值為：

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(2)舉例分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估83

投資年凈收入生產(chǎn)期發(fā)生的可能性凈現(xiàn)值加權(quán)凈現(xiàn)值0.06—102950元—6177元0.06—68800元—4128元0.15—37750元—5662.5元0.03—9550元—286.5元0.10—24100元—2410元0.1044200元4420元0.25106300元26575元0.05162700元8135元0.0415325元613元0.04100700元4028元0.10178325元17832.5元0.02248825元4976.5元合計(jì)1.00期望值

47916元11圖9-1凈現(xiàn)值期望值計(jì)算0.50.20.20.50.10.30.20.20.50.10.20.20.50.10.2-20萬(wàn)元2年3年4年5年2年3年4年5年2年3年4年5年10萬(wàn)元5萬(wàn)元12.5元萬(wàn)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估投資年凈收入生產(chǎn)期發(fā)生的可能性84

項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值累計(jì)概率計(jì)算表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估凈現(xiàn)值累計(jì)概率凈現(xiàn)值累計(jì)概率-102950元-68800元-37750元-24100元-9550元15325元0.060.120.270.370.400.4444200元100700元106300元162700元178325元248825元0.540.580.830.880.981.00項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值累計(jì)概率計(jì)算表第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定85-15萬(wàn)元015萬(wàn)元30萬(wàn)元1.00.80.60.40.2累計(jì)概率凈現(xiàn)值第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估-15萬(wàn)元015萬(wàn)元86根據(jù)計(jì)算結(jié)果，這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為47916元，凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率為0.60,說(shuō)明項(xiàng)目存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)性。

2.標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法

有些情況下，僅僅依據(jù)期望值的大小，來(lái)對(duì)不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行分析比較時(shí)，會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤的結(jié)論，此時(shí)，應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法，來(lái)對(duì)不同的項(xiàng)目或方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的比較和選優(yōu)。

例9-2：某投資建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)了兩個(gè)不同的投資方案，各方案又面臨著市場(chǎng)需求量大、市場(chǎng)需求量中等、市場(chǎng)需求量小三種可能出現(xiàn)的市場(chǎng)形勢(shì)，具體各方案的有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表，試對(duì)本項(xiàng)目各方案進(jìn)行比較選擇。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估根據(jù)計(jì)算結(jié)果，這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的期望值為47916元，凈87各方案基本數(shù)據(jù)一覽表解：計(jì)算各方案的期望值：方案1：(E1)=0.3*102+0.5*100+0.2*80=102(萬(wàn)元)方案2：(E2)=0.3*250+0.5*105+0.2*(-50)=117.5(萬(wàn)元)從以上各方案期望值的計(jì)算結(jié)果來(lái)看，方案2的收益期望值大于方案1，應(yīng)選擇方案2。

市場(chǎng)需求概率方案

需求量大需求量中等需求量小0.30.50.2方案一102(萬(wàn)元)100(萬(wàn)元)80(萬(wàn)元)方案二250(萬(wàn)元)105(萬(wàn)元)-50(萬(wàn)元)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估各方案基本數(shù)據(jù)一覽表88

計(jì)算各方案的標(biāo)準(zhǔn)差：

計(jì)算結(jié)果得：σ1=14(萬(wàn)元)σ2=104.67(萬(wàn)元)

從以上各方案標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算結(jié)果來(lái)看，方案1的標(biāo)準(zhǔn)差小于方案2，說(shuō)明方案1的風(fēng)險(xiǎn)要小于方案2，從風(fēng)險(xiǎn)最小的角度應(yīng)選擇方案1,這樣，兩種分析方法的評(píng)價(jià)結(jié)論出現(xiàn)了矛盾，在這種情況下，應(yīng)采用變異系數(shù)法來(lái)進(jìn)行比較選擇。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估計(jì)算各方案的標(biāo)準(zhǔn)差：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估89

計(jì)算各方案的變異系數(shù)：

CV1=14/102=0.14CV2=104.67/117.5=0.89根據(jù)以上變異系數(shù)計(jì)算出各方案單位期望值的標(biāo)準(zhǔn)差值，利用該值的大小，來(lái)對(duì)各方案進(jìn)行比較選擇，這樣，依據(jù)計(jì)算結(jié)果，可以選擇方案1。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估計(jì)算各方案的變異系數(shù)：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估903.主觀概率分析法(貝葉斯分析法)

1.基本原理與特點(diǎn)

貝葉斯定理的基本含義是：設(shè)E1，E2，E3，…，Ei，…，EN是N各互不相容的完備事件系，并且設(shè)B為已知在Ei發(fā)生的條件下B發(fā)生的條件概率P(B/Ei)的事件，而且也知道Ei發(fā)生的概率P(Ei),則在已知B發(fā)生的條件下，任何一事件Ei發(fā)生的條件概率P(Ei/B)可由以下公式計(jì)算：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3.主觀概率分析法(貝葉斯分析法)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性91

貝葉斯分析方法的特點(diǎn)：

1)用后來(lái)得到的信息資料，修訂原來(lái)的估計(jì)概率，使分析結(jié)果更加準(zhǔn)確；2)可以進(jìn)行序列采樣，不斷地分析下去，使分析結(jié)果越來(lái)越接近實(shí)際結(jié)果；3)通過(guò)后驗(yàn)預(yù)分析需要不斷獲得新信息，不論通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，或建小型試驗(yàn)廠開(kāi)展工業(yè)性試驗(yàn)，或進(jìn)行咨詢等，都需要花費(fèi)新的投資。這樣就必須要權(quán)衡得失，有必要對(duì)信息本身的價(jià)值進(jìn)行估算，確定是否開(kāi)展新信息的調(diào)查咨詢；

4)序列采樣的分析結(jié)果可以不斷地提高分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，但在實(shí)際分析工作中，并非采樣次數(shù)越多越好，要分析采樣次數(shù)的經(jīng)濟(jì)合理性。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估貝葉斯分析方法的特點(diǎn)：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估92

2.舉例分析

例9-3：某項(xiàng)目計(jì)劃生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)人員在進(jìn)行決策之前，預(yù)測(cè)到本產(chǎn)品市場(chǎng)需求情況可能出現(xiàn)三種自然狀態(tài)(Q)，即市場(chǎng)需求情況好、市場(chǎng)需求情況中等、市場(chǎng)需求情況差。所估計(jì)到這三種情況發(fā)生的概率及相應(yīng)的盈利情況如下表。為了提高決策的可靠性，可以花60萬(wàn)元投資，委托某經(jīng)濟(jì)研究所進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，雖然不知道這個(gè)調(diào)查結(jié)果的準(zhǔn)確性，但可以根據(jù)該研究所以往調(diào)查的統(tǒng)計(jì)資料，這種調(diào)查結(jié)果與實(shí)際情況還有一定的差距，其概率分布見(jiàn)下表，問(wèn)項(xiàng)目管理人員在取得這兩項(xiàng)資料后，如何做出決策。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2.舉例分析第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估93

項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)狀態(tài)及盈利水平數(shù)據(jù)表經(jīng)濟(jì)研究所市場(chǎng)調(diào)查準(zhǔn)確率統(tǒng)計(jì)概率表市場(chǎng)狀態(tài)概率P(Q)每年可獲得盈利（百萬(wàn)元）Q1Q2Q30.250.300.45+15+1-6項(xiàng)目實(shí)際結(jié)果（概率）P(S/Q)Q1(好)Q2（中等）Q3（差）調(diào)查結(jié)果S1(好)S2(中等)S3(差)0.650.250.100.250.450.300.100.150.75合計(jì)111第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)狀態(tài)及盈利水平數(shù)據(jù)表市場(chǎng)狀態(tài)概率P(Q)94解：具體分析步驟如下：

1)計(jì)算聯(lián)合概率：P(Q)*P(S/Q)，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：

各狀態(tài)聯(lián)合概率計(jì)算結(jié)果表項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（差）調(diào)查結(jié)果的邊際概率P(S)S1(好)S2(中等)S3(差)0.16250.06250.02500.07500.13500.09200.04500.06750.33750.28250.26500.4550第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估解：具體分析步驟如下：項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（95

2)計(jì)算各狀態(tài)的后驗(yàn)概率P(Q/S)

具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表(表9-11)；各狀態(tài)后驗(yàn)概率計(jì)算結(jié)果表

項(xiàng)目條件概率P(Q/S)合計(jì)Q1(好)Q2（中等）Q3（差）S1(好)S2(中等)S3(差)0.5750.2360.0550.2660.5090.1990.1590.2550.746111第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2)計(jì)算各狀態(tài)的后驗(yàn)概率P(Q/S)項(xiàng)目條件概率P(Q96

3)計(jì)算各狀態(tài)的盈利期望值

R*P(Q/S)，具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：

各狀態(tài)盈利期望值計(jì)算表項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q3（差）合計(jì)152-6S1(好)S2(中等)S3(差)8.6253.5400.8250.2660.5090.199-0.954-1.530-4.4767.9372.519-3.452第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3)計(jì)算各狀態(tài)的盈利期望值項(xiàng)目Q1(好)Q2（中等）Q97

4)依據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策

①是否需要委托調(diào)查不調(diào)查時(shí)的期望值：15*0.25+1*0.3+(-6)*0.45=1.35(百萬(wàn)元)調(diào)查時(shí)的期望值：7.937+2.519-3.452-0.6=6.404(百萬(wàn)元)由以上計(jì)算結(jié)果可知，應(yīng)委托該研究所開(kāi)展市場(chǎng)需求情況的調(diào)查工作。

②是否投資建設(shè)該新產(chǎn)品項(xiàng)目根據(jù)以上分析計(jì)算結(jié)果可以看出，當(dāng)該研究所調(diào)查的結(jié)果為市場(chǎng)需求好或中等時(shí)，其期望盈利值均大于0，只有當(dāng)市場(chǎng)需求情況為差時(shí)，其期望盈利值才小于0。故本項(xiàng)目可做出如下決策：當(dāng)研究所的市場(chǎng)調(diào)查第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4)依據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估98結(jié)果為好或中等時(shí)，就決策投資高新產(chǎn)品項(xiàng)目；如果調(diào)查結(jié)果為市場(chǎng)需求情況差時(shí)，則不投資該新產(chǎn)品項(xiàng)目。

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估結(jié)果為好或中等時(shí)，就決策投資高新產(chǎn)品項(xiàng)目；如果調(diào)查結(jié)果為市場(chǎng)99

4.客觀概率分析法

(MonteCarloSimulationTechnique)

(1)本分析方法的基本思路

蒙特卡洛模擬技術(shù)也稱為模擬抽樣法或統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)法，是一種以數(shù)量統(tǒng)計(jì)理論為指導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)，它的實(shí)質(zhì)是按一定的概率分布產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的方法，來(lái)模擬可能出現(xiàn)的隨機(jī)現(xiàn)象。由于，各自變量參數(shù)的狀態(tài)概率值是通過(guò)大量的客觀統(tǒng)計(jì)抽樣得到的，所以又稱為客觀概率法。

在建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，評(píng)價(jià)指標(biāo)Z（可代表任意評(píng)價(jià)指標(biāo)，如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等）是自變量Xi(X1,X2,X3,…,Xi,…,Xm)

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估4.客觀概率分析法第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估100(可分別代表項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售價(jià)格、投資額、建設(shè)期、生產(chǎn)成本等)的多元函數(shù)。即：Z=f(X1,X2,X3,…,Xi,…,Xm)根據(jù)大量的統(tǒng)計(jì)資料，分別確定各個(gè)自變量參數(shù)的概率分布，并根據(jù)每一個(gè)自變量的概率分布情況，確定其所產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的分布，在此基礎(chǔ)上，分別隨機(jī)取得各個(gè)自變量的一個(gè)樣本值，來(lái)計(jì)算一次目標(biāo)函數(shù)值；這樣，經(jīng)過(guò)大量的模擬計(jì)算，便可以得到關(guān)于目標(biāo)函數(shù)的大量的計(jì)算結(jié)果值，并可以得到目標(biāo)函數(shù)不同取值范圍的概率分布，據(jù)此可以得到本項(xiàng)目目標(biāo)函數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果。第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(可分別代表項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品銷售價(jià)格、投資額、建設(shè)期、生產(chǎn)101

(2)具體案例分析例9-4：某新產(chǎn)品投資建設(shè)項(xiàng)目，通過(guò)大量的市場(chǎng)上同類產(chǎn)品的調(diào)查資料，得到該產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格及生產(chǎn)成本統(tǒng)計(jì)概率如下表，為了簡(jiǎn)化分析問(wèn)題的復(fù)雜程度，本例題的目標(biāo)函數(shù)（利潤(rùn)值），只考慮產(chǎn)品成本和售價(jià)兩個(gè)自變量，試分析確定本項(xiàng)目產(chǎn)品的利潤(rùn)水平。

產(chǎn)品價(jià)格的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表價(jià)格（元／噸）概率累計(jì)概率10.5011.5012.5013.5014.5015.500.050.150.250.350.150.050.050.200.450.800.951.00第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估(2)具體案例分析價(jià)格（元／噸）概率累計(jì)概率10.5102

產(chǎn)品成本的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表成本（元／噸）概率累計(jì)概率7.58.59.510.50.150.400.300.150.150.550.851.00第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估產(chǎn)品成本的統(tǒng)計(jì)概率數(shù)據(jù)表成本概率累計(jì)概率7.50.15103

解：具體分析步驟如下:

1)繪制各參數(shù)的概率分布圖

依據(jù)上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可繪制出該項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格和成本的概率分布圖如下

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估解：具體分析步驟如下:第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估104

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估1052)變量產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)

為了模擬計(jì)算的需要，使變量的連續(xù)分布離散化(采用中值法)，并利用累計(jì)概率的方法產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)，具體各變量隨機(jī)數(shù)分布情況見(jiàn)下圖

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估2)變量產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估106

第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估107

3)目標(biāo)函數(shù)的模擬計(jì)算

依據(jù)各個(gè)自變量累計(jì)概率分布圖縱坐標(biāo)上的間隔區(qū)間大小和分布所確定的隨機(jī)數(shù)，分別進(jìn)行自變量選取和目標(biāo)函數(shù)值的模擬計(jì)算，20次模擬計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表：第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估3)目標(biāo)函數(shù)的模擬計(jì)算第七章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性評(píng)估108

目標(biāo)函數(shù)模擬計(jì)算結(jié)果表樣本隨機(jī)數(shù)價(jià)格隨機(jī)數(shù)成本利潤(rùn)12345678910111213141516171819200.4880.3320.2740.5570.9310.9860.6820.1790.8810.8340.9130.3270.0770.5520.8900.5180.5870.8020.8290.77013.5012.5012.5013.5014.5015.5013.5011.5014.5014.5014.5012.50