《現(xiàn)代公司制度概論》第八章 股份公司的財(cái)務(wù)管理

第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金獲得和有效使用的管理工作，具體地說(shuō)，便是關(guān)于資金籌集、投放和分配的管理工作。股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，對(duì)象是資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，主要內(nèi)容是籌資、投資和股利分配，主要職能是決策、計(jì)劃和控制。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理第一節(jié)股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié)股份制企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表第三節(jié)股份制企業(yè)的財(cái)務(wù)分析第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理第一節(jié)股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和對(duì)象二、股份公司的資產(chǎn)管理三、股份公司的資金籌集管理四、公司的成本、費(fèi)用和利潤(rùn)管理第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理一、股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和對(duì)象股份制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。股東財(cái)富由其所持有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格決定，因此，股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。財(cái)務(wù)管理有三個(gè)重要的職能:財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制。財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是資產(chǎn)管理、融資管理、成本費(fèi)用管理和利潤(rùn)分配管理等內(nèi)容。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理二、股份公司的資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)——可以在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者消耗的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。長(zhǎng)期投資——不準(zhǔn)備在1年內(nèi)變現(xiàn)的投資，包括股票投資、債券投資和其他投資。固定資產(chǎn)——使用年限在1年以上，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并在使用過(guò)程中保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、設(shè)備及工具等。無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)

第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理三、股份公司的資金籌集管理籌資指籌集資金，如發(fā)行股票和債券，取得貸款或租賃，以及公司的其他預(yù)收款和應(yīng)付款等負(fù)債項(xiàng)目?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，使籌資風(fēng)險(xiǎn)與籌資成本相對(duì)應(yīng)。資金的籌集分為負(fù)債（借入資金）和股東權(quán)益（自有資金）兩大類。流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理四、公司的成本、費(fèi)用和利潤(rùn)管理為生產(chǎn)商品和提供勞務(wù)等而發(fā)生的直接人工、直接材料、商品進(jìn)價(jià)和其他直接費(fèi)用，直接計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本;各項(xiàng)間接費(fèi)用，按一定標(biāo)準(zhǔn)分別計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而發(fā)生的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，為銷售和提供勞務(wù)而發(fā)生的進(jìn)貨費(fèi)用、銷售費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)作為間接費(fèi)用，直接計(jì)入當(dāng)期損益。利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資凈收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理第二節(jié)股份制企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表一、股份公司的主要會(huì)計(jì)報(bào)表二、資產(chǎn)負(fù)債表三、利潤(rùn)表四、現(xiàn)金流量表五、財(cái)務(wù)報(bào)表附注第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理一、股份公司的主要會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)分錄，經(jīng)過(guò)匯總整理之后，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行集中概括和綜合反映的一種書面文件。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，股份制企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表主要有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理二、資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映了企業(yè)在某一時(shí)日（如月末、季末或年末）的資產(chǎn)總額及其構(gòu)成、負(fù)債總額及其構(gòu)成、股東權(quán)益總額及其構(gòu)成。靜態(tài)報(bào)表基本恒等式或平衡關(guān)系：總資產(chǎn)≡負(fù)債+股東權(quán)益第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理三、利潤(rùn)表綜合反映了企業(yè)在某一時(shí)期營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本與費(fèi)用、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果的形成。動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表平衡關(guān)系：收入-費(fèi)用=利潤(rùn)第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理四、現(xiàn)金流量表綜合反映了企業(yè)在一定時(shí)期與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)等有關(guān)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況?，F(xiàn)金流量表所要統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)金流包括:（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;（4）匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響;（5）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額。反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理五、財(cái)務(wù)報(bào)表附注

財(cái)務(wù)報(bào)表附注用于顯示財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)有關(guān)項(xiàng)目的附加信息和另外的財(cái)務(wù)信息，是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不可缺少的組成部分，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表本身無(wú)法或難以充分表述的內(nèi)容和項(xiàng)目所作的補(bǔ)充說(shuō)明與詳細(xì)解釋。財(cái)務(wù)報(bào)表附注一般包括基本會(huì)計(jì)假設(shè)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)和或有事項(xiàng)等內(nèi)容。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理第三節(jié)股份制企業(yè)的財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的基本方法二、公司的基本財(cái)務(wù)分析三、公司的現(xiàn)金流量分析四、上市公司投資價(jià)值分析五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理一、財(cái)務(wù)分析的基本方法財(cái)務(wù)分析就是把整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系，達(dá)到認(rèn)識(shí)企業(yè)償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力的目的。財(cái)務(wù)分析的方法有比較分析法和因素分析法。比較分析法是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。比較分析法主要有趨勢(shì)分析法與比率分析法。因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。因素分析法主要有差額分析法、指標(biāo)分解法、連環(huán)替代法和定基替代法等。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理二、公司的基本財(cái)務(wù)分析（一）短期償債能力分析（二）長(zhǎng)期償債能力分析（三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）盈利能力分析第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（一）短期償債能力分析短期償債能力主要取決于企業(yè)近期可轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。反映短期變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。1.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2.速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債）/流動(dòng)負(fù)債第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（二）長(zhǎng)期償債能力分析通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析權(quán)益與資產(chǎn)、權(quán)益與收益以及權(quán)益之間的關(guān)系，能了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否健全合理，從而可以評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈資產(chǎn)債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)等。1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100%2.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益×100%3.有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要包括:營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2.存貨周轉(zhuǎn)率。有兩種表示方法，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總額第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（四）盈利能力分析反映盈利能力的指標(biāo)通常有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈值報(bào)酬率等。1.銷售凈利率=凈利銷售收入×100%2.銷售毛利率=銷售收入-銷售成本銷售收入×100%3.資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額×100%4.凈資產(chǎn)收益率第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理（四）盈利能力分析對(duì)于一般企業(yè)來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%對(duì)于股份制企業(yè)而言，由于同股同權(quán)，期末的股東對(duì)本年利潤(rùn)擁有同等權(quán)利，所以凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年度末股東權(quán)益×100%第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理三、公司的現(xiàn)金流量分析(一)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析(二)現(xiàn)金流量的流動(dòng)性分析(三)獲取現(xiàn)金能力分析(四)財(cái)務(wù)彈性分析(五)收益質(zhì)量分析第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(一)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。流入結(jié)構(gòu)分析就是對(duì)總流入結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三項(xiàng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析;流出結(jié)構(gòu)分析是對(duì)總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析;流入流出比分析是用同一項(xiàng)目的流入量比流出量，并對(duì)此進(jìn)行分析。一般情況下，對(duì)流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，能得到更多有用的信息。第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(二)現(xiàn)金流量的流動(dòng)性分析現(xiàn)金流量與債務(wù)的比較，可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。反映現(xiàn)金流量流動(dòng)性的指標(biāo)主要有:現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(二)現(xiàn)金流量的流動(dòng)性分析現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(三)獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金的能力指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。反映這一能力的指標(biāo)主要有銷售現(xiàn)金比率、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/銷售額每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100%第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(四)財(cái)務(wù)彈性分析

財(cái)務(wù)彈性指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)主要有現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(五)收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系。評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的指標(biāo)是營(yíng)運(yùn)指數(shù)營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理四、上市公司投資價(jià)值分析最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)每股收益,每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率1.每股收益的基本計(jì)算。

每股收益=凈利潤(rùn)年末普通股份總數(shù)2.每股收益的延伸分析。（1）市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益（2）每股股利=股利總額期末普通股股份總數(shù)（3）股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)（4）股利支付率=每股股利每股凈收益×100%

（5）留存盈利比率=凈利潤(rùn)-全部股利凈利潤(rùn)×100%每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析(一)杜邦分析法(二)沃爾評(píng)分法第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(一)杜邦分析法資產(chǎn)凈利率權(quán)益凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利銷售收入全部成本其他利潤(rùn)所得稅其他流動(dòng)資產(chǎn)+現(xiàn)金有價(jià)證券+應(yīng)收賬款+存貨制造成本+管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入長(zhǎng)期資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1/(1-負(fù)債比率)銷售收入資產(chǎn)總額XX//－＋+－第八章股份公司的財(cái)務(wù)管理(二)沃爾評(píng)