資本擴張戰(zhàn)略與企業(yè)發(fā)展課件

資本擴張戰(zhàn)略

與企業(yè)發(fā)展上?？茖W院副院長林起章研究員資本擴張戰(zhàn)略

與企業(yè)發(fā)展上海科學院副院長1前言從國際的經(jīng)驗看，充滿生機和活力的企業(yè)一般都實施兩大戰(zhàn)略：產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略和資本擴張戰(zhàn)略。前言從國際的經(jīng)驗看，充滿生機和活力的企業(yè)一般都實施兩大戰(zhàn)略：2資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資3一.資本擴張戰(zhàn)略：企業(yè)發(fā)展的助推器資本擴張戰(zhàn)略：就是企業(yè)為了使自己內(nèi)部資源發(fā)揮盡可能大的作用而采取的有效整合外部資源的戰(zhàn)略舉措，包括兼并、收購、轉(zhuǎn)讓、分立、破產(chǎn)、連鎖經(jīng)營、吸引創(chuàng)業(yè)投資（風險投資）、托管、租賃、股份制與上市等資本運營辦法。

實踐證明：一次資本擴張產(chǎn)生的效益可能相當于產(chǎn)品擴張10年甚至100年取得的經(jīng)濟效益。因此，無視資本運作的資源，無意中浪費這些資源是最大的資產(chǎn)流失。一.資本擴張戰(zhàn)略：企業(yè)發(fā)展的助推器資本擴張戰(zhàn)略：4內(nèi)部資源和外部資源由兩部分組成：一是包括資金在內(nèi)的有形資本，二是知識資本。聯(lián)合國1996年發(fā)展報告指出，對一百多個國家的調(diào)查表明，財富資源（資金和有形資本）占這些國家總資源的12%，自然資源（土地、礦山、水資源等）占24%，人才、技術、管理、無形資產(chǎn)與各種軟件組成的知識資本占64%。知識資本結(jié)構大體如下：1、人力資本。指對人力資源開發(fā)性投資形成的可以帶來價值增值的資本形式。它是知識資本的核心。人力資本的核心是企業(yè)員工擁有的各種知識與技能，它包括員工創(chuàng)造力、解決問題的能力、知識水平和經(jīng)驗、學習能力、領導能力、管理技能，以及員工的共同經(jīng)驗和集體技能等。內(nèi)部資源和外部資源由兩部分組成：一是包括資52、市場資本。指公司擁有的與市場的知識和發(fā)展?jié)摿?。它包括所有有助于公司出售產(chǎn)品或服務的各種要素：品牌、客戶及其忠誠度、市場戰(zhàn)略、銷售渠道、專營合同協(xié)議、商標、服務標識、公司名稱等。其核心是客戶資本和聲譽資本。3、技術資本。它是指一組在生產(chǎn)、工藝和支持領域內(nèi)可再生產(chǎn)的能力。其顯著的表現(xiàn)形式是專利、專有技術等知識產(chǎn)權。4、基礎結(jié)構資本。它是指企業(yè)得以運行的流程、工作方式、程序、數(shù)據(jù)庫等基礎性資源。它主要包括：管理哲學、企業(yè)文化、組織結(jié)構、工作流程、信息技術系統(tǒng)、金融關系等。2、市場資本。指公司擁有的與市場的知識和發(fā)展6上述資源整合的好壞決定了資本擴張戰(zhàn)略的成敗。資本擴張戰(zhàn)略的幾種形式：1、兼并。企業(yè)為了實施戰(zhàn)略而占有目標企業(yè)100%股權（產(chǎn)權）的資本運營的辦法。2、收購。企業(yè)為了實現(xiàn)自己的戰(zhàn)略而占有目標企業(yè)部分股權（產(chǎn)權）的資本運營的辦法。這在并購中占95%以上。在收購的案例中收購50%以上的占70%--80%.并購又分為水平（橫向）并購，約占71%。垂直（縱向）并購，約占2%?；旌喜①?，約占27%。（世界投資報告1999年數(shù)據(jù)，按并購價值計）

上述資源整合的好壞決定了資本擴張戰(zhàn)略的成敗。73、轉(zhuǎn)讓。企業(yè)通過市場銷售自己的一個子公司、一部分資產(chǎn)、股權（產(chǎn)權)或一個業(yè)務項目的資本運營辦法。4、分立。一個企業(yè)將其原有的某些業(yè)務及相應的資源從母體分離出來，獨立為一個或幾個新的經(jīng)濟實體的資本運營辦法。分立又分為優(yōu)勢集中和劣勢集中兩種，它往往與轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)、股份制改造相結(jié)合。5、破產(chǎn)。指債務人不能清償?shù)狡趥鶆諘r，法院依法以債務人的全部財產(chǎn)抵償其債務，并免除未能清償?shù)膫鶆?，從而消滅債務人主體資格的資本運營辦法。3、轉(zhuǎn)讓。企業(yè)通過市場銷售自己的一個子公司、一部86、連鎖經(jīng)營。指主導企業(yè)把自己開發(fā)的產(chǎn)品、服務和營業(yè)系統(tǒng)（包括商標等企業(yè)象征的使用、經(jīng)營技術、營業(yè)場所和區(qū)域），以營業(yè)合同的形式授予加盟店在規(guī)定區(qū)域的經(jīng)營權和營業(yè)權，加盟店則繳納一定的營業(yè)使用費，承擔規(guī)定的義務。6、連鎖經(jīng)營。指主導企業(yè)把自己開發(fā)的產(chǎn)品、服務和9資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資10二.產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:資本擴張的出發(fā)點和歸宿產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:企業(yè)通過不斷地進行新產(chǎn)品開發(fā)并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。通過強化內(nèi)部管理和營銷等措施，迅速占領市場，從而取得經(jīng)濟效益，回報股東，回報社會。二.產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:資本擴張的出發(fā)點和歸宿產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:11產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略是實施資本擴張戰(zhàn)略的物質(zhì)基礎。沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的資本擴張是泡沫經(jīng)濟，是無助于社會的發(fā)展。產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略又是實施資本擴張戰(zhàn)略的歸宿，因為資本擴張所取得的資金主要是用于下一輪產(chǎn)品擴張，這樣人類社會才能得以發(fā)展。產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略是實施資本擴張戰(zhàn)略的物質(zhì)基礎。沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的資本12資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資13三、創(chuàng)業(yè)投資

所謂創(chuàng)業(yè)投資，是指通過一定的機構和一定的方式向各類機構和個人籌集資本，然后將所籌資本投入具有高度不確定性的中小型高新技術企業(yè)或項目，并以一定的方式參與所投資企業(yè)或項目的管理，期望通過項目的高成長率并最終通過出售股權（產(chǎn)權）獲得高額中長期收益的一種投資體系。三、創(chuàng)業(yè)投資所謂創(chuàng)業(yè)投資，是指通過一定141、吸引創(chuàng)業(yè)投資的四個階段創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的企業(yè)一般都要經(jīng)歷四個階段，無論處于哪個階段，創(chuàng)業(yè)者都可能處于缺少資金的艱難境地，因此都有吸引創(chuàng)業(yè)投資的必要。1、吸引創(chuàng)業(yè)投資的四個階段創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的15第一階段：種子期創(chuàng)業(yè)者開發(fā)出初步產(chǎn)品，但能否投入生產(chǎn)尚無把握，創(chuàng)業(yè)投資家介入風險較大，因此創(chuàng)業(yè)者開價可以相對低一些。第一階段：種子期創(chuàng)業(yè)者開發(fā)出初步產(chǎn)品，16第二階段：創(chuàng)立期產(chǎn)品開發(fā)成功，并顯示出良好的市場前景。創(chuàng)業(yè)投資家介入風險相對較低，因此創(chuàng)業(yè)者開價可以高些，有的比種子期溢價10倍左右。第二階段：創(chuàng)立期產(chǎn)品開發(fā)成功，并顯示出17第三階段：成長期市場已打開，企業(yè)業(yè)績顯示出強勁的上升勢頭。這階段企業(yè)本身發(fā)展風險不大，企業(yè)為求得快速發(fā)展，也可吸引創(chuàng)業(yè)投資加入，溢價的倍數(shù)視企業(yè)發(fā)展的潛力而定。第三階段：成長期市場已打開，企業(yè)業(yè)績顯18第四階段：成熟期企業(yè)發(fā)展已趨穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)者吸引創(chuàng)業(yè)投資的目的是為了美化財務狀況，作好上市準備。第四階段：成熟期192、獲取創(chuàng)業(yè)投資的前期準備（1）加強內(nèi)部建設，做好五個整合。即財務整合、業(yè)務整合、股權整合、管理整合和團隊整合。這幾個都是創(chuàng)業(yè)投資者對投資項目進行評估時所考慮的主要因素?！耙涣鞯脑O想加二流的人才要比二流的設想加一流的人才風險大得多”。2、獲取創(chuàng)業(yè)投資的前期準備（1）加強內(nèi)部建設，做好五個整合。20（2）精心準備好商業(yè)計劃商業(yè)計劃要體現(xiàn)以下幾個特點：產(chǎn)品的革命性、競爭策略的可行性、市場分析的全面性、行動計劃的堅定性、管理團隊的先進性和計劃摘要的簡練、生動性。主要內(nèi)容包括：計劃摘要、產(chǎn)品介紹、人員及組織結(jié)構、市場預測、營銷策略、生產(chǎn)制造計劃、財務規(guī)劃等7個方面。（2）精心準備好商業(yè)計劃21（3）做好洽談準備了解創(chuàng)業(yè)投資家個人情況、所投資項目狀況，明確吸引創(chuàng)業(yè)投資的最低價位，準備回答創(chuàng)業(yè)投資家提出的任何問題，并對談判的艱巨性作好思想準備。（3）做好洽談準備223、如何選擇創(chuàng)業(yè)投資家創(chuàng)業(yè)者在尋找創(chuàng)業(yè)投資時應在廣泛了解創(chuàng)業(yè)投資家情況的基礎上，有針對性地與若干家（5~8家）創(chuàng)業(yè)投資公司進行洽談。要注意識別虛假投資者。他們手法很多，表現(xiàn)得才大氣粗，其結(jié)果或被拖延時間，或被騙走錢財。因此你要睜大眼睛尋找真正的創(chuàng)業(yè)投資家。3、如何選擇創(chuàng)業(yè)投資家創(chuàng)業(yè)者在尋找創(chuàng)業(yè)投資時應在廣泛了解創(chuàng)23在美國，成功的創(chuàng)業(yè)者把創(chuàng)業(yè)投資家描繪為企業(yè)的舵手、導師和最理想的合作伙伴。他們對所投資的企業(yè)達到“完全地投入，但絕不干預”的境界，注意當好全程輔導和顧問的角色;是輔導而不是控制，中國有些創(chuàng)業(yè)投資公司有強烈的控制欲，正是這種控制欲導致創(chuàng)業(yè)的失敗；在美國，成功的創(chuàng)業(yè)者把創(chuàng)業(yè)投資家描繪為企業(yè)的舵手、導師和最理24是全程而不是半程，輔導的半途而廢同樣會導致創(chuàng)業(yè)的失敗。這種輔導和幫助往往比資金的投入重要許多倍。

是全程而不是半程，輔導的半途而廢同樣會導致創(chuàng)業(yè)的失敗。這種輔25風險投資家的輔導主要包括以下幾個方面:（1）推薦關鍵的管理者（2）尋找新的投資商（3）疏通橫向縱向關系（4）拓展市場（5）建立充滿活力的激勵機制（6）建立優(yōu)秀的企業(yè)文化（7）始終如一的精神支持風險投資家的輔導主要包括以下幾個方面:26因此，創(chuàng)業(yè)者要尋找的投資家應當是具有巨大的人格魅力、豐富的實踐經(jīng)驗、淵博的科學知識和廣泛的社會網(wǎng)絡，而不是單純的消極的資金供應者。因此，創(chuàng)業(yè)者要尋找的投資家應當是具有巨大的人格魅力、豐富的27謝謝謝謝28資本擴張戰(zhàn)略

與企業(yè)發(fā)展上?？茖W院副院長林起章研究員資本擴張戰(zhàn)略

與企業(yè)發(fā)展上?？茖W院副院長29前言從國際的經(jīng)驗看，充滿生機和活力的企業(yè)一般都實施兩大戰(zhàn)略：產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略和資本擴張戰(zhàn)略。前言從國際的經(jīng)驗看，充滿生機和活力的企業(yè)一般都實施兩大戰(zhàn)略：30資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資31一.資本擴張戰(zhàn)略：企業(yè)發(fā)展的助推器資本擴張戰(zhàn)略：就是企業(yè)為了使自己內(nèi)部資源發(fā)揮盡可能大的作用而采取的有效整合外部資源的戰(zhàn)略舉措，包括兼并、收購、轉(zhuǎn)讓、分立、破產(chǎn)、連鎖經(jīng)營、吸引創(chuàng)業(yè)投資（風險投資）、托管、租賃、股份制與上市等資本運營辦法。

實踐證明：一次資本擴張產(chǎn)生的效益可能相當于產(chǎn)品擴張10年甚至100年取得的經(jīng)濟效益。因此，無視資本運作的資源，無意中浪費這些資源是最大的資產(chǎn)流失。一.資本擴張戰(zhàn)略：企業(yè)發(fā)展的助推器資本擴張戰(zhàn)略：32內(nèi)部資源和外部資源由兩部分組成：一是包括資金在內(nèi)的有形資本，二是知識資本。聯(lián)合國1996年發(fā)展報告指出，對一百多個國家的調(diào)查表明，財富資源（資金和有形資本）占這些國家總資源的12%，自然資源（土地、礦山、水資源等）占24%，人才、技術、管理、無形資產(chǎn)與各種軟件組成的知識資本占64%。知識資本結(jié)構大體如下：1、人力資本。指對人力資源開發(fā)性投資形成的可以帶來價值增值的資本形式。它是知識資本的核心。人力資本的核心是企業(yè)員工擁有的各種知識與技能，它包括員工創(chuàng)造力、解決問題的能力、知識水平和經(jīng)驗、學習能力、領導能力、管理技能，以及員工的共同經(jīng)驗和集體技能等。內(nèi)部資源和外部資源由兩部分組成：一是包括資332、市場資本。指公司擁有的與市場的知識和發(fā)展?jié)摿?。它包括所有有助于公司出售產(chǎn)品或服務的各種要素：品牌、客戶及其忠誠度、市場戰(zhàn)略、銷售渠道、專營合同協(xié)議、商標、服務標識、公司名稱等。其核心是客戶資本和聲譽資本。3、技術資本。它是指一組在生產(chǎn)、工藝和支持領域內(nèi)可再生產(chǎn)的能力。其顯著的表現(xiàn)形式是專利、專有技術等知識產(chǎn)權。4、基礎結(jié)構資本。它是指企業(yè)得以運行的流程、工作方式、程序、數(shù)據(jù)庫等基礎性資源。它主要包括：管理哲學、企業(yè)文化、組織結(jié)構、工作流程、信息技術系統(tǒng)、金融關系等。2、市場資本。指公司擁有的與市場的知識和發(fā)展34上述資源整合的好壞決定了資本擴張戰(zhàn)略的成敗。資本擴張戰(zhàn)略的幾種形式：1、兼并。企業(yè)為了實施戰(zhàn)略而占有目標企業(yè)100%股權（產(chǎn)權）的資本運營的辦法。2、收購。企業(yè)為了實現(xiàn)自己的戰(zhàn)略而占有目標企業(yè)部分股權（產(chǎn)權）的資本運營的辦法。這在并購中占95%以上。在收購的案例中收購50%以上的占70%--80%.并購又分為水平（橫向）并購，約占71%。垂直（縱向）并購，約占2%?；旌喜①?，約占27%。（世界投資報告1999年數(shù)據(jù)，按并購價值計）

上述資源整合的好壞決定了資本擴張戰(zhàn)略的成敗。353、轉(zhuǎn)讓。企業(yè)通過市場銷售自己的一個子公司、一部分資產(chǎn)、股權（產(chǎn)權)或一個業(yè)務項目的資本運營辦法。4、分立。一個企業(yè)將其原有的某些業(yè)務及相應的資源從母體分離出來，獨立為一個或幾個新的經(jīng)濟實體的資本運營辦法。分立又分為優(yōu)勢集中和劣勢集中兩種，它往往與轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)、股份制改造相結(jié)合。5、破產(chǎn)。指債務人不能清償?shù)狡趥鶆諘r，法院依法以債務人的全部財產(chǎn)抵償其債務，并免除未能清償?shù)膫鶆?，從而消滅債務人主體資格的資本運營辦法。3、轉(zhuǎn)讓。企業(yè)通過市場銷售自己的一個子公司、一部366、連鎖經(jīng)營。指主導企業(yè)把自己開發(fā)的產(chǎn)品、服務和營業(yè)系統(tǒng)（包括商標等企業(yè)象征的使用、經(jīng)營技術、營業(yè)場所和區(qū)域），以營業(yè)合同的形式授予加盟店在規(guī)定區(qū)域的經(jīng)營權和營業(yè)權，加盟店則繳納一定的營業(yè)使用費，承擔規(guī)定的義務。6、連鎖經(jīng)營。指主導企業(yè)把自己開發(fā)的產(chǎn)品、服務和37資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資38二.產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:資本擴張的出發(fā)點和歸宿產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:企業(yè)通過不斷地進行新產(chǎn)品開發(fā)并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。通過強化內(nèi)部管理和營銷等措施，迅速占領市場，從而取得經(jīng)濟效益，回報股東，回報社會。二.產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:資本擴張的出發(fā)點和歸宿產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略:39產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略是實施資本擴張戰(zhàn)略的物質(zhì)基礎。沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的資本擴張是泡沫經(jīng)濟，是無助于社會的發(fā)展。產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略又是實施資本擴張戰(zhàn)略的歸宿，因為資本擴張所取得的資金主要是用于下一輪產(chǎn)品擴張，這樣人類社會才能得以發(fā)展。產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略是實施資本擴張戰(zhàn)略的物質(zhì)基礎。沒有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的資本40資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資資本擴張戰(zhàn)略產(chǎn)品擴張戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)投資41三、創(chuàng)業(yè)投資

所謂創(chuàng)業(yè)投資，是指通過一定的機構和一定的方式向各類機構和個人籌集資本，然后將所籌資本投入具有高度不確定性的中小型高新技術企業(yè)或項目，并以一定的方式參與所投資企業(yè)或項目的管理，期望通過項目的高成長率并最終通過出售股權（產(chǎn)權）獲得高額中長期收益的一種投資體系。三、創(chuàng)業(yè)投資所謂創(chuàng)業(yè)投資，是指通過一定421、吸引創(chuàng)業(yè)投資的四個階段創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的企業(yè)一般都要經(jīng)歷四個階段，無論處于哪個階段，創(chuàng)業(yè)者都可能處于缺少資金的艱難境地，因此都有吸引創(chuàng)業(yè)投資的必要。1、吸引創(chuàng)業(yè)投資的四個階段創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的43第一階段：種子期創(chuàng)業(yè)者開發(fā)出初步產(chǎn)品，但能否投入生產(chǎn)尚無把握，創(chuàng)業(yè)投資家介入風險較大，因此創(chuàng)業(yè)者開價可以相對低一些。第一階段：種子期創(chuàng)業(yè)者開發(fā)出初步產(chǎn)品，44第二階段：創(chuàng)立期產(chǎn)品開發(fā)成功，并顯示出良好的市場前景。創(chuàng)業(yè)投資家介入風險相對較低，因此創(chuàng)業(yè)者開價可以高些，有的比種子期溢價10倍左右。第二階段：創(chuàng)立期產(chǎn)品開發(fā)成功，并顯示出45第三階段：成長期市場已打開，企業(yè)業(yè)績顯示出強勁的上升勢頭。這階段企業(yè)本身發(fā)展風險不大，企業(yè)為求得快速發(fā)展，也可吸引創(chuàng)業(yè)投資加入，溢價的倍數(shù)視企業(yè)發(fā)展的潛力而定。第三階段：成長期市場已打開，企業(yè)業(yè)績顯46第四階段：成熟期企業(yè)發(fā)展已趨穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)者吸引創(chuàng)業(yè)投資的目的是為了美化財務狀況，作好上市準備。第四階段：成熟期472、獲取創(chuàng)業(yè)投資的前期準備（1）加強內(nèi)部建設，做好五個整合。即財務整合、業(yè)務整合、股權整合、管理整合和團隊整合。這幾個都是創(chuàng)業(yè)投資者對投資項目進行評估時所考慮的主要因素?！耙涣鞯脑O想加二流的人才要比二流的設想加一流的人才風險大得多”。2、獲取創(chuàng)業(yè)投資的前期準備（1）加強內(nèi)部建設，做好五個整合。48（2）精心準備好商業(yè)計劃商業(yè)計劃要體現(xiàn)以下幾個特點：產(chǎn)品的革命性、競爭策略的可行性、市場分析的全面性、行動計劃的堅定性、管理團隊的先進性和計劃摘要的簡練、生動性。主要內(nèi)容包括：計劃摘要、