2020年從資資格考試《期貨投資分析》測(cè)試卷(第38套)

第第I貞第第1頁(yè)2020年從資資格考試《期貨投資分析》測(cè)試卷考試須知：1、考試時(shí)間：180分鐘。2、請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。3、請(qǐng)仔細(xì)閱讀各種題目的回答要求，在規(guī)定的位置填寫您的答案。4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無(wú)關(guān)的內(nèi)容。5、答案與解析在最后。姓名: 考號(hào): 得分評(píng)卷入一、單選題（共70題）.下列有關(guān)貨幣層次的劃分，對(duì)應(yīng)公式正確的是（ ）。.就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面（）名會(huì)員額度名單即數(shù)量予以公布。10152030.在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（ ）變動(dòng)。A.正相關(guān)B.負(fù)相關(guān)C.不相關(guān)D.同比例4.關(guān)于合作套期保值下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）?A.可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式B.合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%C.合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例因D.P%一般在5%-10舟之間.全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性（ ）GDP的波動(dòng)性。A.強(qiáng)于B.弱于C.等于D.不確定.對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（ ）是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2R時(shí)，有（）（,F=-lF=0F=1F=8.（ ）最小。TSSESSc.殘差RSS9.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100.11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97.38元賣出開(kāi)倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100.43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97.40元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。4035453010.一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為（ ）<>0.20.5C.4D.5.設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來(lái)源的是（晨經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)典理論歷史可變性數(shù)據(jù)挖掘.美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1.0890,期貨價(jià)格為1.1020,那么該公司擔(dān)心（ ）。A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值第第1頁(yè)D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值13.（ ）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。A.銀行外匯牌價(jià)B.外匯買入價(jià)C.外匯賣出價(jià)D.現(xiàn)鈔買入價(jià).在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（ ）。A.黃金B(yǎng).基金C.債券D.股票.若國(guó)債期貨市場(chǎng)價(jià)格低于其理論的價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（ ）。A.買入國(guó)債現(xiàn)貨和期貨B.買入國(guó)債現(xiàn)貨，賣出國(guó)債期貨C.賣出國(guó)債現(xiàn)貨和期貨D.賣出國(guó)債現(xiàn)貨，買入國(guó)債期貨.某貨幣的當(dāng)前匯率為0.56,匯率波動(dòng)率為15%,國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5%,外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8%,則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0.5的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為（ ）美元。0.0050.00160.07910.0324.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（ ）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A.供給端B.需求端C.外匯端D,利率端.以下（ ）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A.復(fù)蘇B.過(guò)熱C.衰退D.蕭條.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為SO,T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（ ）時(shí)，套利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。.下列不屬于壓力測(cè)試假設(shè)情景的是（ ）.A.當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)B.當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)C.當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)范圍D.當(dāng)日主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過(guò)10%21.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（ ）。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動(dòng)性減弱.（ ）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%,其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A.避險(xiǎn)策略B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前的價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7.5元，或?yàn)?5元。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,連續(xù)熨利，計(jì)算對(duì)應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（ ）元。7.236.54C.6.92D.7.5224.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（ ）。A.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲B.降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降C.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲D.提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（ ）。4%6%8%10%.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，Prob（An^-VaR）=l-a%,其中Prob（?）表示資產(chǎn)組合的（ ）。A.時(shí)間長(zhǎng)度B.價(jià)值的未來(lái)隨機(jī)變動(dòng)C.置信水平D.未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征27.較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（ ）現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。A.英國(guó)倫敦B.美國(guó)芝加哥C.美國(guó)紐約港D.美國(guó)新奧爾良港口.下列產(chǎn)品中是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具的是（ ）。CDSCD0CRMACRMW.全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（ ）-A.下降B.上漲C.穩(wěn)定不變D.呈反向變動(dòng).已知變量X和Y的協(xié)方差為-40,X的方差為320,Y的方差為20,其相關(guān)系數(shù)為（0.5-0.50.01-0.01.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（ ）,A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù).對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）?（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損性套期保值B.期貨巾場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵C.盈利性套期保值D,套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷.某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5%的股權(quán)，并在公司董事會(huì)中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開(kāi)采和銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會(huì)持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會(huì)的席位?（ ）A.與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B.與金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C.與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D.與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議.在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（ ）。A.賣方B.買方C.買方或者賣方D.以上都不正確.中國(guó)的固定資產(chǎn)投資完成額由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每季度第一個(gè)月（ ）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。18153013.基差交易合同簽訂后，（ ）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A.基差大小B.期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨成交價(jià)格D.升貼水.在下列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（ ）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。A.采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值.大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？（ ）A.國(guó)債價(jià)格下降B.CPI、PPI走勢(shì)不變C.債券市場(chǎng)利好D.通脹壓力上升39.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（ ）ot檢驗(yàn)OLSC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn).進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（ ）。A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C.增加杠桿D.增加收益.金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（ ）.A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品B.自營(yíng)交易C.為客戶提供金融服務(wù)D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。1個(gè)月2個(gè)月15天45天.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中正確的有（ ）。A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（ ）o.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%,銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP,那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（ ）o6.00%6.01%6.02%6.03%46.11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸(CNF)價(jià)為( )美分/蒲式耳。960105011601162.在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的申換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的( )。90%80%50%20%.在買方叫價(jià)基差交易中，確定( )的權(quán)利歸屬商品買方。A.點(diǎn)價(jià)B.基差大小C.期貨合約交割月份D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)49.( )具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C.參與型紅利證D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù).下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體之外的第三方.在一元回歸中，回歸平方和是指（ ）o.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國(guó)債期貨最便宜可交割券的修正久期為6.8,假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期調(diào)整為3,合理的交易策略應(yīng)該是（ ）。（參考公式，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量二（被套期保值債券的修正久期X債券組合價(jià)值）/（CTD修正久期X期貨合約價(jià)值））A.做多國(guó)債期貨合約56張B.做空國(guó)債期貨合約98張C.做多國(guó)債期貨合約98張D.做空國(guó)債期貨合約56張.對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差8為（ ）oB=（F?O-PB=（P?C）-FB4FB=P-（F?0.下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（ ）。A.CTDB.普通國(guó)債C.央行票據(jù)D.信用債券55.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（ ）。A.隨時(shí)持有多頭頭寸B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確C,套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平56.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（ ）開(kāi)始運(yùn)行的。A.2008年1月1日2007年1月4日2007年1月1日2010年12月5日.一般認(rèn)為核心CPI低于（ ）屬于安全區(qū)域。10%5%3%D.2%.在GDP核算的方法中，收入法是從（ ）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A.最終使用B.生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入C.總產(chǎn)品價(jià)值D.增加值.我國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整之后，加大了（ ）權(quán)重。A.居住類B.食品類C.醫(yī)療類D.服裝類.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（ ）,,A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B.扮演做市商C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D.收益最大化.下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（ ）0A.程序化交易就是自動(dòng)化交易B.程序化交易是通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言D.程序化交易是一種下單交易工具.（ ）是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。A.品牌串換B.倉(cāng)庫(kù)串換C.期貨倉(cāng)單串換D.代理串換.宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（ ）分析。A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo).某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示,其中所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（ ）。表8—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征項(xiàng)目條款面值（元）100標(biāo)的指數(shù)上證50指數(shù)期限A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán).關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。A.參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的B.通過(guò)參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C.最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)D.投資者可以通過(guò)投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場(chǎng)的指數(shù)投資.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率卷度函數(shù)曲線呈（ ）。A.螺旋線形B.鐘形C.拋物線形D.不規(guī)則形.下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（ ）?A.年化收益率B.夏普比率C.交易勝率D.最大資產(chǎn)回撤.基差的空頭從基差的中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是 的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（ ）A.縮小；負(fù)B.縮小：正C.擴(kuò)大；正D.擴(kuò)大；負(fù)69.就境內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的（ ）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布.A.1015203070.操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（ ）oA.產(chǎn)品層品B.部門層而C.公司層而D.公司層面或部門層面單選題答案:1:D2：C3：B4：C5：A6：D7：B8：D9：D10：C11：C12：C13：A14：C15：D16：B17：B18：D19：A20：C21：C22：B23：C24：A25：C26：D27：D28：D29：B30：B31：A32：A33：C34：C35：D36：B37：A38：C39：D40：A41：B42：A43：A44：A45：C46：C47：D48：A49：B50：B51：C52：D53：D54：D55：D56：B57：D58：B59：A60：D61：C62：C63：B64：A65：A66：B67：D68：B69：C70：D單選題相關(guān)解析：1:融債券+商業(yè)票據(jù)。2：就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。3：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)：而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。4：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項(xiàng)說(shuō)法正確）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用）,回購(gòu)價(jià)格為套保期限到期時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說(shuō)法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨巾場(chǎng)價(jià)格下浮P%,回購(gòu)價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說(shuō)法正確）5：用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性強(qiáng)于GDP,因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)上行周期，用電量的增幅會(huì)比GDP增速大：在經(jīng)濟(jì)下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。6：對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，巾場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對(duì)沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場(chǎng)的行情變化將有可能導(dǎo)致衍生品頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。7：8：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。RSS為殘差平方和。9：該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為：［（97.38-97.40）/100卜100手xlOO萬(wàn)元=一2（萬(wàn)元），在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為：［（100.43-100.ll）/100］x100000000=32（萬(wàn)元），故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30（萬(wàn)元）。10：盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損額=40/10=411：量化策略思想大致來(lái)源于以下幾個(gè)方而：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等。12：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將而臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。13：銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。外匯指定銀行可在中國(guó)人民銀行規(guī)定的匯價(jià)浮動(dòng)幅度內(nèi)，自行制定各掛牌貨幣的外匯買入價(jià)，外匯賣出價(jià)以及現(xiàn)鈔買入價(jià)、現(xiàn)鈔賣出價(jià)，即銀行外匯牌價(jià)。14：根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過(guò)剩，盈利能力下降，商品在去庫(kù)存壓力下價(jià)格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。15：在無(wú)套利市場(chǎng)，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同（稱為互為復(fù)制），則當(dāng)16：17：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。18：“美林投資時(shí)鐘''理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹。沒(méi)有蕭條這個(gè)階段。19：無(wú)套利模型：，投資者可以通過(guò)“買低賣高”獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，即存在套利機(jī)會(huì)。故A項(xiàng)說(shuō)法正確。20：壓力測(cè)試可以被看作是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。C項(xiàng)，當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)，在合理范圍內(nèi)。21：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。22：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。23：24：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來(lái)源于橡膠樹的開(kāi)割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。25：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%的，對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。26：在風(fēng)險(xiǎn)度量的在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中，其中，二口表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來(lái)變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而Prob()是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。27：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在美國(guó)新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。28：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)則是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具。29：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價(jià)格變化密切相關(guān)。全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。30：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：31：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。32：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。33：C項(xiàng)，該投資者通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。34：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。35：中國(guó)的固定資產(chǎn)投資完成額由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個(gè)月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。36：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90%以上。37：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)動(dòng)，具有很強(qiáng)的前瞻性。38：CPLPPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPI、PPI同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。39：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。40：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。41：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營(yíng)交易，即通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得一定的預(yù)期收益。42：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。43：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta二(0,1),看跌期權(quán)的Delta匚(-1,0),而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值；C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0.5,但是其Gamma值趨近無(wú)窮大。44：45：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP,這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7%-98BP=6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是&02%。46：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格=交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格+CNF升貼水價(jià)格：CNF升貼水=FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)。因此大豆到岸價(jià)=850+110+200=1160(美分/蒲式耳)。47：期貨交易所對(duì)串換限額有所規(guī)定：在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的20%,具體串換限額由交易所代為公布。48：按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方，則稱為賣方叫價(jià)交易。49：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。50：B項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是典型的場(chǎng)外金融衍生工具。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證相比信用風(fēng)險(xiǎn)合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場(chǎng)的交易商進(jìn)行簽訂。51：A項(xiàng)為總離差平方和，記為TSS：B項(xiàng)為殘差平方和，記為RSS：C項(xiàng)為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS052：該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期由7調(diào)整為3,是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約。對(duì)沖掉的久期=7-3=4,對(duì)應(yīng)賣出國(guó)債期貨合約數(shù)量=（4x1億元）/（6.8X105萬(wàn)元戶56（張）。53：國(guó)債期貨的基差是指經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后的期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為B=P-（FC）。54：利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，主要原因是信用債的價(jià)值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國(guó)債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來(lái)源，這部分風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國(guó)債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分，從而造成套保效果比較差。55：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期貨現(xiàn)貨進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動(dòng)的，當(dāng)?shù)凸垃F(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平。56：2007年1月4日開(kāi)始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。57：核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策比較關(guān)注的一個(gè)數(shù)據(jù)，是從CPI中剔除了受臨時(shí)因素（比如氣候）影響較大的食品與能源成分，