電力信息化行業(yè)之遠(yuǎn)光軟件研究報告：新型電力系統(tǒng)建設(shè)新時代

電力信息化行業(yè)之遠(yuǎn)光軟件研究報告：新型電力系統(tǒng)建設(shè)新時代區(qū)別于市場的觀點市場尚未充分認(rèn)知電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化需求及信息產(chǎn)品國產(chǎn)化空間。復(fù)盤

2006-2010

公

司高速增長的

5

年，主要受益于深度參與國網(wǎng)

SG186

信息化工程，提供集團(tuán)財務(wù)管控系統(tǒng)

解決方案。2020

年以來，國網(wǎng)新一輪的數(shù)字化建設(shè)展開，企業(yè)中臺建設(shè)是一大重點，數(shù)據(jù)

中臺、業(yè)務(wù)中臺已陸續(xù)上線，財務(wù)中臺

21

年啟動建設(shè)，在浙江金華供電公司試點，計劃

22

年

1

月底在國網(wǎng)浙江電力范圍內(nèi)上線，后續(xù)將在國家電網(wǎng)公司全面推廣。新一輪數(shù)字化建設(shè)

對國產(chǎn)化的要求更高，公司在電力行業(yè)積累深厚，有望深度受益于財務(wù)中臺在電網(wǎng)及電網(wǎng)產(chǎn)

業(yè)鏈的全面推廣。市場應(yīng)重視新型電力系統(tǒng)建設(shè)及電力市場化改革帶來的電力信息化領(lǐng)域巨大市場紅利。

目前針對“雙碳”背景下的以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)及電力市場化改革趨勢已成

為市場共識，但關(guān)注點仍主要集中于儲能及電氣設(shè)備等領(lǐng)域。我們認(rèn)為，隨著新能源，特別

是分布式光伏等分布式能源的大量建設(shè)入網(wǎng)，新能源的消納將成為關(guān)鍵所在，而新能源消納

需要在電力系統(tǒng)“源、網(wǎng)、荷、儲”全環(huán)節(jié)進(jìn)行協(xié)調(diào)互動。電源側(cè)，分布式能源及儲能系統(tǒng)

建設(shè)以及火電廠等高能耗企業(yè)能耗控制帶來電力設(shè)計軟件、智慧儲能、碳資產(chǎn)管理及電廠燃

料智能化管理等信息化建設(shè)需求；電網(wǎng)側(cè)，骨干網(wǎng)、配電網(wǎng)的大規(guī)模建設(shè)將進(jìn)一步帶來電網(wǎng)

設(shè)計軟件、輸/變/配電自動化、電網(wǎng)調(diào)度自動化、運維自動化及智能巡檢等傳統(tǒng)電網(wǎng)智能化

建設(shè)需求，而隨著分布式能源大量入網(wǎng)，智能微電網(wǎng)建設(shè)有望迎來爆發(fā)；負(fù)荷側(cè)電力市場化

改革進(jìn)一步帶來輔助服務(wù)、電力交易結(jié)算、營銷管理及虛擬電廠等增量信息化建設(shè)需求。綜

合國網(wǎng)、南網(wǎng)兩大電網(wǎng)企業(yè)投資規(guī)劃來看，“十四五”期間，我國電網(wǎng)投資總規(guī)模有望接近

3

萬億元，測算的

2009-2020

年電網(wǎng)智能化投資占國網(wǎng)

規(guī)劃總投資的比重

11.13%估算，“十四五”期間我國僅電網(wǎng)側(cè)智能化投資規(guī)模即有望超過

3000

億元，市場空間巨大。一、遠(yuǎn)光軟件：能源電力信息化領(lǐng)域領(lǐng)先廠商1.1

發(fā)展歷程：從財務(wù)信息化到集團(tuán)管理信息化，再到智慧互聯(lián)遠(yuǎn)光軟件成立于

1998

年，是國內(nèi)主流的企業(yè)管理、能源互聯(lián)和社會服務(wù)的信息技術(shù)、

產(chǎn)品和服務(wù)提供商，專注大型企業(yè)管理信息化逾

30

年，長期為包括能源企業(yè)在內(nèi)的集團(tuán)企

業(yè)提供信息化管理產(chǎn)品與服務(wù)。公司的成長軌跡大致可以分為三個階段：（1）第一階段

（1985-2001）專注財務(wù)信息化，該階段公司創(chuàng)始人陳利浩成功研制“供電企業(yè)會計核算系

統(tǒng)”，并成立遠(yuǎn)光軟件股份有限公司；（2）第二階段（2002-2012）轉(zhuǎn)向集團(tuán)管控，該階段推

出

ERP軟件，開始大力發(fā)展集團(tuán)管理信息化業(yè)務(wù)，并成功上市；（3）第三階段（2013-至

今）進(jìn)入智能互聯(lián)領(lǐng)域，公司布局移動互聯(lián)、售電、能源互聯(lián)網(wǎng)、智慧商旅、智能物聯(lián)、數(shù)

字社會等領(lǐng)域，并于

2020

年發(fā)布遠(yuǎn)光九天智能一體化云平臺，助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。1.2

股權(quán)結(jié)構(gòu)：國網(wǎng)電商控股，創(chuàng)始人長期從事管理軟件研發(fā)國網(wǎng)電商控股，國資委成實際控制人。2019

年，國網(wǎng)電商公司通過無償劃轉(zhuǎn)形式受讓

其一致行動人國網(wǎng)福建省電力有限公司、國網(wǎng)吉林省電力有限公司合計持有的公司股份

90,275,039

股，成為公司第一大股東。2019

年

11

月，國網(wǎng)電商公司與陳利浩先生、黃笑

華先生簽署《一致行動人協(xié)議》，國網(wǎng)電商公司成為公司控股股東，控股超

23.21%，國務(wù)院

國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會成為公司實際控制人。董事長陳利浩先生多年深耕管理軟件開發(fā)與應(yīng)用領(lǐng)域。董事長陳利浩先生

1985

年成功

研制“供電企業(yè)會計核算系統(tǒng)”，1998

創(chuàng)辦遠(yuǎn)光軟件股份有限公司，是公司創(chuàng)始人。陳利浩先

生長期從事管理軟件的研究和開發(fā)，獲得多項省部級科技獎項，包括珠海市科技重獎特等獎、

中國經(jīng)濟優(yōu)秀人物等榮譽。1.3

業(yè)務(wù)板塊：深耕能源電力領(lǐng)域，布局四大業(yè)務(wù)板塊遠(yuǎn)光軟件成立之初就以服務(wù)電力能源集團(tuán)企業(yè)為主要定位，在電力行業(yè)企業(yè)管理軟件領(lǐng)

域處于領(lǐng)先地位，電力行業(yè)營收常年占比超過

90%。主要客戶以國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中國

華能、中國華電、國家能源集團(tuán)等為代表的大型電力能源企業(yè)為主，并以此為依托，不斷向

制造業(yè)、航空航天、高端裝備、冶金冶煉、金融、房地產(chǎn)、政府等領(lǐng)域拓展。公司重點布局

集團(tuán)管理、智慧能源、智能物聯(lián)、數(shù)字社會四大領(lǐng)域，業(yè)務(wù)可以細(xì)分為集團(tuán)管理、資產(chǎn)生命

周期管理、智慧能源業(yè)務(wù)、配售電業(yè)務(wù)、智能硬件及系統(tǒng)業(yè)務(wù)、區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)、人工智能業(yè)務(wù)、

數(shù)字社會、系統(tǒng)集成等

9

大業(yè)務(wù)。1.4

財務(wù)簡析：混改紅利持續(xù)釋放，業(yè)績穩(wěn)健增長混改紅利持續(xù)釋放，公司整體業(yè)績穩(wěn)健增長。2021

年三季度營收為

11.45

億元，同比

增長

16.42%，增速較快，歸母凈利潤為

1.43

億，同比增長

2.95%。公司自從

2019

年成為

國網(wǎng)電商的控股公司后，在國網(wǎng)體系定位進(jìn)一步提升，增長動力得到釋放，2019

年營收增

速達(dá)到

22.44%，遠(yuǎn)超往年平均，2020

年受疫情影響營收增速有所下降后，2021

年增長再

次迎來拐點。我們認(rèn)為，公司與國網(wǎng)電商業(yè)務(wù)在多方面深度融合，合作和綁定程度或?qū)⑦M(jìn)一

步提高，為公司未來業(yè)績增長提供有力支撐。毛利率穩(wěn)定，期間費用率控制良好，重視研發(fā)投入。公司綜合毛利率相對穩(wěn)定，整體保

持在

62%左右，2021

年前三季度為

63.09

%。期間費用率控制良好，銷售費用率及管理費

用率皆呈整體下降趨勢，2021

年前三季度銷售費用率約為

12.49%，管理費用率約為

10.05%。

公司重視研發(fā)，始終保持較高的研發(fā)投入，研發(fā)費用率整體呈上升趨勢。2021

年三季度，

公司研發(fā)費用約為

3.06

億元，研發(fā)費用率為

26.7%。受益于較高的綜合毛利率及良好的期

間費用管控，近

5

年，公司凈利率始終保持在

12%以上，2021

年前三季度達(dá)到

12.5%。區(qū)塊鏈和人工智能業(yè)務(wù)、資產(chǎn)全生命周期管理業(yè)務(wù)維持較高毛利率水平，智能硬件及系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)上升趨勢。對比

2016

年-2020

年毛利率變化情況，公司集團(tuán)管理業(yè)務(wù)毛

利率呈現(xiàn)緩慢下滑情況；智能硬件及系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率近五年呈現(xiàn)上升趨勢，2018-2020

年分

別為

37.10%、54.33%、44.42%；智慧能源業(yè)務(wù)近兩年毛利保持相對穩(wěn)定，2019-2020

年

毛利率分別為

40.34%、40.26%；配售電業(yè)務(wù)近幾年隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，毛利率有所下滑，

2020

年有所回升為

70.11%；區(qū)塊鏈和人工智能業(yè)務(wù)近五年毛利率維持在

80%以上，2020

年毛利率為

83.21%。公司研發(fā)費用常年處于較高投入水平。與其他電力信息化及

ERP相關(guān)企業(yè)相比，公司

研發(fā)費用率常年處于較高水平，基本保持

20%以上；人員占比上，公司技術(shù)人員

2020

年占

比達(dá)到

84.77%。公司堅持自主研發(fā)，逐年加大對云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、移

動互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)儲備。在北京、武漢、珠海建設(shè)了三大研發(fā)中心，不斷在區(qū)塊

鏈、人工智能、高性能計算領(lǐng)域拓展新技術(shù)。我們認(rèn)為，公司在保持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長的

同時，維持高研發(fā)投入水平，不斷升級新技術(shù)，使得公司在電力信息化等領(lǐng)域一直保持領(lǐng)先

地位，并為現(xiàn)有及潛在客戶提供更先進(jìn)、靈活的信息化支持。1.5

激勵加碼：綁定核心員工，注入增長動力二、集團(tuán)管理業(yè)務(wù)助力客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型，電力行業(yè)積累深厚2.1

集團(tuán)資源管理是多產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源集約的需要ERP是統(tǒng)籌企業(yè)資源、提升運作效率的企業(yè)管理軟件，集成財務(wù)管理、人力管理、信息

管理、物資管理。對于集團(tuán)企業(yè)來說，其規(guī)模與組織架構(gòu)較普通企業(yè)更加龐大，資源調(diào)度協(xié)

同難度更大，因此使用的軟件更加高端復(fù)雜，數(shù)字化管理帶來的效率提升也更加顯著。以國

家電網(wǎng)集團(tuán)為例，其總部設(shè)有

28

個部門、機構(gòu)，在華北、華東、華中、東北、西北、西南

有

6

個區(qū)域分部，在

27

個省份設(shè)有電力公司，此外有能源、航空、裝備、投資、金融、財

務(wù)、科研院等

34

個直屬單位。遠(yuǎn)光

GRIS提供的業(yè)務(wù)解決方案覆蓋財務(wù)、資產(chǎn)、供應(yīng)鏈、

集團(tuán)風(fēng)險和集團(tuán)決策支持等主要管理領(lǐng)域，均以集團(tuán)資源集約配置、業(yè)務(wù)協(xié)同處理、跨單位

跨行業(yè)業(yè)務(wù)集成管理為中心進(jìn)行設(shè)計，充分考慮一體化、集團(tuán)化運作的特征。2.2

ERP軟件高端市場國產(chǎn)化空間大“十四五”規(guī)劃提出推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，深化研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、經(jīng)營管理、市場

服務(wù)等環(huán)節(jié)的數(shù)字化應(yīng)用。在經(jīng)營管理方面，我國企業(yè)管理軟件市場規(guī)模不斷增長，其中

ERP軟件多年保持

10-15%的增速，2020

年

ERP軟件市場規(guī)模約

350

億。從整體市場角

度看，國內(nèi)廠商占據(jù)

7

成市場份額，但其產(chǎn)品主要服務(wù)中小企業(yè)市場，中、大型企業(yè)高端

ERP軟件的供應(yīng)仍以國外廠商為主，SAP、Oracle、IBM占據(jù)國內(nèi)高端市場份額約

60%，

國產(chǎn)化空間仍大。2.3

公司在電力行業(yè)積累深厚，在非電領(lǐng)域開拓順利服務(wù)電力行業(yè)企業(yè)信息化逾

30

年，集團(tuán)管理產(chǎn)品形成穩(wěn)固市場份額。公司起家于“供

電企業(yè)會計核算系統(tǒng)”，成立之初確立以服務(wù)電力集團(tuán)企業(yè)為主的戰(zhàn)略方向，從推廣財務(wù)信

息化到發(fā)展集團(tuán)管理信息化，核心團(tuán)隊已服務(wù)電力行業(yè)企業(yè)信息化

30

多年，參與國家電網(wǎng)

“SG186”“SGERP”、南方電網(wǎng)“企業(yè)級管理信息系統(tǒng)（CSGII）”“數(shù)字南網(wǎng)”、國電集團(tuán)“GD193”

等多家大型能源集團(tuán)的信息化工程建設(shè)，對電力能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)特點、經(jīng)營特點、管理模式、

業(yè)務(wù)流程有深入全面的理解與長期的積累沉淀。公司集團(tuán)管理業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長，2020

年

實現(xiàn)收入

11.18

億元，已形成穩(wěn)固的市場份額。國網(wǎng)電商控股，公司有望持續(xù)深度參與電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2019

年

1

月，國網(wǎng)電子商務(wù)

受讓國網(wǎng)福建、國網(wǎng)吉林持有的公司

10.63%股權(quán)，同年

11

月國網(wǎng)電子商務(wù)同陳利浩、黃笑

華簽署《一致行動人協(xié)議》，成為公司控股股東?；趯景l(fā)展的信心，2021

年國網(wǎng)電子

商務(wù)通過集中競價方式增持公司

2.61%股權(quán)，現(xiàn)合計持有公司

13.25%股權(quán)，合計控制公司

約

23.37%股份的表決權(quán)。國網(wǎng)電子商務(wù)公司是國家電網(wǎng)全資子公司，聚焦能源電子商務(wù)、

能源金融科技和能源數(shù)字技術(shù)三大領(lǐng)域，公司是國網(wǎng)電商唯一控股的上市公司，有望持續(xù)深

度參與電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2020

年公司為國網(wǎng)電商完成物資管理、項目管理、資產(chǎn)管理等產(chǎn)

品實施，支持國網(wǎng)電商

ERP國產(chǎn)化替代。國企數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)，公司進(jìn)一步發(fā)展非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)。2020

年國資委印發(fā)《關(guān)于加快

推進(jìn)國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的通知》，提出著力夯實數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，包括建設(shè)基礎(chǔ)數(shù)字

技術(shù)平臺、建立系統(tǒng)化管理體系、構(gòu)建數(shù)據(jù)治理體系等，突出重點，打造制造類企業(yè)、能源

類企業(yè)、建筑類企業(yè)、服務(wù)類企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型示范。在

ERP軟件的應(yīng)用市場中，電力行業(yè)

占比僅約

5%，制造業(yè)、物流業(yè)、建筑業(yè)分別占比

41%、17%、8%?；诔墒斓募瘓F(tuán)產(chǎn)品

優(yōu)勢以及新技術(shù)應(yīng)用，公司拓展生產(chǎn)制造、醫(yī)療行業(yè)、軌道交通、航空、能源化工、鋼鐵等

非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)。上線應(yīng)用的項目包括海爾全球司庫管理系統(tǒng)（GTMS）、廣州地鐵成本分?jǐn)?/p>

項目、皖能集團(tuán)財務(wù)管控項目等，順利驗收的項目包括金川集團(tuán)資產(chǎn)管理系統(tǒng)項目一期、河

南能源集團(tuán)財務(wù)共享一期項目等，此外，公司中標(biāo)酒泉鋼鐵集團(tuán)財務(wù)共享實施咨詢項目，中

標(biāo)承建

4

家醫(yī)院的智慧財務(wù)項目，擴大在醫(yī)療行業(yè)的影響力。2.4

產(chǎn)品升級，遠(yuǎn)光達(dá)普或深度參與國網(wǎng)中臺建設(shè)產(chǎn)品升級，技術(shù)儲備深厚。遠(yuǎn)光達(dá)普（YG-DAP）是公司推出的新一代企業(yè)數(shù)字化核心

系統(tǒng)，包括技術(shù)平臺、企業(yè)中臺、企業(yè)應(yīng)用三層結(jié)構(gòu)。技術(shù)平臺是生產(chǎn)力工具，通過智能低

代碼構(gòu)建、開發(fā)、管控、運維企業(yè)應(yīng)用，效率高成本低；中臺向前端輸送共性、共享、共用

的服務(wù)和支撐，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化流程，將人員從分散、重復(fù)、大量的基礎(chǔ)工作中釋放出來；應(yīng)

用層構(gòu)建了戰(zhàn)略規(guī)劃、資源管理、生產(chǎn)經(jīng)營、共享服務(wù)、數(shù)據(jù)運營五大核心應(yīng)用。遠(yuǎn)光達(dá)普

具備以下特征：1）全棧國產(chǎn)化，技術(shù)自主可控；2）采用云原生架構(gòu)，調(diào)整靈活隨需而變；

3）可服務(wù)不同業(yè)態(tài)、不同規(guī)模企業(yè)；4）滿足企業(yè)不同層級、不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域數(shù)字化需求；5）

數(shù)據(jù)從采集到處理到應(yīng)用全過程一體化；6）突破企業(yè)管理邊界，達(dá)到產(chǎn)業(yè)協(xié)同與社會互聯(lián)。國網(wǎng)建設(shè)中臺支持前端應(yīng)用，遠(yuǎn)光有望深度參與財務(wù)中臺建設(shè)。2020

年泛在電力物聯(lián)網(wǎng)重點建設(shè)任務(wù)中，國網(wǎng)明確將企業(yè)中臺建設(shè)列為八大方向之一，重點建成數(shù)據(jù)中臺，初步

建成電網(wǎng)資源業(yè)務(wù)中臺和客戶服務(wù)業(yè)務(wù)中臺；2021

年底，國網(wǎng)項目管理業(yè)務(wù)中臺上線，數(shù)字

化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步加快。2021

年國網(wǎng)浙江金華供電公司試點財務(wù)中臺，該財務(wù)平臺是國家電網(wǎng)

智慧共享財務(wù)平臺的重要基礎(chǔ)，計劃于

22

年

1

月底在國網(wǎng)浙江電力范圍內(nèi)上線，后續(xù)將在

國家電網(wǎng)公司全面推廣。十一五期間公司深度參與國網(wǎng)

SG186

信息化工程中的財務(wù)管控，

相關(guān)產(chǎn)品在電力市場中形成穩(wěn)固份額，業(yè)績爆發(fā)式增長；2021

年國網(wǎng)財務(wù)中臺建設(shè)啟動，未

來

3

年公司有望深度受益于財務(wù)中臺在電網(wǎng)及電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的全面推廣。此外，公司在資金管

理、稅務(wù)管理、智慧檔案、智慧商旅等方面都有重點項目建設(shè)推進(jìn)，DAP已經(jīng)實現(xiàn)在國網(wǎng)電

商的全模塊化應(yīng)用，是國產(chǎn)化標(biāo)桿。2.5

人工智能助力，智能硬件配套三、政策疊加需求雙向驅(qū)動，智慧能源業(yè)務(wù)迎爆發(fā)新機遇3.1“雙碳”疊加“新基建”，催化電力信息化新一輪建設(shè)需求加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)是實現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的重要舉措之一，風(fēng)光等新能源的大量并網(wǎng)催化電力系統(tǒng)在“源、網(wǎng)、荷、儲”等不同環(huán)節(jié)的建設(shè)和升級

需求，進(jìn)一步帶來電力信息化巨大增量市場空間。根據(jù)南方電網(wǎng)《數(shù)字電網(wǎng)推動構(gòu)建以新能

源為主體的新型電力系統(tǒng)白皮書》數(shù)據(jù)，2020

年我國能源消費產(chǎn)生的二氧化碳排放占總排

放量的

88%左右，而電力行業(yè)占能源行業(yè)二氧化碳排放總量的

42.5%左右，電力行業(yè)的碳達(dá)峰、碳中和進(jìn)度將直接影響我國“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)的進(jìn)程?！半p碳”政策推動下，新能源

將大規(guī)模并網(wǎng)，而風(fēng)光等新能源具有出力的隨機性、波動性及間歇性等特點，對電網(wǎng)可持續(xù)

供電、安全穩(wěn)定和生產(chǎn)經(jīng)營帶來重大挑戰(zhàn)，進(jìn)一步催化新型電力系統(tǒng)在“源、網(wǎng)、荷、儲”

等不同環(huán)節(jié)的建設(shè)、升級需求，而數(shù)智化作為新型電力系統(tǒng)的重要支撐，有望迎來全新增量

市場空間。此外，2021

年

12

月的中央經(jīng)濟工作會議提出，2022

年要繼續(xù)實施積極的財政

政策和穩(wěn)健的貨幣政策；保證財政支出強度，加快支出進(jìn)度；適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

我們認(rèn)為，新型電力系統(tǒng)作為“新基建”的重要組成部分，疊加“雙碳”目標(biāo)需求驅(qū)動，建

設(shè)進(jìn)度有望進(jìn)一步提速，電力信息化市場機遇再至。3.2

新型電力系統(tǒng)建設(shè)帶來電力信息化“源、網(wǎng)、荷、儲”全鏈條增量市場空間電力系統(tǒng)主要包括發(fā)電、輸電、變電、配電、售電及用電等幾大環(huán)節(jié)，能源電力作為國家經(jīng)濟發(fā)展的核心命脈，產(chǎn)業(yè)鏈集中度較高。上游發(fā)電企業(yè)主要以國電、華能、華電、國家

電投、大唐等國有企業(yè)集團(tuán)為代表，中游輸電、變電及配電等電網(wǎng)環(huán)節(jié)則主要由國家電網(wǎng)、

南方電網(wǎng)及內(nèi)蒙古電網(wǎng)等三大電網(wǎng)公司構(gòu)成，下游負(fù)荷側(cè)則主要包括獨立售電公司、擁有配

網(wǎng)運營權(quán)的售電公司以及電網(wǎng)企業(yè)售電公司等售電企業(yè)以及終端居民、商業(yè)及工業(yè)用電用戶

等主體，電力服務(wù)生態(tài)圍繞輸配售環(huán)節(jié)重點發(fā)展。其中，發(fā)電環(huán)節(jié)的信息化建設(shè)主要圍繞電

站建設(shè)、運營及管理等方面；輸、變、配、售等環(huán)節(jié)的信息化建設(shè)主要圍繞電網(wǎng)建設(shè)、輸變

配電自動化、運維自動化、解決電力供需矛盾、企業(yè)內(nèi)部管理效率提升等領(lǐng)域?！半p碳”背

景下，風(fēng)光等新能源的大量并網(wǎng)進(jìn)一步催化新型電力系統(tǒng)建設(shè)，我們認(rèn)為，解決大規(guī)模新能

源并網(wǎng)消納問題，需要發(fā)、輸、變、配、售、用電等全環(huán)節(jié)協(xié)同升級和互動，不同環(huán)節(jié)新能

源消納解決方案的大規(guī)模實施將進(jìn)一步帶來相應(yīng)領(lǐng)域信息化增量市場空間。電源側(cè)（發(fā)電環(huán)節(jié)）：智慧儲能及電廠能耗和碳資產(chǎn)管理信息化等產(chǎn)品需求有望爆發(fā)儲能按能量轉(zhuǎn)化機制不同可大致分為物理儲能（如抽水儲能）、電化學(xué)儲能（如鋰電池儲能）、電磁儲能（如超導(dǎo)存儲等）。儲能憑借其可充可放的特性能夠有效解決新能源大規(guī)模

并網(wǎng)帶來的出力波動性問題，實現(xiàn)電網(wǎng)負(fù)荷的削峰填谷，進(jìn)一步提升電網(wǎng)可持續(xù)供電能力和

運行的穩(wěn)定性。因此，儲能系統(tǒng)的建設(shè)將是新型電力系統(tǒng)建設(shè)不可或缺的部分。2021

年，

國家發(fā)改委和能源局接連發(fā)布了《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》及《關(guān)于鼓勵可

再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》等政策和指導(dǎo)意見，大力支持

儲能系統(tǒng)建設(shè)。我們認(rèn)為，未來隨著儲能在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和負(fù)荷側(cè)的大規(guī)模建設(shè)，對儲能

系統(tǒng)的智能化及自動化建設(shè)需求有望進(jìn)一步釋放。此外，隨著碳資產(chǎn)交易的深度發(fā)展，未來

碳排放也將成為火電廠等高能耗企業(yè)控制成本甚至是形成額外收益的關(guān)鍵，進(jìn)一步釋放發(fā)電網(wǎng)側(cè)（輸/變/配電環(huán)節(jié)）：骨干網(wǎng)、配電網(wǎng)及微電網(wǎng)建設(shè)催化電網(wǎng)側(cè)增量智能化需求特高壓骨干網(wǎng)建設(shè)能夠有效解決我國風(fēng)光等新能源裝機主要集中在西北、華北地區(qū)，而用電負(fù)荷主要集中在中、東部地區(qū)的空間錯配問題，配電網(wǎng)及微電網(wǎng)建設(shè)則可有效解決分布式能源接入和區(qū)域內(nèi)電力平衡問題。作為我國電網(wǎng)建設(shè)的主導(dǎo)企業(yè)，國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)均

發(fā)布了“十四五”期間電網(wǎng)建設(shè)的投資規(guī)劃目標(biāo)。國家電網(wǎng)在《構(gòu)建以新能源為主體的新型

電力系統(tǒng)行動方案（2021-2030）》中提出，加大配電網(wǎng)建設(shè)投入，“十四五”配電網(wǎng)建設(shè)投

資超過

1.2

萬億元，占電網(wǎng)建設(shè)總投資的

60%以上。南方電網(wǎng)在《“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》

中提出，十四五”期間，電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約

6700

億元，其中將配電網(wǎng)建設(shè)列入“十四

五”工作重點，規(guī)劃投資達(dá)到

3200

億元。我們認(rèn)為，隨著“十四五”兩大電網(wǎng)企業(yè)加大電

網(wǎng)、特別是配電網(wǎng)投資，將進(jìn)一步催化在基建端電網(wǎng)設(shè)計軟件、電網(wǎng)運營端的輸變配電自動

化、電網(wǎng)調(diào)度自動化、運維自動化、智能巡檢等傳統(tǒng)電網(wǎng)智能化建設(shè)需求。此外，隨著分布

式能源的大量入網(wǎng)，智能微電網(wǎng)建設(shè)需求亦有望進(jìn)一步釋放。隨著分布式能源的大規(guī)模建設(shè)入網(wǎng)，智能微電網(wǎng)建設(shè)有望提速，帶來微電網(wǎng)智能化、信息化巨大增量市場空間。微電網(wǎng)又稱微網(wǎng)，是指由分布式電源、儲能裝置、能量轉(zhuǎn)換裝置、

負(fù)荷、監(jiān)控和保護(hù)裝置等組成的小型發(fā)配電系統(tǒng)。微電網(wǎng)的提出旨在實現(xiàn)分布式電源的靈活、

高效應(yīng)用，解決數(shù)量龐大、形式多樣的分布式電源并網(wǎng)問題。開發(fā)和延伸微電網(wǎng)能夠充分促

進(jìn)分布式電源與可再生能源的大規(guī)模接入，實現(xiàn)對負(fù)荷多種能源形式的高可靠供給，是實現(xiàn)

主動式配電網(wǎng)的一種有效方式。微觀上，微電網(wǎng)可以看成是一個個小型電力系統(tǒng)，可以實現(xiàn)

分布式負(fù)荷和電源的就地平衡，實現(xiàn)能量自治；宏觀上又可接入主網(wǎng)，在與配電網(wǎng)并網(wǎng)運行

的情況下，通過微網(wǎng)內(nèi)部儲能系統(tǒng)及分布式電源出力的協(xié)調(diào)控制，實現(xiàn)與主網(wǎng)能量的雙向交

換，輔助主網(wǎng)的電力供需平衡。2021

年

9

月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于公布整縣（市、區(qū)）

屋頂分布式光伏開發(fā)試點名單的通知》，將各地報送的

676

個試點縣（市、區(qū)），全部列為整

縣（市、區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點。我們認(rèn)為，隨著分布式光伏等分布式能源的大量建

設(shè)和入網(wǎng)，能夠有效解決區(qū)域內(nèi)電力平衡并輔助主網(wǎng)電力供需平衡的智能微電網(wǎng)建設(shè)將快

速放量，進(jìn)一步帶來微電網(wǎng)智能化和信息化巨大增量市場空間。負(fù)荷側(cè)（售/用電環(huán)節(jié)）：綠電并網(wǎng)下的電力供需矛盾進(jìn)一步驅(qū)動需求側(cè)響應(yīng)發(fā)展和電力市場化改革，帶來輔助服務(wù)、電力現(xiàn)貨交易、營銷管理及虛擬電廠等信息化增量建設(shè)需求需求響應(yīng)是指電力市場價格明顯升高（降低）或系統(tǒng)安全可靠性存在風(fēng)險時，電力用戶根據(jù)價格信號或激勵措施，改變其用電行為，減少（增加）用電，從而促進(jìn)電力供需平衡、保障電網(wǎng)穩(wěn)定運行。隨著我國電力供給側(cè)新能源的大規(guī)模并網(wǎng)以及消費側(cè)終端電氣化率快速

提升帶來的用電負(fù)荷高速增長，電力供需矛盾進(jìn)一步突出。因此，帶動消費側(cè)需求響應(yīng)成為

平衡電量供需的重要手段之一。2021

年

7

月以來，國家發(fā)改委先后發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善

分時電價機制的通知》及《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》，取消工

商業(yè)目錄銷售電價，進(jìn)一步還原電力產(chǎn)品的商品屬性。2021

年

12

月，國家能源局發(fā)布《電

力輔助服務(wù)管理辦法》，鼓勵市場化方式提供有償服務(wù)。我們認(rèn)為，近期一系列政策的推出進(jìn)一步表明電力市場化改革開始提速，以中長期交易、電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場為架構(gòu)

的電力市場體系正逐步形成，進(jìn)一步帶來電力交易結(jié)算、營銷管理等信息化建設(shè)和升級換代

需求。此外，能夠聚合各類柔性資源，參與電力市場各類交易，為電網(wǎng)運營提供容量和輔助

服務(wù)的虛擬電廠有望得到快速發(fā)展。虛擬電廠是以電力市場配置電力資源運行為驅(qū)動，通過協(xié)調(diào)、優(yōu)化和控制由分布式電源、儲能、智慧社區(qū)、可控工商業(yè)負(fù)荷等柔性負(fù)荷聚合而成的分布式能源集群，其作為一個整體參與電力市場交易及輔助電力系統(tǒng)運行安全，同時提供調(diào)峰、調(diào)頻、緊急控制等輔助服務(wù)，進(jìn)而依據(jù)內(nèi)部各類分布式能源的貢獻(xiàn)度進(jìn)行利益分配。虛擬電廠的概念已提出有十余年，

在歐美已有多個示范項目應(yīng)用，國內(nèi)的虛擬電廠建設(shè)剛進(jìn)入起步階段，冀北、上海、安徽等

地已有虛擬電廠項目投入運行。其核心目標(biāo)是以價值為驅(qū)動，整合各類柔性資源，參與電力

批發(fā)市場各類交易，為電網(wǎng)運營提供容量和輔助服務(wù)，提高電力系統(tǒng)的經(jīng)濟性和可靠性，并

促進(jìn)可再生能源的高效優(yōu)化整合。在運作方式上，虛擬電廠運營商需要基于批發(fā)市場和用戶

調(diào)用進(jìn)行雙向決策，通過信息采集數(shù)字化、信息傳輸網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)分析軟件化、運行控制最

優(yōu)化、決策系統(tǒng)科學(xué)化實現(xiàn)參與市場的高效及優(yōu)化的決策方案。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)對虛擬

電廠實踐的逐步成熟，加之分布式能源、微電網(wǎng)大規(guī)模建設(shè)以及電力市場化改革的快速推

進(jìn)，虛擬電廠有望在中長期迎來大規(guī)模建設(shè)需求，3.3

國網(wǎng)及南網(wǎng)加碼智能電網(wǎng)投資，進(jìn)一步印證電力信息化景氣上行邏輯電力信息化涉及“源、網(wǎng)、荷、儲”全環(huán)節(jié)的升級換代，且涉及細(xì)分領(lǐng)域眾多，軟件方

面多為項目開發(fā)制，因此，其整體市場規(guī)模較難直接測算。但由于我國電源及電網(wǎng)側(cè)市場集

中度較高，我們可以從市場核心主體國網(wǎng)及南網(wǎng)兩大電網(wǎng)企業(yè)的智能化投資規(guī)模變動判斷行

業(yè)整體景氣度趨勢。國網(wǎng)方面，公司董事長辛保安在

2021

能源電力轉(zhuǎn)型國際論壇上表示，

未來五年，公司計劃投入

3500

億美元，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級；其中研發(fā)投入

90

億美元，用

于突破構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵核心技術(shù)。南網(wǎng)方面，《南方電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》

提出，十四五”期間，其電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約

6700

億元。綜合兩大電網(wǎng)企業(yè)投資規(guī)劃來

看，“十四五”期間我國電網(wǎng)投資總規(guī)模有望接近

3

萬億元。測算的

2009-2020

年電網(wǎng)智能化投資占國網(wǎng)規(guī)劃總投資的比重

11.13%估算，“十四

五”期間我國僅電網(wǎng)側(cè)智能化投資規(guī)模即有望超過

3000

億元。此外，根據(jù)億歐智庫測算，受數(shù)字化技術(shù)推廣及電力企業(yè)數(shù)字化服務(wù)開展影響，2020

年

中國能源電力數(shù)字化市場規(guī)模達(dá)到

2213

億元，其中電力數(shù)字化服務(wù)市場占比約為

82%，涉

及智能電網(wǎng)、自動化控制、巡檢運維、靈活性服務(wù)、能源管理系統(tǒng)等；能源電力數(shù)字化升級

約占

18%，包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等技術(shù)應(yīng)用改造。未來受電網(wǎng)“十四五”

投資影響，預(yù)計到

2025

年，中國能源電力領(lǐng)域數(shù)字化市場規(guī)模增長至約

3700

億元，年均

復(fù)合增長率為

10.8%。我們認(rèn)為，電網(wǎng)側(cè)國網(wǎng)及南網(wǎng)近

3

萬億元電網(wǎng)投資規(guī)劃，疊加新型

電力系統(tǒng)建設(shè)催化下智能化投資比重有望進(jìn)一步提升，雙重因素共振可進(jìn)一步印證電力信

息化景氣上行邏輯。3.4

公司智慧能源業(yè)務(wù)“源、網(wǎng)、荷”全鏈條布局，國網(wǎng)系下，競爭優(yōu)勢顯著電源側(cè)：雙碳背景下，公司先發(fā)布局，碳達(dá)峰碳中和產(chǎn)品及智能化燃料產(chǎn)品有望迎來爆發(fā)。公司碳達(dá)峰碳中和產(chǎn)品及解決方案充分利用云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊

鏈等先進(jìn)信息技術(shù)，從促進(jìn)新能源消納、支撐控排企業(yè)碳資產(chǎn)管理、提升終端能源使用效率

等方面，提供碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)、碳達(dá)峰碳中和能源監(jiān)測管理平臺等產(chǎn)品，覆蓋能源互聯(lián)網(wǎng)全

產(chǎn)業(yè)鏈（由發(fā)電端到用電端）和政府監(jiān)管的各方需求。目前，公司碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)已成功應(yīng)

用于華能集團(tuán)，為華能集團(tuán)總部、碳資產(chǎn)公司、28

個區(qū)域、100

多家火電廠、900

多家新能

源電廠提供包括電廠信息管理、排放信息管理、對標(biāo)信息管理、配額信息管理、交易履約管

理、碳市場交易信息、碳排放報告管理、減排項目信息管理等功能在內(nèi)的技術(shù)支撐。我們認(rèn)

為，公司早在

17-18

年，“雙碳”政策尚未提出時，即同華能一同進(jìn)行碳資產(chǎn)管理平臺的開

發(fā)，其碳資產(chǎn)管理產(chǎn)品在華能的成功應(yīng)用能夠有效搶占市場先機，未來隨著碳交易的逐步成

熟，包括電力企業(yè)、鋼鐵石化、大型制造等高碳排放企業(yè)均將產(chǎn)生對碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)的大量

需求，按國家統(tǒng)計局《中國統(tǒng)計年鑒》公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，假設(shè)

8020

家大型企

業(yè)均上線碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)，保守按每套系統(tǒng)

500

萬元，39025

家中型企業(yè)有

50%上線碳資

產(chǎn)管理系統(tǒng)，每套系統(tǒng)

100

萬元估算，整體碳資產(chǎn)管理相關(guān)系統(tǒng)的市場空間也有望接近

600

億元，遠(yuǎn)光作為提前布局該產(chǎn)品線的公司有望核心受益。此外，伴隨能耗管理的進(jìn)一步趨嚴(yán)，火力發(fā)電企業(yè)對于燃料智能化管理的需求亦有望爆發(fā)。遠(yuǎn)光軟件在精準(zhǔn)把握電力信息化發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上，針對發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)運營的新特點、

新難點，經(jīng)過多年探索開發(fā)，創(chuàng)新性提出集燃料管理業(yè)務(wù)、設(shè)備運行監(jiān)控、智能設(shè)備于一體

的燃料智能化建設(shè)整體解決方案，可集中管控分散的燃料設(shè)備，消除燃料管理環(huán)節(jié)的人為影

響因素，提升電廠的現(xiàn)代化管理水平，提高燃料業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)綜合利用率，實現(xiàn)燃料管理信息透

明化，促進(jìn)企業(yè)利潤的穩(wěn)增長。目前，遠(yuǎn)光燃料智能化產(chǎn)品已成功應(yīng)用于國家電投河南電力

有限公司、華潤集團(tuán)銅山華潤電力有限公司、國家能源集團(tuán)東北電力有限公司等客戶。電網(wǎng)側(cè)：資產(chǎn)全生命周期管理產(chǎn)品及配網(wǎng)端業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益“十四五”配電網(wǎng)及微電網(wǎng)的大規(guī)模投資建設(shè)。公司的資產(chǎn)全生命周期管理業(yè)務(wù)主要包括工程建設(shè)的項目管理產(chǎn)品、

用于設(shè)備運行數(shù)據(jù)在線采集和運行狀態(tài)實時監(jiān)控等功能的資產(chǎn)管理產(chǎn)品以及安健環(huán)監(jiān)控預(yù)

警平臺等產(chǎn)品等，其中項目管理等產(chǎn)品主要由控股子公司遠(yuǎn)光廣安負(fù)責(zé)。遠(yuǎn)光廣安企業(yè)項目

管理信息系統(tǒng)

SuperEPIP目前已成功應(yīng)用于能源電力、冶金礦業(yè)、裝備制造、石油化工、

建筑工程、軌道交通、航空航天、設(shè)計院

EPC等多個行業(yè)，服務(wù)數(shù)百家企業(yè)客戶。此外，

公司控股子公司昊美科技主要負(fù)責(zé)配網(wǎng)解決方案相關(guān)產(chǎn)品，主要包括配網(wǎng)搶修、低壓配網(wǎng)精

益運管、蓄電池在線監(jiān)測及自動運維、營配綜合應(yīng)用、配網(wǎng)生產(chǎn)管理、能源智能運管、基于

GIS的配網(wǎng)專題圖自動成圖等解決方案。我們認(rèn)為，根據(jù)上文所述國網(wǎng)及南網(wǎng)“十四五”期

間電網(wǎng)投資相關(guān)規(guī)劃，整體電網(wǎng)投資規(guī)模有望接近

3

萬億元，其中配電網(wǎng)投資有望超過

1.5

萬億元，進(jìn)一步帶來電網(wǎng)建設(shè)和配電網(wǎng)智能化及自動化巨大增量市場，公司作為國網(wǎng)系內(nèi)企

業(yè)，其項目管理等資產(chǎn)全生命周期管理產(chǎn)品及配網(wǎng)解決方案產(chǎn)品有望核心受益。負(fù)荷側(cè)：為公司重點布局領(lǐng)域，綜合能源服務(wù)、需求側(cè)響應(yīng)管理、電力交易結(jié)算等相關(guān)產(chǎn)品有望借電力市場化改革東風(fēng)迎新一輪增長。公司綜合能源服務(wù)平臺產(chǎn)品是聚焦區(qū)域綜

合能源供應(yīng)、公共臺區(qū)用能優(yōu)化、智能配電運維、電動汽車有序充電優(yōu)化管控、建筑能效綜

合管理、企業(yè)需求響應(yīng)、用戶側(cè)電能質(zhì)量等

7

大智慧能源綜合服務(wù)應(yīng)用場景，運用

Web三

維引擎技術(shù)，模擬客戶真實能源場景，集成資源運行狀態(tài)、供能、用能、異常/告警、視頻監(jiān)

視、環(huán)境監(jiān)測等實時數(shù)據(jù)，實現(xiàn)能源空間管理可視化的綜合平臺。主要功能包括：客戶服務(wù)、

運行監(jiān)視、調(diào)度指揮、資產(chǎn)運維、能量管理、能效分析與優(yōu)化、電能質(zhì)量、需求響應(yīng)、能源